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Edward Lee 發掘十倍股 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/08/2014.html



https://docs.google.com/spreadsheets/d/1vACPODxaljzTEbwCqcS9DMxnB3NCGY8tGuBUJhLa4EA/edit?usp=sharing

看著這個LIST,應該如何入手? 
盈利增長反映今年公司盈利比上年同期多,但是不是就能推動股價上升? 不一定,我們投資是要找出明年盈利比今年增長更多,然後現在買入並等待,歷史數據是提供線索尋找未來仍然增長的公司

當然找未來增長強勁公司有很多方法,有人從行業入手發掘未來增長強勁行業,有人從宏觀經濟分析未來受經濟推動增長的行業,亦有人從政策取向分析未來政府想推動的行業,但我比較懶,我喜歡從資料庫篩選有可能強勁增長的行業,因為CLICK幾下就攪掂

我也不是所有公司都認識,通常有時間我會每間公司業績快速看一次,看看有沒有增長亮點,或靠自己工作上的經驗增加認識的公司,暫時有些我仍未涉獵到,我盡量簡單說一下自己認識的公司過去與前景

8002 IGG, 過去一年多是手遊爆發期,原因是智能手機價格下降,普及性提高,過去一年多亦是內地智能手機銷增長爆發期,具體數據忘記了,8002盈利大增原因是他上年下半年出了一隻GAME,在全世界十分受歡迎,雖然遊戲玩法與某熱門遊戲極為相似,但IGG的GAME亦有很多人喜歡,如同神魔之塔,所以今年上半比上年同期好,但問題是,未來能否有遊戲繼續支持公司盈利增長是一大問號,雖然公司公佈業績後股價大升,但至今已打回原形,市場對其信心仍然不足,仍在等待它出一款新遊戲,要投資此股,要留意公司遊戲受歡迎程度,有新遊戲1歡迎才值得入市

1117現代牧業,奶股我曾研究過,但內地農業股是比較複雜的行業,通常會計數據真確性令人懷疑,奶股是比較少假數的行業,公司收入大增主要是奶價上升,公司產量增長,產銷比率增加,因此推動盈利增加,但公司奶牛增長比預期慢,產銷比率已由70%提高至90%水平,每頭牛產奶量上升空間不多,而奶價亦有下行壓力,未來一年要保持高增長是有挑戰,要看看公司有沒有擴張計劃,暫時未曾了解到

1788國泰君安國際,中資證券行來港發展是近幾年已經陸續增加既事,1788近年業務發展都好強,因為暫時香港中資證券行最大規模係佢,國泰君安國內規模都大,有強勁後臺支持及較早來港發展所以做到香港最大,公司盈利增長來源暫時係貸款及融資收入,內地企業於內地融資難,香港是他們出路之一,未來十年中資證券行在香港前景將會唔錯,但集團配股供股頻繁,資金需求大,能否為股東帶來高回報,可能暫時未係最佳投資時間

815中國白銀,本來以為這家是類似紫金/招金的礦業公司,持有銀礦再賣白銀,原來不是,到我認清這家公司的時候,它股價已飛天,但看數據仍具投資價值,公司是買礦渣再煉高純度白銀銀錠,礦渣採購價是以白銀和鉛含量計價,其他金屬成本是0,所以如果其他金屬價格升,亦都會賺多左,公司賺白銀採購時價格與賣出時價格差距,白銀回收率越高,公司越腿得多,白銀價格持續升,公司賺的差價亦會大左,當然跌既話會賺少左,白銀需求亦是主要影響因素,公司盈利增長原因,轉攻高毛利率零售業務是主因,另外附助原因是其他金屬價格升,由於0成本,賺亦賺多了,睇返公司以往業績,都是不錯,但金屬資源不是市場喜愛,估值一直給很低,近期股價大升是多了人認識這家2012年上市的新股價值所致,未來前景仍然不錯,雖然白銀市場在國內不活躍,內地人仍然是較喜歡金,但銀飾市場空間仍然很大,如果公司多著重產品設計,未來前景仍然不錯,因為他從上遊至下遊都做,產品價格及成本會有較好競爭力,再加上它在國內有一定規模,競爭力仍是不俗,翻查招股書內10大白銀企業,主要是國企,而且白銀不是這些公司主業,多數是做金屬資源,其中有些是白銀,集中做白銀的,這家公司是當中小數的民企公司,頗值得深入研究

 940動物保健,這家公司較少留意,本來賺不到錢的,但近年突然好賺了很多,不知是收購還是新藥,估值與人類藥股差不多,動物藥其實市場與故事性都很大,有時間再研究,人類藥我還未弄清,動物藥更複雜

 3898南車時代,增長主要是動車組收入增,因2013年下半年重新招標,上年上半年動車組收入很低,今年大增,未來都是看內地鐵路投資,與海外訂單,其實中國今年開始多了很多海外訂單,因為中國南車很積極走出去接單,中國政府亦很積極海外搶單,非洲及拉美是主要搶單地點,另外土耳其,中東亦有,所以我十分睇好鐵路設備未來十年前景,現時全球鐵路技術,中國已經可以說是首5位之1,再加上中國製造成本低,與非洲等國家關係密切,而非洲國家掘起,鐵路投資增加,我看不到有任何危機會出現在這個行業,又是逢低吸納最佳行業,但投資期會較長

