ZKIZ Archives


新鸿基上海建最贵楼盘:最高售价每平米20万


From

http://finance.sina.com.cn/roll/20090120/09532638025.shtml


早报记者 刘秀浩

汤臣一品创下的上海最贵楼盘记录即将被打破。早报记者从新鸿基地产集团高层获悉,新鸿基在上海浦东的潍坊项目已通过规划审批,将在农历新年后正式启动。新鸿基方面表示,未来其别墅销售价格将达到15—20万/平方米,从而刷新上海单价最高楼盘的纪录。

临江别墅价值过亿元

新鸿基地产代理有限公司执行董事,被称为“香港楼王”的雷霆向记者透露,潍坊项目规划已在去年年底通过审批,计划将在农历年后正式动工,项目中的一线临江顶级别墅将在2011年开售,届时单栋销售目标将在1亿元之上。

2005年6月,新鸿基旗下的显锐投资有限公司以31.85亿元的价格,投得张杨路以南、浦明路以西、滨江公园以东、占地6万多平方米潍坊新村 地块,亩价为3457万元,折合楼板价高达20178元/平方米。当时即创下了上海土地实施公开招、拍、挂出让方式以来的单宗地块交易的最高总价,一举成 为“地王”。

新鸿基发展(中国)有限公司华东区总经理邓维聪告诉记者,潍坊项目从拿地至今搁置多年,主要原因在于其规划审批上延续时间较长,一直到2008 年下半年,项目规划才获得通过。雷霆表示,项目内规划的独栋别墅都是一线江景,“届时售价肯定在1亿元/栋以上。”据介绍,潍坊项目包括住宅和商场,住宅 部分包括一线江景高层公寓和临江别墅。其中,公寓的售价将在8万元/平方米之上,而别墅的单价则将达到15万—20万元/平方米。

定位内地版“凯旋门”

这一项目一旦对外销售,就将取代汤臣一品长久以来的房价纪录,成为上海新的价格标杆。

从新鸿基高层的预测来看,目前潍坊新村的报价低于此前业内预期。投得潍坊新村地块后,新鸿基内部将这一项目定位为滨江凯旋门,有意打造成内地豪 宅极品。香港凯旋门位于香港九龙地铁站上盖,是新鸿基在港的豪宅样板。去年7月,新鸿基地产向一家乌兹别克斯坦的能源和矿产公司出售了凯旋门的一间豪宅, 成交价超过40万元/平方米。

因此潍坊新村规划之初,一度有人预测项目公寓售价就将超于汤臣一品。汤臣一品2005年10月正式开盘,当时报出均价11万元/平方米,成为国内最贵楼盘。

目前香港凯旋门的价格纪录已经被新鸿基即将开盘的另一项目打破。新鸿基在香港九龙站的另一个住宅项目天玺将在近期开盘,春节过后天玺将推出 200套建筑面积在167—195平方米的房源,其中社区园景房的叫价在16万元/平方米,海景房则为22万元/平方米。其中一套位于天玺顶层91—83 楼的至尊三层复式特大房型,被定名为“至高无上”,其意向价高达54万元/平方米,将再创香港楼价新高。

据悉,经济不景气情况下,目前已经有众多富豪买家订购天玺,除了香港本地买家之外,内地买家将占三成或以上。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5314

汇控宣布集资177亿美元 创造香港历史最高纪录


From


http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20090302/20375920334.shtml


  全景网3月2日讯 为应对未来不明朗经济环境的影响,汇丰控股(56.95,0.00,0.00%)(0005.HK)周一宣布了高达177亿美元(合1370亿港元)的配股计划,一举创造香港历史上最高集资纪录。

  这是汇丰控股自1987年以来首次配股,彰显全球金融风暴令这家向来以稳健见长的银行巨无霸正遭受沉重压力。该公司周一公布了远差于市场预期的 年报,其2008年实现净利润57.28亿美元,较上一年度同比锐降70.06%,为自2001年以来首度出现净利润下滑。其中,单是北美洲业务便为汇丰 控股带来了155亿美元的巨额亏损。而此前,市场仅预期汇丰控股2008年净利润下滑5.9%-47.0%。

  不久前,花旗集团、美国国际集团、苏格兰皇家银行等全球性金融巨擎均接受了政府的巨额注资,以暂时逃避全球金融危机下所面临的破产风险。但汇丰控股则已明确表示拒绝政府注资,以保持其经营的独立性。

  总部设于伦敦的汇丰控股是欧洲最大的银行及金融机构,其创始成员汇丰银行总部一直设于香港。集团在全球82个国家和地区拥有超过1万个附属机构,股票在伦敦证券交易所、香港证券交易所、纽约证券交易所、巴黎证券交易所及百慕达证券交易所等证券交易所上市。

  作为香港股市第一大权重股,汇丰控股业绩的大幅倒退及庞大的配股计划引发了市场忧虑,周一港股市场主要本地银行股近乎全线急跌,并拖累恒生指数收市大跌3.86%,收于最近三个多月以来的新低。汇丰控股在伦敦交易的股份则重挫超过一成,并拖累欧洲三大股指普遍跌近3%。

  上述配股计划有待股东大会于3月19日批准。若成功实施配股,汇丰控股将成为世界上资本实力最强劲的银行,其资本比率可因此而增加150个基点;按备考基准计算,于2008年12月31日的核心股本第一级比率会增強至8.5%,而第一级资本比率则上升至9.8%。

  汇丰控股集团主席葛霖指出,本次集资使集团更有能力应付经济不明朗的冲击,并认为若有符合集团发展策略,而风险状况明朗的收购目标之时,汇控可掌握机会发掘价值吸引的目标,以收购寻求增长。

  但里昂证券认为这次配股将很难获得市场欢迎,并重申对汇丰控股“沽售”的评级。汇丰控股本次配股价定为245便士,折合约28港元,较汇控在香 港股市停牌前的价格56.95港元有50.7%的折让;之前市场普遍预期,配股价的折让将为约四成。低价配股无疑将令汇丰控股的股价面临向下压力。

  令市场感到失望的是,汇丰控股还改变了延续数十年的高派息政策。公司建议派第4次股息每股0.1美元,连同每次0.18美元的三次已派发股 息,2008年全年派息共达0.64美元,按美元计算,派息总额比去年减少29%。但汇丰控股集团主席葛霖表示,这次调低派息率绝非轻率的决定,主要是慎 重考虑了当前的经营环境和两个尚在深化中的不明朗因素,即金融市场波动加剧下所需的资本供应,以及视乎经济周期调校的监管规定资本架构。

  葛霖同时在年报中指出,汇丰控股已经为2009年首三次股息重订基准,预计每股将派息8美仙,以反映配股集资后已扩大普通股股本的影响、当前的营商环境,以及资本规定要求。

  葛霖坦承,未来的十二个月将会是艰难的日子。预料美国和英国的失业率会在2009年全年逐步攀升,并会延续到2010年,而房屋市场将继续萎缩。

  而由于为住宅提供二按的信贷收缩、房屋价格上升的期望愈趋难以实现,及此客户阶层短期内获得再融资的机会相当有限,汇丰控股决定停止以HFC及 Beneficial品牌在美国承办新的消费融资业务,并会集中全力缩减有抵押及无抵押房地产组合,所涉及的未偿还结欠额为620亿美元。

  基于上述决定,汇丰控股将会关闭美国HFC及Beneficial品牌分行网络内的大部分营业点,并须因此而削减6100个职位,及在2009 年上半年提拨重组架构准备2.65亿美元,由此而节省的成本伸算约达每年7亿美元。汇丰控股行政总裁纪勤预计,由于美国失业率攀升及住宅物业市场继续下滑 的风险明显存在,2009年及2010年的信贷准备仍会增加,并会继续录得营业亏损。

  汇丰控股旗下美国汇丰融资亦宣布,其消费贷款业务将停止办理一切产品的贷款事宜,汇丰在缩减现有应收账款组合的同时,会继续管理和追收有关组合的账款,并会继续主动接触按揭客户并协助他们偿还贷款,以期保留居所。

