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股东与董事会冲突，并不一定是坏事

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普京表態：將盡一切可能結束烏克蘭沖突

德銀：俄烏沖突最糟糕的情況會是怎樣

普京下周會晤烏克蘭總統波羅申科 謀求緩解烏克蘭沖突

克林姆林宮宣布，8月26日普京將在白俄羅斯首都明斯克會見烏克蘭總統波羅申科。

俄官方稱普京還將會晤烏克蘭其他高級官員，歐盟委員會官員，以及歐亞關稅同盟官員。

烏克蘭方面確認了會晤，稱“穩定烏克蘭東部”將成為雙方會談的最關鍵議題。

自7月份以來普京和波羅申科就沒有碰過面。烏克蘭政府軍與親俄分子交火已經造成至少2000多人死亡。

烏克蘭伊拉克沖突牽動神經 對沖基金進入防守模式

因為害怕部分資產價格虛高，以及烏克蘭和伊拉克地緣沖突風險，一些對沖基金開始削減風險頭寸。

《華爾街日報》援引消息源報道稱，一些焦慮的基金經理削減看高股市的籌碼，加大對債券價格的投註，並為資產組合做了保護性對沖防止風險惡化。

其中“最流行”的交易就是買入避險資產10年期美國國債，並買入美股看空期權。對沖基金還買入了掉期互換（CDS）保護持有的意大利、西班牙和葡萄牙主權債，或者在這些風險地區的銀行股敞口。

美股道指和標普500指數本周連漲三天，標普500指數距離7月底創下的紀錄高位只差毫厘。美國小盤股指數Russell 1000重回了2000年互聯網泡沫高峰時點位。

曾經從今年股市上漲中獲利的投資者最近開始蒙受損失。比如德國DAX指數在一個月內就下跌了11%，歐洲垃圾債券收益率創下半年來最高，因為市場擔心烏克蘭危機引發的制裁，和伊拉克極端武裝可能造成的潛在風險。

一些頂級的對沖基金經理已經選擇避險。

《華爾街日報》報道稱，2012年回報排名全球前三的知名對沖基金經理Michael Hintze，已經把其在險價值（Var）損失下調了22%。在險價值被銀行和對沖基金用來衡量未來可能發生的虧損。

對沖基金GAM基金經理Anthony Lawler說，股票多空型基金的凈風險倉位比率從50%下調至40-45%。

規模達2.8萬億美元的對沖基金業正處於艱難時期。 據追蹤對沖基金回報的Hedge Fund Research的數據，今年前七個月行業平均回報率只有2.5%，而同期標普500指數上漲了4.5%。

烏克蘭稱與來自俄羅斯的坦克隊爆發沖突 俄烏今日談判

周一，烏克蘭軍方稱，政府軍與來自俄羅斯境內的叛軍裝甲車發生武裝沖突。這支車隊當時正駛往烏克蘭東南部港口城市Mariupol。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

烏克蘭稱，當日早間，一支包含10輛坦克在內的軍事裝甲力量自俄羅斯進入烏克蘭。當天，俄羅斯政府決定派遣第二支護航隊護送人道主義救援車隊進入烏克蘭親俄分子占領區。

英國BBC報道稱，一位烏克蘭軍事指揮官表示，叛軍可能試圖在東南部地區建立起一道新防線。烏克蘭總統辦公室稱，波羅申科表達了他對所謂的越境“極度擔憂”。

彭博新聞社報道稱，烏克蘭軍方發言人Andriy Lysenko在新聞發布會上表示，烏克蘭政府軍摧毀了兩輛坦克，擒獲武裝人員及其他插有分裂分子旗幟的車輛。

俄羅斯外交部長Sergei Lavrov稱，他沒有得到關於此事的任何消息。同時，他還批評烏克蘭有意散布“很多假情報”。

Sergei Lavrov呼籲國際紅十字會和烏克蘭共同幫助該國第二支醫療救援隊，因烏克蘭境內分裂分子占領區的人道主義狀況持續惡化。

華爾街見聞網站提及，第一支俄羅斯救援車隊已於剛剛過去的周末返回俄羅斯。此前，該車隊未經烏克蘭批準擅自穿越兩國邊境。烏克蘭方面畏懼該車隊為親俄派運送軍事裝備，並譴責對方的行為是入侵。

烏克蘭和俄羅斯高層談判原定於今日（8月26日）在白俄羅斯明斯克市舉行。

據聯合國統計數據，自從3月克里米亞並入俄羅斯以來，因俄烏沖突而喪生的人數至少為2000人。約有33000人無家可歸。

周一，盧布兌美元匯率下挫0.2%，報36.1646。俄羅斯Micex股指上漲0.6%，收報1454.67點。烏克蘭股市因假日休市。

奧巴馬淡化全球沖突對美國的威脅

美國總統奧巴馬告訴民主黨的捐贈者，盡管烏克蘭和伊拉克動蕩不安，現時美國面臨的威脅仍然比冷戰時期要小。

周六在紐約的一次與民主黨支持者的聚餐活動中，奧巴馬表示，伊斯蘭國(IS)極端武裝分子在伊拉克和敘利亞的殘暴行徑，加之俄羅斯入侵烏克蘭，都令美國民眾對海外的混亂局勢深感擔憂。

