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低買高賣,聯手合作-中國戶外媒體(8041)、大陶精密(254)


看完這篇文應該明白他們的關係:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/5509


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090113/LTN20090113087_C.pdf


本年1月13日,中國戶外媒體(254)利用旗下的愛看電視來拿得一紙關係公司大陶精密科技(8041)和廣東郵政投資傳媒的獨家液晶電視廣告合約,愛看電視需投資最多700萬元去投資及維護這些液晶體電視。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090406/GLN20090406065_C.pdf


該公司在1小時前宣佈,以3,984萬把這個獨家合約售予大陶精密,以發行8.3億,每股4.8仙的股票支付。


這兩家公司表面上並無任何關係,但是卻由相同的大股東持有,實際上應為關連交易,但是透過法律,只為須披露交易,加上發股只是公司股數約10%,少於規定的20%,故發股不需批准。


而254拿得股票後,以少於700萬,換得約8.3億股股票,成本只約0.8仙,較現時的價錢3.1仙,獲利空間很大,若以市價稍低沽出,就能套現,增加上市公司手上的現金。


若不沽股票,亦成功以空氣增加公司的控制權。因為這個廣告權利就是不值甚麼錢,由自己的關係公司授予,這樣「一授一賣」,變成幾千萬,無本生利,真是好好賺。


財技就是由看來不值一晒的交易而成,這就是一例。
低買 買高 高賣 聯手 合作 中國 戶外 媒體 8041 、大 大陶 精密 254
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7143

低買高賣的邏輯問題 Daily Speculation

http://dailyspeculation.blogspot.com/2012/03/blog-post.html
投資股票市場的一個主要的目的是希望透過買賣獲利。低買高賣就是買賣價格的差距去進行買賣,假如某股票的市場價格比真實價值低,投資者就去買,如果股票的市場價格高於真實價值,投資者就賣掉股票。

這 個理論假設股票有真實價值,長遠而言,股票價值將會回歸真實價值,因此這個買賣方法就會按買賣獲利。一個實體例子,我們假設匯豐的真實價值為$60,我們 現在能夠以$58購入,於是我們就購入,等待匯豐跨越了$60的話,我們就賣出股份賺取$2的差距。這個是學理上的講法,很多人也視之為金科玉律。然則人 人如此豈非遍地巴菲特? 為什麼你和我無法變成,或者這麼容易就成為股神呢?

1)
因為我們知道股票真實價值的主要元素包括

1.          目前資產
2.          未來營利能力
3.          外來因素
4.          風險

真實價值是難以估計的。目前資產價格可以依靠比較的方法來獲得比較貼近的估計,匯豐公司的倫敦寫字樓價格,大可以與其他同區的物業或世界上頂尖的寫字樓來比較,每平方呎多少錢,基本設施,位置都可以是有意義的參考。其他因素則包含了對未來的預測。

我們必須假定我們對未來的因素有把握,才能讓這個真實價值的算式運作。惜,人類對未來的預測難能準確客觀。而社會坊間一般相信上此類財經高手,金融財俊的估算至少比一般人有基礎。然而大家和我一樣,都曾經對這些報告和預測非常失望。

我只想以年宵攤檔舉一個例子,這門生意並不輕鬆,每年賺蝕無從估算。同樣的努力面對每年春節的情況結果都不同,有時一場雷雨就使賺蝕逆轉。既然相對簡單的年宵攤位也無以無證,我們怎樣能夠假設複雜的企業和社會環境呢?因此這個真實價值的假定是非常不合理的。


2)
買賣之所以稱為買賣,是因為有一個人買一個人賣,每一個買賣背後都一定有一個目的,我們要進行買賣先要知道自己的目的,才能買或賣。

假如你上街買早餐,你認為早餐價值為$20,所以如果早餐價錢低過$20,你會落於購買,以金錢換取得到早餐的滿足感。

反之賣早餐給你的人認為用$20的價錢賣早餐,比一份早餐的價值為高,因此他才把早餐賣給你。

由此可見買賣要求雙方的看法和判斷不一樣,才能夠有交易的存才,而這個價值的價差也是交易的精緒。

在股票市場上也一樣,假設我們能夠知道股票的真實價值,因為大家對真實價值的看法不一樣,所以我們才能透過價差來獲得交易。按剛才的例子,因為我認為匯豐值$60所以我才以$58去進行交易。因為我認為我會賺到$2的價差。
但 我忘記了的是如果我有能力知道真實價值,別人也有相當能力去獲得認知,到最後由於大家的認知相同,大家都知道匯豐價值$60,買賣之間的價格根本沒有任何 分別。以上的例子,假設大家都知道匯豐的價格是$60,於是沒有人會以低於$60 的價格去賣,也每有人願意以高於$60 的價格去購買匯豐的股票。於是匯豐的市價不變,但根本沒有任何機會去進行買賣,低買高賣的可能性自然不攻自破。

