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阿里若上市 發行價至少28美元

21世紀網綜合報導 雅虎5月25日向SEC提交的文件詳細披露與阿里巴巴交易官方文件，雅虎在該文件中表示，阿里集團如要上市，融資毛收入應不少於30億美元，IPO發行價 需比阿里回購雅虎股份每股溢價110%。根據目前阿里350億美元估值計算，未來IPO時阿里估值需要達到735億美元，發行價要超過28.35美元。

雅虎此前持有阿里約10.46億股普通股，佔阿里全部流通股的約42%。根據已達成的協議，阿里將用63億美元現金和不超過8億美元的新增阿里優先股，回 購雅虎手中持有阿里股份的50%。如果阿里在2015年12月前進行IPO，阿里有權在IPO之際回購雅虎持有剩餘股份中的50%。雅虎在其文件中對其股 東表述為：此次交易為阿里集團上市鋪平道路。

根據雅虎的顯示，此次阿里巴巴集團回購目前雅虎所持股票的一半，是以13.5美元每股計算。雅虎目前持有1046565416股阿里集團股票，持股比例為42%。

雅虎同時也定義了四條阿里集團未來上市的硬性規定。雅虎稱，阿里集團未來上市，需要符合以下條件：一、IPO的融資毛收入需高於30億美元；二、阿 裡集團可以在美國上市，也可以在港交所上市，在特定情況下，也可以在中國大陸上；三、IPO發行價需要比目前的13.5美元溢價110%；四、上市承銷商 的選擇，雅虎有權選一個。

按照雅虎披露的協議，阿里集團如若在2015年前上市，則需要融資30億美元以上，並且發行價要達到28.35美元每股，這意味著阿里巴巴集團上市時，市值或將達到735億美元。

安心做股（2012年06月28日的日記） xuyk

    我腦子簡單，也愛簡單，想問題的邏輯更是簡單：

    一、從這兩個市場的本質屬性看，期市是個「零和遊戲」的投機市場，而股市是個長期多頭的投資市場，所以期市不確定性大於股市，勝率也就必定更小。我傾向於做確定性大一點的事情。「長期而言，期市贏家難道不是更少嗎？！」我說。

    二、由於這兩個市場的性質截然不同，思考方式以及操作方法也就要求完全不同，而我腦子簡單，轉不過彎來，所以沒能耐把它們都做好。況且我股票都還做得不像樣，哪敢再去玩期貨！「世上，長期能把期貨和股票同時都做得非常出色的人你能數出幾個來？！」我又說。

    心猿意馬，難以心想事成呵！

    「哈哈！我看啊，我還是老老實實、安安分分地呆在股市裡吧！」我最後對X經理說。

思考的碎片--8/28 四個重要結論 slamnow

一秒賣28張票　統一超變演唱會大亨

柳傳志談聯想控股和創業：28年幹了四件事

昨天下午，在上海國際會議中心，柳傳志坐在記者對面，雖然略顯疲憊，但談到聯想和創業，他眼睛亮了。

關於聯想控股——

要給中國股市帶來清新的風

問：您現在把主要精力放在聯想控股這邊，作為旁觀者，您對聯想集團和楊元慶這兩年表現怎麼評價？

柳傳志：我從聯想集團離開的時候就已下決心讓元慶獨當一面，我不會進行很多干預，因為他有8%的股份。無論從精神上還是能力上都已經是主人了。元慶是一個對業務感覺特別好的人，做事也非常執著，學習能力很強，原來欠缺的是跟人打交道，特別是跟國際人士，或者說在戰略上看得更遠，還需要一個鍛鍊的過程。現在我是認為他已經比較穩、比較成熟了，不說別的，元慶在開中外記者會的時候非常自如，有些人是很怕(這種場合)的，但元慶真是迎著困難上。

問：聯想控股的目標是在2014-2016年上市，上市以後您對它有著什麼樣的期許？

柳傳志：聯想控股有這麼幾個願景：一是以產業報國為己任，投資掙了錢不算完；二是要做一個值得信賴、受人尊敬的企業；三是在多個行業裡成為領先企業；四是要成為國際影響力的投資控股公司。