327百富環球,這個行業其實少睇,但發展很快,做POS生產銷售,唔知POS係乜就自己上GOOGLE搵,我就算講個中文名俾你知你都唔知係乜,呢間做POS好似係全球最大果幾間之一,全球需求近幾年增長得好快,但其實呢樣野好多年已經用緊,或者是中國需求增加左,又或者經濟差左,企業提升營運效率所以買多左,現時公司估值仍然合理,但股價亦都反映左今年增長,未來增長我真的未太了解,或者很有機會會放緩,始終佢既產品唔係成日需要更新,買1次就可能很多年都唔洗再買,競爭情況亦不太了解,但暫時睇D數係好靚

914海螺,其實水泥股我唔記得有冇O係度講過,因為我返工寫過好多次,簡單D講,以前水泥行業產能過剩,因為無管制,2010年谷基建好多細廠走出黎搶食,大廠又上市又集資再谷產能搶單,2010年需求較然大升,之後需求放緩,細廠減價搶單,攪到成個行業競爭大,大廠都賺少好多,水泥間間都一樣,企業間無咩競爭優勢,主要優勢都是價格,誰CHEAP,誰有生意,但近年已經有改變,政府唔俾開咁多生產線,淘汰過剩產能,要D企業拆左D生產線,開始有改善,今年水泥盈利大增,係因為上半年水泥價格同比上升,煤價又低左,毛利率提高左,銷量其實無增好多,因為需求仍然好弱,未來一年需求增長都會只係單位數,但預期新增產能會好低,煤價又唔會大升好多,毛利率應該可以保持,再加上水泥廠唔洗再花太多錢建生產線,資本開支少,可以多返D錢還借貸,財務狀況會改善,利息開支會減少,對盈利增長有幫助

477奧普,這家公司做假天花,做浴室燈(有熱力果隻),其實香港人唔會用得著,北方天氣較凍既地方先有人用,會落得雪出果D地方,公司收入增長係來自電商,及新產品增加,佢假天花多左幾條LINE,有吸甲醛功能,又有船專用防潮技術,多左D特別設計既野,可以去佢網頁睇,公司經營效率亦都改善左,整合左一D分銷商,成本減左,員工少左,但生意多左,呢間野都係比較細,做唔做得大都好難講,始終佢D產品又唔係普及既野,競爭都大,佢已經係做浴室燈龍頭,增長都係跟行業增長,再做得大要靠新產品,城市化對佢有D幫助既,呢間公司不斷改善緊,估值都仲係低,仍然可以考慮,而且多左市場人士留意,近排股價都升得好勁,已經唔係第一水

暫時講住9間咁多,幾十間公司都值得留意,我每間都寫可以寫到出書了,以上好多公司都唔係食第1水,因為出哂業績全世界都知,食都係食第2水,比較需要長時間等待,如果沒有定力及耐性,不建議大家買,想賺快錢,還是炒莊家股,有做大鱷點心既心理準備,世上沒有免費午餐的,以上意見純粹出於個人興趣,不是什麼投資建議,當故仔睇下好了,我寫出來純粹為了整理自己思維,再從中找出合適投資,希望幫到自己都幫到大家,最後一句,如果覺得寫得好,歡迎轉貼分享,這篇文不收錢,所以不賺錢,只希望賺點曝光率,這樣我才有動力繼續寫下去,謝謝
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110211

CANSLIM投資法於港股應用 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/08/canslim.html



威廉．歐尼爾(William J. O'Neil)CANSLIM投資法則是基於美股來設定,由於美股是季度業績,所以很多要求是季度業績比較,在港股應用上比較困難,

因香港普遍半年公佈一次業績,所以我在思考應用在港股時,作出了一些調整,將之簡化來看,這次又玩數據了,我拿了當中兩個核心要求來篩選
ROE大於15%,與現金流/淨利潤大於120%,然後將過往3年全年業績以上兩項規則篩一次,再將2014上半年盈利增長20%以上再篩,發現篩出了9家公司,當中大部份是曾經十倍股

可參考以下連結,CANSLIM那版
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1vACPODxaljzTEbwCqcS9DMxnB3NCGY8tGuBUJhLa4EA/edit?usp=sharing

當中有3家是半新股,ROE是上市前的,所以會較高,但現金流/淨利潤及上半年盈利增長仍有參考價值,3家公司都屬於不同行業,
東鵬其實真的不差,我覺得很有機會考來幾年升幾倍,但要再研究,建築業周期性頗大
耐世特是做汽車零件,GM之前分拆出黎再賣俾中國公司所組成,技術是不錯,他的股價走勢有點似750興業太陽能,
上市時沒有人留意,少人抽,上了後係咁升,業績似樣,但要再睇公司客戶未來競爭力
東江做模具註塑,行業真的不吸引,但做到這個業績又不太差,都值得花時間再睇

另外有3隻賭股,不用介紹了吧,完全屈機的行業,現時低迷期,中國一日唔開賭,佢地一樣會有幾好既生意,
不過最高增長期應該已經過左,暫時擺埋一邊

另外3家特別的公司,分別是750興業,8號仔電盈,700騰訊
8號仔高ROE係因為佢負債比率奇高,長債/股東權益超過3倍,槓桿左個ROE,所以我唔會睇,近期股價幾勁,不過佢唔算符合CANSLIM
750,700兩間都係十倍股,兩間唔同行業,但股價與數據都是表現很好的公司
700不多說,個個都識,
750興業,其實仲有增長能力,如何以CANSLIM選一家公司作5年投資,9家公司之中我會暫選750興業太陽能

