書評：The Education of a value investor-By Guy Spier

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書評：The Education of a value investor-By Guy Spier

巴黎：

上次Mike兄弟送給我4書+一note，不經不覺連同這本書已經完成了3本。

讀完這本Guy Spier 的The Education of a Value Investor書後，心中真的非常感恩Mike兄弟的好介紹。

這書非常特別，並沒有任何的估值，選股方法，但卻令筆者產生很大共鳴。

這書聚述作者個人如何從一個Oxford+Harvard的高材生，因為貪婪而走進一間臭名遠播的投資銀行，毀了自己個人的履歷同時，也引以爲恥。

直至有一天知道價值投後醒覺，從過去把巴菲特當為一個投資例外或好運，變成作為現在的投資和做人目標的對像。

過去筆者一直被批評對Ben Graham的崇拜太過肉麻，但作者在書内所表達對偶像的崇拜，可能比較我還更厲害。

筆者的學業成績和作者相差得遠，但在走這條路時卻相同地發現，無論是作者的在高處起點，或個人的在低處，或和很多學兄學弟不同的起點處，都并非走去什麽神聖最高的地方，而是一條本來就是這樣平凡和合理的大道去。

由一個在兩所名牌大學的成績都名列前矛的高材生，懺悔個人的愚蠢，說現實投資市場並非有效，說投資並不需要高才和聰明，說正直是投資的出路，份外有説服力。

作者也從一個純理性的人變成一個相信“内心”力量的人，

說也奇怪，筆者也是從一個無神論者走到現在的相信有一個祂的存在.

價值投資引人入勝之處是因為投資市場是眾生中最多人性弱點暴露的地方，而這套方法卻是教導如何戰勝人性弱點。

價值投資最難之處是必須要終其一生都要承惶承恐地去堅守，也常常三省其身，否則第一個受害就會是自己.

難怪有些人用宗教來形容它。

交易方面

必瘦佔近期大跌了35%,收息不錯但仍要虧28%,雖然它只佔我組合1.3%, 如果要檢討真的有很多犯錯地方, 另一只YUM和YUMC筆者卻短短幾星期急速增持至佔組合6.9%, 因爲交易操作上的失誤, 錯過了最低位的24元買進, 但YUMC的買入價也令我賺了11.6%.

不卑不亢, 不骄不诌, 投資者既要明白失敗是兵家常事, 不要為失去一個城池氣餒, 也要有無論在成績和市場都是逆向時下注的決心, 做好每一單交易, 為整個組合不斷增加回報 .

......................................................................................................................... .................................. **** 免責聲明本站純屬個人網誌, 用於表達個人意見和經驗分享, 在任何情況下, 不應被視為閣下任何行動、包括投資的建議, 也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦，本人無法保證網誌內容的真確性和完整性。閣下必須運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 並且明白閣下一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=229243

澳洲成峰高教(Top Education Group Ltd/Une International Agency) (1752) 專區

1 : GS(14)@2017-11-03 00:54:20

https://www.top.edu.au/about-us

Top Education Institute has been a leader in innovative private higher education since its inception in 2001. Initially specialising in Business and Accounting, TOP offers Undergraduate and Postgraduate level degrees in both these areas, recognised by the three major accounting bodies in Australia: CPAA, CAANZ and IPA.

Following the success of its Business School, TOP unveiled its Bachelor of Laws degree in 2015. As the first non-university private provider to be fully accredited for the Bachelor of Laws (LLB) by the NSW Legal Profession Admission Board (LPAB), TOP is a figurehead in the Australian higher education market.

TOP’s students are a snapshot of an increasingly global community. Drawn from both the international and domestic markets, our student community is diverse and vibrant. TOP teachers are highly accomplished academics from both Australian and international universities, offering specialised academic guidance with a strong emphasis on practical skills.