在2014-2016年聯想控股整體上市的時候，不僅希望有一定的「噸位」，還希望上市以後每年都能保證利潤有兩位數的增長，能夠給中國股市帶來一股清新的風。

關於自我評價和創業——

不敢接受「企業家教父」說法

問：您如何評價自己28年的創業經歷？

柳傳志：我為聯想做了四件事：一是在科技成果產業化中趟出了一條路，從此以後很多研究院都開始走辦企業這條路；二是跟外國企業進行競爭的過程中佔了上風，我們竟然在這種情況下取得第一名；三是原來聯想是百分之百的國家產權，今天已變成股份有限公司，對於企業的發展很有利，應該說這既有戰略眼光又有耐性；四是多元化，人家都說很難做成，我們是有理論基礎地做成了。

問：外界都認為您是中國企業家教父級的人物。

柳傳志：「教父」，過去這都是黑社會的說法，現在變成一個好詞了，不管是不是好說法我都不承認這個詞，原來馮侖說可以把柳傳志和王石做成一個鏡框掛在牆上，這不是說我不能犯錯誤嗎？

問：當年創業和現在創業有什麼不同？

柳傳志：最大的不同是，以前的創業是前面一大片目標，但道路也許看不出來，有的一踩就是一攤爛泥，把你淹死。今天創業的道路已經看得很清楚，但道路太擁擠，哪裡掙錢哪裡排長隊。今天創業要憑本事，過去都是「傻大黑粗」，你可能掙了一把錢之後又掉坑裡去了，聯想就是小心探路，研究這個路的規律。

問：您對現在的創業者有什麼提醒和建言？

柳傳志：創業一定會有收穫，最起碼人生得到很大的歷練，唯一要想清楚的是你的資金從哪裡來。如果是家裡的養命錢或父母的退休工資，幾萬塊錢拿去創業失敗了真的是不應該。最好是跟人家合夥做，還有就是等你努力積累了資金，積累的經驗，再來創業。走上創業這條路，對國家、對政府都有好處，但自己還是要小心。

新聞背景

柳傳志的創業秘訣：把5%的夢變成100%的現實

創業，是柳傳志過去28年最直觀的寫照。1984年，柳傳志帶領10個科研人員從中科院計算所一間不足10平方米的小平房起步，啟動資金80萬元。柳傳志對當年的創業坎坷仍歷歷在目，「當年差點被騙300萬元，錢被騙走之後，每天半夜兩三點會突然嚇醒，心臟狂跳不止。」柳傳志說，儘管後來錢追回來了，但住院後休息3個多月，才把自己調整到正常人。

柳傳志說，當年創業中，要死要活、傷筋動骨或到生死邊緣的經歷並不罕見，直到現在仍有後遺症，「頭疼，精神不好，要一直治療，經常做運動。 」

柳傳志一手創立的聯想集團，即使營業收入做到30多億元，仍面臨生存或死亡的問題。2004年，聯想集團併購IBM的「蛇吞象」案例成為中國企業海外併購的經典，當時幾乎沒有人認為這一併購會成功，IBM是美國文化、財富和經濟主義的象徵。柳傳志說，併購後，2009年聯想一度在懸崖邊上，一個季度的虧損達2.7億美元，「這裡面有很多動魄驚心的故事」。併購前，2004年聯想的全球市場份額是2.4%，如今佔到了15.7%，柳傳志說，但現在只能說併購暫時成功，「你到美國大街上問問，知道中國有一家聯想公司嗎？一個人知道就不錯了，中國企業還有很漫長的路要走。」柳傳志說，「很多事情眼看走不通，你拚命地去研究最後就通了，所以要把5%的夢變成100%的現實，一定要堅定不移地走下去。 」

