📖 ZKIZ Archives

富豪玩謝景賢里-渝太地產(75)、中渝置地(1224)、渝港國際(613)、港通控股(32)

>2007-09-27  NextMagazine近日成為城中熱話的景賢里，神秘買家身份呼之欲出。據買賣合約顯示，代表買方簽約者，正是上市公司渝太地產的董事總經理黃志強。

其老闆張松橋，有「重慶李嘉誠」之稱，但實質無論在重慶，還是香港，資產都不是李嘉誠級數；反而他經常「鋪橋搭路」，並成功「越級」攀附鄭裕彤、劉鑾雄等富豪。這個小圈子，被富豪界戲稱為「共榮圈」。

今次破壞景賢里引起公憤，張松橋與劉鑾雄皆否認有份購入，前者並推庄給一名內地朋友。這個共榮圈，只能共榮，不能共辱。

自從揭發景賢里被「偷雞」拆毀後，張松橋一直連聲否認與事件有關；直至傳媒再揭發其馬仔黃志強正是買賣合約簽名人，黃志強才迫不得已出來交代。他繼續否認張松橋為買家，並解釋買家為張松橋的內地朋友，只是找他代為簽名。他自相矛

盾地向傳媒說：「新買家相當欣賞景賢里的古建築……對於不可拆卸重建感到驚訝。」

不 過，當初有份揭發「景賢里事件」的一班師奶兵團，均認為買家無可能不知道景賢里有機會列為古蹟，幕後買家根本就是處心積慮要拆毀景賢里。其中師奶團團員之 一，公民黨創黨黨員陳淑莊大律師，便憤憤不平地說：「我哋偷偷地去監視同影相時，發現工人鑿牆，喺呢度鑿一忽，再喺嗰度鑿一忽，到最後成幅牆度度都有窿， 無忽完整，正常嘅工程點會咁做呀？相信修補唔番。」她又補充：「而且正常嘅買賣程序，律師一定會將買入物業嘅風險講俾買家聽，當中包括列為古蹟嘅風險。除 非律師失職，否則買家又點會唔知？」

而跟據買賣合約記錄，這宗四億三千萬元的交易，在今年七月七日簽訂，並應在九月二十日前找清九成餘數。不過買家在限期前兩週已找清餘數，並派工人馬上拆屋。

據行內流傳，有人眼見早前的皇后碼頭事件，鬧至火紅火綠，但政府一樣有理無理，將皇后碼頭火速拆毀，遂有意效法，速戰速決，誰知卻拆出個大頭佛。

敏感時刻保持低調

整 件事由始至終，黃志強的老闆張松橋都沒有現身。張松橋現時是四間上市公司，包括渝港國際、渝太地產、港通控股及中渝置地的主席，公司總市值逾二百六十億 元。本週一渝太系發表中期業績，張松橋並無出席；代表主持大局的中渝置地副主席林孝文，表示張松橋因要處理私事而缺席，問到是否忙於處理景賢里事件，林孝 文只「嘿嘿」乾笑兩聲回應。

張松橋在香港及重慶兩地都不算很出名，反而他經常以「中間人」身份，拉攏好友炒股炒樓兼夾齊齊食大茶飯，才更為行內人津津樂道。

張松橋原籍四川重慶，據知父親在政府僑務部門工作，所以十五歲已拿單程證來港，八五年即二十歲時，成立渝港集團，並以中港貿易起家。當時無論是儀器、雨傘、計算機、機械錶、電子手錶、卡式帶，以至二手汽車，只要國內有需求，他就供應。

張松橋身家

加州花園打響頭炮

這 倒賣生意讓張松橋賺了第一桶金，九三年渝港國際在香港上市，當時二十九歲的張松橋成為最年青的上市公司主席之一。同時他又在當時一片荒涼的重慶北部，買下 二千畝農地，部分發展成重慶的「加州花園」。一名當地地產代理憶述說：「當時加州花園好轟動o架，因為重慶啲樓房通常是幾層高的單幢樓。加州花園係重慶第 一個大型屋苑，規模類似香港嘅太古城，所以大家就叫張松橋做『重慶李嘉誠』。」

到九九年，上市僅半年的包裝盒經銷商確利達，大股東林孝文醫 生，即富商李嘉誠的襟弟，被證券行斬倉，張松橋低位掃貨成為確利達大股東，改名中渝置地並向公司注入重慶物業，此後林孝文淪為他的一隻「馬仔」。○○年， 他以六億購入持有尖沙咀彩星中心及中環世紀廣場的彩星地產股份，成最大股東，並改名渝太地產。又過一年，他再向九龍倉收購持有香港駕駛學院， 及西隧管理權的港通控股，成為渝太系的現金牛。張松橋旗下上市公司都有多次配股集資記錄，大玩財技；而張松橋亦與股壇中人莊友堅及蕭若元等相熟。

到○四、○五年，他分別以一點三八億及四點三億購入山頂道一號及歌賦山道一號，令他在商界名聲更響，估計現時身家約一百五十億元。

家鄉倒模香港豪宅

不 過，一名認識他的富商說，張松橋最出名的，是他為友人「鋪橋搭路」的伎倆：「他最擅長搞人際關係，佢喺香港，就話自己係地道重慶人，識好多重慶以至內地其 他地方嘅高官，可以幫手鋪橋搭路。喺重慶，佢就當正自己係香港人，話識好多香港富豪，可以幫手建設祖國，佢仲成日將香港嗰套引入重慶。」

最 新力作，是將「山頂道一號」搬入重慶。他在重慶一塊荒涼的小山頂地皮上，興建有七百個單位的公寓，並起名「山頂道一號」，但由於位置荒涼，對面就是精神病 院，故反應平平。在重慶從事地產代理的李先生說，張松橋在當地的發展只屬中規中矩，「重慶三大地產商分別是龍湖、金科及華宇，張松橋那家雖是老牌公司，但 規模不及前三者，而且他一直不算特別積極。」

據知他去年一直急於放售手頭持有，一直放租的淺水灣九十三號寶晶苑項目，就是急於套現回重慶發展地產。而他亦繼續以「地頭蟲」身份，為香港的好友搭路，食大茶飯兼齊齊搵大錢，當中包括在兩個月前，夥同好友劉鑾雄及信和置業，以四十億高價購下重慶江北區華新街一幅住宅地王。

手持古蹟有數講

「張松橋同大劉（劉鑾雄）真係好熟，大劉暱稱佢做『阿嬌』，點解就唔知啦。而張松橋話自己唔熟悉香港，喺香港買賣任何物業，都一定問大劉意見。」一名知情人士說。

其中張松橋購入的山頂道一號，便是由劉鑾雄充當「紅娘」，促成交易。而大劉在世邦魏理士的御用經紀Henry林，亦負責接洽大部分交易。在好友介紹下，張松橋亦認識了楊受成及鄭裕彤等富豪，一眾人等會到酒店或賭廳鋤大弟。

張松橋與大劉這兩名好兄弟，亦不約而同睇中景賢里，分別有前往參觀。而今年初景賢里透過一間國際級物業代理行低調招標時，張松橋亦曾洽購。行內人指張松橋今 年初以五億五出售歌賦山道一號，兩年間大賺一億二千萬，食髓知味下，對獨立排屋特別感興趣。現時景賢里被暫定為古蹟，解決方法包括以金錢賠償或換地等。而 巧合地，劉鑾雄持有的華人置業，亦正與有關當局傾談手上灣仔街市的保留方案。華置早在十年前，已和市建局為此達成商業協議。華置承諾暫時不會清拆街市。

若市建局向華置購回灣仔街市，業界估計涉及高達十三億元發展損失的賠償；而非金錢補償方案就包括在街市「後山」，即律敦治醫院旁的賽馬會公園及一帶山坡，平整一幅地皮「換地」。這可能會是華置的如意算盤。

扈港通套利組合 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/05/blog-post_13.html

巴黎：

這幾天筆者都在忙於调查多支兩地同掛的AH股差價比較，工作量較原估計大。也發現很多有趣的事實。自從一頭倒到Graham式價值投資法，己久違了的一些過去常用的數牌面買賣方法，因為受了Michael Burry的啓發，今次将会隨自己的所長與價值投資法混在一起用，组合稍後會公告。

能用回自己某部份能得心應手的手法，好像輕鬆了很多，而沈重方面是始終和傳統的價值法有别，溶合總是待時間考證，而扈港通卻是一個時不待人的瞬間消失的機會。

真金白銀的買賣，最能考驗高低手分别，因為投资成功的関鍵决定於心理質數並不亞於掌握技術的使用，而一般模拟組合便因决小個人財産投入，和現實操作相去甚遠。

最後，本站可能要改名為博擊會，因為此處都會是拳拳到肉的，朋友要切記是要负责自己的安危。

：)

中期Review: 四環醫藥、港通、上海復旦、中國安芯 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2014/08/review_29.html
近來有個『不尋常的喜好』－清早起床到披露易看上市公司公告，除了追看心水股的中期業績，也會八卦向來不關注的公司，覺得供股或重大交易披露的公告，蠻有趣的。這個另類新興趣，純粹好奇，不為分析。我估這是好現象吧！面對選股投資，不會『做嗰行厭嗰行』，而是越來越投入，並從中發掘有趣之處。

滬港通為何成為港通滬 聽風-春華秋實:

來源: http://xueqiu.com/2859479813/33071452

 
滬港通為何成為港通滬

2014年11月18日星期二

昨天是滬港股第一天，滬股通買入106.21億，港股通買入10.87億。為何滬港雙通幾乎變成了港-滬單向通呢？其實這類問題很無聊，因為個人不是策略投資者，而是典型的自下而上選股投資。但無聊歸無聊，但從這件事還是可以簡單的看到，為何外資青睞中國市場呢？簡單的說，就是無利不起早，資本逐利的特性是非常明顯的。