投資其實很簡單,揀一家公司,長時間投資,可以減低你犯錯及蝕錢的機會,長線投資是沈悶,但是輕鬆,穩定,高回報
有時間我會再寫多D 750近況與發展

其實用"ROE大於15%,與現金流/淨利潤大於120%"這兩個準備篩最近1年的數,也可能找到未來十倍股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110304

中國白銀集團(0815) 初步分析,集團股價有倍升的能力 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/09/0815.html

公司招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/1214/LTN20121214016_C.HTM

 簡介
中國白銀集團(0815),是2012年上市的公司，主營礦渣提煉銀、鉛、鉍、銻金屬，集團能生產99.999%白銀銀錠的國內小數生產商，集團主產品為「龍天勇」銀錠，純度不少於99.995%

 業務流程
成本定價可參考招股書這段

 每次高品位礦粉、礦渣或低品位礦粉來貨之價格乃按主要原材料之銀及鉛含量而釐定。於釐定主要原材料之價格時不會計及原材料中所含之其他類型礦物或金屬。於收到高品位礦粉、礦渣或低品位礦粉來貨後，我們會收集來貨樣本，並進行測試以確定主要原材料之銀及鉛含量。確定含量後，採購價便可於參考(i)中國國內白銀價格就含銀量之中間價，業務及(ii)上海有色網就含鉛量所提供之1號鉛錠中間價（在該兩個情況下均為於原材料交付至我們前一日的價格）並計及10至40%的折扣後釐定。該折扣須視乎所購得原材料類別而定，一般透過商討釐定。

 因此，公司不會受銀價100%影響,國際銀價就算跌至1美元,集團買入成本都是低於1美元,但由於產能有限,價格太低便影響收入,其他固定開支仍然要支付,所以價跌對公司仍然是不利，而買入礦渣到生產賣出,需要時間,所以如果價格持續下跌,買入價與賣出價差就會收窄,毛利率會跌,相反,持續升就會毛利率擴大,以下是公司招股書解釋

 我們之原材料存貨可供一至兩個月持續生產（平均存貨週轉天數為50至80日），且我們的生產間隔期（由接納原材料來貨起計至出售終端產品為止）為一至三個月。因此，一般總生產週期（由開出原材料訂單起計至出售終端產品為止）為兩至四個月。


 行業與競爭
招股書只有2011年產量數據，集團產量排第10,其他有7間國企,2間民企,白銀佔總收入比較多的都是集團與2家民企,集團白銀收入佔比73.1%,郴州市金貴銀業(產量第6,白銀收入佔比51.4%)，安陽豫北金鉛(產量第7,白銀收入佔比59.3%),要看這2家公司有沒有做零售,才知道競爭

 豫光金鉛(600531)仍然虧損...P/B:2.77倍

 金貴銀業(002716)，歷史市盈率34.7,預測29.X,市值58.63億RMB,P/B:3.22倍日均成交額過億,參考性較高

 2014年全國“用戶最喜愛的20家白銀品牌”,但沒有排名
http://finance.ifeng.com/a/20140513/12322809_0.shtml

 集團歷史市盈率13.X倍,低於國內同業,但A股市場是較進取,所以,集團現時估值合理,但未來估值如何? 繼續看下去

 集團風險與波動
由於白銀是商品,價格有周期性,銷售亦受宏觀需求影響,當價格升,毛利率升銷量亦會升(投資需求增加,工業需求略跌),白銀價跌就什麼都做不了。集團往績白銀+鉛毛利率最高是2009年23.4%,最低是2012年上半年4.4%,其他金屬因不計成本,所以達95%以上，但綜合毛利率最差是13年上半年只有12.2%，2012上半年有14.4%,由於銀價跌定,最壞時間已過

 所以集團本身略好於資源股(因為不持有礦產，估值不會股價格大幅波動影響),但亦受資源價格影響。為了分散風險,集團開展零售業務,能提升毛利率(零售毛利率40%)

 開展零售優勢
由於集團能以低價買礦,自行生產,與其他銀飾生產商相比,減少分銷商所佔的成本,成本優勢較高,所以毛利率能較高
舉例,採礦成本每安士17美元,礦商提煉後賣19美元,中間貿易商(提供存放分銷服務)每安士賺1美元,所以要賣20美元,銀飾生產商(如周大福)採購成本便是20美元,製銀飾再賣,假設是22美元,每安士賺2美元
但815買渣生產,賣價與礦商相同(因為都是銀),生產成本略高於礦商約18美元,不需要中間人,直接生產銀飾,與普通銀飾生產商就有2美元優勢,但銀飾與其他生產商一樣是22美元,每安士賺4美元
但國內銀飾仍然不算流行,市場較金飾少很多,能不能做大仍是疑問,但集團基數低,未來1-2年高增長不是問題

