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旅遊O2O的新機會:"行程管理"+"一站式服務"

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本帖最後由 晗晨 於 2014-9-23 12:29 編輯

旅遊O2O的新機會:行程管理 + 一站式服務

作者:範曉東

本周《企鵝智酷》將推出O2O系列研究文章,分別從旅遊、餐飲、租車打車、社區服務四大領域深入調研。今天推出第一篇——旅遊O2O的新機會。

研究結論:

1、在超過一萬名網友的調查中,57%的網友有過網絡訂購機票的經歷,其中23%經常訂購;同時有31%的網友認為網上訂購旅遊服務更便宜也更方便;

2、旅遊O2O的新機會在遊前決策,用戶在旅遊出發前通常對目的地缺乏了解,更豐富的資料和更可信的評價,對於用戶選擇旅遊服務至關重要;

3、旅遊途中的高效管理是線上與線下結合的更大機會。通過整合旅遊資源,為用戶提供一站式旅遊服務,讓用戶整體旅遊體驗更佳。

一:用戶聲音:網上更便宜,但擔心安全

騰訊科技企鵝智酷日前剛剛進行了一次調查,在全部12317名用戶中,有23%表示自己經常使用網絡訂購機票或酒店,34%表示有改過網絡訂購經歷。兩者之和達到57%。


由於這一調查是在網上進行,因此12317名調查者均為有上網條件用戶。但即便如此,超過半數的人使用過互聯網進行機票或酒店訂購,顯示了旅遊業O2O在互聯網端的強大潛力。

同期進行了另一項調查則顯示了網友對於在線旅遊的一些關心話題。31%的用戶表示網上訂購旅遊服務比線下更便宜也更方便,而認為網上旅遊服務比線下更貴的用戶,僅占4%。


另一個值得關註的是,有35%的用戶擔心網上訂購旅遊服務可能存在安全風險。這也是在線旅遊O2O需要在未來重點解決的問題。

二、旅遊業O2O的切入點

在線旅遊行業從誕生之初便具備了O2O的基因,比如攜程,把機票、酒店等通過線上平臺銷售,用戶通過網絡購買或預訂之後,再到線下去體驗實質的服務。但總的來說,攜程、藝龍乃至後來的搜索平臺去哪兒代表的主要還是B2C模式,即把線下的資源搬到線上來售賣的商戶模式。

從OTA到Offline,這是傳統旅遊行業在B2C模式中具備的O2O雛形,前端是用戶和流量,線上OTA在中間是媒介形態和線上提供交易方,OTA對接最終落地的資源和旅遊服務提供商。

隨著在線旅遊行業近兩年的深入發展,旅遊O2O的概念逐漸清晰顯現,並呈現出兩大新的發展趨勢。旅遊O2O可概括為,互聯網在遊前、遊中、遊後發揮優勢,起到信息展示、營銷、互動、決策、預訂、支付等作用,而線下則在旅遊體驗服務環節加強,線上線下形成服務體驗的閉環過程。

三、旅遊O2O新機會

1、遊前決策+行程管理

隨著越來越多用戶個性化需求覺醒,自助遊市場正在逐漸取代傳統旅行社的跟團遊市場,而與此矛盾的是,Offline線下旅遊服務的分布廣泛和複雜性也逐漸凸顯,用戶對包括海內外目的地的旅遊線路安排、酒店、餐廳、娛樂設施等在出遊前需要獲得更加實用準確的信息。

對於傳統旅遊市場極為依賴的OTA的產品卻是分散的,專做區域產品、專做遊輪等特定產品、專做特賣產品,不一而足。

搜索引擎原則上是一種粗淺型的決策方式,主要是解決了價格問題。螞蜂窩、窮遊網、在路上、面包旅行、蟬遊記等一系列遊記攻略社區則出現在OTA的上遊,通過用戶之間的分享、口碑、旅行體驗、旅遊點評、旅行攻略,站在用戶的角度幫用戶去做個性化的出行決策。

攻略社區通過轉型進一步深化了自己的功能,螞蜂窩、窮遊網試圖把分散的海量信息數據(包括點評、遊記、酒店、餐飲等)進行結構化處理、引入POI點評、以及信息重組,快速打造出行模板,並把信息點和交易過程直接結合。

比如,窮遊網與國外短租網站Airbnb達成戰略合作,用戶可以在窮遊攻略遊記的結構化信息節點上通過API接口直接預訂相關產品,窮遊則通過CPS模式收取傭金。

總之,傳統在線旅遊模式下,市場提供的產品與用戶真實需求之間對接不順暢,賣方市場流通的商品或服務不能滿足用戶的剛需,旅遊消費決策的重要性被喚醒,而上述旅遊O2O新趨勢是要站在用戶的角度幫用戶去做個性化的決策。

2、遊中管理的一站式服務

攜程和去哪兒正在移動端重構自己的旅遊服務,二者都是定位於一站式服務平臺,除了傳統的預訂服務,試圖把更多的旅行中線下服務和線上產品結合,從攻略、預訂、打車租車、導遊、餐飲、門票等旅行過程的各個維度(吃、住、行、遊、購物、娛樂)提供本地化的、實時化的O2O服務。

攜程旗下已有攜程無線、攜程特價酒店、攜程旅遊、驢評網、鐵友火車票等App產品,其定位也基本都是“大而全的一站式”平臺體驗。

去哪兒推出的APP包括去哪兒旅行、去哪兒攻略、去哪兒旅圖、去哪兒酒店等,其中去哪兒旅行客戶端上共13個產品,定位是做一站式解決方案,提供服務包括語音搜索、低價提醒、特價機票、機票價格趨勢、車車、自駕租車、身邊、旅行時景、當地人、夜銷酒店、包車接送機一口價等。

四、旅遊O2O參考案例

1、門票大戰背後的商機

目前我國旅遊景區約有3萬家,門票市場總規模一年有3000多億元,但是線上門票預訂的滲透率還很小,所占規模還不超過5%,增長空間十分巨大,有賴於通過更多O2O創新模式來拉動。

從去年年末持續至今的在線旅遊門票價格戰正愈演愈烈。同程、攜程、去哪兒、驢媽媽等紛紛參與進來。門票被各大旅遊網站視作進入移動市場的重要入口。數據顯示,預訂方式上,相比往年最大的變化是通過手機APP的門票預訂呈現出爆發式提升。

同程旅遊聲稱將和京東商城、大眾點評、滴滴打車、維達紙業、中國平安、招商銀行等線上線下企業合作,在全國範圍內送出1億張1元門票,同程將和景點、合作商家按一定的比例分擔活動支出。

對於合作景區來說進行1元門票活動的動機在於,刺激遊客數量大幅提高,為景區帶來二次消費機會,並在購物、餐飲、娛樂等方面獲取更多收入。

從這方面來看,門票領域的O2O,旨在通過線上渠道拉動線下景區消費。

此外,通過引入線上社交屬性和網絡保險,門票市場內涵進一步拓寬。同程旅遊已有一些嘗試,比如有票頻道的社交模式,用戶可以向好友送門票,陌生人之間也可以發起搭車、拼飯、認識好友等功能;同程和互聯網保險公司眾安在線也達成合作,用戶因為天氣原因而無法出行時,可以向用戶返送補貼。

2、自由行的周邊產品開發

在最新一輪的在線旅遊創業潮中,針對具體目的地為目標市場較為常見,對周邊產品的開發已經超出傳統旅遊市場的範疇。

比如主打美國自助遊市場的我趣旅行網,提供產品包括美國酒店、自駕租車、接送服務、當地參團、個性特色玩法、簽證、保險、電話卡等數萬種產品,引入美國超級跑車、直升機俯瞰曼哈頓、宇航員培訓、泳池派對和美食之旅等產品的預訂服務。

微驢兒則是通過後臺系統去航空公司和OTA扒全網數據,進行分析和比較後試圖為用戶提供最具性價比的出行方案,包括提供目的地周邊相關的拼接路線,以及機票酒店的預訂和其他增值服務等。舉例,用戶搜索清邁,微驢兒也會提供包括類似清邁+普吉島、清邁+曼谷等線路中的各種廉價機票組合信息,通過針對性產品推薦刺激用戶消費。

3、反向定制開始興起

螞蜂窩正在嘗試反向定制旅遊產品,即在大數據分析的基礎上,商家根據旅行者出行意願數據或預訂,針對目的地、旅行方式、出遊時間、預算等偏好進行產品定制及預售,實際上是一種預售+反向定制的C2B模式,實施反向定制的重要前提是龐大而活躍的用戶基數。

假日陽光環球則將自己定位為在線旅遊定制化服務提供商,在業務特點上突出產品動態自由組合、遊客可以打包完成、一步定制的特色。在定制服務上包含了導遊、租車、酒店、景點、餐飲、航班甚至個性定制等全方位定制服務,私人旅遊管家服務包括了私人導遊、旅遊租車、特色酒店、餐飲娛樂等服務。

在業務運營模式上,試圖從B2C向O2O轉變,產品從產品生產者直接采購,包括景點、租車公司、酒店、航空公司、餐飲和娛樂等,旅遊產品的來源直接控制,從簡單的B2C銷售模式向O2O模式的方向發展。(來源:企鵝智庫)


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理解香港經濟的三個特點:“小型、高度開放、發達"

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本帖最後由 晗晨 於 2014-10-9 13:40 編輯

理解香港經濟的三個特點:“小型、高度開放、發達"
作者:馮明

近期發生的事件不僅對香港金融市場和正常社會秩序形成了較大沖擊,同時也引發了人們對於香港經濟未來走向的高度關註以及對香港內地經濟關系的再思考。本報告中,我們通過較長時間段的宏觀背景分析,在“滬港通”正式推出前期,為投資者提供有關香港經濟社會以及港內兩地經貿關系的背景信息。

我們指出,香港經濟具有“小型”、“高度開放”、“發達”三個特點,理解這三個特點對於認識香港經濟尤為重要。我們的核心觀點是:
(一) 香港與內地之間的經貿往來不斷密切,經濟一體化程度不斷加深,而且在未來可預見的時期里港內兩地經濟社會一體化進程不會發生逆轉;
(二) 盡管隨著改革開放的進行以及諸多內地開放口岸(特別是上海自貿區)的設立,香港作為中國經濟對外開放口岸的重要性和不可替代性客觀上有所下降,但香港在制度、文化、地理位置等方面仍具有較強的比較優勢,在未來仍將發揮重要作用;
(三) 在未來人民幣國際化和資本項目開放的道路上,香港是重要的站點和平臺,內地金融機構也有必要加深對香港的了解,提前布局。

1、理解香港經濟的三個特點

香港是一個典型的“小型開放經濟體”(Small Open Economy, SOE),三方面特征可以突出刻畫香港經濟的概況:一是“小型”,二是“高度開放”,三是“發達”。

首先看“小型”。香港是一座城市,香港經濟是一個都市經濟體。從人口規模上看,截止2014年上半年,香港總人口為723.48萬(圖1)。作為對比,2013年上海市常住人口為2415.15萬,北京常住人口為2114.8萬,分別為香港的3.3和2.9倍(圖3)。根據第六次全國人口普查的結果,如果在全國地級市中排名,香港的人口數量約排第38位。另外,補充香港人口的兩點特征:(a)人口低增長率,(b)男女性別比偏高。2000年到2013年間,香港的人口增長率約為0.56%。男女性別比約從1982年的1.09:1一路下降到2013年的0.86:1(圖2)。

從經濟規模上看,2013年,香港地區生產總值(GDP)為21253.53億港元。與此相對比,2013年,中國內地的GDP為56.9萬億人民幣(折合約71.9萬億港幣)。後者是前者的將近34倍(圖4)。香港的經濟規模也小於北京和上海(圖3)。作為補充,2013年,香港GDP實際增長率為2.9%(圖5),中國內地GDP實際增長率為7.7%。


再來看發達程度。人均GDP通常是用來衡量一個經濟體發達程度的最直接和簡潔的指標。2013年香港人均GDP為29.6萬港元,中國內地人均GDP為41908元人民幣(折合約52954元港幣)。香港的人均GDP是內地的約5.6倍(圖4)。





最後,香港是一個高度開放的經濟體,對外貿易在香港經濟中發揮著極其重要的作用。2013年,香港的進口額為40607億港元,出口額為35597億港元,與GDP的比值分別高達191%和167%(圖6)。長期以來,香港的貿易賬戶一直處於逆差地位,2013年貿易逆差占GDP的比例為23.6%。在出口總額中,絕大部分為再出口(其中主體部分為來自中國內地進口產品的再出口),境內出口所占比例很小(圖7)。2013年,再出口占到總出口的98.5%。而且這一比例還有繼續擴大的趨勢。

從就業上看(圖8),進出口貿易、運輸倉儲物流、批發零售、住宿餐飲等與對外貿易和旅遊直接相關的行業占比最大,超過40%。除此之外,金融保險業的就業占比為6.1%,建造業的就業占比為8.4%,制造業僅占2.9%。





理解上述三點對於認識香港經濟尤為重要:

首先,“小型”和“高度開放”決定了香港經濟受外部因素影響較大,不論是來自內地供給面的沖擊還是來自美歐及新興市場經濟體需求面的沖擊,都會對香港經濟形成影響。加之與進出口貿易相關聯的產業鏈在香港經濟中占據重要地位,外部沖擊對香港的影響還會被進一步放大。

第二,“發達”一方面意味著其具有發達經濟體的顯著特征,如服務業占比較高、低增長、受教育程度較高、失業率是經濟政策錨定的核心變量等;同時也意味著其在與內地經濟社會一體化的進程中既有較強的比較優勢,同時也不可避免地需要直面差異甚至摩擦。

第三,“小型”、“高度開放”和“發達”三個特點以及香港與內地之間特殊的地緣政治關系決定了港內兩地互補型的經濟關系。1980年代之後,特別是香港回歸祖國以來,港內兩地經貿聯系不斷密切,展望未來,走向更廣層面、更深層次的一體化是雙方的最優策略,也是不可避免的趨勢。

2、香港與內地經貿往來密切,一體化程度加深

香港與內地之間的經貿往來不斷密切,經濟一體化程度不斷加深,而且在未來可預見的時期內兩地經濟社會一體化進程不會發生逆轉。

首先表現在香港和內地之間的進出口貿易上,內地是香港最大進口來源地和出口目的地。2013年,香港從內地進口額為2506億美元,向內地出口額為2514億美元,分別占到香港進口總額和出口總額的47.9%和54.8%(圖9、圖10)。從圖11中可以看出,內地在香港進出口貿易中的占比逐年攀升。






第二,內地赴港遊客人數連年攀升。旅遊業是香港除金融業之外的重要支柱產業之一,而中國內地是赴港遊客的最大來源地。2013年,香港接待遊客總人數為5429.9萬人;其中來自內地的遊客人數為4074.5萬人,占比超過四分之三(圖12)。



第三,香港是很多內地企業海外上市的首選地,而且通常也是內地實體企業和金融機構拓展海外業務的第一站。截止2013年底,共有182家內地公司在香港上市(其中主板158家、創業板24家),共籌資2079.77億美元;內地企業市值占港股總市值約57%,成交金額占總交易額約70%。2013年,有8家內地企業在港首次公開發行,共籌集資金114.99億美元;有10家企業進行再融資,共籌集資金59.19億美元。同時,香港通常也是內地金融機構“走出去”、實現國際化經營的重要平臺。截止2013年底,內地有24家證券公司、6家期貨公司和22家基金管理公司經批準在港設立子公司。

第四,香港經濟與內地經濟呈現較強的同向性(圖13)。“小型經濟體”+“高度開放”決定了香港的經濟走勢及波動與外部經濟體有著非常密切的聯系,這一點集中地體現在:香港經濟受中國內地和美國經濟的影響很大。香港金融管理局助理總裁何東博士最近的研究表明[2]:(1)香港與內地在經濟增長的長期趨勢上具有很強的同向性,內地已經成為香港經濟“趨勢性增長”更加重要的推動力,這反映了兩地之間經濟社會的不斷融合;與此同時,(2)由於香港經濟高度開放(需求端高度依賴美國等外國經濟體),加之其實行的聯系匯率制度(港幣與美元直接掛鉤),因而美國對香港的“周期性波動”仍然具有決定性影響。

從圖13中我們還可以看出,盡管香港經濟與內地和美國經濟都表現出較強的同向性,但香港經濟的波動幅度更大。原因在於:首先,香港作為小型開放經濟體,同時受需求端(如美國)和供給端(如中國內地)經濟波動的影響;第二,與進出口貿易相關聯的產業鏈條在香港經濟中占有極其重要的地位,因而會放大外部沖擊的影響。


3、香港仍具有較強比較優勢,加強合作是理性選擇和必然趨勢

盡管隨著改革開放的進行以及諸多內地開放口岸(特別是上海自貿區)的設立,客觀上,香港作為中國經濟重要開放口岸的重要性和不可替代性有所下降;但是香港在制度、文化、地理位置等方面仍具有較強的比較優勢,在未來仍將發揮重要作用。

結合對香港和內地經濟特征的分析,我們認為,未來兩地將在以下合作領域出現較大突破。

一是深化金融合作。相比於倫敦、法蘭克福、新加坡等地而言,香港在推動人民幣國際化和資本項目放開的過程中具有天然優勢,是最重要的站點和平臺之一。具體而言,除了今年10月份即將推出的“滬港通”外,還包括加強香港人民幣離岸中心建設以推動人民幣國際化、開通“商品通”以加強香港和內地大宗商品交易所的聯系以增強國際定價話語權、以香港為試點窗口鼓勵內地企業和居民海外證券投資並有序推進資本賬戶開放,等等。

二是進一步深化經濟一體化,特別是服務貿易的自由化。在經濟一體化尚未完全實現之前,預計會按照香港和深圳、香港和廣東、港澳泛珠三角地區的順序依次拓展,進而最終實現香港和內地的經濟一體化。

4、總結

總之,我們認為:盡管近期的“占中”事件對香港經濟社會造成了極大的損失(根據香港各大商會的評估,“占中”至少給區內各大寫字樓及商場帶來400億港元的經濟損失。另外,股市賬面財富蒸發7000多億港幣,港科大雷鼎鳴教授估計造成經濟損失約3500億港元);但是在中長期來看,以下幾點判斷沒有變:其一,香港經濟與內地經濟密切融合、經貿往來不斷加強的趨勢沒有變,香港和內地的經濟一體化程度仍會加深;其二,香港在制度、文化、地理位置等方面仍然有著突出的比較優勢,未來很長時間內仍將是中國經濟最重要的對外開放口岸之一;最後,中央政府支持香港發展、幫助和促進香港繁榮的政策和決心沒有變。兩地之間加強合作既是理性選擇,也是大勢所趨。(作者公職於廣發證券,聯系郵箱:fengfreeman@126.com

註:
[1] 說明:1995年及之前的數據為“廣義時點”法統計,1996年及之後為“居住人口”法統計。2014年為半年中數據。

[2] He Dong, Wei Liao, Tommy Wu, 2014, Hong Kong’s Growth Synchronisation with China and the U.S.: A Trend and Cycle Analysis, HKIMR working paper No.15/2014.




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邢臺鐵腕治汙"一陣風":書記落馬後關停企業複工

來源: http://www.yicai.com/news/2014/10/4032664.html

有市民向媒體表達了擔憂:大規模的“洗城”是否會造成水資源浪費?——因用煤產業大量耗水,邢臺地下水位近幾十年急劇下降,事實上已是華北平原地下水漏鬥的一部分。也有聲音說,聲勢浩大的清洗“汙染末端”,而非重點治理汙染源頭,是治標不治本的“面子工程”。

“中國最臟城市”河北邢臺,一場風暴式的大氣治理自2011年年底在邢臺啟幕,主導者是時任市委書記王愛民。

2014年9月4日,中紀委通報,因涉嫌嚴重違紀違法,王愛民正在接受組織調查。邢臺市政府內部人士告訴早報記者,環境治理是王在任期間引以為傲的政績之一。然而,王愛民治汙沒有跳脫疾風驟雨“搞運動”的邏輯,人、財、物消耗巨大,收效甚微。

幹部大掃除全民齊洗城

“在全市5390個村打響一場聲勢浩大的農村環境整治全民戰爭。”當時邢臺媒體紛紛以“環境革命”形容此次行動。公開報道顯示,幾個月內,邢臺市清理各類垃圾3200萬立方米,總凈化面積3億平方米。這場“大掃除”在農村演變成一項政治任務。在邢臺一家體制內媒體工作的李中(化名)就曾接到任務,曝光農村環境整治不力者。此前因為“工作不力”,邢臺3個鄉鎮黨委書記被免職。

不止是人力,還有大量物、財的投入。據媒體報道,一位邢臺某鎮工作人員說,他所在鎮投入200多萬元資金用於農村的環境整治。租賃了100臺機械設備,挖掘機、鏟車、翻鬥車,在17個行政村里,集中幹了5天。

類似的模式,在市區則是“全民洗城”。該行動的背景是2013年9月國務院頒布的大氣汙染治理“國十條”。2013年10月底,邢臺市出臺《市區環境衛生清潔行動清潔標準》,要求每周五上午,全市黨政機關、企事業單位工作人員及社區、街道辦事處工作人員和熱心居民開展“市區環境衛生清潔行動”。

有市民向媒體表達了擔憂:大規模的“洗城”是否會造成水資源浪費?——因用煤產業大量耗水,邢臺地下水位近幾十年急劇下降,事實上已是華北平原地下水漏鬥的一部分。也有聲音說,聲勢浩大的清洗“汙染末端”,而非重點治理汙染源頭,是治標不治本的“面子工程”。

“鐵腕治汙”只是一陣風

與備受爭議的“全民運動”相比,王愛民關停排汙企業在當地被認為是鐵腕治汙頗受好評,但在熟知當地政情的人看來,未形成常態、缺乏長遠制度設計的“一把手工程”很可能是“一陣風”。

邢臺市政府向媒體提供的材料稱,2012年到2013年間,邢臺關閉了西部山區的幾百家小石灰廠、石子廠,要求這些企業達到環保要求才能重新投產。同時,關掉了東部1700多家板材廠的黑煙囪,要求市區內15家汙染企業,或者搬遷,或者減排……

因排汙問題被限產整治的還包括邢臺當地幾家背景深厚的重化工企業。然而,伴隨王愛民落馬,其高調推進的大氣汙染治理從輿論環境到實施層面都在起微妙的變化。時至今日,邢臺 “全民洗城”已經偃旗息鼓。包括邢臺鋼鐵公司內部人員在內的多位知情人士告訴早報記者,這家公司曾被關停的兩座豎爐在王愛民落馬後重新開工。


(編輯:王麗娜)

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微信商業化仍差"一公里"

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1101/147391.html

i黑馬:2013年以來,微信先後開放了支付、公眾賬號等功能,但其商業化一直都比較緩慢。在商戶和用戶端,都廣泛接入微信的情況下,第三方平臺開放,能否幫助微信真正打開商業生態鏈“中間一公里”?

