內地房地產增長近零 大行齊看淡GDP
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GS(14)@2016-01-20 18:49:45http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/ea_eab1.htm
【明報專訊】內地昨日公布2015年全年經濟數據，勉強完成中央經濟增長目標，但其實多項分類表現令人失望，其中房地產開發投資已接近零增長(見圖)，工業產品增長引擎的汽車產量增速亦回落。有分析認為，今年房地產開發投資或負增長，以進一步拖累整體經濟，大行普遍看淡今年中國GDP增長，認為會比去年差，瑞銀更給予最低預測為6.2%(見表)。
去年全國房地產開發投資為9.6萬億元(人民幣‧下同)，按年增長1%，增幅較首11個月再回落0.3個百分點，而2014年全年房地產開發投資仍增長10.5%。其中，去年住宅投資為6.46萬億元，按年增長0.4%，較2014年的9.2%增幅大幅放緩。去年房屋新開工面積為15.45億平方米，按年下跌14%；房屋竣工面積則為10億平方米，也按年下跌6.9%。其中，住宅新開工和竣工面積，按年分別下降14.6%和8.8%。
去年全年房地產銷售則轉跌為升。全年商品房銷售面積為12.85億平方米，按年增長6.5%；全年商品房銷售額為8.7萬億元，增幅為14.4%，但增幅較前11個月分別回落0.9和1.2個百分點。
汽車銷售今年料難保高增長
另外，2015年汽車全年產量增速，亦由2014年的7.3%回落至2.7%，其中轎車全年產量由2014年的增長3%，轉為按年減少8.3%。匯豐認為，儘管汽車銷售仍然保持較高增長，但預計在補貼政策取消下，未來幾個月將不再維持高增長。
展望今年，各大行均認為，房地產行業是拖累經濟最大隱憂。瑞銀在報告中表示，去庫存壓力將持續影響房地產開發投資，去年第四季新開工面積按年減少17.7%，房地產投資也倒退3.2%。摩根大通認為，12月樓市表現遜預期，住宅銷售面積和銷售額僅增長1.4%和8.9%，較11月的8.9%和18%增幅大為遜色，預計今年仍有必要推行寬鬆政策。
廖群：三四線庫存問題嚴重
中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，房地產開發投資去年按年增長僅1%，較2014年11%的增幅大跌10個百分點，房地產開發投資佔固定投資四分之一，嚴重拉低整個GDP增長。今年預計情况不會有大的改善，即使銷售回暖，但三四線庫存問題嚴重，預計今年開發投資將變為負增長，繼續拖累全年GDP，或低於去年的6.9%。
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GS(14)@2016-01-20 18:49:58http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/ea_eab2.htm
無公布「三頭馬車」比例 強調數據無造假
2016年1月20日
【明報專訊】每逢內地年度經濟數據公布時刻，外界都會關注構成GDP的三頭馬車(投資、出口及最終消費)比例變化。不過，在昨日的國統局記者會上，局長王保安卻沒有交代，只提到最終消費對GDP的貢獻升至60%以上。
另一方面，作為總理李克強最關注的三大指標之一失業率，是次也沒特別說明，僅透露大城市調查失業率在5.1%左右。
大城市調查失業率約5.1%
其實去年3月的政府工作報告中，已將2015年城鎮登記失業率目標定為4.5%，不過內地其實有兩種失業率數據，城鎮登記失業率是由人力資源和社會保障部發布，長期維持在4%左右；至於調查失業率則由國統局負責，過去兩年不定期公布，基本在5.1%左右，今年開始才會正式發布相關統計。
至於外界關注的數據真實性，王保安昨日重申GDP核算可靠，採用直接報送機制，中間不存在有人干預、核算方法與國際接軌，且對於數據造假有明確處分規定，加上中國GDP核算採用「三步走」方法，即初步核算、初步核實和最終核實，故GDP結果是真實可信。
內地法院無罪判決率近零
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GS(14)@2016-03-05 01:11:40英、美、日等媒體昨報道了中國律師協會副會長朱征夫批評「電視認罪」一事，有外國網民驚訝在中國竟也有「無罪推定」說法。在很多外國人眼中，中國的法治本就是虛設。