 零售現況與發展
2014年上半年,集團只是做線上業務，由上半年業績可見，線上業務收6千多萬，B2B業務售出超過100,000件白銀產品,B2C沒有透露,集團說與憶紅妝合作交叉銷售產品，做了8百萬生意,但在憶紅妝天貓店找不到白銀相關產品?與CCTV購物頻道合作推廣我們的自家品牌「中國白銀投資銀條」，6月底,在長三角一帶擁有約30間特許經營店

 未來集團特許經營店增至300家,一個展示廳，集團計畫投入2億元發展，擺放價值共數億元、為數2萬款，涉及50至60萬件貨品，以供鋪陳。中國白銀將藉此提供服務，幫助首飾及加工商檢查品質，提供設計，並且落地開店分成，甚至提供庫存服務，至今已約有100家商戶加盟，中國白銀早年預算的資本開支大部分已經完成投入，到2016年底，足夠供產能增加到450噸，陳萬天預期，以集團現有約3億多元現金，足夠未來發展所需。
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140901/news/ec_ece1.htm

 由以上報導可見，公司看似不是要發展自己的銀飾品牌，而是提供一個平臺讓其他設計公司加盟，這樣集團可以取得分成，而加盟商直接向集團買白銀，可增加客源，未來這個可以增加多少收入,亦很難預料,但估計上半年收入6千多萬，下半年有1.3億不是問題,加上多了分店與展廳，保守估計全年1.5億是不難。

 估值
我認為現時銀價已築底,下跌空間不大,毛利率可稍為放心,問題是零售那邊,由於新業務,很難計算,
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.621386/1
根據管理層說去推算,以最保守方式計,小商圈分店年收入60-70萬,大商圈300-400萬年收入,取每店平均120萬年收入
300家分店,線下收入3.6億RMB,再以20%淨利潤率計算,年淨利潤7200萬RMB,但要2015年才反映
2014下半年只能以上半年數估算,最簡單是乘2,但有新業務,應高於上半年,上半年純利1.33億,下半年估計純利1.67億
估計全年盈利3億人仔NET PROFIT應該沒問題...2014每股盈利可達$0.416HKD,下年多賺7200萬人仔加上去,
2015年盈利至少達4億人仔,即下年每股盈利保守計都有0.55HKD,再以保守8倍預測市盈率計算2015年保守目標$4.4
再加上2016年年底前產能由2013年250萬噸增至450萬噸,未來增長空間仍大...
另一個推動因素是如果銀價上升,銀價需求增,估值可以再提高...2015年倍升至5元不是沒可能

 但最大疑問是,零售那部份可以走到多遠? 
由於時間有限,我研究多一點銀飾市場才能有較準確預測

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111324

中國白銀集團財務模型 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/09/blog-post_15.html

今天公司接受訪問，透露了2015年零售業務計畫
以該報導簡單計一計2015年零售收入及毛利
由於沒有很具體的計劃,以下方法只是粗略計算,該報導如下
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.627782/1

計算表
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ctFZdzqCsybWf0dBGKer6zLz_gbEncfBoXqfwM2vc5Y/edit?usp=sharing

零售業務收入
公司預期明年5月會開500間匯銀天，年底有1000間
因此1月開100間,2月開多100有200間,5月有500間店,之後每月開70間,至年底就有1000間,平均每店年收入假設為70萬(因現時50-60萬,最多果間150萬),即每間店每月收入58,333人民幣,所以1月有100間店,收入就是100乘58333,58萬3,第2個月開多100間,200間店收入就是116.7百萬,乘落去,到12月,1000間店,有5833萬月收入,所以全年收入4.06億

製造業務收入
集團2016年年底銀產能450噸，現時250噸，2015年產能350噸假設較合理，我估佢唔用盡產能,只生產300噸,另外有d用左去零售,製造業務果度假設2015年銀價回升,平均每克4人民幣(現時3.67),3百噸=3億克,所以收入是12億,但要記得還有其他類型金屬如鉛,鉍,銻。根據往績,銀收入乘1.35/1.45等如總製造收入,因此我乘了1.4來代表加上其他金屬,收入便是16.8億，加上4.06億,約20.86億收入,零售剛好佔20%,與管理層預測十分接近

毛利率
製造業務毛利率假設是18%,與2012年一樣,集團最高27%,最低14.75%,18是中位偏低少少,零售毛利率如管理層預測40%,其實如果上網上店睇佢d價,毛利率肯定高於40%,投資類銀條就40%毛利率,例如http://www.csmall.com/brand.do?action=detial&id=150, 國銀通寶999千足銀觀音菩薩護身符卡, 20g銀,賣460蚊人仔,20g銀只係80蚊人仔成本(4蚊/g銀計算),未計其他成本,賺380,毛利率82.6%,http://www.csmall.com/brand.do?action=detial&id=126<投資銀條,1000g 賣6120人仔,1000g成本4000蚊,剩賺2120,毛利率34.6%,仲有其他,大家可以自己計,非銀條類,通常80%以上毛利率,所以40%算保守，信管理層先...

