巴菲特在加緊囤積現金 為什麽你們沒有？

個人投資者一直在削減投資組合中現金的比例，而巴菲特所做的恰恰相反。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

你認為誰是正確的？截至6月30日，伯克希爾哈撒韋公司目前持有超過550億美元的現金，創下歷史新高，較上年同期增長逾50%。

巴菲特的現金池與個人投資者形成鮮明對比。據美國個人投資者協會，個人投資者削減投資組合中現金的比例至15.8%，創下14年新低。

伯克希爾哈撒韋公司往往進行大規模的投資，因此這可能需要更多的時間。很有可能伯克希爾正在等待合適的收購機會。可能巴菲特對價格不滿意，正在等候價格合適的一天。

目前，全球最好的投資者（巴菲特）正與最差的投資者（個人投資者）背道而馳。

現金的回報率很低，活期存款那點利息可能還跑不贏通脹。長期來看，現金的回報低於所有資產。持有現金就意味著放棄了收益。

不過，說投資者不應該持有現金就好像說拳擊運動員不應該收回拳頭，畢竟只有伸出去的拳頭才能擊中對手。

現金就好像收回的拳頭，為你擊出下一拳做好準備。它的價值不在於它本身，而是在於它可以方便地轉變成其他東西。

現金值得持有，因為它給予了持有者選擇的權利。而且現金不存在下行的風險。

基金經理James Montier,表示，現金可能是最古老、最簡單、最受忽視的應對尾部風險的工具。如果你擔心小概率大影響事件的發生，那現金就有了一種不能以收益率來衡量的價值。Montier還表示，現金可以很好的起到抗通脹和通縮的作用。

在上世紀70年代的美國，受高通脹的影響，現金的表現略差於股市，但好於債市。而在上世紀90年代的日本，受通縮影響，現金的表現差於債市，但好於股市。

但實際上，如果現在說現金有可取之處，那便是它的可選擇性。在這個充滿不確定性的市場中，投資者卻表現的異常冷靜。 

此前，我們從沒經歷過縮減QE，也沒經歷過從零利率開始加息。我們也從來沒有在利率接近零的情況下，遇到過經濟萎縮。

在未來12 - 24個月，以上的情況都可能發生，而市場卻還沒有對這些風險進行定價。

一旦這些情況發生，相比於個人投資者，持有大量現金的巴菲特無疑處在了一個更好的位置上。

兩張圖系列：中俄加緊囤積黃金

在油氣領域，中國和俄羅斯是愈加親密的合作夥伴；但在另一個領域，兩國又在競相比賽——都在加緊囤積黃金。

圖：俄羅斯央行黃金儲備量

圖：中國黃金需求（紫色為官方黃金儲備，黃色為通過香港進口的黃金數量，橙色為國內供應，綠色為中國黃金持有量）

華爾街見聞此前援引世界黃金協會發文，中國官方黃金儲備量為1054.1噸，其在外儲中的比重為1.1%。而國際平均比例約為10%。

相比之下，俄羅斯官方黃金儲備為1094.7噸，約占該國外儲的9.7%。

不同的是，自2009年宣布持有黃金儲備1054.1噸後，中國官方至今未對該數據做出修正。而俄羅斯央行持有黃金數量在2013年第三季度首次超過了1000噸。該國甚至自今年2月起大幅擴增儲備量，擴增速度令中國黯然失色。

俄羅斯是今年增持黃金儲備最多的國家，其黃金總持有量創至少近20年新高，並一舉超越中國位列世界第五大黃金持有國。

不過，中國的黃金進口總量數額較大，甚至在去年一舉超越印度成為全球最大黃金進口國。世界黃金協會數據顯示，若以6月30日上海黃金交易所每克261.86元的價格計算，中國銀行業持有的黃金總量相當於1445噸，規模較去年同期增加55%，總量超過官方儲備。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

一財網 李琪 2015-09-18 23:04:00

華資實業在9月18日晚公布了其非公開發行預案。公司擬通過非公開發行股票募資逾300億元，用於對華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏保險”)進行增資。而增資完成後，華夏保險將成為其控股子公司