1、資金避險的選擇。A股藍籌估值目前處於絕對的低位，而同期的美股、港股、東南亞股市已經牛市很多年了，尤其是美國，目前已經處於明顯的高位，做為全球資本，哪里風險高，哪里風險低，一目了然。

2、人民幣升值的預期。投資A股不但風險低，而且由於人民幣升值的預期，匯兌時還可以占便宜，為樂而不為呢？

3、A股市場由於人民幣的管制，相對比較封閉。雖然各路外資通過多種途徑可以進入股市，雖然也開放有部分外資機構，但由於人民幣不能自由兌換，監管很嚴，國外投資者私下想投資A股市場，非常困難。目前滬港通後，就簡單多了。

4、A股是散戶市場，相對專業的、系統的投資機構更容易賺錢。這點其實比前三點更關鍵。A股目前還是典型的散戶市場，許多人樂觀的認為機構已經被散戶同化。但個人認為，這只是短期現象；長期來說，A股投資主體必然會轉型，消滅大量散戶是必然的。散戶為主的市場是不可能長久的，跟同等水平的對手博弈容易，還是跟散戶做對手盤簡單，不言自明。

總之，滬港通、深港通開通後，有利於A股規範化、全球化，更有利於人民幣全球化，長期對A股來說，肯定是利好。但一個規範的、全球化的市場，一定會是一個高效的資源配置市場，更是一個去散戶化的市場。所以做為普通投資者，如果沒有危機意識，而將投資賺錢寄托在什麽滬港通、深港通上，那就真的很可悲了。

21 Nov 2015 - [香港八十前] 港通控股(32)財務分析數據

若想得到更多最新訊息，請Like已有超過10,600個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此)，謝謝支持！

今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」開設全新專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是港通控股(32)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。

另外，大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY，並取得Microsoft Excel Templete，請參閱我的最新著作「港股A餐」，各大書局有售，或可到「超閱網」(按此)網購。

(按一下下圖可放大)






證券投資組合管理服務 (按此，再往網頁左下方) 

李小加：倫港通項目將等待政策進一步明朗

香港交易所20日刊登的小加網誌稱，通過雙向對外開放，中國可以逐步提高在國際大宗商品市場上的話語權。首先，中國可以加快開放內地商品期貨市場，引入境外投資者參與。如果由於資本管制等因素的限制，暫時不能在這方面大踏步邁進，那麽不妨創造條件鼓勵內地企業和投資者走出去，參與國際大宗商品市場。

李小加在博文中表示，“英國脫歐後我們如何繼續與歐盟監管機構跟進出現了新的不確定性”。他說，港交所將等待英國和歐盟監管機構的政策進一步明朗，再進一步推進倫港通項目。

李小加稱，英國脫歐的消息震動全球資本市場，也引發了不少朋友對於倫敦金屬交易所業務和我們未來商品戰略的關切:英國脫歐事件對於倫敦金屬交易所(LME)的經營會產生什麽影響?會否影響香港交易所商品戰略的實施?LME是否還會繼續爭取在內地認證倉庫?這對服務內地實體經濟有何意義?……在此，我想一並回答這些朋友們關心的問題，也跟大家分享一下我近期的一些思考。

關於英國脫歐

英國脫歐事件對於倫敦金屬交易所(LME)的經營會產生什麽影響?

英國公投的結果給全球金融市場都帶來了不小的震動，未來英國如何脫歐、何時脫歐目前還存在很大的不確定性。英國離開歐盟，對倫敦金屬交易所的影響比較有限。首先，LME的金屬交易是全球性的，並非局限在英國或歐洲，會員及客戶遍布全球，而且，LME來自歐洲的交易相對比較穩定，未來的成長將主要來自亞洲地區。其次，LME的交易基本以美元計價，其經營收入也以美元計算，而非英鎊，只有營運成本是以英鎊計價的。LME有上百年的成功運營經驗，早在英國加入歐盟之前，它已經是全球首屈一指的基本金屬市場，我們有信心維持LME系統和市場的正常運作，確保市場公平公正。

英國脫歐會否影響“倫港通”項目的推進?會否影響香港交易所其他商品戰略的實施?

由於“倫港通”涉及倫敦和香港兩地結算所的未平倉合約結算，實施“倫港通”需要與香港、倫敦與歐盟三地市場的監管機構進行相關討論。英國脫歐後我們如何繼續與歐盟監管機構跟進出現了新的不確定性。因此，我們目前正在等待政策進一步明朗，再做下一步推進。

但是，英國脫歐不會影響香港交易所實施其他的商品戰略，比如，我們目前正積極爭取在內地設立LME認證的交割庫，以降低內地實體企業參與國際金屬交易的成本，服務實體經濟;也正在積極推進前海大宗商品現貨交易平臺的建設，促進內地大宗商品市場的“實體化”。

港交所總裁李小加談滬（深）港通機制： 人民幣國際化非常重要的第一步

來源: http://www.infzm.com/content/120082

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。”

2016年9月30日下午，港交所總裁李小加來到深圳創新發展研究院智庫報告廳，發表了題為“深港通——互聯互通新篇章“的演講。

在演講中，李小加回顧了中國改革開放之初的“三大主題”：轉口貿易、引進直接投資和資本市場發展，指出轉口貿易為中國經濟發展帶來了“第一桶金”，外商直接投資造就了中國“世界工廠”的地位，而資本市場的發展則成就了一大批全球市值領先的巨型企業。

李小加認為，貫穿改革開放三十年的的這三大主題有一個共同的特點，那就是“錢往中國走”，而香港在過去近30年中，恰好發揮出了中國“首選離岸融資中心”的功能，並形成了中國內地和香港兩地的“共贏關系”。

而在下一個三十年中，已經成為世界第二大經濟體的中國，將面臨著另一個截然不同的挑戰：那就是從資本進口國向資本出口國的大規模轉型。在這一規模空前的資本流動轉向背景下，香港必須重新尋找自己與中國內地的關系定位。

近幾年香港政商各界在重新思考自身的定位和改革時，開始註意到中國資本日益強烈的“雙向流動”需求：一方面依然需要不斷引進外資，尤其是國際資本所帶來的管理理念及推動制度變革的動力；另一方面越來越多的“中國錢”要走出去，需要更多元化的投資渠道和國際化資產。

“中國資本市場要變成真正的國際化市場，一定要開放，開放就意味著既要請進來，也要走出去，”李小加表示，滬港通和深港通機制的核心就在於解決這麽一個“很簡單的問題”：如何“請進來”與“走出去”。

他認為其中的關鍵在於中國資本市場和國際資本市場由於發展歷程、文化背景及市場結構方面的不同，在相當長時間內無法實現真正的“制度接軌”。

李小加以證券市場監管機制為例，表示西方社會在上百年的市場演化中，從幾個大投資者共同創辦的交易所，演變為主要為機構投資者服務的“二級結構”交易所模式：交易所主要服務和監管幾百個會員機構，普通投資者則通過機構代理入市，並由此形成了市場交易中的“機構博弈”模式。

而中國證券市場2000年前後出現了大規模的券商風險管理失控，在經歷了嚴峻的治理整頓後，形成了所有投資者直接在證券交易所開戶的“直接交易”模式，監管體系也從早期的間接式“機構監管”變成穿透到底的“賬戶監管”，與國際證券市場通行的“二級結構”出現了巨大的制度性差異。

從某種意義而言，這一市場結構上的制度性差異，也造成了中國獨特的以散戶為絕對主體的市場形態，並形成了一系列與之相適應的市場文化。中國“很多人進股市已經不是為了賺錢，而是一種生活方式和精神享受。”

不同的制度、結構和交易文化形成了不同的市場交易習慣，“外國投資者不可能為了買中國股票而改變自己的習慣；中國散戶也不習慣國際市場中的交易模式，”李小加表示，滬（深）港通機制的核心就在於以三大交易所和兩地清算公司為主體，“代理”國際和國內投資者的交易需求，並以交易所間結算的方式，完成每天的清算軋單。

在交易機制與習慣的對接之外，滬（深）港通機制的另一個“秘密武器”則是對資金流動的管理機制：在封閉的資金清算管道內，以人民幣購買的港股資產，在賣出後同樣以人民幣形態回到投資者手中；外資購買的國內資產同樣以港元形態回到投資者手中。

創新發展研究院院長毛振華在其後的點評中認為，這一結算機制未來將成為滬（深）港通最為吸引國內投資者的地方：在經歷了長期升值之後，投資者們有可能通過滬（深）港通機制獲得一個新的保值渠道——那就是通過滬（深）港通購買在香港上市的國際資產，在“人民幣不出境“的情況下，分享國際化企業所賺取的匯率及投資利潤收益。

對於中國外匯管理部門來說，一個現實的兩難挑戰就是：隨著中國從資本輸入國向輸出國的轉型，人民幣資本不可避免地要大規模走向國際市場；但海外收購中所形成的巨額匯兌規模，勢必對人民幣匯率帶來更大的下跌壓力，不利於人民幣國際化過程中的匯率穩定。

而在滬（深）港通機制下，如果有足夠的海外資產在香港上市，就有可能實現人民幣資本通過香港市場進行全球配置，同時不引發大規模貨幣兌換壓力的“雙贏目標“。

滬（深）港通機制作為人民幣國際化“非常重要的第一步“，是第一次以人民幣計價的資產在國際化市場上交易；而對中國投資者來說，這意味著他們以人民幣投資獲得國際化資產配置的重要渠道。

