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FORTUNE （July. 1978）Cedric 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d22010173cp.html

July. 3, 1978

本期的封面文章是「Waking Up to the Budget Menace」。

1975會計年度，美國聯邦財政赤字達450億美元，之後幾年，聯邦財政赤字一直維持在450美元以上。Jimmy Carter總統執政初期的一個主要目標就是，到1980年，聯邦政府的財政收支實現平衡，但是現在，他不得不放棄了這一目標，轉而尋求在1980年，讓財政赤字不高於300億美元。

但是這個目標也不容易達到，因為政府總是面臨著更方面要求減稅的壓力，而一旦減稅，政府的收入就將減少。另一方面，政府任何削減開支的行為都將損害某一個項目或團體的利益，從而遭到一些人的全力抵制。

 

 

PS：看上去，任何一個總統，想要獲得連任的話，最好不要把財政收支平衡作為目標。因為其措施加稅和削減政府開支在短期內會開罪所有人。明智的選擇是把財政赤字留給下一任。

 

 

July. 17, 1978

本期的封面文章是「The Economic Forecast for the Next 18 Months」。

1978年，美國經濟將實現自1974年衰退以來的連續第四年的發展，不過經濟增速略有下滑而通脹有所上升。現在的經濟將進入一個新階段，不妨稱其為「增長衰退階段」（growth recession），在這個階段中，實際工業產出將有所下降。

實際GNP的增長速度將下滑，1979年的GNP增速預計為3.8%，是過去6個月的一半。

最後，文章把現在的經濟情況成為「艱難的軟著陸」。

 

 

July. 31, 1978

本期的封面文章是「The Saudis Go for Broke」。

由於獲得了巨額的石油財富，沙特阿拉伯開始進行快速工業化。在其東部省份有一個Dammam港，這個地方成為了近年來沙特發展工業，特別是石油化工相關產業的中心。這個Dammam港的歷史可以追溯到1938年。現在這個港口被比作「海灣的鹿特丹」。

但是，沙特一方面想要建成一個工業化國家，另一方面又想保持伊斯蘭的生活方式，二者之間是存在著衝突的。


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FORTUNE （Aug. 1978）Cedric 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101741y.html

August. 14, 1978

本期的封面文章是「The Global Slowdown Won't Last Forever」。

未來學家Herman Kahn認為，自從1973年的崩潰之後，持續了四分之一個世紀的「美好時代」已經過去了。其他很多人也持有類似的觀點，預測在未來幾十年中，世紀經濟的發展速度將十分慢。

三十年代時，哈佛大學的Alvin Hansen曾預測，世界經濟將陷入「永久的停滯」，當時他是美國經濟學界最大的權威。後來的事實證明，他的悲觀預言是錯誤的。看上去，每個時代都有悲觀的人，但是時代最終的發展則總是超過他們的預期。

和三十年代相比，西方國家現在擁有更加強勁的動力去發展好經濟，因為他們現在面臨著外部的另一種制度的競爭，如果他們在經濟發展上失敗，則其制度將受到質疑和挑戰。

 

 

PS：阿爾文·漢森（Alvin Hansen），與凱恩斯同時代的著名凱恩斯主義經濟學家，保羅·薩繆爾森的老師。他曾提出「長期停滯理論」，認為20世紀初以來的經濟是處於長期停滯的階段，並且市場依靠自己的力量無法擺脫經濟停滯。

 

 

 

August. 28, 1978

本期的封面文章是「Women M.B.A.'s Harvard's 73」。

1973年，從哈佛大學商學院畢業了776名同學，其中有34人是女性。實際上，最近這些年，突然間，越來越多的女性開始走進商學院，並在過去是男性主導的行業中嶄露頭角。

Linda Taylor就是那一屆一名學生。當年，她的一個男性同學好奇地問她「你來這兒幹嘛？」，Linda開玩笑地回答說「我來找個男友」。

但是現在，環境變了，再也沒有哪個男生會問她的女同學「來這兒幹嘛」這樣的問題了，因為女性進入商學院變得越來越普遍。

實際上，哈佛商學院從1963年才開始接受女學生。1973年的那一屆是第一次女學生佔比達到了5%，而現在哈佛商學院中的女生佔比已經達到了20%。

 

 


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FORTUNE （Sep. 1978）Cedric 信璞上海

