摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Jonathan Mackay預測,投資級債券未來七年的年度回報率在1%到2%之間,換句話說,在計入通貨膨脹之後,投資者是賠錢的。這和之前是天壤之別,在截至2012年為止的30年間,該級別債券年平均回報率為8.7%。
投資者“對債券的配置應低於前次周期的平均水準,因為債券無法提供收入和回報,”摩根士丹利管理2萬億美元的財富管理部門高級市場策略師Mackay說。央行的刺激措施雖然支持債券價值,“但間接傷害是投 資組合的回報下滑。”
他說,避開此劫的方法是買進高收益資產。盡管級別較高的債券今年的表現一直優於風險較高的債券,但這個趨勢可能即將反轉。
“我們建議,在債券配置上,減持那些被認定或先前被認定為避險天堂的債券,”Mackay說。
收益率下滑
美國銀行(Bank of America)以Michael Hartnett為首的分析師昨天發出報告稱,全球多達45%的政府公債收益率在1%以下。美銀美林全球企業債指數今年來上升6.5%, 單政府債券收益率跌到2.6%,距離去年創下的紀錄低點只差0.17個百分點。
不少投資者已經投入資金到垃圾級別債券和股票,以及像房地產和私募股權這類較不常交易的資產,並且很多投資者還通過拉高杠桿率以榨取更多回報。
代表北美洲垃圾級債券的一個信用違約互換指數的押註已經增加到至少2011年來最高水準。根據彭博匯編數據,到8月29日為止,Markit CDX 北美洲高收益指數的凈頭寸升至344億美元,3月份創下的高點是291億美元。
盡管個別有遠見的人口學者已經提前預警,但就在幾年前,人口負增長似乎還是一個遙不可及的事。然而,隨著更多人口數據的曝光和解讀,人們驀然發現,人口負增長已在眼前。
根據人口學者的估算,最早可能在2021年中國人口就將進入負增長。這就是5年之後的事了。
人口負增長,通俗地說,就是死亡人口超過出生人口,總人口數量開始出現凈減少。
總和生育率(TotalFertilityRate)是衡量生育水平常用的指標之一。它指的是平均每個婦女在育齡期生育的孩子數。中國的總和生育率從上世紀90年代初開始,跌到世代更替水平以下,此後一路降低,目前已經低至1.4(部分人口學者認為是1.3或者1.2)的低點。
對於一個總和生育率低於“2.1世代更替水平”——每位女性一生平均生2.1個孩子,出生的人數與死亡的人數大致相當——的地區來說,人口負增長是必然的。區別只是人口負增長到來得有多快。
人口學者黃文政曾經計算過,相對於2.2的更替水平,1.4的總和生育率意味著每隔一代人(25~30年)出生人數將萎縮36%,兩代人就萎縮60%。這是個可怕的速度。
要判斷人口負增長在哪一年到來,說起來並不複雜。根據總和生育率和育齡婦女數量,可以計算出每年出生人口的大致數量,而死亡人口一般相對穩定,找到死亡人口與出生人口相等的點就可以確定人口峰值和負增長開始的時間點。
當然也不會那麽簡單,因為要考慮一些變量。比如總和生育率,這是一個變動的量,政策變化等都會對它產生一定影響。比如全面兩孩政策實施之後,可能會對總和生育率產生一定的影響。具體影響有多大,不同的學者測算的結果也不盡相同。又比如死亡人口,也要考慮到預期壽命的增加等各種因素。
但不管怎樣,要確定人口負增長的點並不是不可能。目前對於中國人口負增長的判斷有四五個版本之多。
一是聯合國《世界人口前景2010年修訂本》,判斷中國人口峰值在13.96億人,人口負增長出現在2027年。
第二個是國家衛計委認可的版本,人口峰值在14.5億人,人口負增長出現在2030年。
第三個版本是中國社科院人口與勞動經濟研究所人口學者王廣州估算的,人口峰值不超過14.2億人,人口負增長出現在2028年左右。
第四個版本是人口學者梁建章和黃文政做出。他們認為,中國人口峰值不超過14.2億人,人口負增長可能在2021到2025年之間出現。
