鱷兄:憂心公司前途 合動能源(578)小股東抱團「自救」
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=4298
記者對照公司歷史公告以及相關資料發現三處重大疑點。
(1)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100203/LTN20100203004_C.pdf
首當其衝的是向陽煤礦的淨資產問題。依據公司2月3日的公告所示，向陽煤礦的資產淨值為1.02億元。而公司於2007年收購向陽煤礦時所出示的向陽 煤礦估值報告稱，向陽煤礦的資產淨值為4.66億元。彼時，合動能源以4.5億元的價格完成了對向陽煤礦的收購，並投入約7500萬進行技術改造。但僅僅 兩年時間，向陽煤礦的淨資產值何以縮水了80.5%，這顯然令人費解。
(2)
疑點之二是公司旗下的礦產數量。公司一直以來對外宣稱金豐集團下屬煤礦為5家，而記者卻從多個渠道發現，金豐集團其實控制了6家煤礦，有一家叫做慧祥 的煤礦一直未出現在合動能源的公告中。《鄭州日報》2009年6月17日的報導中稱：「目前，金豐集團擁有小河一礦、小河二礦、小河三礦、向陽煤礦、興運 煤礦、慧祥煤礦等六個煤礦。」相關資料顯示，慧祥煤礦的採礦許可證為4100000830068，簽發日為2008年03月18日，法定代表人為董松慧， 礦區面積為7.5138 平方公里。此外，金豐集團不少網上招聘啟事的自敘內容中，均自稱公司已控股6家煤礦。http://www.3n3n.net/Company_Lookzl2/pn-jinfeng-id-77.html
目前，金丰集团拥有小河一矿、小河二矿、小河三矿、兴运煤矿、向阳煤矿、慧祥煤矿等六个煤矿，拥有金丰工贸公司、兴运煤业、向阳煤业、慧祥煤 业、矿山设备公司、煤炭运销公司等六家全资子公司，已经成为集煤炭生产、加工、销售和贸易为一体的综合型企业，总资产5亿多元，员工5000余人，年产原 煤能力300万吨，并具备了年加工优质动力煤200万吨和精煤100万吨的生产能力，年销售收入10亿元。
疑點之三在於公司在以礦抵債的操作上行為與常理相悖。
(3)
記者查閱合動能源去年下半年公告發現，合動能源是於2009年11月13日公告成立合營企業一事。於該公告所示，公司將出資8000萬元人民幣參與成 立合營企業，先期於3個月內投入資金4560萬港元，此後再於兩年內補足餘下的4560萬港元。奇怪的是，公司於11月12日便已接到債權人的贖回通知， 面臨1.4億港元的到期債務。而這個情況，公司一直到12月10日的公告中才有所披露。
如果公司現金流真的相對緊張，為何在債權人提出贖回要求的情況下，還要在冒失去核心資產的風險下出資建立合營公司。按照最新公佈的《河南省煤礦企業兼 併重組實施意見(徵求意見稿)》，合動能源從整合主體變成了被兼併的對象。從資金安全和持續發展的角度來看，實在難以捉摸公司用意。(4)
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12491
現時因擴張及經營需要，公司資金需求仍不少，現時大部分煤礦停產，經營帶來的資金不多，雖然其屬納稅大戶，銀行應會支持，加上集資所得，暫時應能維持經營。
但如果經營繼續不振的話，股價亦不會太好，可換股債券也不能兌換，但到期亦需要兌換。如那批可換股債券到期未能償付的話，這就面臨經營危機了。
故我相信，因擴張、經營、還債的需要，集資行動應陸續有來，或會令持股攤薄，就算公司賺大錢，你的一份都會少了，這就需要留意。賣礦下場是賣殼。
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