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。” 李小加表示，這才是滬（深）港通機制最大的長遠目標。

為了實現這一目標，港交所在年初公布的三年戰略規劃中提出，首先要解決“新股通”的問題：也就是除了二級市場交易外，國際和國內企業的兩地新股上市，可通過滬（深）港通機制在兩地市場配售新股。

 

港交所總裁李小加談滬（深）港通機制： 人民幣國際化非常重要的第一步

來源: http://www.infzm.com/content/120082

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。”

2016年9月30日下午，港交所總裁李小加來到深圳創新發展研究院智庫報告廳，發表了題為“深港通——互聯互通新篇章“的演講。

在演講中，李小加回顧了中國改革開放之初的“三大主題”：轉口貿易、引進直接投資和資本市場發展，指出轉口貿易為中國經濟發展帶來了“第一桶金”，外商直接投資造就了中國“世界工廠”的地位，而資本市場的發展則成就了一大批全球市值領先的巨型企業。

李小加認為，貫穿改革開放三十年的的這三大主題有一個共同的特點，那就是“錢往中國走”，而香港在過去近30年中，恰好發揮出了中國“首選離岸融資中心”的功能，並形成了中國內地和香港兩地的“共贏關系”。

而在下一個三十年中，已經成為世界第二大經濟體的中國，將面臨著另一個截然不同的挑戰：那就是從資本進口國向資本出口國的大規模轉型。在這一規模空前的資本流動轉向背景下，香港必須重新尋找自己與中國內地的關系定位。

近幾年香港政商各界在重新思考自身的定位和改革時，開始註意到中國資本日益強烈的“雙向流動”需求：一方面依然需要不斷引進外資，尤其是國際資本所帶來的管理理念及推動制度變革的動力；另一方面越來越多的“中國錢”要走出去，需要更多元化的投資渠道和國際化資產。

“中國資本市場要變成真正的國際化市場，一定要開放，開放就意味著既要請進來，也要走出去，”李小加表示，滬港通和深港通機制的核心就在於解決這麽一個“很簡單的問題”：如何“請進來”與“走出去”。

他認為其中的關鍵在於中國資本市場和國際資本市場由於發展歷程、文化背景及市場結構方面的不同，在相當長時間內無法實現真正的“制度接軌”。

李小加以證券市場監管機制為例，表示西方社會在上百年的市場演化中，從幾個大投資者共同創辦的交易所，演變為主要為機構投資者服務的“二級結構”交易所模式：交易所主要服務和監管幾百個會員機構，普通投資者則通過機構代理入市，並由此形成了市場交易中的“機構博弈”模式。

而中國證券市場2000年前後出現了大規模的券商風險管理失控，在經歷了嚴峻的治理整頓後，形成了所有投資者直接在證券交易所開戶的“直接交易”模式，監管體系也從早期的間接式“機構監管”變成穿透到底的“賬戶監管”，與國際證券市場通行的“二級結構”出現了巨大的制度性差異。

從某種意義而言，這一市場結構上的制度性差異，也造成了中國獨特的以散戶為絕對主體的市場形態，並形成了一系列與之相適應的市場文化。中國“很多人進股市已經不是為了賺錢，而是一種生活方式和精神享受。”

不同的制度、結構和交易文化形成了不同的市場交易習慣，“外國投資者不可能為了買中國股票而改變自己的習慣；中國散戶也不習慣國際市場中的交易模式，”李小加表示，滬（深）港通機制的核心就在於以三大交易所和兩地清算公司為主體，“代理”國際和國內投資者的交易需求，並以交易所間結算的方式，完成每天的清算軋單。

在交易機制與習慣的對接之外，滬（深）港通機制的另一個“秘密武器”則是對資金流動的管理機制：在封閉的資金清算管道內，以人民幣購買的港股資產，在賣出後同樣以人民幣形態回到投資者手中；外資購買的國內資產同樣以港元形態回到投資者手中。

創新發展研究院院長毛振華在其後的點評中認為，這一結算機制未來將成為滬（深）港通最為吸引國內投資者的地方：在經歷了長期升值之後，投資者們有可能通過滬（深）港通機制獲得一個新的保值渠道——那就是通過滬（深）港通購買在香港上市的國際資產，在“人民幣不出境“的情況下，分享國際化企業所賺取的匯率及投資利潤收益。

對於中國外匯管理部門來說，一個現實的兩難挑戰就是：隨著中國從資本輸入國向輸出國的轉型，人民幣資本不可避免地要大規模走向國際市場；但海外收購中所形成的巨額匯兌規模，勢必對人民幣匯率帶來更大的下跌壓力，不利於人民幣國際化過程中的匯率穩定。

而在滬（深）港通機制下，如果有足夠的海外資產在香港上市，就有可能實現人民幣資本通過香港市場進行全球配置，同時不引發大規模貨幣兌換壓力的“雙贏目標“。

滬（深）港通機制作為人民幣國際化“非常重要的第一步“，是第一次以人民幣計價的資產在國際化市場上交易；而對中國投資者來說，這意味著他們以人民幣投資獲得國際化資產配置的重要渠道。

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。” 李小加表示，這才是滬（深）港通機制最大的長遠目標。

為了實現這一目標，港交所在年初公布的三年戰略規劃中提出，首先要解決“新股通”的問題：也就是除了二級市場交易外，國際和國內企業的兩地新股上市，可通過滬（深）港通機制在兩地市場配售新股。

 

港交所總裁李小加談滬（深）港通機制： 人民幣國際化非常重要的第一步

來源: http://www.infzm.com/content/120082

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。”

2016年9月30日下午，港交所總裁李小加來到深圳創新發展研究院智庫報告廳，發表了題為“深港通——互聯互通新篇章“的演講。

在演講中，李小加回顧了中國改革開放之初的“三大主題”：轉口貿易、引進直接投資和資本市場發展，指出轉口貿易為中國經濟發展帶來了“第一桶金”，外商直接投資造就了中國“世界工廠”的地位，而資本市場的發展則成就了一大批全球市值領先的巨型企業。

李小加認為，貫穿改革開放三十年的的這三大主題有一個共同的特點，那就是“錢往中國走”，而香港在過去近30年中，恰好發揮出了中國“首選離岸融資中心”的功能，並形成了中國內地和香港兩地的“共贏關系”。

而在下一個三十年中，已經成為世界第二大經濟體的中國，將面臨著另一個截然不同的挑戰：那就是從資本進口國向資本出口國的大規模轉型。在這一規模空前的資本流動轉向背景下，香港必須重新尋找自己與中國內地的關系定位。

近幾年香港政商各界在重新思考自身的定位和改革時，開始註意到中國資本日益強烈的“雙向流動”需求：一方面依然需要不斷引進外資，尤其是國際資本所帶來的管理理念及推動制度變革的動力；另一方面越來越多的“中國錢”要走出去，需要更多元化的投資渠道和國際化資產。

“中國資本市場要變成真正的國際化市場，一定要開放，開放就意味著既要請進來，也要走出去，”李小加表示，滬港通和深港通機制的核心就在於解決這麽一個“很簡單的問題”：如何“請進來”與“走出去”。

他認為其中的關鍵在於中國資本市場和國際資本市場由於發展歷程、文化背景及市場結構方面的不同，在相當長時間內無法實現真正的“制度接軌”。

李小加以證券市場監管機制為例，表示西方社會在上百年的市場演化中，從幾個大投資者共同創辦的交易所，演變為主要為機構投資者服務的“二級結構”交易所模式：交易所主要服務和監管幾百個會員機構，普通投資者則通過機構代理入市，並由此形成了市場交易中的“機構博弈”模式。

而中國證券市場2000年前後出現了大規模的券商風險管理失控，在經歷了嚴峻的治理整頓後，形成了所有投資者直接在證券交易所開戶的“直接交易”模式，監管體系也從早期的間接式“機構監管”變成穿透到底的“賬戶監管”，與國際證券市場通行的“二級結構”出現了巨大的制度性差異。

從某種意義而言，這一市場結構上的制度性差異，也造成了中國獨特的以散戶為絕對主體的市場形態，並形成了一系列與之相適應的市場文化。中國“很多人進股市已經不是為了賺錢，而是一種生活方式和精神享受。”

不同的制度、結構和交易文化形成了不同的市場交易習慣，“外國投資者不可能為了買中國股票而改變自己的習慣；中國散戶也不習慣國際市場中的交易模式，”李小加表示，滬（深）港通機制的核心就在於以三大交易所和兩地清算公司為主體，“代理”國際和國內投資者的交易需求，並以交易所間結算的方式，完成每天的清算軋單。

在交易機制與習慣的對接之外，滬（深）港通機制的另一個“秘密武器”則是對資金流動的管理機制：在封閉的資金清算管道內，以人民幣購買的港股資產，在賣出後同樣以人民幣形態回到投資者手中；外資購買的國內資產同樣以港元形態回到投資者手中。

創新發展研究院院長毛振華在其後的點評中認為，這一結算機制未來將成為滬（深）港通最為吸引國內投資者的地方：在經歷了長期升值之後，投資者們有可能通過滬（深）港通機制獲得一個新的保值渠道——那就是通過滬（深）港通購買在香港上市的國際資產，在“人民幣不出境“的情況下，分享國際化企業所賺取的匯率及投資利潤收益。

對於中國外匯管理部門來說，一個現實的兩難挑戰就是：隨著中國從資本輸入國向輸出國的轉型，人民幣資本不可避免地要大規模走向國際市場；但海外收購中所形成的巨額匯兌規模，勢必對人民幣匯率帶來更大的下跌壓力，不利於人民幣國際化過程中的匯率穩定。