  不过,由于受到强劲的亚洲业务的支撑,汇丰控股的资本实力仍明显强于同业,令其成为少数几家尚不需要政府救助的大型全球性银行。公司2008年 在中国内地税前利润为16亿美元,上升25%;印度税前利润为6.66亿美元,上升26%;中东税前利润为17亿美元,上升34%。

  汇丰控股行政总裁纪勤在年报中透露,公司2009年1月的业绩表现强劲,而且超出预期。(全景网/陆泽洪)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6245

魏家福:中国远洋41亿FFA只是“浮亏” 4月运费涨价最高300美元


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-24/HTML_D4SG1ORTCQVR.html


和其他航运公司一样,中国远洋(01919.HK)的盈利也遭遇压力。4月23日公布的年报显示,2008年中国远洋实现股东应占利润116.17亿元,较2007年194.81亿元减少78.65亿元,减幅40.4%。

“ 利润下降的主要原因,是第4季度干散货航运市场急剧下滑,导致利润下降。其中,各干散货公司持有的远期运费协议(即FFA)期内产生浮动净亏损41.21 亿元,此外,按香港会计准则的规定,对期末持有符合亏损合同确认条件的租入船合同预计损失计提准备52.5亿元。除此之外,集装箱运输业务全年处于低位, 盈利较2007年下降也是当期利润减少的因素之一。”中国远洋执行董事、董事长兼CEO魏家福在业绩会上分析。

到2008年底止,该公司持有FFA余额共2﹒78亿元,总经理许遵武透露,其中约90%合约会在今年内完成。而魏家福也强调,41.21亿的亏损只是“浮亏”,许遵武称,若今年市况好于去年,亏损可能回拨。

有趣的是,魏家福称,中国远洋早在2007年研究美国次贷危机时,就已经预测美国金融体系将出现危机,因此当时已经将存放在海外的资金调回国内,并保留了超过700亿元资金在手,同时与内地银行签署了745亿元的授信额度,并暂缓了所有重大投资,可谓出手“快且狠”。

该公司称,今年资本开支将缩减29%,从202.96亿元下调到144.06亿元。

此前,有分析师预测中国远洋可能在今年出现亏损,对此魏家福表示,他对今年业绩非常有信心,相信下半年的情况将好过上半年,但不对盈利作出预测。

“砍了”126条新船

记者从业绩会上获悉,2009年中国远洋预计完成集装箱的货运量为523.5万标准箱,该数字与2008预定的600万标准箱相比,有所调低。

2008年,中国远洋共有9艘集装箱船、共计73764标准箱运力交付使用。到去年底,中国远洋经营141艘集装箱船舶,运力达49.63万标准箱,较2007年底增加14.1%。

该 公司表示,虽然去年全年运力增加14.1%,但在17条航线上实施加船减速,降低油耗和排放,全年油耗同比下降3.9%。另外,抓住人民币汇率变化和内贸 市场繁荣的契机,加大内贸航线运力投入,同比去年增加运力投入6.2%。除此之外,紧抓欧美航线回程货揽取,使回程舱位利用率同比提高10%以上。通过以 上努力,基本完成货运量600万标准箱的目标。

除了运力调整,中国远洋的航线也有所调整。

“去年在市场需求旺盛时,加大了欧 地、中美洲、中澳、南非、南美等高贡献值航线的运力投放,通过短期租船替换国旗船投入内贸航线营运,锁定关键利润区。第4季度市场需求放缓时,通过干支线 资源整合、航线合并、舱位出售等手段,适时缩减欧美干线和大西洋航线运力,在扩大市场覆盖面和保证服务的同时,节约成本支出。”中国远洋表示。

而对于本报记者问到的会否调减集装箱方面的运力,魏家福说,会视经营情况适当加船减船,包括推迟一些船的交付日期,也会充分利用联盟资源,实现各航线最优运力配置,通过提前退租、安排修船、淡季停航、封存运力等多种手段,收缩航线运力降低经营风险。

“其实在08年1月份,我们研究还紧急压缩了126条船的新增计划。”魏家福表示。

2009年,中国远洋预计将有9艘合计6.04万标准箱新造船舶交付使用。其中包括4艘5100标准箱、1艘10020标准箱型自有船和1艘4506标准箱,以及3艘8495标准箱型期租船。

“考虑到市场情况,本集团正与船东洽商延迟至2010年交付其中3艘8495标准箱型期租船。”中国远洋表示。

继续调低集装箱保有量

“中国远洋还将继续降低集装箱保有量,提高集装箱周转效率。”由此或者可以看出集装箱运输市场面临的考验,但对于本报记者问及的今年集装箱运输市场环境是否十分严峻的问题,魏家福并未正面回答,仅表示集装箱运输永远是市场需要的,但预计会有“洗牌效应”出现。

“集装箱运输业面临重新洗牌的意思是有的船公司可能就不存在了,比如公司数量从100家减少到90家,另外,有的船公司也会进行正常的联盟,渡过这个船运业的冬天。”魏家福告诉本报记者。

今年来,BDI指数一直低位震荡,最近4天却出现连续增长。“BDI指数肯定会涨,信心比什么都重要。中国经济的转好倾向,以及温总理的讲话,都已经提振BDI的信心。”魏家福称。

但在业绩报中却看上去没有如此乐观。“2009年,需求持续放缓将是航运企业面临的最大挑战。在供需压力和成本压力之下,航运企业普遍采取收缩态势,收购活动暂停或搁置,有些船公司经营难以为继,集装箱运输行业面临重新洗牌,未来市场格局将发生一定变化。”中国远洋表示。

魏 家福强调,最近欧亚航线的运费已经有所调整。“比如,从4月10日开始,许多船公司都纷纷表示要涨价,每标准箱收费已调升约200至300美元不等。台 湾、东南亚航线平均上涨50美元,波斯湾航线上涨200美元,新西兰航线也有所上调。下一步,7月1日与8月1日,运费还有大幅上调。”魏家福称。

但 魏家福也表示,得益于中国政府施行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,推动铁矿石等原材料需求,内贸航线可保持较快增长,这对中国航运业来说,是利好消 息。且随着各国经济刺激计划的不断出台和落实,以及零售商库存的不断下降,欧美经济和贸易量一旦有所复苏,集装箱航运市场亦有望步入回升。

“面对挑战和机遇,本集团将积极通过各种途径消化2009年新增运力,在淡季缩减欧美干线运力,利用大船资源,升级次干航线,完善支线网络建设,并加强与联盟各方的合作。同时,重视大客户开发,锁定基础货源,加强对高值货的揽取,做强延伸服务和增值特色服务。”魏家福说。

魏家福还表示,在成本控制方面,将全面梳理供货商合同,重新商谈费率条款,寻求进一步降低费率的可能。另外,将继续加强船舶油耗跟踪和分析,灵活加油策略,挖掘节能新空间,借助燃油套期保值手段锁定成本。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7480

新加坡专访金沙掌门人艾德森:或分拆澳门资产香港上市 最高集资35亿美元


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-13/HTML_LQ5STSTA2CRX.html


“中国旅客带来的收入只占金沙澳门总收入的27%,澳门项目仍有70%以上的收入 来自其它地区的旅客。尽管这两年澳门赌场旅客和营业额整体都在减少,但是金沙澳门的旅客并没有减少,今年的业务反而增长了。”拉斯维加斯金沙集团主席兼 CEO萧登·艾德森(Sheldon Adelson) 在新加坡接受本报记者采访时表示,金沙将于年底重启在澳门的部分项目,并将在月内确定是否将澳门资产分拆上市。

“只要做对的事,财富就会像影子一样紧紧跟着你,你赶也赶不走。”艾德森说,很多人创业的策略总是受制于预算,但“这对我来说是一场豪赌,但我不做毫无把握的赌。”

