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Beat the market, Tenbaggers and Gold bugs CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14347


 

最近看到一些意見,可以討論下:

 

1. 多數人都不能跑贏大市(指數),那找千里馬不如買指數基金。

 

2. 十倍股是一種宣傳的幻象,一係很難找到,一係找到了,心理質素不容許你持有它到十倍利潤。

 

3.  (希望ckm 兄不要介意我的引用)
ckm0012009-07-12 09:17
 

XX 兄台

 

由大淡友再變身金甲蟲

 

你會再次後悔啊!

 

回頭是岸

 

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對於意見 (1),我認為對於沒有什麼時間研究股市、或者對股市研究興趣不大、或者懶於研究股市的人是對的。但若果連我都這樣想的話,咁呢度可以摺埋。要知道「指數 派」的人既 argument,只要看 Charles Ellis 的 "Winning The Loser's Game",或者 John Bogle 的 "The Little Book of Common Sense Investing",可以有很多具說服力的理據,叫你不要嘗試去擊敗指數。

 

但我們身處幸福的環境,賣股票套利不用被政府抽稅,一般非H股是不用抽稅。跑贏指數比美國更易,這是其一。其二是,更重要是,我們要十分清楚別人跑輸大市的原因。若我們連跑輸大市的原因是什麼都不清楚就認輸,那就十分可笑了**。篇幅所限,這容後再講。

 

對於意見 (2),和 (1) 十分類似。我們主要應找出什麼原因導致找不到十倍股,以及為何不能堅持持有至十倍。「人棄我取」、「長揸優質股票是投資王道」等等,都是基於這種精神。當然,要選中十倍股,是要下苦功,以及具有膽量和耐性才能做到。

 

對於意見 (3),一個字,「正」。我亦有同感,發現很多淡友自動變身金甲蟲的現象。理據都來來去去是印銀紙、通脹、甚至滯脹、曹仁超的意見認為係咁等等。我的意見,大家都應十分清楚了,不重覆。

 

**Ellis 認為我們現在的市場充斥專業投資者,我們和他們作對手,等於一個業餘菜鳥對一個專業球手,十分容易輸。我是不同意的,第一、市場很多時候都有效,但都經常失效;第二、很多所謂「專業」投資者,其實和菜鳥、老散分別不大。



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Gold, Basel III, Tier one capital, Level one asset黃金與巴塞爾三,一級資本和一級資產 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2013/02/gold-tier-one-capital-level-one-asset.html
最近見到網上有傳聞黃金將會被納入銀行的一級資本(Tier one capital)計算當中, 感覺非常奇怪, 因為無論你將黃金當作是商品或貨幣, 與銀行的一級資本根本是兩種風馬不相及的概念, 正如, 如果有人講BASEL III有意將貨幣例如人民幣納入銀行的一級資本計算當中, 是否好奇怪?

一級資本是根據資本的來源和本質而定, 同資本以什麼形式(即資產的種類)存在於銀行的帳面上無關. 舉例, 銀行A增發普通股融資100萬元, 資產負債表因而多了100萬元現金, 銀行B發行次級債券融資100萬元, 資產負債表也多了100萬元現金, 銀行A和銀行B同樣以現金形式持有這100萬元, 但只有 銀行A可以將100萬元計入一級資本, 銀行B只能將100萬元計入附屬資本.

筆者用另一個比喻, 一級資本是講血統, 講國藉, 黃金則是講職業, 美國人可以是律師, 醫生, 但如果說 律師就等於或全部是美國人, 是否很奇怪?

銀行持有資產的種類會影響風險資產的計算, 繼而影響資本比率. 在計算風險加權資產(RWA)時, 會根據資產的風險權重, 一般分為5級: 第一級風險權重為0%, 表示該等資產無風險, 第二級風險權重為10%, 第三級風險權重為20%, 第四級風險權重為50%, 第五級風險權重為100%, 表示該等資產具有完全的風險.