計完,2015年集團毛利率約22.3%,毛利4.65億,問題是營運開支是多少?過往3年營運開支,2011-2013年分別是7000萬,1.2億,9千萬(2012年有上市費用2500萬),2015年做線下,加盟店唔知點分成本,開支應該會升,升到幾多?無資料,估計可能要1.5億,即係淨利潤得返3.15億人仔,與我之前亂估差唔多,每股盈利$0.438,要睇市場俾幾多估值,俾8倍就3.5蚊,12倍就5.26,如果零售攪得好睇,12倍是不難,8倍真的太便宜,除非果時市場差,所以這股是有倍升的可能性,現時未解決的問題是>>平均銀價,零售收入,毛利率,營運開支<<不過應該唔會差好遠,分析就係咁分析,好多變數要由天決定

因為公司業務簡單,幾易估,所以拎黎估,
如果你叫我估百富環球327,或者東風華晨,就真係好複雜了
輕輕鬆鬆估下,當練習,並不是投資建議
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111987

中國白銀集團後續分析 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/09/blog-post.html

這次開始有系統地分析一間公司,主要自幾方面回答核心問題,未來將繼續循這方向尋找倍升股

 1.公司未來收入增長來源是什麼,能否持續2年以上? 管理層有沒有推動公司毛利率上升?

 中國白銀收入主要來自銷售銀錠，增長限制來自產能，產能用盡的話，產量就難再增長，2013年產量248噸,年產能250噸已用盡，但主席表示，新的產能建設已近完工，產能將由每年250噸，於2016年增至450噸，同比增80%，即銷量可增80%，即未來2年銷量增長至少可達20%-30%，如果要銷量維持高增長，集團要考慮加快產能擴張，但未來2年產量增長是可達到。

 集團收入很簡單，銷量乘以價格=收入，銀的價格受全球供需波動，現時仍然疲弱，但未來兩年繼續大跌的機會不高，如果價格下跌，銷量增加,仍然可維持收入保持。現在要看的是零售方面的變化，工業方面價格很難控制，價格是18美元/1安士,你不能賣20美元/1安士,客會轉去其他價格便宜的公司買,但零售飾品不同，人是買設計和品牌不是買來投資，就好似買TIFFANY&CO.你不會計它有多少銀,含銀幾多克,應該值幾多錢,雖然這間公司不能和TIFFANY&CO.相比，但道理一樣,毛利率是稍高而且穩定，以上半年利潤率來看是明顯高很多。只要零售佔比提高,可抵銷風險。提供新產品及服務是集團收入增長動力，收入增長可高於銷量增長，但要零售部份佔比提高才可以，所以集團將產能擴張的錢，轉移投資零售業務，是增加收入增長的好方法。毛利率也可提高，所以管理層有推動毛利率的決策。

 2.集團ROE,現金流入,經營回報率是否足夠高?資產負債表是否健康?

 至最新報告，集團物業廠房設備值1.87億RMB(下同),存貨1.27億,現金4.9億,應收款0.127億,應付款0.59億,短期借貸1.3億,股東權益6.5億,上半年盈利1.33億,半年ROE已經20%，2013年全年賺1.3億,經營現金流入2億,投資廠房用了5千多萬,有足夠現金投資發展零售，淨現金狀態，資產負債表十分健康

 3.風險,公司有沒有增長放緩的風險?

 民企普遍擔心是假數,但這家公司暫時看不出有假數之嫌,第1,公司現金流正常,應收賬極低,現金充足,毛利率與市場價格走勢吻合,未來銀價是主要風險，但零售業務已可緩衝,加上公司估值不高,預測PE低於10倍,產能增長後，未來增長能力強勁

 4.估值提升的可能?

 相信就算集團轉為零售業務為主，市場最多也只給10-15倍市盈率,參考116周生生為例，除非市場熱捧，最高可能有20倍吧，但保守以12倍作預測好了。

 我認為上次盈利預測有點樂觀，看銀價走勢，今年下半年情況可能較差,上半年賺1.33億RMB,下半年可能只有1億RMB,全年2.33億,2015年增長30%去計算全年賺3億

 可能2015年每股盈利才有0.416HKD,但如果下年市場給12倍市盈率估值,2015年目標價就是5元,8倍估值可能又是低了點,始終產能增加了....未來增長不會太低，加上零售業務發力，就算怎樣計算，2015年4-5元是肯定可達的，現價$2.4,潛在升幅怎計也有66.7%-100%，重點推介是應是沒有錯誤了吧

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111988

中國白銀(0815)主要證券行持倉變動 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/10/0815.html


http://webb-site.com/ccass/chldchg.asp?issue=10285&d1=2014-09-05&d=2014-10-08&sort=chngdn
參考以上連結,9月初高位至今,倉位變動較大的證券行有4家,增加最多的是HSBC+1.23%,沽得最狠是KGI,其次是金英,之後是海通,拿到數據,得出圖表如下
以下是解說


 KGI是8月15日大升日大量掃貨,KGI持倉變動佔當日成交量33%,當日應該係佢掃高左,之後2日都有繼續掃貨,但9月30開始連續沽貨,以佢買入價日子來看,KGI的客戶是在止蝕,因8月15最低價1.64,9月30,10月3,6日連續3日沽貨,佔當日成交37-47%,3日股價範圍1.46-1.75

 金英,係應該止賺部份持倉,因為早於8月1已經有春江鴨慢慢掃高左間公司,9月25,26,29日為主要沽貨日,3日價格範圍1.72-2.14,分別佔3日成交量39-44%。

 海通,點解係負數? 因為石勁磊(次大股東)將D貨轉左去海通,我將原海通持倉減去石生果億幾持貨,負數即係石生減持歷史,佢由8月18沽到9月11,2蚊樓上開始慢慢減持，但之後停左。