新聞鏈接

聯想控股和聯想之星孵化器

晨報記者 苗夏麗 林穎穎

昨天，柳傳志在上海出現，就是為聯想之星創業孵化(上海)基地啟動的儀式而來，並向創業者分享了他當年的創業經歷。目前，柳傳志的身份是聯想控股的董事長和執行委員主席，他說，現在幾乎100%的精力都放在聯想控股身上。

聯想之星孵化器是聯想控股三大戰略板塊之一，擁有4億元的基金盤子、平均500萬元以上的單項目投資金額、涵蓋三大主題(TMT、先進製造和醫療健康)、數十個行業的投資範圍。在過去三年，投資了30多個項目，已投入2億元，並走出一條「創業培訓+天使投資」模式。聯想之星孵化器每年的投資高達2000萬元，且聯想控股對其並沒有確定的財務考核。柳傳志希望能在聯想之星的孵化下走出一批優秀的創業人才，「聯想有能力做這件事情」。

目前，聯想控股的業務佈局包括核心資產運營、資產管理、「聯想之星」孵化器投資三大板塊，涉及IT、房地產、消費與現代服務、化工新材料、現代農業等多個行業，2011年，聯想控股綜合營業額1831億元，總資產1505億元，員工總數約45000人(含國際員工7800人)。

如此一個錯綜複雜的棋盤，柳傳志拿捏自如，他希望聯想做一家沒有家族的家族企業，通過機制和文化保障企業傳承下去。

2012-12-28 工作日記Cedric 濟南實習

今天複習。複習的間隙繼續翻Flow。

最近看Flow: The Psychology of Optimal Experience，還沒讀完。今天做一些摘抄，抄下一些關鍵而精彩的話。

1. (Page 17-19 關於控制與自由)

It is important to realize that seeking pleasure is a reflex response built into our genes for the preservation of the species, not for the purpose of our own personal advantage. ... There is nothing wrong with following this genetic programming and relishing the resulting pleasures it provides, ... But when we follow the suggestions of genetic and social instruction without question we relinquish the control of consciousness and become helpless playthings of impersonal forces. 

... There is no question that to survive, and especially to survive in a complex society, it is necessary to work for external goals and to postpone immediate gratifications. But a person does not have to be turned into a puppet jerked about by social controls. 

2 .(Page 42 關於專注)

Paradoxically, it is when we act freely, for the sake of the action itself rather than for ulterior motives, that we learn to become more than what we were. When we choose a goal and invest ourselves in it to the limits of our concentration, whatever we do will be enjoyable. 

3. (Page 46 關於pleasure)

Pleasure is am important component of the quality of life, but by itself it does not bring happiness. Sleep, rest, food, and sex provide restorative homeostatic experiences that return consciousness to order after the needs of the body intrude and cause psychic entropy to occur. But they do not produce psychological growth. They do not add complexity to the self. Pleasure helps to maintain order, but by itself cannot create new order in consciousness. 

4. ( Page 49 關於enjoyment)

As our studies have suggested, the phenomenology of enjoyment has eight major components. When people reflect on how it feels when their experience is most positive, they mention at least one, and often all, of the following. 

First, the experience usually occurs when we confront tasks we have a chance of completing. 

Second, we must be able to concentrate on what we are doing. 

Third and fourth, the concentration is usually possible because the task undertaken has clear goals and provide immediate feedback. 

Fifth, one acts with a deep but effortless involvement that removes from awareness the worries and frustrations of everyday life. 

Sixth, enjoyable experiences allow people to exercise a sense of control over their actions. 

Seventh, concern for the self disappears, yet paradoxically the sense of self emerges stronger after the flow experience is over. 

Finally, the sense of the duration of time is altered; hours pass by in minutes, and minutes can stretch out to seem like hours. 

The combination of all these elements causes a sense of deep enjoyment that is so rewarding people feel that expending a great deal of energy is worthwhile simply to be able to feel it.

