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金融詞彙(9):息票債券coupon bond,零息債券zero coupon bond 和債券報酬率 Rate of Return on Bonds 寗零

http://notcomment.com/wp/3879

Coupon bond
大部分的債券屬於息票債券,此種類型,最大特色是到期之前必須定期給付票面息予債券持有者, 圖中 C 為債券的票面息給付(C =面額×票面息率),T為債券到期日,它的現金流:

cashflow為:
假設你用100息元買了一張三年期的at par bond 票息是5厘,每半年發一次息,它的現金流為:

Day 0 = -$100

6 mths = +$2.5

12 mths = +$2.5

18 mths = +$2.5

24 mths = +$2.5

30mths = +$2.5

36 mths = +$102.5

息票債券的價值點計?

息票債券均衡價格(P0)必須等於持有該債券預期收益的現值:Bond pricing

持有債券的資本機會成本(r)決定持有息票債券的價值
舉例:
政府準備發行七年期的息票債券,債券票面年息率為13%,面額為100萬元,每年六月以及十二月各發放票面息一次。假設孳息率為10%,
票面​​息金額為:100萬元×13% = 13萬元
每半年給付一次,每次給付金額(C)應為6.5萬元(13萬元/2)。
將各期現金收入以及到期孳息率(10% / 2)代入年金現值公式就可算出息票債券的價格:bond-pricing-ex-21

 

零息票債券zero coupon bond

它是指不支付利息的債券,由於是折現發行,到期時按面值還本,因此面值與折現發行價的差額就是投資者的資本利益。尤於投資者中途不會再收取利息,也就不用面對利息再投資的收益率下跌的風險。
假設20年期純折現率為10%,A公司發行面額100萬元的20年期零息債券,債券價格應為:
100萬/(1.1)^20=148644元
是的!真的!今天你只要付十幾萬,二十年後就收回一百萬!當然要純折現率是10厘而發行人又沒有關門大吉!
但如果純折現率為3.75%的話,現在就要付大概50萬元二十年後才收回一百萬。

債券報酬率rate of return on bonds
1.現價孳息率current yield
現價孳息率=票面利息除以巿場債券價格。
例如:債券票面息率是8%,
債券巿場價格是$1150.00
債券發行時票面價格是$1000
現價孳息率=$80/$1150=6.96%

2.到期孳息率(收益率)yield to maturity (ytm)
YTM 是投資債券時需要考慮的重要指標。投資者以當前市價買入債券,如期收到所有利息和本金至到期日的回報率就是YTM。也就是將債券未來的現金流以到期收益率折現為現值,就等於債券的巿價。計算是根據當時巿場價格,債券發行時面值,票面息率以及距離到期日時間,也假設所有票面息以同樣的到期收益率進行再投資。

YTM
公式中K0T稱為到期孳息率(yield to maturity)

例如:30年的息票債券,票面息率是8%
票面面額$1000
每半年發放票面息一次
債券巿場價格是$1276.76,

YTM1

 

財務計算器n=60,PMT=40,PV=-1276.76,FV=1000 comp i=3
到期孳息率YTM=3%x2=6%

債券價格等於債券面額時 (At Par)
票面​​息率等於到期孳息率。
債券價格低於債券面額時 (Discount)
票面​​息率低於到期孳息率。
債券價格高於債券面額時 (Premium)
票面​​息率高於到期孳息率

假設兩年期息票債券的到期孳息率(k02)為10%,其票面息率為10%,每年給付票面息一次,債券的面額為1000元。債券價格為:

$1000=$100/1.1 +$1100/(1.1)^2

假若兩年期息票債券孳息率(k02) 由10%上升至12%,債券價格變為:

$966.20=$100/1.12 +$1100/(1.12)^2

若兩年期息票債券孳息率(k02) 由10% 降為8%,債券價格變為:

$1035.67=$100/1.08 +$1100/(1.08)^2

所以以現時利息那麼低,如果你地驚美國在好快將來加息,投資債券特別是長期債券不是一個很好的選擇,因為債券價格會下跌。不過,筆者覺得如果是投資在一些相對高息的High Yield bond可以對沖到息口升,原因是息口升,經濟好大可能是轉好,那credit spead會改善,那麼價格應該可以打平。如果你對中國有信心,可以選一些中國的美元HY bond,人民幣一路升值,發行者如果收入是人民幣 (property companies),他們的美元repayment不是越來越小咩,所以中國走出去,人民幣慢慢升是有好多好處駕!

金融 詞彙 息票 債券 coupon bond 零息 zero 報酬率 報酬 Rate of Return on Bonds
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【實試新可樂】Plus/Zero味道難分難解 酸酸哋點樣減到肥?

1 : GS(14)@2017-04-13 22:41:02

日本3月底率先推出的新系列可樂(Coca-Cola Plus),跟無糖Zero一樣零糖零卡路里,更標榜可以減肥。



日本3月底新推出的減肥可樂(Coca-Cola Plus),現在在香港的便利店都可以買到。我們街頭找來一眾市民測試原味、無糖Zero和減肥版Plus,三個系列到底有甚麼分別呢?