滨海湾金沙延迟开业

7月8日,金沙集团掌门人萧登·艾德森在新加坡透露,原本计划在今年底开业的滨海湾金沙,将延后至明年初、接近农历新年时才开张。

艾 德森表示,滨海湾金沙开张延误的原因主要是工程开展期间的资源短缺问题。“我们不能控制用来制成水泥的沙石数量,以及钢铁和人力的供应。”他预计,滨海湾 金沙明年1-2月期间将有至少50%的总建筑楼面完成,希望工程能赶在中国春节前竣工。他透露,最先开业的有赌场和部分酒店,也会开放会议、展览与奖励旅 游业(MICE)设施,估计娱乐城有一半的零售店面也将在那时开始营业,而其他设施将在第一阶段启用之后的两三个月内,逐步开放。

2006年,金沙集团拿下新加坡滨海湾综合度假胜地(IR)经营权之后,艾德森曾表示整个IR工程将在2009年完工。

然而现在来看,开业延迟似乎已经定局。碰巧的是,马来西亚云顶集团旗下的圣淘沙名胜世界预计的开业时间,与滨海湾金沙差不多。有分析指出,滨海湾金沙可能会因此失去率先开业的市场优势。

再战澳门

全球性金融危 机对澳门博彩业的冲击非常明显。和美国拉斯维加斯面对的困难一样,澳门一方面要面对市场信心低下、消费者减少花销的现实;另一方面,内地限制居民前来澳门 旅游的政策,也让主要依靠内地客源的澳门博彩业受到影响。澳门持牌博彩运营商也只能通过各种方式节省成本,包括裁员。然而,对于艾德森来说,他的金沙帝国 去年遭遇的惨烈程度更甚。艾德森不得不在澳门启动一系列资产出售,并暂停澳门金光大道的部分项目建设。

然而,在此次与记者的面谈中,艾德森表示,尽管还没人知道金融危机何时结束,但如果资本和金融市场能够明显改善,金沙有望在年底重启澳门的停工项目。

今 年以来,澳门博彩业收入逐步回升。由1月的下跌17%缩小到5月的下跌11%;据有关部门统计,5月澳门博彩业收入88亿澳门元,环比增长6%,同比下跌 10.2%。在6月份,澳门博彩毛收入已处复苏轨道。尽管6月整体赌业收入仍按年下跌,但中场收入仍增2.6%,转码额按年跌势继续收窄。

市 场预估金沙需要大约20亿美元才能完成澳门五个酒店项目的建设。艾德森表示,金沙正在考虑通过IPO方式或出售澳门资产,来筹集大约35亿美元资金。 “IPO是公司目前正在积极考虑的筹资方案之一,IPO地点将是香港,希望筹资将在9月份完成,而被搁置的项目预计将在年底前重新动工。”艾德森透露。

不过艾德森说,上市只是其中一个方案,还会考虑出售部分澳门资产,以增加集团资金流。“我的整体商业模式是建立整个综合度假,然后把一些‘非核心’资产出售以筹集资金。"

集团营运总裁Michael Leven也在记者招待会中重申,公司计划集资约30亿至40亿美元,目前已经有5至6个集资方案,包括分拆澳门业务上市、向私募基金出售股份、为项目引 入建筑合作伙伴及发行债券等。Leven表示,考虑分拆上市的项目只有在澳门的资产,集团将于这个月内决定会否分拆澳门业务上市,并计划重新启动120亿 美元的澳门赌场度假村项目。

继续亚洲双翼战略

尽管金沙计划重启澳门项目,但是在中国政府限制内地居民到澳门旅游的政策之下,扩建中的澳门金沙的未来还会像2004-2006年这么旺吗?当艾德森向大家宣布澳门金沙将在年底继续扩建的消息后,本报记者向艾德森泼了一盆冷水。

艾 德森耸耸肩,笑着答道:“当你做IPO的时候,你需要展示(利润)增长。如果你只有一个营业点,还有什么增长可言?”他指出,中国旅客只占金沙澳门总收入 的27%,澳门项目仍有70%以上的收入来自其它地区的旅客。尽管这两年澳门赌场旅客和营业额整体都在减少,但是金沙澳门赌场的旅客并没有减少,今年的业 务反而增长了。

据澳门媒体报道称,受中国中央政府收紧内地人士游澳门的政策影响,澳门去年9月开始,旅客人数和酒店住宿率就持续下跌,随旅游团访澳门的人次较去年同期减少了2.1%,其中內地及香港旅客分別下跌6.4%及1.7%,但东南亚旅客却大幅上升了八成。

“金沙在澳门不仅仅只有赌场,我们还有许多娱乐项目,比如话剧、会展等等。扩建的澳门项目将会往多元化的综合娱乐市场开拓。”艾德森表示,澳门威尼斯和新加坡滨海湾两个综合娱乐项目将相辅相成,共同牢固金沙在亚太发展的根基。

新加坡是东南亚国际旅客的集散地。金沙集团想在东南亚站稳脚步,位于新加坡精华地段的滨海湾就是金沙集团的战场。金沙和新加坡政府曾共同定下目标,到2015年新加坡要吸引1700万名观光客。双方也预计在2009年落成的滨海湾金沙,第一年将吸引60万名游客。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9479

100亿存货历史最高 江西铜业惊现三大疑问


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091031/20091031014350951.html


每经记者  张奇

        随着国内三大铜企三季报纷纷披露,江西铜业(600362,收盘价38.33元)三季报存货高达百亿元让投资者难以理解。云南铜业 (000878,收盘价30.42元)和铜陵有色(000630,收盘价18.03元)两家公司的单季净利润环比增幅都超过20%,同时两公司存货增加也 处于合理位置,都在65亿元左右,都增加约14亿元。反观江西铜业,公司三季度单季净利润5.61亿元,环比下滑42.65%,而公司前三季度的存货高达 100亿元以上,且上半年存货仅有70亿元不到,三季度升幅达48%,这是公司创建以来的最高存货,甚至超过了2007年和2008年原材料等大宗商品价 格处于高位时的存货,当时最高存货也不到85亿元。  

三季报披露虽已进入尾声,而对于江西铜业盈利大幅下滑以及历史最高存货的谜团才刚刚出现在投资者面前。

        江西铜业作为国内三大铜企的“带头大哥”,其三季报也是最早披露的。10月23日,江西铜业三季报显示单季净利润为5.61亿元,这样的 成绩大大低于市场的预期,环比下滑达到42.65%;国信证券此前曾预计三季度单季每股收益将达到0.38元,而现在仅有0.19元。而背后却是 100.98亿元的历史最高存货,其二季度末时存货仅有67.98亿元,增幅高达48%。

        但云南铜业和铜陵有色三季报公布后,江西铜业的疑问也就越来越大。

        云南铜业的三季报显示,2009年7月~9月公司共实现归属于母公司股东净利润2.28亿元,每股收益0.18元,同比增长506%,环比增幅达到70%以上;公司存货平稳增长,从二季度末的51.25亿元增加到66.54亿元。

        铜陵有色的三季报显示,前三季度净利润为4.71亿元,其中三季度净利润也达到1.65亿元,虽同比减少48.78%,环比仍上升了23%;存货方面也是稳中有升,65.91亿元的存货仅比二季度高出14.88亿元。

        《每日经济新闻》记者翻开三家公司近三年的季度报表查看,江西铜业存货历年来较为稳定,2006年以来一直稳步上升,2007年中期以来 随着大宗商品攀升至历史高位,铜精矿等的原材料价格处于高位,公司存货2007年中期至2008年中期一直维持在89亿元附近,但没有出现巨额增长。另 外,铜陵有色近三年的存货一直较为稳定,中原证券行业分析师何卫江告诉记者,铜陵有色有色的自产矿比例很小,盈利主要是靠赚取国外的长单铜精矿的加工费为 主,存货变动一般都不大。

“与众不同”引发三大疑问

        业内人士称,江西铜业盈利以及存货的变化与行业趋势完全相悖,说明其走出了独立于行业内的“走势”,而江西铜业盈利能力为何大幅下降?低于市场预期但公司股价却很坚挺?如此高的存货又有何用意?《每日经济新闻》记者深入调查,发现了三大疑问?

疑问一:赌铜价上涨?

