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如果我們還不能用一兩句話把企業說到位，那你的投資就要小心了

巴菲特致股東信太長？那你也至少要看精華版

覺得巴菲特50周年致股東信太長？見聞團隊拿到原文的時候也是一身冷汗，20多頁，有木有？

如果你覺得這封信太長太難懂，見聞這里結合之前我們的前瞻看點，為您摘出精華部分，供您享用！

1. 巴菲特松口 考慮分紅

坐擁630億美元現金的巴菲特在信中告訴股東，只要他們準備繼續持有公司股票10年以上，他們就能拿到分紅或者股票回購。巴菲特在信中寫道：

往後的10到20年，伯克希爾的收益和資產將大到管理團隊無法明智地進行再投資，公司高管將決定分紅，股票回購或者兩者都有，是否是最好的收益再分配的辦法。

今年84歲的巴菲特長久以來一直拒絕分紅，稱公司經營狀況很好，將資金用於收購其他業務或再投資於股票市場。當然不是所有人都能等10年。據彭博社報道，91歲的合夥人查理·芒格（Charlie Munger）就曾在2011年提出分紅。

華爾街見聞網站去年3月曾提到，面對要求伯克希爾-哈撒韋公司動用482億美元現金儲備分紅的建議，股神巴菲特敦促股東投票反對。

巴菲特有他不分紅的本錢。2012年底，伯克希爾用13億美元以低於120%票面價的價格購回公司股票，巴菲特寫道：

公司高管只會在認為公司股票被低估時授權回購股票。如果伯克希爾的股票被低估，大量的回購這些股票是最好的選擇。

2. 伯克希爾成長超70萬倍 但不會重現了

自從1965年開始掌管伯克希爾公司以來，巴菲特將這個公司的規模變成世界第四，公司上周五收盤價為22，150美元。巴菲特稱，伯克希爾公司的每股凈值已經翻了751000倍，但未來不會重現這一增長幅度：

這些數字太大了。我認為伯克希爾仍然比其他美國公司表現更優秀，但我們的優勢已經沒有那麽大了。

3. 巴菲特的繼承人？

巴菲特在信中沒有具體寫誰將成為他的繼承人，但稱他和他的高管們都相信我們現在有一位正確的人選繼承我成為下一任CEO，他將領導公司走向下一個10年甚至更久。

據路透社，伯克希爾副主席查理·芒格（Charlie Munger）認為公司的兩位高管，Greg Abel和Ajit Jain會是主要候選人。現年52歲的Abel主要負責能源公司Berkshire Hathaway Energy，而63歲的Jain在保險業務部門任高管長達30年。

不過巴菲特表示，性別不是決定CEO人選的因素。也就是說未來巴菲特的繼承人還可能是女性。

4. 營業成績不如預期

巴菲特表示去年第四季度利潤同比下降17%，至41.6億美元，而去年同期是49.9億美元，主要原因是投資規模增加和承保收入降低。

2014年全年，公司實現利潤198.7億美元，同比上漲2%；運營利潤165.5億美元，上漲9%；營業額1946.7億美元，上漲7%。

每股賬面價值上漲8.6%，至146,186美元，這一數字已是在過去6年中第五次遜於標普500指數。

5. 投資主線仍在美國

伯克希爾旗下擁有80多家公司，例如GEICO保險公司，Dairy Queen冰淇淋公司，以及高達1175億美元的股票資產。

2014年，盡管花了78億美元完成了31項收購，伯克希爾再也沒有涉足“大象（elephant）”公司。公司上次收購“大象”公司是2013年用122.5億美元收購番茄醬生產商Heinz。

上個月與德國一家摩托車配件零售店達成收購協議之後，巴菲特稱將在德國尋找更多機會，主要關註家庭生活方面。但巴菲特在信中寫道：

雖然我們通常也在國外進行投資，但我們大部分的投資都在美國本土。

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