国美再开股东会 邹晓春、黄燕虹进入董事会
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12月17日下午，国美电器控股有限公司发布公告称，当日举行的国美特别股东大会通过决议案，任命邹晓春为执行董事、黄燕虹为非执行董事。
与9月28日的“决战日”不同，这一次的表决结果几乎没有悬念。此外，黄光裕控股的ShinningCrown将不会终止非上市门店管理协议，国美“分家”风险将彻底解除。
国 美创始股东对这一结果表示欢迎。邹晓春在当选国美执行董事后表示，相信良好的公司治理绝对不是排挤大股东在董事会的合理席位和权力。他同时承诺，创始股东 将通过一切可行的途径，和董事会成员积极洽商，尽最大可能地使国美更快、更好的向前发展，尽可能地本着不分拆母集团的方向来解决业已存在的阻碍企业发展的 问题。
邹晓春同时提出，国美最佳的公司治理方案，应该是有创始股东参与及指导下，保证公司保持行业领先地位和业务的快速发展，加强公司治理，保障全体股东利益。
11月10日，国美发布公告称黄光裕、陈晓双方已达成谅解备忘录，董事会同意邹晓春和黄燕虹进入，前者担任执行董事，后者担任非执行董事。董事会成员将从11人扩增至13人。二人均由黄光裕方面提名，若议案顺利通过，黄光裕一方代表将正式进入国美决策层。
邹晓春和黄燕虹的董事固定任期为3年，根据备忘录，邹晓春将同时被任命为董事会提名委员会和执行委员会成员，黄燕虹将被委任为薪酬委员会成员。此前黄光裕方面明确表示，如果创始股东获得在董事会的适当代表席位，将无意终止任何上市与非上市部分之间的内部协议。
业 内人士普遍认为，虽然邹晓春、黄燕虹进入董事会尚须股东大会批准，但该谅解备忘录应该是黄光裕、陈晓、贝恩资本等多方博弈的结果。目前，黄光裕夫妇仍是国 美最大股东，持股32.47%；贝恩资换股后现持股9.98%，为第二大股东；主席陈晓持股1.25%。按照董事会的投票建议，黄光裕、贝恩、陈晓三方已 经共有43.7%的股权支持二人加入董事会，所以结果几乎没有悬念。
决议案：1.增加许可的董事最高人数，从11人增加至13人；2.委任邹晓春先生为本公司的执行董事，并即时生效；3.委任黄燕虹女士为本公司的非执行董事，并即时生效。
國泰君安黃燕銘：股票就是故事！ 閒垂釣者
來源: http://xueqiu.com/1935481070/33323153
黃燕銘今天在國君安證券2015年投資策略研討會上的演講，深入人心！
黃燕銘：說到今天會議的題目叫新繁榮的啟動，我講幾個方面的問題，大家看到今年1月份的時候，有一個演講叫股票價格不是樹上的花，其實2013年也好，2014年也好，這段話表現得很清楚，
樹上的花開，股價是漲的，樹上的花不開，心里的花也可以開，也可以漲。
2014年為什麽很多人會對股票市場作出錯判，執著於宏觀經濟統計報表數據，那只是一個符號世界，並不是經濟本身。
很多人執著於“我”所知道的實體經濟，卻不知道客觀世界究竟是可知還是不可知，從來就沒有想過。
很多人都執著與經濟增長以及公司的業績，看GDP的G，增長率，看上市公司的EPS，很多人跟我說明年的業績沒有，怎麽股價會飛？卻不知道股價價格除了分子還有分母。2013年股票價格炒的是分母，2014年炒的也是分母，2015年依然是炒分母。所有人對分子的理解都非常好，可是對分母的理解卻相當糟糕，為什麽是這樣？因為所有分子變成事實的時候，都可以在報表上找得到，GDP的經濟增長率，和上市公司的EPS在報表上都找得到。
但是你會發現一個問題，每一個指標都是未來的預期，當它變成現實的時候，它們都將化為烏有，分母上的每一個指標你在報表上永遠都找不到，所以這對我們來說在研究中就出現了這個困難。我在過去的研究當中非常希望建立一個模型，通過模型把指數的變化計算出來，擬合出來，後來我想明白一個道理，這根本就是一件徒勞的事情，很簡單，我問大家一個事情，一個杯子加一個杯子等於兩個杯子，可是我問你，一顆心加一顆心等於幾顆心等於幾顆心？有的人告訴我兩顆心，我說：“你回家去吧，別玩股票了。”
答案應該是“鬼才知道。”
所以用一個數學模型計算股價根本是不符合實際情況的。”符號世界可以刻劃客觀世界，但是不能刻劃人的內心世界。在存在、認知和符號的世界里去尋找投資機會，我寫的那篇文章，任博士看到400點，那篇文章講的是策略研究，一定是唯心和唯物的結合，你用純粹的唯物主義去看股票市場，去看策略，你一輩子都看不懂，為什麽我們最後在策略上會有新的思想？因為我們是把唯物和唯心相結合，我是物和心相結合的過程。
執著於客觀世界和基本面，股票價格反映的是內心世界，我寫的許韓非傳那篇文章的核心思想是告訴大家，股票價格變動和債券價格變動的原因是一樣的，答案都是眾人的心在動。所謂眾人無心，證券投資就是這個道理。
