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360、QQ被“强力兼容”腾讯或向奇虎索赔

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101111/2047715.shtml

每经记者 庄春晖 周晓芳发自上海、北京
腾讯与360“二选一”的难题，在困扰了上亿网民7天之后得到破解。
11月10日，360公司正式向用户发出公告，“在政府的干预下，QQ和360已经实现兼容！”
腾讯方面对此不置可否，只是强调，腾讯产品不会与非法外挂实现兼容。
360：“风暴过去了”
11月10日下午，360用户收到了一则来自安全卫士的弹窗公告称，“QQ和360已经恢复兼容”。
在官方网站的首要位置上，360公告表示，“过去的几天中，您和亿万其他的360用户一起，用自己的双手保护了我们！我们希望您告诉您身边那些不得不卸载360的亲朋好友：风暴过去了，欢迎他们随时回来使用360！”
360公司表示，在工信部等三部委的强力干预下，腾讯QQ和360已经恢复了兼容。
这是该公司首次正式宣布兼容的消息。此前一直有消息称，相关部门日前介入调解腾讯、360争端，腾讯公司董事会主席马化腾也多次表示，希望政府介入帮助尽快解决冲突，但他始终不认可360方面的态度。
李毅中：冲突“不道德、不负责任”
另据《中国日报》11月10日援引工信部部长李毅中的话称，中国国家领导人已经关注到此次冲突，希望尽快解决。
据了解，工信部部长李毅中11月9日在接受媒体的集体采访时，批评奇虎与腾讯近日冲突“不道德”和“不负责任”。他并称，国家领导人已经关注到此次冲 突，希望尽快解决。李毅中还表示，企业家应该有基本的道德，关注普通用户利益，而市场任何竞争都应该在法律允许范围内。工信部已要求双方作出让步。
360安全中心网站发布的声明公布了360举报电话和360举报邮箱，并表示会将用户举报及时转交给“工信部相关负责部门”。当《每日经济新闻》记者向工信部新闻处处长王立健询问是工信部哪个部门在负责协调此事时，王立健不予透露。
对于政府介入结束3Q大战事件，互联网专家谢文认为，这是“下策中的上策”，在游戏规则不清楚的情况下，不得不以牺牲用户的方式来进行二选一时，主管部门的介入是最有效的。他表示，希望由此推动行业的进步。
腾讯：将着手修缮企业形象
昨日360公司率先发出 “兼容”消息后，腾讯似乎也默认了“工信部要求双方作出让步”一事。
表面上，双方已达成和解。不过，在腾讯公司随后发给 《每日经济新闻》的回函中，腾讯表示，对于仍然安装着360“扣扣保镖”的电脑，QQ绝对不会与之兼容，也就是说，对这些用户可能会继续实行按地区、分号段、分阶段的下线计划。
腾讯透露，目前仍有约500万QQ用户的电脑受到360扣扣保镖的影响，“360扣扣保镖是一款针对QQ用户的非法外挂，影响QQ软件正常运行，并危及用户信息安全。腾讯产品不会与非法外挂实现‘兼容’。”
腾讯公司指责360公司“至今仍未正视自己制播恶性病毒的事实”，并称对方 “以托管戏法掩饰其产品的病毒本质”。
《每日经济新闻》记者在昨晚公布的腾讯控股三季报中注意到，马化腾透露，为了更好地保护自己的用户，腾讯将大幅增加在安全技术和基础建设方面的投入。在此之前有消息称，腾讯加大了安全软件的技术团队。
截至2010年9月30日的第三季度，腾讯总营收52.266亿元，同比增长55.1%，环比增长11.9%。净利润21.683亿元，同比增长51.3%，环比增长12.3%。
在大幅上升的业绩之外，这份财报用大篇幅透露了360事件的诸多内情。
据该财报估计，在6天内超过2000万QQ账户受到扣扣保镖的影响，由于360于11月4日宣布召回扣扣保镖，“QQ服务……恢复正常服务后，我们的用户数目回复到正常水平。”
腾讯透露将考虑向360寻求相应的法律赔偿。该公司在财报中表示，上述突发事件时间紧迫，缺乏时间和用户充分沟通，给部分用户带来很大不便。公司正着手修缮企业形象并加强和用户的关系维护和沟通。
受3Q大战影响，在腾讯财报发布前的多日中，腾讯控股累计下跌最大超过4.8%，市值蒸发上百亿港元。不过香港分析人士认为，此事件对腾讯的冲击是短期影响，三季度大幅增长的业绩将对后市股价有较强支撑。

反思奇虎腾讯之争马化腾：做企业不能只考虑自己

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101125/2071919.shtml

每经记者 周晓芳 发自北京
QQ起诉360的不正当竞争案将于今天在京开庭。昨日（11月24日），腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾在出席某论坛时谈到腾讯和奇虎之争。马化腾表示，反思这件事，做企业不能只考虑自己。
马化腾认为，这些事情从本质来说是市场进行有序竞争还是使用丛林法则的问题。具体到事件本身，它是一个恶性的计算机网络的攻击事件，但是用户并不了解这些情况，“情况相当的复杂，我们对媒体花了很多时间讲解，最后只有一成人听懂。”
对此，互联网专家谢文表示，用户不需要听懂这个道理；有90%的人没有听懂，更证明责任应该在自身，需要好好反思自己的行为。
马化腾用两个比喻来形容这次事件。他说，好比一个海滨泳场来了一头鲨鱼，要让所有游客上岸，游客却称，为什么花了钱不让我下海？也正如在一条街经营餐 馆，可能我们这个餐馆的菜做得更好，影响到其他竞争对手，导致有人上门捣乱。这种事件给食客的感觉是，你们经营者打起来却让我出去避一阵子。
对此，谢文表示，用户不需要理解这些，让游客上岸是执法者的一种行为。即使是一个海滨泳场，腾讯也是从事经营的商业企业，应该做好服务而非扮演执法者角 色，不能认为自己有理就私设公堂。当认为360绑架用户时，以同样的手段来攻击360，就是使用了原始的丛林法则，侵害了千百万用户的利益。
谈到垄断问题时，马化腾称，此事发生后，腾讯要考虑更多的问题，比如说，很多事情是不是都要完全自己做，产业链怎么培养得更加丰满，如何和更多的同行相处得更好等。

奇虎360殺到資本市場

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100238370&time=2011-03-18&cl=115&page=all

 

　　3月17日，奇虎360科技有限公司（下稱奇虎360）在香港啟動全球路演，首日便實現3倍多的超額認購。一位知情人士向本刊記者透露，在香港的路演中，投資者認購非常踴躍，其中索羅斯名下一隻基金也參與了認購，現已成為奇虎360「很重要的投資人之一」。

　　多年來，每當人們談到由周鴻禕所創辦的奇虎360，聽到他說「用免費殺毒產品做公益」，都會不約而同地提出一個問題：免費的東西，如何賺錢？而現在，這樣一個剛剛「賺到點小錢」的互聯網公司，即將在投資者的追捧中上市了。

　　3月14日，奇虎360向美國證監會（SEC）提交了首次公開募股（IPO）招股說明書。據兩日後SEC公佈的正式條款顯示，奇虎360計劃發 行1210萬股美國存托股票（ADS），預計發行指導價區間為10.50美元-12.50美元；同時，該公司還授予承銷商一份約182萬份ADS的超額配 售權。據此估算，奇虎360此次上市至多融資1.74億美元。

　　為了上市，一直在外界盈利質疑中「躲閃」的奇虎360，不得不揭開了這層「神秘面紗」。

　　從招股書披露中可見奇虎360的發展路徑，首先是以免費殺毒軟件等網絡安全服務產品及其瀏覽器平台，「圈」到了龐大且高粘性的用戶，然後試圖通 過在線廣告和增值服務來完成盈利轉化。這種盈利轉化模式到2009年方初顯效果，這一年奇虎360首度扭虧為盈，盈利419萬美元；2010年的淨利潤為 850萬美元。

　　未來一個月，奇虎360還將奔赴美國進行上市路演，目前來看投資者認購相當踴躍。其區區幾百萬美元的利潤，何以吸引國外投資者的「眼球」？

　　奇虎搭上的是Facebook的便車。據一些投資者介紹，在路演中，奇虎360以「中國的Facebook」自居，憑藉第三方統計報告顯示的 「3.39億月活躍用戶、用戶覆蓋率達到85.8％」這兩項數據，號稱為「中國按照用戶數排名前三的互聯網公司」，江湖地位僅次於騰訊和百度。從某種程度 上說，這是一個大大超越了其實際營運框架的「故事」，但它滿足了當下投資者的胃口。

　　當下投資圈有一種說法，目前正閃現出一個絕佳的互聯網公司上市的「時間窗口」，「這一撥『中國互聯網概念』，只認流量、只認用戶而不問收入，這 麼好的時機，360的故事包裝一下是很有機會的。」一位知情人士也對本刊記者證實，龐大而忠實的用戶群，正是奇虎360此次上市的最大「賣點」。

　　但是，儘管奇虎360的用戶基數已經足夠龐大，其向盈利價值的轉換過程仍難以與屬於社交網絡的Facebook或騰訊相提並論。因為後者產生用 戶的平台，同時也是其推出增值服務的平台，用戶基礎「變現」路徑很短；而作為功能性工具客戶端的奇虎360，如何完成這一深度轉化，其實還是一個遙遠的故 事。

抓住時間窗口

　　「他們一直說自己很像中國的Facebook，都是通過免費的服務方式迅速地佔領市場，掌握了數以億計的粘性很高的用戶基礎。」上述知情人士對本刊記者稱。

　　易觀國際高級投資經理張鵬程認為，當下資本市場窗口對奇虎360這樣的公司非常有利，因為Facebook飛漲至六七百億美元的市場估值，證明 了流量對美國機構投資者的巨大感召力。他分析指出，在奇虎360的上市過程中，風險投資人必然扮演了重要的「推手」角色。「這批投資人在四五年前就進去 了，以後很難趕上比現在更好的退出時機。」

　　2005年9月，曾任雅虎中國副總裁兼3721公司總經理的齊向東創立奇虎。最初，奇虎的定位是一家幫助各大社區、論壇增加搜索功能、創新互動產品的專業搜索技術服務提供商。

　　2006年3月，紅杉、鼎暉、IDGVC以及周鴻禕投資奇虎2000萬美元。在完成A輪融資之後，周鴻禕出任奇虎公司董事長兼CEO，並重新確 立了公司的發展方向——同年7月推出360安全衛士，這款以殺木馬、防盜號、全免費為亮點的防火牆產品，徹底打破了殺毒軟件原有的收費模式，受到網民和互 聯網服務商的極大歡迎。