第五個版本是人口學者姚美雄,他判斷人口負增長可能在2023年就出現,至於人口峰值,他認為由於全面兩孩政策放開的影響到底有多大尚無法判斷,所以難以判斷人口峰值有多高。但是,即使為了增加出生人口而現在就開始大力鼓勵生育二孩,人口峰值也肯定不會超過14.8億人。
中國最大的危機是伴隨著人口負增長的人口結構扭曲,高齡少子化和性別失衡。過去三四十年,不僅中國人口的總和生育率一路走低,中國人的生育意願也非常低迷,0~14歲少兒人口正在持續減少。
這意味著,未來中國的勞動力尤其是青壯年勞動力供應將大大減少,養老保險的繳納者將嚴重不足,從生產到消費、從就業到養老,都會面臨很大的挑戰。
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今年5月份,“超級高鐵”公司hyperloop one進行了首次推進系統測試,成功在2秒鐘內加速到每小時640千米,引起極大關註。測試視頻公布後,該公司也立馬獲得了8000萬美元融資。
“超級高鐵”的概念是科技狂人、特斯拉創始人馬斯克所提出,他設想將“鋁制膠囊”置於鋼鐵管道之中,然後將管道抽至真空,再像發射炮彈一樣將車廂發射至目的地。實現時速750英里(1200公里),這一速度是飛機的兩倍。按照這一速度,從北京到上海只需要30分鐘。hyperloop one實際與馬斯克並無關系,只是借用了這一設想。
7月16日,在極客公園主辦的2016奇點創新者峰會期間,hyperloop one的副總裁喬治·奧尼爾(George O’Neal)在接受采訪時透露,目前公司正在試圖解決法律方面的問題,預計會在2020年建成第一條貨運的超級高鐵項目,在2021年建成第一個乘客運輸的線路。他還透露,目前有4家中國公司希望與Hyperloop One合作,在中國建設超級高鐵。Hyperloop One已經聽取了這4家中國公司關於線路選擇和盈利方案的可行性報告。
據喬治·奧尼爾介紹,超級高鐵最核心的技術在兩方面,一個是推進系統,另一個是管道。推進系統將會采用磁懸浮,具體的做法很簡單,就是將電線線圈通電產生磁場,然後讓推進系統去加速推進吊艙,這個過程耗電講非常高,不過並不需要將整條軌道通電,而只需確保吊艙所運行的那段鐵軌上的線圈是通電的。推進系統長約20公里。管道和吊艙的關鍵是關乎成本。
喬治·奧尼爾還表示,超級高鐵項目其實並沒有任何技術上的更新,主要是將現有的技術整合在一起,未來的技術改進也主要是將現有的技術整合進系統當中去。目前面臨的主要挑戰是降低成本,對於管道我們會做到“當地生產”,也就是原料從別的地方送過去,生產主要在軌道所在的各地進行。而且我們主要使用太陽能和其他能源,並在當地儲存能源以降低成本。
超級高鐵將會更安全?
市場各界都對超級高鐵項目感興趣,其中最受關註問題就是:成本和安全。
Hyperloop One現在已經組建了一支團隊,想要把這些變成現實,團隊中有4位來自於中國大陸的技術人員。
“我們在一直持續進行推進系統的測試。而外邊,我們現在正在著手建立管道系統。希望在今年的第四個季度,可以把這個管道全都給架起來。”奧尼爾說。
關於超級高鐵,學界和業界有很多討論,其中最大的爭議在於安全性。在演講中,喬治·奧尼爾表示,超級高鐵甚至可以比現有的交通工具都更加安全。據統計,在軌道交通中89%的事故都來源於三方面的原因:人為因素、氣候以及會車。
“這三個方面的情況都不會遇到,首先超級高鐵運用的是全自動化的電腦系統、無人駕駛,排除了人為因素;我們的車艙和軌道是全封閉的,完全不受氣候的影響;再加上超級高鐵在車艙里都是單向行駛,不會遇到撞車的問題。”奧尼爾稱。
在會後奧尼爾表示,盡管公司對自己的技術有十足的信心,但一旦發生事故,公司也有相應的預案。“不同的車廂在管道內是獨立的,所以事故發生後車廂都可以自主停下來,無法停止時我們還有緊急制動系統。隨後內部的支持系統會打開管道閥門,讓空氣進來,從而疏散人群。”