不過，奧巴馬告訴前來參加聚會的250名民主黨支持者們，包括在二戰後與蘇聯的長期對峙，美國曾遇到更大的威脅並且戰勝了它們。據彭博社報道，一對夫妻最多需要花費1.5萬美元才能參加此次聚餐。

對於眼下美國面臨的危機，奧巴馬表示：

這樣的挑戰不足以跟冷戰相提並論，這是我們可以應對的。

在面對俄羅斯支持烏克蘭分裂分子和打擊已掌控了伊拉克和敘利亞境內大片領土的IS極端武裝分子上，奧巴馬保持了謹慎行事。 8月8日，他批準了對極端武裝分子的空襲​​，同時下令在敘利亞上空進行偵察飛行。

奧巴馬認為IS極端武裝分子並不能反映出伊斯蘭人的特點，他認為IS“只是表現出了野蠻、極端和狹隘。”

周五，奧巴馬再次排除了在烏克蘭進行軍事行動的可能，稱作出軍事決定並不能化解與俄羅斯在那里的沖突。

抨擊共和黨：

當然，在這民主黨支持者齊聚一堂的場合，奧巴馬也不失時機地抨擊了共和黨。他表示，國會里的共和黨有些消極怠工，他們不希望民主黨正在做的事情取得進展。

奧巴馬稱，“他們意識到的是，如果我們什麽事情也完成不了，那麽人們就會對政府冷嘲熱諷，而這樣可能對每個人都有利。”如果人們的幻想破滅了，他們就不會再投票給原先的執政者。“如果投票率不高，支持者不再投票，那麽希望維持現狀不變的人就會從中獲益。”

他還表示，共和黨“已經成為我所見過的最思想僵化、最無產出性和最憤世嫉俗的群體。

烏克蘭爆發停戰協議以來最大規模沖突，俄羅斯北約雙雙軍演

盡管停火協議已於11天之前簽署，但烏克蘭政府軍和親俄派分裂分子之間仍爆發停戰協議以來最大規模的沖突，並互相指責對方應為戰爭行為負責。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

14日，政府軍和親俄派爆發激烈戰鬥，烏克蘭東部城市頓涅茨克機場整日炮火不斷，槍聲在午後密集地響起，政府軍攻擊了近13座村莊和城鎮。

軍方發言人Andriy Lysenko昨日表示，烏克蘭部隊遵守停火協議。此種說法被親俄派否認。分裂分子表示，其駐地在過去24個小時被政府軍炮轟高達40多次，致使20人喪生。

與此同時，15日開始，美國、歐盟成員國等15國、約1300人的部隊在烏克蘭西部利沃夫軍事演習。此次代號為“迅疾三叉戟”的軍事演習預期9月26日結束。利沃夫距離烏克蘭東部沖突地區大約1000公里。

就在前一天(14日)，俄新社援引俄聯邦國防部新聞局消息稱，在對俄羅斯東部軍區進行突擊檢查過程中，俄羅斯太平洋艦隊各種艦只戰鬥群和海岸導彈（火箭）炮兵部隊14日開始在鄂霍茨克海和日本海區域演練對海上交通設施和駐紮地的防禦。

華爾街見聞網站提及，在剛剛過去的周日，烏克蘭國防部長Heletey表示，北約成員國已經開始向烏克蘭輸送武器，以幫助烏軍對抗親俄分子和“制止”俄羅斯總統普京。

此前，北約官員曾表示不會為非成員國的烏克蘭提供“致命性武器”，但是北約成員國可以自行提供幫助。

法歐沖突在即：歐盟準備否決法國2015財政預算

歐盟官員表示，因赤字率未能達標，歐盟準備否決法國2015財政預算案。法國與歐盟赤字沖突在即，歐洲委員會的財政緊縮政策或面臨迄今最大考驗。

法國財長薩潘上月表示，預計法國2015年財政赤字率為4.3%。這遠高於歐盟規定的3%赤字率目標。而基於法國疲軟的經濟現狀，法國政府僅計劃削減占GDP 0.2%的支出，也不符合此前與歐盟達成共識的0.8%標準。

據《華爾街日報》報道，歐盟官員表示，法國此舉使得其財政預算與歐盟的赤字緊縮政策“極不一致”，歐洲委員會很可能將此預算駁回並要求法國修正。截至目前，法國政府已經強硬表態拒絕更多緊縮，表明法國已經準備好承擔與歐盟發生沖突的風險。一位歐盟官員稱，

“法國人已經做好了預算被歐盟否決的準備。”