　　距離A輪融資僅過半年，2006年11月奇虎又完成了由高原資本領投，紅點參與的規模為2500萬美元的B輪融資。此外，奇虎A輪投資商紅杉、 CDH、Matrix和IDGVC也參與了第二輪融資。2007年9月，奇虎宣佈360安全衛士用戶量已超過瑞星、金山，成為國內用戶量最大的安全軟件。

　　2008年3月，周鴻禕宣佈360安全衛士通過將域名切換至「.cn」完成從產品向安全平台的蛻變，並從奇虎公司剝離獨立運作，新公司由奇虎股東共同注資3.6億元。

　　彼時，周鴻禕曾對媒體坦言並沒有找到明確的商業模式。

　　「一說互聯網，就先提到商業模式，一說商業模式，就要問怎麼掙錢，何時盈利……」那些年，周鴻禕最不喜歡與人討論「奇虎到底怎麼賺錢」的問題， 他更願意把人們的注意力轉移到另一條「互聯網規律」上——「你如果提供了一個雖然免費，但是對很多人都有價值的服務，很多人認可你，你一定能想辦法掙到 錢，只是個時間問題。」他用「用戶價值」來說服所有的投資人。

堪比騰訊？

　　此時此刻，很多手捧奇虎360上市招股書的圈內人士，開始對2010年秋天的「3Q大戰」品味出了一絲「陰謀論」的意味。

　　「騰訊顯然是被360利用了一道。發動戰爭，就是為上市造勢。」一位360產品的競爭對手對本刊記者稱。

　　「去年9月，奇虎360已經進入上市準備期。「敢跟騰訊『大打出手』，並且成功逼迫QQ應戰，直接與360安全衛士玩起『互相屏蔽』，最後論結 果其實是難分輸贏，而且360還能扛這麼久，這顯然幫助周鴻禕在投資者那裡增加了不少知名度。」一位不願透露姓名的投資人士向本刊記者指出，「看一個人， 就看他的競爭對手。」

　　這很符合周鴻禕的一貫風格——從當年的3721搜索引擎到奇虎，週一路砍殺過來，最常用的一招就是以挑戰老大來提高江湖地位。

　　2011年初來自艾瑞的一份針對「日均用戶數」的統計顯示，排名前十名的客戶端依次為：360衛士、QQ、IE、360殺毒、360安全瀏覽 器、迅雷、360保險箱、QQ遊戲大廳、PPStream、QVOD。在中國當下人氣最旺的前十大客戶端裡，360的產品佔據四席；更出人意料的 是，360的日均用戶居然比QQ還多。

　　「騰訊也是基於一個應用——IM軟件起家，一旦擁有龐大的用戶數之後，它做的任何事情都可能讓其他互聯網公司忌憚。」前述知情人士告訴本刊記者。

　　他透露，雖然不會明著提及騰訊、百度等國內大牌網站，但360路演的主體思路必然是複製騰訊的成功模板——「在擁有龐大用戶數的先天優勢之後，後天再去發展很多互聯網應用。」

　　不過，國內著名的天使投資人曾李青卻認為，評估客戶端產品的價值不應該僅僅看其「人氣」方面，他在自己的微博中寫道：「功能性工具客戶端與社交網絡客戶端的價值完全不是一回事，是N的一次方與二次方的價值差別。」

　　截至2010年四季度末，QQ軟件活躍賬戶數同比增長23.8％，已達到6.476億；QQ最高同時在線賬戶數達到1.275億。3月16日，騰訊發佈2010年財報稱，全年實現總收入為196.46億元，約合29.67億美元，同比增長57.9％。

　　對比奇虎360同期獲得的5770萬美元總營收，騰訊是其50倍之巨。

盈利轉化剛起步

　　用「免費」概念花了五年時間培育市場、將用戶量一路帶到接近4億的奇虎360，必然不能選擇一條「重新開始收費」的回頭路。

　　「主要通過在線廣告和增值服務來達到盈利轉化，包括產品的入口，平台廣告，遊戲分成，開發利用數億用戶帶來的網站導航以及搜索結果帶來的流量分成等。」前述知情人士向本刊記者分析公司盈利模式。

　　奇虎360在招股書中稱，公司開發了眾多開放平台，以便為網頁遊戲、電子商務網站、軟件及應用等眾多第三方合作夥伴在這些平台上提供互聯網產品和服務，從而獲得分成收益。

　　不過，目前360還僅僅站在這一盈利模式的「起跑點」上。

　　今年2月以來，360一系列第三方平台產品迅速上馬——2月18日推出一款專為網頁遊戲量身打造的瀏覽器；2月23日，推出「360團購開放平 台」，彙集了拉手網、美團網等200家團購網站；3月1日凌晨，360又發佈了一款酷似iPhone APP應用的產品——安全桌面。這款產品可以自動整理歸類已安裝的軟件和常用網址，並且可以在自帶的軟件庫中直接下載安裝軟件。

　　對於奇虎360而言，如何將近4億安全產品客戶端的用戶，成功遷移到更多的開放平台，無疑是當下最大的課題。多位業內人士向本刊記者指出，360的未來出路，有可能是繼續圍繞瀏覽器產品做多元化平台的開發，進一步擴展增值服務的空間。

　　目前，通過安全瀏覽器佔領用戶入口是360用來做文章的核心平台。自2008年4月首款安全瀏覽器產品問世以來，截至2011年1月，其活躍用 戶數量達1.72億，成為中國市場上僅次於微軟IE瀏覽器的第二大網絡瀏覽器。360自此實現了將安全衛士客戶端用戶向瀏覽器產品的遷移。

　　瀏覽器產品令奇虎360首次看到了賺錢的曙光。招股書顯示，2010年第四季度，奇虎通過瀏覽品產品所獲得的在線廣告收入約為1413萬美元，佔到公司總收入的七成。

　　不過，基於Web瀏覽器的多個第三方平台的新嘗試能否帶來更可觀的盈利，還有待一定的觀察期。比如360推的團購平台，被互聯網資深人士謝文評價為「開不開放對產業影響不大」，是一個邊緣化的應用服務平台。而「安全桌面」這款產品卻獲得一定好評。

　　DCCI互聯網數據中心胡延平認為，面對2011年互聯網「App化大潮來臨」這一趨勢，瀏覽器地位不僅沒有削弱反倒有所增強，甚至成為Web App平台（基於瀏覽器的應用程序集成平台）的核心——Web OS（基於瀏覽器的虛擬操作系統）的雛形。

　　相比騰訊，奇虎360從龐大的用戶身上「還只賺到了點小錢」。上市可能在短期構築了一個奇虎360的安全港，但投資者們絕不想聽到一個虎頭蛇尾的故事。

奇虎360回应香橼研究报告：多处错误和误导

http://news.imeigu.com/a/1323180360983.html

（i 美股讯）北京时间2011年12月6日 中国第一大互联网安全服务提供商奇虎360科技有限公司(NYSE:QIHU)，今日发布声明，回应香橼公司在其主页上发布的关于奇虎360公司的研究报告续篇。奇虎360认为该文章包含多处事实错误和误导性的猜测。奇虎360希望指出该文章中的关键错误。

少统计了hao.360.cn页面上的广告链接数：

1. 截止2011财年第三季度，hao.360.cn导航页面主页上有共计125到130个付费广告链接，该数字会有轻微月度波动，而香橼声称只有60到65 个链接。

2. 奇虎360按照链接数向其客户收费，而不是按照客户数计。因此，一些客户在此页面上的多个链接不应被视为重复。香橼的报告中大约除去了30个这样“重复” 链接。

3. 追踪URL只是广告主用来衡量广告链接效果的多种方法之一。在hao.360.cn首页中有约40个付费广告链接没有加入追踪URL。一些长期的广告客户 因为对网站的流量感到满意，同时由于追踪URL有可能在一些情况下降低用户浏览速度，因此他们选择不用追踪URL。

低估了hao.360.cn页面上的广告链接价格：

1. 香橼报告中引用的每链接20万到25万人民币的广告价格源于卖方分析师报告，这参照了公司在2011财年第一季度的运营数据。奇虎360在之后的季度都上调了价格，并已将此趋势在季度业绩发布电话会上做了沟通。香橼再一次选择忽略此事实。

2. 截止2011财年第三季度，hao.360.cn首页上每个广告链接的平均价格是32万到35万元。在“知名站点”区域的广告链平均价格是100万元人民币。

3. 来自于hao.360.cn首页上广告链接的收入占hao.360.cn域名下产生的所有广告链接收入的约75%，包括垂直页面，但不包括搜索推荐收入。

奇虎360的网页游戏ARPU值

1. 网页游戏与传统网游（MMORPG）相比属于一个不同的品类。典型情况是，网页游戏的生命周期比MMORPG短很多，只有6到12个月。在如此之短的生命 周期中，网页游戏开发商会努力增加每款游戏的变现能力，以便在尽可能短的时间内收回开发成本。因此，网页游戏产生的ARPU值比传统MMORPG高很多。 把奇虎360的和其他上市的中国游戏公司的游戏ARPU值进行比较是不公允的，因为他们不专注于网页游戏。

2. 奇虎360并没有在内部开发运营在公司平台上的任何一款网页游戏。所有这些游戏都来自于第三方开发商，游戏中的变现活动也是由第三方公司开发和实施的。公 司和几乎所有的中国独立网页游戏开发商建立了坚实的业务关系，公司平台上的网页游戏ARPU值和中国网页游戏行业平均水平是一致的。

3. 奇虎360在2010年初推出了网页游戏平台，此后经历了巨大的收入增长。在过去2年中，公司的网页游戏收入主要由付费用户的增长推动。每月ARPU（平均每用户收入）一直在稳定在380元人民币左右的水平。

香橼的最新报告的一个主要争议点是奇虎360不应该比行业“领导厂商”增长快很多。这忽略了奇虎360拥有中国最大、最有粘性的用户基础。作为一个 更年轻的公司，奇虎360刚刚开始变现其用户基础，离达到其潜力还有很大的距离。公司的增长曲线比多数中国同类型的公司要陡直。