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去年投資增速已下滑至10% 新年地方加緊發力有效投資

去年投資增速已下滑至10% 新年地方加緊發力有效投資

一財網 林小昭 2016-01-19 12:20:00

自2015年以來投資增速持續下滑，全國固定資產投資（不含農戶）名義增速已從一年前的15.7%下降到10%，一年內下降了5.7個百分點。

兩大電網巨頭加緊發力千億投資級農網改造 設備廠商已緊隨

兩大電網巨頭加緊發力千億投資級農網改造 設備廠商已緊隨

一財網 林春挺 2016-02-28 15:18:00

“我們正在積極準備(新一輪農網改造的)工作。”臥龍電氣一位內部人士最近向本報記者表示，中國正在啟動的新一輪農網改造工程，給電網設備商帶來了新的機遇。

巴基斯坦加緊遣返阿富汗難民 邊境陷入混亂

2015年年底，巴基斯坦突然給阿富汗難民設立半年內離境的期限。今年六月，巴基斯坦境內的300萬阿富汗難民獲得6個月的寬限期，但同時巴基斯坦政府關閉了位於托克哈姆(Torkham)的巴阿邊境，在阿富汗境內的難民身份不再受到承認，需要申請護照與簽證進入巴基斯坦。不少阿富汗難民為了家庭團聚，開始再次舉家遷徙。位於巴基斯坦邊境城市白沙瓦(Peshawar)的聯合國難民署難民遣返中心前經常大排長龍，邊境混亂不堪。

50歲的諾爾·默罕默德(Noor Mohammad)和他的家人已經在邊境排了幾天隊，但可能還要繼續排上一星期。1979年蘇聯入侵阿富汗之後，12歲的諾爾隨著家人克服艱難險阻來到巴基斯坦，而37年後他不得不再一次帶著家人回去。

難民遣返中心門前的公路上，卡車隊伍綿延超過三公里，有至少200輛卡車駐留，3000名惶惶不安的難民帶著他們所有的家當和生活用品聚集在此，等待領取回國現金援助。

巴收緊難民政策

上世紀七十年代，巴基斯坦曾熱情地歡迎阿富汗難民，並允許他們與當地居民共同生活，不像伊朗的阿富汗難民營那樣把難民隔離開。巴基斯坦方面還鼓勵阿富汗難民加入伊斯蘭抵抗組織，壯大抗蘇力量。

當年遷徙到巴基斯坦的阿富汗難民絕大多數都是普什圖族（阿富汗斯坦南部和巴基斯坦西部的主要民族），與巴基斯坦當地普什圖族相安無事。受到巴基斯坦強調伊斯蘭身份的影響，這些難民可能實際上是選擇為伊斯蘭而戰，而非為了阿富汗。因此，巴基斯坦歡迎阿富汗難民的舉動也被視作是要拉攏阿富汗，擴大自己對阿富汗的影響力，安撫境內要求自治與獨立的普什圖族，並為與印度的克什米爾爭端鞏固後方。

上世紀九十年代，阿富汗塔利班政權上臺前後，巴基斯坦為拉攏阿富汗，一直在政治和經濟上支持者塔利班，安撫巴基斯坦境內的普什圖族，寄希望於塔利班收回領土要求，解決領土爭議。但塔利班反而助長令人普什圖人的民族主義，還支持巴基斯坦內部的遜尼派極端組織，激起教派矛盾。

自“9.11事件”以來，巴基斯坦塔利班運動勢力漸長，活躍於巴阿邊境，在巴基斯坦境內頻繁發動自殺式恐怖襲擊。而同時巴基斯坦政府支持美國反恐行動，不再歡迎這些阿富汗難民。但巴基斯坦方面並不急於行動，直到2002年，聯合國難民署出資的阿富汗難民專項項目才得以啟動，不過進展十分緩慢。

隨後，巴基斯坦幾次出臺政策要求難民離開，但是這些政策往往期限漫長，聯合國難民署希望難民主動回國，因而巴基斯坦方面也不采取任何強制手段。去年十二月，巴基斯坦方面突然收緊政策，要求難民在六個月期限內離開。今年六月，巴基斯坦再次收緊政策，不再承認阿富汗難民的身份。阿富汗境內的難民因突然無法過境而不得不滯留，也有冒險者繞過哨所翻山越嶺進入巴基斯坦。六月，聯合國難民署也宣布，對主動返回阿富汗的難民發放的捐助金將翻倍，從每人200美元增加到每人400美元。許多貧窮的難民家庭無力承擔全家的護照與簽證費用，翻倍的援助金促使他們踏上回國的路途。