而在滬（深）港通機制下，如果有足夠的海外資產在香港上市，就有可能實現人民幣資本通過香港市場進行全球配置，同時不引發大規模貨幣兌換壓力的“雙贏目標“。

滬（深）港通機制作為人民幣國際化“非常重要的第一步“，是第一次以人民幣計價的資產在國際化市場上交易；而對中國投資者來說，這意味著他們以人民幣投資獲得國際化資產配置的重要渠道。

“等於我們在香港開了個沃爾瑪，貨架上擺著全球各地的資產，大家可以象上淘寶一樣坐在家里投資全世界。” 李小加表示，這才是滬（深）港通機制最大的長遠目標。

為了實現這一目標，港交所在年初公布的三年戰略規劃中提出，首先要解決“新股通”的問題：也就是除了二級市場交易外，國際和國內企業的兩地新股上市，可通過滬（深）港通機制在兩地市場配售新股。

 

港通控股(0032，前香港隧道)專區

1 : GS(14)@2010-09-02 22:17:02

新聞專區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7783

---

2 : GS(14)@2010-09-02 22:21:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831267_C.pdf
32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831271_C.pdf
75

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831363_C.pdf
613

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831580_C.pdf
1224

---

3 : ckm(4183)@2010-10-17 18:10:48

中渝
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 24&src=MAIN&lang=ZH

@5.79 入股要蝕嗎

---

4 : GS(14)@2010-10-17 18:16:04

3樓提及

---

中渝
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 10&sc=1224&src=MAIN〈=ZH

@5.79 入股要蝕嗎

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090728695_C.pdf
I think is the placing problem

認購交易的總淨收益估計約為2,478,000,000港元。認購股份每股淨收益將約為5.79港元。本公司擬以認購交易所得收益撥付核心業務擴張，包括收購土地、開發土地和物業發展及作本公司流動資金及一般公司用途。

---

5 : ckm(4183)@2010-10-17 18:53:55

每股淨收益不是入貨價?

---

6 : ckm(4183)@2010-10-17 18:57:04

09年出左新聞之後就一直下跌，點解呢?

---

7 : ckm(4183)@2010-10-17 19:14:00

唔明係咪玩財技

---

8 : ckm(4183)@2010-10-17 19:34:54

#600 中國基建投資都係老千股之列嗎?

---

9 : GS(14)@2010-10-18 21:25:17

8樓提及

---

#600 中國基建投資都係老千股之列嗎?

一般般..

---

10 : GS(14)@2010-10-18 21:26:02

5樓提及

---

每股淨收益不是入貨價?

應該是了...因為今次有些特別，是先賣股，大股東拿得幾多就用幾錢購入，花旗賺當中差價

---

11 : GS(14)@2011-04-09 16:46:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329700_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329567_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329519_C.pdf
全部都炒樓炒股，得下面呢隻好
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329525_C.pdf

---

12 : GS(14)@2011-09-06 07:31:10

http://www.rthk.org.hk/efinance/ ... 21_2141_771449.html
中渝置地(1224)副主席兼董事總經理林孝文(21/7/2011)

---

13 : GS(14)@2011-09-06 07:31:20

1224 explode?

二零一一年六月三十日中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826636_C.pdf

實際上仍蝕錢

---

14 : GS(14)@2011-09-06 07:31:27

本集團預期於二零一一年新建之建築面積將合共達2,100,000平方米，較二零一零年1,400,000平方米增長44%。於二零一一年六月三十日，本集團共有19個發展中項目。

根據現行發展計劃表，本集團預期二零一一年下半年開始動工的總面積約為1,200,000平方米，連同於二零一一年六月三十日正在興建中的面積，二零一一年底發展中的總面積預期超過4,300,000平方米，佔本集團總土地儲備約39%。本集團因處於淨現金狀況而財務穩健，為確保其長遠發展，本集團將繼續以合併或收購目標房地產發展商之方式及透過正常渠道自政府收購極具發展潛力之土地儲備。除在重慶、
成都、貴陽及昆明現有城市擴展業務外，本集團亦會在西安等中國西部其他主要城市物色合適地塊以分散投資，增加未來數年之產量，使年均增長率保持於最少20%。

---

15 : GS(14)@2011-09-06 07:35:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826226_C.pdf
613應佔渝大同港通賺的錢多了，但炒股輸晒

---

16 : GS(14)@2011-09-06 07:39:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826313_C.pdf
75實肉多幾巴仙，餘靠由重估，財務很好

及被視作出售一聯營公司部份投資產生之虧損等因素，這個虧了6,000多萬，只說一句?

---

17 : GS(14)@2011-09-06 07:53:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826240_C.pdf
32

二零一一年上半年度之未經審核股東應佔集團溢利為港幣165.8百萬元，而二零一零年上半
年度則為港幣165.4百萬元。每股盈利為港幣46仙，而去年同期則為港幣47仙，乃由於回顧
期間內發行新股份所致。

本公司已於二零一一年七月五日派發第一季中期股息每股港幣6仙，派息總額為港幣22.4百
萬元。董事會今天宣佈將於二零一一年九月二十三日派發第二季中期股息每股港幣6仙予二
零一一年九月十六日名列股東登記冊之股東。

盈利又增15%...至1.68億，有1.5元現金，張生太喜歡炒股

(II)  (II)  (II)(II) 投資  
於二零一一年六月三十日，本集團持有市值為港幣604.1百萬元（二零一零年十二月
三十一日：港幣494.7百萬元）及主要為上市證券及非上市證券投資之投資組合。投
資組合結餘增加乃主要由於購入可供出售證券所致。部份證券已抵押予一間金融機
構，藉以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。在
首六個月獲得之股息收入為港幣3.2百萬元。

---

18 : gackt(10818)@2011-12-05 16:11:46

請問32可否作為收息股?

---

19 : GS(14)@2011-12-09 16:56:29

18樓提及

---

請問32可否作為收息股?

可以

---

20 : skfv(15984)@2012-02-26 00:03:11

32真係無得輸bo, 派息ok, 又有兩條隧道(西隧: 玩到2023年大老山: 玩到2018年), 仲有駕駛學院, Autotoll......

http://www.crossharbour.com.hk/tc/tctc.html

---

21 : GS(14)@2012-02-26 10:57:23

不過貴了些

---

22 : skfv(15984)@2012-02-26 11:00:54

係啦.....早兩個月買到就好了~

---

23 : 200(9285)@2012-02-26 11:11:13

20樓提及

---

32真係無得輸bo, 派息ok, 又有兩條隧道(西隧: 玩到2023年大老山: 玩到2018年), 仲有駕駛學院, Autotoll......

http://www.crossharbour.com.hk/tc/tctc.html

不過無左紅隧和香港仔隧道的營運管理權‧

---

24 : GS(14)@2012-04-04 00:03:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281024_C.pdf
32

集團業績
截至二零一一年十二月三十一日止年度之股東應佔本集團溢利為港幣238.5百萬元，二零一零年則為港幣358.8百萬元，溢利減少主要因為相對去年出售證劵之收益，是年度證券投資則錄得虧損。每股盈利為港幣0.65元，而去年則為港幣1.01元。
股息
本年度之第一季、第二季及第三季每季之中期股息每股港幣0.06元（二零一零年：每股港幣0.06元）已分別於二零一一年七月五日、二零一一年九月二十三日及二零一一年十二月三十日派發。董事會建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度末期股息每股港幣0.12元（二零一零年：每股港幣0.12元），連同已派發之中期股息，全年度共派息每股港幣0.30元（二零一零年：每股港幣0.30元），派息總額約為港幣111.8百萬元（二零一零年：港幣106.0百萬元）。擬派之末期股息股息單將於二零一二年五月三十一日寄予於二零一二年五月二十九日名列登記冊之股東（惟須待股東批准後，方可作實）。

核心盈利增長10%，至3.6億，3元可變現資產
其他(虧損)/收益淨額
持作買賣證券之已實現及未變現(虧損)/收益淨額
(47,576)
29,724
可供出售投資之減值轉入收益表
(71,697)
－
應付貿易賬項及其他賬項之撥回
6,933
－
出售固定資產收益淨額
314
12,512
(112,026)
42,236

展望二零一二年，全球經濟增長將會放緩，但仍以亞洲居主導地位。鑑於歐債困境預期會深化及緊隨而來之財政緊縮措施亦會加快，歐元區現正步入衰退。此外，內地及本地經濟前景，亦因美國經濟復甦乏力及金融市場持續不穩而繼續受到窒礙。儘管中國之潛在增長因過往推行緊縮政策之滯後影響及出口增長放緩而有所下跌，但其所佔全球之份額仍然重大。二零一二年之香港經濟前景於外圍因素主導下將更具挑戰，或已見底之失業率預期在工資上調之情況下轉為輕微上升，個人消費及資本性投資亦因消費者及投資者信心受挫而出現萎縮。儘管當前並無經濟衰退危機，但本地生產總值之增長預測已被下調為3%至4%。在過去一年飈升之通脹指數因受到物業租金上漲之滯後影響，於短期內仍會持續；然而，近期全球食品及商品價格之回落，將有助紓緩價格上漲之壓力。
...
(II) 投資
於二零一一年十二月三十一日，本集團持有總公平價值為港幣562.0百萬元（二零一零年十二月三十一日：港幣494.7百萬元）之上市證券及非上市證券投資之投資組合。投資組合結餘（就公平價值變動及投資重估儲備變動作出調整前）增加乃主要來自於回顧年度內購入之港幣239.5百萬元上市證券股份及港幣70.0百萬元非上市證券投資所致。部份證券已抵押予一間金融機構，以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。本集團於二零一一年之股息收入為港幣3.7百萬元。

