📖 ZKIZ Archives

曾博士，回購＝事倍功半的托價？？ 隨笈

From

http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_16.html

曾博士：思 捷 回 購 支 持 股 價

思 捷 （ 330 ） 真 大 手 筆 ， 出 資 億 元 回 購 股 份 ， 使 到 昨 日 思 捷 成 為 唯 一 一 隻 逆 市 而 升 的 藍 籌 股 。 逆 市 支 持 股 價 ， 並 不 容 易 ， 是 事 倍 功 半 ， 特 別 是 以 公 司 的 錢 來 支 持 股 價 ， 更 加 不 容 易 。 如 果 是 大 股 東 出 錢 支 持 股 價 ， 投 資 者 會 認 為 該 股 股 價 已 經 跌 到 連 大 股 東 也 覺 得 便 宜 了 ， 因 此 ， 會 有 一 些 長 期 投 資 者 跟 隨 大 股 東 入 市 買 股 票 。 但 是 ， 以 公 司 的 錢 支 持 股 價 ， 投 資 者 只 會 趁 這 個 機 會 將 手 上 的 股 票 以 高 一 點 的 價 錢 脫 手 ， 投 資 者 會 擔 心 一 旦 公 司 停 止 支 持 股 價 ， 股 價 會 再 大 幅 下 跌 。

思 捷 動 用 大 量 現 金 支 持 股 價 ， 可 見 現 金 非 常 充 足 ， 可 惜 卻 無 法 為 現 金 找 到 出 路 ， 只 好 用 來 支 持 股 價 ， 解 救 股 民 。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

這篇文章可謂亂來。公司回購股票的問題我記得已講過幾次，堂堂某大學的MBA課程主任，竟發表這等平庸老散目光思想的文章，實在令人失望。

一、思捷手持五十多億現金，拿億幾兩億出來回購，有幾大手筆？

二、 公司回購股票，並不是為了「托股價」也不是為了「解救股民」。而是它將回購的股票注銷，令每股的權益加大，每股的盈利加大，股票的價值是得到直接提升。好 的公司管理層抓住股價不合理地低殘的機會，以少量現金回購股份，令股東直接得益，提升回報，比亂用資金在其他方面或者收購一些低效率的公司對股東更有利。

三、大股東購買自家公司股票有好多目的，可以是為了維持自己的持股比例，或者覺得自己公司抵買想加大投資等等。但那是沒有實質提升股票價值的作用。而且亦有不少財技佬大股東，時常又增持又減持，將股票又收又派，那些大股東的增持行為，能對小股東（股民）有什麼代表性？

四、思捷的管理層之前已表明，會將幾十億閒置現金盡量以股息派發。現在出資回購，明顯是覺得回購自家公司價錢低賤的股票，比派現金更加對股東有利，才會有此舉動。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1353

綠衣人狙擊支聯會 托價競投年宵檔

1 : GS(14)@2012-10-27 14:01:48

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20121026/18049315
支聯會昨由主席李卓人負責競投，他去年以高底價一倍的45,200元，投得1號及2號相連攤位，昨競投1號攤位時，被一名穿綠白橫間衫中年男子「狙擊」，不斷搶高叫價。
雙方來回約60口價，由於1號攤位「不容有失」，李卓人最終以9.4萬元投得，比底價11,460元高7.2倍，創這攤位有史以來最高的成交紀錄。
由於1號攤位成交價太高，李打算以較低價投下2號攤位，以免將來籌得的款項變相全用作交租，但綠衣男「咬住唔放」，當李叫價至60,400元，以為可中標之際，綠衣男再叫價至63,000元，李無奈決定放棄。綠衣男成功「搶攤」，辦妥手續後便離開會場，拒絕接受傳媒訪問。有資深年宵攤位競投者認為1號攤位近天后出口處，「頂多值5萬元，呢個價好唔合理」。2號攤位「失守」，李卓人深表無奈，「冇諗過個價高成咁，但公開競投冇辦法」。
2 : hh0610(1603)@2012-10-27 18:10:22

自由市場, 狙咩擊.

李X人幾時回水, 嘔番當年果一千個出黎.
3 : lam(884)@2012-10-27 19:42:21

咁都有得吹呀?又係到玩暗示
4 : Sunny^_^(11601)@2012-10-28 21:28:39

李X人行開啦..

佢一成家人入晒支聯會同相關機構.攞唔少錢啦.

你做埋呢D野對唔對得住香港人呀
5 : hh0610(1603)@2012-10-28 21:51:10

看來要置頂:

6 : Louis(1212)@2012-10-28 22:56:48

絕對合法, 非常正常的!
7 : GS(14)@2012-10-29 22:33:59

6樓提及
絕對合法, 非常正常的!