        一位曾担任国内大型铜企高层的人士向《每日经济新闻》记者透露,从三大铜企对比来看,云南铜业和铜陵有色的净利润都在稳步上升,存货增幅也处于合理的范围内,而反观江西铜业的业绩和存货都一反常态,这不符合行业的整体情况。

        记者致电江西铜业了解情况,其证券部工作人员解释称,公司存货大幅增加,主要原因是产量增加、原材料采购量增加以及原材料价格上涨导致存货大幅增长。其中对于废杂铜的采购数量增加较多,因为此前铜价较低,这部分原材料采购较少。

        而记者从一位近期调研公司的研究员那里得知,公司存货增加还有很大一部分是增加了海外铜精矿的采购,对于增加采购的原因也不清楚。他认 为,一般在公司盈利情况逐步下降的情况下,都会以公司的存货销售为主,这样可避免高存货带来的风险,至少不会增加原材料采购,江西铜业库存创新高让人难以 理解,除非公司另有想法。

        在今年二季度铜价大幅攀升的过程中,江西铜业享受了低位存货带来的高额收益,致使单季盈利达到10.5亿元,环比增幅更是达到惊人的 590%。何卫江认为,在今年二季度时,由于国内外铜价价差正高,导致国外进口的铜精矿加工后享受较大的溢价收益,而三季度以来,随着国内外铜价价差的拉 近,这部分利润缩减的很大。

        同时,三季度国内外铜价都处于高位徘徊期,云南铜业和铜陵有色的存货都是平稳增长,而江西铜业大量增加原材料的存货,目的很有可能是重温今年二季度的“美梦”。

        然而高存货的背后却孕育着高风险,上述业内人士称,大宗商品的价格存在太多变数,看看云南铜业2008年初高达105亿元的存货,在铜价处于高位时期大量的囤货,以求享受高额的净利润,但随着铜价去年四季度初的崩溃,云南铜业便吞下了连续巨亏的苦果。

疑问二:巨额存货是否套保?

        据接近江西铜业期货的人士透露,2000年以来,江西铜业把自身的期货分为五大板块,分别是自产原料、铜杆线、贸易、进口原料、国内原料,每个板块都有独立的账户。然而江西铜业对于期货套保业务却没有在三季度公布。

        相比之下,云南铜业和铜陵有色两公司套保业务较为透明,在三季度中都有详细的套保数据。三季度末,云南铜业持有沪铜0912合约金额为 0.94万元,沪铜1001合约金额达到8.12亿元,沪铜1002合约0.45亿元;铜陵有色三季度末持有1.18亿元的黄金标准合约金额,还持有 13.12亿元的铜标准合约金额。

        业内人士对  《每日经济新闻》表示,铜陵有色和云南铜业都对公司旗下的部分产品进行了套保,而反观江西铜业三季报,从中只能看出公允价 值变动收益-1.22亿元,投资收益实现2.45亿元。投资收益增加的主要原因是,第三季度末公司主产品电解铜价格比2008年年末有所上涨,导致公司对 上年年末已确认为当期损益的期货浮动亏损头寸平仓后,在本报告期应确认的盈利。

        而对于三季度末1.22亿元的公允价值亏损,并未作出详尽的说明。再看公司三季度100.98亿元的存货,如果没有进行相应的套保,未来铜价一旦波动剧烈,公司的业绩恐怕又会受到大的影响。

疑问三:为67亿元融资铺路?

        云南铜业和铜陵有色两家公司第三季度利润,环比都是稳步上升的,这样看来,江西铜业净利润大幅下滑与行业趋势完全不符。

        国信证券行业分析师彭波对《每日经济新闻》记者表示,从江西铜业的主要产品电解铜、黄金、白银和硫酸的价格走势来看,除了硫酸价格环比下 降4.11%外,电解铜、黄金和白银的价格环比均出现增长,增长幅度分别达到7.98%、3.95%和9.19%。在大部分产品价格环比出现大幅增长的情 况下,公司三季度的业绩理应得到较大释放,然而却出现了综合毛利率下降至8.69%的结果。

        彭波认为还存在一种可能,就是公司减少了毛利率较高的自产铜、黄金和白银的销量,而增加了毛利率偏低的代加工铜、黄金和白银的销量,这从一定程度也能解释公司主营业务综合毛利率大幅度下降的现象。

        如果是这种情况,公司可能大幅增加了自产铜的存量,这或许能解释公司存货暴增的部分原因,也能解释为何公司净利润出现大幅下滑了。

        一位不愿透露姓名的研究员告诉记者,国内铜企销售存在一定的灵活性,如交货日期可能会有一定的延期,如9月份应该交的货,可以延迟到10月份,而这部分产生的利润就将在下个季度体现出来。

        并且江西铜业三季度业绩下滑,或许是为明年10月4日江西铜业17.61亿份权证行权做准备,按照0.25的行权比例,和15.4元的最新行权价来看,若全部行权,将轻松融资67.79亿元的真金白银,这对于上市公司来说,无疑一笔巨资。

        还记得今年二季度,武钢股份为70亿元的权证融资,搅得A股市场风生水起,一个月累计涨幅超过50%,又是传闻年报提前披露,并且还传有 10送12的计划,但最后都没有顺利行权,70亿元的融资成了泡影。而权证融资失败,武钢三季度便抛出了配股方案,拟融资不超过120亿元。

        再联想到江西铜业明年权证行权,如果有业绩超预期增长刺激,股价也将有所保证,这样对于行权融资67亿元将相对容易。

        当然这些还停留在猜测阶段,一切谜底尚待时间来揭开。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12312

投资的最高境界是无为 张化桥的BLOG


 http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100h5c0.html

小时候, 我常听老师讲, “读书先要越读越厚, 然后要越读越薄” 。我当时不甚理解, 但印象深刻。 上周我读了一本袖珍版的投资经典书, 爱不释手, 似有所悟。 这本书在几个星期以前刚出版, 叫”投资的要素” (The Elements of Investing) 。作者是两位身价不菲的七十多岁的老人, Burton Malkiel 和Charles Ellis, 他们分别是普林斯顿和耶鲁大学的教授,在学界和商界均有建树。 他们联手把多年积累的投资智慧加以升华, 用最简练的语言献给了大众。


   

    两位老人的投资理念实在是简单得无法再简单了。 比如,书中引用了巴菲特经常举的一个例子。 如果你一辈子要经常吃汉堡包而又不养牛, 你是希望牛肉的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 如果你每过几年就要买一辆汽车, 你是希望汽车的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 对这两个问题, 每个人好象都能正确回答。 但是第三个问题就比较微妙: 未来五年如果你不断有储蓄需要投资, 你是希望股票的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 大多数人会把这个问题答错。 他们一买股票就希望股票开始涨, 而忘记了自己还要不断地储蓄, 不断地买股票。 股票价格上升会抬高自己的以后的购买成本, 所以, 股价上升对于长期投资者来说是坏消息, 就相当于牛肉和汽车价格的上升一样,当然对那些准备卖股票并且洗手不干的人有好处。 反之, 股价下跌对于长期投资者来说是好消息, 你应该越买越欢才对。 毕竟,买股票的最终意义在于分取公司长期发展的好处(包括股票价格上涨和每年的分红), 因此,进入成本当然越低越好。

 
   如果你是一个真正的长期投资者, 你就应该理解”投资额均衡控制的原则” (即, dollar cost averaging) 。比如你每个月投资2000元在股票上。 在股价高的时候, 2000元只能买较少的股票; 而在股价低的时候, 2000元可以买很多的股票。从数学上可以证明,这样做的结果是,你的平均购股成本会低于你购股价格的均值。这不是玩绕口令,大家可以用实在的例子算一算。 从长期来看, 这种方法本身就是一种风险控制。 “买股不买市” 说的也许就是这个道理。不过,”投资的要素”这本书教导我们既不要买股,也不要买市。那怎么办?
 