3)
我們再假設只有你才知道股票的真實價值,而其他人並無真實價值認知,在這個情況下就算你能夠透過價差購入,還是需要別人對真實價值的認識,導致真實價值得到反映,有新的買家願意付出比你買入價錢高的時候,你才能賣出獲利。
比如你能夠以$58 購買真實價值為$60 的匯豐。你必須等待到別人認為匯豐的價值為$60 或更高你才能透過他的買入來獲利。因此假如認知不能被發現,你的買入也是等運到的階段,真實價值的反映並不是必然的反應。因此你用$58 購入並不一定令你獲利。

因此從以上幾項我們可以看出,低買高賣是透過認知的誤差來獲利,認知的獲得幾乎是不可能的,而就算可能也要依靠不同投資者的誤差,假設誤差不存在,根本沒有投資的機會。假設存在我們也要等待到不存在。因此這個低買高賣的方法在邏輯上,絕不合理。
低買 買高 高賣 賣的 邏輯 問題 Daily Speculation
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買股票賺錢的秘訣:低買高賣。 黃鐵錘

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830100zpej.html
  牛市,股價高;熊市,股價賤。

 

    我在新浪財經看新聞,經常看到專家在牛市時推薦買股,滿倉以享受財產性收入;在熊市時就推薦現金為王。翻譯過來不就等於說:「牛市,股票這麼貴了,應該將所有現金換為股票;熊市,股票這麼賤了,應該將股票換為現金,現金為王」

 

若股票貴就買,賤就賣,那一輩子就別想在股市裡賺錢了。賣蘋果的小販都知道要便宜點進貨,然後貴點賣出去才能賺錢,但股市裡很多人偏偏就喜歡牛市買貴股票進場,熊市賤賣股票離場,真真是腦袋被門縫壓了。

 

但很多人就是問我:現在市道這麼差,你怎麼還滿倉啊?然後一臉鄙夷,彷彿看白痴。

 

    我心裡就想啊:現在股價這麼便宜,我不多買點,難道等牛市股價高高在上了再買嗎?同樣的貨,價錢便宜的不買專買貴的,那才是腦袋被門縫壓了,天天吃腦白金的貨


股票 賺錢 秘訣 低買 買高 高賣 鐵錘
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低買高賣 CKM001

http://blog.yahoo.com/_IRRMPRNNPACUOC3ZNGHSWJPXME/articles/672398/index
今個月港股突然大跌,跌幅差不多是全球主要股市之冠,牛證殺完再殺,孖剪斬完再斬,投機賭徒止蝕再止蝕,屍橫遍野,血流成河。我已經講過99次,睇圖表,依賴技術分析,看價位,聽消息,高買低賣,注定失敗收場。忠言逆耳,沉迷投機賭博,決不悔改,只有死路一條。

其 實股票投資,想長線賺錢,最重要看公司估值。以恆生指數之往績市盈率為例,除了極端情況,恆指P/E通常在8倍至22倍之間(圖),所謂低買高賣,應該以 公司之估值做原則,以過往之歷史為例,當股災過後,在恆指P/E低於10倍之時買入,未來回報必定倍翻。在目前,恆指往績P/E只有9倍,以價值投資原 則,理應繼續持貨,有現金更應該大手買入,但可惜各路財演仲叫人沽貨揸現金,網上一眾投機二打六止蝕再止蝕,胡裡胡塗,本末倒置,想唔輸錢都幾難。今天, 我忙中發文,希望提醒各位聰明網友,在別人恐懼之時,盡量貪婪,他日必定修成正果。

低買 買高 高賣 CKM 001
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低買與高賣 團偵探

http://xueqiu.com/6723912277/23952667
投資如何成功?

問問路邊的大媽,會得到清晰的答案:低買,高賣!

完全正確。

可為什麼實踐中,特別在股市中大部分人都無法做到?

我認為是對價格的低與高沒有形成正確的衡量標準。

結果往往是偶爾的低買與高賣,經常的高買與低賣。

一般的投資者,容易以歷史的價格為錨點,特別是近期價格。如黃金從1800跌倒1400了,大家會覺得便宜,蜂擁而至,大家是把1800作為了參考的基準。殊不知如果推前幾年,對比時點變化了,黃金的基準可以從1800變為1000、800、400。。。那麼1400到底是低呢,還是高呢?如果又上漲了,大家會說,1400還是低點,問題是如果繼續跌了呢,大家又會說,抄底早了,1400貴了。

黃金因為沒有產出,只有戰亂時,可以起到等價物作用,和平年代,從長期看,不具備投資價值。

未來是無法預測的,但歷史總會相似的重演。

對英國幾百年來土地價值的研究表明,一般土地價值是其年收益的20倍左右。美國過去一百多年的債券收益率研究表明,5%左右是一個長期中軸。

美國的股市歷史市盈率中軸大約在15倍左右,換算成收益率大約在6.7%,其與土地和債券的收益差異來源於風險補償。

換到我們周圍的生活中,一般買一家小酒吧、小餐廳、小廠子、小公司,虧損時,你的出價往往來源於淨資產的折價,多數在50%以下;盈利時,你的出價基本不會超過3年利潤。如果換成一家本地知名的老字號餐廳,你的出價會提高一些,如果換成本地的商業銀行,你的出價又會高點,但合理出價不會超過其5年利潤。