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2 : GS(14)@2017-11-03 00:54:46

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017103101_c.htm
招股書

3 : GS(14)@2018-04-27 09:36:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180427082_C.pdf
招股書

4 : GS(14)@2018-04-27 14:27:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180427106_C.pdf
1569 buy 1752

5 : GS(14)@2018-04-30 05:29:08

1. 我們為澳洲一間私立高等教育機構，開設獲認可的商科及法律本科生及研究生學歷
課程。我們於2001年進入澳洲的國際教育行業，以UNE國際學院的名義，為學生提供過
渡和非學歷課程。 2009 年，我們成為經認證的高等教育機構，更名為 Top Education
Institute，首次開設商科本科學歷課程。自此，學院不斷擴張，並形成兩大學術部門 —
TOP商學院與TOP法學院，於2017學年下學期，我們學院招收939名學生，同等全日制學
生負擔（「EFTSL」）為836名總共開設23門經認證的本科與研究生學歷課程。根據Ipsos的
資料，2015年，按澳洲私立非大學高等教育機構（「NUHEPs」）EFTSL招收的學生計，我
們居第 14 位，在於最後實際可行日期仍在運營及獲認證的專注於商科的私立 NUHEPs
中，我們就在澳洲學習的留學生EFTSL而言排名第三，佔市場份額的約7.8%。有關我們
市場地位的更多資料，見本招股章程「行業概覽」一節。
我們的學生幾乎均為中國留學生；於往績記錄期，來自中國的學生佔我們學生總人
數的 86%以上。在JSJ 名單的42 所認可澳洲大學與高院校名單上，我們是首個且是唯一
一個盈利性非大學高等院校，這令我們的學歷受中國教育部的認可，並提高中國對我們
學院的認知度和興趣。我們預計，隨著中國家庭可支配收入的提高，到海外學習的中國
學生的人數也將會增長，從而擴大我們潛在的學生群體。為了加強學生體驗，我們學院
針對學生提供一系列服務，包括英語語言支援、學生學術和生活輔導，幫助留學生逐漸
適應澳洲生活。此外，為了進一步促進國際教育交流和吸引學生，我們通過銜接課程與
中國教育部維持緊密聯繫，並與中國大學和高等院校維持其他學術交流。
我們學院位於澳洲悉尼，致力於提供商科和法律高質量高等教育。過往，我們重點
開設本科與研究生學歷商學課程，包括經過澳洲主要專業會計機構認證的會計課程。
2015年，我們設立了澳洲首個且是唯一一間私立非大學法學院，並經過法律專業資格准
入委員會認證。我們也尋求，通過提高我們的研究資金和進一步推廣我們的碩士研究課
程，加強我們學院的研究能力，發展研究文化，以不斷改善和擴大我們的高等教育服務
類別，最終獲取專科大學地位。

6 : GS(14)@2018-04-30 05:29:21

2. 與澳洲普華永道聯盟
2016年5月，普華永道代名人（作為澳洲普華永道之代名人）成為TOP之主要股東且
澳洲普華永道與我們訂立長期聯盟協議。根據聯盟協議，澳洲普華永道同意提供一系列
服務幫助我們擴大學術及非學術計劃，且我們獲授權與澳洲普華永道使用共同品牌提供
業務、計劃及服務。於最後實際可行日期，普華永道代名人於本公司的投資為澳洲普華
永道唯一於高等教育組織直接或實益持有的股權。我們已開始與澳洲普華永道合作一系
列項目，包括創建VR應用程序教授會計基礎、設立學生職業發展計劃（「學生職業發展
計劃」）、提供企業培訓課程。此外，澳洲普華永道為學生提供短期實習機會。澳洲普華
永道協助我們營銷和推廣我們的業務和產品，包括在澳洲和中國出席一些學生推廣活動
及允許我們在悉尼使用他們世界一流的設施，包括在2017年8月舉行畢業典禮。

7 : GS(14)@2018-04-30 05:29:30

3. 我們於2016年在TOP法學院開設了法學學士課程。於截至2017年6月30日止年度，
由於新學生的入學，故EFTSL及TOP法學院的學費收益有所增加。
下表載列我們於所示年度╱期間按類別劃分的收益明細：
截至 6 月 3 0 日止年度截至 1 0 月 3 1 日止四個月
2015 年 2016 年 2017 年 2016 年 2017 年
千澳元
佔全部
收益
百分比千澳元
佔全部
收益
百分比千澳元
佔全部
收益
百分比千澳元
佔全部
收益
百分比千澳元
佔全部
收益
百分比
（未經審核）
學費
本科生 . . . . . . 3,832 22.4 5,207 29.9 7,895 37.4 2,714 36.3 3,660 40.7
研究生 . . . . . . 10,301 60.2 11,088 63.7 10,766 50.9 4,151 55.5 4,497 50.0
非學歷計劃 . . . . 2,818 16.4 917 5.3 2,112 10.0 557 7.4 767 8.5
總學費 . . . . . . 16,951 99.0 17,212 98.9 20,773 98.3 7,422 99.2 8,924 99.2
非教學費 . . . . . 163 1.0 196 1.1 365 1.7 62 0.8 70 0.8
總收益 . . . . . . 17,114 100.0 17,408 100.0 21,138 100.0 7,484 100.0 8,994 100.0

