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FOMC利率預測玄機：美聯儲委員看好更早加息！

最新的美聯儲經濟展望報告中的利率點陣圖顯示出美聯儲內部成員對於未來加息前景的激進態度。根據金融時報的分析，如果按照最新的利率預期，美聯儲很有可能更早的展開加息行動。

下圖為美聯儲對於2015及2016年利率的預期點陣圖，其中畫圈的兩處為占比最高的預期。

首先可以看到，對於2015年，有四名委員認為將一共加息175個基點。如果按照每次加息不超過25個基點來計算的話(盡管美聯儲大可以更加大刀闊斧的加息，但是2000年5月至今尚未有類似的情況出現過)，美聯儲將需要在來年采取7次加息行動，而2015年一共只有8次美聯儲決議。這就意味著這四名委員要麽預期會有更為激進的加息幅度，要麽他們相信2015年3月就將開始加息。考慮到目前的低利率和市場情緒，美聯儲加息幅度擴大的概率較低，因此這些委員看好加息提前是一個比較可信的結論。

在2014年和2015年的點陣預期中，最為鷹派的成員(很有可能是Plosser或者 Fisher)預期2014年就加息75個基點，並在2015年加息至3%。如果按照這種加息步伐的話，美聯儲來年則需要在每次利率決議上宣布加息25個基點。

而對於2016年的利率預期，同樣有四名委員認為到2016年末，利率將在4%左右。假設從2015年末2%左右升息至4%左右的話，那意味著2016年的每次利率決議美聯儲也將加息25個基點。

美聯儲主席耶倫在其新聞發布會上試圖澄清有關“相當長一段時間”即為6個月的普遍預期。但是如果基於這一時間周期判斷的話，美聯儲應該在2015年4月之前不會加息。由此對比點陣圖預期來看的話，美聯儲內部要求提前加息的聲音顯然令市場感到意外。

盡管從點陣圖中無法判斷哪些成員更為看好加息前景或者是否具備投票權，但是按照最新的利率預期來看，17名委員中有5人預計將在2015年3月開始加息。而目前市場主流的加息預期則在2015年中之後，聯儲委員的預期引發了債市的拋售。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中美對比，國內或將更早實現汽車共享普及

Momoco 2016-07-14 14:06

隨著P2P租車市場日趨成熟，越來越多的人摒棄了汽車所有權模式，轉而選擇租車出行。

P2P租車模式最早出現在美國，由2009年建立的Turo（原名Relayrides）興起。其核心服務是為有意願出租閑置車輛的車主和有租車需求的人搭建平臺，銜接租車需求。在車主方，他們可以通過平臺將車輛租賃給他人並獲取收益；在租客方，他們可以在平臺以低廉的價格租到心儀的車輛。

2013年，中國P2P租車平臺將“車共享”理念引入中國，例如凹凸租車、寶駕租車、PP租車等。三年時間以來，國內P2P租車行業快速成長，其發展勢頭甚至超過了發源地美國。

國內汽車供需矛盾催熟P2P租車市場

汽車共享的理念傳承於美國，早先曾有互聯網人士斷言：國內P2P租車行業將重走美國創業公司軌跡。但事實上，中美在出行市場的需求和背景上本身就存在巨大差異，這些差異造成國內P2P租車行業在融資、服務創新等方面的速度已超過美國。

美國地廣人稀，人均汽車保有量較高，汽車產業非常發達，據最新數據顯示，截止2015年，美國汽車保有量達到2.65億輛。同時，美國的租車市場集中度較高，租車市場本身滲透率已經較為穩定，前三大租車公司Avis、Hertz、Enterprise占據美國租車市場95%的市場份額。

而據中國公安部交管局數據顯示，截至2015年底，中國私家車保有量為1.24億輛，但機動車駕照持有人數高達3.27億人，意味著有2億的駕照持有人有自駕需求卻沒有車開。這個數據未來還將大幅增加，據中國汽車工業協會預測，十年後中國駕照持有人會達到10億人，而中國眼下的道路和相關基礎設施對汽車保有的最大容量僅為3億輛，有本無車一族將達到7億。同時，為緩解城市交通擁堵問題，多個城市紛紛出臺汽車限行限購政策，城市用車的供需矛盾異常突出，這一現狀給租車市場帶來巨大發展機遇。