  

    关于投资,此书的建议与Vanguard基金公司的创始人John Bogle有相类之处 (请参考本人在财经网的文章, “股民和基民的悲哀”, 2009年8月18日)。他们说投资首先要有长远打算。他们七十多岁也还在做长期投资。其次,一定不要以为自己有持续选择入市时机, 或持续选择好股票的能力,不要以为自己可以持续地跑赢大市。在买卖股票的过程中必然有费用,而费用会吃掉毛收益的很大一个比重。 此外,频繁交易有时正好 错过市场(或个股)在几年甚至几十年才遇到一次的大幅上升的好处。大家记不记得刚刚卖掉某个股票或某个市场之后该股票或该市场便大涨的悔恨? 即使不频繁 交易,长期持有若干爱股也有很大的风险。它们会不会跑输大市?它们会不会成为下一个雷曼兄弟公司,贝尔斯登,通用汽车,或安然(即Enron)或北电?

 
   该书对基金投资者也有劝慰:别徒劳了!找一个能长期持续跑赢大市的基金或基金经理比在稻草堆里找一根针还困难,为什么不把那个稻草堆买下来呢? 在各个基金中换来换去不仅有交易成本,而且事前预测某一个基金在明年或后年的表现比预测股价还难。 该书引用了大量历史数据证明,(1)绝大多数基金是长期跑输大市的,(2)常胜将军十分罕见; 过去的表现不代表未来的表现。
 
 

    既然投资者费尽周折还不能跑赢大市,何不直接购买大市呢?长期持有指数基金,风险小,也可以避免绝大部分交易成本,而且可以心情平和,尽享经济成长所带来的投资收益。长期持有指数基金是最彻底的风险分散。 另外,在入市时机上,两位作者建议大家最好把自己当傻瓜, 假定自己完全不懂经济学或市场,分时段均衡入市,减少风险。两位作者也劝大家永远不要预测大盘走势,并且引用了J. P. Morgan先生的榜样。当别人问他如何看未来股市的走向时, 他总是回答:市场会波动 (it will fluctuate)。两个作者对技术分析(画图)不屑一顾, 认为那只是占星学(astrology)的小把戏而已。


    现在的股民实在也是太忙碌了: 信息多,会议多,研究报告多,证券种类多, 应接不暇。 有的人抱怨, 一天12个小时坐在电脑面前, 甚至连处理电邮和阅读上市公司公告的时间都不够。我们的两位作者引用华尔街日报的资深记者Jason Zweig 的话来说, 你只有先向市场投降, 然后才能彻底解放自己, 并且最终征服市场。 那时, 你便可以潇洒地说, 对于大市或者个股的走势, 我既不知道, 也不关心 (I do not know, and I do not care)。 而向市场投降就需要买入市场, 也就是买入内涵最广的指数基金(包括国内股票和海外股票), 并且长期持有。

 
   这本书的另一个内容是坚持长期储蓄的重要性。这两位身价数亿的老人强调储蓄是投资的源泉和起点。 他们用自己的经验提供了很多分毫必省的技巧, 从信用卡的使用到喝咖啡,买保险和上餐馆。但他们说,最重要的省钱技巧是避开要面子和消费攀比的困扰。 凑巧, 我前几天接到我在湖北某县城工作的侄子的电话, 他收入不高, 但很想买一辆广州本田的汽车, 我跟他好好讲了讲储蓄的多种意义。

 
   两位作者认为, 大家对股市的回报期望太高, 也太短期。 他们认为中长期股市如果能够平均每年有4-5% 的真实回报(扣除通货膨胀), 已经相当不错。其中的一个作者, Charles Ellis, 在另外一本书 (Winning the Loser's Game) 中谈到了几个发人深省的数字。 比如, 道琼斯指数在1968和1982年均为1,000 点; 在1964年底和1981年底均为875点。也就是说, 在那漫长的17年里,虽然企业利润大增, 但股票的大市毫无进展。原因是由于通货膨胀, 利率从4%涨到了15%, 这使得市盈率大幅收窄。 当然, 投资者对经济前景的过度悲观也导致了股市低迷。 由此可见, 预测短期甚至中,长期股市的变化是完全不可能的一项徒劳。 投资的最高境界是无为。

 
   本人在投资银行做了十多年的证券分析师, 要完全接受两位作者的理论是不容易的, 但也许是明智的, 因为那意味着一种解放和超脱。

 
   两位作者建议大家买全世界内涵最广的指数基金(包括国内股票和海外股票), 但我觉得既然从长远来看, 股票市场的表现取决于企业的盈利增长, 而企业的盈利增长又与GDP增长基本同步,因此,中港两地的投资者可以特别偏重当地的指数。 还有一个更为激进的做法, 就是特别偏重成长性强的中小企业, 自己组建一个50或者70个不同行业的股票的十分稳定的资产组合。虽然这里面可能会有几个烂苹果, 但它们平均的高增长率也许完全可以超过以大股票为主的恒生指数或者其它指数。这里要强调长期持有, 和避免频繁的交易。这种策略也许是两个宗教的妥协?


 

   本文所述观点是作者个人的看法,不代表瑞银投资银行。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14331

最高月息8分 温州民间借贷高空走钢丝

http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-27/xNMDAwMDE3OTMxNw.html
核心提示:5月中旬,通过对温州一些担保 公司、投资咨询公司、借贷公司及10名借贷者进行明察暗访,发现温州当地的民间拆借年利率从12%到96%不等,也就是当地习惯所称的月息1分到8分。通过信用卡套现,资金融入到民间借贷链条后,价格高至银行5年期以上贷款利率的16倍。这是一个危险的游戏吗?在老板之城的温州区域里,越来越多的 人愿意为此冒险。除了资金逐利的天性因素,这股冲动到底来自哪里?需求飙升:全城借贷温 州活跃的民间借贷是中国民间金融的一个样本。随着国家相关调控政策,忽而激越,忽而沉静,当地的民间借贷利率,如温度计般敏感。记者在调查 中发现,围绕着借贷利率的起落,当地资金市场早就暗流涌动,近期又有着爆发式显现。“我得赶紧去提4万元给我表哥。”5月19日,温州小企 业主周云(化名)在QQ里敲下这行信息后,跳跃的头像暗淡而去。他说的“提4万元”,其实是去刷信用卡套现。周云透露,他之前一直有资金借 给其表哥,月息1分(即月利率1%,下同)到1.5分之间。近期,其表哥资金需求量猛增,周云连老婆的20多万元私房钱也借给他了。周云和 他表哥的借贷投资情况,在温州并非特例。中国人民银行温州中心支行的一项调查是权威佐证。4月中旬,该行针对当地民间借贷市场展开的一项问 卷调查结果显示,温州本地民间借贷容量达到了560亿元,并成为当地民间资本投资的主要渠道。在人行温州中心支行的调查样本中,有89%的 家庭(或个人)和56.67%企业参与民间借贷——这显然是一个全城借贷投资的趋势。2008年9月以来,央行五次下调贷款基准利率,信贷 规模宽松的背景下,2009年民间借贷利率有所回落。2010年,随着经济回暖,及央行两次提高存款准备金率、商业银行控制信贷节奏,社会对银根收缩的预 期有所加强,年初温州民间借贷利率开始走高。人行温州中心支行的民间监测数据显示,1-2月份当地民间借贷月利率在6‰-30‰间波动,加 权平均月利率为10.99‰,与2009年全年的加权平均月利率相比提高了0.15个千分点,升势相对平稳。但记者从另外渠道调查发现,民 间借贷利率远远不止于此。借贷公司隐现:年息涨至96%5月中旬以来,记者陆续对温州的一些担保公司、投资咨询公司、借贷公 司以及10名借贷者进行明察暗访,发现当地的民间拆借年利率从12%到96%不等,也就是当地习惯所称的月息1分到8分。“价格较低的是建 立在亲情或友情上的民间借贷,以个人和家庭为单位居多。在这个群体上的借贷,一般年利率在12%到36%之间。”一名从事借贷投资有两年多的李女士说。其 实,在这个群体中,上述的周云的例子比较普及。周云告诉记者,近一个月来,这一波资金价格上升比较明显。五一过后,他表哥又向他“要钱”, 还说自己出借的利率是月息4分,可以给周云的月息相应提高到2分。“利息这么高,我估计他是借给担保公司的。”对于如此高利,周云却有点后 怕,但亲情和利润的驱使下,无法开口拒绝,“最多借3个月,时间再长我可不敢。”其实,周云口中的“担保公司”是对借贷公司、投资咨询公司 的统称,并非真正意义上的担保公司。但这些机构均属于资金供求链条上的一个中间环节,也是利率链上的缔结点。一名长期依靠民间借贷融资的小 商品生产企业主黄女士告诉记者,她所融得的资金年利率在50%至72%之间,一般多为三月期。如此高的资金价格,再遇上义乌市场需求量降低,利润空间下 降,只能去买六合彩一试运气。“温州正规的担保公司运行基本根据市场需求操作,但所谓的投资咨询公司操作比较‘灰色’。”一名一直关注当地 民间借贷市场的基层信用社主任称。记者在暗访中也体验到了这种“灰色”的操作,高利率大多出自这类公司。“无抵押贷款”、 “不成功不收费”等这类广告语的放贷广告在当地媒体上、网站上比较常见。记者电话联系一家名为“邦兴信贷”的负责人“王先生”,据称,他们的资金价格是根 据对象而定,一般月息分为3分到8分不等,其中包括利率、服务费、风险费、投资咨询费等。“这种分法,就算被监管部门查到了,也无法成为定 性违法的证据。因为,他们在借贷合同中标注的利率是法定范围内的。”当地监管层相关人士称。这些“贷款公司”通过股东环节,不断从各个渠道 吸收资金,并根据市场变化推高资金价格,也推出了周云类人士的放贷热情。资金输出需求“今年 来,由于银行渠道贷款控制较严,出现贷款排队现象,一部分实力弱、规模小、信用相对较差的企业开始转向民间借贷市场,这导致民间贷款利率上扬。”当地银行 人士认为,由于国家货币政策调控,银根的紧缩导致从银行流入民间市场的资金大量缩减。另外,大批量出现的民间金融中介机构也同时增强了资金的需求量。以温州的典当行业为例,温州发改委相关官员透露,民资想进入典当业的 热情一直高涨,仅2000年要求上报申请的企业就有65家。不过,此前10年温州典当企业获批的数量很少。温州市经贸委统计数据显示,近两 年来温州民间资本获准进入典当业超过3个亿。另外,目前在温州只有14家小额贷款公司和2家村镇银行。近期国务院出台“新36条”,民间资 本进军金融服务等领域的大门洞开。温州市经贸委一名官员透露,今年温州全市还将有11家新增典当公司通过商务部审批。这些民间金融机构在吸 收大批量民间资金后,不断流散出去,其纽带就是分散在全国各地的温州人。他们的身份特征基本上混搭有房地产、制造业等投资领域。记者从当地 一担保公司随机提供的3名借贷客户中发现,3人均是当地有制造企业或服装销售的个体工商户,均有过房产投资,而且目前还有资金在楼市里。“其 实,目前在温州融资的,不仅是温州人,也有很大部分是外来的需求者。”创业投资界人士林阿信之前说,温州已形成了一个向全国发散的资金集散地。他 的观点为很多温州中介机构认同。中安担保集团相关人士称,该公司客户中,外来需求者在不断增加。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15760