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September. 11, 1978

本期的封面文章是「Ford: the Road Ahead」。

在過去的三年中，福特公司的業績十分出色。1977年，福特公司打破其1976年的紀錄實現了17億美元的淨利潤。按照淨利潤，福特汽車在美國公司中排名第四，而按照收入，則排名第三。這些數字，是十分值得福特公司驕傲的。

不過現在的問題是，通用汽車和日本各大汽車公司的對福特的競爭威脅也越來越大，而且誰會接替Henry Ford II成為下一任CEO猶未可知。

 

 
September. 25, 1978

本期的封面文章是「Boeing Takes a Bold Plunge to Keep Flying High」。

1965年波音公司開始研製波音747飛機，當初一些證券分析師曾預言，747飛機將成為波音公司的「現金奶牛」。可是實際的結果是，747飛機差點讓波音公司走向毀滅。12年之後，747飛機才真的為波音公司帶來了豐富的現金收入。

雖然最終成功，但747飛機的研發和製造讓波音公司冒了很大的風險，而現在波音公司的主席Thornton Wilson又做出了一個更加冒險的決定，用30億美元的資金用來開發和製造新一代「經濟型飛機」，這一投資相當於波音公司淨資產的兩倍。

按照計劃，新的飛機將能搭載200名乘客，飛行2000英里，並且更加安靜和省油。現在，波音公司已經說服了United Airlines公司購買其767飛機。

 

 

下圖是波音公司生產「經濟型飛機」所面臨的競爭情況：紅色的是波音公司現在已有的飛機，這些飛機集中在市場的兩端：一種是高載客量、遠程運輸的飛機例如747，另一種則是低載客量、近程運輸的如727、737。

藍色的是其競爭對對手的飛機，集中在市場的中間（載客量中等，運輸距離中等），而波音公司想要生產的757、767、777（紅色邊框的飛機）就是要進入這個中間市場。

 
 


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FORTUNE （Sep. 1978）Cedric 信璞上海

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Mar. 1976

本期的一篇重要文章是「Why Big Oil Is Putting the Brakes On」。

一兩年前，能源行業非常缺乏設備，在1974和1975年，很多石油公司都面臨著各種設備短缺的局面，以至於為了購買設備必須支付極高的價格。但是就在這幾個月，情況變得反過來了，設備的短缺消失了。能源相關設備的供應很充足，而石油公司購買它們的慾望下降了。

石油商們說，油價控制的蔓延和解除天然氣價格管制的失敗將會使得石油公司未來的現金流入堪憂，在此預期下，他們不可能大規模投資購買相關設備。

與之相反，聯邦能源局（Federal Energy Administration）則認為，雖然價格是受到管制的，但是石油公司仍然有豐富的現金流，而且他們還可以通過借貸為產能的擴張融資。所以，聯邦能源局希望能源行業投資950億美元用於石油開採和未來5年的發展。

獨立研究表明，未來能源行業的實際投資可能只有610億美元。如果這一研究結果屬實，美國本土的原油生產量將會下降，而到1980年進口石油量則會上漲到每天1200萬桶。

 

 

April. 1976

本期的一篇重要文章是「Is the One-Family House Becoming a Fossil? Far from It」。

高漲的房價使得美國人對他們未來擁有家庭住房的前景充滿擔憂。從1972年到1975年，價格在中間水平的新房的售價上漲了42%，達到了一套39200美元，而同期，收入在中間水平的美國家庭的收入只增長了大約20%。

雖然存在著收入與房價上漲的不平衡，但美國家庭都擁有住房的前景比人們所認為的要樂觀很多。去年，很多開發商都遇到了新房賣不出去的問題，為此，他們開始建造更小而且更便宜的房子，其目標消費者是年輕的夫妻家庭。這個消費者群體出生於戰後的嬰兒潮，在未來幾年內將是他們購買房產的集中時期，這為房地產提供大量需求。

不過，政府提高住房價格的可能性是對美國家庭擁有住房的一個威脅。例如，在加利福尼亞，一項環保政策將會使得售價40000美元的新房再增加2300美元的成本。

為了讓美國家庭擁有自己的住房，政府應當減少對建造更多更便宜的住房的經濟和政治阻礙。


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FORTUNE （DEC. 1978）Cedric 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d22010183cx.html

原想考試後年前把1979年的也做了，這樣年後可以直接從2000年開始，目標沒有實現。只把1978年最後一部分做完了。

 