恐阿情緒蔓延

除了啟程回國的難民，還有許多阿富汗難民前途未蔔。

在巴基斯坦開伯爾‧巴圖克瓦省 ( Khyber Pakhtunkhwa )就有9000名阿富汗學生不知道自己能否完成學業。其中一名研究生卡里德·阿米力(Khalid Amiri)認為，巴基斯坦采取強制措施驅趕阿富汗難民的原因，在於“巴基斯坦國內彌漫的恐阿情緒”。他說，自從2014年白沙瓦學校遭到巴基斯坦塔利班恐怖襲擊之後，“巴基斯坦媒體一直在煽動對於阿富汗難民的仇恨……巴基斯坦警察也經常刁難阿富汗難民”。近幾個月，仇恨情緒也蔓延到了社交媒體上，“把阿富汗人踢出去”、“阿富汗難民是威脅”這樣的標簽並不鮮見。

對於在巴基斯坦經商的阿富汗人來說，反阿情緒令商業前景更加暗淡。買方往往抓住阿富汗難民急於出售的心理而大肆壓價，因此阿富汗商人的資金需要一段時間才能回籠。

阿富汗難民中的領導人巴亞來·米安可(Baryalai Miankhel)說，他希望聯合國難民署、巴基斯坦和阿富汗政府可以合作，出臺持續3到4年的分階段的遣返計劃，以減輕對阿富汗難民的沖擊。但是，這樣的建議仍舊無法緩解阿富汗難民的不安情緒。

等待這些將被遣返回國的阿富汗難民的並非鮮花與掌聲，而是如狼似虎的阿富汗商人，他們緊緊盯著難民兜里僅有的財產。諾爾心里清楚回國之後的現實有多嚴峻，他說：“阿富汗城市里的房租已經飛漲到了300到400美元一個月，我們過去的房屋早已變成廢墟”。

除了在冬天來臨之前盡快給自己的家庭找到住處，諾爾幾乎別無選擇。

泰國前總理阿披實：中泰正加緊高鐵項目盡早開工

歷經波折的中泰高鐵項目預計今年年底前開工。泰國民主黨主席、前總理阿披實表示，中泰雙方都在加緊推進這個項目盡早開工落實。

“2016中國共產黨與世界對話會”10月13日至15日在重慶舉行，出席此次對話會的阿披實13日在媒體聯合采訪中回答《第一財經》提問時作出上述表示。

中泰高鐵項目可謂一波三折。2013年，中泰兩國總理發布《中泰關系發展願景規劃》，提出“高鐵換大米”的計劃。後來經歷了泰國政局動蕩，2014年中泰雙方又簽署《中泰鐵路合作諒解備忘錄》。

然而，在開工時間上卻一推再推。今年3月，泰國又突然宣布，出於對貸款利率等因素的考慮，決定自籌資金投資中泰鐵路項目建設工程，不再向中方貸款，同時決定僅建設曼谷—呵叻段一段，全長250公里，設計時速250公里。

中泰高鐵項目的延遲及變故引起阿披實的關註。據媒體報道，阿披實就此在寫給泰國總理巴育的一封信中說，政府把鐵路線縮短三分之二以上，且不修建北段的出境鐵路線，將使這條鐵路的經濟價值大幅縮水。

阿披實回答第一財經提問時說，“中泰高鐵是在我執政的時候啟動的，之所以今年早些時候我表達過疑慮，其實是擔心中泰高鐵為什麽到現在為止還沒有盡早推動，我認為開展中泰高鐵合作對中泰兩國人民都是一件好事，對東盟和本地區國家都是非常好的事情。”

今年9月下旬，中泰鐵路合作聯合委員會召開第十四次會議。雙方明確了年底開工的目標，就項目開工前各項準備工作進行了梳理，並按此商定了任務分工和工作計劃。會後雙方簽署了會議紀要，並約定於10月下旬在泰國舉行中泰鐵路合作聯合委員會第十五次會議。

阿披實向第一財經記者表示，“據我說知，中泰雙方都在加緊推進這個項目盡早開工落實，我也抱有這樣的期待，希望盡快的開工實施，不管是過去還是未來，即使不在政府工作，我也會敦促我們政府盡快來推動這個項目早日實施。我也希望這個項目的實施能夠進一步拓展我們兩國各領域的合作。”

支付結算管理新規打擊電信詐騙 銀行加緊存量賬戶核查清理

為防範和打擊電信網絡新型違法犯罪，中國人民銀行於9月30日出臺《關於加強支付結算管理、防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，被譽為史上打擊治理電信網絡新型違法犯罪最強規定。