           \10月31日,騰訊公司在全球合作夥伴大會上宣布,目前微信平臺已經擁有800萬公眾號,除了之前向終端商戶開放支付外,微信將向第三方平臺首次開放多個接口,包括微信公眾號登陸權限等多個接口,第三方在獲得許可後,可以向商戶和企業提供各種運營方案。

2013年以來,微信先後開放了支付、公眾賬號等功能,但其商業化一直都比較緩慢。在商戶和用戶端,都廣泛接入微信的情況下,第三方平臺開放,能否幫助微信真正打開商業生態鏈“中間一公里”?

開放第三方接口

根據微信官方披露信息,目前該平臺已發展800多萬公眾賬號,並以每天1.5萬的規模增長。與此同時,在C端,微信月活躍用戶規模,也已達到了4.5億個。

“去年,我們向商戶陸續開放了公眾賬號、支付等接口。” 微信開放平臺助理總經理曾鳴表示,微信將向第三方平臺,開放登陸端口權限等多個接口,後續還可能與第三方平臺一起實現公眾賬號認證服務等,並提供更多扶持政策和資源。

據曾鳴介紹,微信第三方平臺主要涉及系統商、開發商和服務商等。

在此之前,微信自己發布了包括“微信小店”、“微生活”等多個平臺的自有服務,面向多個行業商戶提供微信運營方案等。“我們只起一個拋磚引玉的作用。”曾鳴表示,後續對第三方開發者的扶持力度會越來越大。

對於開放第三方接口的原因,微信方面人士表示,主要還是由於傳統行業和產業,自身的開發、信息化甚至觸網能力都有限,而騰訊自身除了初期市場培育外,不可能投入強大的地推力量,對接每個行業和商戶,去定制相關的方案。

據微信支付總經理吳毅透露,目前微信已成功進入醫療、酒店、零售、百貨、餐飲、票務、快遞、高校、電商、民生等數十個領域,而“公眾號+微信支付”則是各種行業方案的基礎之一。

在此基礎上,微信將與第三方開放合作。在相應開放政策上,除了微信支付,因為接入銀行的原因,需要收取一定的“成本費用”,微信將不收取其他費用。

商業化依舊緩慢

盡管微信的火爆,曾引發了互聯網入口的爭奪,但迄今為止,在真正商業落地上,微信依然保持緩慢的節奏。

今年以來,騰訊通過現金+入口投資的方式,戰略入股大眾點評、京東等多個平臺,並為後者開放二級乃至一級曝光入口,相應平臺的商戶和合作商等,則通過微信端口、廣告端口進行廣告投放,這種外圍生態合作的方式,曾視為騰訊在移動時代電商彎道超車的機會。

不過迄今為止,在通過微信入口帶來相應轉化方面,依然充滿爭議。

以京東和拍拍為例,在與騰訊戰略合作後,獲得了相應的投放入口資源,包括微信無線端和QQ空間動態等,成為商戶重要倒流渠道。一名在微信無線端口進行廣告投放的商戶告訴記者,微信帶來的點擊轉化率,大概在0.9%-1%左右。

另一方面,包括微信紅包、卡券、朋友圈、好友團拍等方式,也給騰訊合作的第三方電商平臺,帶來了有別於傳統交易的玩法。騰訊和拍拍方面,都多次提到了未來電商和生活服務“去中心”,弱化搜索等功能權重,通過騰訊服務號和微店聯動,試水社會化營銷和粉絲經濟。

實際上,在此之前,包括新浪微博等,也在社會化交易方面進行了嘗試。

但包括微博、微信在內的社會化交易方式,能否根本改變商業邏輯,顛覆淘寶等電商平臺,依然有待觀察。按照淘寶的說法,目前在移動電商市場,淘寶依然占據80%的市場份額。

與此同時,與微信力推的用戶體驗、服務、創新邏輯略有偏差,實際上,不少公眾服務號的出現,依然有非常明顯的營銷、推廣色彩,某種意義上,可能會傷害微信本來的社交體驗,這也是騰訊一直小心控制的原因。

盡管如此,基於微信平臺的“微商”,已經成為新的電商試驗場。包括京東、拍拍、口袋購物等騰訊投資的“國家隊”,與此同時,還有越來越多的第三方平臺,利用微信平臺,構建“小淘寶”。

2013年7月,微信發布支付功能,被視為實現了商業閉環,但騰訊的競爭對手卻不以為意。“不是說有支付、有流量就可以了,你必須考慮商戶的需求,需要有完善豐富的服務、工具體系,這是一個龐大的生態鏈。”一名國內電商平臺人士告訴記者,如果要作電商,貨品管理、數字化等都非常重要。

顯而易見,這是針對騰訊弱於商品交易的特點。

實際上,目前在電商布局上,騰訊已將“中心化”的思路,交付給京東等第三方平臺,通過將流量入口開放的方式,間接實現微信變現。

除了京東之外,騰訊在無線端,還與口袋購物等第三方平臺,達成了入股合作。值得註意的是,目前能夠獲得微信乃至手機QQ入口的廠商,基本上都是騰訊入股的戰略合作夥伴。

除了目前,相對集中化的實物電商平臺外,騰訊也在嘗試在生活服務,包括O2O等領域,建立起更為廣泛的鏈接。按照馬化騰在2013年WE大會上的說法,“連接”將成為騰訊未來的戰略方向。

在這場連接布局中,公眾號、微信支付等功能,無疑成為急先鋒,這也導致騰訊和阿里自2013年以來,在線下商戶、消費場景等方面,展開激烈競爭。與此同時,兩大公司都開始打響開放大戰,陸續將自己的服務接口,開放給第三方。

“我們並不直接接觸商戶。”曾鳴表示,線下有非常多的行業和商戶,而騰訊自身的精力和資源有限,不可能有龐大的地推人員去接觸商戶。“我們只做平臺,通過向第三方平臺,開放接口和能力,讓他們更好地服務於商戶。”

微信 商業化 商業 仍差 quot 公里
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牛文文:創業公司想估值十億美金,就要做"重度垂直"!

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1125/147965.html

  i黑馬:11月25日 ,中國青年天使會在北京舉辦“2014年千人投資峰會論壇”。中國青年天使會秘書長、《創業家》傳媒創始人牛文文做了主旨發言。他認為,創業者分為“天派”和“地派”;而移動互聯網時代不再是贏家通吃,而是百花齊放。“重度垂直”、“構建體系”、“和用戶在一起”成為他發言的關鍵詞。完全幹貨,精彩奉上。

  \  創業者的兩種模式:天派和地派

  其實在很早以前所有創業者就是兩種模式,一種是天派,天派都像馬雲,地派是指百年企業,非常不一樣。你看創業者對待企業的態度,和他的心智模式,你就知道你投的是什麽樣的人。萬一你投了俏江南的張蘭,她是地派的,你非讓她做天派的事情,是不可能的。

  天派是希望5年有回報,轟轟烈烈的生,轟轟烈烈的死,我有大夢想,我就創造一個新需求、不怕虧損,我6年上不了市,死就死,無所謂,有的人就是這樣的人。但是大部分都是地派,從來不想到:賺錢是重要的,盈利是重要的,把股東的錢變成收入進而變成利潤這件事很偉大,所以很多人幹這個事,公司里都是沒有合夥人。一般十幾年才上市,一般都想做百年老店。

  這兩種人在中國代表了華爾街資本主義的模式,和日本、德國工商國家的模式。德國有很多習慣都是這樣子,世世代代想把這個東西做好,也沒有想著上市。歐洲有的家族企業上市,意味著對家族的背叛。

  所以這兩種方式本質上是人長的不一樣,感謝互聯網和天使投資人,讓中國從地派變成天派國家。現在人人都是玩天派的,但還是看看你面對的創業者是什麽樣的人?馬雲做的是互聯網,但是他要做102年的阿里巴巴,這就很麻煩。他很早就失去了大股東的地位,怎麽辦?一個人長什麽心就幹什麽事,你要把這兩個矛盾解決掉,要麽就是天才,一般人做不了。

  羅胖學不來,蘇寧行不通

  移動互聯網不一樣了。移動互聯網最重要的是二分法打破了,從天派、地派,中間加了移動派,所有傳統企業都很焦慮,如何在移動互聯網贏呢?現在普遍兩種方式。一種學蘇寧,你是一個地派的心,但是你要迎接互聯網中贏的機會怎麽辦?京東做一個東西,我再做一個線上的東西顛覆反超,這一般都是“左右互搏”,非常困難,你照著顛覆者的樣子做,最終你是不行的。蘇寧的路子很難走。

  還有一種路子是學老羅,就是魅力人格體。你做魅力人格體,但這很難做。大部分人學不了羅胖,而蘇寧是行不通的。

  移動互聯網:重度垂直

  所以怎麽辦呢?我給大家看我現在發明一個詞(重度垂直),就是移動互聯網贏的方式,你看房多多,那一定是一百億美金的公司。所有這些公司做的事基本上都有一些共同的特點:重度垂直。什麽叫重度垂直呢?其實就是O2O的做法。O2O的核心就是說,不管天派、地派,你要對一個細分人群有體驗。

  本質來講就是這麽個事,重度垂直就是要建立一個體系,要在細分領域跟有限用戶拼,要重度運營。

  在PC互聯網時代里邊,大家生存邏輯是這樣的:首先你要有一個免費的殺手級應用,這個是獲取海量用戶的,你的用戶是小白,就是小白鼠,他是流量不是用戶。所以整個互聯網時代是三合一的,因為要免費殺手級應用,因為要海量,因為要小白鼠,所以是贏家通吃——一家贏了,寸草不生。

  移動互聯網不是這樣,從一開始基本是一個有限用戶的互聯網,因為移動互聯網是C2B的,人人都知道是誰,所以你不需要海量。現在動不動就說我的專項過了一億了,你要有10萬個種子用戶,或者到100萬個,你一定可以做到10億美金。

  第二個最重要的是,移動互聯網從一開始就是收費互聯網,移動互聯網的人是有付費習慣的,PC互聯網的用戶是沒有付費習慣的,這是很大的變化。

  有些用戶可以付費,就導致你跟用戶之間產生了粉絲和寵物的關系,而不是小白的關系。小白不是重度用戶,但是當你把用戶變成粉絲,你自己就變成寵物了。所有移動互聯網的贏家本質上來講,變成了粉絲養的寵物。

  這個變遷剛好迎合了什麽?大家仔細看看做這個PC互聯網只有極少數人能做,但是做移動互聯網很多人能做,為什麽呢?它很大程度上跟中國的地派傳統,和中國的傳統行業吻合、暗合了。

  絕大部分傳統產業的人都沒有海量用戶,都是服務自己的產品,都是有限半徑。你不管做什麽產品,你都要收費,傳統領域里面沒有免費的習慣,傳統領域極其重視自己的客戶,所以有限、收費、重視客戶關系,這三個東西在精神上和移動互聯網更契合的。

  所以我經常告訴我們黑馬的人你會在線上賣酒,就會在線下賣酒,本質上是一樣的。所以移動互聯網是更多中國創業者特別容易掌握的工具,這個工具一旦掌握了後面商業的展開就非常好。

  互聯網思維不持久,建體系才長久

  互聯網思維本質上是不持久的,思想派是不持久的,你學到幾個東西,但是所有投了思維派的人,最後是很難的。但是你去做體系的人,是很持久的。一個創業者,一旦從思維邁到體系,就真正具備10億美金(的估值),否則的話你永遠跟影響力、跟思維打轉是不行的。大家記住我的話,凡是經常講思維的人肯進不到B輪、C輪的,反之建體系的人一定能夠走到10億美金,所以天天講思維肯定是不行。

  建體系,一個就是用移動互聯網的工具來構建移動互聯網的虛擬消費場景。構建場景的能力,就是做上帝的能力。有一種什麽樣的場景,里面有什麽樣的難題需要去解決,構建場景的能力我認為是最難的。現在創業者經常說:我要解決一個需求。構建場景的能力、想象力我認為是第一的,當想象力出來以後就是構建體系。(58、去哪兒、神州租車)這些公司想象完了,都在花很長時間建體系,58、去哪兒、神州租車,他們都在建和用戶、員工溝通的體系,這個體系非常難。

  比如說房多多,他和騰訊在移動端做了一個二手房交易的系統,而不是發布的系統,這個系統就超越了搜房,也超越了鏈家,所以能夠看到他們的成長。所以你能構建一種消費場景,並去實現它(才有價值)。我們今年花很大力氣來找建體系的企業,本質上是CRM加微信,而且想象一下你的用戶和利益相關方在上面跑的情景。你看“餓了麽”這間公司,很小的公司,幾個87後的年輕人,管理2000地推人員,他是如何管理的?如果沒有這套體系很難想象,幾個87後的人能做這種事,只要建立起這套體系,後面的可持續發展就大大的擺脫對人的依賴。我們好多創業者,都特別需要高精尖的人才,其實一個公司到十幾億美金的時候對人才質量的要求不能過高,你過度依賴人就有問題。

  一個公司要到一定量級的時候,輕公司不在了,一定是重公司。在PC時代我們講了很多輕公司,指望所有東西都外包,自己只做價值鏈中最有價值的一端。,一旦一個APP公司開始地推打架,就意味著這個行業一年以內要有人上市,就意味著一個公司已經進入重度運營階段,你不可能那麽輕。

  比如說陌陌。我們當年思考在移動社交里面誰能贏?當時有20多家做移動社交,陌陌是靠地推,靠很強的運營做到現在的。重度運營是你逃不開的,我們說是重度運營的時代,大家不要有“速勝”、剛剛架起機器就想撤的打算。你要想做30億美金就準備好,上市才開始。58同城上市後,現在才從分類信息轉到O2O,現在做很多的運營,你看都是苦逼的人,沒有哪個牛人都是到處演講的,演講的都不牛。

  有一顆和用戶在一起的心更重要

  重度運營的特點,移動互聯網公司的特點:小,是指它是有限用戶,千萬記住是有限用戶。第二是窄。第三,產品和服務對用戶的理解很深、運營很重。你可以輕,但是你很快就輕不了了,因為移動互聯網是跟傳統相接的互聯網。移動互聯網是一個百花齊放的時代,不是贏家通吃的時代。在BAT關註的領域,你往重做一點,它就不會打敗你,只能收購你。所以未來,有大量的10億左右的移動互聯網公司出現,而且誰也不會吃掉誰,這是一個美好的時代。對投資人來講,投資公司總是有一個退路的。另外地派,比天派更容易成功,在移動互聯網時代,有一顆和用戶在一起的心更重要。

文文 創業 公司 估值 十億 美金 就要 quot 重度 垂直
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【專欄】短視頻的未來之路:UGC+PGC催生更多"小蘋果"短劇

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1215/148386.html

i黑馬註:近年來,網絡自制劇大行其道,《屌絲男士》、《萬萬沒想到》等多部網絡劇頻頻創下過億級別的點擊量。短視頻不斷探索未來的發展方向,如今微視上出現的“短劇現象”,意味著短劇的內容、傳播渠道、受眾、廣告營銷能夠依托平臺而生存運行,可以想象移動視頻或將加速爆發。

\來源:黑問專欄
作者:王利陽


近年來,網絡自制劇大行其道,《屌絲男士》、《萬萬沒想到》等多部網絡劇頻頻創下過億級別的點擊量。據調查顯示,有90%的人都看過這類自制劇。但如今這種自制劇的浪潮,正從PC端向移動端蔓延,其中最典型的就是短視頻微視上,出現了一些制作精良、故事性強、接地氣的短劇。

在近期微視最新的2.9版中,還通過增加了5分鐘視頻拍攝、播放功能,並配以一系列獨特的主題和背景音樂支持,更是強化了視頻創作和創意的想象力,將進一步放大這種移動短劇的效應。

筆者認為,網友對短劇的偏好緣於其在短時間內將男神,女神,小鮮肉,創意表演等視覺化沖擊力強的人物和內容,以生動的劇情,音效合一的形式呈獻給用戶。所以,"屌絲男士"讓觀眾在捧腹大笑之余迅速躥火了,"小蘋果"催眠式的洗腦神曲掀起了全民瘋癲狂熱模仿……眾多成功案例的證實下,已經讓人信服,形式多樣、劇情生動的視頻短劇,走進了大眾日常生活,也在影響著大眾的生活態度和潮流趨向。短劇或成為短視頻在互聯網內容、形式競爭中突圍的一員猛將!

此前就有觀點表示,4G時代、智能手機、社交興趣、年輕人的創作熱情,讓移動短視頻擁有了爆發巨大潛力的基礎條件。目前,像微視的用戶群涵蓋了大眾普青、藝人歌手、潮流達人等多元化社會群體。值得註意的是,不同於其他的"秀人"應用,很多微視用戶群還將周邊美景、汪星人、喵星人等萌寵引入了畫面,實現了主角多元性的玩法,整個視頻在非專業的角度下也可以是非常好的。不過,隨著互聯網的發展,用戶需求發生變化,一些用戶需要拍出更完整的故事的聲音愈加強烈,微視此次新增5分鐘長視頻功能,也是順應這一趨勢的表現。

就目前微視上的短劇類型來看,大致分為兩種:普通用戶創作的"業余"作品,這是貼近草根的UGC內容,主要是日常生活工作的點滴,滿足的是基本拍攝需求;另一類則是專業團隊制作的質量較高的PGC內容,從演員、道具的選擇以及拍攝的角度等方面,都相當有水準,上傳的視頻本身可以作為內容消費。如,微視用戶小夕拍攝的《理想與現實》系列短劇,通過自黑、裝傻充楞、演繹牛叉的土豪來逗樂觀眾,該劇目前已經連續推出了26集,每集的播放量都在幾十萬以上。

原創短劇良好氛圍下,筆者認為新版長視頻功能會使微視變身為吸引年輕人的“摩登短劇場”也不足為奇。在這里,只要你有吸引人的才華,為受眾帶來歡樂,就能成為互聯網時代的卓別林。

實際上,短劇在短視頻的逐漸爆發並非偶然,其適應性選擇決定了其發展的方向。

首先,移動互聯網給短劇的創作提供了相對自由的環境,微視兼容UGC+PGC確保創作團隊做到親民化與專業化,生產內容貼合受眾需求、符合時代特征。在題材的選擇上,貼近受眾,更為大膽和寬泛,劇本質量趨於精良。以微視短劇小剛與女教師 “你出去”系列為例,調皮搗蛋的小剛每次都惹怒老師,被趕出教室,相信很多人都有這樣的經歷,看過後不禁一笑。這樣的短劇以其片段化、靈活化的創作,短小精悍的特點,能夠適應現代人節奏快、時間碎片化的生活狀態。

其次,UGC保證了內容的豐富性,PGC保證了UGC內容的優化與完善。微視憑借強社交關系鏈能夠將拍攝的短劇及時分享到微博、微信朋友圈、QQ空間等,為原創短劇提供了廣泛的傳播平臺和宣傳力量,其曝光率和影響力無形中放大了。而且隨著短視頻的發展,已經與視頻網站出現一些差異化的趨勢,比如,有專業的視頻制作團隊會將超過30分鐘的作品發布到大型視頻平臺,同時也會制作針對短視頻平臺的版本,希望借此更容易與粉絲互動並積累影響力。

再次,短劇生產模式與傳統影視劇不同,傳統影視劇是提前預設主題內容、套路劇情,然後根據內容來鎖定受眾。短劇生產模式則是與用戶需求是伴生關系,制作方先通過社交網絡話題互動進行用戶洞察和需求分析,隨後制定符合市場需要的內容;還可以收集受眾的反饋,對內容進行調整,保證了短劇傳播對象的精準匹配,並向其提供更精準的內容。

最後,短劇還為原生廣告提供了平臺。通過隱性方式植入品牌企業廣告,不破壞用戶體驗,提供有價值的信息,讓受眾在欣賞觀看的過程中自然接受。不管是UGC還是PGC,在劇作創作之初之就可以考慮廣告的生產與投放,廣告主可以根據需要投資並定制短劇,將廣告內容自然融入到廣告中去,廣告與產品在短劇中的表現形式更加多元、原生。

短視頻不斷探索未來的發展方向,如今微視上出現的“短劇現象”,意味著短劇的內容、傳播渠道、受眾、廣告營銷能夠依托平臺而生存運行,可以想象移動視頻或將加速爆發。

本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場

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專欄 視頻 未來 之路 UGC PGC 催生 更多 quot 蘋果 短劇
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"對面"CEO周聰偉:我為什麽通過遊戲做社交

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1223/148542.html

i黑馬:陌生人社交,似乎很少有人考慮過,通過虛擬人生式的遊戲,通過那種集合了LBS搜尋,卻通過“戀愛養成”、“好友冒險”類的遊戲為開端發展一段關系的社交。這是一個機會。
 

\竊以為,目前陌生人社交的玩法路徑無非有三種,一強一弱一導流。

強的如微信。很多人對這款大獲成功應用的解讀五花八門,牛逼的產品、牛逼的設計、細致打磨的體驗、一系列先進產品理念的綜合、張小龍扁平團隊的創造力…哪有這麽多事後冒出來的理由,最直觀的現象才最有說服力:長久真實社會生活的強關系對社交軟件的驅動。