5. (Page 70 對flow的評價)

28歲小夥掘出390億金礦：1天見5天使 將融資千萬

來源：北京日報作者：張詠

28歲的趙俊利新年伊始就很忙，明天，他要從深圳飛來北京見5位天使投資人，如果談得順利，他的驗證碼廣告創業項目將接受一位投資人千萬元左右的融資。雖然額度並不大，但趙俊利卻是在浩瀚互聯網上不起眼的閒置資源裡挖出這座金礦。

每當需要進行網站註冊、登錄、發帖、下載等操作時，扭曲、難以辨認的驗證碼字符就會跳出來，要求你證明自己不是機器在刷帖、刷流量，而是有血有肉的人。網站為了安全，驗證碼設計得越來越複雜，用戶經常輸入錯誤，這種糟糕的體驗非常惱人。

「要是能用美觀的圖片代替雜亂無章的字符和數字，讓使用者輸入其中的漢字，驗證碼輸入環節就沒那麼煩人了。」2007年，還在華南理工大學上大二的弟弟，突發奇想。

不過理科出身的弟弟，當時的興趣點在於搭建技術平台、改善用戶輸入體驗。直到2009年，兄弟倆一次閒聊，弟弟才說出這一想法。一直從事產品推廣的趙俊利當即靈光一現：「圖片可以作為廣告呀，比如雀巢NESCAFE，看一遍再寫一遍，這印象得有多深!」

由於當時國內外還沒有公司在驗證碼上打主意，趙俊利認為這種新穎的形式肯定會受廣告商青睞。最關鍵的是，驗證碼是網站上的閒置資源，放置廣告不但提升用戶輸入體驗，還能為網站帶來額外的收入。擦出火花的倆人，當晚就興奮得睡不著覺。

緊接著，兄弟倆雙雙辭職，一門心思紮在租住的小屋開始「創業」。弟弟負責租服務器、搭建技術平台，趙俊利負責聯繫廣告主、跑業務。5萬元積蓄半年花光，困難時，趙俊利一度想復職養弟弟，好讓弟弟安心寫代碼。不過他並不甘心，因為時間不等人，萬一別人也想到這個點子，很容易就被超越。幸好，靠著朋友資助的10萬元，倆人又堅持下來。

找廣告走了彎路

代碼寫出來了，平台搭建完成。趙俊利要找到同意嵌入自家驗證碼廣告平台的網站，同時找到願意投放驗證碼廣告的廣告主。在尋找、匹配這兩步上，趙俊利走了不少彎路。

剛開始，他尋找客戶的方式可謂百花齊放，遊戲運營商、電商以及雀巢等知名品牌廣告商，凡是能聯繫到的廣告主資源一個都不放過，這種新穎的模式果然吸引廣告客戶。但是肯同自家平台對接的網站，只有中小網站。每1000次正確輸入，趙俊利給這些中小網站站長分成12元。

對趙俊利的驗證碼廣告平台感興趣的還有電腦之家、太平洋、天極、華軍等偏重IT技術、樂於嘗新的網站。可常上這些網站的多是技術宅男，知名品牌廣告商的目標對象卻是作為購物主力的女性，平台推廣效果之差可想而知。遊戲運營商漸漸也與趙俊利分道揚鑣，因為他們最看重的不是多少人記住了遊戲的名字，或是點擊了驗證碼鏈接的遊戲頁面，而是有多少人真正進去玩遊戲。

怎麼才能把網站資源和廣告資源更好地匹配?在慢慢摸索中，趙俊利找到一家知名度頗高的網絡廣告代理公司幫他在全國範圍內找品牌商資源，自己則集中精力主攻網站。「有了好的廣告資源，不怕大網站不肯同驗證碼廣告平台對接。」抱著這樣的想法，他開始花費大量時間同天涯、貓撲等知名網站進行一輪輪接觸。

婉拒支付寶財援

趙俊利深知，華軍等網站驗證了驗證碼廣告平台的穩定性還不夠，要贏得大網站的另眼相看，還得打響一定的知名度，而當時朋友贊助的資金也已經捉襟見肘。趙俊利想到了北京的車庫咖啡。2011年底，在那裡逗留了一天，向一個關注創業的網站負責人講述了項目，一週後他就接到了一位上海投資人的電話。

