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開盤：兩市低開滬指微跌0.02% 3140點不是本輪反彈終點

周五早盤，兩市小幅低開，上證綜指報3,111.7點，下跌0.65點，跌幅0.02%;深證成指報10,783.28點，下跌5.69點，跌幅0.05%;創業板指報2,182.56點，與前一交易日持平。

盤面上，證券、海工裝備、農村電商、國防軍工、氟化工等板塊漲幅居前;股權轉讓、化工新材料、煤炭、油品升級、觸摸屏等板塊跌幅居前。

個股方面，寧波建工，賽為智能，來伊份，博創科技，田中精機等個股漲停;天潤乳業，*ST宇順，宏盛股份等個股跌超4%。

今日影響市場的重大消息如下：

1、交易所再次祭出“特停令”，權轉讓概念龍頭瀘天化昨日晚間公告稱，公司股價於10月25日、10月26日 、10月27日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，今日起將停牌自查。另外，高送轉龍頭煌上煌也因近期股價大幅波動停牌，這使得後市題材炒作變數再度增加。

2、根據公布的三季報，恒大人壽再進兩只個股的前十大股東。其中，持有積成電子約4.96%的股份;持有中元股份約4.95%的股份，持股份額均逼近舉牌線。

在資金方面，在資金方面，截至昨日收盤，滬股通凈流出逾5億元，結束連續六個交易日凈流入的態勢。另外，兩市融資余額四連升，截至10月27日，上交所融資余額報5121.48億元，創1月26日以來新高;深交所融資余額報4001.61億元;兩市合計9123.09億元，較前一交易日增加17.48億元。

隔夜外圍市場方面，歐美股市集體走弱，美國三大股指集體下跌。道瓊斯工業平均指數收跌0.16%，報18169.68點。歐洲三大股指悉數收跌。英國富時100指數收跌0.44%，報6986.57點，德國DAX 30、法國CAC 40指數均有不同程度的跌幅。值得一提的是，中通快遞的股票在美國紐交所上市首日即破發，中通快遞開盤價為18.40美元，收盤報16.57美元，較19.50美元的定價下跌15.02%。

關於後市，民族證券分析師指出，A股市場仍處於中期反彈趨勢中，在12月美聯儲議息會議之前，市場出現系統性風險的概率極小。技術層面，前高3140至3160點區間不僅是1849至5170點的0.382的黃金分割位，同時也是A股長周期上升通道的中軌，技術壓力需要時間消化，目前市場量能持續保持穩定，並在前期密集成交區進行充分換手，敏感點位的蓄勢整理利於行情向縱深發展，反彈將繼續向上拓展空間，3140點不是本輪反彈終點。

國金證券表示，後市如果想要打破現有的格局，出現板塊差異更大的行情，變化可能來自於三個方面。一是，利率、匯率、股市政策等出現波動，給個股行業的估值重新洗牌;二是補庫存、企業利潤周期大幅變化、供給側改革推進速度有變化;三是，更長遠的來看，改革出現較大進展、全球經濟找到新引擎、VR/智能汽車/物聯網等領域達到量變臨界點。在出現上述變化之前，行情可能仍然延續慢工出細活的節奏，以低斜率緩慢演變。主題方面，國金證券建議關註深港通、債轉股、國企改革、舉牌等方面投資機會。

平安證券分析師陳輝亮表示，短期看投資者風險偏好有所降低，體現在盤面上就是大盤全天基本沒有明顯亮點，場內資金了結兌現意願在不斷增強。“不過市場依然運行在年線上方，且60分鐘KDJ指標已經在低位，在一定程度上封殺了大盤的下跌空間。因此目前的弱勢走勢或仍可以定義為上升途中的正常回調”。密切留意3100點的支撐力度，切莫過於激進。