 匯豐,D客真係咩人都有,大股東都曾經擺貨係佢度,不過最近轉走左去齊魯,當人地係咁沽,匯豐D客就密密接,越跌越接,唔知係咩基金/大戶接。

 結論
815股價由2蚊急跌至1.5,跌左25%既兇手已經出現,就係金英同埋KGI既客減持,公司係咪真係咁差? 係咪真係因銀價跌要跌25%咁多? 係咪因為個價太高唔值? 個人認為完全不是,基本面只是短暫轉差, 銀價升返佢又會賺好多咩? 唔係架, 暫時對815結論不變,學匯豐D客咁,越跌越儲,慢慢儲貨,再有耐心等待,暫時對此股看法不變

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114588

以歷史最低市盈率及盈虧去選走出谷底股 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/10/blog-post.html

今天做了一個新選股方式,就是看現時估值相對歷史最低估值差距,
因為現時到了歷史低位(如金融海嘯時歷史估值),可能有機會是已經見底或接近底部
例如,內銀現時估值5倍市盈率,海嘯最差果陣又係5倍,可能有機會已經見底(事實佢底部左好耐),如果公司增長回升,估值提升,回報率將增加....

現時P/E估值接近歷史最低P/E,反映市場預期該公司增長放緩
增長將會降至歷史最低水平,公司盈利增長預期繼續向下走
例如公司歷史增長最低有20%,但預期公司盈利增長降至10%,甚至盈利下降,沒有增長,又或者好似內銀,市場仍然認為壞帳風險高,只值低估值

這堆公司有部份正由增長高峰向下,亦有部份可能將由低谷走向上升
我們要找的不是高峰轉差的公司,而是要找低谷轉好的那些來投資
這是總表,至於那些將走出谷底,遲下會再分析
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1q_60x6TPK6irrg6c0ARr9iYZ4XAxysxTsUM8BAropdk/edit?usp=sharing
以下只是個人認為有可能谷底的公司行業,可能有其他我不懂的也是谷底,但太多了,不全部列出
有些公司可能特殊收益導致該年P/E急降(例如電能實業),有些可能曾經恐慌,歷史最低P/E只有2倍,
亦可能曾經預期盈利急降一半,市場早已給予低估值而影響了歷史最低P/E,那些公司可能現時估值也很低,但看不出來

其實最有效方法是將歷史數據製成圖表,但千幾間公司千幾張圖,再分類,是很大工程,也不易給大家看
這個方法雖不是最好,但是較簡單直接...

個人選出值得再研究的行業

餐飲股:1314 翠華
乳業股:1117現代牧,1431原生態,6863輝山
汽車零售:3836和諧,1268美東,3669永達,1728正通汽車,1293寶信汽車
內銀,保險:939建行,2318平保,3988中國銀行,1288農行,1398工行,3968招行
奢侈品,金銀: 1913: PRADA,1929周大福
建材:2128中國聯塑,914安徵螺泥,1313潤泥,3386東鵬
賭股:1928金沙,
內地證券:6881中國銀河,
百貨零售: 848茂業,1388安莉芳,1880百麗,

不包括海嘯時候的
151 旺旺
汽車製造: 489 東風
賭股: 880 澳博

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另一方面,我以另一方法找走出谷底股,如果以虧轉盈,虧損減少,盈利增加的模式去選股
但要尋找谷底翻身股,真的不容易
雖然已經篩選出上半年虧損減少或虧轉盈的公司,但有過百間,很難逐一睇
睇一間去預測佢有冇能力轉賺很多,都要花時間,何況過百間睇,
再者,唔係每一間我都識睇,能力有限

而且公司能否有較高的盈利,去提高公司市值,是最難解決的問題
如果不熟悉該公司收入前景或盈利模式,不清楚未來收入增長,也很難確定公司能否倍升
我可能首先製作一堆疑似谷底翻身的行業LIST,再慢慢每個行業看看走出谷底的可能性~
最重要是知道走出谷底的時機,有些行業可以衰幾年,你今年見佢好似第一年衰,以為第2年會好轉,點知第2年都係衰,就會中左陷阱,浪費時間了,好似鋼鐵股衰左幾年,年年都以為佢下年轉好就年年都中陷阱食白果,所以好似內銀呢D衰左幾年,會係2015,2016定係2017先轉好? 要研究分析清楚,不能妄下定論
希望2個月時間能清理每個行業前景既分析 

走向谷底或走出谷底行業
電訊設備: 2000晨訊,947摩比,2343京,763中興,2342京信通訊,552中通服
未有研究

鐵路建築:390中國中鐵,1186中鐵建(鐵路設備南北車今年已經走左出谷底)
鐵路投資增加,但建築股未有反映,未來投資可以繼續上升

煤炭:
煤炭價格9月開始回升,疑似見底

汽車製造,汽車零售:
換車高峰期將至

零售(百貨,鞋業)
受網購影響後,經歷轉型期,將有望回升

金屬資源(貴金屬(金,銀,鉑金),基礎金屬(鋁銅))
價格下降多時,暫見企穩

內銀,內險:
估值歷史低位,但難言短期轉好

航運:
BDI短暫上升,油價跌或有助改善成本,未詳細研究

家電:
家電更換高峰可能將至

奢侈品,金銀珠寶:
高增長期過左,現時估值較低,但未知何時見底,未有研究

賭股:
2014年增長見頂,現時估值走下坡,收入回復增長才是買入時機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116553