此前有專家質疑,超級高鐵要在短時間內達到上千公里的時速,加速度至少會達到幾個G(G是地球表面附近的物體因受重力產生的加速度),而飛行員能夠長時間承受的最大加速度也不過6G左右,一般人根本無法承受這樣的加速度。
奧尼爾稱,他們設計的超級高鐵不會一直以最快的速度運行,在轉彎的地方、進入城市的地帶會進行減速,同時保證管道的筆直,這是減少乘客不適感的關鍵。
考慮安全性同時也註重成本
對於成本問題,奧尼爾表示,超級高鐵每公里的造價為1500萬-2000萬美元,這個價格只相當於現有軌道交通系統的60%。這個成本還可以進一步降低,在Hyperloop One的設計中,90%的路段不需要使用到推進系統。同時,只有吊艙所在的那一段軌道才會供電,進一步節省了能源成本。
此前,畢馬威的一份報告指出,Hyperloop One在斯德哥爾摩-赫爾辛基的項目成本高達190億歐元(約合1400億元人民幣),假設年乘客人次為4270萬,票價25美元(約合167元人民幣),這條線路收回成本需要20年。
“我不太清楚畢馬威的算法,按照我們自己的測算,僅依靠賣票就能帶來很好的回報。但我們並不在意這些短期回報,我們要做的是一個讓世界變得更好的長期事業。”奧尼爾說,“還有關鍵的一點,超級高鐵可以提高土地價值,它把城市和鄉村連接起來,人們完全沒必要繼續住在高房價的城里,從而可以釋放鄉村的土地價值,這會給我們帶來更大的回報。”
(綜合來源:證券時報網、東方早報)
美國鐵路公司日前宣布,將於2021年推出全新一代高鐵。其將采用輕質結構、空氣動力學設計,最高時速可達到300公里。
據稱,目前美國鐵路公司已經獲得聯邦政府24.5億美元的貸款,其中大約20億美元將用於至少28組新一代高鐵的建設上,其余部分則用於徹底檢修東北走廊鐵路線。
相比現有的阿西樂特快(最高時速241公里左右),新的高鐵將增加33%的座位,並提供額外USB端口和電源插座,優化無線網絡質量。據介紹,新列車95%的零部件將會在美國制造,將會為美國創造1000個工作崗位。
下面是新列車的渲染圖,外形還挺萌的。
另據法國國際廣播電臺報道,法國高速列車制造公司阿爾斯通將為美國波士頓-華盛頓高鐵提供28輛最新一代高速列車,總價18億歐元(約合人民幣134.54億元)。
此次出售的機車車廂將在美國本土制造,但車廂內部設施在法國生產,首批機車2021年交貨。
根據報道,美國唯一的一條波士頓-紐約-華盛頓高鐵總長730公里。美國全國鐵路客運公司希望通過此次新一代列車的采購,將目前的350萬人次的年運營量提高1/3。
20日據日本新聞網消息,日本首相安倍晉三領導的自民黨的黨和政治制度改革實行本部舉行第一次的幹部會議,就尋求修改黨章,以便讓安倍首相的任期能夠延長到2020年的東京奧運會開幕時。
擔任改革實行本部長的自民黨副總裁高村正彥在會上表示,現行自民黨黨章規定總裁的任期是“2屆6年”,可以研究把任期規定改為“3屆9年”。
根據目前的計劃,自民黨中央將會在今年內確定修改黨章的意見,並在明年的黨大會上審議通過。
安倍於2012年9月當選為自民黨總裁,隨後在12月的大選勝利後擔任首相。根據現行黨章規定,安倍的總裁任期到2018年9月結束。由於自民黨規定黨總裁擔任首相,因此總裁任期結束後,也就意味著安倍必須把首相的寶座轉讓給黨的新總裁。
如果自民黨黨章得以修改的話,安倍的任期有可能將會延長到2021年。這樣的話,安倍不僅將成為“戰後任期最長的首相”,同時也可能實現修憲與主持東京奧運會開幕式的政治目標。
但是,針對安倍首相尋求超期任職的計劃,自民黨內部分議員已經公開表示反對,認為安倍首相的企圖有“獨裁”的企圖。
此前,就有日媒報道稱,針對首相安倍晉三有意“超越黨章”延長任期的想法,前地方創生擔當大臣、被視為“安倍接班人”的石破茂公開表示反對。據日本《讀賣新聞》8月29日消息,石破茂就安倍晉三延長任期問題發表看法稱,“這一舉措是本末倒置的行為”。報道認為,石破茂的這一舉動或對延長任期計劃表示警惕並實施牽制。