8 : GS(14)@2018-04-30 05:29:37

4. 客戶與供應商
我們的客戶主要由我們的學生和企業培訓客戶組成。截至2015、2016及2017年6月
30 日止年度以及截至 2017 年 10 月 31 日止四個月，我們沒有任何單一客戶佔我們收入的
5 %以上。
我們的供應商主要由招生代理、提供商及我們設施的服務提供商組成。於往績記錄
期，我們的五大供應商均為代理人（指引學生進行申請）。截至2015、2016及2017年6月
30日止年度以及截至2017年10月31日止四個月，五大供應商佣金分別為1.1百萬澳元、
1.2 百萬澳元， 1.6 百萬澳元及 0.6 百萬澳元，分別佔我們同年 ╱ 期銷售成本總額的
14.8%、14.5%、15.7%及16.8%。同期，最大供應商佣金分別為0.3百萬澳元、0.3百萬澳
元、 0.4 百萬澳元及 0.2 百萬澳元，分別佔我們同年 ╱ 期銷售成本總額的 3.4% 、 3.4% 、
4.2% 及4.8%。我們的董事、其各自聯營公司、或據我們的董事所知持有我們已發行股
本5 %以上的任何股東，於往績記錄期及截至最後實際可行日期，概無於我們的五大供
應商擁有任何權益。

9 : GS(14)@2018-04-30 05:29:58

5. 全球發售數據(1)
下文數據乃基於假設根據全球發售發行628,400,000股發售股份：
按指示性發售價
範圍下限每股股份
0.27港元計算
按指示性發售價
範圍上限每股股份
0.37港元計算
我們的股份市值(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . 678.63百萬港元 929.97百萬港元
每股未經審核備考經調整合併有形資產
淨值(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.06港元 0.12港元
6. 股息政策
根據組織章程以及澳洲公司法的規定以及董事酌情決定，我們目前計劃將權益股東
應佔相關年度溢利的至少30%分派予本公司股東。宣派股息將根據我們的經營業績、營
運資金及現金狀況、未來業務及盈利、資本需求、合約限制（如有）以及董事認為相關
的任何其他因素，由董事酌情決定。有關更多詳情，請參閱本招股章程「財務資料—股
息及股息政策」一節。

10 : GS(14)@2018-04-30 05:30:07

7. 上市理由
於往績記錄期至最後實際可行日期期間，我們可通過內部經營所得現金流量籌集基
本所需現金流量，因而我們並無任何銀行借貸。儘管本公司於每學期初收取學費，擁有
足量的經營現金流，但所收取現金主要用於日常經營及有機增長。
為取得長期增長及發展新收益來源，我們制定本招股章程「業務 — 業務策略」一節
所述業務策略。鑒於實施業務策略需要額外資金，董事認為僅依賴內部經營所得現金流
將限制及延緩本公司整體發展。
上市後，本公司將有額外資金用於業務開發及我們於探索未來收購及合作機會時將
更具靈活性，因為我們將可選擇發行上市股票或股票掛鈎證券作為該等機會之代價。此
外，成功上市將使我們能夠通過引入購股權計劃為員工提供更好的留職福利。購股權計
劃的主要條款概要載於本招股章程「附錄四—法定及一般資料—F .購股權計劃」一節。
由於香港為國際認可金融中心，擁有眾多競爭優勢，如其完善的法律體系及監管框
架、已建立國際及機構投資者基礎及發達的二級籌資平台以及香港上市公司整體穩定的
證券流動資金，本公司董事決定於香港申請本公司上市。雖然本公司業務主要於澳洲開
展，我們的董事認為，相比其他管轄區（如澳洲），於香港上市有助於我們獲得更多流動
資金及廣泛的分析師及投資者基礎。
除上述外，香港作為中國的唯一通道，使得香港股票市場成為理想平台，供上市發
行人接觸其他接觸不到的中國投資者及利用中國經濟增長所帶來的眾多機遇。此外，鑒
於中國留學生為我們的主要目標客戶，而於中國提升我們的聲譽及知名度為我們的關鍵
業務策略之一，我們的董事認為於聯交所（即離中國最近、最容易進軍中國及獲國際認
可的證券交易所）上市將對本公司十分有益，因為於香港上市將提升我們於中國及中國
潛在客戶以及投資者中的企業形象及公眾知名度。