中國人提無罪推定震驚外國網民
「公檢法密切配合」是中國特色的司法荒唐，內地法院的無罪判決比例長年趨零，2013年為0.007%，2014年為0.066%，去年各省法院上報無罪判決率沒有幾個超過0.1%。與此同時，歐陸法系國家地區無罪判決率一般超過5%，英美法系超過20%，本港法院無罪判決率更高達45%。昨日有日本網友留言擔憂朱征夫可能被抓，並猜如朱被強制上電視認罪的話，他是否能拒絕得掉？中國國家主席習近平整日高呼依法治國，而國內真正相信法律、推動司法獨立以及依法維權者，卻遭到打壓。3月1日，一幫來自全國各地訪民聚集在北京郊外，打起橫幅「依法治國要從釋放律師開始」，他們將照片發到網上，其中不少人曾獲得維權律師的幫助。《蘋果》記者
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160303/19513821
英央行暗示續減至近零息 鎊匯即挫1.5%
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GS(14)@2016-08-06 00:31:35【明報專訊】英倫銀行昨公布英國「脫歐」公投後第二份議息聲明，上月出乎市場意料按兵不動，昨一如市場預期宣布減息四分之一厘，是7年來首次，將利率降至0.25厘歷史低位，並暗示將繼續減息至接近零水平。央行將另推量寬買債計劃，緩和「脫歐」公投對經濟影響。英鎊兌美元挫1.5%至1.31水平，預料仍會跌。
消息公布後，英國10年期國債孳息率跌至0.67厘的歷史低位。英國富時指數升逾1.5%。美股早段窄幅上落。
逾萬億融資計劃 銀行股漲
英倫銀行貨幣政策委員會（MPC）全體委員認同減息，以及向銀行業提供融資的必要。央行將推兩大刺激措施，包括為銀行業設立新的融資計劃（TFS），其規模達1000億鎊（逾1萬億港元），彌補銀行業受減息影響而利潤率下跌，確保銀行在低息環境仍願意批出貸款。受消息刺激英國銀行股上揚，巴克萊股價升約1.7%，蘇格蘭皇家銀行升約1.4%。
央行還推出700億鎊（約7136億港元）債券購買計劃，購買政府和公司債券。未來6個月，央行將動用儲備購買價值600億鎊（約6117億港元）的政府債券，令資產購買規模達到4350億鎊（約4.4萬億港元）。央行也將在未來18個月，向對英國經濟有「重大貢獻」的企業，購買面值100億鎊的投資級別企業債券。
會議紀錄顯示，委員認為如今若不採取行動，經濟產出可能更快滑落，失業率可能上漲，閒置產能將會提升。不過委員對買債意見不一，其中一名委員反對購買企業債，憂慮刺激過大，三名委員反對增加購買國債。
儘管對刺激措施態度分歧，委員認同未來數月採取更多行動。會議紀錄指出，若數據與本月的通脹報告「大致符合」，「大部分委員」支持今年內其中一次會議進一步下調利率，目前判斷利率下限應略高於零，暗示推負利率的可能性不大。
英倫銀行行長卡尼稱，如有必要可進一步減息，多數委員預計今年還會減息。他表示，「脫歐」公投迄今英鎊跌約9%，有助刺激出口，但預期不能完全抵消公投對需求的負面影響。他對經濟前景不太樂觀，預期即使推出刺激措施，未來兩年失業率仍將由4.9%升至5.5%。
英鎊跌 加快達到2%通脹目標
議息聲明稱，「脫歐」公投後英鎊匯率下滑，短期至中期的增長前景已「明顯減弱」，將明年GDP增長預測下調至0.8％，下調幅度達1.5個百分點，是央行自1992年發表預測以來最大幅度的下調。央行又預期，英鎊下跌短期內可能推高通脹率，加快升至央行的2％目標，甚至可能高於此標準。短期內需求疲軟可能令閒置產能增加，推高失業率。近期的商業活動、信心和景氣調查均顯示，英國下半年增長可能較慢。不過預計英國可避免連續兩季出現負增長，陷入「技術性衰退」。央行預計第三季經濟僅增長0.1％，之後半年表現停滯。通脹將在2018年底前高於央行的2％目標，並預期樓價下滑。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3065&issue=20160805
日次季GDP近零增長