---

25 : GS(14)@2012-04-04 00:06:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281080_C.pdf
75

聯營公司業績下降影響業績20%，至1.9億，負債極低

---

26 : GS(14)@2012-04-04 00:09:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281511_C.pdf
613

5. 一項可供出售投資耗蝕
於二零一一年十二月三十一日，本集團一項可供出售投資之市值出現大幅下跌，該項
可供出售投資為一項於香港上市之股本投資。董事認為此下跌代表該投資之公平值出
現重大及持續下跌至低於原成本並構成耗蝕的客觀證據。因此，由其他全面收入重新
分類的548,835,000 港元耗蝕虧損(二零一零年:零)，已於本年度的綜合收益表中確認。

盈利跌75%，至3,000萬，現金相抵

展望
由於市場前景受著歐洲主權債務危機及中國經濟增長放緩影響，二零一二年環球經濟將面對
著極大不明朗。隨著眾多歐洲國家採取嚴格緊縮措施，歐元區經濟無疑將步入衰退。歐元區
經濟衰退的幅度及深度，將最終取決於歐盟危機解決的進展。國際經合組織因此已下調環球
經濟增長預測。此外，美國的經濟復甦亦很脆弱。即使美國聯儲局推出量化寬鬆政策，以提
供充裕的流動資金及延長超低利率期，美國經濟復甦仍是漫長之路，將不利於中國大陸及香
港的出口業及經濟增長。
於二零一二年，中國經濟將面對著放緩的風險，或更差甚至硬著陸。雖然消費保持穩定，但
出口及投資正在放緩，已顯示經濟放緩風險已增加。 然而，有跡象表明，二零一二年通貨
膨脹將進一步下降，預期中國有足夠空間調整政策，例如降低存款準備金率以刺激經濟增
長。穩定經濟增長預期為二零一二年中央政府的其中一個主要焦點，因此，中國大陸也許會
實施更多積極的財政政策及穩健的貨幣政策。
在疲弱環球經濟環境之中，外向型的香港經濟於二零一二年將面對更多挑戰與不確定因素，
例如歐洲主權債務危機的持續、希臘債務違約導致歐元區解體的潛在風險及中東地緣政治危
機。因環球經濟將維持疲弱，香港外部需求將進一步下降，股市也許會隨著環球金融市場不
確定因素增加而更為波動。本集團對二零一二年經營業績持謹慎態度，因其表現會跟金融市
場表現一起波動，不論方向及幅度。

---

27 : GS(14)@2012-04-04 00:13:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282175_C.pdf
1224

虧損下降75%，至1億，重債

---

28 : skfv(15984)@2012-04-04 02:04:29

24樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203281024_C.pdf
32

集團業績
截至二零一一年十二月三十一日止年度之股東應佔本集團溢利為港幣238.5百萬元，二零一零年則為港幣358.8百萬元，溢利減少主要因為相對去年出售證劵之收益，是年度證券投資則錄得虧損。每股盈利為港幣0.65元，而去年則為港幣1.01元。
股息
本年度之第一季、第二季及第三季每季之中期股息每股港幣0.06元（二零一零年：每股港幣0.06元）已分別於二零一一年七月五日、二零一一年九月二十三日及二零一一年十二月三十日派發。董事會建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度末期股息每股港幣0.12元（二零一零年：每股港幣0.12元），連同已派發之中期股息，全年度共派息每股港幣0.30元（二零一零年：每股港幣0.30元），派息總額約為港幣111.8百萬元（二零一零年：港幣106.0百萬元）。擬派之末期股息股息單將於二零一二年五月三十一日寄予於二零一二年五月二十九日名列登記冊之股東（惟須待股東批准後，方可作實）。

核心盈利增長10%，至3.6億，3元可變現資產
其他(虧損)/收益淨額
持作買賣證券之已實現及未變現(虧損)/收益淨額
(47,576)
29,724
可供出售投資之減值轉入收益表
(71,697)
－
應付貿易賬項及其他賬項之撥回
6,933
－
出售固定資產收益淨額
314
12,512
(112,026)
42,236

展望二零一二年，全球經濟增長將會放緩，但仍以亞洲居主導地位。鑑於歐債困境預期會深化及緊隨而來之財政緊縮措施亦會加快，歐元區現正步入衰退。此外，內地及本地經濟前景，亦因美國經濟復甦乏力及金融市場持續不穩而繼續受到窒礙。儘管中國之潛在增長因過往推行緊縮政策之滯後影響及出口增長放緩而有所下跌，但其所佔全球之份額仍然重大。二零一二年之香港經濟前景於外圍因素主導下將更具挑戰，或已見底之失業率預期在工資上調之情況下轉為輕微上升，個人消費及資本性投資亦因消費者及投資者信心受挫而出現萎縮。儘管當前並無經濟衰退危機，但本地生產總值之增長預測已被下調為3%至4%。在過去一年飈升之通脹指數因受到物業租金上漲之滯後影響，於短期內仍會持續；然而，近期全球食品及商品價格之回落，將有助紓緩價格上漲之壓力。
...
(II) 投資
於二零一一年十二月三十一日，本集團持有總公平價值為港幣562.0百萬元（二零一零年十二月三十一日：港幣494.7百萬元）之上市證券及非上市證券投資之投資組合。投資組合結餘（就公平價值變動及投資重估儲備變動作出調整前）增加乃主要來自於回顧年度內購入之港幣239.5百萬元上市證券股份及港幣70.0百萬元非上市證券投資所致。部份證券已抵押予一間金融機構，以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。本集團於二零一一年之股息收入為港幣3.7百萬元。

好地地點解要抵押股票呢.........

---

29 : GS(14)@2012-04-04 16:57:13

唔好理啦，都是鬼鬼地呢堆公司

---

30 : GS(14)@2012-06-11 23:55:53

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN220608501&page=1
《經濟通通訊社８日專訊》中渝置地（０１２２４）副主席兼董事總經理林孝文於股東會後
表示，集團正準備分拆包裝業務上市，期望６月前收到交易所確實的消息。
　　他表示，初步希望分配包裝業務的９０％股權予現有股東，當作回饋股東，預計發行１０％
新股，不過，現時只是初步意向未能落實。
　　他表示，內地宣布減息對集團屬正面消息，不過現時負債水平不高，直至去年底，負債比率
約為２﹒７％。內地銀行自２月下旬開始，對首次置房的客戶貸款，態度有所放鬆。（ｃｋ）

---

31 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-12 17:01:16

27樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203282175_C.pdf
1224
虧損下降75%，至1億，重債

近期找重債既內房股, 債愈重, 就愈有引資需要

但1224 應該冇這個需要

---

32 : ksw(1423)@2012-06-12 17:24:07

佢隻包裝公司都快上啦, 又可以cap住d先

---

33 : GS(14)@2012-06-12 23:37:47

31樓提及

---

27樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203282175_C.pdf
1224
虧損下降75%，至1億，重債

近期找重債既內房股, 債愈重, 就愈有引資需要
但1224 應該冇這個需要

呢隻個老細好掂，但底子就...

---

34 : GS(14)@2012-06-12 23:38:05

32樓提及

---

佢隻包裝公司都快上啦, 又可以cap住d先

應該派股吧

---

35 : GS(14)@2012-06-30 18:13:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628055_C.pdf
拆1332上市，20股有權買1股

確利達國際所得款項的擬定用途
由於分拆建議並不涉及本公司發售或出售股份或任何其他證券，故根據分拆建議本公司將不會
籌集新的所得款項。
於扣除有關股份發售的包銷佣金及確利達國際應付其他估計開支後，確利達國際於股份發售所
得款項淨額約為20,600,000港元，擬作以下用途：
(i) 約40%將動用作購買及更換機械及設備，以提升確利達國際集團的生產效能及能力，據
此新購機械及設備預期將使年產能增加約十分之一；
(ii) 約40%將會動用作開拓新業務機會及提高確利達國際集團所生產的產品於市場上的知名
度，當中約18%用於參與各類貿易展銷會及展覽會，約15%用於透過增聘銷售及營銷僱
員鞏固本集團的銷售及營銷團隊，而約7% 用於營銷活動的一般用途；
(iii) 約10%將會動用作提升確利達國際集團設計及開發其所生產產品的能力，當中包括購置
新型電腦硬件及軟件；及
(iv) 約10% 將會動用作一般營運資金及其他一般企業用途。
分拆建議的財務影響
對資產淨值的影響
於本公告日期，確利達國際為本公司的全資附屬公司。分派完成後，本公司不再於確利達國際
中擁有任何股本權益。因此，確利達國際將不再為本公司的附屬公司，而確利達國際集團的財
務資料將不再綜合計入本公司的綜合財務報表。本公司緊隨分派後的綜合資產總值、負債總額
及資產淨值將分別按確利達國際集團的資產總值、負債總值及資產淨值相應減少。於2011年12
月31日，本公司的經審核綜合資產總值、負債總額及資產淨值分別約為35,643,000,000港元、
21,037,000,000港元及14,606,000,000港元。於2011年12月31日，確利達國際集團的資產總值、負
債總額及資產淨值分別約為289,000,000港元、123,000,000港元及166,000,000港元。
對盈利的影響
於分派完成後，確利達國際將不再為本公司的附屬公司，而確利達國際集團的財務資料將不再
綜合計入本公司的財務報表。截至2011年12月31日止兩個年度各年，本公司的扣除稅金及非經
常性項目前綜合溢利分別約為402,000,000港元及1,071,000,000港元，而確利達國際集團於相關年
度錄得扣除稅金及非經常性項目前合併溢利分別約為36,000,000港元及46,000,000港元。截至
2011 年12 月31 日止兩個年度各年， 本公司的綜合溢利淨額分別約為256,000,000 港元及
417,000,000港元，而確利達國際集團於相關年度錄得合併溢利淨額分別約為31,000,000港元及
41,000,000港元。假設分派已於2011年12月31日止年度年初進行，本公司截至該年度止的綜合溢
利將按確利達國際集團的合併溢利淨額相應減少。
由於分派將由本公司按賬面值入賬為實物分派，故本公司將不會因分派而確認任何收益或虧
損。分派及股份發售會各自涉及佔緊隨完成分派及股份發售後確利達國際經擴大後已發行股本
分別約90%及10%。故按照分派及股份發售比例分配，於包銷協議項下本公司及確利達國際同意
所有包銷佣金及其他有關分派及股份發售的費用及開支將由本公司承擔90%，而確利達國際將
承擔10%。因此，上市開支總額中約20,300,000港元將會由本公司承擔，乃因其直接與分派有
關，該筆款項將會以開支列入本公司綜合全面收益表。而上市開支總額中約2,300,000港元將會
由確利達國際承擔。

