今日閱讀周顯明報一文，又發現他的不學無術出來了，他曰:
「關於巴菲特，他當然是內行，不過Amygdala Chan卻是外行，才會作出以上的外行話。巴菲特本人就是財技高手，他的第一桶金，是靠着Benjamin Graham的內幕消息，跟買而賺到的。巴菲特入貨，例如買高盛，用的就是財技。他沽股票，例如沽中石油（0857），用平郵寄出申報，也是財技。事實上，當年巴菲特起家，用的正是Benjamin Graham的惡意收購拆骨招數，正正是corporate finance approach的基本招數。」
筆者完全不同意。
(1) 關於「是靠着Benjamin Graham的內幕消息，跟買而賺到的。」
好像這位人兄沒看過《雪球：巴菲特傳》這本書，他如何發達呢，筆者在書中找出一些端倪:
「巴菲特私底下對分散原則不以為然，他對自己的判斷深具信心，認為沒有必要以這種方式避險。他和許羅斯從穆迪投資手冊上蒐集數據，填滿數百張用來評估與判斷的簡單表格。巴菲特先瞭解每家公司的基本資訊，全面過濾之後，把範圍縮小到少數值得進一步研究的股票，然後把錢投資在其中勝算最大的標的。」
筆者按: 這些是財技? 是內幕訊息? 這是公開資料，你有時間都可以和他一樣做。
「1954年，巴菲特加入葛拉漢紐曼公司不久，開始進行一項複雜的新案子，開啟他日後的發展。
可可價格突然由每磅5美分暴漲到50美分以上，讓布魯克林一家利潤微薄的巧克力製造商羅克伍德（Rockwood）遇到難題。它最主要的產品是用來製造巧克力餅乾的碎巧克力，這種日用食品無法大幅漲價，導致該公司虧損連連。但是可可豆價格高漲，羅克伍德如果賣掉庫存的可可豆，將可大賺一筆，問題是，這樣做一半以上的利潤必須用來交稅。
羅克伍德的股東願意將公司賣給葛拉漢紐曼，但葛拉漢紐曼公司不願意付他們要求的價格，所以他們找上投資人普利茲克（Jay Pritzker），他有辦法迴避巨額稅款。據他所知，依據1954年美國稅法，公司縮小業務範圍而「部分清算」存貨，不需付稅。普利茲克買下足夠的股票，取得羅克伍德的控制權後，決定繼續生產碎巧克力，但退出可可奶油市場。他將1300萬磅可可豆歸入可可奶油業務，這批可可豆將被清算。
普利茲克不將可可豆變現，而是拿來和股東交換股票，以增加他在公司的持股比例。他提供優惠的條件吸引股東，每股羅克伍德股票可換得價值36美元的可可豆，但股價卻只有34美元。
葛拉漢看見一個獲利良機：購入羅克伍德股票，拿股票和普利茲克交換可可豆，然後出售可可豆獲得每股2美元利潤。這是套利（arbitrage）：兩樣幾乎等同的物品卻有不同價格，精明的生意人可以透過買進賣出，賺取差價，而且幾乎沒有風險。
套利高報酬，深入研究才能降風險
巴菲特後來寫道，「有句老格言在華爾街被改寫了：給人一條魚可以餵飽他一天，教他套利可以餵飽他一輩子。」
不過，「幾乎」沒有風險，意思是「仍有一些風險」。如果可可豆突然跌價，倉儲憑證有可能只值30美元，不僅沒有2美元的利潤，還損失了4美元。為了消除風險，葛拉漢賣出可可豆「期貨」。套利的目標就是盡可能買進最多羅克伍德股票，同時賣出等量可可期貨。
葛拉漢紐曼公司指派巴菲特負責羅克伍德的案子，這對他再適合不過，他已做了好幾年的股票套利，買進可轉換公司債，賣空同一家公司的普通股票。
他已經仔細研究過去30年來的套利報酬，通常1美元投資可獲利20美分，而一般股票的獲利只有7、8美分。一連數週，巴菲特每天坐地鐵往返布魯克林，到許洛德信託（Schroder Trust）將股票換成倉儲憑證。
表面上看來，羅克伍德對葛拉漢紐曼公司是一樁單純的交易：成本只有地鐵車錢、思考和時間。但巴菲特認為還有更多「財務煙火」可繼續綻放，他不做套利，因此不必出售可可期貨；他為自己買進並持有222股羅克伍德股票。
巴菲特仔細考慮過普利茲克的優惠條件，他把羅克伍德所有庫存可可豆（不僅是歸入可可奶油業務的可可豆）除以所有股數，得出每股擁有的可可豆數量，結果大於普利茲克給股東的80磅。所以未將股票交換可可豆的股東其實獲得更多可可豆，並且已交換的股東所留下多出來的可可豆也將歸其他股東所有，使每股所擁有的可可豆更多。
繼續持有股票的人還可以分享公司的廠房、設備、客戶應收帳款，和其他繼續經營的業務。仔細計算後，他發現不該賣股票，而是應該站在普利茲克那一邊。」
按: 跟賣和跟沽，和跟買和不跟沽是不一樣的。雖然有鼓動的成份，但公佈出來已經是公開消息，這是內幕消息。真是笑大人個口，人地只是簡單的計算，不是炒財技，一個不學無術的炒家亂寫東西，說財技萬歲是十分容易。說自己價值投資，還是給人說是財技炒家，香港的財經寫手的水平就是這樣了。亂抹黑人是財技派，真是不知所謂。
(2) 「當年巴菲特起家，用的正是Benjamin Graham的惡意收購拆骨招數」
巴菲特起家，是靠買入美國運通等大股發大財，加上購入幾家零售店製造現金流，同時買入了現時旗艦公司巴郡，買入巴郡其實難以拆骨，因為太重資產，盈利能力也差，沒有人願意買下來。最後靠購入經營良好保險和銀行生意，製造可運用現金增大實力，買入更多現金牛，才進一步擴大的，就算近年購入資產，他都是買下整間找經理人經營，絕無出售過任何一間的業務。究竟是否拆骨，可供大家評論。
這個人說話一發而不可收，大話謊話連篇，又常推老千股，希望他好好反醒，不要常常不學無術亂說話，真是非常討論。筆者在五年半前和他有二十年之約，我還沒有忘記，現在我雖不及他那幾位炒垃圾的高徒，但我相信未來成就必比他那些垃圾高徒高，到那一天，就知高下。