就租車市場來說，中國租車市場高度分散，有數據顯示，中國排名前兩位的傳統租車公司僅占到中國整個租車市場10%的份額，行業集中度尚有很大的提升空間。同時，中國的租車市場整體滲透率相對於其他發達國家相當低，僅在0.4%左右，而美國為1.6%，日本為2.5%，中國租車市場的潛力可想而知。

在自駕需求難以滿足的情況下，租車開始受到人們的關註。其中，P2P租車因為具備方便快捷、高性價比、車型更豐富、車況更好的特點而備受租客追捧。相對於美國，P2P在中國更加具有發展前景。

事實表明，三年來，經過市場培育，P2P租車在國內的接受程度越來越高。IBM商業價值研究院發布的《人車關系新發展 -全球消費者希望汽車如何適應自己的生活》調查報告顯示，43%的受訪者對出行方式的多模式集成感興趣,33%的人表示對P2P租車十分感興趣。

國內P2P租車更受資本青睞

在美國，兩家典型的P2P租車公司Turo和GetAround分別上線於2008年、2011年，但是這兩者發展都幾近於不溫不火。從融資情況來看，Turo和GetAround去年均傳出成功融資幾千萬美金的消息。

和美國相比，國內P2P租車激發了資本市場極大的熱情和關註。Turo上線八年來總共完成1.01億美元融資，而國內P2P租車行業融資金額則是動輒過億。以凹凸租車為例，該公司自上線起在一年半時間內融資金額已經達到Turo的一半。

資本市場的關註無疑給P2P租車行業註入了強心針，大量創業者將目光聚焦這一行業，希望能夠在這個巨大的市場中分得一杯羹。2014年，有7家公司拿到資本市場的投資。2015年下半年，二級資本市場遇冷，已公布關停的公司共2家，全年拿到融資的共7家。

資本投入情況也給中美P2P租車市場帶來了不同的影響。以平臺車型為例，最新數據顯示，目前作為國外P2P租車鼻祖的Turo官網公布的車型是800款以上，而凹凸租車目前已經擁有超萬款車型。

業內人士認為，資本市場的投入從側面反映出P2P租車平臺在國內的市場潛力巨大，而現有租車平臺下一步的做法都是通過更高的性價比優勢、規範化的服務流程、便利和個性化的用戶體驗、更豐富的車型選擇，首先吞噬這些中小租車企業的市場份額，提高整個租車行業的滿意度。

中國P2P租車：以服務升級尋求突破

美國公司選擇以技術推動服務，中國公司則更傾向於基於國情和本國用戶需求，通過技術和產品的叠代升級，提升服務流程的標準化程度，並衍生和創新新型的服務模式。

2013年，Turo宣布收購專註大學校園P2P汽車租賃的Wheelz，並獲得其“DriveBox”技術。據介紹，該技術可以讓租客通過智能手機解鎖汽車，從而避免了租客與車主見面交接鑰匙的麻煩。而中國幾乎每家P2P租車公司也都會在租賃的汽車上裝載“智能盒”，監測車輛的行駛軌跡，記錄駕駛者的駕駛行為數據。

在服務升級創新上，以凹凸租車為例，據公開資料顯示，凹凸租車自去年7月1日開始在北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州六個城市推出行業獨創的24小時全城免費取還車業務、新車的試駕業務、“一鍵租車”服務，“租立得”機場用車業務等。

近日，凹凸租車宣布自2016年7月1日起，新增訂單將根據車輛等級在交易中收取7%-25%的服務費。

而PP租車也於近日召開發布會正式宣布品牌升級，並表示未來計劃在短租、長租及汽車金融三個環節重點發力。

無論對於車主還是租客，高性價比的共享模式正在為參與者創造收益，提供更加便捷的用車體驗，優勢明顯的理性價值讓更多人信賴並加入到共享租車的行列，在信任度不斷增強的共享氛圍下，也激發了汽車共享所蘊藏的感性價值。

