從盈利能力來看，蘋果上個財季淨利潤超過80億美元，而亞馬遜當季出現虧損;但從市盈率的角度看，亞馬遜市盈率高達2767倍，蘋果僅為13倍。這是為什麼呢?
在蘋果和亞馬遜上個月發佈財報之後，蘋果的淨利潤82.23億美元，同比增長24%，但股價卻開始走低;而亞馬遜淨利潤為-2.74億美元，股價卻隨之上漲。
根據亞馬遜對其第四財季營收的預計，本財年的淨營收接近600億美元，比上一財年的480億美元增長25%;全年仍舊處於虧損狀態。相形之下，2012財年蘋果營收增長44.4%至1565億美元;淨利潤增長60.99%至417.3億美元，此外蘋果沒有負債，有1212億美元的現金和現金等價物以及證券投資。
按照當前的業績進行測算，蘋果的動態市盈率僅為13.06倍，而亞馬遜的市盈率達到2766.93倍。市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內，股票的價格和每股收益的比率。
市盈率高，說明投資者看好亞馬遜將會快速增長，通過規模或盈利能力不斷倍增，最終使收益與預期匹配。亞馬遜的優勢有三：
①取決於市場規模。電子商務超越傳統零售市場，只是時間問題。美國2011年社會零售總額為4.7萬億美元，網絡零售為2260億美元，只佔一小部分。如果這一趨勢實現，電子商務將達到至少2萬億美元的市場規模。
作為一家龍頭公司，亞馬遜在2011年獲得了20%以上的市場份額。作為龍頭企業，亞馬遜的統治力還將繼續強化，這一市場趨勢下，亞馬遜勢必水漲船高。
②和蘋果一樣，亞馬遜也信奉顛覆性創新，並不在乎資本市場反應。亞馬遜CEO每每強調長遠趨勢，而忽略當期盈利。亞馬遜以圖書起家，迅速覆蓋各個領域，超越原電商巨頭Ebay——它發明了云計算、發明了Kindle，推出了平板電腦，還在不斷的創新。
③是電商本身的特點：「先發優勢」和「贏者通吃」。規模優勢和生態系統使得亞馬遜的優勢逐漸擴大，其在渠道和IT上的投資將會強化這種優勢。由於，電子商務的各個環節創新已臻於極致，其被顛覆的可能性也就很小，而其統治性可能漸漸擴大。
最有趣的問題在於，蘋果也同樣具有上述優勢。
①2012年第三季度全球所有類型手機設備共出貨約4.45億部，IDC調查顯示3季度iPhone出貨量3690萬部，僅佔8%。與此同時，iPhone仍處於供不應求的地位上。而且蘋果還保持著較高的利潤率。
②蘋果是顛覆性創新的大師，從Apple II到圖形界面;從鼠標到光驅再到放棄鼠標放棄光驅;從iPod到iPhone再到iPad，喬布斯過去一貫忽視資本市場的任何聲音，並總能證明他是對的。
③是蘋果的成功，使生態系統成為業界最熱衷的名詞，其護城河隨著iOS生態系統的完善而益加牢固。
但和亞馬遜境遇不同，蘋果卻頻頻被看低。這是為什麼呢?
竊以為有幾點不同——
首先，蘋果被視為硬件銷售商，而其可替代性更強。蘋果在競爭中，不以價格取勝，這讓投資者更擔心消費者是否會放棄昂貴的蘋果產品;
其次，亞馬遜主業以低價優質奠定了根基，目前缺乏實質性挑戰者，而蘋果則有谷歌帶著一群價格殺手在身旁。
再次，蘋果的顛覆性創新是自我革命。每年它只發佈一款產品，想到這款產品佔到蘋果總營收的20%或者50%份額，就不由得不讓人擔心：萬一一款產品失敗，蘋果就可能變得很難看。而亞馬遜的創新，則不會讓別人擔心這個問題——它會從價格開始就把競爭者阻擋在門外。
最後，蘋果已經沒有了喬布斯，投資者對新團隊還沒有確立最終的信任;而貝索斯則因其遠見和野心被視為喬布斯的接班人。二者相比，亞馬遜的高溢價也就不稀奇了。