11 : GS(14)@2018-04-30 05:30:17

8. 所得款項用途
假設每股股份的發售價為0.32港元（即指示性發售價範圍每股股份0.27港元至0.37港
元的中位數），於行使超額配售權前的全球發售所得款項淨額估計將約為162.1百萬港元
（經扣除我們就全球發售應付的包銷佣金及估計開支）。我們計劃動用有關所得款項淨額
作以下用途：
. 約66.5百萬港元（估計所得款項淨額總額的約41.0% ）用於投資，透過收購或投
資教育集團或機構擴大我們在中國及澳洲的業務。
. 約43.2百萬港元（估計所得款項淨額總額的約26.7% ）用於在中國設立六間學生
體驗中心。各學生體驗中心將設有虛擬現實或增強現實技術，以供潛在學生在
我們學院切身體驗悉尼的生活。
. 約15.3百萬港元（估計所得款項淨額總額的約9.4%）用於升級我們學校的基礎設
施。
. 約8.9百萬港元（估計所得款項淨額總額的約5.5% ）用於擴充我們的校區，包括
收購澳洲科技園、悉尼中心商業區及澳洲的其他地方（如塔斯馬尼亞或墨爾
本）的新潛在區域。
. 約8.0百萬港元（估計所得款項淨額總額的約4.9% ）用於進一步發展學生職業發
展計劃線上課程，廣大學生可通過使用現有的大型開放式網絡課程平台獲得該
等課程。
. 約7.1百萬港元（估計所得款項淨額總額的約4.4% ）用於擴展銷售及市場推廣活
動。
. 約5.0百萬港元（估計所得款項淨額總額的約3.1% ）用於拓展我們的研究及學術
活動，作為我們獲得自行認證授權策略的部分，並最終取得大學地位。
. 約8.1百萬港元（估計所得款項淨額總額的約5.0% ）用作營運資金及一般公司用
途，包括但不限於進一步開發非學歷課程。
更多詳情請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途—所得款項用途」一節。

12 : GS(14)@2018-04-30 05:30:36

9. 近期發展及無重大不利變動
2017學年的第三學期（夏季學期）於2017年11月開始。我們於本學期合共招收412名
EFTSL學生，乃按本學期修讀的科目總數除以4（此為單個全日制學生一學期修讀的科目
平均數）計算。這包括179名EFTSL本科留學生、211名EFTSL研究生留學生、21名EFTSL
國內本科生及1名EFTSL國內研究生。
我們於截至 2018 年 2 月 28 日止四個月的收益較截至 2017 年 2 月 28 日止四個月有所增
加，主要由於EFTSL及學費增加所致。
於2018年4月，我們就溢利分別宣派截至2016年6月30日及2017年6月30日止年度將
以現金結算之股息金額2.4百萬澳元及3.9百萬澳元。所有該等股息將於上市前以現金結
清。
我們的非學歷課程亦發展如下：
. 我們就企業培訓計劃與客戶訂立一份新合約。
. 我們推出學費計劃，其中包括各類旨在幫助學生進入職場的課
程。課程包括職業預備研討會（會上行業專家提供求職技巧的建議）及專業實
習課程（幫助安排學生在政府機構、企業及其他合作實體的實習工作）。澳洲普
華永道將參與各個課程中，包括每年為一百多名學生提供實習崗
位。

13 : GS(14)@2018-04-30 05:31:56

10. 上市開支
我們預計產生上市開支總額（包括專業費用、包銷佣金及其他費用且不計及根據超
額配售權發行新股份）約57.1百萬港元（基於指示性發售價範圍的中間價），其中約37.5百
萬港元已經或預計於損益及其他全面收益表確認，約19.6百萬港元預計將於上市後撥作
資本。