2012年2月，獲得第一筆數百萬元的投資後，他才有錢招兵買馬，建立銷售和技術團隊，尋求同大網站的合作。在那家知名網絡廣告代理公司的幫助下，克萊斯勒、脈動、索尼都成為他的品牌商資源。

其間，支付寶也曾慕名上門，希望定製適用於支付寶的，清楚且用戶體驗良好的驗證碼平台，可趙俊利思索一番後還是婉拒。他給自己的驗證碼廣告平台定位的盈利模式既清晰又堅定：必須依靠廣告收入。

「短期來看，支付寶確實會付一筆可觀的佣金，未來也會有後續服務，可這樣，我們就成了純粹的技術服務商，平台的版權可能都是支付寶的。」讓趙俊利顧慮的，還有寶貴的時間。自己的小團隊要為支付寶開發平台，至少要用去半年時間，可在互聯網領域，半年足以讓競爭對手把自己遠遠甩在後面。

果然，趙俊利後來發現，美國和加拿大也有3家小公司，幾乎與他們兄弟二人前後腳地在本國開發這一市場。

盈利前景已現曙光

驗證碼廣告市場規模有多大?趙俊利算了一筆賬：每年中國網站因註冊、登錄、發帖、下載等應用進行的驗證碼輸入次數約1300億次，他給廣告主的開價是300元/千次，由此估算出來的市場規模約為390億元人民幣。

在測試期間，他統計自己的驗證碼廣告點擊率達到12%至15%，而一般傳統網絡廣告的點擊率僅有百分之零點幾。即便不算點擊率，光是當做展示廣告，其效果也非常好。

在接受第一筆投資半年後，趙俊利的創業項目陸續有了收入，去年半年時間裡，已經進賬七十多萬元。「暫時還沒有盈利，預計今年年中就能盈虧平衡。」對於項目前景，趙俊利很樂觀。

手中握有近三千家合作網站資源，日本、中國香港等地風險投資人接踵而來，百事可樂、招商銀行等知名品牌商即將成為趙俊利的廣告客戶，服務器每天運轉的驗證碼是300萬次，穩定到可以承受上千萬次的驗證碼請求，這些都是他的信心之源。盡快讓網站接受「驗證碼變身廣告位」這個全新概念，培育起一個成熟的市場，是他目前考慮最多的問題。

2013-1-28 華地國際控股 燕子 濟南

華地國際控股差不多了，今天仔細整理下各個物業，分析下各個店的經營數據

物業還沒弄完

目前華地國際控股有三個品牌：八佰伴、華地百貨和大統華（超市）

截至目前有14家百貨（7個八佰伴和7個華地百貨）和24家超市（10個城中店，剩下的是社區店）

百貨基本都是自有的，超市基本都是租賃的（租期15-20年）

第一家店是宜興華地百貨，2011年平效105元/天/平方米（按經營面積）

無錫八佰伴是貢獻收入最多的店，2011年總收入15億，2012年16億，面積5.5萬平，平效74元/天/平方米

經營的還可以，百貨的毛利一般維持著20%的水平，經營利潤率在10%多，佣金率從2010年的20%降到現在的17.5%左右，百貨業務2012年的銷售所得款項74個億，同店增長8.8%

超市直接銷售毛利維持在14-15%的水平，經營利潤率在8%-9%（挺高的，再確認下），超市業務2012年的銷售所得款項為24個億

明天接著整完剩下的物業，把無錫八佰伴和大東方對比下

工作總結（2013-1-28） 信璞上海

28歲應如何自處(答) Home Blogger

答Hi CY,

正所謂心誠則靈，雖然諗樣唔係神仙，不過見到你咁詳盡咁寫個case比我知當然要快覆你。總括來說本樣覺得CY你收入上的不穩令你對自己前途失了信心，其實你身上擁有幾項優勢，慘過你既人大把。希望你學似你父母一樣勤儉力作，將父母現時傳比你既優勢第時留比你子女。