奇虎 360的业务模式独特，对外部投资者来说不易理解。公司充分认知此挑战，因此利用一切可能的机会主动和投资者及分析师进行了沟通。公司和管理层 非常愿意和对奇虎360感兴趣的任何方面，包括任何第三方报告的作者，进行直接的对话。奇虎360还鼓励投资人和分析师直接和奇虎360的业务伙伴以及客 户直接沟通，以获得对公司的商业模式和市场地位的更好、更全面的认识。但是，奇虎360强烈反对任何方面基于偏见的任何不实指控和误导性的猜测。

奇虎360将召开一个电话会与投资者讨论相关话题。

稿件来源：奇虎360科技有限公司

搜狗單飛衝擊IPO：業務領域百度奇虎攔路

http://news.cyzone.cn/news/2012/07/04/229126.html

搜狗從阿里巴巴處回購股權，其目的，顯然是為單獨上市做準備。

給阿里2580萬美元分手費搜狗翅膀硬了，單飛衝擊IPO

兩年前，搜狗從搜狐分拆正式成為獨立公司，並引入了阿里巴巴、云鋒基金等戰略投資者共同投資。然而，不到兩年的聯姻，卻在日前畫上了句號。

前日晚間，搜狐宣佈以2580萬美元回購此前阿里巴巴所持有的全部搜狗股份。對於為什麼選擇這時候回購，搜狐、搜狗、阿里巴巴幾方面都三緘其口，不 予置評。但業內比較一致的說法是，搜狗回購股權是為了單獨上市。此前，市場就傳言稱，搜狗將於明年上市，董事會給出的上市時估值目標是20億美元。

不過，搜狗要做大，必定要對上360、百度這些「攔路虎」。

阿里套現2580萬美元

2010年8月9日，搜狗從搜狐分拆，並引入了阿里巴巴、云鋒基金以及張朝陽個人的投資基金光子集團等戰略投資者，其中，阿里巴巴注資1500萬美元佔股10.88%。不過，這次聯姻顯然是一次倉促的聯姻。因為在上述合約達成一個半月之前，張朝陽和馬云才開始有接觸。

分拆之時，搜狗境況十分窘迫，搜索市場份額不足1%，瀏覽器市場份額也不到1%，這樣的市場份額幾乎可以忽略不計。奇虎360董事長周鴻禕計劃將搜狗收購過來，並幾乎與張朝陽達成收購協議。周鴻禕的盤算是，通過收購搜狗，實現瀏覽器和搜索的結合，從而具備叫板百度的能力。

不過，一手創辦搜狗的CEO王小川卻不願意看到搜狗花落他家。為了保持搜狗的完整性和控制權，王小川趕赴杭州請馬云出手投資搜狗。由於阿里巴巴當時已經和百度鬧翻，馬云也準備發展自己的搜索業務，好讓「百度睡不著覺」，於是，馬云出面勸說張朝陽放棄了將搜狗出售給周鴻禕的計劃，於是就有了上述的聯姻。公開資料顯示，聯姻後，阿里巴巴、云鋒基金、張朝陽旗下私人基金，分別持有搜狗約10.88%、5.12%和16%的股權，其餘為搜狐持有。

以戰略投資者而非財務投資者身份進入搜狗的阿里巴巴，卻並沒有發揮戰略投資者的作用。業內人士指出，阿里巴巴有著自己的搜索大計(2011年6月，阿里巴巴推出一淘網)，不會將更多資源交付給搜狗，這是阿里巴巴對搜狗不冷不熱的關鍵所在。

王小川在日前發給員工內部郵件中表示：「隨著搜狗的戰略升級，我們預期阿里集團難以在戰略層面繼續加強對搜狗的支持。」雙方的分手，也就在所難免。

不過，2580萬美元的回購價，意味著當下對搜狗的估值僅為2.37億美元，而根據市場傳言稱，搜狗董事會對搜狗上市時給出的估值目標是20億美元。因此，業界普遍認為，阿里以2580萬美元出售所持股份，屬於賤賣，很可能是阿里方面並不看好搜狗的未來。

阿里巴巴工作人員在接受南都記者採訪時回應稱：「這僅僅是一筆生意，價格合適就行。並非不看好搜狗的未來。」

中國移動互聯網產業聯盟常務副理事長兼秘書長李易在接受南都記者採訪時就表示，「當初阿里跟搜狐是倉促結合，是戰略需要。後來阿里自己當初的很多承 諾都沒有兌現，還做了一淘同業競爭，所以目前的分手算是合理的。搜狗翅膀硬了可以單飛了，阿里也得到了一筆可觀的『分手費』，可以為自己私有化提供一筆現 金支持，所以這次分手算是和平分手，對雙方都有利。」

搜狗為單獨上市準備

搜狗從阿里巴巴處回購股權，其目的，顯然是為單獨上市做準備。

自從搜狐分拆單獨運作以來，搜狗的業務走上了高速發展軌道。搜狐披露的2012年第一季度財報顯示，搜狗在今年一季度實現營收2300萬美元，較上 年同期增長184%；自2010年8月拆分後，搜狗已在過去7個財季中保持了23.1%的複合增長率，營收是分拆時的330%，流量亦早已翻番。據王小川 透露，二季度搜狗營收將達到2800萬-2900萬美元，上半年總體營收可達5000萬-5500萬美元，2012全年營收預計接近1億-1.5億美元。

王小川在給搜狗員工信中也寫道，「20個月裡，搜狗搜索用戶市場份額提升超過2倍，並在2011年10月首次超谷歌成為第二大中文搜索引擎；搜狗收 入提升近8倍，並在2011年三季度、四季度首次實現盈利；搜狗員工數提升超過3倍，在2012年一季度超過千人規模，有實力開始(也正在)進行更大規模 的戰略佈局。」

顯然，如今的搜狗，與兩年前剛分拆時的搜狗已經不可同日而語。翅膀硬了的搜狗單獨上市，也就顯得水到渠成。不過，王小川日前在多個場合都一再表示， 搜狗在產業佈局沒有調整好之前，在用戶規模沒有做到足夠大之前，並不急著上市。自身已經實現盈利，且背靠搜狐這座大山，使得王小川有足夠的底氣等待下去。

IT產業資深觀察人士楊曉明在接受南都記者採訪時也表示，2010年搜狗從搜狐分拆出來，就是衝著獨立上市去的。「現在360被市場熱炒，搜狗作為 具備一定相似性的公司，上市呼聲很高。搜狗這個時候如果不加緊IPO，市場熱點過去之後，就機會匱乏了。」楊曉明還強調，「我堅持認為，阿里退出，然後搜 狗加快衝IPO，這一場變化的背後，是有一個力量在推動的，有人希望搜狗盡快IPO。阿里讓出位置，有利於搜狗引入更合適的股東。」

艾媒諮詢CEO張毅認為，搜狐此次回購，可能是想在搜狗上市前將大量收益抓在自己手中。這一分析並非沒有憑空想像。搜狐在2009年運作暢遊上市時，也在IPO前高價收回了暢遊在一級市場的部分股權，暢遊上市後，這些回收的股權給搜狐帶來了可觀的收益。

百度奇虎攔路

目前搜狗業務主要集中在三塊，即輸入法、瀏覽器、搜索。這三塊業務也被搜狗公司劃定做「三級火箭」。

不過，在搜狗三大業務中，只有輸入法是市場最領先的，市場份額達83.6%。而瀏覽器、搜索業務，在各自市場中都只排到第三、四名。尷尬的是，儘管 輸入法業務佔據市場壟斷地位，但該業務不能給搜狗公司帶來收入。搜狗目前的收入來源，主要靠搜索和瀏覽器導航。財報顯示，搜狗今年一季度2300萬美元的 收入中，搜索貢獻了1800萬美元、導航貢獻了500萬美元。

不過，在搜索、瀏覽器業務領域，搜狗又不得不面對百度、360這兩大攔路虎。王小川曾表示，希望搜狗在國內搜索份額能達15%以上，而據艾瑞今年一 季度的報告，搜狗目前的搜索份額約3%，距離15%的目標還有很長一段路要走；而在瀏覽器市場上，儘管IE的市場份額在逐步下降，但360目前的市場份額 已經達到了27%，而搜狗瀏覽器的市場佔有率則只有10%左右。搜狗瀏覽器要擴充市場份額，必然會遇到360這個天花板，二者必將有一場較量。

王小川日前表示，接下來還將推出許多新產品，今年產品總量會增加到10個以上，其中就包括「瀏覽器+搜索」的新產品「探索引擎」。「在搜索引擎、瀏 覽器領域，搜狗必須要和百度、奇虎360扛上，不能掉隊。即將推出的『探索引擎』是特別難的事，但搜狗也要做，不然破不了局。而在無線領域也要投入，否則 沒有未來。」