具體來說,之前形成的割舍不掉的QQ上的親人、好友、同學、同事關系在移動互聯網時代的自動平移。為了與你社交圈最重要最親密的人保持聯系,交流,及時了解他們的“動態”,線下你會走親訪友泡吧吃飯,線上之前是通過QQ“綁定”在一起,當他們開始使用微信的時候,你也不得不加入這個朋友圈。至於微信具體做的如何,體驗如何,滿足了你哪些需求,這些都是後來附加的“黏性”,但一開始你會加入朋友圈,大多都是強關系的驅動。從QQ到微信,這種強大的慣性根源是工具屬性,帶有更多的“強迫性”。

弱的如人人網、微博、豆瓣等,從興趣、愛好、從內心從人的社會心理屬性出發,聚攏成一個圈子,培育出特征鮮明的種子用戶去傳播。不過,這種弱關系萌芽出來的社交,如果無法實現向真實生活締結的強關系突破,很快就會勢微。人人網、微博前赴後繼的衰落,正好是明證。

最不靠譜的就是導流了。從中國移動發展多年的飛信、到阿里巴巴強推的易信,乃至國外谷歌即使關閉像Google Reader這樣極受歡迎的產品,也要強推Google+,最後卻演變成空城。強關系的粘性來自被迫,弱關系的粘性發自內心,連內心都抓不住的“導流”,再牛逼的用戶基數也白搭。

幾乎可以這樣說,所有後來者、天生不那麽“強”的陌生人社交應用,被顛覆被取代的可能性都很大。真正能黏住用戶的的陌生人社交應用,要麽依靠內容將用戶留在線上,能夠產生持續價值。要麽有較強的“工具屬性”,比如陌陌。一個典型的“陌陌用戶行為”,是看臉(感興趣)——搭訕(聊兩句)——見面(抱著各自的目的試一下)——後續(強關系或結束),線上行為為線下目的服務。不過工具屬性強的應用,用戶變現的路徑大多是“捆綁式”,與用戶使用它們產品的初衷毫不相幹。沒有精準的定位,沒有內容對用戶的引導,也就沒有整體的高APRU,商業化是以犧牲用戶體驗為前提,阻力重重,效果慘淡。即使是13億人口的國家每天打開次數第二多(第一是微信)的社交消息應用。

12月12日納斯達克上市的陌陌,首日股價暴漲25%,18號迅即跌破13.5美元的發行價。投資人的看空,不是沒有道理,即使從最直觀的招股說明書就能找尋到蛛絲馬跡。

\2013年扣去利息增長所得,半年凈虧損384萬美元,六個月後,全年凈虧損擴大到932萬美元。2014年上半年,截止6月30號六個月內凈虧損826萬美元,接近2013年全年。一邊不斷加深商業化進程,另一邊虧損不斷沒有縮小,還在加速擴大。

陌生人社交,做工具,商業化是個問題,只能通過“絕望”地燒錢換取用戶量增長的“希望”。那可能通過內容,做出粘性,並且一開始就有成型的商業模式和健康的現金流嗎?我現在做的陌生人社交應用“對面”,就真正實現了“自給自足”,並且做到了千萬用戶級別。這全賴移動社交的模式創新:遊戲切入的新玩法。

第一,精準的服務人群定位,你要明白你深耕的市場。唐巖在知乎上評價陌陌,有這三個關鍵詞,“北漂”、“不被滿足”、“浮躁”:這是一群飄在城市,沒有歸屬感,社交強需求相對較低的群體。他們喜歡玩,想要與興趣相投、有好感的人發展線下關系,並且只能是低成本的方式。

第二,去身份化、去年齡化。對方不再乎你有沒有錢、什麽學歷背景,將現實世界的社交障礙通通粉碎。這樣的事情,只可能發生在一個群體中,虛擬世界的遊戲玩家,或者虛擬世界的文化群組,比如二次元。拋棄世俗,他們互相信任的原力,就是遊戲、愛好等形成的歸屬感。而這種遊戲、愛好必須是那種精心甄別的,他們對同伴的要求,更多的集中在“同種屬性”層面,淡化現實世界的因素。

第三,前文的問題,商業模式。無論是陌生人社交,乃至更廣義的移動社交,國內國外目前看得見的盈利來源,最大頭的只有一個,遊戲。做社交應用,是為了通過推廣遊戲賺錢,我為何就不能圍繞遊戲做社交,用另一個更直接的方式發展“從弱到強”的關系?這種模式至少從理論上,是可以擁有健康的現金流,實現自給自足的發展,而不像陌陌那樣只看得到用戶量、流量增長,卻看不到它們真正變現的一天。

陌生人社交,似乎很少有人考慮過,通過虛擬人生式的遊戲,通過那種集合了LBS搜尋,卻通過“戀愛養成”、“好友冒險”類的遊戲為開端發展一段關系的社交。這是一個機會。


黑車再遭劫 北京認定"專車"屬非法運營

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0107/148778.html

i黑馬:滴滴專車、一號專車、易到用車、Uber打車……去年開始,伴隨各類互聯網專車軟件的不斷湧現,關於專車是變相黑車的質疑也越來越多。繼沈陽、南京、上海等多地叫停專車業務後,近日,北京也針對私家車通過專車軟件提供出租車服務的行為加大打擊力度。
 
\根據北京青年報昨日消息,今年1月起,北京市交通執法總隊將大力打擊利用互聯網和手機軟件從事非法運營的社會車輛。相關負責人表示,目前多個軟件提供“專車”服務,實際上就是變相為乘客提供了黑車。這是北京首次公開認定私家車通過打車軟件拉活屬於非法運營。
 
近日,北京市交通執法總隊開始嚴查機場、火車站和繁華商業街區利用互聯網和手機軟件從事非法運營的車輛,一旦被核實從事非法運營,提供服務的主體將收到2萬元以內的罰單。
 
發布
 
“專車”實屬黑車
執法部門將嚴查
 
據市交通執法總隊隊長、新聞發言人梁建偉介紹,近來,一些私家小轎車或社會車輛借助網絡平臺和手機軟件預約租車從事非法運營行為非常突出,其中不乏“克隆出租車”,對此很多乘客投訴和舉報。依照《無照經營查處取締辦法(中華人民共和國國務院令第370號)》第4條,這種行為屬於未取得運營資格擅自從事非法運營,也嚴重影響了出租汽車的正常運營秩序。
 
據了解,包括易到用車、滴滴專車、一號專車等在內的各類“專車”主要於2013年底、2014年初興起,然後逐漸火爆。
 
今年1月起,結合即將到來的春運保障工作,市交通執法總隊將集中主要執法力量加大對各類“黑出租車”的打擊,並有針對性地重點檢查“易道用車”、“滴滴專車”等利用叫車軟件非法運營的“黑出租車”,“克隆出租車”,盤踞在重點場站地區擾序“黑出租車”等三類嚴重擾亂出租汽車運營秩序的行為,一經發現一律依法從嚴查處、高限處罰。
 
事實上,北京去年全年共查處借助網絡平臺和手機軟件從事非法運營的黑車47起。
 
現場
 
查獲兩輛“專車”
訂單短信成依據
 
昨天下午1點左右,在首都機場T3航站樓,一輛正在使用手機軟件和乘客進行交易的速騰車主被市交通執法總隊首都機場大隊執法人員查到。
 
執法人員查獲的“易到用車”司機賬單上顯示,乘客從三里屯附近到首都機場,訂單金額為171元,除去易到的補貼,乘客支付91元,比正常的出租車貴十幾元左右。
 
隨後,一輛帕薩特車主被執法人員查到。乘客向執法人員出示了訂單短信。從一家酒店到達首都機場,在使用了50元代金券情況下,乘客實際支付196元。
 
據乘客介紹,自己從福建出差到北京,是朋友從攜程網上訂的“專車”給自己。“我覺得很方便,服務態度也很好。並沒有考慮到車輛是否具有資質的問題。”
 
執法人員表示,根據相關法規,在核實確實存在非法運營的情況後,提供服務的主體將會被處以兩萬元的罰單,車輛也會被扣。上交罰款之後,車輛才會被退回。
 
發現
 
黑車司機被“轉正”
專車司機收入可觀
 
據梁建偉介紹,去年在執法過程中發現,“專車”的司機很多都是以前的黑車車主。昨天查獲的帕薩特司機在2013年就因為開黑車被罰。
 
據執法隊員介紹,目前司機註冊各類專車軟件時,軟件運營方審核並不嚴格,私家車很容易混入。以前的黑車司機也可以借助這個平臺為自己洗白。
 
由於“專車”大多使用較好的車型,收費大多高於出租車,司機也會獲得更高的收入。僅以昨天的速騰車為例,從早晨開始到被查獲為止,司機一共接了8單,除去油費等費用,獲利800多元。
 
對於“專車”司機來說,拉活獲得了一份可觀的兼職收入。但由於私家車上保險普遍較低,與正規的運營車輛不具有可比性。一旦發生事故,乘客權益無法保障。同時,“專車”收費較高,也破壞了正常的運營秩序,對正規運營的車輛,尤其是出租車並不公平。
 
問題
 
現場執法有難度
認定需乘客配合
 
北青報記者在采訪中發現,認定是否具有非法運營行為,需要司機的筆錄和乘客的證明。也就是說,如果乘客一口咬定與司機認識,是“朋友”提供的接送服務,即使執法人員認識“黑車司機”也無法進行執法。
 
與交警可以攔車不同,執法隊員無法上街攔車,只有在火車站、落客區等便於執法的地方進行執法。由於和克隆出租不同,這類黑車和普通社會車輛“長相”一樣,難於識別,只能靠執法人員依據經驗判斷。
 
而目前,北京尚沒有專門的法律針對各類專車軟件,只能從路面執法角度對司機進行罰款。對於互聯網和手機上提供軟件的運營商,相關部門尚缺乏有效的約束。
 
官方說法
 
“專車”屬於無資質的非法運營
 
據市交通執法總隊隊長、新聞發言人梁建偉介紹,依照《無照經營查處取締辦法(中華人民共和國國務院令第370號)》第4條,利用網絡平臺和手機軟件預約租車屬於未取得運營資格擅自從事非法運營。
 
“專車”實際給乘客提供的是門對門、按次計費、按里程計價的服務,實際上就是提供出租車服務。根據《北京市出租汽車管理條例》,除了正規出租車之外,任何單位和個人不能提供出租車服務。
 
根據2014年市交通委運輸管理局發布的《北京市交通委員會運輸管理局關於嚴禁汽車租賃企業為非法營運提供便利的通知》,嚴禁把私家車輛或其他非租賃企業車輛用於汽車租賃經營。
 
此前,易到用車曾表示公司目前參加營運的車輛全部來自租賃公司,而司機則來自勞務公司。他表示,易到用車實際上與租賃公司、勞務公司和用戶簽訂了四方協議,而其公司不會與作為個人的私家車主直接簽訂合同使用其車輛進行營運。
 
但梁建偉認為,無論簽訂什麽樣的協議,只要從事出租車服務就是非法營運。而事實上從去年全年查獲的47起非法營運的案例來看,全部是社會車輛,執法人員沒有看到過和租賃公司簽訂的合同。
 
在實際執法過程中,即使是遇到真正的租賃公司的車從事營運活動,也會按照黑車處理。根據自2012年5月1日起施行的《北京市汽車租賃管理辦法》,汽車租賃是指經營者在約定時間內將汽車交付承租人使用,收取租賃費用,不配備駕駛人員的經營活動。其中明確指出營運的車輛應該歸汽車租賃營運者所有,且需要滿足較私家車更加複雜的安全技術規範。
 
“在實際執法中,我們會調查到底是誰提供的這種服務。若查到租賃公司的車,我們會調查到底是誰組織的這種服務,如果是租賃公司就會罰租賃公司,如果是司機私下從事營運,則會處罰司機。”市交通執法總隊首都機場大隊副大隊長邊京軍介紹。
 
回應
 
軟件運營方:專車不能與黑車畫等號
 
對於北京市交通執法總隊此次加大對專車的查處力度,滴滴、快的截至北青報記者發稿時均未作任何回應。
 
易到用車相關負責人回應稱,專車不能與黑車畫等號。專車服務是出行服務升級的大趨勢,是市場所需,要多聽消費者的聲音。“人們可以通過App輕松叫到專屬化出行服務,為消費者提供一種除了公交地鐵及出租車外的品質出行選擇,符合也順應消費升級時代人們對於出行需求的升級。車輛更舒適,服務更人性,安全性也更多保障,消費者還有更多類似機場專屬CIP快捷安檢等的專屬權益,在國外這類服務已經成為城市交通的重要組成部分。這點是所謂的黑車不能比擬的。”上述負責人介紹,專車除了滿足差異化出行市場需求外,更加能整合優化盤活傳統汽車租賃市場,有效提高其閑置車輛的使用率,也能間接減輕交通壓力。此外,更可以作為公車改革、企業用車的有效解決方案。
 
盡管滴滴和快的此次並未回應,不過,此前針對上海交通委明確表示滴滴打車為“黑車”,並查扣該公司專車,滴滴打車當時發布聲明回應稱,滴滴和所有的合作公司都依法簽訂了合同,確保滿足用戶多維度用車、個性化用車、安全性用車的現實需求,全程透明、公開、規範、可控,這和沒有服務規範、沒有定價標準、沒有安全保障的黑車是截然不同的。快的打車方面當時也向北青報記者表示,一號專車在上海合作的都是正規汽車租賃公司有營運資質的“Y”字牌車,一直是在現有法律框架下運營。在北京市場,一號專車與正規租賃公司在合同中也規定不得使用私家車掛靠形式營運。
 
目前,市場上的商務租車品牌包括易到用車、AA租車、Uber、一號專車、滴滴專車等,僅北京市場商務租車品牌就已超過5家。
 
聲音
 
乘客:專車雖有隱患 但不應一棒子打死
 
比出租車更容易打上,服務周到,坐得舒服是一些使用過專車軟件的乘客的共同體驗。一些受訪者對北青報記者表示,在高峰時段、客流量較大的鬧市區,專車服務很好地解決了打車難的問題。但有不少專車軟件的“嘗鮮者”坦言,雖然專車可以讓自己享受坐寶馬回家的感覺,但仍然擔心萬一發生事故,究竟應該向誰追責、如何索賠,都是問題。
 
對於即將到來的“專車”嚴打,不少受訪者都認為,雖然可以理解,但是難免有些遺憾,希望能有相關的規定,幫助“專車”留下來。
 
孔小姐告訴北青報記者,在跨年夜的時候,在路上基本不可能攔上車,用打出租車軟件也打不上車,於是她選擇了用專車軟件叫車,“雖然比打車貴了不少,但是很舒服,一上車就有水,我看他們還要求給乘客開門,一般出租車哪里能提供這些服務。”
 
對於嚴打“專車”的消息,孔小姐說:“考慮到安全我可能會覺得可以取締,但考慮到服務和便利,我會覺得可惜。如果只是因為無運營資格,我對這個取締理由不滿意,不能為了所謂的名正言順,而使服務質量沒有改善。”
 
使用過各類專車軟件的範先生告訴北青報記者,如果專車被取締,他想要在高峰時段打到出租車的話就要通過提高小費的方式,所以他希望能夠出臺規定,讓“專車”名正言順起來,“不能一棍子打死,對於想要作好的公司,應該給機會讓他們取得合法的資格,進行整改,到時候再對不合規定的車輛進行打擊。”
 
觀點
 
專家:要用好互聯網 按照法規方便交通
 
中國道路運輸協會秘書長王麗梅告訴北青報記者,“專車”這樣的打車軟件在各國都引發過討論,情況不同。在印度,由於發生過一些惡性事件,目前已經在全國範圍內叫停。
 
王麗梅認為,“專車”就像是“遊醫”,遊醫’可以給偏遠地區的人治病,但是無從醫資質、有風險,所以需要打擊和規範。‘專車’可以給人們帶來方便,但是沒有依法取得執照,不合規範。”
 
王麗梅說,最近各地發生多起大學生失聯事件,有的涉及命案,這些大學生打車,可能是在路邊攔車,也可能是通過軟件,無論通過什麽方式,他們乘坐的車是沒有執照的,這樣發生意外就很難追責,而且發生事故保險如何賠償也沒有很明確的規定,“目前還沒有公司對這些有明確的規定,沒有公司公開表示他們的車取得了執照”。
 
近期,全國多地都出臺了嚴打“專車”的規定,將專車納入“黑車”的範圍。然而,“專車”較一般的黑車而言,辨識度較低,乘客也很難承認,打擊起來具有困難。王麗梅認為,打擊“專車”一方面是規範市場,更重要的是保護消費者的安全,“乘客應該明白這一點,進行配合”。
 
既然打擊“專車”如此困難,為何有關部門不直接叫停打車軟件呢?對此,王麗梅認為,互聯網只是一種工具,應當依法依規用好,而不是應當有人用它犯罪就要被封殺,“就像許多詐騙行為利用互聯網進行,但是打擊的是詐騙,而不應是互聯網”。
王麗梅告訴北青報記者,如何利用互聯網給人們帶來更多方便,還需要法律和規範,如果車輛希望參與運營,應當依法取得執照,納入管理立法需要有一個過程,“目前的打擊‘專車’,我想應該是規範的一個過程,關鍵還是要申請執照,使‘專車’合法運營。”
 
黑車 遭劫 北京 認定 quot 專車 非法 運營
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如何避免"滿倉踏空"再次發生:擁抱資源股!

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本帖最後由 港仙 於 2015-1-23 13:52 編輯

如何避免"滿倉踏空"再次發生:擁抱資源股!

作者:周金濤

摘要:2011年以來,全球經濟除了美國一枝獨秀外,其他國家乏善可陳,尤是中國,經歷了結構轉型、去產能以及經濟逐年下行,工業大宗商品經歷三年熊市,也是A股的資源品行業持續跑輸市場的背後邏輯。但正所謂“物極必反”,孱弱的藍籌股在2014年下半年也走出了牛市格局,資源品會繼續缺席嗎?歷次牛市中,資源品都是超額收益的最大來源。


資源品:熊不單行


2011年以來,采掘指數連續三年跑輸全A指數,錄得負超額收益;有色行業也連續兩年跑輸全A指數;而2011年也是經濟周期調整開始之年,雖然2012-2013年有所反彈,但也是一波三折,2014年8月以來更是加速下行;大宗商品市場,2011年10月以來,鐵礦石價格下跌高達53%,煤炭價格下跌幅度也高達33%、銅期貨下跌也超40%。


經濟周期:2015年上半年反彈


全球經濟周期:美國經濟仍一枝獨秀,延續周期向上趨勢。OECD、歐盟、日本、韓國等2014年年初以來有所放緩,但2014年9月之後,均出現觸底反彈跡象,我們判斷,2015年上半年全球經濟將持續改善。


中國:庫存周期也進入量價齊跌階段,主動去庫存是短周期複蘇的前提;隨著“9.30”政策、“11.21”降息政策及加快基建項目投放,地產銷售、投資回暖,我們判斷,自2015年2季度開始,中國的短周期將企穩反彈,持續時間至少2個季度。


美元:或已是強弩之末


本輪美元指數上漲,主要是由於美國經濟一枝獨秀,相對彈性優於其他發達經濟體及新興經濟體,但隨著歐洲及中國經濟的企穩回暖、以及美國經濟向上彈性的下降,美元指數或已是強弩之末。但從長期來看,美元指數牛市尚未終結,只不過是,2015年上半年,美元指數相對弱勢而已。


大宗商品:否極泰來、中級反彈


全球大宗商品自2011年四季度出現康波頭部之後,已經運行了14個季度的熊市,隨著主要經濟體經濟回暖,美元階段性走弱,大宗商品的中級反彈將在2015年3月份開始發生。


投資策略:三牛交泰、擁抱資源


大宗商品的否極泰來、經濟周期的反彈,持續三年的A股資源品“熊市”也將告一段落,資源品行業股價持續跑輸市場的基礎發生根本變化,2015年2季度開始,將出現三頭小牛並存格局:商品、經濟及資源股,A股市場中,資源品將是最大超額收益來源。我們判斷,其反彈順序可能是貴金屬、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬。


正文


前言:擁抱資源品中級反彈


任何經濟運動和資產價格對經濟周期的偏離都只是暫時現象,2014年10月我們提出第五波康波衰退的二次沖擊已經開始,從那一刻開始,周期運動的路線圖就已經確定,2015年世界經濟和資產價格將上演大起大落的驚險的一幕,而這一切,都源於資源價格的波動。資源從來就是經濟周期運動的掘墓人。同時,在對中國經濟的一片悲哀聲中,經濟周期的力量堅定的告訴我們,一個庫存的輪回正在接近低點,2015年2-3月份附近,中國經濟將短期觸底企穩。


一、康波衰退二次沖擊的發生有其固有的路線圖,2014年我們已經看到了美元指數的加速上升和大宗商品的加速下跌,由此帶來了以俄羅斯為代表的資源國的危機。在全球籠罩在通縮預期中時,歐、日、中等國都進行了史無前例的貨幣寬松,而美國也對加息閃爍猶豫。這些現象,是本次沖擊的第一階段。從2015年開始,我們將看到危機的第二階段,這一階段是什麽,其核心運動就是資源出現中級反彈,中級反彈的來源就是美國的觸頂和中國的觸底。


二、美國的經濟周期運動已經越來越顯示出庫存周期頂部的特征,以美國經濟周期規律來推算,PMI等指標可能已經在2014年四季度觸頂,很顯然,由於技術的原因,經濟增長將在2015年一季度出現同比高點,2015年二季度之後,美國的產出缺口將出現回落。當前的美元指數的加速不能不說包含著避險因素,而貴金屬的反彈,在某種程度上已經預示著資本隱約感到了美國經濟周期和美元的頂部就在不遠,這個判斷是大概率事件。


三、本輪中國經濟的庫存輪回顯著的弱於世界經濟的運行節奏,早在2013年四季度,中國經濟就已經出現了庫存周期的高點,但這一高點與世界經濟庫存周期運動趨勢不一致,迄今為止中國的庫存周期已經結束了被動補庫存階段,而從2014年7月份開始,進入了量價齊跌,以我們對庫存周期的研究,2015年2-3月份之間,中國經濟將現庫存周期低點。就算不以庫存周期來推斷,我們很難想象如此寬松的貨幣和基建刺激會對經濟擊不起一絲漣漪,2015年二季度,中國經濟將企穩反彈。


四、全球大宗商品自2011年四季度出現康波頭部之後,已經運行了14個季度的熊市,我們判斷,大宗商品的中級反彈將在2015年3月份開始發生,這個中級反彈的發生,將完美的連接起康波衰退二次沖擊的路線圖,驚險的大幕將在反彈出現後的2015年下半年開啟。而整個二次沖擊的過程,將延續至2018年。


五、由於本次大宗商品的中級反彈將從美元指數見頂和中國經濟見底發端,我們判斷,其反彈順序可能是貴金屬、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬。



一、上遊行業股票指數持續跑輸大盤


2011年以來,采掘指數連續三年跑輸全A指數,錄得負超額收益,超額收益分別為-9.4%、-37.5%、-20.8%;有色行業也連續兩年跑輸全A指數,分別為-35.9%、-6.5%。


2001年以來,煤炭、有色跑輸市場的年份分別有2002年(-4.9%、-6.5%)、2006年(煤炭-44.3%、有色跑贏40%)、2008年(-5.2%、-14.5%)、2011年(煤炭跑贏0.77%、有色-13.2%)。


過去2-3年,煤炭有色行業表現是2000年以來最差的,也是從未有過的持續跑輸市場。但並不等於說,連續跑輸市場之後,就一定能扳回一局,能夠獲得超額收益。


圖:2001年以來煤炭、有色的超額收益


二、上遊為什麽跑輸市場?