《通知》的20條規定都是“幹貨”，其中“老百姓手頭的銀行卡是否都要清理”，“轉賬是否受影響”，“ATM24小時到賬是否影響金融效率”這些問題受到的關註最多。

銀行方面，近日，記者從央行廣州分行獲悉，廣東省多家銀行目前正在著手系統改造需求和存量賬戶核查工作，以滿足《通知》要求。

ATM24小時到賬 “方便”與“安全”的兩難

《通知》規定，除向本人同行賬戶轉賬外，個人通過自助櫃員機(含其他具有存取款功能的自助設備，下同)轉賬的，發卡行在受理24小時後辦理資金轉賬。在發卡行受理後24小時內，個人可以向發卡行申請撤銷轉賬。

“我沒開通手機銀行，偶爾會在ATM上匯款，ATM24小時到賬，如果有急事確實是不太方便的。”廣州市民李先生對記者說，《通知》規定ATM24小時到賬，一定程度上影響了老百姓轉賬匯款的便捷性。

不過，對於這個問題，警方和部分學者有不同看法。

茂名市打擊電信詐騙大隊相關負責人對記者表示：“對社會熱議的ATM24小時到賬，我們辦案部門認為很有必要。從目前掌握的情況看，電信網絡新型違法犯罪中近一半受害人是在不法分子的誘騙下，通過ATM向詐騙賬戶轉賬，在自助櫃員機具的英文界面中進行轉賬操作。受害人大多在完成轉賬後的較短時間內會意識到上當受騙，但資金已經轉出，並被不法分子立即轉移，造成了我們打擊難、追贓難，受害人挽回損失的機率很低。通知要求個人通過自助櫃員機轉賬的，個人在24小時內可以向發卡行申請撤銷轉賬，有助於公安機關將資金阻截在被詐騙分子轉移之前，最大限度保護受害者。建議人民銀行繼續采取措施保證《通知》不折不扣得到貫徹落實，相信《通知》將在我國境內打擊電信網絡新型違法犯罪工作中發揮更加重要的作用。”

廣東財經大學創業教育學院院長劉湘雲則表示，國外銀行為客戶辦理日常收付主要是通過支票和匯款的方式來辦理，並沒有要求實時到賬，而該兩種方式均提供客戶辦理撤銷交易或拒付的選擇。

銀行加緊存量賬戶核查工作

《通知》主要對增量賬戶進行規範，即2016年12月1日起，個人在同一家銀行已經開立Ⅰ類戶的，不再新開Ⅰ類戶，只能開立Ⅱ、Ⅲ類戶；個人在2016年12月1日前已經開立的Ⅰ類戶不受此次規定影響，仍然保持正常使用。

不過《通知》要求，個人於2016年11月30日前在同一家銀行開立多個Ⅰ類戶的，銀行應當對同一存款人開戶數量較多的情況進行摸排清理，要求存款人作出說明，核實其開戶的合理性。對於無法核實開戶合理性的，銀行應當引導存款人撤銷或歸並賬戶，或者采取降低賬戶類別等措施。

因此，銀行的工作量大為增加。工行廣東省分行銀行卡部相關負責人表示，由於《通知》涵蓋面廣，系統改造及人手核查工作量非常巨大，該行個人賬戶數量相當龐大，在短時間內完成核查的難度相當大。但該行仍將全力以赴，力爭存量賬戶的清理和確認不影響到客戶正常需求。

廣發銀行亦稱，目前已成立總行級別的業務流程優化項目組，提出系統改造需求以滿足《通知》要求。

農業銀行廣東省分行個人金融部相關負責人對記者表示，農行農村地區的客戶多，尤其是老年人和學生客戶不少，個人ATM轉賬的占比還是較高的，農行將加強宣傳，讓個體工商戶、農戶等主要客戶群體對《通知》有充分的理解。同時，將按照農總行的統一部署，進行ATM系統改造，實現12月1日後ATM轉賬到不同名賬戶延時24小時入賬。

建設銀行廣東省分行則希望廣大存款人根據自己的實際情況，將一些閑置不用或用得較少的賬戶銷戶，將一些主要用於網絡支付或小額高頻支付的賬戶降級為Ⅱ類或Ⅲ類戶。這樣既可以實現個人資金的集中管理，又可以通過Ⅱ、Ⅲ類戶來防範網絡支付風險，更好地保護自身的資金安全。