雖說「好仔不論爺田地」，不過就憑你咁講本樣覺得父母都有心將半間鋪同洋樓第時留比你了。而家就當你第時唔能夠獨有間鋪同洋樓，且看你如何改善埋你現時既弱點: 收入不穩，為未來鋪路。

談credibility

諗樣大部份既case都係叫人運用本身既credibility而向銀行借貸，購入提供正現金流既實物而令自己收入倍增。可惜CY你既case就係credibility低既一種，即係你case中講提供唔到糧單比銀行、「谷住谷住」借唔到錢既情況。要提高credibility，其一就係去返design co.打工，一定出糧要比autopay個隻(唔係就咁transfer!)，不過你個行係真係少autopay既。其二就係自己做，先搵個事務律師去開間有限或私人公司去接job，再要去銀行開公司戶口同埋整autopay，每個月出糧就要send個excel file比銀行話比佢知點出糧。你呢種小客戶都係去建行問下啦，獅子一腳就掃你出門口。

如唔識律師請在網上search全包宴，收費四至六千。係銀行autopay set番二萬蚊糧比自己。開有限公司就要每年比幾千蚊人地幫你做數，保障就係萬一你既裝修生意引起法律責任都唔使比人告到嘔突。月入萬八幾係一個幾平衡選擇，交些少稅又可以攞番個月入證明。第時生意好再「整大份糧」啦!

談進修

除非你諗住走番出去打工，我諗你讀building degree或design course用處不大。因為廿八歲既人要比錢及時間讀書實在涉及莫大既機會成本，HKXspace猛咁話讀書有前途係呃你的。當然我唔係阻你充實自己，只不過想提出人到三十靠讀書幫手已經越黎越唔見效，請唔好對讀書有太大期望。

你做左野四年，應該同好多人一樣諗緊自己呢行適唔適合自己。其實諗樣想講人人都係「做個行憎個行」，你都係唔好坐係度「坐這山望那山」，小心「一事無成」。趁自己仲係廿幾歲開始利用你所有network幫自己搵生意，用晚上時間part-time進修下design course亦可，比心機用腦去做就算倒垃圾都可以賺到成張台都係錢(真人真事)。對於「廿到尾」既你，請你望更遠睇一睇第時結左婚生埋仔「走唔甩」既景象，你就知道自己仲有幾少時間為自己事業而奮鬥了。

庸才一定要搵人幫

如果想一起共患難，叫你女友搵份正職吧! 兩個人一個搞生意，一個part-time冇咩入息，呢個「組合」銀行係唔會幫你既。都講過庸才一定要搵人幫! 如果銀行成世都幫唔到手，你仲要幫返屋企，再咁落去不太樂觀吧!

好彩父母為你提供一個腹地，就係間洋樓。第時結左婚不妨先屈就，比返$3200蚊屋企人租埋現時租客間房，係舊樓暫住儲錢先。洋樓太舊，按比銀行都唔可以攤長還，但係分十年還又令你負擔太重，按比邦民利息高達6%! 都係用黎自住唔好諗按啦。鋪頭你又沒全部業權，不如當留比自己十幾年後既錢，到時無論自己有幾唔好彩，都可以賣出自己半份換重新機會。

CY請趁呢幾年做好工作，提升自己credibility。現時用家人資產置業及增加收入對你來說太冒險，亦犯不著用父母淨低比你既業權攞出去再投資。你可以努力幾年，用幾千蚊洗費住係洋樓仲慳埋個裝修。每月同女友夾埋儲一萬蚊的話幾年後都可以有三十幾萬。由於你本身有資產係手，每儲到三四十萬就可以出擊買樓。如幾年內月入不增，你就要懲罰自己屈係洋樓度，用儲到既錢買間上車盤(二百萬)七成上會再租比人，再儲到錢又買。你亦可利用本身懂裝修設計優勢，買間爛樓返黎執靚佢賣比人賺十幾廿萬都可以，好多裝修師傅都有同agent拍住做的，或極熱衷將舊樓間房分租比人。裝修行業同樓宇買賣息息相關，只要你執靚「自己盤數」，靠樓宇買賣累積財富，成功個案多的是!