行業總覽及2015年展望 (1) Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/10/2015-1.html

本人因工作關係,經常需要接觸行業新聞,了解不同行業發展動向,因此,比普通散戶認識多一點行業資料,但本人並非什麼專家
我也不是每個行業都識,果要細分,上市公司可以包括過百個行業,有D是整個產業鏈已經有數個行業,一種產品分上中下遊都已經3個

因此這裡並不一定找到最高增長那個行業或那間公司,只在個人能力範圍內作分析,這篇文目的是找出2015年增長較強的行業

回顧:
每年,股市中,總會有些行業股價升幅大幅高於其他行業
例如,2006年港股大升行業,主要是房地產,
2007年百花齊放,
2008年想搵隻升既都難,金融海嘯
2009年家電補貼,汽車補貼,
2010年賭股,汽車,
2011年又係唔多升,歐債危機
2012年內房,汽車,頁巖氣,
2013年互聯網,再生能源,水務,手機等
2014年至今,手機,汙水,環保,
2015年????

預測2015年行業前,先睇各年恆指,上證,S&P500表現

藍線恆指,2005年增長低谷,2008年大跌,2011年大跌,3年1個低谷既循環,2014年剛剛是3年大運的一年,應該大跌?但沒有出現
2014年未完現時睇可能是低谷,那麼2015,2016年會重拾增長,牛市重臨?還是繼續牛皮悶局無上落?
睇埋高位,港股有7年一高位趨勢,1972,1979(1975不計,是因此1974跌太多,基數低影響),1986,1993,2000年早了一年1999出現,2007,(2009不算,因2008大跌)2014沒出現
中國股市也有七年一大運的趨勢,1993(其實是1992大跌影響),2000,2007,2014沒出現,(2009年是2008年影響),
2014是7年應該出現的一高位,3年出現一低位的時間,但今年平平無期,如果3,7繼續推進,2017會跌市,2021才會有超級大牛出現???

如果2017要跌,2015-16可能連續2年跌,2017最後一年跌,連跌3年,或者2015升少少,2016再升多D,2017PK
2016我估升既機會大過跌,所以我偏向係後者果種走向,2015-17,升升跌,股市周期其實反映經濟周期
所以呢D3,3,7,7有幾可靠? 無咩深奧理論支持係咪就唔可靠? 要解釋其實可以解釋,但我估,都好難有經濟學家解到俾你聽
貨幣政策,資源價格,商業周期,生產機器壽命周期,各種互相影響,超級電腦可能計到,人腦暫時應該計唔到
要信就信,唔信就算,你可以用自己方法去預測,我就簡單點,齋睇圖,黑天鵝事件有可能會破壞一時周期
周期被破壞,自然會有調整,影響有數據唔齊整,但我信,3,7周期是可靠性高的參考

當然,你可以花好多好多時間去做計算明年後年指數升跌,但指數升跌不是我關註的重點
發掘高升幅股票才是我的目標...

2015年,2016年,經濟會轉為較好的話,那個行業會跑贏平均值? 
從中國政策因素及市場周期來推測
簡單黎講,其實影響市場因素得2個,
人為因素(政策),自然因素(周期,市場需求等等)
什麼會是股價升幅最高的行業? 行業前景好,不一定是最佳投資,其實好多人都中左前景好呢個迷思

行業好,例如盈利增20%,但市場已早預期好,股價通常早已反映,如果沒有更利好的因素,或沒有更高增長預期
例如今年預增50%,但股價已經預測50倍P/E,下一年只增30%,50倍預測P/E將撐不住,股價就會插水
2007年果時好多股票都係如此....
因此,如果下一年轉差,就會中陷阱,以為高增長,點知到了增長頂點,市場又反映了,
以為行業好,但其實最好時光已經過左,所以我之前篩盈利高增長的公司,篩到很多的都已反映的公司
未反映的公司只有極少,當中有些亦有機會是假數公司,有些是增長高峰的公司,可能是陷阱公司
這是我之前篩選方法的缺憾,中了很多次陷阱的經驗

避過陷阱後什麼應該買?
有2種,假設A公司2014年利潤增20%,2015利潤增30%,2016增40%,這些就是而家應該投資,
當然這些公司不多,同一個行業也可能只有一兩家,其他對手未必有...
另一種,行業衰左幾年,市場普遍以為佢仲未衰完,但其實下年可能好轉,走出谷底,
這些行業公司是業績看不到(因此我之前篩選方法篩不出這類公司)
因為可能虧損,虧損減少,虧轉盈,盈利同比減少,
而往往這些行業升幅是最強.可以有超過一倍升幅
好似2208金風科技這些,2618TCL通訊,

2208金風


2208金風,2012年下半年,盈利下跌跌幅減少,股價(紅線)已見底開始升,2013下半年盈利重新增長,股價已反映,2014年繼續高增長,所以股價仍有上升動力
股價係低谷3蚊左右升返上黎,而家14蚊,升左4倍.......