14 : GS(14)@2018-04-30 05:39:29

11. 風險: 澳洲留學學生減少、法律、認證、合作、校園租賃、收費、競爭、市場推廣、留學中介、學生興趣、教師、擴張、增長、專業資格、推廣、課程開發、病

15 : GS(14)@2018-04-30 05:45:41

12. 2001年在澳洲成立，搞銜接課程，之後2005年取得清華及復旦認可，2009年搞學位課程，2015年成功升格為私立大學，2016年引資上市
13. 水記也是股東

16 : GS(14)@2018-04-30 05:48:34

14. TOP EDUCATION INSTITUTE
通過我們學院和我們的兩大學術部門—TOP商學院及TOP法學院，我們致力於提供
國際商務和法律研究方面的高質高等教育，學生畢業後可在國內和國際會計、商科、法
律和其他專業領域的公共和私立部門工作。歷史上，我們一直著重提供本科生與研究生
商科課程，包括澳洲主要專業會計機構認證的會計課程。2015年，我們成立澳洲首間及
唯一一間獲法律專業資格准入委員會認證法學學士課程的非大學法學院。我們亦獲高等
教育質量與標準署認證法學碩士課程。
我們也尋求加強我們學院的研究能力。作為該項工作的一部分，我們開設了商務研
究碩士課程，並與其他院校共同參與研究，包括與悉尼大學合作提供學術研究獎學金。
通過提高我們的研究資金和進一步推廣我們的碩士研究課程，我們旨在發展豐富研究文
化，以不斷完善和擴大我們的高等教育服務，最終獲取專科大學地位。
我們的校園坐落在悉尼澳洲科技園。澳洲科技園裡坐落著許多多元化和創新性商
業、教育及政府機構，距離悉尼中心商業區約15分鐘路程，各種設施便利，如娛樂區及
咖啡店。我們在澳洲科技園的兩處設立設施，即生物醫藥大廈及Locomotive Workshop的
第16號樓（包含教室、法庭模擬室、圖書館、咖啡廳及其他學生設施、教職工辦公室）。
15. 截至2017年10月31日，我們有7個經認證的本科課程和16個經認證的研究生課程，
截至2017年6月30日止年度，我們招收1,036名EFTSL。EFTSL用來衡量學生入學率，由
學生一年內修讀的科目總數除以 8（此為個全日制學生一年內於我們學院應修續的科目
平均數）計算。下表匯總我們學院在所示年度的節選運營和財務數據：
截至6月30日止年度
2015年 2016年 2017年
TOP商學院
EFTSL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 860.7 932.1 984.5
學費收益（千澳元） . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,133 16,089 17,974
TOP法學院
EFTSL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 16.4 51.0
學費收益（千澳元） .................. — 206 687
16. 2015澳洲第一年本科生輟學率—四分位數點
高等院校第一個四分位數中位數第三個四分位數
盈利性NUHEPs . . . . . . . . . . . . . . . . 25% 33% 48%
非營利性NUHEPs . . . . . . . . . . . . . . 20% 33% 50%
TAFEs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23% 28% 31%
大學 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13% 19% 25%
17. 我們亦對畢業生畢業後四個月的情況進行調查，跟蹤彼等畢業結果。根據 Ipsos 資
料，我們任何級別課程的所有畢業生就業率整體上等於或高於從澳洲大學畢業具備學士
學位的留學生的平均國家水平。下表載列使用最新可獲得資料作出的我們與澳洲大學比
較的結果。
就業能力計量
澳洲大學內學士學位的
留學生（2014年）(1) 本公司
全日制工作可用之畢業生之
百分比 ............
44.1% 43.3%（ 2014年）及44.4%（ 2013年）
該等尋求全日制工作的畢業
生就業率 ...........
42.2%（ 2014年）及
45.1%
（ 2013年）
53.8%（ 2014年）及75.0%（ 2013年）
於具體領域：商科╱會計畢
業生全日制工作就業率 . .
商科46.6%及會計
34.3%
53.8%（ 2014年）及75.0%（ 2013年）
（我們的畢業生均為商科及會計專業）
18. 下表載列往績記錄期我們學歷課程的EFTSL詳情：
截至6月30日止年度
2015年 2016年 2017年
國內
EFTSL
國際
EFTSL
國內
EFTSL
國際
EFTSL
國內
EFTSL
國際
EFTSL
本科生
國際商務學士(1) . . . . . . . . . . 12.5 223.8 15.0 289.5 15.8 352.3
應用金融與會計學士(2) ..... — — 0.5 9.4 0.5 52.6
法學學士 .............. — — 15.5 0.9 45.9 5.1
本科生總計 . . . . . . . . . . . . . 12.5 223.8 31.0 299.8 62.2 410.0