11月9日消息,據CNN報道,美國超級高鐵公司Hyperloop One將在迪拜建設首條超級高鐵,可能在2021年投入運營。
Hyperloop One CEO羅布·勞埃德(Rob Lloyd)在與當地交通主管部門簽署了第一項商業交易後表示,“迪拜是我們的第一選擇,所以我們會盡可能促成這個項目。”
迪拜擁有全世界最繁忙的機場,借助超級高鐵,乘客僅需48分鐘便可達到沙特阿拉伯首都利雅得,23分鐘便可到達卡塔爾首都多哈。“作為全球交通樞紐,在阿聯酋建設超級高鐵很有意義,”勞埃德說,“先證明原型產品,再規劃可行想法,然後探討融資方式和監管方案。但我們可以證明它的效果。這是一種展示技術,可以向全世界進行展示。”
此前據路透社報道,超級高鐵公司Hyperloop One表示,該公司已經完成5000萬美元融資,並準備為2017年第一季度全面測試Hyperloop系統做準備,該輪融資的投資方為迪拜世界港口集團(DP World Group),在獲得該輪融資後,Hyperloop One融資規模總額達到了1.6億美元。
超級高鐵的原理是在一個低壓管道中利用電力推動列車,速度至少能達到740英里/小時(約合1191公里/小時)。這個概念最初由特斯拉CEO伊隆·馬斯克(Elon Musk)在2013年提出,他當時設想把洛杉磯到舊金山的車程縮短到30分鐘內。
Hyperloop One正在考慮在其他國家建設超級高鐵,包括俄羅斯、芬蘭、瑞典、荷蘭、瑞士和英國。其中一條候選線路是從迪拜到阿聯酋首都阿布紮比,全長102英里(約合164公里),開車通常需要一個多小時。而超級高鐵則會將全程縮短到12分鐘。
摩根大通董事長兼CEO傑米·戴蒙(Jamie Dimon)認為,美國經濟目前形勢一片大好,但這只是暫時的。
戴蒙在接受彭博采訪時表示,美國經濟看起來相當好,經濟增長還可以持續更長時間。也許是一年,兩年,也許會是更長的時間。戴蒙援引強勁的就業數據、金融系統中較低的杠桿水平、消費者開支增長,以及銀行流動性作為其看好美國經濟的佐證。他還強調稱,住房供應短缺可能會導致更多的經濟活動發生,此外亞洲和歐洲的其他國家的經濟增長也在改善。
話鋒一轉,戴蒙表示,美好的時光不會永遠持續下去。“曾經有人問我,經濟衰退的概率有多大?我說有100%的概率。但是,問題是經濟衰退將在何時發生。就目前而言,美國經濟各方面都很強勁。”
近階段,美債收益率曲線趨平引起了各界對於美國經濟衰退的擔憂,經濟即將見頂的預言此起彼伏。美銀美林周二發布的最新報告則希望打消人們的憂慮。
報告稱,收益率曲線趨平(短期國債收益率接近長期國債收益率)並不代表今年會出現倒掛。從歷史上看,從收益率倒掛到衰退平均要27個月的時間,也就是說2021年之前都不可能發生。
6月6日,普華永道發布《2018-2022娛樂及媒體行業展望》報告指出,2017年中國娛樂及媒體總收入達到2420億美元。未來五年,中國將以7.2%的複合年增長率發展,至2022年,中國娛樂及媒體市場總額將增加1010億美元。
普華永道將娛樂及媒體行業分為網絡廣告、OTT視頻、遊戲與電子競技、電影、音樂5部分。報告指出,2021年中國將超越韓國成全球第二大遊戲市場。
2021年中國成全球第二大遊戲市場
普華永道報告指出,2017年中國遊戲用戶數量達到5.8億,收入為200億美元。2017年到2022年,中國遊戲和電子競技預計將以9.7%的複合年增長率增長,收入可達320億美元。預計到2021年,中國將超越韓國成全球第二大遊戲市場。
電競成了彎道超車的機會。普華永道報告指出,中國大約有2億電競愛好者,未來五年電競將保持23.7%的複合年增長率,2022年收入將達到3.38億美元,超過美國。
在中國,騰訊和網易兩家獨大,累計占據了超過七成的市場份額。行業在加速向巨頭靠攏,還是逐步向中小廠商分散?
