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為什麼你玩股票會大輸？

http://www.yicai.com/news/2013/08/2960636.html
在證券市場工作十七年了，有個問題怎麼也想不明白：中國那麼多業餘股票交易者，為什麼很多人玩股票結果都是大輸，只有少數人大賺？

最近有些想明白了，我把這兩類行為模式分別稱為：多數人是玩股票，如同玩麻將玩撲克，我稱之賭場賭博模式。少數人是買股票，如同買食品買電器，我稱之為商場購物模式。

我們大多數人都是購物老手，平時買東西，都會先仔細看看東西品質如何，再和同類商品比較價格高低，然後選擇相對而言物更美價更廉的東西。用同樣的方式，像買東西一樣買股票，也不容易吃虧。

但大多數購物很精明的人，進了股票市場，只是玩玩而已，買股票之前，多數人不看這家公司是做什麼業務的，和行業對手相比業務優勢如何，管理水平如何，業績如何，而只看股票價格走勢，只關心會不會漲。但他們沒有搞清楚的一點是，平時玩麻將玩撲克，幾乎都是業餘對業餘，但在股市上玩股票，有相當一部分情況下他們是業餘對專業，輸錢的可能性很大。

同樣的人，進入不同的場所，追求不同的目的，就會做出完全不同的模式。要想改變你的長期業績，第一步必須改變你的交易行為模式。

第一，很多人玩股票如同玩麻將玩撲克。

很多業餘投資者做股票，都說自己沒事，玩玩股票。他們做股票交易的方式，和玩麻將玩撲克牌的習慣方式幾乎是一樣的，賭漲賭跌完全像是在賭大小。

為什麼會這樣呢？

一個原因是，股票現在是無紙化電子交易，根本看不見，讓人容易感覺像是在做遊戲。還有一個根本原因是，對於很多交易者來說，股票本身是沒有用的，只是像麻將牌撲克牌，只是一張遊戲用的牌而已，只是一個籌碼，沒有任何實用價值，只是用來做遊戲，最終目的是戰勝對手，把對手口袋裡的錢贏到自己的口袋。既然如此，自然而然，把玩麻將牌撲克牌的習慣沿用於玩股票上。

既然你是在玩股票，就要汲取你過去玩麻將玩撲克的經驗和教訓。

很多人玩股票大輸，關鍵是犯了一個大錯，不瞭解對手。

第二，你玩股票的真正對手是股票老手和機構投資者。

玩麻將玩撲克牌不同，對手就在眼前，即使是網絡上玩，你也知道你的對手，也會用心揣摩你的對手。

可是玩股票，你會感覺好像是和電腦在玩。其實，你的委託報單，和其他所有的人委託報單，通過券商的交易跑道，進入交易所的主機，電腦進行撮合配對，實現交易過戶。我要告訴你，和你交易的絕對不是電腦，是人，是活生生的人，和你一樣活生生的人，和你一樣費盡心思。你在想贏他的錢，他也在想贏你的錢，而且這個他不是一個人，是一群人。

我先告訴一個事實，你玩股票，多數情況對手是和你一樣的業餘玩家。

2011年滬市個人投資者交易金額佔比達83.5%，機構投資者佔比16.5%。深交所2013年5月7日就2012年深市投資者結構和行為變化特徵內容發佈報告，2007～2012年，個人投資者持有流通市值佔比從60.4%降至42.8%，但個人投資者交易金額佔比下降相對較緩，從87.4%略降至85.6%。

可見你做交易的時候，八成以上你是業餘和業餘玩。結果和玩麻將一樣，八成的情況是不輸不贏。但是你玩麻將玩撲克幾乎全部是業餘對業餘，但你做交易的情況下，兩成左右，你的交易對手他不是一個人，而是一家機構。而你和機構玩股票時，輸的概率就大多了。

我再告訴你一個事實，你玩股票的時候，機構是專業大玩家，散戶是業餘小玩家。

3/4的股票在機構手裡。中國證券投資基金業協會會長孫傑在融資中國2013資本年會上說：截至2012年底，基金管理公司管理資產3.61萬億元。各類專業機構投資者所持A股流通市值佔比17.40%，自然人投資者持股佔比25.33%，企業等一般機構持股佔比57.28%。

基金等專業機構投資者，有數億甚至數百億的資金，錢比你多；有專業人士研究分析和投資，水平比你高；而且有一個大團隊時時在研究分析和交易，時間比你多。你玩股票，和專業機構做對手，在很大程度上如同一個業餘球員和一群專業球員打比賽，你贏的機會大嗎？

即使是企業等一般機構，也是上市公司的大股東，錢肯定比你多，對上市公司的瞭解肯定比你多，他們還有錢從證券公司獲得專業的研究支持，你覺得你玩股票能玩得過這些長期持股的企業嗎？