研究生
專業會計服務碩士 (3) 、 (4) . . . . 1.2 598.1 1.0 559.6 0.6 458.9
其他研究生課程(5) . . . . . . . . 0.6 24.5 1.4 55.7 1.2 102.6
研究生總計 . . . . . . . . . . . . . 1.8 622.6 2.4 615.3 1.8 561.5
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.3 846.4 33.4 915.1 64.0 971.5
16. 下表載列了2018學年每門課程的學費明細：
總課程費
時長國內學生留學生
澳元澳元
本科生
商科文憑 ..................... 1年（ 2個學期） 15,000澳元 20,000澳元
應用金融與會計學士文憑 .......... 1年（ 2個學期） 17,000澳元 20,000澳元
商科副學士 ................... 2年（ 4個學期） 30,000澳元 40,000澳元
應用金融與會計副學士 ............ 2年（ 4個學期） 34,000澳元 40,000澳元
國際商務學士 .................. 3年（ 6個學期） 45,000澳元 60,000澳元
應用金融與會計學士 ............. 3年（ 6個學期） 51,000澳元 60,000澳元
法學學士 ..................... 4年（ 8個學期） 48,000澳元 80,000澳元
研究生
會計研究生證書 . . . . . . . . . . . . . . . . 0.5年（ 1個學期） 8,500澳元 11,500澳元
商業管理研究生證書 . . . . . . . . . . . . . 0.5年（ 1個學期） 8,500澳元 11,500澳元
商業研究研究生證書 . . . . . . . . . . . . . 0.5年（ 1個學期） 10,000澳元 18,000澳元
會計研究生文憑 ................ 1年（ 2個學期） 17,000澳元 23,000澳元
國際商務研究生文憑 ............. 1年（ 2個學期） 17,000澳元 23,000澳元
營銷與公關研究生文憑 ............ 1年（ 2個學期） 17,000澳元 23,000澳元
會計實務碩士 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5年（ 3個學期） 25,500澳元 34,500澳元
專業會計碩士 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5年（ 3個學期） 25,500澳元 34,500澳元
專業會計服務碩士(1) ............. 2年（ 4個學期） 34,000澳元 46,000澳元
國際商務碩士 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5年（ 3個學期） 25,500澳元 34,500澳元
營銷與公關碩士 . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5年（ 3個學期） 25,500澳元 34,500澳元
商業研究碩士 .................. 2年（ 4個學期） 40,000澳元 72,000澳元
法學碩士 ..................... 1年（ 2個學期） 20,000澳元 20,000澳元
17. 截至
10月31日
止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年
永久
博士 ........................ 6 7 9 9
研究生 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 16 17 13
學士 ........................ ————
合計—永久 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 23 26 22
臨時
博士 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 8 8 10
研究生 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 22 31 24
學士 ........................ 1 1 3 2
高中 ........................ — — 1 —
合計—臨時 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 31 43 36
合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 54 69 58
18. 於6 月30 日於 10 月31日
2015 年 2016 年 2017 年 2017 年
薪金範圍
（澳元）
平均薪金
（澳元）
薪金範圍
（澳元）
平均薪金
（澳元）
薪金範圍