有錢就得啦
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281755

傳四大行托價　人幣急彈市場揣測代人行出手　鋪路擴波幅

1 : GS(14)@2015-03-20 01:23:45





■人民幣在岸價連續兩日扭轉跌勢，昨再升205點子。



【本報訊】兩會結束後，人民幣在岸價接連兩日扭貶為升，昨再升205點子，收報每美元兌6.2294人幣，是一月底以來兩個月高位，人幣兩日升值0.53%（累升330點子），惟市場不認為人幣貶勢已掉頭。有交易員說，傳聞四大行買人幣，揣測是代人行出手，為擴大滙率波幅政策出台鋪路。記者：劉美儀


人幣連衝兩日，有部份財資界則指，人行最快要到美國正式加息後，才可能考慮擴大波幅。人幣在岸價發力回勇，亦觸發本港離岸市場「睇淡人仔」的沽盤斬倉，《彭博》謂昨午離岸價升值達0.36%，是三年來最大單日升幅，尾市報每美元兌6.2355人幣，升118點子。中銀香港（2388）現鈔兌換牌價，每百港元換80.06人幣，兌換所得人幣略較前減少。




「唔畀市場偷步搵食」

有交易員引述接近中資行消息說，人行透過大型中資行在市場買人幣托價，外界估計可能是當局為政策出台鋪路，因過去但凡人行擴大波幅或調整滙率措施，「一定先洗太平地，唔畀市場偷步搵食」。按目前形勢倘波幅擴闊，人幣必加大貶值力度，預設沽盤的投機族便可搶先圖利，故人行通常會先將市場造價盡量拉貼中間價定價水平，推高滙率。去年三月中，兩會後人行擴大人幣每日上下浮動波幅，由1%增至2%，市傳下一步會擴至3%。昨日人幣中間價升29點子至每美元兌6.1556人幣，以交易時段人幣最高位6.2284計，單日最多上浮1.2%。星展（香港）財資市場部（大中華）董事總經理王良享指，人幣接連轉強，與兩會期間示意人幣滙率保持穩定略為偏強的訊息有關，近日市傳中資大行買人幣，令外界猜測當局會擴大波幅，故每到周五，就會出現短炒沽人幣狀況，到周初政策未有改動，沽盤冚倉又會推高人幣；加上年初因睇淡人幣而積壓的貿易結滙（買人幣），令人幣現貨買盤需求放大。他認為國策所需，人幣滙率最終一定市場化，不需設每日波幅或中間價，但當前市況波動不適合擴大，最快也要到七、八月美國加息後，才謀定後動。




貶值走勢料未扭轉

恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，昨日人幣顯著上升，是在岸帶動離岸價攀升的結果，境內同業見四大行沽美元買人幣，「驚背後代人行操盤」，觸發離岸市場的沽盤止蝕斬倉。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥謂，人幣走貶的勢頭並未扭轉，除非有政策出台，否則人幣滙率最多轉弱至6.3水平，便有頗強防守力量抵禦。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150319/19081468
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=288704

油組難靠閉門洽商托價

1 : GS(14)@2016-02-18 00:35:19

【拆　局】石油輸出國組織（OPEC）昨日於多哈舉行閉門會議，雷聲大雨點少。與會國只同意「凍產」而非「減產」，事件亦反映OPEC欲重施故技，透過秘密石油外交政策來托油價已經行不通。今次閉門會談只是象徵大於實際，除了與會國俄羅斯難獲得其他國家信任，還有重返油市的伊朗拒絕加入「凍產」行列。
OPEC在全球石油市場舉足輕重，沙地阿拉伯產油量一直在OPEC成員國領先。另一方面，兩個非OPEC成員國包括俄羅斯和美國，產油量在全球油市越來越多，制衡OPEC在市場力量。國際油價自前年年中勁瀉七成，無論是OPEC或俄羅斯均無意放慢產油節奏。如今OPEC成員國和俄羅斯考慮「凍產」而不是減產，意味把石油產量維持目前水平，難以提振油價。



美開採商仍賺錢

事件亦顯示，OPEC難再以秘密石油外交達減產目的，刺激油價回升。美國頁岩氣革命，帶動該國原油產量增加外，低油價進一步降低開採成本。據悉，過去兩年來，原油開採成本減少三成至四成。而美國許多頁岩油開採區，油價徘徊每桶30美元水平時，原油開採商仍有利可圖。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160217/19494035
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=296071

傳中資行托價 人幣止跌 堅守6.87關口 學者：明年最多貶3%

1 : GS(14)@2016-11-18 15:52:59

【明報專訊】美元有所回落，昨日人民幣在岸價（CNY）趁勢止跌，離岸價（CNH）更有所回升。市場人士指特朗普效應第一波似乎完結，有外資行反手沽出美元、買入人民幣，但亦有傳中資行出手托市。分析指，人民幣跌勢有望暫時喘定。有學者護航稱，明年人幣貶值幅度最多3%，且中國已經有匯率儲備方案。

