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對於小部分仍然投資港股的人，我有更多壞消息︰踏入業績期，許多公司將公布中期或全年業績，你會赫然發現，他們承諾的表現與現實有一段距離，大部分都差過預期！事實上，很多不誠實的公司，並不關心小股東的利益，不會事先張揚「災難」的到來，甚至一如既往，努力粉飾盈利數字，取悅股東及「托價」。投資者不可不察！不過，大部分「造數」的公司終究東窗事發，最終受害的只有一群小股東。惠理發「盈警」 相反，誠實的公司預先公布壞消息後，如本倉成分股惠理基金，他們的股價仍有機會拾級而上。惠理基金表示，受惠表現費及管理費的增長，上半年經營利潤上升四成至一億二千二百萬元。主要業務出現增長，長線投資者自然喜聞樂道。不過，由於旗下基金所作的投資出現公平值虧損，引致純利按年大跌。這只屬非經常性，而且交代得十分清楚，不應因此影響了你的買賣決定。相比其他公司，如滙控（5）、和黃（13）、利豐（494），即使牛頓再世，亦不得不承認，無法透過調整非經常性項目，還原公司真正的核心利潤！此外，不要忘記，恒指期間跌了百分之八，中國指數尤甚，惠理的表現已不錯！由於我對大市整體走勢不太樂觀，我預料，惠理下半年的收入會更低，或者需要為更多投資做減值。但我對惠理卻充滿信心，我認為管理層在任何的經營環境，都能管理好這盤生意。我是一名忠心的股東，只考慮惠理獨特經營模式長遠帶來的潛力。事實上，惠理股價已由六元的高位回落，大部分壞消息已反映在股價內。 揀選工業股 至於我另一位「老友」信德，最近似乎出現超賣。對於一間質素資產如此高的公司，如擁有澳博（880）百分之五點五權益，以及每股接近八元的賬面值，我只能說句，那些以三元四角賣掉信德的投資者，愚不可及！中國政府下令，逾一千四百間低效能的資源及製造企業，關掉蝕錢的工廠，解決產能過剩的問題。事件清楚顯示，當局不惜放慢增長，亦決心推動經濟重組及改革。因此，買入生產效率高，善用能源，市場佔有率高及擁有三A財政狀況的製造企業。他們一定能受惠！祝君好運！艾 薩[email protected] 艾薩投資講座「爆滿」 很感謝你們支持本人下月十日舉行的投資講座，由於反應熱烈，講座名額增加至一百人，現已滿額。成功報名的讀者，本週三、四將收到電郵確認。謝謝！ 艾薩 Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在 Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在 91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||