滬指漲破3140點 創下熔斷以來新高

滬指漲破3140點，漲幅達1.17%，突破前期高點，再創熔斷以來新高。

深證成指漲近1%，創業板指漲0.77%。權重題材集體發力，板塊方面，證券、高送轉等領漲。

滬指突破3140點阻力位 “進二退一”格局難改

11月8日，盡管煤炭股受到期貨走勢的影響出現回落，但市場輪動格局下，上證指數上行的步伐並未停止，8日盤中再創2月以來的新高。不過前期熱門個股近來紛紛出現調整走勢，再結合成交量未能配合放大，使得股指在創出新高之後短期整固需求再度增強，而美國大選的結果也可能對股指短期走勢產生一定的影響。

11月8日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指在早盤高開後一度有所回落，但市場人氣的回升以及日用化工、釀酒食品等板塊的上漲很快帶動股指回升並創出近期新高。而午後市場成交量未能配合放大使得股指繼續沖高動力不足，轉而返身回落，上證指數最後報收3147.89點，上漲14.56點，漲幅0.46%，成交2216億元;深成指報收10763.13點，上漲67.95點，漲幅0.64%，成交3044億元;創業板指數報收2150.30點，上漲20.00點，漲幅0.94%，成交767億元。兩市全天合計成交5260億元，較上一交易日小幅增加。

由於股指盤中再創熔斷以來的新高，這使得市場人士對股指後續的整體走勢持相對樂觀的態度，但成交量的情況不理想則使得大家對後續高度又相對較為謹慎，股指整體可能還是“進二退一”的格局。

東興證券策略分析師鄭閔鋼等繼續對四季度市場持樂觀判斷。其認為，雖然A股市場整體震蕩格局難改，但經濟基本面及市場風險偏好均堅挺，從當前至12月上旬是較好的市場向上窗口期。

從經濟基本面來看，10月主要經濟數據依然景氣，對A股市場形成支撐。從11月已公布的數據看，10月官方制造業PMI為51.2(9月50.4)，官方服務業PMI為52.6(9月52.3)，均超前值。經濟複蘇短期仍在持續。10月份房市遇冷對中、上遊的傳導大概率將出現在明年一、二季度。

同時市場情緒回暖。最近兩周上證綜指站穩3100點，並於11月4 日觸及3141這一近9個月以來市場新高，兩市成交量及融資余額緩步回升，每周新增投資者數量連續四周穩定在40萬人，均顯示出市場風險偏好的回升。市場最為關心的風險因素包括12月限售股解禁、美國大選及美聯儲加息，而上述事件均落地於12月中下旬，且在一定程度上已經反映在當前市場價格中。

東興證券此前對指數區間的判定一直維持在2900至3200點區間震蕩，結合上述分析，對滬指的震蕩區間預判調整為3000至3250點，適度樂觀，考慮到前述風險因素壓制，指數沖破3300 點較難。長期繼續看好“寬財政”受益領域，包括PPP及債轉股主題。四季度“供給側改革”進入年內收官階段，目前主要省區去產能任務完成率仍較低，繼續看好黑色金屬價格，首推煤炭。

信達證券策略分析師谷永濤則認為，從估值來看，當前藍籌股估值相對較低，處於歷史低位水平。小盤股絕對估值水平較高，同時對比歷史數據可知，其基本處於中位數水平附近。從國際估值對比來看，上證綜指估值處於低位區域，恒生國企和恒生指數估值處於底部。

從配置角度看市場，建議尋找價值基礎相對堅實的行業，例如家用電器、醫藥生物、食品飲料等行業。此類行業具有盈利能力較強、估值相對合理的特點，部分企業擁有較高的股息率，具備較強的安全邊際。在行情確定性不高的市場環境中，是較為穩健的配置品種。

雖然階段性經濟數據回暖，但在經濟結構轉型之下，經濟下行壓力依然較大。然而短期內難以出現更加寬松的貨幣政策，由此信達證券認為政府通過財政政策刺激經濟的意願較強，公用事業、環保等板塊或將受益於財政政策而有所表現。

而供給側改革的推進，帶來了上遊行業供給的收縮。從目前的市場數據看，煤炭開采行業的供給端收縮已經開始持續推動價格的上漲，煤炭行業的供給缺口依然存在，國內外煤炭品種的價差，有望推動煤炭價格繼續上行。從階段性配置看，煤炭開采行業適合作為近期配置品種。

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