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GS(14)@2016-08-16 06:18:18【明報專訊】日圓強勢導致出口下滑，加上企業削減資本開支，以至九州4月大地震影響生產，日本經濟增長幾乎停滯不前，次季GDP剔除物價變動因素後與上季持平，換算成年率為增長0.2%，遠低於市場預期的0.7%，升幅較首季的2%顯著放慢，突顯政府財政刺激措施和央行寬鬆政策，對支撐日本經濟的作用。
日圓升見101 日股微跌
日圓兌每美元昨一度升至100.9，大部分時間在101水平徘徊，主要由於美國數據疲弱影響了市場對聯儲局的加息預期，令美元偏軟。日經指數昨微跌0.3%。
《華爾街日報》表示，若不是政府增加公共投資，日本次季經濟將陷入收縮。日本政府內閣本月初通過價值28萬億日圓（約2.1萬億港元）的經濟刺激計劃，當中包括向2200萬低收入人士派發1.5萬日圓（約1150港元），以支撐日本經濟。
日本次季經濟面臨一些阻力。4月的九州地震造成破壞，導致生產中斷。日圓兌美元走強，在次季末按年升值逾16%，歐美對日本貨品需求轉弱，出口折合成年率收縮5.9%，以船舶和鋼鐵製品的出口尤其低迷。統計時計入出口訪日遊客消費，也受到九州地震影響而減少，拖累整體出口。受英國「脫歐」等問題影響，海外經濟前景不明朗，預計出口將難拉動日本經濟。
日本企業次季資本支出下降0.4%，為連續第二季減少。企業態度日趨審慎。為日本GDP貢獻60%的個人消費疲軟，家庭支出按季持平。由於很多人未獲加薪，令消費開支停滯不前。不過由於央行下調利率刺激了房產要求，住房投資折合成年率增長21.3%，為2011年以來最高。有分析認為，面對日圓強勢，日本次季仍錄得增長，表現不算太差，不過預期日本央行未來數月加碼放水的壓力將會增加。
企業減開支 個人消費停滯
日經指數225家成分公司中，日本央行目前是81家公司前五大股東。隨着央行上月底宣布把購買日股ETF的金額提高1倍，彭博社預期到明年底，日本央行將會是55家成分公司的最大股東。分析認為，日本央行是在推高股價，無助企業提升效率以增獲利，若央行只買不賣，流動性將消失，如債市目前情况。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3225&issue=20160816
智取大市：基數近零的威力
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GS(14)@2016-11-22 00:21:26特朗普效應似乎逐漸淡化，濠賭股、手機設備股爆上，較大可能係市場期待基金年結嘜數交功課，與此同時喺美金急升情況下，呢兩個sector亦成為資金避難所，相信踏入11月下旬，呢兩個sector會繼續硬淨。承接上期講冠捷（903），產能、收入極高，盈利、市值極低，放血式削成本令季度業績虧轉盈，投資者投反對票，結果周五冠捷股價跌3%。不過，以下幾點值得留意。第一，業績反映大削成本，冠捷係能夠賺錢，年度市盈率變番只得6倍。要令呢間公司重返大公司行列，當然十分難，但由於基數超低，所以改善空間極高。第二，公司唯一執董係72歲嘅宣建生，一位老人家霸住咁大間公司嘅董事會，自然轉身、轉型慢。不過，既然宣建生年紀老邁，總有一日退下來搵人接管，既然董事會冇其他董事，冇接班人，睇嚟最終好大機會賣盤收場，公司有嘅係根基。第三，冠捷6月底現金加存款唔夠5億美金，長短計息負債加埋5.6億美金，削減成本後，上半年經營現金流2.37億美金，睇嚟好快變淨現金公司。財政健全其實有好有唔好，因會令賣盤逼切性減低。呢隻係長期備忘股，情況同百盛（3368）差唔多，但論潛力冠捷高得多。晉佳
http://www.fb.com/advanceguy1本欄逢周一、三、五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161121/19840168
零售急放緩 12月近零增長 9月分水嶺 業界料今年仍錄低增長
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GS(14)@2019-01-31 07:51:32https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0333&issue=20190131