所以你玩股票和機構玩，如同你玩麻將玩撲克牌，和老玩家大玩家專業玩家玩，虧錢的可能性大，贏錢的可能性小。

還有一個問題是，大部分人是股盲，在股市交易上下的功夫遠遠不如在撲克牌和麻將牌上，而且股票交易和打牌相比複雜多了，所以大多數閉著眼睛進股市玩的人，如同不會打牌的人上了牌桌一樣，都是那些老手的菜。而那些業餘玩家中的老手，又是機構的菜。拿股票市場做賭場的人，如同一個生態系統，大魚吃小魚，小魚吃蝦米。

認識你自己，你在證券市場裡只是一個蝦米。一定要牢記自己進入股市的初衷，玩玩，不要輸紅了眼，把所有家產都押上，你玩得再大，與機構比也是小玩家。玩得起，首先要輸得起。最好的辦法是，就玩這麼一點，輸光拉倒，馬上起身走人。

講到這裡，很多業餘股票交易者可能在悲嘆了，我們這些小散，不就注定要做大魚小魚的蝦米了嗎？

如果你是玩股票的話，那是注定的。就像你到賭場去玩，幾乎注定要輸給莊家。

但如果你不是玩股票的，你有機會贏，甚至大贏。

第三，少數投資者做股票是商場模式，買股票如同到商場買東西。

我們一輩子都到商場購物，幾乎人人都是精明的購物者。儘管我們的交易對手是大公司、大商場、大超市這些大機構，我們照樣不會吃虧，而且偶爾會佔到大便宜。

如果你把股票交易模式，從賭場切換到商場，不用你玩麻將玩撲克的模式，而用你商場購物自用的模式，你的贏面就大多了。欲知小股民如何贏過大機構，且聽下回分解。

（作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本文僅為個人觀點，並非任何投資建議。）

2016年11月結: 從大輸到小小贏

周顯大輸講歪理都理直氣壯過人

1 : GS(14)@2019-03-25 04:19:00

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2494&issue=20190325
【明報專訊】日前David Webb公開指出，希望證監會將有問題的上市公司清盤，再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章，以中金再生（0773）為例子，講出這做法的最大受益人是會計師，皆因清盤費用昂貴，當付清後，小股東只會一毫子也分不到。

事實上，很多業務都只有繼續經營才有價值，就算要出售，也要慢慢善價而沽，到了清盤官手裏急售，根本值不了什麼錢。當然，我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用，但可保障小股東，就完全錯了。

長期停牌已足夠

有讀者說：「現有股東權益可能無法全面保障，但本來投資就係有風險。但我至少覺得Webb一系列行動可以有效保障潛在（投資者）股東，想問你又點睇？再elaborate（解釋）少少，我相信Webb除咗講保障股東權益，同時都着重市場公平。唔係點解成日將企業管治掛在嘴邊。」

保障「潛在小股東」是證監常常的說法，即是把它停牌，以防止新股民加入買老千股。我先不論這做法是否妥當，但是，要保障潛在小股東，長期停牌已經足夠，用不着把它清盤。

讀者講的「市場公平」，也是長期停牌已能解決，皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」，清盤不清盤，根本無關痛癢，這甚至能被人反過來辯護，只要把所有的事實列舉出來，應該把老千股也繼續trading（交易），股民贏虧自負，換言之，這反而是「反證」，而非證明。簡單點說，除非上市公司有大量資產，否則清盤只會令到小股東的損失更大，然而，老千股又怎可能有大量資產呢？

[周顯 投資二三事]

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2 : GS(14)@2019-03-25 04:19:35

然而，老千股又怎可能有大量資產呢？

華匯、皮丘全部大老千都好多資產，間間十幾億，收皮啦仆街

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3 : GS(14)@2019-03-25 04:20:57

讀者講的「市場公平」，也是長期停牌已能解決，皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」，清盤不清盤，根本無關痛癢，這甚至能被人反過來辯護，只要把所有的事實列舉出來，應該把老千股也繼續trading（交易），股民贏虧自負，換言之，這反而是「反證」，而非證明。

可以私人轉讓呀，正仆街，打印花都唔識，周顯你條死仆街累人十幾年，快d唔好再寫，浪費版面幫果d仆街做文妖，你條死仆街

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4 : GS(14)@2019-03-25 04:21:34

畀他繼續呃人就唔應該，你自己仆街唔好叫人仆街

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5 : GS(14)@2019-03-25 04:22:16

霍實上，很多業務都只有繼續經營才有價值，就算要出售，也要慢慢善價而沽，到了清盤官手裏急售，根本值不了什麼錢。當然，我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用，但可保障小股東，就完全錯了。

老千股經營完全無價值，根本無存在價值，你別要再歪曲是非

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6 : GS(14)@2019-03-25 04:23:25

【明報專訊】日前David Webb公開指出，希望證監會將有問題的上市公司清盤，再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章，以中金再生（0773）為例子，講出這做法的最大受益人是會計師，皆因清盤費用昂貴，當付清後，小股東只會一毫子也分不到。

就算清盤，費用都是千幾兩千萬，人地幾十億資產，一折都分到少少，你收皮啦，畀他們繼續呃人，股東輸得更多

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