從小工程師變身軟體界大老 奇虎周鴻禕 在爭議中寫下傳奇

2012-7-23  TWM

周鴻禕，原本只是湖北的一位小工程師，卻靠著兩次創業，攢出上億人民幣身價。 他敢言、直率，是大陸網路業爭議人物，這次衝著雷軍而來，單挑小米，激盪出的零利革命，就此展開。 撰文‧賴筱凡 七月三日，北京的一場產品發表會上，穿著一貫的鮮紅色休閒衫，北京軟體大廠奇虎三六○科技董事長周鴻禕忙著拿刀割、用水潑，藉此來證明新機的耐用度。一場手機新品發表會，儼然演變成為購物專家的推廣秀，但這就是周鴻禕，最近兩個月大陸最熱門的網路話題人物。 「很多善良消費者都不知道，『粗糧手機』（編按：指小米機）每支要賺七、八百人民幣，今天三六○將重新樹立千元智能機的新標準。」這是周鴻禕向小米科技開 的第一炮，直接瞄準了小米科技的利潤，甚至與家電大廠海爾聯手，推出低價智慧型手機，就為了「秒殺」小米。於是，一場「岳不群」大戰「杜甫」的口水大戰， 就此上演。 曾一手打造大陸最大搜尋引擎 首次創業即獲雅虎青睞 說起雷軍，台灣人可能對近一年強勢崛起的小米機，有些印象，但若問起周鴻禕，認識的人，鮮矣。然而，出身湖北省、年紀不過四十二歲的周鴻禕，在大陸軟體產業的影響力，卻不容小覷。 用幾個數字來看周鴻禕的影響力，在大陸，八三％的電腦安裝了奇虎的三六○系列防毒軟體，三六％的智慧型手機，內建了奇虎的軟體。而這不過是一家成立僅七年的新創公司成績單，去年三月，周鴻禕更成功讓「奇虎三六○」在那斯達克掛牌，坐擁二十億美元的市值。 看似傳奇的創業歷程，周鴻禕一路走來，卻是爭議不斷。 北京周鴻禕的辦公室裡，戴著銀框眼鏡，看似斯文的周鴻禕，這一刻，他霸氣地坐在百萬音響前，因為這幾乎是他四十歲人生中，最輝煌的時刻。周鴻禕從陝西西安 交通大學畢業後，被分派進了國營色彩濃厚的方正集團工作，誰能想到一位小工程師，在二十年後，能變身成一家在美股掛牌公司的董事長。 在方正，周鴻禕很快地嶄露頭角，從小工程師到研發中心副主任，到集團事業部總經理，但他並不滿足於這些頭銜與光環。血液裡帶了點叛逆因子的他，二十八歲那年，決定自己創業，而「三七二一公司」就是周鴻禕創業的第一個產物。 「如果要說人生最讓我後悔的一件事，那就是賣掉三七二一。」一九九八年，周鴻禕創立中文搜尋引擎三七二一，那是個大陸網路產業正要起步的年代，百度、騰訊 都還嗷嗷待哺，但才四年的時間，三七二一就成了大陸最大的搜尋引擎，營業額高達兩億人民幣，而就在二○○三年，三七二一被急於進軍大陸市場的雅虎相中，以 一．二億美元的代價買下，周鴻禕甚至成了雅虎中國區總裁。 直率、不怕得罪人 連楊致遠都頭疼的爭議性人物可是，個性直爽、有話敢說、從不怕得罪人的周鴻禕，遇上美國企業血統的雅虎，好光景自是不久，才一年時間，周鴻禕就離開了雅虎，重起爐灶，創立了奇虎科技。 周鴻禕曾說，高中時讀過一本書叫《矽谷熱》，講的就是蘋果創辦人賈伯斯，以及微軟創辦人比爾蓋茲的創業故事，這一本書影響他甚巨，「搞別的，我可能成不了大事；但搞技術，幾個人在車庫裡就能改變世界，很適合我。」這就是周鴻禕，老想著與眾不同，想做大事。 所以，二次創業的周鴻禕，這次嗅到了新的商機，決定用新思惟做網路｜｜提供免費防毒軟體；但他並不靠賣軟體賺錢，大批使用者安裝了奇虎的三六○安全系列軟體，廣告收益開始跟著進帳。 只不過，隨著奇虎三六○在美掛牌上市，周鴻禕好鬥的個性，又不安於現況；這回，他腦筋動到了低價智慧型手機上頭，直接與雷軍槓上。「其實，周鴻禕就是很會製造話題的人，當市場焦點都在他身上，那他的目的就達成了。」一名觀察大陸軟體業已久的分析師說。 正是周鴻禕這種個性，每做一件事就先製造話題，大踩同業痛腳，才會讓雅虎創辦人楊致遠曾氣得大罵，要創投不要把錢投資周鴻禕。這麼看來，周鴻禕要做智慧型手機，直接找上雷軍單挑，也就不那麼奇怪了。 周鴻禕 出生：1970年 現職：奇虎360科技董事長經歷：方正集團事業部總經理、3721創辦人、雅虎中國區總裁學歷：陝西西安交通大學管理學院系統工程系碩士

[轉載]奇虎360高管解讀財​報：360具有搜索基​因 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0xg.html
昨天花了一點時間「體驗」了一下360大部分的功能，確實越來越強大了。打開360的安全瀏覽器，用360自家的所謂「綜合搜索」輸入「頭等艙沙發」，出 來的結果終於是芝華士沙發了。百度他媽的強勢，但客戶體驗實在是爛到家，輸入同樣的字眼，百度出來的結果全部是競爭對手的廣告。如果你輸入的是銀行名字， 你還要提防是不是鉤魚網站。

現在身邊大部分人都已經改用360瀏覽器了，堅持使用IE的越來越少，在這個基礎下，360只要改善客戶體驗，把鉤魚網站去乾淨點，廣告放邊上，就能夠很容易把百度的搜索引擎用戶搶過來。如果有選擇，誰願意受罪呢？

去 年中曾經打算買入360，不巧港股暴跌，也就作罷了。http://blog.sina.com.cn/s /blog_6bdb8fda01017q7e.html 當時以市值考慮，奇虎並不算貴，現在它的盈利模式開始清晰了，新推出的搜索功能算是提供一個新 的盈利增長平台，雖然還是沒有廣告，但是廣告的到來是遲早的事情，看來真的是時候下注了。

奇虎360高管解讀財​報：360具有搜索基​因

來源： 新浪科技 作者：　
新浪科技訊北京時間8月22日午間消息，奇虎360(NYSE:QIHU)今天發佈了截至6月30日的2012財年第二季度未經審計財報。報告顯示，奇虎 360第二季度營收為7280萬美元，比去年同期的3510萬美元增長107.3%；淨利潤為700萬美元，比去年同期的1110萬美元下滑36.9%。
財報發佈後，奇虎360 CEO周鴻禕、聯席CFO徐祚立和姚玨出席財報電話會議，解讀了財報要點並回答了分析師提問。

以下為分析師問答環節主要內容：
摩根士丹利分析師蒂莫西·陳(Timothy Chen)：我有三個問題。第一個有關你們的搜索產品，請你們談一談對綜合搜索的願景。其次，你們是否提出了市場份額的目標以及商業化戰略。
周鴻禕：中國用戶在多年的使用過程中，已經養成了在瀏覽器和導航站上進行搜索的習慣。所以，當我們推出自己的搜索引擎，用戶的反應和流量的增長遠遠超過我 們和行業的預期，這是一個非常積極的趨勢。其次，我們涉足搜索市場的初衷與當初做瀏覽器一樣，就是為了給用戶提供更好的體驗，能夠讓用戶在搜索市場多一種 選擇。
第三，至於搜索市場份額，我們目前還沒有一個具體的目標，但是用戶對已有的搜索服務是相當的不滿意，只要我們將搜索體驗提升上去，我們相信自己會成為搜索 市場一個重要參與者。關於商業化的目標，我認為我們並不著急，因為搜索的商業模式已經非常成熟，只要能夠拿下足夠的市場份額和流量，搜索的商業化不是問 題。
蒂莫西·陳：我的第三個問題是有關你們的個性化推薦。用戶反應怎樣，對收入的貢獻如何。
徐祚立：自從我們今年五月份推出個性化推薦服務並在六月份開始商業化以來，我們從廣告客戶那裡得到了積極評價。因為這使得他們可以根據用戶需要提供精準廣 告，但我尚不能給你一個準確的數字，但客戶數量將呈現增長趨勢。我們還發現，相比其他推薦服務，個性化推薦服務的用戶平均參與度更高。

麥格理分析師邵炯(Jiong Shao)：根據你們的估算，360瀏覽器和網址導航搜索流量在中國所佔的比例。鑑於谷歌搜索在第二季度給你們貢獻了690萬美元的營收，你們不再將谷歌搜索服務作為默認的搜索引擎，這會在第三季度給你們帶來哪些影響，接下來會同谷歌保持怎樣的關係？
周鴻禕：我們給谷歌貢獻的流量大概超過了一半，但是我並不知道百度確切的數字。因為沒有對外公開的數字，所以我們並不清楚，但是在我們推出搜索服務以後， 我相信很快會有像艾瑞這樣的第三方機構提供這樣的市場報告，那麼可能在一個季度以後，我們就會知道我們的搜索流量在中國搜索市場的具體比例。
如果這幾天你上微博看一看網 站站長的反饋，而且我們在5天前剛剛發佈了搜索服務，從他們的反饋上看到，360搜索量在他們網站訪問量的比例已經非常高了，超出了所有人的預期。關於與 谷歌的關係，我們雙方一直是非常好的合作夥伴，我們在中國一直給谷歌提供了非常強大的流量支持。但是我們必須面對一個現實，那就是中國許多用戶在使用谷歌 的時候，會遇到許多不可預知的障礙，使得谷歌搜索的體驗會變得很差。
所以，用戶沒有別的選擇。我們這一次推出自有搜索，也是為了讓用戶的搜索體驗有一個提升，同時我們還向用戶同時推薦谷歌的搜索結果。將來，我們會在搜索商業化方面與谷歌有深入的合作和探討。我的意思並不是說谷歌搜索體驗不好，而是有時用戶無法訪問。

花旗集團分析師劉斌(Bin Liu)：你們廣告收入在第二季度的增長還算不錯，比平均預期的要好。是什麼原因導致你們廣告收入增長，以及第三季度廣告收入趨勢。
周鴻禕：流量增長仍然是我們廣告收入增長的主要動力。我們第二季度用戶和流量的增長仍然十分強勁，即便廣告客戶會削減預算，但由於他們認為360的流量還是最高的，因此還會將費用投入360。正如我們之前所說，我們已經在第二季度完成了CPC和CPS廣告系統的開發，並將第三季度上線，我們相信這將拉動我們第三季度廣告業務的增長。

T.H. Capital分析師侯天(Tian Hou)：你們第二季度研發費用投入很大，你們在這方面招聘了什麼樣的人才，做了什麼樣的計劃，同時研發費用在收入百分比上會是一個什麼樣的趨勢。
周鴻禕：我們是一家注重長遠 發展的公司，所以我們必須為未來投資，比如說搜索、云存儲、無線，這些業務都代表了我們的未來增長趨勢，我們的投資增長主要集中在這幾個領域。比如在云存 儲方面，我們投入了大量服務器和帶寬，我們在無線市場研發了大量產品，組建了強大的團隊。特別是搜索，我們一直沒有放棄對搜索的研發和投入，我們此次推出 搜索引擎，而且還獲得了用戶的積極反饋，這就證明我們的搜索體驗已經可以與市場領導者相匹敵。
我認為，研發這種高品質的搜索引擎服務，當然需要高水平的團隊，也有一些知名企業曾花費多年時間研發過搜索，但都沒有達到我們這樣的水準。 我們從不吝嗇在人才方面的投入，這也是我們Non-GAAP和GAAP業績之間差距如此之大的原因。我相信這些投入未來會給360提供強大的支持。

蘇格蘭皇家銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：你們主頁廣告佔360所有廣告的比例是多少？
徐祚立：主頁廣告佔360所有廣告的比例仍然為70%，這個比例變化不大。由於我們在第三季度對主頁進行了商業化，所以第二季度主頁廣告對我們總體廣告營收的貢獻很小。