那麽,是什麽因素決定上遊的超額收益?正如我們之前研究結論指出,2000年至2011年之間,是中國工業化和城鎮化加速、全球經濟繁榮以及2009年經濟救贖的大背景,在這樣的大背景下,上遊資源品大多數時間跑贏市場也是理所當然的。


2012年起,產能過剩、中周期回落、產業結構變化,是上遊品表現不佳的最大背景,我們在這里並不是要重新討論這些要素。



2.1、經濟周期決定上遊資源品的表現


我們看2000年以來,煤炭有色均跑贏市場時的經濟周期狀態:2003年(29%、13.2%,經濟擴張)、2005年(1.3%、3.2%。經濟複蘇)、2007年(96%、95%,經濟擴張)、2009年(62%、74%,經濟複蘇)、2010年(1.0%、28.9%,經濟波動及擴張)。


也有一些年份,煤炭、有色是分化的:2001年(1.2%、-6.5%)、2004年(16.8%、-3.9%)、2006年(-44%、40%)、2011年(0.8%、-13.2%)、2012年(-9.4%、8.8%),這些年份,經濟周期所處的狀態並不相同。

因此,決定超額收益的,除了經濟周期外,應該還有其他因素。



圖:上遊超額收益均與經濟擴張有關系


2.2、價格:決定上遊超額收益的重要因素


2001年以來,煤炭行業的超額收益與價格關系非常密切:14年間有10年是一致的,即煤炭行業超額收益70%以上與煤炭價格呈正向關系,其余4年,即便背離,也不算太離譜。


有色行業與LME銅價格漲跌幅正向關系大約是65%(14年中有9年是一致的),當然鑒於有色行業構成較煤炭複雜,其中稀土等細分行業,也難以用單一價格來描述。


可見,價格因素,是決定上遊資源超額收益的另一因素,但從經濟周期角度看,價格與周期,是一體兩面,我們討論周期問題,也間接討論了價格問題。


圖:煤炭行業超額收益與煤炭價格漲跌幅


圖:有色行業超額收益與LME銅價格漲跌幅



三、2015年經濟周期運行



所以,討論上遊資源品的超額收益,本質上就是討論價格、周期狀態及趨勢,更根本則是經濟周期。



3.1、全球經濟周期:OECD產出缺口反彈



我們一直用OECD產出缺口來代替全球經濟周期。


本輪全球短周期複蘇始於2012年年底,2014年4至8月為第一次調整,但並沒有改變趨勢,9月來是企穩回暖。按照短周期運行規律,上行時間通常持續兩年至兩年半,大致可以推測,本輪全球庫存周期上行時間將持續到2015年年中。


圖:OECD產出缺口反彈


3.2、美國經濟周期:產出缺口加速擴張、但PMI開始回落


3.2.1、短周期溫加速擴張


2010年3季度以來,美國工業生產環比小幅波動,產出缺口雖然沒有明顯擴張趨勢,但基本運行在潛在水平之上,並沒有顯著下行,其制造業PMI則自2014年初以來顯著反彈,並一直運行在擴張區間。


從產出缺口及PMI判斷,美國的短周期仍運行在向上階段,但自2014年10月開始,PMI指數回落,美國加速擴張勢頭有所減緩,但並未改變美國短周期擴張趨勢,但加速向上的動力有所衰竭。


如果按照兩年的上行時間推算,美國本輪短周期頂部將出現在2015年2-3季度。



圖:美國產出缺口加速擴張、但PMI開始回落


3.2.2、房地產周期繼續向上


哈里森在《The Power in the Land 》和《Boombust : House prices and thedepression of 2010》中認為:(1)房地產的周期是18 年左右;(2)當前18 年的房地產周期依然在起作用。(3)哈里森的模型表明:房價會先上漲7 年,然後可能會出現一個短期的回調,再經歷5 年左右的快速上漲,之後是2 年最後的瘋狂,最後是歷時4 年左右的崩潰。即典型的地產周期中,前14年房價都是上漲的,後四年房價下跌。


如果從2008年開始計算,到2011年年底,剛好是4年的蕭條期—或崩潰期。目前看,美國的房屋價格指數、成屋銷售、新建住宅銷售等房地產數據仍處於上升階段,雖然成屋庫存略有上升,但仍處於較低水平。美國房地產周期仍繼續好轉。


2008-2011年為美國房地產周期衰退期;


2011年本輪房地產周期複蘇;


按照美國房地產周期運行規律,2017-2018年為局部高點。


圖:房價持續反彈

圖:成屋銷售回升


3.2.3、中周期繼續擴張,但已運行至高點附近,2015年仍無虞


自從2009年中,美國經濟進入緩慢恢複期,設備投資(或朱格拉周期)也逐漸複蘇。當前美國的朱格拉周期仍處於向上階段,但均弱於前兩個朱格拉周期,通常中周期上升階段持續5-8年,從2009開始複蘇的本輪中周期已持續5-6年。


2009年中,美國經濟進入緩慢恢複期,設備投資(或朱格拉周期)也逐漸複蘇;


通常中周期上升階段持續5-8年,從2009開始複蘇的本輪中周期已持續5-6年;


2015-2016為美國中周期高點,2016年開始,以美國為主的全球經濟危機概率增大。



圖:美國:朱格拉周期—設備投資在GDP中的占比


3.3、歐洲經濟周期:庫存周期的第二階段反彈


歐洲本輪短周期複蘇自2012年12月開始,制造業PMI則更早於2012年8月開始反彈。2014年3月以來,歐洲的短周期出現調整,但9月開始再次發彈,當前歐洲經濟仍運行在第二庫存周期的上升階段。


此外,歐盟28國消費者信心指數、Sentex投資者信心指數、工業生產指數環比、工業生產產出缺口均出現顯著反彈,表明了本輪歐洲反彈是比較確定的。


按照庫存周期運行規律,歐洲短周期將於2015年年中附近見頂。



圖:歐元區投資者信心指數恢複

圖:歐盟27國工業生產環比及缺口均反彈

圖:歐元區制造業PMI觸底反彈


3.4、日韓經濟周期:底部反彈或接近底部



日本的制造業PMI仍維持2014年5月以來的反彈趨勢,投資信心指數也觸底反彈,產出缺口也反彈於2012年12月,經歷2014年3-8月短期調整後,9月開始再次反彈,日本本輪庫存周期仍未結束,按照其短周期運行規律,將於2015年年中附近見頂。


韓國的產出缺口仍然下滑,但制造業PMI已經連續反彈兩月,景氣預期指數以及周期指數也有所反彈。韓國的本輪下滑與中國是一致的。


圖:日本產出缺口

圖:日本PMI

圖:韓國產出缺口

圖:韓國景氣指數


四、中國經濟周期



4.1、宏觀經濟預警指數為2000年以來新低,隨時可能反彈



中國的宏觀預警指數是觀察和判斷經濟周期的重要指標。宏觀預警指數領先或同步工業生產,預警指數大幅下跌後,工業生產必然大幅下滑;2014年11月預警指數73.3,為2000年以來新低,隨時可能反彈。



圖:中國宏觀預警指數為2000年以來新低



4.2、短周期加速下行,政策空間被打開



2012年以來短周期運行一波三折,本輪短周期運行與以往不同之處,運行於中周期下行階段(中周期於2011年6月下行),短周期運行於加庫存與基建投資支撐之下,房地產投資貢獻不大。尤其是2013年11月以來,隨著地產投資、銷售的下行,基建投資也難以支撐像樣的反彈(2014年5-7月短周期小反彈)。


但另約束條件卻是在放松的:外匯占款增速回落明顯,2014年10月外匯占款增速僅為4.1%,已經低於上一次降準時的9.5%,已經處於歷史較低水平;通縮風險加大,2015年而言,PPI通縮由於基數影響,仍難以轉正,而CPI的翹尾也保持較低水平(翹尾影響最高不超過1%),2015年低通脹可能性較大,但能否觸發降準條件仍存在未知數,但由於目前存準率在歷史上屬於偏高水平,外匯占款所帶來的被動流動性釋放在貨幣體系中的占比相對較低,2015年降準的概率依然較大。


外匯占款增速下行、通脹趨勢下行並有通縮風險,2015年降準的概率要大於前兩年,雖然短期經濟數據仍不佳,但由於“9.30”房產政策及11月的降息之後,地產及投資已經有所企穩,以及中央對2015年經濟增長目標下調的影響,可能對降準的預期與實際執行有所影響。


經過11月降息之後,1年期貸款利率已經降至2.75%,歷史最低水平1.98%。降息空間難與1996-1998年相比;當前的存準率仍然高達20%。


歷史經驗表明,降準過發生在三種情形:外匯占款增速下降、通縮風險、外部經濟危機沖擊,其核心就是要擺脫經濟持續衰退風險,當前經濟下滑是政策容許範圍內的、結構失衡式的下滑,並非來自於外部沖擊,亦即非周期性下滑,作為逆周期政策的降準未必對經濟有效,這也是過去兩年,雖然經濟增速不斷回落、但政策“淡定”的原因。


但無論如何,隨著過去兩年“去產能、調結構”之後,以及2014年8月以來,短周期加速下行,打開了政策空間。



圖:2012年以來,中國經濟周期一波三折


圖:外匯占款同比增速VS存款準備金率


圖:通脹VS存準率

圖:2015年PPI翹尾效應



圖:2015年CPI應翹尾效應




4.3、“9.30”及降息後,地產銷售投資改善



1-10月房地產投資累計同比15.4%,比1-9月低0.1個百分點,10月當月名義投資增速11.8%,比9月當月8.6%的增速明顯好轉;1-10月銷售累計增速-7.8%,與1-9月下滑8.6%相較,有止滑跡象,當月銷售同比僅下降1.6個百分點,遠遠好於前幾個月10個點以上的下滑速度。


繼“9.30”政策後,11月21日央行宣布不對稱降息,無論降息的出發點如何,對於降低購房成本是正面的,降息有可能改變購房者對價格的預期,有助於銷售的進一步回暖以及投資的回升。


雖然11月國房景氣指數、房地產銷售及投資再次惡化,但改善趨勢難以逆轉。



圖:9月國房景氣指數及投資銷售累計同比繼續下滑

圖:10月房地產投資及銷售環比反彈

圖:10月房地產周期:銷售階段性改善


4.4、M1環比改善



M1是短周期先行指標。10以來,M1環比開始止滑,2015年1-2月M1可能出現周期性回暖。



圖:M1環比改善



4.5、主動去庫存或預示短周期調整的尾聲



從庫存行為看,2014年9月開始,進入量價齊跌階段,即庫存下降、價格下跌.


按照歷史經驗,量價齊跌大約1個季度後,可以看到價格的環比反彈以及產出缺口的觸底反彈。


根據這一規律推算,2015年2季度,短周期或將觸底反彈。



圖:庫存周期的四階段

圖:PPI同比與庫存



五、資源價格



5.1、美元指數:或是強弩之末



美元指數反映美元相對於一攬子主要貨幣的匯率,本輪美元指數大幅上漲始於2014年6月,美元指數反映美國與全球經濟相對強弱,與美國與OECD產出缺口差高度相關。


美國經濟一枝獨秀或會持續數年,但2015年隨著其他國家經濟複蘇,美元強勢或將有所減緩。


本輪美元指數上漲,主要是由於美國經濟一枝獨秀,相對彈性優於其他發達經濟體及新興經濟體,但隨著歐洲及中國經濟的企穩回暖、以及美國經濟向上彈性的下降,美元指數或已是強弩之末。


但從長期來看,美元指數牛市尚未終結。只不過是,2015年上半年,美元指數相對弱勢而已。



圖:美元指數或已是強弩之末



5.5、主要資源價格:價格觸底反彈



2011年10月以來,中國鐵礦石價格指數下跌幅度高達53%,作為全球主要鐵礦石消費大國,中國經濟對全球鐵礦石價格影響巨大。從鐵礦石價格與中國經濟周期關系看,二者又高度一致。本輪鐵礦石價格的下跌,對應了中國經濟周期調整以及中國經濟增速的逐年下降。2014年12月以來,鐵礦石期貨反彈鐵礦石期貨價格反彈5.2%,為近一年多以來的月度反彈超過2%的月份。


影響煤炭價格主要因素仍是國內需求即經濟周期,但煤炭價格具有滯後性,一般經濟周期衰退4-5個月之後,煤價才見頂,價格底部與經濟周期同步,但價格徘徊底部1個季度左右。2011年10月至2014年10月,中國煤炭價格指數下跌幅度也高達33%,與鐵礦石反彈一致,2014年11月以來,煤炭指數也出現企穩反彈。


銅是一個全球性品種,除了生產屬性外,還有金融屬性。生產屬性:價格受全球經濟周期、尤其是主要生產消費國中國的影響;金融屬性:受美元指數影響。


2015年上半年,隨著主要經濟體短暫回暖,美元可能階段性走弱,生產屬性及金融屬性決定銅價有階段性反彈,鐵礦石、煤炭等大宗商品價格反彈可能性也越來越大。



圖:煤炭價格與經濟周期

圖:鐵礦石價格與經濟周期

圖:LME銅價格與經濟周期


六、結論:資源或是2015年最大的投資機會


我們的結論很明確:


(1)2015年,將迎來大宗商品的中級反彈;


(2)上遊資源行業將迎來2011年以來的最好投資時機。


原因在於:


(1)資源品行業股票連續2-3年跑輸市場,大宗商品價格普遍下跌30%或更高;


(2)決定資源品行業投資機會的因素主要在於經濟周期和大宗商品價格;


(3)全球經濟周期2015年將反彈,美國加速擴張有所放緩,中國經濟周期在主動去庫存、貨幣放松以及基建投資、地產投資回暖拉動下亦將觸底反彈,且至少持續2個季度;


(4)美元指數已是強弩之末。隨著美國經濟彈性的下降以及歐日的反彈,美元短期繼續大幅升值的可能性在降低;


(5)大宗商品反彈概率越來越大。隨著中國及歐日等國家的短周期反彈以及美元走弱,大宗商品將迎來2011年以來最佳的反彈時機。


所以,本次大宗商品的中級反彈將從美元指數見頂和中國經濟見底發端,我們判斷,其反彈順序可能是貴金屬、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬。(來自中信建投策略)

如何 避免 quot 滿倉 踏空 再次 發生 擁抱 資源
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【i代言】80後"玩童":打造虛擬世界的“自嗨神器”

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0209/149128.html

i黑馬: 女神,不約!單身狗們有自嗨神器啦~用它打遊戲,身臨其境嗨到爆;用它看大片,誰爽誰知道;你想得到的想不到的,那些驚喜和刺激!80後“遊戲頑童”張書賓“i代言”開講:一個從小癡迷遊戲的80後,怎樣在虛擬世界里尋找童年遊戲的樂趣。
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大家好!我是靈鏡的創始人張書賓。今天我來到i代言想跟大家分享一個話題:為什麽我們上世紀80年代玩的遊戲雖然簡陋卻很快樂,現在我們玩的遊戲非常豐富多彩卻讓我們感到疲憊和倦怠?

我想先和在座的朋友們一起回顧一下我們的遊戲時代。我出生於80年代初,在坐的肯定有很多我的同齡人。那時候剛剛改革開放,我也才上小學,雖然生活艱苦平淡但總還是有些記憶深刻的娛樂方式。

比如角色扮演類遊戲是這樣的。。。

\如圖,有人是騎兵、有人是戰馬,騎兵與戰馬配合將對方騎兵擊落馬下就算勝利!這可是純爺們的娛樂項目,經常幾個回合下來膝蓋都是青的,回家都不敢脫褲子讓爸媽看到!可能北京話里的“死磕”就是從這來的吧!

比如現代戰爭類遊戲是這樣的。。。

\如上圖,純手工打造、柔性鐵絲結構、射速不到2米/秒、蘇式手槍,子彈采用純質紙無傷害設計,可以用它來追著同學進行近距離打擊!直到對方打到沒子彈投降了才算結束!通常可以幾人一夥,群毆一人!後來國家實施槍支管制,這種神器從此絕跡!

比如危險競速類遊戲是這樣的。。。

\如圖,競速規則是,由競速者手持鐵棍架著鐵圈全力向前跑,從起點到終點先到者勝,這個遊戲最大難度在在於人、鐵圈的完美配合,由於競賽場地通常是在平坦的大馬路上,因此是個危險又刺激的娛樂項目!

我記得到了小學3年級以後,開始就有電子遊戲機的出現了,任天堂的紅白機就是那個時候所有男孩子的夢想玩具。

\很幸運我在三年級的時候通過軟磨硬泡讓我父母給買了一臺,然後不到一個學期就不幸帶上了眼鏡!超級瑪麗、魂鬥羅都是那時候的經典遊戲!到現在還記得第一次玩電視遊戲的興奮,從玩自制遊戲到玩上電視遊戲簡直是進入科幻時代的感覺!每天上課也不好好上,就想著回家玩遊戲!

後來由於家長嚴格限制遊戲時間,為了能過過遊戲癮,就跟同學在放學後偷偷跑去遊戲廳玩投幣遊戲機!那時幾乎所有的零花錢都貢獻給遊戲廳了!

到了90年代初,開始出現微機(微型計算機),那個時候還不叫電腦,隨著電腦的出現電腦遊戲來了,1996年最流行的電腦遊戲是“仙劍奇俠傳”。另外,盜版遊戲光盤10塊錢一張可以玩到很多日本和歐美的小遊戲!包括各種“你懂的”遊戲和圖片,對於一個青春期的男孩子來講,那種感覺簡直太美妙!

到了97年,互聯網走進了我的生活,在家里可以用電腦撥號上網了,撥號上網那一刻,感覺就像第一次玩電視遊戲一樣,跨世紀的感覺!能坐在家里通過電腦連上國外的網站,和全國各地的人一起聊天、玩遊戲,對於信息相對封閉的時代、連外地都沒去過的一個高中生來講,那種一下接通了全世界的感覺是特別震撼的!

也就是從高中我第一次接觸互聯網那個時候開始,我就立誌將來的工作和生活一定要做跟互聯網或者遊戲相關的工作!高中時,我有時間就會玩電腦,接觸所有跟電腦有關的東西,買所有跟電腦或互聯網相關的雜誌和報紙來看!那個時候也正是中關村借助電腦和互聯網崛起的時候,看到互聯網行業熱火朝天的景象,那麽多創業偶像創立了各種各樣的互聯網公司,自己也特別的興奮,總想著有一天像他們那樣幹一番大事業,那幾年我總感覺度日如年,恨不得早生幾年,早幾年畢業出去闖蕩一番!

再後來...再後來...經過幾年的時間,我終於如願以償進入了一家遊戲公司,這家公司叫可樂吧,現在很多人不知道它,在2000年左右的時候可樂吧應該是中國最大的實景社交遊戲平臺,同時在線最高時有幾萬人!

再後來,我有機會去了當時全球最大的在線遊戲平臺聯眾世界,見到了我高中時的互聯網創業偶像鮑嶽橋老師,很幸運他現在也是我的天使投資人!能跟自己兒時偶像一起做事情是很幸福的事!

從80年代末的紅白機、大型遊戲機,到90年代中開始的電腦遊戲,1998年開始的網絡遊戲,再到近幾年崛起的各種手遊,這些我有幸都經歷了!到了2007年後,我就有一種感覺,遊戲行業的發展進入了一個瓶頸期。10多年的遊戲幾乎沒有太大的發展,還是在遵循以前的玩法和類型,每年新出的遊戲基本都是大同小異!最近《街機類遊戲》很火,遊戲行業無力創新到只好開始做起80後懷舊遊戲的生意了。

當遊戲已經不能給我帶來玩《仙劍奇俠傳》時的那種感動、不能給我帶來玩《超級瑪麗》時不通關不睡覺的那種沖動的時候,我以為是年齡大了就不愛玩遊戲的緣故,直到有一天我看到了虛擬現實頭盔的出現,我才知道這其實跟年齡無關,2013年在我看到SONY做虛擬現實設備時,我就一直保持者關註,當2014年Oculus橫空出世被Facebook20億美金收購,我才意識到虛擬現實時代真的來了,未來的遊戲和娛樂將會像我們看到的科幻電影《阿凡達》中演的場景那樣去發展,人人都可以有一個替身,我們可以生活在各種逼真的虛擬世界中!

2014年,我和我的小夥伴們正式投入虛擬現實領域的產品研發,如今一年多的時間,我們即將推出我們的首個虛擬現實設備——靈鏡!

對於我個人來講,它的意義重大,它是承載著我兒時夢的大玩具,也是通向未來遊戲娛樂新方式的橋梁,所以我特別用心去做它!