普華永道全球科技、媒體和電訊行業主管合夥人周偉然對第一財經表示,遊戲市場份額向騰訊和網易兩巨頭聚集的趨勢仍在持續,兩家公司相繼推出了吃雞等廣受用戶歡迎的遊戲,從而占得更多市場份額。騰訊也在通過We Game等平臺幫助開發者發行遊戲,通過自身平臺舉辦電子競技項目等。
OTT視頻付費服務收入2017年超過廣告收入
普華永道報告指出,2017 年中國OTT(“Over The Top”的縮寫,是指通過互聯網向用戶提供各種應用服務)視頻收入達 24億美元,至2022 年,OTT視頻將保持 16.3% 的複合年增長率。
2017年,國內市場呈現出付費服務收入大於廣告收入的特征。普華永道稱,未來五年,OTT視頻網站盈利模式將實現從免費播放到付費服務的轉變,5年內僅付費服務將增加27億美元收入。
國內OTT 視頻行業的主導地位由BAT占據,BAT合計通過愛奇藝、優酷土豆和騰訊視頻占據了超過60%的市場份額。
但各家視頻網站仍處於燒錢嚴重的階段。普華永道香港娛樂及媒體行業主管合夥人邱麗婷對第一財經表示,收費是近幾年才有的模式,用戶習慣仍在培養階段,對於平臺來說,廣告也能貢獻接近五成的收入,平臺會是付費服務和廣告收入雙向發展。
對於2017年火爆起來的短視頻行業,邱麗婷稱,國內短視頻網站和國外的重要不同在於變現方式。YouTube主播收入主要來自點播分成;而在中國,主播收入更多是觀眾打賞。另外,中國出現了針對特定市場的視頻平臺,如遊戲、化妝等,這在國外看不到。
邱麗婷稱,在短視頻領域,監管趨勢是在加強的,包括傳統版權和內容監管兩方面,這會促進市場有序發展,優質內容會吸引到更多更好的用戶群體。
湖北省和順豐集團共同打造的全球第四個、亞洲第一個專業貨運樞紐正在加緊建設中。
在13日湖北省政府新聞辦召開的新聞發布會上,鄂州市副市長李忠祿向包括第一財經在內的媒體介紹,鄂州機場是亞洲第一個、全球第四個專業貨運樞紐機場,預計2020年基本建成,2021年投入使用,未來將代表國家參與全球航空物流競爭。
目前已建成施工便道7公里,累計完成挖填方57萬方。機場填湖和土石方工程EPC招標工作亦將於本月底正式開標,預計年內可完成一半的工程量。
經過改革開放40年的快速發展,我國已是全球第二大經濟體,第一大貿易國和民航第二大國,2015年快遞業務量躍居世界第一。與此同時,我國快遞行業使用的全貨機僅128架,不及FedEx一家快遞企業全貨機量的1/5,全國尚沒有專業貨運樞紐機場。
這一背景下,航空貨運樞紐機場和軸輻式運營模式的需求逐步浮現。2013年6月,順豐集團規劃在湖北建設國際物流核心樞紐機場,作為順豐在全國的航空轉運樞紐。2014年11月,鄂州燕磯作為最後一個備選場址,被納入比選範圍。通過從多式聯運、飛行距離、繞飛的頻率、社會發展,以及武漢城市圈及鄂東城市群的高新產業配套、人才儲備、氣候氣象、地質構造等多維度進行論證和比選,鄂州最終勝出。2016年4月6日,國家民航局正式批複《湖北國際物流核心樞紐機場選址報告》,標誌著項目正式落戶鄂州。2018年2月9日,國務院、中央軍委正式批複同意新建湖北鄂州民用機場。
據了解,鄂州機場總投資372.6億元,性質為客運支線、貨運樞紐機場,其飛行區跑道滑行道系統將按滿足2030年旅客吞吐量150萬人次、貨郵吞吐量330萬噸的目標設計;航站樓、轉運中心等設施按滿足2025年旅客吞吐量100萬人次、貨郵吞吐量245萬噸的目標設計。
國際航空運輸協會(IATA)報告稱,航空貨運屬於高端物流服務,雖然目前全球貿易總量中,僅有1%的貨運量為航空貨運;但貨值卻占到了全球貿易總貨值的三分之一以上。
目前,全國範圍內已規劃80多個臨空經濟區。李忠祿表示,面對風起雲湧的臨空經濟浪潮,鄂州亦在搶抓前所未有的“雙樞紐”機遇。2016年3月,鄂州市委托美國知名咨詢公司波士頓公司(BCG)編制了產業發展規劃,初步明確了“一體兩翼,兩引擎”的產業發展方向。具體來說,一體,即以生產性服務業為中心;兩翼,即重點發展醫療健康和智慧制造;兩引擎,即大物流和大數據。
鄂州市將依托樞紐項目,大力發展高新技術產業和高端服務業。大力引進、發展飛機維修改裝、航空物流、冷鏈物流、保稅商貿、跨境電商、大數據、供應鏈管理服務等生產性服務業,以及航空制造、電子信息、臨空醫療、醫療設備、互聯網健康管理等臨空產業。
李忠祿說,依托這一項目,鄂州將通過建立“大樞紐、大通道、大平臺”立體開放體系,構建內陸地區對外開放高地。