美銀美林分析師安迪·趙(Andy Zhao)：你們第三季度會在搜索服務上投入多少資源，包括人員、帶寬和服務器。
徐祚立：談到研發費用和人員投入，由於我們已經推出了搜索服務，所以說已經完成了這方面的初期投入。但從長期講，我們仍然需要逐步打造自有的搜索引擎營銷 平台，會繼續增加人員投入。至於帶寬和服務器，雖然我們已經在服務器方面投入大量資金以支持搜索服務的初期發佈，但為了推動流量的持續增長，我們未來會繼 續加大對帶寬和服務器的投資。

派傑分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：請你們談一談移動戰略和佈局。另外，在移動商業化方面你們有沒有大致的想法，是從移動遊戲入手，還是從移動搜索入手。第三，還請談一談你們的客戶端遊戲戰略。
周鴻禕：首先，我們的無線策略非常明確。我們認為智能手機肯定會在中國市場佔據主流，特別是今年千元智能手機已經對市場帶來巨大的推動作用。我們認為在未 來幾年內，將有3億到5億人從功能型手機升級至採用安卓操作平台的智能手機，安全仍然是這個領域面臨的主要問題，所以我們還是會專注於提供手機安全軟件， 給網民提供保護。我們一直保持在這個市場領域的領先地位，我們的用戶已經超過了1.2億。
其次，我們的第二個重點就是移動市場，即360手機助手。中國會有許多用戶通過PC下載各種手機軟件和遊戲，然後再傳輸到手機上，以節省電池和帶寬。由於我們在PC上擁有巨大的裝機量，雖然我們的手機助手推出不到一年時間，但已成為中國移動(微博)市場最大的參與者之一。我們的目標是，通過云端技術將PC產品與移動產品打通，從而將我們PC用戶量轉變成移動用戶量。
至於移動商業化方面的想法，從當前手機屏幕的限制來看，我們認為手機中的廣告和手機搜索中的廣告都不會在短期內出現爆髮式增長。手機遊戲很 有可能會成為中國互聯網市場的一個新增長點，中國有大量用戶可能不會花錢去買歌曲，不會花錢去買軟件，但他們在許多免費遊戲中會大把花錢購買道具和虛擬物 品。由於中國是最大的手機市場，而用戶通過手機下載最多的是遊戲，我們會從手機遊戲入手，探索移動商業化。我們會沿襲在瀏覽器中運營網頁遊戲的策略，不會 自己開發，而是將自己定位為一個開放式的第三方平台，與更多的遊戲開發商進行合作。
至於你談到的客戶端遊戲，我們與巨人網絡合作開發此類遊戲是一個新的探索，由於網頁遊戲的迅猛網站，給客戶端這種傳統遊戲帶來了巨大衝擊。由於玩家在玩此 類遊戲時必須下載客戶端，這也是客戶端遊戲所存在的一個巨大問題，是獲得用戶的一個巨大障礙。我們希望與巨人網絡合作，讓玩家無需下載或少量下載就可以玩 客戶端遊戲，採用聯合運營。我們相信，通過與巨人網絡的合作來探索這種方式，一旦探索成功，那麼傳統的、生命週期更長的MMRPG遊戲，像網頁遊戲一樣可 以通過360這個渠道，得到迅速推廣。

Stifel Nicolaus分析師喬治·阿斯庫(George Askew)：請談一談360搜索商業化，是採用關鍵詞拍賣的形式嗎？如果採用關鍵詞拍賣的形式，鑑於關鍵詞數量龐大，你們何時才能形成一個有效的商業化戰略。
周鴻禕：在這個問題，我們不會過多討論，因為百度和谷歌在這方面做得都十分成熟。我們更欣賞谷歌在搜索商業化方面的一些做法，既保證用戶體驗，又保證廣告主的效果。正因為關鍵詞市場是一個長尾市場，這個市場的增長潛力無限，這也是我們主要追求的目標。其實現在百度或谷歌的廣告代理商都是十年前3721時代培養下的，如果未來360需要商業化，我們多年積累下的資源都可以為360提供支持。

ITC Research分析師南希：我有兩個問題。首先，到目前為止，在你們將360設置成默認搜索以後，有多少用戶轉到競爭對手那裡。第二個問題，除了通過瀏 覽器和主頁推薦360的搜索以外，你們是不是應該也進行流量的聯盟。如果進行這方面的嘗試，獲取流量的費用是不是非常高？
周鴻禕：由於我們推出搜索的時間不長，現在討論這些數據還為時尚早，但我可以說的是，用戶選擇我們的搜索，這種轉換率超出預期，這也是我們搜索服務在短短 五六天時間裡流量迅猛增長的原因。其次，我們目前還有非常大的潛力，因為還有許多用戶現在還沒有開始嘗試使用360搜索。目前，我們首先考慮將360瀏覽 器、360安全軟件、360網址導航等服務的用戶轉向我們，培養他們使用360搜索的習慣。這個市場對我們而言潛力無限。
為何會有這麼多用戶選擇使用360搜索，我覺得有兩個很重要的原因。首先，你可以在桌面、聊天窗口等各個地方植入搜索框，但用戶沒有這樣的使用習慣。中 國用戶的習慣是要麼在瀏覽器中直接搜索，要麼在瀏覽器打開的導航站中搜索。這兩種習慣和用戶到搜索引擎首頁直接搜的比例是50%對50%。奇虎360既是 中國最大的瀏覽器，也是中國最大的網址導航服務，一旦我們推出自有的搜索服務，那麼用戶就會自然而然地選擇360的搜索。
其次，當用戶棄用別的搜索，轉而使用360的搜索時，這種轉換表明360的搜索體驗已經達到了國內幾家主流搜索服務的水準。如果360的搜索體驗與主流搜索服務體驗差距非常大，那麼他們還會使用原有的搜索服務。如 此高的轉換率說明我們有能力開發出體驗與主流搜索服務相媲美的搜索產品。我想強調的是，大家過去可能會將奇虎360看作是一家安全公司，是一家瀏覽器公 司，但大家別忘了奇虎其實是一家具有搜索基因的公司，我們的團隊早在2004年就幫助雅虎推出了搜索服務易搜網，而且易搜網在不到6個月的時間都超越了眾 多競爭對手，險些成為中國最大的搜索引擎。360團隊對搜索的理解非常深刻，同時擁有多年的經驗。

Cowen &Co分析師凱文·科普爾曼(Kevin Kopelman)：你們自己的瀏覽器流量數據與艾瑞的數據基本上持平，請談一談你們對未來趨勢的看法。
周鴻禕：我們認為360瀏覽器的流量繼續呈現強勁增長的趨勢，只不過艾瑞最近調整了瀏覽器統計方法，出現了數據上的波動也很正常。我們將在近期內發佈一個新的360瀏覽器版本，應該會拉動我們的瀏覽器流量繼續強勁增長，而市場份額也會呈現增長趨勢。

巴克萊資本分析師埃利西亞·雅普(Alicia Yap)：你們搜索算法與市場主流算法有什麼明顯的區別嗎？與谷歌和百度的搜索服務相比，瀏覽器是你們與他們的主要區分點，還是在技術上有所不同。
周鴻禕：搜索是一個非常成熟的市場，已經有了十多年的歷史，經過這麼長時間的發展，搜索技術也非常成熟。我們的搜索技術與同行相比都差不多，搜索體驗也比 較接近。要想向大的競爭對手提出挑戰，你必須有很好的搜索基礎，有基本的搜索體驗。在這個基礎之上，再進行各種各樣的創新，我們的瀏覽器和導航服務在中國 佔據主導地位，我們下一步就是將個性化產品與搜索相結合。搜索市場未來還有很大的發展空間。(凡蕭)

 

周鴻禕自述：奇虎六次反獵殺 linan

http://xueqiu.com/5592687045/22295831

　　　做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。不要生氣，生氣沒有意義。一定要平和、開放、透明，主動出擊和投資者溝通。最重要的是自己幹淨沒問題，對投資者有信用。信用建立在不斷的業績表現上。


　　　做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。不要生氣，生氣沒有意義。一定要平和、開放、透明，主動出擊和投資者溝通。最重要的是自己幹淨沒問題，對投資者有信用。信用建立在不斷的業績表現上。

　　我對做空這事非常能理解。

　　這幾年，中國有一批到美國買殼上市的公司，不客氣地講，這裡面騙子比例相當高，一些造假方法超過美國人的想像。拿出那種玩兒A股的精神，第一年贏利，第二年虧損，第三年就ST。路演的時候給人吹得都挺好，一到交季報的時候就老做不到。

　　再加上中國互聯網行業又存在VIE(可變利益實體)結構，國家本來應該給個明確的說法，又含糊其辭。熟悉中國國情的人都知道，VIE這事兒已經是板上釘釘的既成事實了，國家也不可能採取什麼行動。但是，美國人認為你沒有個法律規定，就永遠覺得心裡沒底。

　 　在這些背景下，美國對中國上市企業的不信任逐漸形成主流。Citron(香櫞)，特別是渾水，是一家比較出色的公司，早期發現了不少中概股壞公司。當時 對這些做空機構我內心是比較尊重的，做空作為一種機制，確實能有效發現一些壞公司。這些公司被揪出來，相當於消除害群之馬。

　　我一直都 是當笑話在看，認為這種事兒跟我們沒關係。平心而論，中國互聯網公司作假的，確實非常少。為什麼呢？這些公司都是拿VC的錢長大的，VC投你的時候就對你 查了個底兒掉，而且一般來說，國外的公司投我們都有要求，從你很小的時候，每年都是「四大」來審計。在這個行業裡作假太難了，特別是我們，又屬於有很多敵 人的公司，你沒有毛病還得給你侃出點兒毛病。

　　所以，Citron第一次做空360時，我們覺得很驚訝。

　　二

　　Citron是在美國股市開市前發的報告，差不多是這邊晚上9點，報告到我們手裡已經10點多了。這種事兒不管你多麼生氣、睡不著覺，都一定要快速回應。我們半夜趕回公司，把網址站的、瀏覽器的、IR、財務、法務、公關等相應一堆主管都叫了過來。

　 　看了Citron的指責後，心裡就比較輕鬆了。很多問題我們覺得很幼稚，他對我們的模式一點都不懂。那我就解釋。360這個模式確實難以理解，上市前在 美國路演的時候，我一對一地給基金講就講了一百多次。路演的結果還是不錯的，也說服很多人，但是我發現，上市後每次我們舉辦投資人會，我都要再次解釋。