（澳元）
平均薪金
（澳元）
薪金範圍
（澳元）
平均薪金
（澳元）
永久（每年）
博士 . . . . . . 60,000 – 200,000 127,303 63,000 – 240,000 127,000 64,000 – 240,000 133,155 65,000 – 240,000 134,201
研究生 . . . . . 45,000 – 220,000 77,000 47,200 – 240,000 77,486 47,200 – 260,000 77,515 50,000 – 268,000 87,279
學士 ...... —— —— —— ——
臨時（每小時）
博士 . . . . . . 120 120 120 $ 120 125 – 130 127 130 130
研究生 . . . . . 60 – 150 101 25 – 120* $ 117* 25 – 200* 122* 25 – 200* 130
學士 . . . . . . 120 120 140 $ 120 140* 140* 25 – 140* 83
高中 ...... —— —— 25* 25* — —
19. 我們的客戶主要由我們的學生和企業培訓客戶組成。截至2015、2016及2017年6月
30日止年度及截至2017年10月31日止四個月，我們沒有任何單一客戶佔我們收入的5 %
以上。我們的供應商主要由代理人、提供商及我們設施的服務提供商組成。於往績記錄
期，我們的五大供應商均為代理人。截至2015、2016及2017年6月30日止年度以及截至
2017年10月31日止四個月，五大供應商佣金分別為1.1百萬澳元、1.2百萬澳元、1.6百萬
澳元及0.6百萬澳元，分別佔我們同期銷售成本總額的14.8%、14.5%、15.7%及16.8%。
同期，最大供應商佣金分別為0.3百萬澳元、0.3百萬澳元、0.4百萬澳元及0.2百萬澳元，
分別佔我們相關期間銷售成本總額的3.4%、3.4%、4.2%及4.8%。我們的董事、其各自
聯營公司、或據我們的董事所知持有我們已發行股本5 %以上的任何股東，於往績記錄
期及截至最後實際可行日期，概無於我們的五大供應商擁有任何權益。
20. 員工
截至2017年10月31日，我們擁有92名員工（包括學術人員）。下表列明我們截至2017
年10月31日的員工詳情：
員工人數
學術人員 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
行政人員 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
營銷人員 ........................................ 6
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
21. 搬遷
我們的租賃及轉租合約條文載有條文規定，業主可透過就重大翻修及整改我們校園
設施所在建築發出至少六個月通知終止租賃，這在多租戶經營場所租賃中屬慣常現象，
惟業主須滿足若干條件。業主之一Mirvac Projects（ Retail and Commercial Pty Limited ）
（「 Mirvac 項目」）已經聯繫我們及其他澳洲科技園租戶，告知將就部分 Locomotive
Workshop建築（包括第16號樓，為我們租賃經營場所的一部分）潛在未來復原進行磋商。
於2017年11月，業主告知我們其已就整改Locomotive Workshop向新南威爾士州計劃及環
保部門提交一份開發評估申請，但尚未獲得批准。於2018年2月，我們就第16號樓及澳
洲科技園的未來租賃與Mirvac項目訂立了租賃建議。根據該等建議，我們於第16號樓的
現有租賃於2020年10月屆滿，並將不會受翻新計劃的影響。此外，根據該建議，我們已
安排就澳洲科技園的新空間與業主訂立兩份新租約。該等新租約將各自為期十年，並將
不包括此提早終止條款。兩個新位置共佔地約1,700 -1,750平方米，超過我們目前於第16
號樓的佔地面積 1,400平方米。根據目前計劃，經考慮準備工作所需的估計時間及獲得
高等教育質量與標準署的相關批准後，佔地面積為1,050 平方米且位於澳洲科技園新樓
宇的一個空間預計將於2019年6月前投入作校園使用（請參閱「—Top Education Institute」
章節地圖上的星形虛線）。佔地面積為650 – 700平方米且位於Locomotive Workshop的第二
個空間預計於2020年8月前投入作校園使用（請參閱「—Top Education Institute」章節地圖
上Locomotive Workshop Bay 4的虛線）。我們將搬遷至各個將可投入使用的新位置，搬遷
後將不再佔用第16號樓。
擴充
為支持業務進一步增長，我們計劃在新的地點租賃額外場地，以擴充我們的校園及
行政辦公室。自2018年2月起直至2019年8月末，我們與澳洲科技園的業主協商租賃國際
商務中心（「國際商務中心」）建築內514.5平方米的空間。國際商務中心為澳洲科技園的
一部分，臨近我們的現有校園設施。此外，其靠近火車站，將提升學生的交通便利性。
將這個位置用於我們的校園及行政辦公室將須獲得相關批准及修整有關空間，我們預計
該等空間將於2019學年初供第一批學生使用。