以前,我們玩遊戲都是面對一個屏幕,要麽控制一個小人,要麽面對一堆圖片和數字,玩來玩去的都是圖片和數字,遊戲的故事、情節、內涵還都是靠我們自己臆想,不誇張的說,現在的遊戲3分靠玩、7分靠想.......

真正的遊戲應該是什麽樣子的,大家有沒有想過?套用一個詞“遊戲人生”,真正的遊戲應該是像人生,每次玩遊戲都像進入另外一種人生,這才是遊戲真正該有的樣子,這樣的遊戲玩起來才會真的有意思................

靈鏡就是要讓所有愛玩遊戲的人,更接近真實的遊戲體驗,比如沙灘、古堡、外太空、中東小鎮等等非常真實的以前沒有到過的地方都可以體驗。以前各種大家喜歡的遊戲人物和遊戲類型都會以合適的方式融入進去,後續還會有很多的場景和社交元素都要加進去,慢慢的變成一個虛擬的大世界。那麽,以後我們任何人都可以“遊戲人生”,在遊戲中體驗人生,在人生中體驗遊戲。

最重要的是,使用靈鏡玩遊戲,並不會對場景、對距離有所限制,你隨時隨地可以玩遊戲,不需要電腦,不用依賴於PC或其他主機,也不用連網不用插U盤什麽的,“靈鏡”本身的系統上,就可以運行各種3D的遊戲、場景、電影、社交應用,也就是說它是一個完整的軟硬件平臺,在這方面我們不謙虛的說,比美國和日本的同行走的還要快一些!

大家可能會關心的問題是,“靈鏡”除了玩遊戲還能幹嘛呢?

看電影啊!帶上靈鏡,你可以感受到影院級別的視覺體驗,而且是所有的電影、電視劇、視頻都可以支持,不挑視頻源,只要能放進你的手機都可以看出Imax的效果,也就相當於花一頓飯的錢買了靈鏡體驗版後就可以不需要去電影院了,在家里躺著就能看Imax了。無論你坐在沙發上、躺在床上、在飛機上火車上都可以看!帶著它也更有私密性、不用擔心影響其他人。

話說回來,虛擬現實還是個非常新的行業,虛擬現實的發展需要更多的同行攜手前行,也需要用戶的呵護和包容,只有大家共同努力才能讓這個行業真正做起來。中國有300萬以上的安卓商業開發者和100萬以上的Unity商業開發者,我們非常歡迎這些開發者和我們一起並肩,開創虛擬現實的新時代,創造更多奇幻有趣的場景,讓我們的生活豐富起來!
 

 
 
代言 80 quot 玩童 打造 虛擬 世界 自嗨 神器
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降準後的股市,還是“十二道金牌”or“越放松越跌"?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1362

本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-9 14:37 編輯

降準後的股市,還是“十二道金牌”or“越放松越跌"?
作者:陳傑


由於目前仍處於淡季,因此大部分傳統行業(水泥、鋼鐵、煤炭等)價格仍在下跌。地產銷售周環比仍為負值,但由於去年同期為春節假期,因此同比增速出現明顯上行,目前的信息還不足以判斷地產市場是否仍能維持去年四季度的強勢。相比之下,本周出現景氣回升的主要是一些化工品(化纖、橡膠、PVC等),因為原油價格近期的明顯反彈帶動了他們的漲價。


就市場判斷來說,我們根據前期的“三步走”邏輯線索(第一步:規範流向股市的資金渠道;第二步:加快新股發行;第三步:再一次貨幣寬松),認為前兩步是“垃圾時間”,而在第三步邁出之後,“垃圾時間”也將結束,股市會再次進入強勢格局。因此在本周三降準後,我們也立即調整了觀點,對市場趨勢判斷由謹慎轉為樂觀,但周四和周五的股市表現卻與我們的樂觀預期相背離。我們和一些投資者交流時,大家認為A股歷史有兩次下跌和現在比較像:第一次是1996年的“十二道金牌”最終帶來牛市中回調30%的慘劇(此後再創新高),第二次是2012年貨幣政策不斷寬松股市卻持續下跌,每一次降息降準都是逃命的信號。對他們來說,無論是第一種情況還是第二種情況發生,都意味著現在不能“扛著”(大家倉位都挺高的),而需要減倉應對。就此問題,我們看法是:


1、現在和1996年相比的相似之處是:1、都是經歷了長期熊市之後的見底回升;2、都經歷了貨幣政策由緊到松的轉變,且在貨幣政策放松後股市上漲明顯加快;3、過快的上漲都招致了監管層的調控。1996年以前A股經歷了三年熊市,而在96年春節以後,股市在沒有明顯外力影響的環境下開始觸底反彈。而隨著惡性通脹的結束,1996年國內開始進入降息周期,在1996年5月和8月兩次降息以後,股市的上漲速度更是明顯加快(從1月到5月降息以前,上證綜指上漲了28%;從5月降息後到12月中旬以前,上證綜指上漲了83%)。隨著股市的暴漲,管理層在當年10月份開始連續發文加強股市監管,但前期均未能使股市降溫(“前十一道金牌”),直至12月16日人民日報發文明確提出“暴漲非理性”(即“第十二道金牌”)後,股市在一個月內暴跌了30%。可見,在1996年12月A股暴跌之前的種種特征與去年下半年以來的A股市場確實有相似之處。




2、但現在與1996年的“十二道金牌”相比,股市在國民經濟以及實體融資中的地位已大大提升,單純的打壓後患無窮,未來股市調控的重點將是進一步健全其直接融資通道。1996年即使在大盤指數翻倍之後,A股總市值也只有1萬億元,與當年GDP相比(7萬億)只占14%,且當年通過股市的直接融資規模也只有310億元,與當年銀行新增1萬億的貸款規模相比可以忽略不計。而當時A股市場的體制還很不健全,隨著股市的暴漲,各種違規資金操作、坐莊行為層出不窮。在當時的環境下,監管層確實有必要“下重手”打壓股市又不必過於擔心有太大負面影響,可謂“不讓股市降溫誓不罷休”。而反觀現在,A股總市值達到43萬億元,接近GDP規模(64萬億)的70%,且2014年通過股市的直接融資規模也接近8000億元。可見無論是對國民經濟還是實體融資而言,股市的地位已不可與1996年同日而語,且去年以來國務院已將“降低實體融資成本”作為經濟工作的核心任務,股市作為重要的直接融資渠道,其作用更是不可忽視。因此,我們認為和1996年的“十二道金牌”相比,目前對於股市的監管肯定不是單純的打壓,而是規範操作,並進一步健全股市直接融資的功能,使其更好地為降低實體融資成本服務。






3、現在和2012年相比的相似之處是:1、宏觀數據均比較疲弱;2、均處於貨幣政策持續放松通道之中。在2010年以後,“四萬億”對經濟的刺激效果逐漸減弱,國內的宏觀、中觀數據和企業盈利均開始不斷惡化。而另一方面,為了應對經濟下滑,貨幣政策從2011年12月5日開始放松,至2012年年中一共降準3次、降息2次。而反觀當前,經濟數據和企業盈利也是不斷下滑,並且央行已先後啟動一次降息和一次降準,而在最近這次降準之後,股市已連續下跌2天,這讓大家非常擔心會不會重演2012年“貨幣政策越放松、股市越跌”的情景。




4、2012年宏觀經濟正處於從“增量經濟”向“存量經濟”轉軌的“下臺階”階段,市場對於宏觀經濟“底在何方”非常擔憂;而現在已處於窄幅波動的“存量經濟”格局之中,市場對於經濟波動的敏感度明顯下降。從2000年到2010年,國內經濟處於一種“增量經濟”模式之中,GDP的波動雖然很劇烈,但中樞水平高達10%。而2011-2012年是非常明顯的GDP下臺階階段,GDP增速先是從2010年的10.4%下滑至2011年的9.3%,然後又進一步下滑至2012年的7.7%,最近兩年則穩定在7.5左右的水平,進入一種“存量經濟”模式。在這三個不同的階段,剛好也經歷了三次貨幣寬松周期,分別是2008年、2012年以及現在這一次。在2008年“增量經濟”模式下的貨幣寬松周期,“投資時鐘”邏輯有效,市場最關註的是什麽時候經濟再次V型反轉。因此在貨幣放松周期的前半段市場仍然慘烈下跌,但是在貨幣放松周期的後半段,隨著經濟企穩回升的預期加強,股市也見底反轉。在2012年“下臺階”階段的貨幣寬松周期中,市場仍在沿用“增量經濟”模式下的“投資時鐘”思維,始終非常關註貨幣政策放松是否帶來經濟的觸底回升。而當時宏觀數據的不斷下滑導致投資者對基本面趨勢陷入持續恐慌,市場還掀起了中國GDP“底在何方”的大討論,很多人擔心中國的GDP中樞會下滑到5%以下。因此,當時每一次貨幣政策放松,投資者都把其理解為是經濟進一步惡化的信號,導致股市不斷下跌。而本輪貨幣寬松周期中,GDP已完成了“下臺階”最快的階段,並已處於窄幅波動的“存量經濟”格局之中。在此時,市場並不會太關註貨幣政策放松是否會帶來經濟大幅反轉(只要不出現斷崖式下行的系統性風險就行),而更在意這種貨幣政策放松是否會帶來資金利率的下降以及流動性的充裕。



5、在存量經濟模式下的貨幣寬松通道已得到確認,我們認為這將使股市繼續處於強勢階段,而對杠桿資金監管所影響的是市場波動的斜率和振幅。我們認為驅動本輪股市反轉的初始動力源自2014年政策環境從“高利率倒逼企業去杠桿”轉向“千方百計降低實體融資成本”,前者導致了2013年的兩次嚴重“錢荒”,而後者帶來了2014年下半年以來持續的貨幣寬松環境,同時在其他資產收益率降低以及對貨幣政策進一步寬松的強烈預期下,居民存量資產配置也開始加速向股市轉移。而反觀融資融券、傘形信托等“加杠桿”的方式在股市反轉之前就早已存在,在股市反轉之後,他們的作用是放大器和加速器,使市場的上漲斜率和震蕩幅度都遠大於以往。因此,我們認為對股市杠桿資金加強監管以後,將使市場波動的斜率和振幅收斂,但是並不會就此逆轉市場的運行趨勢——由於目前的“存量經濟”格局沒有被打破,貨幣寬松通道也已得到確認,我們認為這將使股市繼續處於向上趨勢之中。在行業配置上,建議關註與油價上漲正相關的一些傳統周期行業:化工、油服、煤炭、有色。






來源:環球老虎財經

降準 準後 後的 股市 還是 二道 金牌 or 越放 放松 松越 越跌 quot
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我想先和在座的朋友們一起回顧一下我們的遊戲時代。我出生於80年代初,在坐的肯定有很多我的同齡人。那時候剛剛改革開放,我也才上小學,雖然生活艱苦平淡但總還是有些記憶深刻的娛樂方式。

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\如圖,有人是騎兵、有人是戰馬,騎兵與戰馬配合將對方騎兵擊落馬下就算勝利!這可是純爺們的娛樂項目,經常幾個回合下來膝蓋都是青的,回家都不敢脫褲子讓爸媽看到!可能北京話里的“死磕”就是從這來的吧!

比如現代戰爭類遊戲是這樣的。。。

\如上圖,純手工打造、柔性鐵絲結構、射速不到2米/秒、蘇式手槍,子彈采用純質紙無傷害設計,可以用它來追著同學進行近距離打擊!直到對方打到沒子彈投降了才算結束!通常可以幾人一夥,群毆一人!後來國家實施槍支管制,這種神器從此絕跡!

比如危險競速類遊戲是這樣的。。。

\如圖,競速規則是,由競速者手持鐵棍架著鐵圈全力向前跑,從起點到終點先到者勝,這個遊戲最大難度在在於人、鐵圈的完美配合,由於競賽場地通常是在平坦的大馬路上,因此是個危險又刺激的娛樂項目!

我記得到了小學3年級以後,開始就有電子遊戲機的出現了,任天堂的紅白機就是那個時候所有男孩子的夢想玩具。

\很幸運我在三年級的時候通過軟磨硬泡讓我父母給買了一臺,然後不到一個學期就不幸帶上了眼鏡!超級瑪麗、魂鬥羅都是那時候的經典遊戲!到現在還記得第一次玩電視遊戲的興奮,從玩自制遊戲到玩上電視遊戲簡直是進入科幻時代的感覺!每天上課也不好好上,就想著回家玩遊戲!

後來由於家長嚴格限制遊戲時間,為了能過過遊戲癮,就跟同學在放學後偷偷跑去遊戲廳玩投幣遊戲機!那時幾乎所有的零花錢都貢獻給遊戲廳了!

到了90年代初,開始出現微機(微型計算機),那個時候還不叫電腦,隨著電腦的出現電腦遊戲來了,1996年最流行的電腦遊戲是“仙劍奇俠傳”。另外,盜版遊戲光盤10塊錢一張可以玩到很多日本和歐美的小遊戲!包括各種“你懂的”遊戲和圖片,對於一個青春期的男孩子來講,那種感覺簡直太美妙!

到了97年,互聯網走進了我的生活,在家里可以用電腦撥號上網了,撥號上網那一刻,感覺就像第一次玩電視遊戲一樣,跨世紀的感覺!能坐在家里通過電腦連上國外的網站,和全國各地的人一起聊天、玩遊戲,對於信息相對封閉的時代、連外地都沒去過的一個高中生來講,那種一下接通了全世界的感覺是特別震撼的!

也就是從高中我第一次接觸互聯網那個時候開始,我就立誌將來的工作和生活一定要做跟互聯網或者遊戲相關的工作!高中時,我有時間就會玩電腦,接觸所有跟電腦有關的東西,買所有跟電腦或互聯網相關的雜誌和報紙來看!那個時候也正是中關村借助電腦和互聯網崛起的時候,看到互聯網行業熱火朝天的景象,那麽多創業偶像創立了各種各樣的互聯網公司,自己也特別的興奮,總想著有一天像他們那樣幹一番大事業,那幾年我總感覺度日如年,恨不得早生幾年,早幾年畢業出去闖蕩一番!

再後來...再後來...經過幾年的時間,我終於如願以償進入了一家遊戲公司,這家公司叫可樂吧,現在很多人不知道它,在2000年左右的時候可樂吧應該是中國最大的實景社交遊戲平臺,同時在線最高時有幾萬人!

再後來,我有機會去了當時全球最大的在線遊戲平臺聯眾世界,見到了我高中時的互聯網創業偶像鮑嶽橋老師,很幸運他現在也是我的天使投資人!能跟自己兒時偶像一起做事情是很幸福的事!

從80年代末的紅白機、大型遊戲機,到90年代中開始的電腦遊戲,1998年開始的網絡遊戲,再到近幾年崛起的各種手遊,這些我有幸都經歷了!到了2007年後,我就有一種感覺,遊戲行業的發展進入了一個瓶頸期。10多年的遊戲幾乎沒有太大的發展,還是在遵循以前的玩法和類型,每年新出的遊戲基本都是大同小異!最近《街機類遊戲》很火,遊戲行業無力創新到只好開始做起80後懷舊遊戲的生意了。

當遊戲已經不能給我帶來玩《仙劍奇俠傳》時的那種感動、不能給我帶來玩《超級瑪麗》時不通關不睡覺的那種沖動的時候,我以為是年齡大了就不愛玩遊戲的緣故,直到有一天我看到了虛擬現實頭盔的出現,我才知道這其實跟年齡無關,2013年在我看到SONY做虛擬現實設備時,我就一直保持者關註,當2014年Oculus橫空出世被Facebook20億美金收購,我才意識到虛擬現實時代真的來了,未來的遊戲和娛樂將會像我們看到的科幻電影《阿凡達》中演的場景那樣去發展,人人都可以有一個替身,我們可以生活在各種逼真的虛擬世界中!

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以前,我們玩遊戲都是面對一個屏幕,要麽控制一個小人,要麽面對一堆圖片和數字,玩來玩去的都是圖片和數字,遊戲的故事、情節、內涵還都是靠我們自己臆想,不誇張的說,現在的遊戲3分靠玩、7分靠想.......

真正的遊戲應該是什麽樣子的,大家有沒有想過?套用一個詞“遊戲人生”,真正的遊戲應該是像人生,每次玩遊戲都像進入另外一種人生,這才是遊戲真正該有的樣子,這樣的遊戲玩起來才會真的有意思................

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最重要的是,使用靈鏡玩遊戲,並不會對場景、對距離有所限制,你隨時隨地可以玩遊戲,不需要電腦,不用依賴於PC或其他主機,也不用連網不用插U盤什麽的,“靈鏡”本身的系統上,就可以運行各種3D的遊戲、場景、電影、社交應用,也就是說它是一個完整的軟硬件平臺,在這方面我們不謙虛的說,比美國和日本的同行走的還要快一些!

大家可能會關心的問題是,“靈鏡”除了玩遊戲還能幹嘛呢?

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話說回來,虛擬現實還是個非常新的行業,虛擬現實的發展需要更多的同行攜手前行,也需要用戶的呵護和包容,只有大家共同努力才能讓這個行業真正做起來。中國有300萬以上的安卓商業開發者和100萬以上的Unity商業開發者,我們非常歡迎這些開發者和我們一起並肩,開創虛擬現實的新時代,創造更多奇幻有趣的場景,讓我們的生活豐富起來!
 

 
 
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阿里巴巴現在向買家提供"付款保護"和"融資貸款"

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1551

阿里巴巴現在向買家提供"付款保護"和"融資貸款"

作者:Nicole Leinbach-Reyhle


身為中國最大的在線商務公司及全球增長最快的電子商務市場交易平臺,阿里巴巴在拉斯維加斯消費品展覽會(ASD Market Week)期間正式推出了他們的信用保障服務(Trade Assurance Program)。


拉斯維加斯消費品展覽會是全球規模最大、種類最齊全的消費品展覽會,每年舉辦兩屆,每屆迎來愈4.5萬名與會者。


2015年3月1日至3月4日,在拉斯維加斯會展中心(Las Vegas Convention Center)舉行的是春季展覽會。期間,阿里巴巴推出了他們的信用保障服務,並且贊揚ASD買家及全球買家。


“阿里巴巴推出的信用保障服務讓買家能夠對產品的按時送達及產品質量放心。此舉消除了買家與合格賣家合作時的所有壓力或顧慮,”拉斯維加斯消費品展覽會營銷副總裁卡米爾·坎德拉(Camille Candella)如是表示。


阿里巴巴推出信用保障服務的目的,是為了在讓買家與中國供應商建立聯系的同時,向買家提供保護和支持。在消費品展覽會期間,我有機會對阿里巴巴國際營銷與業務發展主管邁克爾·李(Michael Lee)進行采訪,他與我分享了阿里巴巴新推出的信用保障服務的價值。


“市場長久以來一直需要一個可信賴的平臺,讓誠心的買家與供應商建立聯系。然而,在B2B(企業對企業)領域里,不存在任何這樣的平臺。本質上,阿里巴巴及我們的信用保障服務可以創造一個可信賴的生態系統,讓那些誠心的買家和供應商建立聯系,並且進行合作。”邁克爾解釋說。


阿里巴巴是全球領先的批發貿易平臺,為世界各地上千萬買家和供應商提供服務。阿里巴巴根據每個供應商的交易歷史及資質對他們加以評估,然後設立供應商的信用保障額度。此項服務還向買家提供機會,讓他們對自己與信用保障供應商的合作經歷提供反饋。


“我們的買家對他們的合作供應商進行評價這點非常重要,作為信用保障服務一部分,他們可以很容易地對供應商進行評價。這有助於其他買家了解各供應商,讓他們能夠在購買時做出更加明智的決定。此外,從我們的買家那里獲得的認可和反饋意見形成了對我們供應商的一個評價——說起來就像是信用評分。作為信用保障服務的一部分,如果有必要,買家還可以根據自己不滿意的經歷提交投訴,由此可能獲得他們最初投資的全額退款。”邁克爾進一步解釋說。


看似在設計中著眼於買家最佳利益的信用保障服務是為買家與精選參與供應商合作而提供的一項免費的付款保護。此項服務確保商品及時送達,並且符合買家和制造商之間所簽合約中有關產品質量的表述,以此來保護ASD買家及所有買家。


貨物發送的所有細節都可在下訂單之前商定,如果這些合約條款沒有得到滿足,那麽買家可以通過阿里巴巴進行追索——阿里巴巴將最多全額退還信用保障訂單的金額。


此外,鑒於適用信用保障服務的最低交易額為1,000美元,阿里巴巴還使之便於規模較小的商戶、企業甚至消費者參加。


在拉斯維加斯消費品展覽會期間,阿里巴巴國際營銷與業務發展主管邁克爾·李談論最近推出的交易擔保計劃。


拉斯維加斯消費品展覽會營銷副總裁坎德拉認同規模較小的商戶可以從中獲益,並且補充說,供應商也可以從中獲益。


“這對於我們的商戶及我們的買家而言都是一個極好的機會,”坎德拉向我訴說,“這是一個有活力的項目,真的是為了支持交易雙方。”


阿里巴巴接下來會如何


2014年,阿里巴巴旗下網站的交易總額達到2,480億美元,比eBay和亞馬遜的總和還要多。鑒於增長態勢繼續直沖雲霄,自然會有“接下來會如何”這樣的問題,這非常容易理解。


“阿里巴巴將繼續完善我們在賣家交易市場上的運營準則,並且繼續從供應商那里收集讓我們能夠更好地支持我們買家的重要數據,”邁克爾說。


阿里巴巴打算這樣做的辦法之一,是著力於創造一種“銜接完美的采購體驗”。他們馬上來推動這一點的一個辦法是,借助於阿里巴巴最近與領先的在線貸款市場交易平臺——借貸俱樂部(Lending Club)建立的合作,向買家提供先購買後付款的選項。


借貸俱樂部擁有40多萬借款人。阿里巴巴和借貸俱樂部共同向阿里巴巴買家推出了賒銷保(e-Credit Line)融資服務,這使得買家幾乎非常容易從中國供應商那里購買產品。


款項直接發給供應商,買家可以選擇最多借貸30萬美元,償付期限為1至6個月。


然而,可能其中最好的部分在於,買家可以在不到五分鐘的時間之內確定自己是否有資格獲得賒銷保。而且使用賒銷保不會對買家的信用評分造成任何影響。


至於阿里巴巴繼續籌劃的運營準則呢?