---

36 : GS(14)@2012-09-03 18:37:06

最後呢幾間

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827340_C.pdf
32
集團業績
二零一二年上半年度之未經審核股東應佔集團溢利為港幣194.8百萬元，與二零一一年上半
年度之港幣165.8百萬元相比，增加17.5%。每股盈利為港幣52仙，而去年同期則為港幣46
仙。
股息
本公司已於二零一二年七月五日派發第一季中期股息每股港幣6仙，派息總額為港幣22.4百
萬元。董事會今天宣佈將於二零一二年九月二十一日派發第二季中期股息每股港幣6仙予二
零一二年九月十四日名列股東登記冊之股東。
...
盈利增25%，至2億，6.8億現金

本集團所佔聯營公司溢利減虧損較去年同期之港幣139.2百萬元顯著上升29.9%至港幣
180.8百萬元，乃源於西隧公司與大隧公司業績均有所增長所致。西隧公司貢獻增加乃
由於隧道費收入增加6%、融資費用於回顧期間因尚未償還之銀行貸款餘額下降而減
少，及是年度之利得稅準備較去年同期(曾額外撥出遞延稅項準備)減少所致。由於通車
量上升，大隧公司之隧道費收入亦錄得6.7%增加。計入於二零零八年收購完成日西隧公
司及大隧公司之公平價值超逾賬面淨值之攤銷後，於回顧上半年度來自西隧公司及大隧
公司之溢利貢獻乃分別為港幣154.1百萬元及港幣26.6百萬元，而去年同期則分別錄得港
幣116.5百萬元及港幣22.7百萬元。

---

37 : GS(14)@2012-09-03 18:42:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827321_C.pdf
75

盈利增15%，至1.4億，輕債

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827191_C.pdf
613

盈利跌一半，至4,500萬，輕債

展望
展望未來，本集團對本年度業務表現維持審慎樂觀。
由於低空置率以及市場對零售及辦公室物業的持續需求會繼續支撐租金增長，預計渝太
地產本年度租金收入會保持理想增長。除了物業重估收益較往年顯著減少外，本集團相
信物業投資業務穩定的租金收入增長，連同基建業務穩定的通行費收入，將可繼續增強
本集團的經營溢利。
二零一一年錄得之重大虧損670,400,000港元乃主要是因證券投資未變現公平值虧損
169,600,000港元及可供出售投資耗蝕虧損548,800,000港元，而後者為自二零零六年開始
重新分類為可供出售投資後之累積耗蝕。同時，由於本集團投資組合已保持在相對低水
平，因此預期該等證券投資重大未變現虧損及可供出售投資重大耗蝕虧損不會於本年度
出現。因此，本集團預期本年整體表現將較去年大幅改善。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827489_C.pdf
1224

轉虧為盈，賺2.4億，重債

今年上半年的所有業績已經全部分析完畢，謝謝收看

---

38 : VA(33206)@2012-09-27 23:44:08

資料來源：

on.cc 東方互動

上實集團增持港通(00032)未及時申報 被罰款

上海實業(00363)母公司上海實業(集團)，於09年透過其全資附屬上海實業資產管理有限公司及SIIC Treasury (BVI) Ltd.，兩次增持港通控股(00032)股份，惟未有及時向港交所及港通控股通報上述交易，故被證監會票控。上海實業(集團)今天於東區裁判法院承認4項控罪，判罰款8,000元及另繳付2.3萬元證監會調查費。

---

39 : GS(14)@2012-09-27 23:50:43

38樓提及

---

資料來源：
on.cc 東方互動
上實集團增持港通(00032)未及時申報 被罰款
上海實業(00363)母公司上海實業(集團)，於09年透過其全資附屬上海實業資產管理有限公司及SIIC Treasury (BVI) Ltd.，兩次增持港通控股(00032)股份，惟未有及時向港交所及港通控股通報上述交易，故被證監會票控。上海實業(集團)今天於東區裁判法院承認4項控罪，判罰款8,000元及另繳付2.3萬元證監會調查費。

http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0927_00842_001.html
下次貼連結好唔好?

---

40 : VA(33206)@2012-10-02 00:56:39

75

http://blog.yahoo.com/_5MHI7RLGR ... ticles/728424/index

今天分析的股票是渝太地產（75）$2，是一隻冷們到無乜人知的股票，今天全日無成交，我將買價掛高7格都無人俾的股票，雖然它是哪麼的冷，但也是我的愛股，和它相識拾數年了，也曾帶給我一些利潤，所以經常都會注意它。如果從財務分析來看，簡直好到極，業務簡單，擁有中環世紀中心及尖沙咀彩星中心兩座銀座式商場收租，另外擁有港通（32）$6.2的41%股權，總值$34億及15億（即每股$4及$2），借貸祇有$2億的樓宇按揭貨款，公司每年從收租及港通（32）的貢獻各$1.5億共$3億，即未來一年的收入已經可以還清所有的貸款，變成一間淨現金公司，跟著年年收到每股$3億的淨回報，如果稍加計算，你便可知道是哪麼的便宜，以每股$2的價值，便可擁有$6的資產，每年收到$0.35的收入，全無負債（即是不會破產），回報率是每年17.5%，試想想世上真有哪麼「順」的投資嗎？ 這公司雖然這麼好，但仍然這麼便宜，原因祇有一個，就是公司的管理層多年來都沒有和小股東分享成果，每年的派息祇是像徵式1-2%，但因為公司沒有新發展，所以盈利不斷累積在公司的儲備中，令公司的資產淨值不斷上升，負債比率不斷下降，我其實幾喜歡它對業務的專一及簡單，不過年年派低息，好多人也沒有耐性守下去，不過最近興炒高資產折讓的公司，於是又想起它，所以這兩天又開始收集等運到。我覺得投資這些公司很考耐性，一等可能等幾年也無寸進，不過如果管理人突然「轉性」，又或者有些人吼準機會收購它，回報可以是以倍計的，況且現價風險也不高，趁組合現在資金泛濫，撥少少出來博大霧。其實類似的大折讓公司很多，例如金朝陽（878）$13.8、盈大（432）$1.7或富豪酒店（78）$3.3等等以前也曾經出現以倍計的升幅，像金朝陽（878）幾年前我也以$2買入，現有7倍的升幅，就是因為管理層變得積極，引入基金，加強與小股東溝通而已，業務並無甚麼大變，所以希望渝太（75）也能成為第二隻「金朝陽」吧！

---

41 : VA(33206)@2012-10-02 01:08:36

32 75 613 1224

http://www.hkdailynews.com.hk/finance.php?id=232714

低調卻出名 股價亦受制

據聯交所資料顯示，中渝置地（1224）主席張松橋於6月19日，在場外以每股1.652元，增持公司逾3,147萬股，持股由50.22%增至51.44%。中渝主要在中國西部從事物業發展業務，並集中在重慶及四川。2011年度，集團營業務營業額上升2.2倍至48.57億元，股東應佔溢利上升15.75%至3億元。期內，受惠物業開發及投資營業額上升2.5倍至近47億元。
中渝去年銷售建築面積為61萬平方米，較2010年增長2倍，主要來自8個物業項目，其中重慶6個及成都2個。今年1月至5月公司累計合約銷售額為26.65億元，佔全年銷售目標68億的32%，管理層有信心全年仍能達標。較早時，公司副主席表示，今年可交付的面積約為100萬平方米，目前超過90%的面積已出售，今年和明年的業績將屬可觀。


市場所知不多
過去一段時間，唔少內地房產開發商，都受到財政問題困擾。但睇番中渝就無乜問題。公司截至去年底止共持現金67.54億元，總借貸為71億元。現時每股資產淨值約5元。
另外，公司又計劃將從事包裝業務的確利達國際分拆到主板上市，使中渝成為主力發展內地房產的公司。公司又可以多筆特殊收益。其實幾吸引。
中渝大股東張松橋在港擁有數間上市公司，繼有中渝，渝太地產（0075）、港通（0032）及渝港國際（0613）。1964年出生於重慶的張松橋可以話係香港最年輕的上市公司老闆。
1993年，張松橋還不到30歲，就把渝港國際上市，後來被冠以「重慶李嘉誠」。市場對他所知不多，曾經傳過佢的背景跟軍方有關。雖然低調，不過佢老哥其後跟香港唔少大孖沙埋堆，名字也開始見報。但新聞未有隨之增加，不過所涉及的生意卻越來越多，實力越見雄厚。
香港4家上市公司的總市值接近90億元。其中港通控股擁有多項香港大型交通基建設施，包括西區海底隧道50%權益，大老山隧道39%權益。港通同時以擁有七成股權的附屬公司駕易通，持有提供電子道路收費系統（自動繳費服務）的快易通50%股權，以及香港駕駛學院70%股權。
2007年張松橋在胡潤房地產富豪榜排第20名，2008年福布斯25位知名華人中，佢亦榜上有名。張松橋的名字開始多人認識，但此終只見其名，少見其人。最新莫過佢老哥用私人飛機接載煲呔曾。內地富豪總有張神秘面紗，再加上重慶最近發生的政治大風波，難免使股友有保留，況且此系向來難炒，所以吸引力大減。
馬騰

---

42 : GS(14)@2012-10-02 09:54:46

張松橋乜水都唔識，真是投晒降，呢系平一平都唔買，我只會買32

---

43 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:44:14

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AZ36X20130130
1224

路透香港1月30日 - 湯森路透旗下基點報導,銀行業消息人士指出,中渝置地上週簽訂一項34億港元(4.38億美元)三年期分期償還貸款,由五家銀行聯貸.