【明報專訊】香港零售業去年底遇冷鋒，去年12月零售總銷貨價值增長收窄至近乎持平，按年升0.1%，遠遜市場預期，不過因為上半年增長強勁，全年仍升8.8%。奢侈品表現乏力，12月跌幅加大至4.9%。零售協會表示，今年1月「有少少回暖」，如果外圍環境不再惡化，相信2019年增長仍可達低單位數。分析認為，2019年香港零售市道關鍵在於股、樓表現，如果兩者皆向好，整體增長可達3%至4%，否則或會迎來負增長。
珠寶首飾等上月銷貨值跌5%
本港零售業自去年9月開始明顯放緩（見圖），12月總銷貨價值臨時估計為449億元，全年計達4852億元。扣除期間價格變動後，去年12月零售業總銷貨數量的臨時估計按年升0.2%。以按零售類別分類計，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物去年12月銷貨值跌4.9%至82.7億元，全年就累升13.7%，當中以電器及其他未分類耐用消費品跌幅最大，達15.2%，其中估計是因為新一批iPhone銷售疲弱。其他類別升幅亦見放緩，如藥物及化妝品由11月升10.5%，收窄至升6.9%。
零售協會：1及2月合計料持平
香港零售管理協會主席謝邱安儀表示，業界反映今年1月的情况有改善，但不突出，相信是農曆新年所帶來的購買力，不過今年的農曆新年較以往早，應該將1月、2月合併計算，業界預計持平，另有部分中高價珠寶商仍預計數據會錄得跌幅。她續稱，始終中美貿易戰的影響廣泛，包括打擊中國經濟，人民幣貶值亦削弱遊客消費意欲，暫時預料全年為低單位數增長。
至於珠寶等高檔貨品，謝邱安儀表示，該類商品自2018年10月以來升幅大為收窄，現時跌勢更擴大，未來走勢就要等到中美達成共識，才有望好轉。
分析：股樓改善 今年零售升3%至4%
上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，香港零售市道由本地及訪港遊客所帶動，遊客人數繼續創新高，相信升幅大為收窄與本地消費有關。他續稱，本地消費明顯放緩是股樓表現欠佳帶來的副作用，「不是兩三個月可解決」，而且去年上半年基數較高，預計今年部分月份會錄跌幅。不過近日股樓表現有改善，繼續向好的話，今年零售可有3%至4%的升幅。
政府發言人表示，由於2018年上半年增長強勁，帶動全年增長達8.8%，合乎香港零售管理協會早前預期高單位數字增長。發言人續稱，雖然本港全民就業，以及訪港旅客人數持續增長可帶來一些支持，不過受全球經濟增長減慢和中美貿易摩擦的不確定因素影響，零售行業銷售在2018年12月進一步轉弱，銷貨價值與2017年近持平，預計短期內表現將繼續受制於審慎的消費情緒。
明報記者 蕭嘉聰
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GS(14)@2019-01-31 07:51:50https://www.mpfinance.com/fin/da ... 1831&issue=20190131
【明報專訊】綜觀全年的香港零售增長走勢，增長由2018年9月起大幅放緩，至12月更近乎持平，但兩大基建亦是同時落成，反映基建對零售行業的利好刺激不大。事實上，高鐵香港段及港珠澳大橋兩大基建，於去年9月、10月相繼落成，內地訪港旅客人數亦節節上升，首11個月就有4591萬名旅客，按年升14.2%，財政司長陳茂波預計，2018年全年旅客量肯定超過6000萬人次，打破2014年以來紀錄。翻查資料，業界早在去年初開始唱好基建對行業的利好，但實際表現不似預期。
藥物化妝品主要受惠
市場普遍認為，藥物及化妝品將是主要受惠的類別，不過該類別的銷貨值升幅於2018年12月仍收窄至6.9%，去年10月至11月均錄得雙位數增長。
香港零售管理協會主席謝邱安儀昨日表示，始終通車時間不算很長，暫時未能判斷基建對零售市道有多大幫助。不過以目前情况而言，基建大致只能帶動個別地區的銷售表現，例如東涌及尖沙嘴，而旺角區的表現卻由升轉跌，而業界亦稱「未見到（基建）好幫忙」，暫時未能帶動整體零售行業增長。
零售業界：只帶動個別地區銷售
她續稱，兩大基建僅吸引即日來回的遊客，但高單價產品的消費者大多為過夜旅客，現時內地客仍然以購買中低價商品為多，加上人民幣貶值，影響旅客來港消費的意欲，尤其減弱中高檔商品的購買力。
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