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6月21日，央行發布《中國人民銀行2015年報》稱，將允許符合條件的優質外國公司在境內發行股票，可考慮推出可轉換股票存托憑證(CDR)。並“有序實現人民幣資本項目可兌換”。
央行相關負責人表示，將堅持深化金融改革，擴大債券市場、股票市場等金融市場的對外開放程度，支持離岸人民幣市場健康發展，將進一步提高人民幣可兌換、可自由使用程度，有序實現人民幣資本項目可兌換。
CDR消息一出即引發業內廣泛關註，多名接受《第一財經日報》采訪的業內人士稱，此舉將加快我國資本市場開放和金融改革開放及創新力度，增加資本市場的投資方，並進一步地擴大人民幣的可自由兌換及使用。
CDR影響幾何
CDR是中國存托憑證的英文簡稱(China Depository Receipt)。中國存托憑證(CDR)的想法源於美國存托憑證(ADR)，CDR是指外國公司將部分已發行上市的外資股票托管在當地托管銀行，由中國存托銀行發行存托證券並在內地證券市場上市交易。
“有些解讀為允許國外公司來中國發行股票，我覺得這個說法就有些誤會了。”交通銀行發展研究部高級研究員陳冀對《第一財經日報》稱，如果說中國推CDR，相當於在國內市場上流通代表國外公司有價證券的可轉讓憑證，屬於公司融資業務範疇的衍生工具。存托憑證一般代表國外公司的股票，當然也有過代表債券的。對於那些國外意欲到中國來發行CDR融資的公司來講，發行CDR比申請在中國市場上市要便捷，況且目前還未有國外公司在中國上市的途徑。
陳冀稱，某國的一家公司為使其股票在外國流通，就將一定數額的股票，委托某一中間機構(通常為一銀行，稱為保管銀行或受托銀行)保管，由保管銀行通知外國的存托銀行在當地發行代表該股份的存托憑證，之後存托憑證便開始在外國證券交易所或櫃臺市場交易。
“以美國ADR的經驗來看，美國以外的公司去美國發行ADR的難度肯定是比在美國上市要低的。對於國內的投資者而言，CDR的推出也為中國投資者提供了一個參與投資國外公司的機會。” 陳冀稱，“然而，什麽樣的公司能夠在國內發CDR，國內投資者與國外公司之間的信息不對稱等等，或多或少都是推進CDR過程中必須要解決的問題。”
中銀國際研究公司董事長、中歐陸家嘴國際金融研究院聯席院長曹遠征對《第一財經日報》稱，CDR近乎是一個轉換，但是轉換又不是債券市場的轉換，CDR是以人民幣計價的，海外上市企業在國內發行的DR，供中國機構投資人入購的一種股票的集合。
“任何一家上市公司都可以發行這個CDR，至於信息不對稱的話，那是機構投資者自己和存托銀行的事情。CDR是一個長期持有的憑證，一個通過存托銀行的憑證，是長期持有的股份，它只有把公司的股份賣掉才能變現，這和國內的概念不一樣，不是要去炒的，也不是要換手的。更多地類似一種集合理財，不以轉讓為目的的，是長期持有的，把股份集合在一塊兒再發行。”曹遠征稱。
那麽，CDR是否正成為中國投資者投資海外資本的一個途徑?
“言之尚早，而且還要看國外公司來中國發CDR的意願有多強，才知道CDR在中國的前景是不是好，規模能不能做大。不能猜測太遠的事情。個人覺得可以說到當局在研究推出CDR，鼓勵外國公司來中國發行CDR，使國內市場與國際更接軌，說到這個程度差不多了。”陳冀對本報記者稱。
“至於有多大影響，我認為這是一個還沒開始，甚至還處於考慮和研究階段的設想，並不會產生太大的影響。對債券市場，好像不在一個頻道，可能正式推出後投資者有了更多選擇，會有一定資金分流和替代影響，沒什麽特別直接的影響。”陳冀如此評價CDR。
加大資本市場投資力度
央行考慮CDR的推出實際也是人民幣國際化進程中的一部分。
“我理解這個就相當於是國際版的過渡版本，既是人民幣國際化的需要，也是雙向開放資本市場的需要。”招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對《第一財經日報》稱，目前很多地方尚不明朗，“不清楚是否境外公司融到資金能否調回母國使用，也不清楚中國境內的投資者購買CDR後遵從哪邊的法律安排，總之現在還是比較模糊”。
曹遠征對本報記者稱，央行在這個時點推出CDR，只是人民幣國際化的一個安排，央行既然允許國內外投資者投資債券市場了，那麽就等於要逐漸實行可兌換，現在是DR先動了，零售的話滬港通就可以解決了，現在機構之間是CDR。
去年10 月29 日十八屆五中全會通過發《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》提到：“有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，成為可兌換、可自由使用貨幣”。
人民幣國際化近年來的確取得一定進展。2015年11月30日，國際貨幣基金組織執董會做出決定，將人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)。這是人民幣國際化道路上的里程碑，標誌著國際社會對中國經濟發展和改革開放成果的肯定，特別是對人民幣國際化的肯定。
中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英對《第一財經日報》稱，此舉將加快包括股票市場在內的我國資本市場的改革開放力度，加大金融改革開放及創新的力度，增加我國資本市場的投資方，進一步地擴大人民幣的可自由兌換及使用的力度。
值得一提的是，在今年十月份人民幣加入SDR之後，國際上金融機構等投資者都要逐步配置一些人民幣資產，我國推出CDR，其實也是為了滿足外國投資者尤其是機構投資者的需要，為其使用人民幣投資中國資本市場提供路徑，使人民幣可以用於資本市場的保值增值，為外國投資者提供人民幣的投資渠道。
同時，此舉將加大和提高我國資本市場的機構投資者的投資力度，同時吸引符合中國資本市場運行條件的，產業領先盈利能力強的，在國際上比較有影響力的優質公司進去入中國資本市場。