“我們將繼續完善用戶體驗。這始終是我們的目標,”邁克爾強調說。

譯|陳瑋 校|俆笑音(來自福布斯中文網)

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港股"大時代":天時、地利、人和

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-15 08:39 編輯

港股"大時代":天時、地利、人和

作者:格隆匯 天成


最近,港股熱潮洶湧澎湃,先頭部隊率先在港府點了一把火之後,“港股”這個亟待開發的“處女地”已讓大家看的口幹舌燥,好不耐煩,各路豪傑群英並起紛紛視“港股”為最後一只“待宰羔羊”,背後各方勢力暗流湧動,正迅速補充集結兵力,跨越香江。正規軍、遊擊隊、洋槍洋炮還有各種散兵遊勇,群情激昂、翻江倒海、八仙過海、各顯神通,天時、地利、人和萬事俱備,港股的大時代已經來臨!

好了,在談這麽個大的主題前,先來看看2個段子,或許能側面反映大家的口幹舌燥以及群情激昂:

1、口幹舌燥
甲:我的中國中鐵漲停了。
乙:我全倉了港股。
甲:我的中國北車漲停了。
乙:我全倉了港股。
甲:我的西藏旅遊漲停了。
乙:我全倉了港股。
甲:。。。。。。


港股的口幹舌燥還不止於此(有一種嫉妒叫:漲停板之上),還有各類使人熱血沸騰的衍生工具(權證、牛熊證),可以參見昨日格隆匯大俠Tung的文章《3天,我在港交所權證賺了12倍》。

2、群情激昂
昨日,已經榮登全球最貴交易所的港交所(388.HK)還不滿足,一口氣漲了20%(50港元),價格直奔300,害的各大投研機構連夜調高目標價(牛市來了,擋也擋不住,群情激昂,過往的信息都是落後的)。
港交所近期走勢圖

亢奮的情緒已經蔓延開來,勢不可擋。不過,今天港股的回調表明,還是有“一小撮反動分子”試圖在這大好形勢面前螳臂當車,按照我dang的話,這是違背廣大人民最根本利益的,必然被消滅在萌芽狀態!——不過,短暫的回調也正順應了我dang的話,讓市場走出一個健康的牛市,而不是瘋牛。
“這一小撮反動分子”有:

1、騰訊小馬哥減持套現32.2億
2、無線決定重播《大時代》
3、A股大幅震蕩

在港股牛市的春風前,套用毛主席的一句話:一切反動派都是紙老虎。騰訊現在雖然創新高,有點貴,但歷史的車輪滾滾前行,小馬哥的減持恰恰為我們提供了上車的機會;無線這是在試探“丁蟹效應”麽,殊不知無線總監都說:秋官這個宿命已經打破了!他主持《Sunday漂亮話王》也一段時間,股市還不斷上升,證明秋官即將有另一個效應開始!”——或許就是港股大時代的到來。其實,“反動分子”不可怕,恰恰是為亢奮的牛市降降溫,未來牛市將走得更實更穩。

所謂“丁蟹效應”,即從1992年鄭少秋飾扮演“丁螃蟹”開始,往後幾乎每次播出由他主演的電視節目,香港恒生指都會有不同程度的下跌。

“港股”大時代:天時、地利、人和
2000多年前,中國的一位大哲人孟子曾經說過:天時不如地利,地利不如人和。欲稱王霸者,不僅需要“天時”——作戰時有利的時令、氣候,也需要“地利”——有利的作戰地形,更重要的是“人和”——得人心,上下團結,萬眾一心。

孟子認為三者之中,“人和”是最重要的,起決定作用的因素,“地利”次 之,“天時”又次之。彼時孟子是站在“得政者要施仁政”的角度得出“人和”之重要性。不過,放眼當今激烈競爭的社會,一件事要引領世界潮流,要使涓涓細流匯入江河,要有百川納海之氣概,光有“人和”是不夠的,非得“天時”、“地利”、“人和”兼而有之才行,當然,“人和”是最重要的“因”也是“果”。

而今,在中國資本市場,便有著這樣一件驚天動地的大事,如夜空中閃耀的北鬥星,吸引著全球的目光,指引著未來的方向,這就是港股“大時代”。也許,你會嘲笑我:“這牛B吹得也太大了,看你怎麽收場。”別急,且讓我細細為您分析,港股的“天時”、“地利”和“人和”。

天時:
1、厲兵秣馬,開辟“絲綢之路”:資本輸出,一路一帶
曾記否,2000年前,大漢天子漢武帝的一句“犯我漢者,雖遠必誅”多麽振聾發聵、揚我國威,自那以後阻擾我大漢朝與外通關的匈奴被徹底肅清,從此一個名叫絲綢之路的貿易通道出現在中華歷史上,大漢朝過剩的產品“茶葉”、“絲綢”、“瓷器”等源源不斷輸出海外,中華民族則從此開始了近兩千年傲視全球的泱泱大國地位。

今天,之所以被稱為“天時”,是因為此刻中國所處境地與那時是如此相似:經濟發展、國家實力大幅提升,但面臨產能過剩、資本過剩、人口紅利遞減的問題,重新開辟“絲綢之路”的時刻到了,因此國家戰略是“一路一帶”,人民幣國際化,資本往外輸出。(詳細內容參見格隆的《2015,中國的拐點與起點:輸出貨幣,輸出資本,輸出牛市》)。

資本輸出的號角已經吹響,後勤保障“亞投行”、“絲路基金”、“金磚國家開發銀行”在緊鑼密鼓進行中,連接管道“滬港通”、“深港通”也在加速拓寬,資本輸出的“天時”都在,唯等大軍厲兵秣馬,殺向疆場。

商務部數據:

資本過剩:中國儲蓄率50%,美國僅僅5%。中國人民幣存量120萬余億元,按目前匯率兌換成美元,已經達到美元存量的規模,而GDP只是美國的2/3。外匯儲備全世界規模早就第一。

資本輸出:2014年中國對外直接投資額達1029億美元,首次突破千億美元,同比增長14.1%,繼續保持世界第三位。同年中國實際使用外資金額1195.6億美元,同比增長1.7%。中國對外投資額和吸收外資額相差僅160多億美元。

2、全球股市群魔亂舞,唯差港股
中國資金寬松、歐洲QE、美國經濟複蘇拉動全球股指連創新高,中國大陸、美國、歐洲、亞太市場早已進入瘋狂模式,然而,唯差港股!
全球股市都進入擠泡泡階段,然而對於港股來說,現在泡泡才剛剛生成,如果全球資本市場看錯一個整體,每一次金融危機都是當每一位參與者手中泡沫足夠大時才一起破裂的,如果有任何一方的泡泡還只在剛生成階段,那麽泡沫的溢出效應必將使之達到和其他泡泡同樣大的程度,然後同時破滅。
地利:
1、港股市場價值窪地:涓涓細流匯入,滾滾江河湧入
上圖橫軸為市盈率(PE),縱軸為市凈率(PB)。A股創業板已經登陸月球並朝著火星飛奔而去,然而脫離了地心引力,沒了燃料也只是如曇花一現般閃耀,而港股則如地下深井,時刻吸引著涓涓細流匯入,滾滾江河湧入。
恒生指數市凈率長期處於底部,即將開始修複
圖表來源:交銀國際
恒生國企指數市凈率長期處於底部,即將開始修複
圖表來源:交銀國際

2、港股魅力:一衣帶水,中國資本輸出的橋頭堡
恒指近期創2008年5月份以來新高,這絕對是中國資本市場對外開放標誌性的一頁:這意味著中國大陸資金開始批量成規模的跨境外出,第一次對大陸以外的股市發生主導性影響。中國資本勢必要跨出國門,爭奪國際市場資本定價權,而作為一衣帶水的香港資本市場,就順理成章的成為中國資本輸出的橋頭堡。
這是因為:中國大陸資本一旦跨出國門,就必然對國際金融市場產品發生越來越大影響,就必然參與國際金融市場遊戲規則的制定,並且形成中國自己的標準。而要達到這個目的,第一步就是派“解放軍”拿下一江之隔的港股,拿下港股定價權,這對於港股牛市走多遠必然發揮重大影響,這從中央對滬港通政策的重視,以及逐步擴大的港股通額度可以得到闡釋。
最新消息顯示:港股通額度擬增三倍。A股累積升幅驚人,帶動北水大舉湧港,港股上周連續三日成交超過2,000億元,港股通亦破紀錄地在兩日用盡每日額度。中資基金引述內地交易所消息透露,滬股通及港股通以至即將在下半年開通的深股通,將全部取消總投資額度,每日額度亦會提升,其中深、滬股通每日額度各自200億元(人民幣.下同),港股通每日額度更提高至400億元,增幅近三倍。

人和:
所謂“人心齊,泰山移。”誰說“人和”不是最重要的財富呢?港股已是人心所向,眾望所歸,各路資金、多方勢力已經殺入,為港股添加源頭活水。
人心齊的力量是可怕的,我們先來看看港股市場多方博弈後的市場結果:
來源:彭博、上交所以及第一上海

90度上下變動的折線已經很好的詮釋了港股的火熱,其背後是各路先鋒資金的殺入以及即將到來的正規部隊的洶湧進軍:

中國大媽(不能忽視的散兵力量):“踏空A股,捶胸頓足,滿臉是淚,此時再也不能踏空港股了!”、“A股漲太多了,炒的心驚膽戰,還是港股好,買的安心啊”。

外資(洋槍洋炮):8號那天大漲,其實我們是看空港股的,畢竟前兩周已經漲了那麽多,我們減持獲利,然而我們沒想到的是,港股後面接著duang,根本停不下來,港股大勢要來了,我們承認已經誤判,節操什麽的不要了,總之趕緊買買買!(一向穩健的外資明顯不淡定了,連大摩現在看恒指都看到40000點)。參見格隆匯前兩天文章《【複盤】過去三天港股究竟發生了什麽?》

香港金管局:這幾天可是夠忙的,不多說,繼續忙去……

香港金管局多次註資其實也表明,外資大舉進入香港股市了。
圖表來源:招商證券
近期美元兌港元走勢(7.75是金管局幹預港股匯率維持的下線)

公募(正規部隊):QDII早就用完了,滬港通額度又太少,急啊急急急,資金倒是快,主要是合同修改、與銀行對接,滬港通額度趕緊放寬吧,預計5月份我們就要大舉南下了,哈哈哈……

現階段,最值得關註的就是公募基金的動向了,畢竟正規軍才是大江大河!下面2則新聞可一窺其火爆動態:

1、千億人民幣新基金下月湧港:港股熱爆,不但令港股通額度爆滿,內地多家基金公司包括富國基金、銀華基金在內可以投資港股的QDII額度也已經耗盡。公募基金獲批準來港投資,也紛紛加速布局港股。中銀國際預料,單計4月份,內地將組成1000億元人民幣的新基金,估計最快5月便可南下通過滬港通等渠道買入港股。內地傳媒引述中銀國際資料報道,截至今年3月底止,內地基金資產規模達4.68萬億元人幣,當中2.12萬億元人幣可投資股市。預料內地在4月將組成1000億元的新基金,估計最快5月便可南下透過滬港通等渠道買入港股。

2、《證監會新政下首只滬港通基金募集超百億資金》:周一剛結束募集的中國景順長城滬港深精選基金首募金額約110億元人民幣,顯示在近期大量內地資金南下香港的背景下,相當多投資者將該只基金視為投資港股的捷徑,(景順長城滬港深基金是該新政下首只主動型滬港通基金,發行期限為3月26日至4月13日)。

總結:
無線的《大時代》即將開播,可是這並不會是港股“悲劇”的開始,恰恰相反,這意味“港股”的大時代已經到來。
今天港股短暫回調,別急,因為港股牛市的春風里:每一次下跌或許都是再次買票上車的“天時”、“地利”以及更重要的“人和”。

(文章代表作者特定立場和看法,僅供參考,據此投資風險自擔)

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倪正東:互聯網金融將誕生新的“BIG4” 估值已入“風口期"

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2073

倪正東:互聯網金融將誕生新的“BIG4” 估值已入“風口期”
作者:姚博海


導語:回想起2013年,創投市場當時還處於一個“冰凍期”,募資、退出都比較困難。但是僅僅2年,創業已經成為一個時髦的詞匯,“互聯網+”概念已經深入人心,而金融就是“互聯網+”一個很好的切入風口。

4月16日,在由清科集團、投資界、中關村管委會聯合的主辦2015年中國互聯網金融投資與並購大會上,清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東分享了對於互聯網金融風口時代的投資分享。

  以下為分享整理內容:

  回想起2013年,創投市場當時還處於一個“冰凍期”,募資、退出都比較困難。但是僅僅2年,創業已經成為一個時髦的詞匯。從習近平主席到李克強總理,都不止一次提到了鼓勵創業創新,“互聯網+”概念已經深入人心,而金融就是“互聯網+”一個很好的切入風口。

  之前,我見了東方財富的董事長,他們公司停牌之前的市值是500多億,一複牌可能就會超過1000億。在當年,東方財富網主要是互聯網廣告模式,拿融資很困難。可是今天他們一季度賣基金就可以賣接近2000億,一年能夠賣到7000億到10000億,這是他們創業時無法想象的。

  這是A股,再來看看新三板。一家登陸新三板的PE公司目前達到了1000億規模的市值,還有一家基金變成了新三板最火的基金。我昨天見了兩家公司的董事長,在他們心中就是收購收購,有的做移動教育,互聯網教育,有的做其他的領域。但無疑互聯網金融行業是最火熱的。

  在過去兩年中,估值上升最快的就是互聯網金融公司。互聯網普及是互聯網金融快速發展的基礎,手機登移動端的普及為互聯網金融創造了很好的條件。十年前我們跟支付的公司去交流,他們非常的孤獨,今天誰有一個支付的平臺,就很值錢。互聯網金融確實提高了資源的配置效率,從第三方支付,P2P,金融的網銷,還有眾籌等各個領域,確實提高了效率。

  比如,網上賣基金在幾年前不可以想象,今天網上賣基金已經占據了整個基金銷售的20%到30%左右,未來還會增大。此外,網上賣保險、做理財配置都已成為手機端中比較普及的應用。

  互聯網金融公司的投融資也是非常的活躍。清科研究中心互聯網金融研究報告顯示,2010年的時候只有九家公司獲得融資,2011年25家,2012年是20家,2013年是44家,2014年是193家,金額達到了14億美元,2014年比2013年增長了340%,這個數是非常值得 我們關註的。

  從再細分的領域來看,供應鏈金融193家公司有七家,虛擬貨幣有兩家,大數據和征信有七家,金融搜索和資訊有13家,眾籌融資有15家,消費金融是17家,第三方支付是18家,金融網銷43家,P2P47家,看得出2014年投錢個數最多的是P2P,第二多的是金融網銷,投的金額也比較多,都是在5、6億美元左右。

  眾籌行業最近很熱,但是融資卻比較少。15家眾籌公司融到的錢還不到2000萬美元。現在,阿里、平安、京東都殺進來了。京東、淘寶和眾籌網等比較活躍,這些模式確實也是值得探討的,還有一些智能硬件的發布平臺,大家可以去解讀。從眾籌的角度來看,其實京東的眾籌,募資金額去年年底大概是1.4個億人民幣,跟2500億的P2P相比,眾籌目前還是一個很小的市場。

  193家互聯網金融公司里面,早期項目還是受關註的,去年被投資的互聯網金融公司里面35%是天使,43%是A輪,總共超過80%的公司是天使和A輪公司,拿到C輪只有4%。從幣種來說,互聯網金融領域人民投資的錢占到了58%,說明這個領域是人民幣基金也很喜歡,人民幣基金業看得明白。最近有一些公司要回國內A股上市,這也是一個方向。

  金融網銷融合了多方企業的參與,也很活躍,這也是一個重要的市場。互聯網賣基金的公司,一個銷售就可以賣很多,這個是很偉大,也很了不起,也可能是顛覆性的。互聯網保險起步比較較晚,但是發展也比較迅猛,這里面也是一般傳統的公司,其他的一些機構也在逐漸參與,這里面也是清科研究中心關註的一個重要部分。

  還有電商們也在琢磨著供應鏈的金融,一個大的企業對他的供應鏈上下遊是非常了解的,這中間本身在傳統上就有很多的交易,很多的資金放款和壓款在里面,阿里巴巴有螞蟻小貸網商平臺,京東有金寶貝,供應鏈金融是一個很大的領域,也是一個很好的領域。每個大的企業,聯想、海爾、華為等這些巨大的企業,他們周圍有可以有這種供應鏈金融的考慮。

  第三方支付應用範圍逐漸廣泛,移動支付肯定是發展熱點。2014年第三方移動支付的交易規模達到了59000億,這是比較大的,過年的時候通過微信發紅包,轉賬等,也是一個巨大的市場。互聯網支付公司做了很多的鋪墊,真正變成了一個浪潮是2013、2014年互聯網金融一下子興起了,現在這個時候不是講概念的時候,現在也不是吹的時候,互聯網金融公司是埋頭幹活,把業績做好,否則出問題就是大問題,今天我們這個市場上很多的P2P出問題都是資產端出了問題。

  電子商務進入消費金融市場,盤活產業鏈業帶來了新機遇,趣分期也是跟電子商務結合的案例,還有互聯網跟旅遊結合的。互聯網金融跟一些票據合作,不僅僅是講概念,已經滲透在很多的曾經傳統就存在這些領域。

  有人在說BAT之外中國的第四大互聯網公司在哪,我覺得很有可能就是在互聯網金融這個領域。也不見得是今天興起的互聯網金融,也可能是某家互聯網公司早就存在了,他只是擁抱的互聯網金融,我覺得在互聯網金融領域一定會出千億美元的公司,這就是我們今天大家跑到這里來很好的地方探討的一個很重要的原因,最後祝福整個互聯網金融欣欣向榮,在座的各位投資人和創業者能夠分享整個互聯網金融的發展,謝謝大家!

附倪正東演講PPT












































(轉自投資界)

正東 互聯網 互聯 金融 誕生 新的 BIG4 估值 已入 風口 quot
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證監會緊急發布11條"風險警告"!哪些股票不能買? 2015-04-...

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2290

證監會緊急發布11條"風險警告"!哪些股票不能買?
來源:人民日報

在業內看來,由於短期市場漲幅過大,應註意調整風險。 未來的市場可能會出現大幅震蕩的走勢為主,操作難度也比較大。如果是追中字頭的股票,那恐怕是高處不勝寒,如果去買題材股、概念股又面臨著高估值的風險,投資者這個時段的操作難度加大。

證監會提示風險“潮來潮往理性對待”,滬指跳水跌2%,成交破萬億,中小盤股多下跌。今天滬深兩市雙雙高開,滬弱深強,震蕩回落。“央企大兼並”的傳言未能核實加上“石化雙雄”否認合並,對炒作人氣形成一定打擊。證監會重申風險後,大盤遭遇拋壓一度下挫,滬指跌逾2%,成交再破萬億元。盤面上,銀行股逆勢回升,多家“中字頭”個股逆勢飄紅,中小盤股普遍下跌。

據證監會網站消息,中國證監會投資者保護局發布11條“風險警示詞條”,提醒投資者:

1、股市潮來潮往,投資還須謹慎。

2、理性看待牛市,穩健價值投資。

3、多一分謹慎,少一分風險;多一分了解,少一分損失。

4、牢記“買者自負”原則,理性管理個人財富。

5、保障基本生活,切勿冒險投資。

6、做足功課再炒股,明明白白做股東。

7、股市存波動,配資有風險。

8、“小道消息”不可信,“概念炒作”危害大。

9、抵制“暴利”誘惑,防範“非法證券活動”。

10、非法發行不可信,投資常理不可違。

11、自覺遠離非法證券活動,切實保護自身利益。

此外,證監會重申,投資者踴躍入市,說明大家對中國證券市場充滿信心,希望通過投資股市分享改革創新和經濟增長的成果,但不少新投資者只看到炒股賺錢的可能,忽視了炒股賠錢的風險,對股市漲跌缺乏經驗和感受,對股市風險缺少足夠的認識和警惕。為此,提醒廣大投資者特別是新入市的中小投資者,要做足功課、理性投資,尊重市場、敬畏市場,牢記股市有風險,量力而行,不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導,不要盲目跟風炒作。

機構觀點

近期A股市場繼續任性上漲,昨天在中國石油、中國石化聯袂漲停帶動下,中字頭個股集體飆升,對於後期走勢及投資策略,一些機構發表了最新觀點。

海通證券:短期趨勢未變 投資開始悠著走

海通證券認為,長期看牛途還很長,宏觀政策繼續積極,短期趨勢未變,但市場熱度已大幅上升、股市政策微變,投資從大膽跑到悠著走。新興產業將成為是本輪長牛主角,如互聯網先進制造、新能源、軍工、生物醫藥等行業。價值股是配角,政策催化時階段性表現。主題看好大上海、長江經濟帶。

華泰證券:市場揚帆前行 可關註“價值窪地”

華泰證券認為,無風險利率不斷下降,主板合理價值將繼續得到提升,年底滬指可到5000點。市場揚帆前行,恐高者可以關註“價值窪地”,如前期漲幅較少、估值水平較低且具備明顯業績催化的家電、食品飲料、汽車等消費行業。

民生證券:以守為攻 布局銀行股

民生證券認為,當前牛市太快。短期角度看,市場階段性主題將是快牛轉變慢牛。快牛過快將直接導致市場調整風險積聚,慢牛才符合經濟與股市的長期利益。在震蕩中換擋的牛市里,下車再上車,成本過高;不勤收割,浮盈轉瞬即逝。在這樣的市場中,布局銀行股是以守為攻的配置機會。

興業證券:“瘋牛”行情風險點可能在5月中下旬

興業證券認為,上升趨勢仍舊延續,但政策微調已開始,增量資金相對增量籌碼的優勢有所削弱,導致波動加大。短期的最優策略仍是順勢而為,尋找補漲窪地,“瘋牛”行情的風險點可能在5月中下旬。

首席看市

談到中國制造2025,一方面是技術,比如說北鬥的技術,還有一塊是4G的技術,這兩個行業的趨勢是怎麽樣?中信建投證券通訊行業首席分析師武超則認為,北鬥和4G領域今年都有產業催化劑。

中信建投證券通訊行業首席分析師武超則:大家知道,實際上今年對於整個通訊行業或者說對於4G來講,是一個很明顯的行業周期的大年,因為基本上從3G那一波到4G,今年三大運營商是計劃總建設基站數860萬個基站,跟去年是基本上持平的,確實去年是將近80萬,然後在總的資本開支這一塊是4千億左右,三大運營商,這個肯定是全球最大的4G網絡。

北鬥實際上最近有個很大的催化劑,就說跟隨著一帶一路走出去,像高鐵一樣,像中國的高鐵、飛機一樣走出去,能夠在我們整個對外的競爭過程中發揮一席之地,那實際上我們知道北鬥現在主要是亞太區,那它覆蓋的國家剛好就是一帶一路的這些國家,實際上我覺得北鬥會未來成為中國技術出口,包括對外在一帶一路這一塊非常重要的一個競爭優勢。

具體到公司里面,在提到與通訊領域相關的關健詞,比如互聯網+,然後信息化和工業化的融合,智能制造,包括之前講到互聯網金融、移動醫療這些全部在里面,但是假如說通訊行業的互聯網+,應用層面通訊行業的互聯網+等,投資者該如何布局,中信建投證券通訊行業首席分析師武超則表示,看好在線教育、 智能醫療、車聯網等領域。

中信建投證券通訊行業首席分析師武超則:我覺得從開始來講肯定是一個工具性的,因為通訊是一個,我們講技術手段也好,或者說一個底層的技術也好,但是到目前為止,上次我也來談到TMT行業的大融合,實際上將來是互聯網+的所有行業的融合,那實際上這種深度融合帶來的就說,比如說當信息技術行業疊加的這種教育行業,我們見到了這種在線教育;當它疊加醫療,我們看到智能醫療,當它疊加了車,我們看到車聯網,實際上我覺得它已經變成了一種生產要素,也不再是一種單純的工具了,它跟傳統行業的深度融合,我們講整個互聯網的下沈或者說信息技術手段的下沈,已經融合到我們傳統行業的方方面面,對,所以我覺得未來可能大部分公司都很難再去劃分清楚,說你到底是一個純粹的通訊公司,還是說你是一個車輛的公司,還是說你是一個在線教育公司,我們看到我們行業非常多的公司都在轉型。




證監會 證監 緊急 發布 11 quot 風險 警告 哪些 股票 不能 2015 04
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"新"經濟與服務業系列觀察:二三產業增速背離能否持續?