普京強硬宣示北方四島主權 日本欲加緊確認其真實想法

21日據共同社報道，俄羅斯總統普京20日在秘魯首都利馬出席記者會時透露，19日與日本首相安倍晉三的會談中就在北方四島攜手展開經濟活動進行了磋商，表達了實現此事的意願。對於寫明移交齒舞、色丹二島的1956年《日蘇共同宣言》，普京也指出“沒有寫入憑借何種依據、置於哪方的主權下、以何種條件歸還”，顯露出不會在北方四島主權問題上輕易讓步的態度。

普京：北方四島為俄羅斯主權領土 但願意與日方進行對話

衛星新聞網報道稱，普京表示，北方四島作為二戰結果成為俄羅斯領土，“這是第二次世界大戰的結果，我們認為，該群島如今是俄羅斯的主權領土，並在國際文件中得到記載。但是我們願意與日本夥伴進行對話，我們說的是，可以存在不同的方案”。

普京稱，日俄首腦會談中就在北方四島“能否開展共同的經濟和人道主義方面的活動進行了磋商”，他還表示12月訪日時也將與安倍進行對話。普京可能在向日方尋求給出答複。

普京還強調，為解決領土問題日俄間“正在磋商各種方案”。他表示，已了解到日本要求確認(日方擁有)北方四島主權的立場，他稱“全部都將成為談判對象”。

據了解，有關在北方四島的共同經濟活動，日本以一旦在俄管轄下參加就會發展為承認俄方主權為由一直拒絕參加。普京在首腦會談中提出這一問題，或將導致日方陷入艱難局面。

另外，有關日俄並未簽署和平條約的現狀，普京使用了“時代錯誤”一詞，稱“這妨礙了兩國(關系)的前進與發展”。他還稱，“我認為俄羅斯和日本均衷心希望簽署和平條約。”他同時表示“這不是一條簡單的路”，認為早日敲定相關事宜並非易事。

日方：70年的領土問題，並非兩國首腦對話一口氣就能解決

結合普京作出強調俄方對北方四島主權的發言一事，日本政府準備加緊通過外交渠道確認其真實想法。

關於在北方四島展開共同經濟活動，日本官房長官菅義偉在記者會上表示，日方無法同意在俄羅斯主權下的活動。他還表示，“解決北方四島的歸屬問題並簽署和平條約這一日方基本立場沒有改變。”

有關簽署和平條約的談判，菅義偉強調稱“這是70年來無法解決的領土問題，並非日俄兩國首腦對話中一口氣就能解決的輕而易舉的問題。”

對於普京表現出不會在北方四島主權問題上輕易讓步的態度，菅義偉僅表示“兩位首腦間單獨的會談中進行了坦率的交流，鑒於此事的性質，不便在此介紹具體內容”。

普京和安倍晉三在利馬APEC峰會期間舉行會談（圖：衛星新聞網）

共同社報道稱，日本首相安倍晉三將普京訪日視作推動北方四島領土問題的機會。對於其在訪日前不久的強硬發言，也有意見認為“大型談判前提高門檻是俄羅斯的慣用手段”(日俄外交消息人士語)。安倍或於下月上旬派外相岸田文雄訪俄，有意在12月首腦會談前或多或少消除日俄圍繞領土問題的隔閡。

剛見完奧巴馬，安倍又為與特朗普的會談“加緊準備 ”

據日本共同社28日報道，當地時間27日，日本首相安倍晉三在美國夏威夷珍珠港與美國總統奧巴馬一同悼念遇難者，展現了歷史性和解。安倍計劃今後與美國候任總統特朗普也展開合作，向世界傳遞日美同盟的意義。

報道稱，安倍將為預計於明年1月下旬與特朗普舉行的首腦會談加緊準備。除了深化同盟關系之外，能否改變特朗普退出跨太平洋夥伴關系協定(TPP)的主張，及能否維持駐日美軍經費負擔的現狀將成為當前關註的焦點。

當地時間27日，安倍與奧巴馬在珍珠港發表演說。

安倍還希望推進同其他國家構築起“面向未來”的關系。其中能否與因歷史認識問題而持續批評日本的中國走向和解將成為課題。

報道指出，安倍通過此次日美兩國首腦的悼念活動，強調了曾經交戰的日美兩國構築同盟關系的“和解的力量”的意義。並謀求增進與明年1月20日即將就任總統的特朗普之間的信賴關系，進一步強化日美關系。

官房長官菅義偉在28日的記者會上強調：“即使特朗普上任，日美同盟也不會改變。”

圍繞TPP，安倍把TPP作為政府提出的經濟增長戰略的核心，將繼續向美國說明推進自由貿易符合美國利益，堅持不懈地推動促進其生效。