　 　中國公司到美國去上市，通常都要在美國找一個大哥，比如說是中國的亞馬遜、Google，美國人容易理解。但360誰都不是。我看了很多美國人寫的報 告，他們對中國的理解非常膚淺，就是用一些概念、名詞來做解釋，不瞭解中國的情況及中國用戶的習慣，不能感同身受，只能想辦法把中國公司套到美國人能理解 的模式上。

　　我經常講，做產品的人要從用戶出發。我有個習慣，很多人在網上罵我的時候，他就是罵得再難聽，我一定要想他為什麼要罵我， 要從他的角度想，我覺得我才能將心比心去改進。所以儘管第一次已經感覺到Citron來勢並不友好，我們還是善意地想，它對我們的模式確實一點兒都不懂。 這時候你跟人吐口水肯定沒有意義，所以我們就非常禮貌地把他所有的問題做了個書面解答，而且把我們沒有講清楚的問題給大家講清楚。我認為，這正好是跟資本 市場宣傳和溝通的機會。我們內部定的是這個調子。

　　報告是發給所有的投資人，在當天收市時。而且我們說，歡迎你到中國來，你可以質疑我 們，但最好能面對面溝通。在中國，對於這種事，態度很重要，好像誰要敢大叫、誰聲音大誰就有理。美國不是這樣，大家都很理智，你要是反應太過激，越委屈、 越憤怒，投資人越不信。美國文化跟我們不一樣，一定要理性地回答他，憑證據，有一說一。

　　第二天，我們組織了電話會，和做投資者關係的、買了我們股票的投資商逐條解釋。這是件很重要的事，因為這些人買了你的股票，他們不信Citron、不拋你的股票，你就沒問題。還有一個，就是要跟投行的分析師聯繫，一定要讓他們出來挺你，這點也很重要。

　　Citron第一篇報告對股價的影響不是特別大，當天跌了不到十個點，這和我們的快速回應有關。我認為我們解釋得足夠清楚了，它就不會再折騰了。

　　三

　 　半個月後，Citron出了第二篇報告，害得我們又半夜睡不著覺。這次是圍繞著我們的收入說事兒，我有點兒生氣了，覺得這是有點兒故意找彆扭。比如我們 網站生意做得很好，因為這兩年電商很瘋狂，大家拿了VC的錢就投到我這兒來了，但Citron非拿沒交錢的網站來說事兒。一個網站，裡面不可能所有鏈接都 是交錢的，比如百度，但中國人都用百度，我能不放嗎？Citron就說，你看，據我們調查，百度是不付錢的。

　　但是，跟以後的幾次一 樣，我們還是這個方法，又解釋一遍。我後來認為他們都是揣著明白裝糊塗，為了把你做空，就要找各種東西，已經不是在跟你講道理了，但即使在這種情況下，我 們也要揣著明白裝糊塗，你說什麼我解釋什麼。我不攻擊你，這是我們一直堅持的一個態度。生氣沒意義，對方躲在暗處，每天可以寫一篇文章罵你，你一生氣不就 正中他下懷嗎？儘管你知道，丫就是個壞人，可能是競爭對手派來黑你的，他也順手掙錢，但你還是要擺出一種姿態，平和、開放、透明。有些公司在面對做空時特 別憤怒，憤怒會讓人亂了章法。

　　我曾經問過展訊。展訊被人做空過一次，他們當時就是快速反應，快速發出報告，保持透明，保持開放，這給了我們很大啟發。

　 　去年年底，我們做了一個投資者開放日，主動邀請美國、中國香港、新加坡等地的上百家投資基金來公司。跟當年路演時一樣，我又講了一遍我們公司的模式，然 後請我們的VP(副總裁)跟總監們回答他們的問題。只要跟我們簽保密協議，別把我的東西透露出去。你覺得我是騙子是吧？你到公司來看，因為一個人說謊容 易，你很多人就很難圓謊了。

　　所謂反獵殺，其實也反不到哪裡，我們都是比較和平地應對。你在明處別人在暗處，這時候遮遮掩掩沒有用，就是充分地把自己敞開，願意接受任何人的問題及來訪。

　　今年一月，在中概股普遍低迷的情況下，我們還做過一個5000萬美元的回購計劃。董事會授權CFO，一旦我們的股價跌到發行價之下，就開始回購。我們相信公司有價值，我們願意真金白銀地把股票買回來。

四

　 　這個過程中，我一直覺得心裡很有底。第一，我畢竟是有經驗的創業者。這個公司從一開始就是我幫它融的資，至少有超過10家正規的VC，以美國的投資商為 主，東岸西岸各種風格的都有，所以對我們的要求是非常嚴格的。公司還很小的時候我們就請了一個搜狐的財務負責人過來做我們的財務總監，很早就用「四大」做 審計。2011年360上市，跟我們同時遞交申請材料的有很多中國互聯網公司，我們第一個沖上去了，很簡單，就因為我們審計材料做得無懈可擊。

　　我知道很多創業者都很草根，創辦企業的時候，啥都不注意，公司賬亂得一塌糊塗。如果你真的想做一個公司，歷史一定要干淨。賬目審計有問題，就像身體裡有病，是經不住外部的風的，只有內部強壯才能經得住這些風寒、流感。

　　第二，大家知道我的風格，就是瘋狂地搞用戶、搞流量，對產品非常在乎，像我這種人的聰明才智不太可能去用在作假上，否則早就被人揭得體無完膚了。我挑戰的都是巨頭公司，都是硬碰硬。一個沒有實力的公司，沒有流量、沒有用戶，別說挑戰騰訊，恐怕金山、瑞星都挑戰不了。

　 　對付做空，最根本的，一是自己要干淨，不要有問題。二是你的業績。最後大家還是看業績，你光解釋得天花亂墜沒用。第二次被做空時，我們發佈了季報，業績 好，股價就漲了。每次季報發佈後，我們兩個CFO都會在美國路演，加強與投資人的溝通。中國的很多創業者，公司在美國上市了，錢拿到了，就不去見美國人 了，這是不對的。要不厭其煩地去見投資人。投資人面對各行各業，幾百幾千種股票，他就那麼多錢，要買誰、持有誰，他真的不知道。這就需要溝通。如果一個股 票被投資人忽略，都是散戶在炒，股價當然很不穩定，就很容易被做空。如果都是一些長線投資者，看好你的未來，願意持有你，無論怎樣波動都是重倉持有，逢低 就買進，你的股價就會非常堅實。要達到這種狀態，就要建立信用。信用的建立不僅要靠溝通，還要靠不斷的好的業績。我們現在上市快一年半了，堅持到兩年，就 是八個季度，每個季度都能達到承諾，超出投資人的預期，這種信任就會建立起來。

　　五

　　我們都知道做空者有利益，但動機不重要。做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。

　 　以前，Citron、渾水打中了很多中概股壞公司，得手率相當高。但是，再往下可能就不那麼容易找到這種做假明顯的公司了。所以，我覺得就開始出現為了 打假而打假的趨勢了。容易打的打完之後，他們選擇的標準，我認為就跟原來不一樣，是找股價還可以的公司，因為有很多公司已經在市場中都跌到發行價以下了。

　 　我們是中概股中少數幾家股價在發行價之上的。Citron在亂找目標，可能有人給它遞黑材料，一拍即合。Citron的第一篇報告裡把我們的上市地紐交 所寫成了納斯達克，這是個只有中國人才會犯的錯誤。所以我認為是我們的競爭對手利用Citron來搞我，但這個競爭對手可能也沒給它真實的材料，它可能被 誤導了。這個過程中，還出現過一家名為德勤觀察(Deloitte-Watch.com)的網站，看名字第一感覺這是德勤旗下網站，其實和德勤毫無關係。 這是典型的中國人的作假方式。它出現一次後就消失了，肯定是個馬甲。

　　到了後來，Citron真的是為了做空而做空了，雞蛋裡挑骨頭，但幾次都沒打到點兒上，所以對股價影響就不是特別大。而Citron的公信力幾乎就沒有了，因為它做不出新的東西來。前幾次，我還參與應對，後來幾次，都是CFO們在處理了。

　 　Citron對我們真正有影響的那次，是把福布斯中文網站博客上的一篇文章，傳播成「《福布斯》中文版揭露了奇虎」。這個博客作者跟Citron，我不 好說有沒有關係。看到那篇文章，我當然很生氣，但是我怎麼對他？我先是與《福布斯》中文版溝通，確認了不是《福布斯》的行為。之後，我們給《福布斯》英文 版的老闆寫了投訴信，同時電郵聯繫了那個博客作者(一個老外)，禮貌地邀請他來北京公司面對面溝通。後來他來到北京，我們跟他聊了兩個小時。我們還是說， 不懷疑你的動機，你對我們有誤解那是我們的問題，我把你所有的質疑都給你解釋。我們也曾邀請Citron負責人來奇虎參觀，但是他不來。

　 　最近一次，Citron在做空360的同時做多搜狐，引起了李開復(微博)的質疑。這跟渾水不一樣，渾水在堅持做空。我覺得你要堅持一條路走到黑大家也 拿你無話可說，你掙錢歸掙錢，我們還尊重你做空這種行為。就像我挑戰巨頭，不管挑戰得對不對，我總是敢挑戰巨頭，大家就會認同你。Citron現在突然變 成要推銷股票，過去的遮羞布就被撕掉了。

　　六

　　Citron總共對我們發了6次報告，我們都扛住了。其實你只要不買 賣股票，股價對你來說不重要。但是被做空對我們有沒有實質性的傷害呢？還是有。三人成虎，他天天說你，你網上一搜，搜到的都是負面。同時，老讓 Citron這種機構誤導，最後確實會把中國公司的名頭全給搞壞了，那麼風險投資就不會再投，創業者還怎麼創業啊？今天中國的創業者靠中國本土的銀行貸 款，靠政府對中小企業扶持，可能嗎？還得靠VC。VC賭什麼？VC要賭你上市。很小的企業能在A股上市？可能還得走中國香港、走境外。

　 　我覺得在這方面，政府應該出來做點兒工作。天天花很多錢播形象片，沒有意義，你以為美國人就那麼容易被洗腦？你只要出些不好的事情，對你形象損害就特別 大。中國概念股在美國如果做得好，也代表了大家對中國經濟的信心。如果中國概念股都紛紛退市，雖然是民營企業，對中國概念也是一個傷害。中國互聯網公司面 臨的一個共同問題就是VIE，我認為政府應該對現有的VIE結構給個鮮明的認可，哪怕以後你不允許了。