17 : GS(14)@2018-04-30 05:49:58

22. 王衛平:1526
23. 王天也:832、3688、1589

18 : GS(14)@2018-04-30 05:50:24

24. 我們、中國銀河國際及安信國際證券（香港）有限公司已與Shenzhen Qianhai LotusGesar
Asset Management Co., Ltd（「Shenzhen Qianhai」）訂立基礎投資協議，且我們、中國
銀河國際及建銀國際金融有限公司已與民生教育發展有限公司（「民生教育」，連同
Shenzhen Qianhai統稱為「基礎投資者」）訂立基礎投資協議，據此，基礎投資者已同意按
發售價認購合共253,280,000股股份，該等股份以合共68.4百萬港元（假設發售價為0.27港
元（即本招股章程所載發售價範圍的最低價））、81.0百萬港元（假設發售價為0.32港元（即
本招股章程所載發售價範圍的中間價））或93.7百萬港元（假設發售價為0.37港元（即本招
股章程所載發售價範圍的最高價））購買（「基礎配售」）。

19 : GS(14)@2018-04-30 05:51:50

25. 安永
26. 2017年增43%，至430萬，2018年首4月降55%，至90萬，1,100萬現金

20 : 太平天下(1234)@2018-05-06 23:20:34

greatsoup在6樓提及
2. 與澳洲普華永道聯盟
2016年5月，普華永道代名人（作為澳洲普華永道之代名人）成為TOP之主要股東且
澳洲普華永道與我們訂立長期聯盟協議。根據聯盟協議，澳洲普華永道同意提供一系列
服務幫助我們擴大學術及非學術計劃，且我們獲授權與澳洲普華永道使用共同品牌提供
業務、計劃及服務。於最後實際可行日期，普華永道代名人於本公司的投資為澳洲普華
永道唯一於高等教育組織直接或實益持有的股權。我們已開始與澳洲普華永道合作一系
列項目，包括創建VR應用程序教授會計基礎、設立學生職業發展計劃（「學生職業發展
計劃」）、提供企業培訓課程。此外，澳洲普華永道為學生提供短期實習機會。澳洲普華
永道協助我們營銷和推廣我們的業務和產品，包括在澳洲和中國出席一些學生推廣活動
及允許我們在悉尼使用他們世界一流的設施，包括在2017年8月舉行畢業典禮。

十分離奇。auditor 入股？

21 : GS(14)@2018-05-07 03:20:15

確實如此

22 : GS(14)@2018-05-19 03:19:08

勁

23 : GS(14)@2018-05-22 12:42:04

快左

24 : GS(14)@2018-06-05 18:59:51

茲提述澳洲成峰高教集團有限公司（「本公司」或「成峰」）於2018年4月27日刊發的招
股章程（「招股章程」）。除本公告另有界定外，招股章程所界定的詞彙，在本公告使用
時具有相同涵義。
董事會欣然宣布，本公司收到廣西財經學院的信函，告知TOP與廣西財經學院的合作項目
(由廣西財經學院的管理學及會計專業學士和TOP的國際商學(會計)學士合作而成)，已得
到中國教育部自2018年到2022年五年續期的評估批准。
TOP將參加廣西財經學院的2018年該合作項目普通高等學校招生全國統一考試（計劃内）
的聯合推廣活動。
本董事會認為這一項目的續期將提升TOP在中國的參与度与招生能力。

25 : GS(14)@2018-09-25 20:24:05

盈利降90%，至40萬，4,200萬現金

26 : GS(14)@2019-02-28 12:30:31

盈利增3成，至88萬，4,100萬現金

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343547

Jianzhi Education Technology Group Company Limited (北京森途教育科技股份有限公司) 專區

2 : GS(14)@2018-10-04 10:52:11

https://baike.baidu.com/item/%E5 ... %E5%8F%B8/20032590?
北京森途教育科技股份有限公司于2011-05-27在海淀分局登记成立。法定代表人张洛，公司经营范围包括技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术培训（不得面向全国招生）等。
公司类型其他股份有限公司(非上市) 登记机关海淀分局成立时间 2011-05-27 发照时间 2016-12-02

3 : GS(14)@2018-10-04 10:52:45

http://sendto.cn/?c=website&m=guanyu&g=6
website

4 : GS(14)@2018-10-04 10:53:08

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018092801_c.htm
招股書

5 : GS(14)@2019-05-02 11:18:32

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019042902_c.htm
again

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351328

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