“金山隐形人”雷军:天使投资人最高境界


http://www.cb.com.cn/1634427/20100802/141444.html


 雷军,金山。

  一时间,这两个词成为IT界的焦点,更成为天使投资界逃不掉的话题。

  就在雷军7月上旬以一件淡 粉色休闲上衣出现在清华创业者训练营中,说着“薛蛮子”(本名薛必群,著名天使投资人)的教诲,“低调做人,踏踏实实干事”之后,一家媒体关于“雷军与求 伯君暗斗三年、两次逼宫”的报道,便惹得金山公司不得不召开紧急会议,而这个事件的主角雷军,却没有出现,只是以电话连线的方式告诉大家,“工作是在金山 董事会层和股东层,没有回到日常管理岗位”。

  16年和3载,金山总裁和天使投资人。

  雷军的职业经理人角色和天使投资人俨然已经有了很深的交集,表面上看,雷军离开金山的3年时间,不断投资新的项目,投资那些还没有成为公司的公司,而实际上,这些公司正是金山的短板。

  这三年中,雷军像“玩失踪”一般,很少在媒体上露面,他似乎不愿意让人们知道他在干什么,又或许在投资的背后有着更深刻的运筹帷幄。

  现在,雷军借求伯君一席话又将金山推到了风口浪尖,而在风口浪尖之上,也是最容易出现颠覆性的变局。这场变局的导演,不是金山,不是求伯君,也许正是三年来一直充当“金山隐形人”的雷军。

  运气很重要

  对于成功投资多家企业的雷军来说,他也毫不避讳“运气”这个词,甚至在很多时候,他强调甚至重视运气的成分。

  对于一个相信能力的人来说,运气也许只占据20%的比重,但是对于一个相信运气的人来说,运气却占据了80%的比重。

   雷军讲到看《异类》那本书中关于冰球的例子,一个加拿大青少年冰球队中的明星少年大部分出生于4月份之前,也就是说4月份之后出生的人在加拿大玩冰球基 本不可能成为明星。究其原因,实际上和冰球联盟的报名时间有着很大的关系,加拿大冰球队的少年的入选标准是,在当年1月1日满9岁的青少年能入选少年队, 如果出生稍晚,就得再等上一年,这样来说,接近10岁的孩子在体能上肯定比9岁的强,因此,明星球员多出生于1、2、3月。

  “这便是运 气的成分,如果能碰上那个时间点,而且又在做对的事情,创业成功的概率便会大很多,”在经营金山16年,又干了几年天使投资的雷军已经将运气的比重提高到 了80%,他感叹道,“就像那些加拿大冰球队的明星球员一样,出生的时间成为了偶然中的必然,纵然体力再好也没有用,这就是运气。”

  微软董事长比尔?盖茨1955年出生,苹果创始人史帝芬?乔布斯1955年出生,谷歌CEO埃里克?施密特1955年出生……在美国的IT界,如果1954年出生,太老;而1956年出生,又小了一点。

   对于中国一些企业家,雷军更是熟稔于心,“联想杨元庆1964年出生,金山求伯君1964年出生,阿里巴巴马云1964年出生……”雷军继续解释,“道 理其实很简单,1964年出生意味着他们大学毕业一至两年之后,中国的电脑工业开始发展,而互联网中的这波人,几乎都是1972年或者1973年出生,对 于他们来讲,正好在大学毕业一至两年时间,中国的互联网开始发展。”

  发现这些人和那些看似巧合的时间之后,曾经一度以为自己运气不错的雷军,突然醒悟,“自己1969年出生,干嘛不早几年1964年出生,或者晚几年1972年出生,而偏偏夹在两者之间。”

  尽管网络上将雷军视为IT界的劳模,他自己也知道是因为勤学苦干而出的名,毕竟从1988年加入金山开始,十几年时间,一直在金山耕耘,甚至差点在1996年关门……这些挫折,雷军和他的团队都一步一步走过来了。

  其间,从金山账上十几万元到5亿元,没有依靠任何一家风险投资的帮助,更在1999年上市,而这上市之路一走就是8年,8年5次IPO,不但没有影响到金山,反而让它越挫越勇。

 雷军常常纳闷,“怎么别人一下就能上市,金山怎么就这么难?”对于第一次上市就脱掉一层皮的金山来说,如果上市五次,脱掉了五层皮还能活下来的公司,大概也就是金山了。

  雷军的顽强,带给了金山的顽强,虽然做企业需要一点这样的顽强谨慎,但运气,更像是锦上添花。

  所以对于在大多数人心中那个“古董级”的金山,雷军颇有遗憾,“我们经历了这么多转折性的机遇,包括中国电脑工业的开始,中国互联网的发迹……但是金山却让我不知如何形容,总觉得存在一些不足。”

  一如他在新浪微博上的反思一般,“过去金山的事,鲜有我没有掺和的,22岁的金山没有大成,有我一份不可推卸的责任。纵然有很多外部因素,纵然有很多我不能左右的因素,我只反思我自身的问题,3年下来,结果还是让我受益良多。虽然晚了,但子曰:朝闻道,夕死可矣。”