　　Citron每次提出問題時， 德勤就會收到舉報信、匿名信，即使明知道是無稽之談，也要按程序對我們再進行審計。舉報者給德勤美國施加很大的壓力，最後德勤對我們的審計是前所未有的， 每個客戶合同都要看。德勤增加很多工作量，我要多交審計費。每次審計，我們財務部的人都是天天連軸轉。此外，我們每次還要按照SEC(美國證券交易委員 會)的規定，針對德勤提出的問題(大家都明知道是假問題)成立獨立調查小組，給德勤出一個調查報告，同時在SEC備案。

　　我們為此承擔 了很多工作量，確實也經歷了很多考驗。去美國上市，不要光想著自己股價高，市值高，拿著美元，就要接受人家這套遊戲規則。SEC和德勤對你的審計和嚴查之 外，這種做空公司對你的挑戰，也是必然要經過的。有的公司沒被做空，從某種角度講它可能都被遺忘了，股票沒人炒，沒有成交量。

　　在這個 過程中，我們也考慮過要不要起訴。我們的股東也是兩派意見。實話說，起訴是件很難做的事情，為什麼呢？第一，我們問了SEC，它對這種做空公司是默許和支 持的。它要保護這些做空者做空的權利，容忍小惡來避免大惡。第二，做空者都是此中高手，瞭解他們的朋友說，他們都會很注意自己的郵件往來，全是匿名，你很 難追查到他們之間的關聯交易。我和江南春(微博)為此還一起到美國找律師分別聊，律師也說，做空者都提前做了很多準備，他們說話都一定是律師看過的，你找 不著痕跡。我們就覺得，通過訴訟，可能效率特別低，而且在美國打官司也挺費錢的。

　　到目前為止，中國公司中只有希爾威礦業動用了法律武器，投入了很多精力、物力，我看最後也就不了了之了。你如果覺得公司沒問題，就算被人誣陷了，潑了髒水，股價有短期的起伏，你耐心解釋、溝通，然後專心把業務做好，你的股價起來，就是對他們最大的懲罰。

　　就像最近這次，很多人受Citron的影響，做空我們，結果我們的股價從14塊起回到了20以上，把所有做空的人都懲罰了。這就是最好的結果。

　　斯凱：香櫞根本不瞭解我們

　 　2011年5月3日，香櫞發佈研究報告質疑納斯達克上市公司斯凱網絡科技有限公司(NASDAQ:MOBI)。當時，斯凱的股價為16.50美元；到了 2012年9月，斯凱的股價在兩美元上下浮動。斯凱在2005年創立之初即推出冒泡手機軟件平台，宣稱實現了國產手機智能化和軟件平台的統一，並首創軟件 「免費推廣」模式，讓無數山寨機(功能手機)用戶享受到和智能手機一樣的移動互聯網服務。斯凱方面至今對香櫞的「獵殺」耿耿於懷，並認為香櫞報告中的一些 「指控」存在錯誤。

　　香櫞：斯凱的主要業務是「功能電話」，這種廉價手機不能瀏覽網頁，不能瀏覽電子地圖，沒有GPS和地理位置搜索功能，不可能形成社交網絡，也不可能參與Groupon等網站的本地團購。

　 　斯凱：功能手機可以瀏覽網頁並進行GPS定位與地理位置搜索，也能形成社交網絡，用戶可以通過手機參加網站的一些活動。2009年年底，斯凱推出了基於 移動互聯網的冒泡社區，未將業務向互聯網擴展，因此斯凱的名字沒有出現在一些比較有侷限性的市場研究中。斯凱在SNS方面的合作夥伴包括開心網、人人網、 騰訊等，估計50%的手機QQ用戶來自斯凱平台。

　　香櫞：斯凱宣稱是中國最大的應用程序商店，這是撒謊。

　　斯凱：在 美國，蘋果的App Store叫應用商店，通過綁定用戶信用卡消費；但在中國，信用體系不發達，中國的消費模式是花幾塊錢下載自己喜歡的遊戲和應用，直接通過國營的運營商代 扣。與傳統的互聯網應用商店下載不一樣，斯凱的下載是通過和國內運營商及軟件開發商合作，將各種內容提供給用戶。香櫞不瞭解實際情況，錯誤劃定了應用程序 商店的界限。

　　香櫞：中國排名前幾的社交網絡分別是QQ空間、人人網、騰訊朋友、新浪微博、開心網等，前15均無斯凱。

　　斯凱：這裡所列的均是在PC互聯網領域排名靠前的網站，與斯凱所在的移動社交領域是兩個不同的市場。香櫞將兩個不同市場參與者放在一起排名，得出了錯誤的結論。

為何奇虎360一直難以「剿滅」？

http://www.iheima.com/archives/53024.html

在手機市場正翻云覆雨的小米科技，和有雄厚實力支持的聯想集團，已經在其製造的手機自帶的應用商店中卸載掉了360的產品，而百度、搜狗等互聯網公司，則宣佈即將或已經發起對360的訴訟。

可以預期，隨著移動互聯網市場的成熟，隨之而來的是巨大的商業利益，以及對相關公司價值的重新評估，手握安全這一見佛殺佛見鬼殺鬼「殺手鐧」的奇虎360，必然會加大商業化佈局和套現的步伐，而受傷害從而加入「圍剿」陣營的公司也會越來越多。

360的商業模式是什麼?以及是如何由PC往手機過渡的?

奇虎360的商業模式可以概括為：通過免費的360安全衛士牢牢抓住4億PC用戶，佔據後台，通過捆綁等各種方式進一步將360瀏覽器裝進3.3億用戶的電腦屏幕，完成從後台到前台的轉變，然後通過網址導航、遊戲分發等前台應用完成貨幣化。

現在，奇虎360已然又成功將超過4億的PC安全用戶中的絕大部分，成功轉化為360手機安全衛士用戶，並借助超過兩億的360手機助手用戶，佔據了類似PC端的瀏覽器的角色，為下一步的商業化奠定基礎。

看看奇虎360是如何將其在PC端的優勢遷移到移動端的：雖然它沒有自己的操作系統和附帶應用商店，沒有獨立手機廠商那樣的預裝便利，但它有PC端的巨大影響，而在中國10億手機用戶中，可能有超過一半同時是PC用戶，它可以通過各種引導繼續將這部分用戶帶往移動端——實際上360手機助手就是一個介於PC與移動端之間的產品。

這樣的遷移構成了360在移動上的優勢與侷限

這說明兩點：一是隨著傳統PC互聯網的用戶大部分完成向移動端的轉變，360的移動端用戶增長可能變慢，至少更難;

二是如果蘋果與安卓兩大官方的應用商店、第三方應用商店和手機廠商也加入到「圍剿」，可能會影響360在移動端的進一步擴張，但是不會從根本上遏制，因為它的PC端影響力，和業已獲得的360手機安全衛士和360手機安全助手用戶，仍然會成為其在移動世界的牢固陣地。

由此，圍剿者要想徹底遏制360，必須完成三點

(分析了360在移動上的優勢，)換個角度，對「圍剿」者而言，要想徹底遏制奇虎360的勢頭，除非：

一，堅持不懈的幫助用戶瞭解奇虎360產品的「潛在危害」，但這樣做的風險是，如果用戶並不認為「潛在危害」的存在，或者根本不當回事，那反而是幫了奇虎360的忙。

比如，用戶可能真對各種預裝軟件存在反感，而這又可能為那些指望通過掌握終端、進而通過預裝權來盈利的模式敲響警鐘。

二，如果這其中涉及到不正當競爭，可以通過法律來對其行為進行限制。

三，是為用戶提供可替代的安全解決方案，這一方面涉及到傳統安全廠商的互聯網轉型，畢竟它們仍然擁有不錯的品牌和技術，另一方面是騰訊、百度等互聯網公司能否結合其業務特點，推出差異化的替代解決方案，或者利用其資本和用戶、商業經驗，幫助傳統安全廠商轉型。

此外，蘋果、谷歌這樣的操作系統公司或三星、聯想這樣的手機廠商，也可以發展自己的差異化解決方案——畢竟手機端的安全與傳統PC端存在差別，還有，用戶希望越簡單越好。

這三點也是我認為百億美元奇虎360未來的主要風險所在。它必須學會如何在一個貌似可以掌控一切的領域(安全)，建立自律，確保商業的動力和道德與法規的底線兩不誤，並始終在用戶價值的天秤中佔據重要的份額(當用戶的價值活動轉向移動端時)。

申明：本人目前沒有使用360的任何產品，也不持有奇虎360的股票。本文僅做一般性思考探討，不做任何投資決策之依據。

奇虎高管解讀第四季度財報 余曉光

http://xueqiu.com/5277310522/28118936
2014年03月07日 新浪科技

　　財報發佈後，奇虎360 CEO周鴻禕與聯席CFO姚玨，徐祚立出席財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。

　　以下為分析師問答環節主要內容：

　　摩根士丹利(32.21, 0.37, 1.16%)分析師蒂莫西•陳(Timothy Chen)：公司可能在哪些領域展開併購？國內和國外的市場上分別有哪些機會？收購的標準是什麼？

　　周鴻禕：我們還是對市場中一切有可能的潛在的併購機會，都會認真地研究，探索可能性，但是目前中國互聯網市場的併購非常激烈，整個環境變化特別快，公司會根據自己的體量來堅持自己的併購策略，而不會跟著巨頭去逼到很高的價格，感到恐慌一樣的去收購很多資產。

　　我們對併購最大的考慮還是團隊的整合和技術的創新性，從技術的創新性上來講，我們更在意這個團隊是否有比較好的產品和技術，能借助360的用戶平台把它放大，第二個，對於收購任何互聯網上的資產，如果沒有了團隊，沒有了對業務的理解，這個資產很快就會被浪費掉，所以能不能和團隊整合是我們最重要的考慮。

　　摩根大通(59.4, 0.50, 0.85%)分析師亞歷克斯•姚(Alex Yao)：我的問題關於公司手游分發的市場份額，最近公司的競爭者在分賬比例方面的行動特別積極，公司如何看待自己在這個市場上的市場份額？請展望一下今年分化業務的商業化情況。

　　周鴻禕：公司目前在Android手游應用市場的份額肯定是最大的，儘管競爭對手不斷地給出各種奇奇怪怪的數字，但是只要你走訪幾個著名的手機遊戲公司，看看他們的營收和分發量在各個市場佔的比例，就可以證明我們當之無愧的領導地位。