2618 TCL通訊


2012下半年公司仲蝕緊錢,但股價無再跌,2013上半年,公司蝕少左,股價已經回升,因為公司有公佈季績,
2013下半年公司賺返錢,股價已經反映左,由2.X升到8蚊,升左3倍幾....
所以散戶要睇業績炒,通常係比日日跟蹤公司既人慢幾步.....
公司/基金都有條TEAM,日日跟蹤不同公司,散戶得一個,頂多加埋朋友,資訊一定少,
所以想食幾倍升幅,除非你只跟蹤幾個行業,或者有驚人既觸覺....

好,之後就係重點,有咩公司行業走出谷底,有勁高增長?
下集再講
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116554

477 奧普集團收入大增 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/11/477.html

周末,睇住個升跌LIST搵下機會,當然搵返自己熟悉既公司
見到模擬組合隻477奧普突然勁升,去搵返D原因返黎,原來係有好消息
http://big5.china.com.cn/gate/big5/jiangsu.china.com.cn/html/finance/zh/381553_1.html
昨日(10月20日) @奧普 官方微博發佈消息，
經統計，2014年9月9日至10月10日“奧普月”大型讓利回饋季期間，
奧普線上線下總銷售額達到3億元，創月銷售新高。

32日就做到3億生意,2014上半年公司只係做3億幾,2013年只係做6億生意
2014上半年+9月收入已經=2013年全年,仲有7,8,10,11,12月,收入增40-50%應該無難度
盈利增幅預計至少1倍,上年每股盈利$0.0995,上半年已經$0.0848,全年0.2HKD無問題
10倍市盈率估值其實已經係算低,目標價$2,應該好快到,現價1.49,潛在升幅33%
單新聞係10月21日已經出現在微博,但11月先開始有人炒
我第一時間諗最快知道既一定係管理層,之後上HKEX查下股權變動
真係有大股東10月20日入貨,之前出業績果陣8月底都有掃貨
根據早前公告方勝康先生為方傑先生之堂兄，兩人同是思時寰宇有限公司之董事及股東，換言之是本公司之控股股東。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=50000298&corpn=AUPU+Group+Holding+Co.+Ltd.&sd=06/03/2014&ed=20/10/2014&sa1=cl&scsd=09%2f11%2f2013&sced=09%2f11%2f2014&sc=477&src=MAIN&lang=ZH&
中間點解會少左貨就無講,不過10月20是買入

這間公司一早放在模組,可繼續持有
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=118359

2015年谷底翻身股 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/12/2015.html

用了幾種選股法展望2015,不過有點亂,先來個較簡單的谷底翻身股選股法
這個分析方法極奇簡單,將所有公司過往5年每年股價走勢作統計
找出頹勢股與2014年已翻身股,來展望2015年

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1dnpViH8VlSW7fi34Zpl109YQkMQ-cHVt0p6Uilcdx4w/edit?usp=sharing

潛水2年股太多,唔寫住....
只睇潛水3年股,主要篩2012-2014年下跌股票
唔每一隻講,因為有D唔太熟,講重點
1.汽車零售,中升881,香港上市最大汽車零售商,跌左4年,
1728正通汽車,2011年升4%,其他年份都是跌,
1828大昌行,12-14年都係跌,3間公司2014年都跌近30%
2014年汽車銷售增長放緩,車廠逼銷售商儲庫存,庫存大增增加風險
但2015年汽車銷售上升周期會到,所以幾睇好呢個行業,而且有政策配合預計《汽車銷售管理辦法》將於2015年1月份公開征求意見,將於一季度正式出臺。
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/china-hot-topic-content.aspx?id=200000397321&type=26&catg=3
不過年初可能繼續跌,年中先升,或者年初已經開始升,要睇汽車銷售反應
油價跌有機會推升汽車銷售,但唔100%保證有影響,股市升可能更有利

2.化肥股都好弱,不過唔熟呢個行業,成本來自天然氣,成本有冇機會減少要再睇
需求應該唔會有太大轉變

3.豬肉股,雨潤同神冠,雨潤其實唔太跟豬肉價,2015年未必有機會翻身
反而神冠經歷2年增長放緩,2014上半年倒退,2015年/2016年翻身?
要再睇行業周期,現時估值超低息率高,2015年都有機會

4.494利豐,同891利邦都係利豐系,2011年衰到2014,
呢間同公司管理層關係大過行業周期,未研究過,不過可關註

5.煤炭+煤機,如果煤炭價回升,需求量回穩,首先受惠既會係煤機,因投資增加
三一國際就係行內煤機龍頭,2015年絕對有機會~
另外神華已經回勇,兗州煤仲頹緊,要再睇睇原因....

另外其他睇表內解釋,

2014年已經翻身股有冇機會延續落去2015?
有幾個行業都幾集中例如鋼鐵設備既中冶,鋼鐵股馬鋼都升返
建材股既中材同中國玻璃...
但2015可唔可以繼續升,我唔太了解呢幾種行業
只係識一隻中國白銀815,815係幾有機會繼續升

以上數據與我十月底時寫的行業差不多(當時同另一種方法選股)
http://edwardten.blogspot.hk/2014/10/blog-post.html
十月底時寫的內銀,內險,證券已經炒起,2015年初仍然係重點
另外當時寫汽車零售,煤炭,今次都出現....
不過如果要從以上行業選一種,暫時最有信心是汽車零售

這類是谷底翻身股選股法,另外有其他方法選股
有時間再寫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125146
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