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本帖最後由 優格 於 2015-5-8 09:43 編輯

"新"經濟與服務業系列觀察:二三產業增速背離能否持續?
作者:董德誌 燕翔



問題的提出:二三產業增速背離能否持續?

2012年以來,第三產業和第二產業增速出現了背離。在第二產業增速不斷下滑的同時,第三產業增速處於平臺整理,並沒有出現趨勢性的下降。第三產業增速的平穩支撐了GDP增速的平穩。

一個顯然的問題就是,第二產業和第三產業增速的這種背離能否持續?第二產業增速的持續下滑是否會最終拖累第三產業增速?本文將通過相關理論分析和國外經驗借鑒對這一問題進行探討。

理論分析:區分生產性和消費性服務業

學術研究中,一般將服務業分為“生產性服務業”和“消費性服務業”兩大類。生產性服務業一般是指主要為生產經營主體而非直接向消費者提供的服務,其本質上是一種中間投入,常見的如交通運輸、金融服務、商務服務等。消費性服務業指的是為消費者提供最終產品的服務,常見的如餐飲、旅遊、家政等。

服務業中與第二產業關聯度較大的是生產性服務業。消費性服務的需求主要取決於居民收入,經濟學上稱之為永久性收入。我們認為,能夠對消費性服務業產生重大影響的是就業狀況的惡化,因為這會對居民永久性收入產生很大的負面沖擊。考慮到消費性服務業占服務業比重近七成,因此在就業不出現大問題的情況下,服務業整體增速受第二產業波動影響較小。

美國經驗:服務業增速總體較為平穩

從美國的經驗來看,第一,從長周期看,服務業的增速波動要明顯小於GDP的增速波動。近60年來服務業增速的標準差為1.2,而GDP增速的標準差有2.2。第二,從短周期看,服務業增速與第二產業以及GDP增速可以出現連續幾年的背離。比較典型的是1984年至1991年的經濟下行周期。第三,失業率上升對服務業增速負面沖擊很大。服務業增速出現的幾次較為明顯的下滑都伴隨了失業率的快速攀升,如1983年、2009年。

警惕未來就業風險

2012年以來在工業增速持續下滑的同時,服務業增速仍保持較為平穩的狀態。我們認為這其中的主要原因或許是就業形勢仍然較好,因此支撐了消費性服務業的需求。
然而,展望未來我們認為在宏觀經濟持續下行的情況下,就業風險正在逐步暴露。(參見我們的專題報告《宏觀固收專題研究:形勢危及就業底線,貨幣救援首當其沖》。)對於服務業增速的判斷需要更加警惕未來就業風險的爆發,就業問題的出現或許是未來拉低服務業增速的最重要原因。

以下為報告正文:
問題的提出:二三產業增速背離能否持續?


本輪經濟下行周期始於2010年一季度,第二產業經濟增速從2010年一季度的15%下降到2015年一季度的6.4%;工業增加值增速從20.7%下降到6.4%。然而,從2012年起第三產業和第二產業發展已經出現了背離,在第二產業增速仍在不斷下滑的同時,第三產業增速處於平臺整理,並沒有出現趨勢性的下降。

正是因為第三產業的增速穩定,我們看到2012年以後在工業增加值增速不斷下降的同時,GDP增速卻一直保持相對平穩。一個顯然的問題就是,第二產業和第三產業增速的這種背離能否持續?

本文將通過相關理論分析和國外經驗借鑒對這一問題進行探討。




理論分析:區分生產性和消費性服務業

學術研究中,一般將服務業分為“生產性服務業”和“消費性服務業”兩大類。
生產性服務業一般是指主要為生產經營主體而非直接向消費者提供的服務,其本質上是一種中間投入,常見的如交通運輸、金融服務、商務服務等。消費性服務業指的是為消費者提供最終產品的服務,常見的如餐飲、旅遊、家政等。

(1)服務業中與第二產業關聯度較大的是生產性服務業。一方面第二產業增速提高可以拉動生產性服務業的需求,另一方面,生產性服務業的發展也可以促進第二產業效率的提升。而從經濟周期的角度來看,一般認為第二產業增速下滑會拖累第三產業,主要指的是拖累第三產業中的生產性服務業,第二產業增速與消費性服務業理論上講關聯度並不大。

(2)消費性服務業增速取決於居民收入,就業狀況是一個重要影響因素。消費性服務作為居民消費的一種類型,其主要決定因素是居民的收入,經濟學上我們一般認為是居民的“永久性收入”。因此,短期內第二產業增速的下滑並不一定會對居民的“永久性收入”產生重大影響。我們認為,能夠對消費性服務業產生重大影響的是就業狀況的惡化,這會對居民“永久性收入”產生很大的負面沖擊。(我們可以想象一下,一個居民一旦失業勢必會對未來的持續收入產生擔憂,從而謹慎消費)

(3)消費性服務業占服務業比重約三分之二,因此整個服務業增速短期內受第二產業波動影響較小。從美國的數據來看,我們用GDP核算中的個人消費支出中的服務支出除以全部服務業產值,計算得到消費性服務業占服務業比重約72%。中國的統計數據結構上與美國略有不同,我們將服務業中的交通運輸、倉儲和郵政業,信息傳輸、計算機服務和軟件業,金融業,租賃和商務服務業,科學研究、技術服務和地質勘查業,水利、環境和公共設施管理業等行業定義為生產性服務業,而將其余服務業行業定義為消費性服務業,這樣計算得到的消費性服務業占比約63%。

因此,我們看到無論是美國還是中國,服務業中約三分之二的比重是消費性服務業,這部分的產值增速主要受居民收入而非工業增速影響,故而整個服務業增速在短期內受第二產業波動的影響會比較小。(我們對中國數據的處理會高估生產性服務業比重,因此我國的消費性服務業比重實際上可能會更高。關於中國第三產業行業結構的詳細情況,可以參見我們之前的專題報告《“新”經濟與服務業系列觀察開篇:構建服務業跟蹤指標體系》。)




美國經驗:服務業增速總體較為平穩

(1)長周期看,服務業增速波動明顯小於GDP增速波動。1955年至今使用年度數據計算,美國GDP增速的均值是3.1,標準差是2.2,而服務業增速的均值是3.0,標準差是1.2。服務業增速的波動要明顯小於GDP增速的波動,這說明相比於宏觀經濟中的第一、第二產業,服務業增速的平穩性更大。


(2)從短周期看,服務業增速與第二產業以及GDP增速背離亦曾出現。最典型的例子是美國1984年至1991年的經濟下行周期。在這段期間內,美國的GDP增速從8%以上逐步下滑到負增長,工業生產增速也從10%以上下滑到負增長。但我們註意到,同時間內服務業增速基本上保持平穩,並沒有出現很明顯的下滑。




(3)失業率上升對服務業增速負面沖擊很大。從美國的經驗來看,1955年以來的六十年中,服務業增速出現的幾次較為明顯的下滑都伴隨了失業率的快速攀升,如1983年、2009年。

美國的經驗能夠較好地支持我們上述的觀點,即就業狀況比第二產業對服務業增速的影響更大,因為前者更多地影響到居民收入,從而影響約占服務業比重近七成的消費性服務業需求。


警惕未來就業風險

2012年以來在工業增速持續下滑的同時,服務業增速仍保持較為平穩的狀態。通過上述分析,我們認為這其中的主要原因或許是就業形勢仍然較好,因此支撐了消費性服務業的需求。

然而,展望未來我們認為在宏觀經濟持續下行的情況下,就業風險正在逐步暴露。主要依據是:第一,2014年城鎮新增就業1322萬(2013年1310萬)主要靠工商註登記註冊完成。2014年靠工商登記完成的個私就業貢獻有約1900萬(2013年約1180萬),這說明國企外資等質量更高的就業崗位在大幅減少。第二,城鎮新增就業,這個指標只是增量,而不是凈增量,因為它沒有統計失去的工作崗位。另一個指標“城鎮凈增就業”顯示,14年的凈增量已經低於2008年了。(具體分析可以參見我們的專題報告《宏觀固收專題研究:形勢危及就業底線,貨幣救援首當其沖》。)

從2015年一季度經濟數據來看,第三產業整體仍然保持較好的增速,但這主要是依靠金融業增速的大幅上升,金融業增速從2014年的10.2%大幅拉升到2015年一季度的15.9%。批發零售、住宿餐飲等主要消費性服務業增速已經出現了明顯的下滑。(關於2015年一季度服務業數據的詳細分析,可以參見我們的專題報告《“新”經濟與服務業系列觀察之二:看懂一季度經濟數據,錨定金融業增速變化》。)

因此,我們認為,對於服務業增速的判斷需要更加警惕未來就業風險的爆發。就業問題的出現或許是未來拉低服務業增速的最重要原因。





(來自國信宏觀固收)
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"五月賣出" 並非歷史必然,但需要註意 "擁擠交易"

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本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-11 11:56 編輯

"五月賣出" 並非歷史必然,但需要註意 "擁擠交易"
作者:KevinLIU


市場回顧:進入5月以來,全球市場普遍出現回調


5月份的第一周,全球股市普遍出現一波明顯回調。新興市場在中國A/H股疲弱表現的拖累下,大幅跑輸發達股市,僅俄羅斯和巴西錄得正收益。發達市場中,日本和歐洲股市由於前期上漲較多回調也更為明顯,而年初以來明顯落後的美股市場則基本持平。


過去兩周,海外市場的焦點主要集中在美國一季度GDP、美聯儲FOMC會議、以及4月份非農就業等重磅數據和事件上。整體來看,受“暫時性因素”拖累而大幅走低的一季度經濟增長和平淡的FOMC會議並沒有給投資者提供明確方向,美股市場仍維持窄幅震蕩格局,符合我們的預期(請參見4月30日報告《美國一季度GDP大幅低於預期;4月份FOMC波瀾不驚》。歐洲方面,希臘能否按時償還IMF欠款以避免違約、以及英國大選帶來的不確定性是導致此前歐洲股市下跌的另一個主要因素。


“五月賣出”並非歷史必然,但需要註意“擁擠交易”


最近一兩周席卷主要新興和發達市場的普遍回調似乎在印證“五月賣出(Sell in May)”的所謂市場“經驗之談”。且不說近期市場的下跌適逢重磅事件和數據紮推(如4月份FOMC會議、美國一季度GDP、非農就業數據、一季度業績期、希臘問題再度升溫、英國大選等等;我們在4月27日報告《納指重回歷史高點,但我們對成長股沒那麽樂觀》第二章節“未來兩周重磅事件和數據紮推,市場波動可能加劇”中對此專門作出過提示),即使從統計意義上的歷史經驗來看,“五月賣出”也並非歷史的必然規律。


圖表1: 進入5月以來,全球市場普遍出現回調


實際上,從標普500指數1990年以來月度表現的歷史數據來看,雖然平均漲幅不及3月和4月,但標普500指數在5月份平均仍有1%的正收益,而且取得正收益月份的占比高達70%(圖2)。相反,倒是6~9月更值得註意,因為從季節性來看,美股市場確實存在著“夏季波動期”的規律。也就是說,美股市場往往在6~9月期間表現最差,而且在過去25年間取得正收益的比例在全年中也是最低,其原因有可能是由於夏季往往是投資“淡季”,同時又疊加了二季度業績期的影響。我們在2014年夏天就曾專門提示過相關的風險(詳細分析請參見2014年7月27日報告《市場或進入“夏季波動期”》)。因此,僅從統計意義上來看,與其說“五月賣出”,倒不如說“六月賣出”更為恰當。


圖表2: 從經驗來看,“五月賣出”並非歷史必然規律,相反存在著“夏季波動期”的現象


對於今年而言,雖然我們並不相信歷史會簡單的重複,但是在全球主要市場前期都已經大幅上漲、估值普遍不再便宜的背景下(圖表3),不排除風險因素的累積(例如希臘問題惡化等)會引發市場的波動和回調、尤其是那些所謂的“擁擠交易”(crowdedtrades)可能會受到更大的擾動,因為這些交易往往存在市場預期高度趨同、資金持續大幅流入的特點,因此如果後續新增資金不足、或者風險上升的話,容易形成踩踏風險。


圖表3:經過前期大幅上漲之後,全球主要市場的估值水平普遍都已不再便宜


從年初以來的資金流向上,我們識別出以下一些可能的“擁擠交易”:如整體債券相對於股票類資產(圖表4)、歐洲股市相對美股和新興市場(圖表5)、以及歐洲債券市場(圖表7)年初以來都出現持續而大幅的資金流入;同時在美股市場上,成長股大幅跑贏價值股(圖表8~9);以及已經出現了一定調整的做多美元和做空石油交易(大宗商品基金今年年初以來已經出現了明顯的資金流入,圖表7)都具有“擁擠交易”的特征。


圖表4:年初以來,整體債券資產相比股票出現明顯的資金流入


圖表5:年初以來,與美國和新興市場相反,全球資金大幅流入發達歐洲和日本股市


圖表6:資金年初以來持續流入債券市場,特別是發達歐洲和美國債市


圖表7:今年年初以來,大宗商品基金出現一波明顯的資金流入


我們認為,上述“擁擠交易”雖然從短期的交易行為上可能存在一定風險,但從基本面的角度,應該采取的應對措施卻不盡相同。例如,雖然歐洲股市前期大幅上漲、且資金持續流入,但是在歐央行QE和經濟基本面出現改善跡象的背景下,我們仍然維持長期樂觀的看法,因此回調反而會提供更好的介入機會。相反對於美國成長股而言,我們認為未來在美國經濟企穩回升、貨幣政策邊際上收緊的情況下,成長股跑輸價值股的趨勢仍將延續。實際上,從我們3月30日《美股成長股的回調可能仍將繼續》和4月27日《納指重回歷史高點,但我們對成長股沒那麽樂觀》分別發表報告不好看成長股的表現以來,作為典型成長股代表的生物科技指數和納斯達克指數都出現了明顯的回調、且跑輸價值股,我們認為未來這一趨勢仍將繼續。


圖表8: 自我們3月30日發表報告不看好成長股以來,標普500指數成長股相對價值股的表現已經出現了明顯回調;


圖表9: 納斯達克指數相比標普500指數的估值溢價年初以來明顯提升


(來源:中金海外策略)


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中概股:"融合"與"回歸"下的投資機會

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本帖最後由 優格 於 2015-5-14 14:51 編輯

中概股:"融合"與"回歸"下的投資機會
作者: Kevin林婧婷


目錄
一、2014年下半年以來,中概股再度成為“被遺忘的角落”
1、外部原因——美股相對疲弱、而A股強勢分流資金
2、內部原因——中概股自身問題依然不斷

二、中概股與A/H兩地市場“融合”將是大勢所趨
1、短期:中概股有望受益於國內資金“出海”
2、中期:ADR納入MSCI中國指數,有助於中概股與H股市場的融合
3、長期:資本賬戶開放(QDII/QDII2)將使中概股進入更多國內投資者的視野

三、中概股“回歸”之路充滿機遇、但並非坦途
1、為什麽要“回歸”?——在美上市“水土不服”、A股市場更具吸引力
2、能否實現“回歸”?——已有相關案例,電商“國八條”和註冊制或提供更多制度便利
3、如何“回歸”?——分三步走:在美退市、拆除VIE、境內實體A股上市
4、哪些公司“回歸”的可能性更大?——小市值、股權集中、外資股東支持、稀缺性和成長性、A股高估值
5、“回歸”過程中可能面臨的不確定性和挑戰

四、中概股投資手冊
1、主要熱門中概股對比
2、中概股、美股、A股和H股可比公司梳理對比
3、中概股手冊——整體情況
4、中概股手冊——分板塊表現、盈利和估值


繼我們在2014年6月和2015年4月分別推出了三篇中概股策略系列報告《你所要知道的中概股》、《風光背後的隱憂》和《尋找資金溢出效應下的“估值窪地”》後,本文是該系列的第四篇。

在本文中,我們首先對2014年下半年以來中概股大幅落後中美兩地市場的原因進行了深入分析。隨後,在此基礎上,我們系統性地梳理了中概股在未來與A/H兩地市場進一步“融合”,以及“回歸”A股市場這兩大主線下的投資邏輯和機會。在本文的最後,我們采用投資手冊的形式,詳細梳理了中概股市場從整體、到板塊、再到個股的具體情況,供投資者參考。

2014年下半年以來,中概股再度成為“被遺忘的角落”
在經歷了2013年的大幅上漲之後,中概股市場從2014年下半年以來便開始一蹶不振;其表現不僅弱於納斯達克指數,在中國A股市場2014年11月開啟本輪牛市周期後,中概股更是儼然成為“被遺忘的角落”,與中國創業板的火熱情形形成了鮮明的對比。

中概股市場發展歷程與大事記


從2014年下半年以來,中概股明顯跑輸中國A、H股市場(主板和創業板)、以及納斯達克指數

多元金融/保險和生物制藥板塊表現最好;而酒店餐飲休閑、電商、房地產和互聯網表現落後


外部原因——美股相對疲弱、而A股強勢分流資金
從背後的原因來看,中概股這一輪顯著跑輸是中美兩地市場大環境共同作用的結果:

► 首先,雖然是中國公司,但由於在美國上市,因此中概股受美股市場整體環境的影響更大,這一點從中概股與納斯達克指數長期高達70%左右相關性中便可以看出。因此,2014年9月下旬美股市場劇烈波動直接導致了中概股的大幅回調,而其後美聯儲加息問題和美股業績期也不時對市場情緒造成擾動;

► 其次,中國A股市場從去年11月開啟的牛市周期對中概股市場也起到了分流資金和註意力的負面影響。直到4月份A股屢創新高、估值明顯偏高的背景下,國內資金赴海外尋找“估值窪地”,中概股才重新受到青睞和關註。

中概股指數與美國市場(Nasdaq指數)的相關性更高;而與創業板的關系則相對較弱;


中概股和中國創業板的波動性通常都明顯高於各自的主板市場(如納斯達克和MSCI中國指數);

中概股指數目前的估值水平(23.8倍)略高於Nasdaq指數(20.5倍);但顯著低於中國創業板;

而中概股指數的市凈率更是遠遠偏低


內部原因——中概股自身問題依然不斷
除了整體市場環境的影響外,從內因來看,中概股自身問題不斷也是拖累股價表現的主要原因,例如時不時出現的負面事件和新聞(國家工商總局年初在一份報告中批評阿里巴巴售假問題,進而引發大跌)、做空機構攻擊(如世紀互聯和500彩票網)、IPO後業績下滑(如聚美優品、阿里巴巴等),使得中概股既大幅跑輸A股,也沒能跟上美股去年10月以來企穩反彈的步伐。

在2014年6月16日發表的中概股系列策略報告的第二篇《風光背後的隱憂》中,我們詳細分析了有可能持續影響中概股的幾個關鍵問題:如1)通過反向收購上市的部分中概股公司存在財務造假問題、因此容易受到做空機構阻擊和質疑,2)海外投資者對VIE結構的擔憂和詬病,3)在美國市場“水土不服”使得退市和私有化可能逐漸常態化,以及4)前期中美兩國監管層有關中概股公司審計問題上的糾紛。實際上,這些問題都為中概股公司的股價表現埋下了諸多隱患,尤其在2011~2012年中概股信任危機中表現的最為明顯。雖然2013~2014年上半年期間,中概股市場迎來股價大幅反彈、多家行業龍頭赴美國上市的“第二春”,暫時掩蓋了部分問題,但從2014年下半年市場轉弱後,上述問題又有卷土重來之勢。

