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摩根士丹利:直到2021年前,美國債市都沒機會

來源: http://wallstreetcn.com/node/207824

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摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Jonathan Mackay預測,投資級債券未來七年的年度回報率在1%到2%之間,換句話說,在計入通貨膨脹之後,投資者是賠錢的。這和之前是天壤之別,在截至2012年為止的30年間,該級別債券年平均回報率為8.7%。

投資者“對債券的配置應低於前次周期的平均水準,因為債券無法提供收入和回報,”摩根士丹利管理2萬億美元的財富管理部門高級市場策略師Mackay說。央行的刺激措施雖然支持債券價值,“但間接傷害是投 資組合的回報下滑。”

他說,避開此劫的方法是買進高收益資產。盡管級別較高的債券今年的表現一直優於風險較高的債券,但這個趨勢可能即將反轉。

“我們建議,在債券配置上,減持那些被認定或先前被認定為避險天堂的債券,”Mackay說。

收益率下滑

美國銀行(Bank of America)以Michael Hartnett為首的分析師昨天發出報告稱,全球多達45%的政府公債收益率在1%以下。美銀美林全球企業債指數今年來上升6.5%, 單政府債券收益率跌到2.6%,距離去年創下的紀錄低點只差0.17個百分點。

不少投資者已經投入資金到垃圾級別債券和股票,以及像房地產和私募股權這類較不常交易的資產,並且很多投資者還通過拉高杠桿率以榨取更多回報。

代表北美洲垃圾級債券的一個信用違約互換指數的押註已經增加到至少2011年來最高水準。根據彭博匯編數據,到8月29日為止,Markit CDX 北美洲高收益指數的凈頭寸升至344億美元,3月份創下的高點是291億美元。