服務升級將進一步推動汽車共享理念的發展和普及。共享經濟的主要倡導者Rachel Botsman曾說過：“只要有幾千或上萬的車主在P2P租車平臺獲得收益，並且車輛得到了有效保護，突破了信任問題，P2P租車就會像病毒一樣在人與人之間傳染開來。車主可以靠租賃車輛獲利，租客可以用低價享受到駕車的樂趣，這真是完美的配合。”

目前，中國的P2P租車市場已漸漸趨於穩定，等待它的將是一個充滿想象的未來。

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險資敲門上市公司 | 高盛、KKR比陽光更早在乳業跑馬圈地 為何沒人喊野蠻人來了？

陽光保險集團增持伊利股份(600887.SH)至5%，“狼來了”的擔憂此起彼伏，被當做“野蠻人”的陽光保險，那份郁悶就不用說了;要說金融資本投資中國乳業，陽光保險並不是第一家。

現代牧業(01117.HK)和中國聖牧(01432.HK)兩家在中國香港上市的乳業公司，先後引入了大量的金融資本，正是借重圈外的資金，實現了上市。

2008年到2009年，投資機構KKR、鼎暉等先後四次，總計投資約13.8億元人民幣獲得了現代牧業約50%的股權，其中KKR旗下公司一度控制了現代牧業34.5%的股權，鼎暉獲得了11.5%的股權。

大名鼎鼎的KKR, 是國際上老牌的杠桿收購機構，被稱為金融史上最成功的產業投資機構之一 ，業務遍及全球，總部設在紐約，管理的資產規模達到1310億美元。

擔心美國人會控制中國乳業上遊的聲音，並沒有在輿論圈響徹雲霄。

這種聲音前幾年有過，當時熱傳高盛養豬，中國的飯碗有被華爾街控制的風險。

高盛在中國乳業也有投資。

2013年底，高盛聯手霸菱投資6.85億元入股中國聖牧，各獲得約7.7%的股權。

在中國聖牧的股東名單里，還有紅杉資本、中銀國際投資等中外投資機構。

不管是金融資本，還是乳業的圈內人投資，身份不重要，能讓一家公司持續平穩的發展，這是根本。

乳業圈的人對金融資本也不是毫無警惕。現代牧業就白紙黑字規定，作為股東的金融資本不參與該集團業務的日常管理，也不參與該公司日常營運的決策過程。現代牧業業務策略、管理方式及決策過程不受到引進金融投資者的影響。現代牧業和中國聖牧的經營管理層能夠按照自己的意誌管理企業。

引入了金融資本的中國聖牧，2011年到2015年，收入和盈利的增長曲線幾乎是教科書的翻版，2015年中國聖牧的收入已經達到31億元，利潤10.8億元。

現代牧業的業績在2015年之前，收入總體持續增長，年收入一度突破50億元，2015年回落至48億元。

荷蘭皇家菲仕蘭大中華區高級副總裁楊國超表示，在中國香港上市的一些乳企，在股份改制的時候，有很多金融資本參與，幫助企業完成上市，募集資金，擴大生產，讓企業走上快速發展的道路。

陽光保險此次增持伊利股權，楊國超認為，從投資的角度來說，時機選擇的不錯。從去年開始，整個國際乳業和乳品的價格，處在一個發展周期里的低谷階段，大部分國際乳企面臨很大的挑戰。伊利在國內的表現非常好，但是股票在二級市場不高，很有投資價值;陽光保險的這次出手，表明看好中國乳業，會迎來一個往上走的階段。

與現代牧業、中國聖牧不同，伊利股份股權高度分散。第一大股東呼和浩特投資有限責任公司持股比例為8.79%，第二大股東香港中央結算有限公司持股6.22%，伊利股份董事長潘剛則持股3.89%。在陽光保險最新一次舉牌之後，陽光保險已超越潘剛躋身前三大股東。

金融資本插足實業上市公司，並不總是和風細雨。上海家化(600315.SH)在中國平安入主後，董事長葛文耀、總經理王茁先後去職，惹起不小風波;同樣是中國平安，主導汽車之家後，創始人團隊出走。加上已經持續整年的萬科寶能之爭，對於很多公司的管理層里說，插進一腳的險資，讓人不寒而栗。

陽光保險已經明確自己是財務投資，但是有沒有後續動作，是不是野蠻人，需要“聽其言，觀其行”。

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