執著於我心乃至我的見解，殊不知股票價格反映的是眾人的心。
執著於價值投資或者成長投資，殊不知，任何一種投資理念都只是唯心所現，本無區別。就像肉和菜都是化合物，教育小孩吃飯不要挑食，教育大人投資不要執著某一類。證券研究與舍離一切執著，要把2015年的股票市場做好，不要執著於外在的物，也不要執著於我的心，到頭來都是一個錯，我們要說的是正確研究、正確投資是從經濟學走向金融學，再回到經濟學的一個過程，證券投資是從物到心，再回到物的過程，這是給我們到現場的禮物。證券投資到最後是一個邊際思維，什麽叫邊際思維？要找即將處在風口上會飛的垃圾，不是小鳥，是時間的邊際和空間的邊際，兩個都可以找。
這是喬博士的PPT里面給到過的，在這個過程當中，中國證券市場從1990年一直到2012年炒的都是DDM模型的分子，最看重ROM、EPS和增長率，2013年已經不是了，2015年更是這個樣子，大家看分母上有兩個核心指標，一個是無風險利率，還有風險偏好。
2015年的股票市場，我來總結一下，大家記住八句話就可以了，左手四句右手四句，左手四句是改革堵住三大資金黑洞，由此導致無風險利率下降，表現為增量資金入市，推升增量資金喜好的股票，低價股、低市值股、購並股約等於價值股（其實不是價值股），2015年的價值股本質上是外圍資金流入導致的，約等於價值股，你如果認為價值投資回歸了，那只是一個假想，其實價值投資在2015年沒有回歸。
右手四句話也很簡單，改革政策落地，依法治國出臺，由此導致風險偏好上升，表現為存量資金投資積極性上升，剛才左邊是增量，右邊是增量。由此推升高風險特征的股票行情，什麽叫高風險特征的股票，就是樹上的花還沒開，鬼知道哪天才開，可是心里的花卻在亂開，那就是題材股、概念股、講故事的股票，有人說講故事的股票是不理性的，騙人的，你說別人不理性，你就認為自己是理性的，你怎麽知道自己是理性的？
人類之所以為人類，因為人類有夢想，人類之所以有發展，人類有預期，炒預期和夢想沒有錯，題材股、價值股對我來說沒有什麽區別，只是左手脈搏、右手脈搏，都是人類世界的反映，左手脈搏、右手脈搏哪一個是高尚的，哪一個是卑下的，不要說成長股是對的，價值股是錯的，也不要說成長股是錯的，價值股是對的，也不要說哪一個是高尚的，哪一個是卑下的，在一個歷史階段做一個歷史階段的事情。股票投資，過去的心不可得，未來的心也不要多想，把眼前將要來的行情做好了就可以了。
反思2015年的股票市場，結論很簡單，
無風險利率在下降，風險偏好在上升，經濟增速下臺階，股市還可以繼續走牛，債市的牛市已經走到了尾部，而股市的牛市還在繼續，甚至剛剛開始，我們繼續傾聽牛市的聲音。講到這里可以結束了，可是歷史卻給我們留下了一個巨大的問號，究竟什麽是無風險利率？直到今天，相當多的投資者依然不理解，我說威廉·夏普給我們留了一個名詞——無風險利率，可是什麽叫無風險利率他沒有講透，我曾經花了兩年多的時間去研究無風險利率，讀了大的書和文獻，有一天我讀了一本經書，明白了什麽叫無風險利率。
我的理解是不能以色法來理解無風險利率，而是要用心法去理解無風險利率，無風險利率在何處？在每一個人的心里，每一個人心里的無風險利率是不一樣的，此刻、彼刻不一樣，無風險利率也會不一樣。無風險利率到底存在還是不存在？無風險利率既存在，也不存在，佛說，一切法都是佛法，一切說出來的法其實都不是佛法，我要說所有的利率都是無風險利率，但是所有的利率其實都不是無風險利率，無風險利率只是人的一個內心感知。說到這里，很多人要崩潰了，沒關系，花二十年，我相信你們的運氣要比我好，我已經參悟了這個道理，也許你用一年、五年可以參悟出來。市場總報酬率減無風險利率等於風險溢價，你會發現無為因，無為果。無風險利率到底可知還是不可知，我們留到晚上跟大家討論。
晚上要跟大家討論的問題，DDM模型、非DDM模型是謂DDM模型，分子和分母都是在描述人的內心世界，DDM模型整個是在描述人的內心世界，但是我們能不能找到一個模型，準確地去刻劃人的內心世界，答案是不可能。DDM模型離它所要描寫的人的內心世界依然很遠，在座的各位想一下，我寫的任博士看多股市400點，是在娛樂你，還是給我們傳遞我們的智慧和思想？
我們給出的答案很簡單，DDM模型實際上所有的指標都是既存在，也不存在的。無風險利率我們要說的是DDM模型的分子和分母是一回事，無風險利率和風險溢價其實是一回事，風險評價和風險偏好其實是一回事。
你把所有這些東西都參悟了以後，把它化為烏有，微塵非微塵，是謂微塵，這樣一句簡單的話里面，展現的是一個大千世界，所以說證券投資很簡單，是需要智慧的事情。如果說國泰君安研究所的研究報告比別人有所不同，很重要的一點，我們是色法和心法相結合的一個過程。