除法國外，意大利也表示無法達到財政預算目標，但赤字率低於法國。如果法國和意大利預算通過，將釋放出歐元區大國能夠無視歐盟緊縮新政的信號，歐盟嚴格的預算機制將只能要求希臘等歐元區小國家遵守，歐盟權威將面臨嚴峻挑戰。

華爾街見聞此前文章提及，面對德國和歐盟對其屢次違反財政紀律的批評，法國強勢回應要求歐盟第三次寬限達標。此前法國已經兩次違反歐盟赤字率目標，歐盟委員會曾兩次寬限，要求法國在2015年達標。但據法國2015財政預算案，法國政府最早要到2017年才能達到歐盟規定的3%赤字率及格線。

另一位歐盟官員認為，本次歐盟不再寬限法國是因為，盡管財政預算是對2015年的預估，但僅目前來看，預算超支就已經很明顯了。

“這並不是他們努力過然後失敗了，而是他們根本就沒打算努力。”

此前華爾街見聞文章還提到，盡管財政預算赤字率超標，但薩潘要求德國和其他歐盟國家“尊重”法國政府的決定。他還呼籲德國做更多事情推動歐元區經濟複蘇，稱“盡管法國要承擔自己的責任”，但是那些“已實現盈余的國家”必須擔負起“推動經濟複蘇的責任”。

德國政府發言人對歐洲委員會可能采取的行動拒絕置評。此前德國總理默克爾表示，對於法國赤字情況，“德國將支持歐洲委員會的決定，自己不做評判。”

法國財政部官員也拒絕發表評論，但援引了財長薩潘上周日有關赤字和歐盟規定的發言。薩潘在接受法國廣播電臺Europe 1采訪時表示，

“我們並非要求改變規定。我們需要這些規定，我們當初也簽字同意了的。這些規定必須平等應用於每個人：大國小國都一樣。”

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IMF: 加息或地緣政治沖突可使投資者損失3.8萬億美元

（圖一：經濟複蘇不盡人意，市場卻持續上漲。年內風險資產回報率 vs 經濟意外指數）

國際貨幣基金組織(IMF)警告稱，加息和地緣政治沖突升級可導致全球經濟重回動蕩，投資者面臨的損失可能高達3.8萬億美元。

該監察全球金融穩定性的組織稱，超級寬松的貨幣政策和非銀行貸款的增加導致投資者過度承擔金融風險，這意味著全球金融系統對於貨幣政策收緊和全球地緣政治沖突將更加敏感。

盡管表示英美等發達經濟體經濟已臨近“升空”並準備好了加息，IMF警告稱，如果一次突然拋售導致政府舉債成本上升一個百分點將意味著投資者的投資組合損失8%或者約3.8萬億美元。

IMF在其最新的全球金融穩定報告中指出：

旨在支持經濟複蘇和承擔經濟風險的寬松貨幣政策刺激了投資者承擔了更大的金融風險。

該組織還表示，金融危機之後，銀行資產負債表的緩慢修複使得它們加大了在資本市場的融資力度，而新興市場的發展強化了其與發達國家的聯系。

盡管承認這是一個可喜的發展，IMF仍然表示，這同時也將風險傳遞至了影子銀行體系，並給“固定收益市場的流動性造成了一種錯覺”。 

（圖二：非銀行貸款增加）

IMF貨幣與資本市場部門主管José Viñals表示：

這些因素將放大資產價格受沖擊的影響，從而導致價格更急劇地下跌和加大市場壓力。這樣的不利情形將打擊全球經濟，至少會對全球金融穩定性構成威脅。

這樣的連鎖反應可以由許多突發因素觸發，包括地緣政治危機升級，或美國貨幣政策正常化之路開啟。

IMF稱，固定收益市場在過去三個月遭受的損失是由貨幣政策收緊引發的，而在超低利率環境下投資者對收益率的追求使得他們對利率變動十分敏感。

Viñals表示，盡管全球貨幣政策決策者維持低利率對於刺激經濟複蘇和鼓勵承擔諸如消費、雇傭和投資等“經濟風險”十分重要，但是很有必要對銀行和非銀行貸款進行結構性的變革以遏制“金融風險的過度承擔”。

IMF分析世界上最大的300家銀行時發現，占銀行總資產40%的銀行無力通過增加貸款支持經濟複蘇，而這一比重在歐元區更是高達70%。IMF認為，在維持較高緩沖資本的同時，銀行業需要改變商業模式以提供更多貸款支持實體經濟發展。

Viñals 補充稱，在某些地區，銀行業將得益於銀行的減少，因為銀行的退出提高了行業的效率：

當銀行沒有前途和無法生存時，它們需要考慮退出或重組。同時，這樣的退出也應該由監管者推動。

IMF敦促監管者監察市場和影子銀行活動，以免它們造成“過大或者難以解決”的問題。該組織認為，微觀和宏觀審慎工具對於“解決危及金融穩定性的過度的金融行為”很有必要。

IMF首席經濟學家Olivier Blanchard表示：

宏觀審慎工具是減少這些風險的正確工具。至於它們能否勝任這一任務，仍然有待考量。