　　對手所謂的提高分賬比例等很多做法正是因為感覺到360在這方面的實力，但如果你真的去研究所謂分賬比例的修改，你會發現，我不客氣地講，有的像文字遊戲，就是說只是聽起來很好，但是真的你去問問這些遊戲的開發者，他們在某些平台上真的需要很多資源的時候，他的付出不僅僅是分賬比例，還有比如說推廣的費用，所以整個來講，手游廠商還是感覺在360的平台上，只要能得到量上的推廣，收益還是非常好的。

　　最近為了鼓勵遊戲開發者在開始的時候得到用戶，去改善產品，公司宣佈是在50萬之內會把收入都分給開發者，我們堅信只有培養更多的創業創新的團隊來開發手機遊戲，讓手機遊戲有更多的內容不斷地湧現出來，市場會更加繁榮，這樣很難會有人去壟斷遊戲的內容。

　　花旗集團分析師劉斌(Bin Liu，音譯)：我的問題關於公司5700萬美元的一次性股權獎勵支出，這個支出的用途是什麼？公司今年完全稀釋後的股份情況是怎樣的？

　　徐祚立：首先，這部分股權獎勵支出是一次性的，不會每季和每年都會出現，其次，這部分獎勵是董事會基於公司過去的表現，給予兩位聯合創立者的，是對這兩位創立者做出貢獻的肯定。

　　至於由此產生股份，我相信已經計入第四季度完全稀釋後的股份數里面；因為公司的股價比較高，所以獎勵的股份數不是特別大，完全稀釋後只有100多萬股。

　　瑞銀證券分析師埃裡卡•沃昆(Erica Werkun)：剛才周鴻禕提到公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例超過30%，可否介紹一下公司在線廣告營收中，有多少由搜索業務貢獻？其中有沒有公司移動搜索平台的貢獻？手游貢獻有多少？

　　徐祚立：四季度公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例均約為17%，目前移動搜索還沒有貢獻營收，所有的搜索營收都是來自PC端。移動業務營收主要來自廣告收入和互聯網增值服務，和上季度差不多。

　　麥格理分析師邵炯(Jiong Shao)：我想問一個互聯網金融的問題，公司主要競爭者都已經進入這個市場，公司有無此類計劃？

　　周鴻禕：公司在互聯網金融方面也做了一些研究，我的想法與其他互聯網巨頭不一樣，奇虎應該專注擅長的領域，一方面是把安全繼續做好，另外我們要做一些未來的事情，而不是大家都一窩蜂做的事情。公司也在跟一些公司在交流，如果有更創新的模式和產品，我們會考慮的，但是僅僅是目前這種利用流量賣基金的方式不是我們重點考慮的。

　　隨著互聯網金融和手機支付發展越來越熱，大家就會關注是否安全的問題，360在這個方面的角色是讓大家更加安全地使用這些產品。

　　美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：可否詳細分析一下公司的一季度營收預測，因為以往歷史來看，一季度通常是淡季，但是公司的預測有環比的增長？

　　徐祚立：公司競爭對手對一季度的預測都有環比的下降，而奇虎預計一季度的營收將環比微增。無法給你具體的數字，但是傳統的廣告業務，導航營收一季度會有環比下降，搜索業務環比繼續增長。對總營收增長貢獻最大的是互聯網增值服務，也就是遊戲業務，因為遊戲業務一季度表現通常都不錯。

　　高盛分析師方非(Fei Fang)：公司的競爭對手百度預計今年增加銷售、一般及管理(SG&A)方面的費用將會大幅上升，360今年營銷方面的策略是什麼？會否增加預裝數量以及是否有其他大規模的品牌推廣方面的行動？

　　周鴻禕：我們發現不光是百度，互聯網領域的主要企業都加大了在無線上的投入力度。當然我們也會加大力度，但在我們的理解裡，光是一味的靠推廣可能不能解決問題的。據我所知，某巨頭去年花了很多錢，推了很多軟件，有一定的安裝數量，但是根本就沒有活躍度，用戶就不用，360更願意花更多的錢在產品的創新和研發上，來提高用戶體驗。

　　第二個，在無線互聯網上，你不需要同時做幾十個應用，它反而會分散公司的用戶群；公司的策略是集中精力把我們核心的無線應用做好，所以今年來講，我們會在推廣、研發和併購上比較均衡。

　　瑞士信貸分析師韋迪(Dick Wei)：互聯網公司今年都在加大投資，公司會否從中獲益？尤其是移動應用分發方面的服務定價將有怎樣的變化趨勢？

　　周鴻禕：確實。

　　徐祚立：是的，互聯網公司今年的營銷預算都非常大，公司的應用市場在廣告營收和得到收入分成方面都將獲益。

　　服務定價方面，除了和少數開發者的特別協議，總體上公司的定價仍然是行業的平均標準。

　　天灝資本分析師候天(Tian Hou)： 公司的安全產品以及移動產品如何進入海外市場？

　　周鴻禕：公司在國際拓展上，不會去推廣所有的產品，重點還是在安全方面；第二個，公司將會採用一個綜合的推廣方式，而不是簡單的花錢去捆綁。

　　公司在不同的國家和地區會尋找不同的合作夥伴，比如在有些地區合作夥伴和我們有比較深入的合作；我們目前還處在國際拓展的初期，相信到今年年底會看到一些成果。

　　巴克萊銀行分析師艾麗西亞•雅普(Alicia Yap)：過去的互聯網併購市場非常活躍，公司預計未來兩三年互聯網行業的格局將有怎樣變化？360的行業定位是什麼？成長潛力如何？有沒有進入O2O領域上的計劃？

　　周鴻禕：最近中國互聯網市場的競爭強度、烈度甚至都遠遠超過了美國互聯網，在發生巨大的變化；但和美國互聯網最大的區別在於，美國互聯網公司很多併購都是在購買技術和未來，而中國互聯網巨頭的併購更多的是對已經被證明市場的瓜分和收割；所以我覺得兩三年以後，可能我們能看到的一些比較成熟的垂直市場肯定會被巨頭瓜分，但是我認為，兩三年以後最有前途的應該今天不熱門的，大家甚至沒有關注到的技術和產品創新，這也是我們所關注的領域。

　　現在很多O2O公司都是我們的客戶，但這個領域確實離我們比較遠，所以我們不會介入這個領域，但是如果有一些垂直領域的策略投資機會，我們會考慮投資於這方面的企業，同時給他們一些流量的支持。

　　派傑分析師辛西婭•孟(Cynthia Meng)：我的問題和公司遊戲業務有關。可否介紹一下網頁遊戲，手機遊戲的收入貢獻比例？四季度增加的付費玩家中，移動端貢獻的有多少？遊戲發行平台業務方面，公司如何看待阿里巴巴進入手機遊戲分發市場？如何應對未來的競爭？

　　徐祚立：四季度移動端收入佔總營收大約是17%，主要來自移動端廣告收入和遊戲收入。付費玩家數量在PC端基本沒有增長，或者說增長很小，所有新增的付費玩家都是來自於手游，三季度和四季度都是這樣的情況。

　　周鴻禕：阿里巴巴宣佈做手機遊戲不是一件壞事，因為更多的人進入這個市場會鼓勵更多的研發團隊，包括傳統遊戲公司都會轉向手游。目前，中國手游開發商數量已經在快速增加。

　　在中國市場上，端游一年的產量比如可能只有100款，很容易被壟斷，但是手游一年可能推出幾千款甚至更多，整個市場將會變得更加活躍。當更多手游內容出來的時候，手游廠商還是會選擇幾家最大的發行渠道，而360目前是在安卓上最大的發行渠道，所以整體而言，對360來說是非常有利的。

　　華興資本分析師斯蒂芬•張(Stephen Zhang)：今年會有很多IPO，並且這些IPO的公司會選擇投資進行互聯網營銷，公司的產品服務和移動業務方面有沒有感受這種變化？另外，可否介紹一下公司移動端搜索的策略？

　　周鴻禕：我們認為移動搜索非常重要，移動搜索有很多後台技術和我們的PC搜索是共享的，所以，在不斷改善PC搜索的同時，我們移動搜索產品質量也在提升。

　　移動搜索和PC搜索的最大區別，一個是在產品形態上，一個是在用戶搜索的重點內容上。我們在這方面已經做了很長時間的研發，最近，我們發佈了移動搜索的產品，產品代碼是雷電。通過瀏覽器、手機桌面和手機助手，我們開始嘗試向用戶推廣我們的搜索。

　　徐祚立：通過IPO的募資，估計這些公司會把營銷預算花到互聯網上，但是現在才是三月上旬，做評論為時尚早。

　　86證券分析師趙春明(C. Ming Zhao)：周總以前講過互聯網的收入模式有三種：廣告、遊戲和電商，公司在廣告和遊戲方面已經取得了很好的成績，在電商方面有沒有什麼準備和打算？有一個相關的問題，市場上之前有謠言說阿里巴巴想投資於奇虎，好像有高管否認了這個新聞，與此相衝突的是，如果阿里巴巴真的話，會不會影響公司可能在電商方面的打算？想聽聽您的看法。

　　周鴻禕：我發現就跟兩會一樣，最後一個問題總是很有挑戰(笑)。是這樣的，互聯網的商業模式中，電商，包括O2O也是電商，確實是很重要的一種模式，但是奇虎作為一個不斷追求創新和專注的公司，不可能什麼模式都去做；所以，我們還是會在安全的基礎之上，把遊戲的增值服務和基於搜索的廣告這兩件事做好，因為在這兩件事情上，奇虎的ARPU值在過去幾年裡已經有了很大的提升，但是和互聯網巨頭相比，空間還非常大。我覺得公司可以不用再去考慮其他的方面。

　　還有一個很重要的，你能不能做好一件事是由基因決定的；坦率的說，360可能沒有電商的基因，而且中國主要的電商夥伴，無論是淘寶，阿里巴巴，天貓，還是京東都是我們很好的夥伴，也都是我們的客戶，這些公司每年給360貢獻很多營收，我們給他們提供流量。我覺得這種合作關係就挺好的。

　　至於您說的可能入股的謠言，其實我跟你一樣，聽到了很多傳言。昨天還有人求證說，是不是我們還要投資於某一個上市的公司，我覺得這些傳言都是表達了市場裡很多人的一種期望而已吧。我覺得公司還是要和所有的電商繼續保持一個友好的合作關係。(天恆)