Dec. 10, 1978

本期的封面文章是 The Presidency VS. Jimmy Carter 

本文的主要意思是，卡特總統似乎並沒有進入當總統的狀態，而似乎在當美國的董事長。但是實際上，公司的董事長和美國總統是兩個完全不同的角色。公司的領導層有著非常清晰的目標，即實現公司利潤的最大化，但是美國總統其實並不是一個目標清晰的職業，他需要利用自己的地位，來獲得潛在的權力，實現自身的意圖。

總統是一個領導、英雄、國家的偶像、完美的公民、道義的宣揚者，總之，總統應該是一個符號。但是卡特總統似乎並沒有明白這些道理。

例如，卡特總統似乎「領導力」上存在問題，在去年夏天在Bonn的經濟峰會上，卡特總統成為了一個旁聽者，而會議的進程被西德的總理Helmut Schmidt主導了。

 

本期的另一篇有趣的文章是 There』s a New No.3 in the World Auto Race 

克萊斯勒現在就在倒閉的邊緣，該公司很缺錢，於是克萊斯勒宣佈把它的歐洲分部賣給標緻雪鐵龍，價格為2.3億美元的現金加上價值2億美元的股票。

令人奇怪的是，標緻雪鐵龍竟然會同意購買克萊斯勒的歐洲分部，因為這個歐洲分部現在有4億美元的負債，而且去年還遭受了2千萬美元的經營虧損。

但是無論如何，標緻雪鐵龍的這一次購買，使得該公司成為了世界第三大的汽車製造商。

第一大汽車製造商是通用汽車，年產汽車712.4萬輛；

第二大汽車製造商是福特汽車，年產量488.1萬輛；

第三大就是現在的標緻雪鐵龍，年產量221.2萬輛；

第四大是大眾，215萬輛。

第五是豐田，200萬輛；

第六是日產，169.2萬輛；

第七是雷諾，158.4萬輛；

克萊斯勒滑到了第八位，144.4萬輛

第九是Fiat，117萬輛；

第十是British Leyland，62.5萬輛。

 

Dec 18, 1978

本期的封面文章是 Truckers Roll Toward Deregulation 。

卡特總統上台以來，積極推行去管制化努力，現在實現了民用航空業的去管制化之後，卡特總統又把目標對準了卡車運輸業。現在，卡車承運人們終於第一次遇到了要解除管制的威脅。除了來自政府的威脅之外，國會和州際商務委員會也在向卡車承運人們施壓，要求該行業合理定價。

卡特總統要解除管制的一個重要原因是，他希望解除管制有利於行業的合理定價，最終能夠有利於遏制通貨膨脹。

 

PS：1980年 the Motor Carrier Act 通過，卡車運輸行業解除管制。

 

Dec 31, 1978

本期的封面文章是 How Ed Griffiths Brought RCA in Focus 

7年之前，RCA集團玩了美國公司史上最大的一次會計洗澡，該公司一次性勾銷了其電腦業務共計4.9億美元。在70年代中期的衰退中，RCA集團的電子業務也被剝離了。1973年，RCA集團的利潤為1.84億美元，而1975年則降到1.1億美元；其股價從1973年39美元下滑到10美元。

1976年，當時的副行政總裁Edgar H. Griffiths走馬上任，擔任總裁，接著RCA公司實現了其歷史上最美妙的業績反轉。今年，該公司的利潤預計將達到2.7億美元。

更重要的是，Griffiths給給公司的經營模式帶來了轉變，公司管理層的目標不再是實現驚人的技術成就，而是努力實現公司的利潤的持續增長。

 

本期的另一篇有趣的文章是 The Americans Caught in Iran』s Turmoil 

就在一兩年前，fortune還在撰文描述伊朗國王在積極推進國家的工業化和西方化，現在，一切都變了，伊朗發生了暴動和混亂，人們要推翻巴列維國王的統治。而居住在伊朗的美國人也受到了威脅並生活在危險之中。

在本文發出後的一個月後，伊朗政府被霍梅尼所領導的伊斯蘭革命推翻，巴列維攜家人逃亡海外。

 

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1978年10月21日: 匯豐成功購入海洋密蘭銀行，進軍北美市場

在購入海洋密蘭銀行51%股權後，不久增購至100%，改名海豐銀行，成為匯豐在北美的橋頭堡。後來回英國併購米特蘭銀行，暫停北美發展。在世紀之末，接連併購利寶銀行及Household，亦因為Household，匯豐次按危機在北美損失不少，最終退出大部分於北美業務。甚至開始因成本效益不佳及資本要求鼓提高，退出多國業務，國際銀行的經營真困難呢。


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