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再說幾句雨潤 laoding

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雨潤基本被別有用心的人釘上了恥辱樹了,相反的是祝老闆在這時候還得了個什麼獎,和當年的牛奶的某剛很像。

一)關於對雨潤的負面攻擊的評價:

懷疑的精神是好的;但思路的嚴謹性很重要。

先前被質疑的「大存大貸」,眾品和雨潤的現金銷售比都是在22%左右;
總資產產能比,眾品的比雨潤略高(單位產能的投入雨潤比眾品少);
"土地預付款"更是無稽之談,知道那錢是給誰的嗎?給當地政府的;

還有,雨潤的補貼是最高的,這錢和「土地預付款」有沒有關係?是什麼樣的和當地政府的合約你也不知道?眾品是自建,雨潤是收購,這個就是原因。我也不知道,所以我就比較總資產產能比,這個相對更能說明問題。

想揪雨潤的小辮子,網絡上槍手的分析,尖銳點說,一文不值。什麼大存大貸,土地預付款,騙補貼,負商譽,兄弟公司的圈地,不回購股份等等,這些指摘和專業水平不沾一點點邊。

雨潤的下跌是個系統工程,08年洗倉中國製造業,12年洗倉中國消費品,都是一條龍的,在大的經濟環境走軟和嚴峻的產業整合下,只要資金,槍手和個別重大事件一組合(瘦肉精),雪崩就是情理之中,還真以為是你們看到的一文不值的所謂價值和道德判斷啊?

最簡單的有效的方法,核實雨潤的有效產能,如果有效產能是4850萬頭,至少在行業橫向比較上,你不可以得出他作假或轉移資產的任何結論;如果大大少於這個數,你發財了,港股可以做空的,還可以告他。

二)雨潤值多少錢?

這個東西最不靠譜,信口拈來幾句。

參考眾品的私有化,港幣39億的市值,市值銷售比是31%,按2011年的銷售收入和2012 年的預期收入(260億),價格在4。4 - 5。5 之間。

眾品的產能利用率在75%,雨潤的在31%附近,雨潤按75%的利用率來參考,意味著有一半左右的閒置產能。

這些一半的閒置產能在目前的情況下會通過折舊影響利潤,這就是大家看到的業績變臉的主要原因之一;雨潤在4。4-5。5的價格區間裡,這些一半的閒置產能是白送的,大家喜歡說安全邊際,這就是安全邊際,考慮到新增產能的利用率的恢復是一個政策依賴的東西,再打一半的折扣,就是目前的價格至少有50%左右的安全邊際。

三)風險

記住,你看到的槍手的質疑的風險都是狗屁。

真正的風險是,雨潤的產能是否真實?

只要是真實的,總資產產能比說明雨潤的運營還是很有競爭力的;
只要是真實的,在目前的政策以及雨潤和地方政府的良好關係的情形下,排他性的利用率(這就是護城河)的恢復只是時間問題;
只要是真實的,你的安全邊際就在。

附註:
所以說歲寒是槍手啊,邏輯上99.99%的概率,there are no accidents!

1)這樣的不嚴謹的文章得到若干媒體的青睞,我要是主編或審核節目的人,根本都不會批准的文章;

2)幾大媒體,平面,網絡和電台同時快速跟進,這在沒有幕後的情況下是中彩票的概率,甚至都不到,甚至在大家都還不知道歲寒是誰的時候;頭盔是做過項目的人,知道這樣的事情自發發生的可能性有多大;

3)一個號稱投資雨潤的人,在保持多倉的前提下,大發詩興巡迴路演做空自己手上的股票,同時聲稱自己拿了個垃圾,只能當權證來玩;

4)事件的時間正好是瘦肉精一週年左右,股價徘徊在前期低點的關鍵點位。

誰會相信這麼多巧合呢?我是無神論者,但我相信因果輪迴的。這才是「業力」!
再說 幾句 句雨 雨潤 laoding
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