   而今,回到金山,雷军是否琢磨着将这几年反思和所得弥补金山的不足,对此,记者未收到雷军的任何回复。只是金山的一纸声明似乎在诠释些什么,“2007 年12月20日,雷军卸任金山软件总裁兼CEO后,留任金山软件董事会副主席,同时担任董事会战略委员会主席一职,专注于公司的长期战略管理。此后,雷军 也一直在参与公司的重大决策,是公司的重要决策人之一。”

  如果真如声明中所说,那么雷军在这几年时间里,一面是金山的“隐形人”,一面则是投资人的“天使”。

  天使投资最高境界:甩手掌柜

  时至今日,雷军依然是金山的大股东,只是面对已经蒸发60%的股价,他的心里应该会很痛。而也就在金山市值缩水的同时,雷军在其所投资的多家企业中所占股份和市值理应不亚于金山。

   充当金山“隐形人”的几年时间里,雷军投资的手笔不在少数,UCweb(手机浏览器)、语音IM、拉卡啦、支付终端、杀毒客户端、网页游戏、网络游戏、 3G社区、凡客诚品……而在离开金山的半年时间里,雷军思考更多的是未来的投资方向,正如他所说,“看五年,想三年,认认真真做好一两年。”

   可以说,雷军早在2007年,甚至更早的时候,就开始考虑五年之后,中国的投资机遇,然后他发现,答案就是“移动互联网”。因为那个时候,他发现已经有 不少学生、农民工、保安用手机上网,尽管那时的手机上网就好像二十几年前用电脑上互联网那般不好使,但他相信,随着手机用户的大规模增长,移动互联网一定 能成为未来的趋势。

  于是,便将“橄榄枝”抛向了UCweb,它来源于You Can Web的缩写,意思是:“你能够随时随地访问互联网”。之后的2008年,在UCweb产品逐渐成熟之际,雷军成为了那里的董事长,并提出硬性指标,“未 来一年,日浏览PV(页面刷新次数)超过10亿页,日活跃用户超越1000万。”

  如今,UCweb一个月差不多有60万左右的活跃用 户,这意味着,在100个中国人中,就有5个人在使用。雷军预计,在不久的将来这个数字会突破一个亿。而从商业模式上看,如果在浏览器中加入手机支付模 块,按照每天1000万人使用来计算,每人在网上支付一次哪怕只收取1分钱的费用,每天的收入就是10万元。

  而在对UCweb进行投资 之前,雷军实际上是通过对乐讯社区(移动互联社区)的投资过程中,深入了解了移动互联网,甚至为了弄清楚移动互联网的各个环节,雷军有十多部手机:诺基亚 E71;iPhone 3GS;Nexus One;HTC G2;Meizu M8……在他看来,干移动互联网这一行,最少需要了解三种操作系统,Andriod(谷歌开发的操作系统);iPhone OS (苹果公司开发的操作系统)和 塞班系统。

  他相信,移动互联网的规模将是互联网的10倍以上。也正是凭借着这种执着,在6个月的时间内,雷军帮助UCweb从一个融不到钱的公司,转变为获得1000万美元投资的公司。

但是,雷军没有放弃能成为一个甩手掌柜的梦想,在他眼里,天使投资的最高境界便是,“能当一个甩手掌柜,也就是说,把钱投到一家公司,不闻不问,几年后几十倍的利润拿回来。”

  而从他所“钦点”的公司来看,无论是孙陶然的拉卡啦,还是陈年的凡客诚品,再或是李学凌的多玩游戏……雷军作为天使投资人,为他们融得的资金大概都在上千万美元以上,从行业细分领域上眺望,这些公司俨然已经成为了行业里数一数二的“大亨”。

  一转眼,16年金山,3年天使,雷军从一个职业经理人甩手成了金山的二股东,干起了天使投资,按理来说,这些公司都极可能比金山更成功,而此时的雷军却决定回到金山,趟这股浑水。

  其中原委难以拿捏,据腾讯网科技总监程苓峰的斗胆猜想,也许金山只是一个融资平台和壳,用来支持或并购有互联网基因的新兴公司。而从雷军这几年投资20来家鲨鱼潜质的公司来看,其中的整合的可能性更大。

   手机浏览器、语音IM、B2C、支付终端、杀毒客户端、网页游戏、网络游戏、3G社区等等项目均在雷军麾下,而此时回到金山,对于业务平台的整合与并购 又怎能不是明智之举?再加上雷军离开的几年中,金山每况愈下,不仅是网游落到行业第十,杀毒更是受到360蚕食,所以现在的金山要将杀毒和网游两大核心业 务直接向雷军汇报。

  昔日的天使投资人,如今又将再次回到职业经理人的角色,只是此时的雷军又多了一双“天使的翅膀”。也许,当初雷军的 离开,就是为了今天的回来,也许当初一笔又一笔的投资就是为了金山的明天,也许金山的股价会在未来几次大的整合与并购中重振,也许那个曾经的程序员,正走 在梦想的道路上。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17186

槓桿最高300倍 地下炒金「十賭九輸」

http://www.yicai.com/news/2011/03/708446.html

內現有的黃金現貨遞延交易、黃金期貨、紙黃金等投資渠道已逐漸成熟,但仍有不少投資者甘願冒著政策風險參與不 合規的地下外盤交易。儘管他們十賭九輸,但交易商提供的高槓桿操作和所謂低費率還是吸引了大量懵懂的炒金者。這些地下炒金公司,有一些還立起了正規「牌 坊」,力求在硬件設施、網站、交易軟件、營銷、服務方面向「品牌」和「大公司」靠攏,難怪一些新近入市的投資者被忽悠得暈頭轉向。

山寨公司「傍品牌」

《第一財經日報》記者曾經在浦東某家地下金公司的附近看到,這裡彙集了多家商業銀行的營業網點。可能因為雙休日的緣故,這些網點看起來比較冷清,但 隔壁的這家「黃金投資公司」竟然門庭若市,幾個西裝筆挺的年輕人在門外散發著傳單。據其中一位稱,該公司邀請了香港知名黃金投資大師來現場授課。

樓內一個大型開放式辦公室內,牆壁和辦公桌上擺滿了電腦,顯示著近來紐約金和上海期、現黃金的走勢。走廊的一端還有電子眼,公司裡的玻璃門都要門禁卡才能進入,公司員工全部統一著裝,還帶著公司的LOGO。你彷彿不在一個地下金公司,卻像是在一家大型券商的公司裡。

該公司還請來香港「大師」和本地「大師」依次和大家見面。他們說,美盤金交易的保證金非常低。以國內期、現兩市黃金市場的保證金水平看,一般都是在 15%左右,而該公司提供的美盤期金的交易槓桿高達50倍,即2%的保證金水平。「你只要交很少一部分錢,就能做全額的交易,資金使用效率大大提高。」 「大師」反覆強調。

槓桿高 錢難賺

2%的錢能炒100%的黃金,這樣就能賺錢了嗎?很多上鉤的投資者換回的是嚴重的虧損。

投資者張先生稱,當時經朋友介紹去上海的某家代理美盤黃金交易的投資公司開戶,並很快投入實戰,最初買入了兩手美盤金,50倍的槓桿。

很不幸,當時國際金價正處在從1000美元/盎司的巔峰向下回落的階段,由於缺乏專業指導,張先生的這筆單子很快就虧了錢。美盤黃金每手合約規模高 達100盎司,相當於3.1千克的黃金,按照當時的美元牌價和950美元/盎司左右的金價,兩手黃金共佔用其保證金26000元人民幣。某日,開戶公司突 然通知他說,夜間金價行情突變,他的買單虧了,先前表現還算溫柔的美盤金價突然隔夜出現了30多美元的跳水,由於交易軟件帶有穿倉保護的功能,該筆買單被 強行平倉,平倉後的賬上資金已經所剩無幾。

另一位曾嘗試地下外盤黃金交易的投資者甚至表示,50倍槓桿在地下金的交易中尚屬低槓桿,許多地下的投資公司為客戶提供的槓桿往往高達100~300倍,目前較為流行的一種槓桿也高達66倍。