匯豐擔任代理行,其他四家銀行為東亞銀行、恆生銀行、中國工商銀行及永隆銀行.

中渝置地在11月29日取得一筆6億港元俱樂部貸款.這筆貸款的談判價格為綜合收益超過450個基點.(完) (編譯 蔡美珍; 審校 張明鈞)

---

44 : VA(33206)@2013-02-02 19:26:55

張生做左正協

---

45 : greatsoup38(830)@2013-02-02 19:28:39

http://news.now.com/home/local/player?newsId=58636
在經濟界的還有梁高美懿，曾經借遊艇給曾蔭權乘坐到澳門的渝太地產張松橋，都是新獲委任的政協委員。

---

46 : VA(33206)@2013-02-02 19:44:18

有時啲野真是唔明

郭氏，許生，尖啤，已至成虫

---

47 : GS(14)@2013-04-01 17:41:20

32
盈利增16%，至4億，3.9億現金

---

48 : GS(14)@2013-04-01 17:43:02

75

---

49 : GS(14)@2013-04-01 17:43:10

613

---

50 : GS(14)@2013-04-01 17:43:17

1224

---

51 : GS(14)@2013-04-01 17:48:26

75盈利增40%，至2.7億，輕債
613 盈利增60%，至6,900萬，5億可變現資產
1224轉虧為盈賺2.9億，重債

---

52 : greatsoup38(830)@2013-05-04 17:03:04

1224

---

53 : Experiment(39052)@2013-05-10 06:10:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130509711_C.pdf

買1041西安地，再賣占貴陽商業項目比1041

---

54 : simonwor(34306)@2013-05-15 23:23:01

32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130515/news/ec_gnc1.htm
原申19％ 大隧獲批加價11％
2013年5月15日
【明報專訊】對於大老山隧道去年3月提出平均加價19.6％，行政會議昨日才作決定，只批准平均加價11.1%，當中電單車每程隧道費加價1元、私家車及的士等其他車輛每程加2元，8月1日起生效。政府表示加幅已較原先申請為低，已考慮市民的負擔能力，估計大老山隧道加價後，每日約有500部車轉用獅子山隧道，以及少於100部車輛改用大埔道和8號幹線。

---

55 : 崎州(38483)@2013-05-31 22:12:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf

---

56 : GS(14)@2013-06-01 18:40:04

55樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf

---

57 : 崎州(38483)@2013-06-03 00:39:25

56樓提及

---

55樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf

第一次唔係好識搞, 多謝~!

---

58 : GS(14)@2013-06-03 01:42:37

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=45761

---

59 : Freedom(41087)@2013-08-27 16:23:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130826360_C.pdf
32 (港通) 份業績又令我好失望，明明主業（隧道）收益大增 ("回顧上半年度來自西隧公司及大隧公司之溢利貢獻分別為港幣181.6 百萬元及港幣21.8 百萬元，而去年同期則分別錄得港幣154.1 百萬元及港幣26.6百萬元。" ) 但又猛炒炒炒（但又炒得渣過人），夠膽死 "因重估若干可供出售證券而引起之重估虧絀於二零一三年六月三十日出現減值虧損總額為港幣32.6百萬元，已由投資重估儲備撥往綜合損益表。" ，俾佢激死！ 但睇怕唔會期期炒股大輸掛？

---

60 : greatsoup38(830)@2013-08-28 00:13:40

59樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826360_C.pdf
32 (港通) 份業績又令我好失望，明明主業（隧道）收益大增 ("回顧上半年度來自西隧公司及大隧公司之溢利貢獻分別為港幣181.6 百萬元及港幣21.8 百萬元，而去年同期則分別錄得港幣154.1 百萬元及港幣26.6百萬元。" ) 但又猛炒炒炒（但又炒得渣過人），夠膽死 "因重估若干可供出售證券而引起之重估虧絀於二零一三年六月三十日出現減值虧損總額為港幣32.6百萬元，已由投資重估儲備撥往綜合損益表。" ，俾佢激死！ 但睇怕唔會期期炒股大輸掛？

呢一系的作風就是咁，無得玩

---

61 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:09:21

32

盈利增12%，至2.25億，11.4億可變現資產

---

62 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:10:17

613

盈利減10%，至4,000萬，輕債

---

63 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:13:45

75

盈利增7%，至1.5億，輕債

---

64 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:16:04

1224

轉蝕1.3億，超重債

---

65 : greatsoup38(830)@2013-09-15 12:07:18

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0H815020130912


路透香港9月12日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，中渝置地控股有限公司、華人置業集團、以及信和置業有限公司已經簽署了合資公司Benefit East Investments Ltd的18億港元(2.32億美元)貸款延期協議。

這筆子彈式貸款的期限將展延三年。

貸款的綜合收益約200個基點，利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼約170個基點。

簽約日期在8月23日。

一如此前報導，這個自2010年核發的三年期貸款曾兩度擴大規模，原始貸款額度為10億港元，而增額貸款的訂價最新是在300個基點左右。

這筆俱樂部貸款的現有承貸銀行為東亞銀行、法國巴黎銀行、創興銀行、星展銀行以及永隆銀行。

貸款由三家開發商提供擔保，擔保比例分別為信和置業50%、中渝置地及華人置業各25%。

2007年8月時，三家公司合作買下一塊位於重慶市江北區220萬平方英呎的土地，金額為42億元人民幣。這塊土地正開發為住宅及商業復合大樓，總樓地板面積為1,100萬平方英呎。(完) (編譯 王興亞；審校 王冠中)

---

66 : greatsoup38(830)@2013-11-17 11:46:28

813買1224的地

---

67 : Freedom(41087)@2014-03-25 19:13:34

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240325596
港通（０００３２）全年純利升９％至４﹒４億元，末期息１２仙
《經濟通通訊社２５日專訊》港通（０００３２）公布，截至去年底止年度純利升９％至４﹒４億元，每股基本盈利１﹒１８元，末期息每股１２仙。期內營業額升２﹒３％至２﹒９億元，營業溢利４１２０﹒５萬元，按年跌３４％。

---

68 : greatsoup38(830)@2014-04-08 01:39:38

1224副主席買回部分地產資產

---

69 : GS(14)@2014-04-11 15:31:04

32
盈利增17%，至4.8億，9.6億現金

---

70 : GS(14)@2014-04-11 15:38:22

75

盈利增10%，至3.1億，輕債

---

71 : GS(14)@2014-04-11 15:43:37

613

盈利增214%，至1.5億，輕債

---

72 : GS(14)@2014-04-11 16:29:48

1224

盈利降50%，至1.5億，重債

---

73 : GS(14)@2014-08-05 00:53:58

盈喜

---

74 : Freedom(41087)@2014-08-27 19:35:54

《公司業績》港通(00032.HK)中期純利升24.7% 第二季中期息6仙
2014/08/26 16:34

港通控股(00032.HK)公布截至6月底止中期業績，純利2.40億元，按年升24.67%；每股盈利64仙；第二季中期息維持6仙。

期內，營業額1.67億元，按年升37.55%。(su/t)
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.624139/1

---

75 : patricklau1236(18474)@2014-09-13 02:02:57

看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf

---

76 : patricklau1236(18474)@2014-09-13 02:12:30

patricklau1236在75樓提及

---

看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf

利申:小弟已賣入該股

---

77 : greatsoup38(830)@2014-09-13 23:09:09

patricklau1236在75樓提及

---

看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf

隻野是張松橋，小心d啦

---

78 : patricklau1236(18474)@2014-11-11 14:00:58

估計佔中使西隧流量減少六成,下半年業績將好麻麻

---

79 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:26:10

patricklau1236在78樓提及

---

估計佔中使西隧流量減少六成,下半年業績將好麻麻

派息唔減就算啦

---

80 : GS(14)@2015-04-02 16:17:58

盈利增5%，至5.05億，20億現金

---

81 : greatsoup38(830)@2015-09-02 01:10:30

盈利增12%，至2.9億，25.5億可變現資產

---

82 : greatsoup38(830)@2015-12-23 01:30:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151222/news/ec_ecj1.htm


【明報專訊】有「重慶李嘉誠」之稱的張松橋擬向渝太地產(0075)購買Honway Holdings Limited的全部已發行股本，並申請豁免全面收購Honway 為港通控股(0032)的控股股權，惟昨日證監會公布，收購及合併委員會裁定不會豁免張松橋全面要約的責任。