明報記者 顧冷冰

昨日人民幣中間價開價再跌100點，連跌10日，開價6.8692，再創8年新低。不過盤中，美匯指數回落，晚間9時曾報99.99，較前一日收盤價跌0.41%，之後又再回升。在岸人民幣官方收市價報6.8700，按日持平。離岸價方面，截至夜晚9時，報6.8881，比前一日夜間收市價6.8896回升了15點。

上商料外資行反手沽美元

對於人幣終於止跌，市場意見紛紜，有指美元結束升勢，觸發了獲利盤離場；亦有市場人士指，有中資行出手托市。上商財資市場部研究主管林俊泓表示，昨日最特別的現象是，外資行不再是單邊買入美元，拋出人民幣；有外資行反向操作，買入人民幣，拋售美元，主要是市場相信美元階段性的升勢完結。

另外，昨日1個月人民幣期權的成交也顯著增加，反映市場相信在美國加息前後市場會有大波動。他相信短期內人民幣可能重返6.83或者6.85水平。他留意到，昨日中資行在CNY和CNH兩邊都有出手干預，承托市價。另有中資行交易員稱，有中資大行掛出買盤，穩守6.87關口。

王良享：6.88是中央心理關口

星展銀行財資市場部董事總經理王良享相信，6.88是內地監管層的心理防守價位，出手十分正常。不過，恒生銀行環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠表示，人民幣企穩，主要是市場整體已消化第一波特朗普效應，所以美元略轉薄弱；另外，聯儲局主席耶倫昨晚講話，投資者部署出售美元，買入其他貨幣，人民幣企穩只是跟隨了大趨勢。

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵預測，明年將成為世界經濟的轉折年，即從過去連續4年增速全面下降的局面，基本上形成穩定並略有回升的增速。明年人民幣兌美元的匯率最多3%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7039&issue=20161118
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=316007

人幣中間價增操控 離岸價飈 新增「逆周期調節因子」減波動 市場指托價

1 : GS(14)@2017-05-27 08:50:21

【明報專訊】中國外匯交易中心聲明調整人民幣中間價報價機制，加入逆周期因子，防止人民幣兌美元匯率「往貶值方向運行」。在岸人民幣一度創3個月新高，離岸人民幣也應聲大漲，兌美元高見6.81。同時，離岸人民幣息率繼續抽升，翌日隔夜拆息抽升至160點（100點子相當於1厘）。分析認為，中間價機制變化是為了托高人民幣匯率，且不必投入真金白銀，可避免損耗外匯儲備，但與此同時，機制透明度也大幅下降。

明報記者 顧冷冰

中國外匯交易中心網站昨發文，指考慮為人民幣兌美元匯率中間價報價模型引入逆周期因子。文章稱，「我國經濟指標總體向好，出口增速明顯加快，經濟保持中高速增長，匯率根本上應該由經濟基本面決定」；文章又稱，近來美匯指數出現較大幅度回落，暗示人民幣應當走強。但文章亦稱，按照「收盤價+一籃子」機制確定的中間價，多數時間都在貶值方向運行。因而，部分中間價報價商已經通過一些具體的模型設置矯正貶值，且在過去一段時間的中間價形成中反映。

林俊泓：疑5月中已用新機制

上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓相信，可能5月中已經加入逆周期因子。5月中以來，該行原有模型計算出來的中間價與央行中間價持續出現較大偏離。每日人行公布的中間價均比該行的推算值高出逾150點子（1元等如10,000點子）。

不過，逆周期因子定義十分模糊，模型參數由各報價行「根據對宏觀經濟和外匯市場形勢的判斷」自行設定，大大降低了人民幣定價機制的透明度。模型參數由工商銀行（1398）為牽頭行的匯率工作組提出，原則是「應當根據宏觀經濟等基本面變化動態調整，有利於引導市場在匯率形成中更多關注宏觀經濟，使中間價報價更充分地反映我國經濟運行等基本面因素」。外匯市場自律機制組已召開會議，認可工行提出的人民幣匯率中間價模型調整方案。

王良享：干預中間價 減耗外匯儲備

林俊泓表示，加入逆周期因子，主要是防止下半年美元走強之後，人民幣再現貶值潮。他認為，加入逆周期因子從技術層面來看，本身只是減小價格波動。不過，由於各家報價行可以自行設定，便提供了很大的干預空間。星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，央行要托住人民幣匯價，如果通過中間價干預，就可以避免投入大量真金白銀，減少損耗外匯儲備。

港銀隔夜人幣拆息急漲3.59厘

昨日人民幣應聲走高，在岸價高見6.8465，為近3個月高位。離岸價昨日傍晚見6.81，為今年2月以來新高。隔夜人民幣香港銀行同業拆息昨日漲3.59厘，高見7.76厘，為1月9日以來新高，一周拆息升2.47厘至7.9厘，為1月23日以來新高。具期貨性質的翌日隔夜拆息更抽升至160點。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3912&issue=20170527
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=334119
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019