街頭試飲後,大家覺得無糖Zero和減肥可樂的味道十分相似,平時不好可樂的人更覺得三個系列都沒太大分別。記者再實試了兩種味道是否真的很難分,無糖Zero的可樂味最淡,而減肥可樂則較甜較多汽,亦多了點酸味。到底減肥可樂如何有助減肥?原來是加入了5g的水溶性食用纖維「難消化性糊精(Indigestible Dextrin)」,營養師吳耀芬指:「經過十多年的日本研究,發現難消化糊精有多種功能,可降膽固醇、血脂和血糖,增加腸道益生菌和抵抗力。難消化糊精是栗米粉經過加工之後,栗米粉內的澱粉質就重新排列,在小腸裏不能消化而進入大腸,部份難消化的糊精會慢慢發酵,其他的就會排出體外。跟普通水溶性纖維比較,它只製造小量的酸性和氣體,就會更容易阻截澱粉質和脂肪的吸收。攝取方面,一支減肥可樂大約相等於一條香蕉的水溶性纖維。」



看看減肥可樂跟其他兩種可樂有何分別。

Chole說:「平時不常喝可樂,味道好像沒太大分別。」

減肥可樂第一天推出的售價為$25,價錢偏貴,其他系列的可樂約售$10。可能太貴所以無人問津,有便利店就將減肥可樂Plus減價至$16.9,比起普通可樂仍貴約$7,值不值得買就見仁見智了。售賣點:部份7-Eleven記者:黎婉婷攝影:許先煜2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily


成份標籤可見主要成份有可阻隔吸收澱粉質和脂肪的難消化糊精(Indigestible Dextrin)。

第一天售$25的減肥可樂,有便利店降價至$16.9,跟其他可樂比較還是偏貴。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170413/19988620
實試 試新 可樂 Plus Zero 味道 難分 難解 酸酸 點樣 樣減 減到 到肥
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Coke Zero改名換包裝兼轉新配方 

1 : GS(14)@2017-07-29 03:40:46

可口可樂公司宣佈「Coke Zero」(零系可樂)下月將在美國迎來重大革新,產品改名為「Coca-Cola Zero Sugar」(零糖可樂),並改用新配方,令味道更像經典的原味可樂。
Coke Zero在2005年面世,但行政總裁昆西指不少人仍不知道它不含糖份,相信新名字有助令消費者更容易理解。Coca-ColaZero Sugar將採用與過往相同的人工甜味劑,但合成味道會有所調整,並換上新設計的鋁罐及膠樽包裝,加入更多紅色。這次改動令不少可樂粉絲大感依依不捨,在社交網站笑言要把現有的 Coke Zero囤積下來,也有人要求可樂公司三思。可樂公司則忙於安撫粉絲,稱希望人們會愛上新口味。Coca-Cola Zero Sugar早前率先在歐洲及拉美推出。美聯社/法新社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170728/20104203
Coke Zero 改名 包裝 兼轉 轉新 配方
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【換新味】美國唔再出Coke Zero 香港仲有冇得飲?

1 : GS(14)@2017-07-29 03:42:05

平時飲開Coke Zero的朋友可能遲點可能要轉轉新口味了。近日可口可樂就宣佈美國將會在8月停產Coke Zero,轉而推出新包裝、新設計、新口味的可樂Coke Zero Sugar,同樣是主打無糖,不過味道會更接近原味可樂。不過新味同原味太似,喝下去心中難免都有罪惡感?



今次宣佈停產Coke Zero,不少可樂迷都表示睇唔透。根據美國2016年的銷量計算,Coke Zero年增長達3.5%,反而另一款半糖可樂Diet Coke就負增長1.9%。Coke Zero自2005年推出市場以來,漸漸成為受歡迎的可樂口味,不少追求健康的人都會揀飲無糖可樂,亦滿足很多口裏說減肥的人。雖然美國就快停產,但香港方面暫時未收到消息,仍然會繼續生產Coke Zero。還未斷市,大家都不用心急搶可樂。



記者:黎婉婷2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170728/20103800
換新 新味 美國 唔再 再出 Coke Zero 香港 仲有 有冇 冇得 得飲
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ZSG Holdings Limited (Zero Spot Laundry Service) 專區

1 : GS(14)@2018-04-27 14:17:05

http://www.zerospot.com/
招股書
2 : GS(14)@2018-04-27 14:17:20

https://www.hrdsearch.com/compan ... dry-Service-Pte-Ltd
Sub Category
Laundry Consultation & Services
Company Profile
Established in 1987, Zero Spot Laundry Service Pte Ltd is a professional laundry service provider offering large-scale integrated laundry solutions to premium hotels and serviced apartments in Singapore and Asia. Since 1990, Zero Spot has been progressively making achievements to be a one-stop laundry service provider to their clients.
Product Classfication
Laundry Consultation & Services
3 : GS(14)@2018-04-27 14:17:36

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018042503_c.htm
招股書
ZSG Holdings Limited Zero Spot Laundry Service 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350306

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