張須全面收購

委員會引述《收購守則》規則26.1及其「連鎖關係原則」稱，張松橋全面收購Honway後，將取得Honway的法定控制權，而Honway持有港通超過30%的投票權，加上Honway除了港通股權外，並無其他重大資產，因此，張松橋取得Honway的法定控制權後，將同時取得港通的控制權，因而產生全面要約責任，即張松橋需全面收購港通控股。

據悉，張松橋其中一個申請豁免收購港通的理據為，收購Honway不會改變港通控制權，因該公司由始至終均實際上由自己控制，自己亦無就法定控制權支付溢價。委員會則反駁，雖然集團的領導人明顯是張松橋，惟集團最大持股量及持有量的均勢，將於收購各交易完成後出現根本性的改變。轉讓完成後，之前的控股股東渝太地產將不再持有港通股份，張松橋將透過Honway間接持有港通41.66%控股權益。委員會又稱，雖然張松橋並無就控制權支付任何溢價，惟這並非決定性因素，因就渝太地產而言，它是向其本身的控股股東出售港通的控股權益。

---

83 : greatsoup38(830)@2015-12-28 02:04:07

2015-12-23 HJ
渝太賣樓玩財技 慷慨派特息   

渝太地產（00075）出售香港物業，理由是可能出現調整；惟買家卻是大股東，毋須提供理由，相信是看好後市，兩者存在矛盾。渝太擬把套現的75%分派，但大股東實際只佔15%，似是小股東受惠更多的安排。

渝太協議出售彩星中心及世紀廣場連同物業管理公司予大股東的公司，代價約40.209億元（可以調整）；另外，又以730萬元收購倫敦一項商業物業半數股權（現已持半數股權），連同償還貸款，實付約3.6億元。

彩星中心位於彌敦道23號，商業建築面積113500方呎，雙方公平磋商及參照10月底市場價值為20.4億元，平均每方呎為17973元；世紀廣場位於中環德己立街1號，商業面積94700方呎，市場價值20.3億元，平均每方呎21436元。兩物業的貸款9160萬元將由渝太償還。上述所謂市場價值，未說明是否專業估值，但可按交易時資產淨值及遞延稅項負債作出調整。兩物業於2013年純利3.838億元，2014年為2.752億元，估計已包括投資物業公平值收益；如作調整，業務純利應為1.1億元及1.22億元，淨回報率約3%。今年中，兩物業出租率為97%。出售所得款項除用於收購倫敦物業、償還債務，以及增加銀行存款至少6億元（現為3.21億元），餘數不少於30億元作為特別股息派予股東，每股3.75元，股價曾由3.1元升至6.3元。

交易完成後，預期將獲淨收益1.245億元，屆時的主要資產為倫敦物業約7.24億元及港通控股（00032）41.66%，賬面值21.168億元、銀行存款6億元，以及香港一個物業、深圳3個物業，價值約2700萬元。在派發特別股息後，估計股東權益約35億元，除息後每股約4.35元，現價5.6元，除息後為1.85元，資產折讓57%。

倫敦物業過去一年經常性租金收入約1800萬元，回報率約2.5%。港通持有西區海底隧道權益50%及大老山隧道權益39.5%；另持有駕駛學院權益70%及隧道收費系統50%，渝太應佔其2014年盈利1.967億元（收取股息4600萬元），其他收入看運用資金而定。

大股東渝港動向不明

渝太地產大股東為渝港國際（00613），佔34.14%；而最終大股東張松橋則持有渝港44.06%。渝太派特別股息，渝港佔10.2億元，渝港對未來的派息未有反應，但其淨借貸僅600萬元，如大股東同意，可以派特別股息，如每股派發10仙，發行股數93億股，即派發9.3億元，可以應付。渝港是否收取渝太股息而轉手派予股東，尚未明確。惟渝港既已知渝太將派特息，但對此訊息並無反應，可說動向不明。

至於港通股份，據相關消息指出，張松橋曾擬重組業務，把渝太所持港通股份41.66%轉入個人名下，但當證監指明轉手必須全面收購，不予寬免，這是重組一步驟，估計全面收購不獲寬免，再行第二步收購渝太兩項物業，結果仍是張松橋購入渝太資產，並付予大量現金。在收購物業文件中，已表明維持港通的股權。說明白點，其重組計劃目標不是港通股權便是兩項物業，兩者均為主要資產。

增購倫敦物業股權無大意義，原來已佔一半，增購至全部擁有，整項價值不過7.24億元。由此計算，增持耗資只3億多元，大部分用於償還債項。

看淡物業僅表面理由

張松橋為收購而付出現金40億元以上，渝太為此派發30億元特息，是慷慨的決定，少數股東比例約三分二，持有渝太的渝港只佔三分一約10億元，渝港表面無資金需要，淨借貸只是600萬元，但是否有潛在計劃不得而知。渝港除持有渝太股權外，亦持有張松橋控制的中渝置地（01224）股權10.06%，其他便是有價投資，10億元資金可有可無，無資金可以維持原狀，獲得資金可以增加投資，甚至增持中渝置地股權，或者投資於未披露的計劃，因而渝港會否派特息，同樣是可有可無，即使派發，張松橋收息最多只是4.5億元，付出40億元，只收回4.5億元，確是慷慨！

渝太出售物業似是刻意收縮業務，看淡物業只是表面理由，實際是財技的安排，或有後續發展，因渝太已公布派特息，短期成為市場主力；渝港由張松橋直接持有，也不應過於漠視。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 渝太賣樓玩財技 慷慨派特息

---

84 : greatsoup38(830)@2016-03-24 00:19:45

盈利增12%，至5.7億，31.4億現金

---

85 : greatsoup38(830)@2016-05-28 22:25:24

演示材料

---

86 : greatsoup38(830)@2016-07-21 00:48:25

盈警

---

87 : GS(14)@2016-08-30 17:06:47

盈利降2%，至3.07億，28.4億可變現資產

---

88 : greatsoup38(830)@2016-09-15 01:01:14

轉虧1.5億，13億現金，持有6138、32、136、1031、1224、708、996、1004、1476、1051、139、279、412、985

---

89 : GS(14)@2017-04-06 11:18:41

盈利增5%，至6.4億，35.1億可變現資產

---

90 : GS(14)@2017-07-12 14:50:32

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一七年六月三十日止六個月(「有關期間」)之未經審核綜合管理賬目後，本集團預
期其截至有關期間之本公司權益股東應佔溢利將較二零一六年同期大幅上升，增幅超過300%。所
預期之溢利增長主要歸因於證券市場於首半年及有關期間之期末表現轉好，本集團持有之持作買
賣證券投資估值錄得估計超過港幣200百萬元之重大未變現公平值收益所致﹔而本集團持作買賣證
券投資於二零一六年同期之公平值則錄得港幣138.2百萬元之重大虧損。本集團截至有關期間之財
務表現詳情將在預計於二零一七年八月底刋發之本集團中期業績公告披露。

---

91 : GS(14)@2018-01-12 18:59:53

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一七年十二月三十一日止(「二零一七年度」)之未經審核綜合管理賬目後，本公司
權益擁有人應佔本集團二零一七年度之溢利將預期較上年度大幅增長約200%。所預期之溢利增長
主要歸因於本集團持作買賣證券投資估值，由於證券市場於二零一七年度之年內及期末表現轉
好，而錄得約港幣600百萬元之重大未變現公平值收益所致。而本集團持作買賣證券投資於上年度
之公平值則錄得港幣141.4百萬元之重大未變現虧損。本集團二零一七年度之財務表現詳情將在預
計於二零一八年三月底刋發之本集團年度業績公告披露。

---

92 : GS(14)@2018-07-26 06:44:42

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一八年六月三十日止六個月(「有關期間」)之未經審核綜合管理賬目後，本集團預
期其截至有關期間之本公司權益擁有人應佔淨虧損約港幣120百萬元，而二零一七年同期則為溢利
港幣557.5百萬元。有關期間所預期之虧損主要歸因於本集團透過損益列賬之上市證券投資估值錄
得估計約港幣500百萬元之未變現公允值虧損，而本集團持作買賣證券投資於二零一七年同期之未
變現公允值收益為港幣244.3百萬元。本集團持有之上市證券投資之公允值變動主要由於(i)有關期
間內證券市場表現波動，而恒生指數於有關期間最後交易日之收市價亦較二零一七年最後交易日
為低﹔及(ii)因此，部分於二零一七年度錄得重大未變現公允值淨收益共港幣622.6百萬元之持作買
賣證券投資於有關期間之期末公允值大幅下跌。本集團於有關期間之財務表現詳情將在預計於二
零一八年八月底刋發之本集團中期業績公告中披露。

---

93 : GS(14)@2019-01-10 19:05:12

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一八年十二月三十一日止(「二零一八年度」)之未經審核綜合管理賬目及現時可供
董事會參考之資料後，預期本公司權益擁有人應佔本集團二零一八年度之溢利將較上年度錄得之
港幣 1,180 百萬元溢利大幅減少約 70%。所預期之溢利下跌主要歸因於經重新估值本集團於二零
一八年十二月三十一日持有之上市證券及非上市投資基金(歸類為透過損益按公允值計量之金融資
產)估計未變現公允值虧損淨額合共為約港幣 400 百萬元，而本集團持作買賣證券投資於二零一七
年度則錄得未變現公允值收益淨額合共港幣 622.6 百萬元。所預期約港幣 400 百萬元之未變現公允
值虧損主要來自因重新估值若干本集團持有之上市證券投資(包括中國恒大集團(股份代號 3333)、
太和控股(股份代號 718)及民眾金融科技(股份代號 279))而產生之公允值虧損。

---