舉例, 銀行A股東出資10億元, 客戶存款100億元, 即總資產110億元, 總負債100億元, 如果資產當中,10億為現金(險權重為0), 其餘100億元為風險權重100%的資產, 銀行A的一級資本比率=10/100 = 10%. 如果銀行A將現金增加至30億元, 一級資本比率=10/80 = 12.5%

如果BASEL III將黃金定義為貨幣而非商品, 則黃金的風險權重有可能變為零, 銀行的一級資本比率(注意, 不是一級資本, 而是一級資本比率, 因為只影響分母, 不影響分子)是有可能因而提升.

此外, 銀行的資產會根據流動性高低和市場價格的公開度和透明度被分為Level one, Level two 和 Level three. 引致金融海嘯的次按有毒資產很多屬於Level 3, 即沒有公開公正的平台去定資產的公允值, 通常靠Model去計算, 而且流通性低.

筆者認為傳聞中黃金角色的改變, 同改變一級資本的定義無關, 最有可能是改變風險權重至0%(不過, 筆者相信現時已經有國家把黃金定為風險權重是0%了), 和由Level two 資產改為Leve one資產, 肯定黃金的貨幣地位, 即視黃金等同貨幣.

無疑黃金作為資產是有其優點, 包括沒有交易對手風險, 沒有信用違約以及評級被下降的風險.不過最終是否會令到銀行增加持有黃金的意欲, 還要考慮其他因素, 包括流動性,  市場風險(始終黃金價格是波動的), 收益率(持有黃金基本上無利息收益兼具要付倉租)等等,  但無論如何, 筆者認為銀行會因此增加黃金比重的機會不大.
Gold Basel III Tier one capital Level asset 黃金 巴塞爾 巴塞 一級 資本 資產 市場 先生 自語
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43908

第一黃金集團(Gold One International Limited)專區

1 : GS(14)@2016-09-17 00:21:47

http://www.gold1.co.za/
網站
2 : GS(14)@2016-09-17 00:22:19

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2016091406_c.htm
招股書
3 : greatsoup38(830)@2016-09-20 03:47:36

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=227058

  《傳聞》市場消息指出,南非黃金礦商第一黃金集團(Gold One Group)擬
最快在今年底在港上市,集資約2億美元,已入紙港交所(00388)申請,保薦人為中信里
昂。
  據第一黃金集團上載的初步招股文件顯示,其目前由白銀有色集團持有59﹒2%股權,後
者由甘肅國資委及中信集團旗下中信國安集團合資成立。中非發展基金亦持有第一黃金集團
29﹒6%權益。

  《編者按》本欄搜羅即市傳聞,惟消息未經證實,《經濟通》亦不保證內容之準確性。
第一 黃金 集團 Gold One International Limited 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309127

Gold Mining主席聲稱﹕超人擬買金礦

1 : GS(14)@2017-04-22 10:05:29

【明報專訊】近排全球市場認真立立亂,搞到市場上人心惶惶,一窩蜂湧去買日圓同金呢啲避險產品,啲YEN同金升到澎澎聲,YEN兌港紙已經升到去7.1算,每盎士黃金已經升穿1280美元,直逼1300美元大關。

長實公關未有回覆

不過長實地產(1113)主席李嘉誠(圖)一樣無畏無懼,Gold Mining主席Amir Adnani就忽然爆料話,誠哥?家尋求緊投資金礦嘅機會,仲想將更多黃金帶返嚟香港。記者噚晚試找長實公關就未有回覆。

老老實實,除咗敘利亞、朝鮮緊張局勢升級之外,去年特朗普意外上台同英國意外脫歐,小琴已經深深明白到冇嘢係無可能發生嘅,所以唔怪得市場避險情緒咁高漲。Adnani都話,根本呢班超級富豪對金價未來走勢未驚過,因為歷史證明,金不嬲都係危機時期嘅避風港。

小琴無從判斷Gold Mining主席所講是否可信,不過以李超人腰纏萬貫,買番D金又有幾奇。

email: piano@mingpao.com

[小琴密語]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1547&issue=20170422
Gold Mining 主席 聲稱 超人 擬買 金礦
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330920

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