他還說,和傳聞不同,這種地下金的手續費都非常高,有些交易一手操作的費用高達100美元,其中70%還返給「居間人」,高昂的交易成本讓客戶盈利 難上加難,微弱的波動根本無法賺到錢。高手續費讓客戶在盈利時不得不快速平倉以保全收益,而在虧損時又有所不甘,還冀望於行情的反彈。一位境外黃金交易代 理公司的負責人也坦承,「很多客戶經常在出現兩三百美元收益的時候盡快止盈,而止損的時候卻有可能已經虧了七八百美元。」

資金安全難保障

除了槓桿過高帶來的高風險外,地下金交易最大的問題還在於客戶得不到有效的專業輔導,所謂的交易建議往往是以騙取手續費為目的。即使客戶避免使用高 頻交易,其資金安全也得不到保障,一些不正規的地下金公司甚至可能一夜之間「人間蒸發」。此外,「代客理財」的花招也層出不窮,很多地下金公司還打出了 「為沒時間親自操作的人士服務」的招牌來攬客。

「有些時候,可能幾個人隨便租個房子,做個外盤黃金交易的代理,都可以成立一個投資公司,一旦他們『代客』交易出現虧損,就沒有任何明確的法規來幫助投資者挽回損失。」高賽爾金銀貴金屬分析師王宗欣表示。

專家表示,很多人對合規的黃金交易缺乏認識,總想在這個灰色領域試試運氣。有些投資者還說,地下美盤黃金交易時間是一週五天,一天24小時,自由度非常大。

但實際上,上海黃金交易所已經決定,從今年4月下旬開始,將該所的現貨黃金夜盤交易延長到凌晨3:30,屆時將比美盤場內黃金的收盤更晚。且目前國內現貨黃金的交易已經可以達到凌晨2:30,可以保證投資者在外盤最活躍的時期和國際市場同步。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23289

從海港囝仔到接任宏碁執行長呼聲最高的人選 翁建仁將為宏碁帶來產品創新力


2011-4-11 TWM




宏碁能夠登上全球第二大的電腦品牌,除蘭奇在前線作戰外,翁建仁也扮演關鍵角色。

未來,很可能接下宏碁執行長的翁建仁,將以他的產品創新力,為宏碁第三次再造帶來更好的成績。

撰文‧林宏文

誰是宏碁下一任執行長?目前擔任宏碁全球資深副總裁暨IT產品事業群總經理的翁建仁,很可能就是這位人選。由於翁建仁具產品創新能耐,將是補足宏碁死穴、完成第三次再造的最大力量。

在開拓創新中穩步前進

加入宏碁已二十多年的翁建仁,一開始從業務做起,還曾被派到拉丁美洲和英國設立分公司。當時宏碁沒什麼名氣,外派的工作非常辛苦,翁建仁每周工作七天,從面試找員工、了解與開發市場、服務客戶,周末還得身兼會計作帳,沒有一刻停下來。

這些歷練加上自身的努力,表現傑出的翁建仁回台灣後,便擔任總經理特別助理,成為宏碁內部特意培養的幹部。一九九九年他還當選全國十大傑出經理,在宏碁也一路晉升,升到產品事業群總經理。

在宏碁與緯創分家後,翁建仁負責產品事業群的角色,變得愈來愈吃重,因為他必須從市場調查、產品發想,到代工廠的供應鏈關係,甚至最終端銷售的連結都得保持關注,工作相當吃重。

在這些任務中,供應鏈的管理最為吃重,因為與代工廠的配合是否順暢、全球運籌能否有效供貨及運作等,往往已決定了公司七○%的成敗。也是在這段期間,翁建仁與已過世的郭台銘弟弟郭台成,成了關係最好的垂直供應合作夥伴。

翁建仁的個性沉穩內斂,執行力又強,因此,一度是王振堂最屬意的執行長人選。不過,二○○五年,由於蘭奇在歐洲業績一路看漲,施振榮最後拍板由蘭奇接執行長,蘭奇大刀闊斧縮減人力,並與通路徹底合作,也創造驚人成長。

不過,若細究二○○○年後,宏碁進行第二次大改造至今,宏碁一度擠到全球第二電腦品牌,原因除了有蘭奇在前線作戰之外,翁建仁負責的產品事業群,其實也扮演著關鍵後勤的角色。

例 如,在英特爾過去幾年最重要的產品Centrino上,從第一代到第五代,翁建仁領軍的產品發展技術開發,速度都是全球最快的。由於總是第一個推出,也奠 定了宏碁在技術上領先的地位,對行銷及業務也有很大的幫助。此外,在已經很成熟的個人電腦產品上,翁建仁也提出三公升PC的概念,尺寸比以往小很多,幾乎 和筆記型電腦差不多,由於占據桌面的空間不大,功能卻更強,推出後馬上就熱賣。

當時宏碁推出這項產品時,翁建仁就判斷,﹁未來PC會像它的名字桌上型電腦(Desktop)一樣,一定會從桌底下重新回到桌上。﹂因為,當主機上面的USB插槽越來越多,再把主機擺在桌底下,對於電腦使用者一定會很不方便。

因此,從桌下電腦變成桌上電腦,不僅讓宏碁的三公升PC一炮而紅,也讓這個﹁PC正名運動﹂,打響了Jim Wong(翁建仁)在電腦產業的知名度。

此外,筆電配備杜比等級音響的功能,宏碁也是第一個推動。早年筆電一向被稱為﹁啞巴電腦﹂,對聲音的要求是,只要有就可以。但宏碁在一次橫跨八個國家、二十座城市的市調發現,消費者最不滿意的就是筆電的音效。

於是,翁建仁率領的團隊,便開始研究如何改良音響效果。不僅二個月後就推出第一代杜比音響,從搭配第一代杜比音響,一直到近來推出的第四代家庭劇院產品,宏碁也都在所有品牌中領先推出。

翁建仁把這些創新想法一一實現,不僅滿足使用者更多的需求,更重要的是,即使外界普遍認為﹁PC已是快要死的產業﹂,但他卻堅持﹁PC仍是一個欣欣向榮的產業﹂,努力地找尋差異化,並嘗試各種創新的作法,也讓宏碁能夠在成熟的電腦產業中脫穎而出。

擁 有改造必備的想像力因子畢業於東吳大學商業數學系的翁建仁,在一次應邀回母校演講時聊到,他從小在基隆海港長大,面對進出的船隻及來往的異國商旅,他的想 像力特別豐富,長大後,他特別愛看電影,因為電影往往呈現了許多神奇精采的世界,甚至還想出國念藝術電影,走理論路線。

由於早期全心投入事業,與家人相處的時間很少。有一段時間,翁建仁回家都很晚,老大夜裡起床尿尿時,他還沒到家,小孩看見的是空床位,而當小孩早晨醒來時,他已在刷牙洗臉準備上班。

幸好,這段最辛苦的時間已經過去,近年來,宏碁內部培養的年輕人逐漸能夠接手,翁建仁可以六點就下班,即使有公務要談,也盡量九點前結束,回家陪伴家人。

有 一次,翁建仁請公司同事喝飲料,原來他兒子國中基測以榜首考進建中,但向來低調的翁建仁,私底下對同事說,﹁我不想給小孩太多壓力,也不希望他志得意滿, 往後的人生還有很多次的考試,未來還有很多挑戰等著他。﹂翁建仁有三個兒子,能夠教出這麼優秀的小孩,許多同事都說,﹁真是虎父無犬子!﹂如今,翁建仁很 可能再上一層樓,接掌宏碁執行長大位,以宏碁目前面對的困境,第三次改造的責任絕對不會輕,恐怕很難繼續保持低調;未來,這位父親與兒子一樣,將會有更多 次的考試等著他,而下班時間也恐怕很難再準時六點了。

翁建仁

出生:1958年

現職:宏碁全球資深副總裁暨IT產品事業群總經理

經歷:宏碁總經理特助

學歷:東吳商業數學系、美國愛默蕾大學 (Emory University) 資訊工程系碩士


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23894

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019