2014年至2015年3月期間,針對中概股的集體訴訟案件一覽


中概股與A/H兩地市場“融合”將是大勢所趨
往前看,我們認為短期的國內資金“出海”、中期的ADR納入MSCI中國指數、以及更長期的資本賬戶開放(如QDII2機制的引入),都將有助於改善中概股與A/H股兩地市場明顯“割裂”的現象,從資金流動性和投資者群體的角度促進A、H、ADR三地市場的進一步融合。


短期:中概股有望受益於國內資金“出海”
3月底以來,由於證監會明確國內公募基金通過滬港通投資港股不需要QDII資格、再加上A股市場此前也已經累積了較大的漲幅,國內資金對於尋找海外“估值窪地”的熱情明顯上升,包括H股、中概股和B股市場都重新開始受到投資者的關註,MSCI中國指數在短短幾周內上漲20%,而中概股金龍指數(HXC)也反彈了超過15%。

我們認為,在國內資金“北水南下”以及赴海外尋找“估值窪地”的過程中,此前明顯跑輸的中概股市場有望受益,主要基於以下四點原因:

1) H股市場逐漸活躍有望帶動國內投資者對中概股的熱情;同時,考慮到資金進入香港後投資美股的便利性,南下資金也將會溢出到中概股市場;

2) 雖然中概股整體(納斯達克金龍指數)的動態估值相對Nasdaq仍有小幅溢價,但卻明顯低於中國創業板之於A股大盤指數的水平;而且中概股內部的分化非常顯著,部分板塊和公司不論從絕對還是相對水平都仍被明顯低估;

3) 相比A、H股,中概股市場以互聯網、電商、教育、光伏和醫療等板塊為主的市場結構更符合國內投資者對於“新經濟”板塊的投資偏好,特別是在A股對應標的的估值已經過高的背景下,中概股的吸引力顯得更大。不僅如此,中概股的一些板塊和公司也是國內市場所沒有的稀缺標的,如電商、在線旅遊等等;

4) 根據MSCI今年2月份的聲明,符合條件的中概股公司將於今年11月份按照50%的比例被正式納入到MSCI中國指數,而這將使得原來主要側重配置中國H股市場的基金相應的配置到中概股市場,進而帶來潛在的資金流入。


中金海外策略推薦的中概股“估值窪地”組合

中期:ADR納入MSCI中國指數,有助於中概股與H股市場的融合
根據MSCI在今年初向投資者發出的征求意見,為了進一步增強其指數系列對於不同市場上市、但屬於同一國家上市公司的覆蓋,對於中國市場而言,MSCI提議將美國上市的中國ADR(即中概股公司)納入到現有的MSCI中國指數(當前主要以H股為主,含兩只B股)。經過匯總投資者對此的反饋意見,MSCI在今年2月份的季度指數審議中,確認了將於2015年11月的半年度指數審議時,把符合指數條件的中概股公司正式納入到指數。但是為了減少對指數和投資者資產配置可能產生的沖擊,11月將先批按照50%的比例納入指數,而另外50%將推後到2016年2月份加入。

依據MSCI在5月份半年度指數審議中提供的最新模擬結果,將有18支中概股公司符合被納入到MSCI中國指數的條件(而11月份正式實施時的成份股可能會因為屆時市值和流動性的波動出現改變)。具體來看,阿里巴巴的權重最大,為2.3%;而百度緊隨其後,與阿里巴巴基本相當。板塊層面,由於中概股公司的加入,基於當前數據,新的MSCI中國指數的板塊分布也將出現明顯改變,信息科技的權重上升幅度最大,而金融、電信和能源板塊在指數中的權重則將明顯降低。

符合被納入MSCI中國指數的中概股公司

長期:資本賬戶開放(QDII/QDII2)將使中概股進入更多國內投資者的視野
由於在市場制度、交易方式等方面存在諸多差異、以及國內資本管制的原因,長期以來,國內投資者對於海外市場投資的熱情一直不高。即使是對於美國上市的中概股公司,也只是部分行業龍頭為大家所熟知,而投資群體更是僅以部分QDII、私募基金、以及專業“炒美族”為主。

以QDII基金為例,雖然近期年有所上升,但基金公司獲批的QDII額度利用率(QDII基金資產總規模/獲批額度總額)仍處於30%的相對低位,而且在今年一季度之前,QDII基金基本長期處於凈贖回的狀態,表明國內投資者對海外投資者的興趣持續低迷。從QDII基金投資的區域配置來看,絕大多數資產仍然是配置在國內投資者更為熟悉的香港市場,而配置在美國的資產比例最高時也不超過三分之一。

不過,一個積極的跡象是,這一情況正在得到改善。隨著資本市場開放程度的上升,國內投資者對於海外市場(特別是港股和包括中概股在內的美股市場)的投資熱情都在逐步提升,這一點從上面提到的近期QDII基金出現的一些積極變化中便可以看出。另外,從美國財政部統計的外國持有美國證券的情況來看,截至2014年6月,中國大陸投資者持有的美國證券總規模為1.8萬億美元,僅次於日本,位居第二。具體分資產類別來看,雖然持有債券的比例仍占到80%以上,但是過去幾年以來,持有股票類資產的比例逐年快速上升,未來或仍有進一步的上升空間。

往前看,隨著國內資本賬戶開放以及人民幣國際化戰略的持續而快速推進(周小川行長在此前曾提到2015年基本實現資本賬戶開放的目標)、以及未來QDII額度提升和QDII2機制的引入,有望為國內投資者投資海外市場提供更多制度上的便利,進而進一步激發國內居民海外資產多元化配置的需求和興趣,而這對於國內投資者更為熟悉的港股和中概股市場將會起到更為明顯的推動作用。

國內QDII基金額度的利用率雖然近幾年有所提升,但仍處於30%左右的相對低位

截至2014年6月,中國大陸投資者持有的美國證券總規模為1.8萬億美元,僅次於日本,位居第二;

其中持有股票類資產的比例逐年快速上升,未來或仍有進一步的上升空間


中概股“回歸”之路充滿機遇、但並非坦途
對比風光無限的A股可比公司,長期在美國“水土不服”和默默無聞的現實境遇使得越來越多的中概股公司在考慮“回歸”A股市場,以期在更為熟悉的市場環境中享受更高的估值、更廣的知名度、更好的流動性和融資功能。我們具體從從背景原因、可行性、方式和路徑、以及面臨的潛在挑戰等五個方面來闡述這一問題:

為什麽要“回歸”?——在美上市“水土不服”、而A股市場更具吸引力
對於一些股價長期低迷、默默無聞的中概股公司來說:1)一方面,由於公司價值被明顯低估,無法進行有效的再融資;2)另一方面,又要接受嚴格的監管並支付大量維護上市的費用、甚至可能面對做空機構阻擊和集體訴訟的風險。因此權衡之下,選擇在成本較低的時候進行私有化退市也不失為一種最優的選擇。

如果說選擇從美股市場退市是一種“無奈”的話,那麽來自A股市場的巨大吸引力(如高估值體系、充裕的流動性、知名度、品牌效應、以及再融資功能等)則是吸引中概股公司考慮“回歸”A股的主要“動力”。過去幾年的A股市場長期低迷、表現遠遠落後於美股市場,因此本身並不具有明顯的吸引力,然而這一情況目前已經出現了明顯的改觀。實際上,就市場本身特點來說,A股的市場環境可能更適於那些業務主要集中在中國境內的中概股公司。

在此背景下,美國中概股公司私有化退市已逐漸成為常態。2014年至今,包括盛大遊戲、巨人網絡、瀾起科技、完美世界、世紀佳緣、學大教育等在內的多家公司宣布已完成或正在進行私有化進程。不僅如此,部分此前擬赴美上市的公司也紛紛暫停或放棄此前的上市計劃。例如2014年5月,觸控科技因估值太低而暫緩赴美IPO;而暴風科技拆除VIE結構並成功登陸A股市場。不久前,百合網也通過增資計劃募集資金,用於拆除VIE架構,明顯透露重回A股的意圖。



能否實現“回歸”?——已有相關案例,電商“國八條”和註冊制或提供更多制度便利
在回答這一問題之前,我們首先要了解一下中概股公司的基本背景。

提及中概股,一個避不開的話題便是VIE(Variable Interest Entities),即可變利益實體,又稱為協議控制。其本質是境外上市主體(一般為離岸中心註冊的殼公司,如開曼群島等地)在中國境內的外商全資子公司(WFOE)通過一系列的協議安排、與中國境內的持牌實際運營實體之間的達成控制與被控制關系。國內的運營實體將所有的債務和權益轉移給在境內的外資子公司,以換取其“服務和技術”,從而使得境外上市主體在沒有控股關系和所有權的情況下,實質上享有國內運營實體的經濟利益。

我們在中概股系列策略報告第二篇《風光背後的隱憂》中曾介紹過,VIE是在美國上市的中概股所普遍選擇的公司架構,主要目的是為了在對外融資的過程中,規避國內對於某些行業如互聯網、傳媒、教育服務等外資準入方面的限制。實際上,對於處於沒有外資準入限制行業的公司而言,赴海外上市不一定非要選擇構建複雜的VIE結構,而直接采用股權控制的紅籌結構即可。

因此,不難看出,已經在美國上市、同時采用VIE結構的公司“回歸”A股市場的程序最為複雜,需要經歷1)在美退市、2)拆除VIE結構、3)A股申請上市三個主要步驟;而采用VIE結構的未上市公司(如暴風科技)和采用紅籌模式上市的公司,都相對而言簡單一些。因此,在下文中,我們將主要以程序最為複雜的已經在美上市、且采用VIE結構的公司為分析標的。

回到“回歸”是否具有可行性的問題,簡而言之,答案是肯定的。雖然目前尚沒有直接從美股退市、拆除VIE結構後再到A股上市的成功案例,但是未上市公司拆除VIE結構並在A股上市已經不乏先例,如暴風科技、二六三和啟明星辰,因此至少在實際操作方面證明是可行的。

往前看,未來制度上也存在進一步的改進空間,進而為更多公司“回歸”A股創造便利:1)行業準入限制的放寬、以及對新興產業公司上市融資的鼓勵。今年5月4日國務院發布《關於大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》[1](所謂的電商“國八條”),提出要加大金融服務支持,研究鼓勵符合條件的互聯網企業在境內上市,並且放開外商投資電子商務業務的外放持股比例。我們認為,往前看,外商準入門檻的降低、結合未來資本項目的開放,將大大降低企業拆除VIE結構的難度,有望使得公司不需要完全清理現有的外資股東便可以滿足國內上市條件;2)資本市場註冊制改革。

VIE結構框架示意圖

VIE結構產生的背景和原因(中國公司上市路徑示意圖)

如何“回歸”?——分三步走:在美退市、拆除VIE、境內實體A股上市
具體分三步走:在美退市、拆除VIE、境內實體A股上市。核心問題在於拆除VIE結構,根據國內現行的市場制度,在A股上市的公司1)必須為國內註冊、且2)作為實際控制人的境內自然人,不宜透過境外公司(特別是離岸群島註冊的殼公司)間接控股擬上市公司,因此中概股公司若想在A股上市,必須拆除VIE架構,將控制人持股落回境內。

拆除VIE結構的本質是將境內的經營實體由原來海外註冊的殼公司通過協議控制改為中外合資或純內資企業,即境內實際控制人直接持有境內實體的股權。這一股權重組的過程,包括以股權轉讓或回購的方式放棄實際控制人對原海外上市主體的持股、取消協議控制後,再以現金收購或股權增資的方式實現實際控制人和境外投資者對擬A股上市公司的持股。完成股權重組後,可能還會涉及到其他資產重組,即擬A股上市公司往往還需通過收購、增資或吸收合並等方式,將其他境內運營實體資產裝入擬上市公司。

在具體拆除VIE結構的過程中,從大的框架來看,除去一些比較細節的涉及到稅收、外匯、股權結構、實際控制人等方面細節,我們梳理出三個需要關註的關鍵問題:

選擇A股上市主體。回歸A股上市,首先需要選擇一個合適的上市主體。根據已有案例來看,一般而言都選擇國內的實際運營實體作為A股上市主體。這樣做的優點是結構簡單清晰,但缺點是IPO審批排隊時間長,而且對於那些已經充分執行了VIE協議(將大部分利潤都轉給協議對手方)的公司而言,也難以滿足國內上市連續經營記錄的要求。除此之外,還可以選擇借殼上市的方式,借殼上市的優點在於時間周期相對較短,但是缺點在於合適的殼資源有限,而且在A股市場已經大幅上漲的背景下,成本也相對較高;

VIE協議是否已經生效並執行?在第一點中提到過,對於那些雖然已經構建了VIE結構,但是並沒有真正生效、或者有效執行的公司而言,比如暴風科技,在拆除VIE結構時的障礙會相對較小。但是相反,如果VIE協議被執行得比較徹底、並已經生效了很長時間的話,一方面拆除時要複雜很多;另一方面,由於在國內上市對於上市主體有一定連續經營記錄的要求,因此對於將大部門收入和利潤都轉出給協議對手方的國內運營實體而言,將無法滿足上市要求,只能選擇借殼上市、或者等待滿足運營時間要求後在上市;

是否為外資準入限制行業?對於外資準入有限制的行業而言,如互聯網、教育等行業,需要清理外資股東的持股,轉為純內資背景股東(例如暴風科技和二六三);而對於沒有外資準入限制的行業而言,外資股東仍可以持股,只需要轉入為持有國內上市主體公司即可。

拆除VIE結構時可能會涉及的一些主要問題

暴風科技VIE架構及拆除過程示意圖(紅色部分示意拆除過程)



哪些公司“回歸”的可能性更大?——小市值、股權集中、外資股東支持、稀缺性和成長性、A股高估值


雖然具體的操作和實施還取決於公司管理層和股東的意誌、以及市場環境等不可控因素,需要個例具體分析;但是我們認為,潛在更有可能成功“回歸”A股市場的公司需要滿足一下一些條件:如1)公司市值較小(便於私有化退市)、2)股權相對集中(便於私有化退市、以及高效的執行公司戰略)、3)外資股東支持(在私有化退市以及清理海外持股的過程中,都離不開外資股東的支持)、4)公司稀缺性和行業成長性(保證“回歸”A股能夠收到資本市場的關註和追捧)、5)A股所屬行業和對應公司有充分的估值溢價(中概股公司“回歸”A股市場的初衷和動力所在)。

中國主要互聯網相關公司IPO情況

“回歸”過程中可能面臨的不確定性和挑戰
盡管對於許多美股市場上“水土不服”的中概股公司來說,私有化退市後謀求A股上市或許是個不錯的選擇,但在具體的操作過程中,每一個環節都有可能面臨諸多不確定性和挑戰,因此“回歸”之路也並非坦途。

首先,私有化進程存在不確定性,且成本不菲。其次,再上市歷時較長,且監管政策存在變數。從私有化退市、拆除VIE架構、再到重新上市,每一個環節都涉及複雜的步驟,通常要耗時幾年的時間(暴風科技創業板A股上市歷時達四年之久)。在具體操作的過程中,需要涉及到的監管部門有商務、稅務、發展改革、外匯管理、證監會、工商、以及行業主管部門等多個方面;而上市主體的選擇、股權結構變更、實際控制人是否變化、持續經營和業績連續、關聯方交易、外匯流入或流出、重組中涉及到的所得稅等都是需要具體解決的問題。

中概股投資手冊——熱門板塊和可比公司的全面梳理
為了使投資者對中概股的全貌有更好的了解,在本節中,我們以投資手冊的形式詳細梳理了中概股市場從整體、到板塊、再到個股的具體情況,供投資者參考。具體包括以下三部分內容:1)對比同行業熱門中概股公司的商業模式、盈利狀況和股價表現;2)梳理不同板塊中概股、美股、A/H股的可比公司;以及3)中概股七大主要板塊(電商、互聯網與服務、酒店餐飲與休閑、軟件、光伏、教育服務和網絡遊戲)的表現、盈利和估值情況。

主要熱門中概股對比(具體圖表請見報告正文)
我們挑選了市場關註度較高的電商、互聯網服務、在線旅遊、光伏、和教育服務類公司進行了對比,具體分析它們在公司業績、商業模式等方面的差異,尋找這些熱門板塊中不同公司市場表現出現分化的可能原因。

中概股、美股、A股和H股可比公司梳理對比




中概股手冊——整體與分板塊情況(具體圖表請見報告正文)
從市場表現來看,2015年初至今,2015年年初以來,表現最好的板塊分別為多元金融、生物制藥、醫療保健、軟件、網遊、傳媒、光伏和教育等,漲幅都在20%以上;相反、酒店餐飲、電商、互聯網、房地產和硬件則仍為負收益。2014年零售板塊的超常表現主要得益於新上市的京東、聚美優品、阿里巴巴等電商的強勁表現,但進入2015年之後,“電商熱”已大為減退,電商板塊內部也出現了分化,致使板塊整體表現不佳。

而從基本面的角度來看,電商、互聯網與服務、軟件與服務板塊在2014年第三、第四季度都保持了較高的營收增速。但從凈利潤增速來看,這些與互聯網相關的板塊的凈利潤增速普遍偏低;而資本品、半導體(光伏)以及硬件設備的凈利潤增速居前。

(來自中金公司)
格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。

中概 概股 quot 融合 回歸 下的 投資 機會
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=145073

保稅區爭奪戰,跨境電商眼中的"肥肉"?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0626/150082.html

黑馬說:保稅區爭奪戰戰場硝煙彌漫!一個好的保稅區對於跨境電商來說異常重要:比如聚美獨家占領了鄭州、天貓橫掃了杭州、蜜芽寶貝在寧波保稅區中出貨量第一,地位不容小覷。但是目前各大保稅區以海運和空運為主,海運速度慢,空運成本又過高,因此保稅區成為各跨境電商眼中的肥肉。積極拓展自己保稅區範圍,交叉運輸方式成為各大跨境電商除供應鏈之外又一重要任務。
 
文 | i黑馬  劉惜墨


\前一段時間跨境電商蜜芽寶貝戰略投資了重慶西永綜合保稅區。當時蜜芽寶貝CEO劉楠就對重慶“渝新歐”國際鐵路在拓展上遊歐洲品牌供應商以及提高運輸效率方面非常看重。
 
隨著渝新歐國際鐵路和返程班列的開通,這條歐亞大通道在絲綢之路經濟帶上發揮著越來越重要的作用。6月26日,渝新歐國際班列首批跨境電商回程貨暨蜜芽寶貝跨境電商貨物開箱活動在重慶西永綜合保稅區舉行。這是“渝新歐”開通4年多來第一次運輸跨境電商貨物回程,也是跨境電商史上第一次采用鐵路運輸方式從國外運回商品。


一、渝新歐鐵路在一帶一路中的戰略意義:
 
“渝新歐”從重慶出發,途經新疆進入哈薩克斯坦、俄羅斯、白俄羅斯、波蘭,至德國杜伊斯堡,全程11179公里,連接中國與德國這亞歐兩大經濟體和增長極,串聯起絲綢之路經濟帶沿途各國。重慶今年以來實現“渝新歐”每周常態發車,全年預計去程150班列,回程100班列。重慶市黃奇帆市長表示:“重慶市要融入絲綢之路經濟帶建設,必須依托渝新歐大通道,並將其作為重慶絲綢之路經濟帶建設的核心。”
 
就在前幾天,國務院辦公廳印發的《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》也指出:支持跨境電子商務發展,有利於用“互聯網+外貿”實現優進優出;有利於加快實施共建“一帶一路”等國家戰略。越來越多的跡象表明,隨著電子信息技術和經濟全球化的深入發展,跨境電子商務已敲開了“無國界網購”的大門,發展跨境電子商務、利用“渝新歐”回程班列運輸電商貨物對豐富國內消費者購物選擇、促進外貿轉型升級具有重要意義。
 
國家的政策加上地方政府的扶持更是讓跨境電商發展如魚得水。重慶在內陸開放高地建設過程中,一直把發展跨境電子商務、建設渝新歐國際鐵路聯運大通道作為擴大對外開放新的突破口,先後獲批成為全國首批跨境貿易電子商務服務試點城市,獲準開展“一般進出口”、“保稅進出口”全業務模式試點,為跨境電子商務發展奠定了良好基礎。
 
有了政策優勢,接下來一批知名跨境電商企業紛紛而來。比如首家跨境電商入駐者,母嬰進口保稅直郵、限時特賣電商平臺—蜜芽寶貝,就已經正式落戶西永綜保區。截止到目前,重慶跨境電子商務試點備案企業近百家,交易流量突破兩億元,實現了跨境電子商務交易量從無到有。


二、蜜芽寶貝為什麽選擇重慶西永保稅區?

此次渝新歐班列首批跨境電商回程貨滿載著從德國進口的BRITA(碧然德)凈水壺,耗時14天抵達重慶,這比耗時40天的海運大大降低了時間成本。
 
蜜芽寶貝為什麽會選擇重慶保稅區,劉楠對此的解釋包含亮點:
 
首先,“渝新歐對跨境電商是特別好的運輸大通道,從德國到中國只要14天,比以往我們走海運的時間大大縮短了。我們今後會和渝新歐開展更緊密的合作,通過渝新歐運回嬰幼兒輔食、嬰幼兒奶粉、日用品等。蜜芽寶貝看重重慶在’一帶一路’上的區位優勢,也會更大力度地借勢開展中歐貿易。”
 
其次,重慶市政府和各級機關對於跨境電商特別支持。西永綜保區積極打造“平臺寬、服務好、效率高”的發展環境,不斷優化通關、物流環境,提高運行效率,截至目前海關已經驗放約15萬單(票),實現交易額約6500萬元。效率更高。
 
除此之外,在重慶紮根,擴大保稅倉範圍,利用渝新歐鐵路拓展上遊歐洲品牌供應商,可以讓蜜芽寶貝實現更加靈活得出入貨,以前海運不方便,空運成本又很高的嬰幼兒奶粉、嬰幼兒輔食降低了成本,讓用戶體驗更佳的跨境電商過程。
\版權聲明:本文作者劉惜墨
,由i黑馬編輯,文章為原創,i黑馬版權所有,如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。

 

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