這些常識告訴我們,競爭越激烈,門檻越低,生存能力越弱的企業,其價格應該越低,其收益才會越高,足以補償我對倒閉的恐怖,才會吸引我購買。實力強大,不容易倒閉的企業,可以要求較低的收益,那麼自然價格應該高點才對。

所以觀察正常的市場,長期看,均是穩定、成熟、實力強大的企業,估值較高,反之估值較低。

另外,股市多數市盈率在10-20倍之間,遠遠高於生活中的交易價格,其潛在含義在於變現能力。你要在生活中賣家企業,可能要經過很多時間,花費很多精力,而在股市只需要按幾下鍵盤,瞬間到賬。

所以,如果能在股市買到生活中理想價格的企業,多數情況收益都會不錯。

正確的低與高,應該是低於企業價值時買入,大大高於企業價值時賣出。

具體的估價有多種方法,如DCF、成本法、比較法等,要綜合運用。

如果至少兩種以上方法顯示明顯低估時,對比歷史價格,再對比國外同類企業價格,最後用各項敏感性分析預測10年後企業的價值與目前價格的差異,還是顯示低估時,如市盈率預計在1-2倍,買入多半不會錯誤。

股市整體處於何種位置,除了對比歷史市盈率、分紅率、淨資產收益率、負債率等指標外,可以多看看類似債券的股票估值,如高速公路、鐵路、機場類企業的估值,大量企業明顯低估時,如市盈率3-8倍,分紅超過10%以上。。。那麼低估的可能性大,如果大量故事企業,特別是虧損企業,股價都高高在上,那麼高估的可能較大。對比同類企業,在香港、歐洲、美國的估值,也可以提供一定的線索。

好球手明白,多打安打,遠比天天想著本壘打,成功概率要大。

祝大家都能「低買、高賣!」
低買 買與 與高 高賣 偵探
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神一般的高賣低買:5.68億賣出,500萬買回

來源: http://wallstreetcn.com/node/214459

西弗吉尼亞商人Justice在2009年出售了其家族的煤炭開采公司。數年之後,這家公司又回到了他的手中,買入價僅為當年他出售價格的1%。這神一般的高拋低吸到底是如何做到的?

Jim Justice在2009年以現金和股份的方式將家族企業Bluestone Coal Corp出售給了俄羅斯的梅切爾集團,總售價達到了5.68億美元。如今,他又以500萬美元的價格將Bluestone Coal買回,並重命名為Bluestone Resources。作為回購的一部分,Bluestone Resources開采和出售的煤炭將給予梅切爾集團3美元/噸的專利費。

在周二接受彭博通訊社采訪時,Justice高調宣布,

我們正在為未來做準備,預計未來三個月內公司將提供150個煤炭工作崗位。

梅切爾集團2009年買入Bluestone之時正值煤炭價格高企之際,當時中國對於煤炭的需求十分旺盛。不過隨後市場就由盛轉衰,煤價也一路走低。Bluestone主打的冶金煤炭更是遭到重創。去年4月梅切爾集團被迫將Bluestone 閑置,Justice則藉此完成驚天抄底。

梅切爾集團並非第一家高買低賣的國外公司。俄羅斯最大的鋼鐵企業謝韋爾鋼鐵公司去年7月以6000萬美元的價格拋售了坐落於賓夕法尼亞的煤炭公司Corsa Coal Corp,該價格不到六年前謝韋爾買入時的十分之一。

2014年10月日本丸紅株式會社宣布以象征性的1美元價格出售其在加拿大煤炭公司Grande Cache的股份。三年前丸紅和其貿易夥伴買入價格為10億美元。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

一般 的高 高賣 賣低 低買 5.68 賣出 500 萬買 買回
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=132860

神一般的高賣低買:5.68億賣出,500萬買回

來源: http://wallstreetcn.com/node/214459

西弗吉尼亞商人Justice在2009年出售了其家族的煤炭開采公司。數年之後,這家公司又回到了他的手中,買入價僅為當年他出售價格的1%。這神一般的高拋低吸到底是如何做到的?

Jim Justice在2009年以現金和股份的方式將家族企業Bluestone Coal Corp出售給了俄羅斯的梅切爾集團,總售價達到了5.68億美元。如今,他又以500萬美元的價格將Bluestone Coal買回,並重命名為Bluestone Resources。作為回購的一部分,Bluestone Resources開采和出售的煤炭將給予梅切爾集團3美元/噸的專利費。

在周二接受彭博通訊社采訪時,Justice高調宣布,

我們正在為未來做準備,預計未來三個月內公司將提供150個煤炭工作崗位。

梅切爾集團2009年買入Bluestone之時正值煤炭價格高企之際,當時中國對於煤炭的需求十分旺盛。不過隨後市場就由盛轉衰,煤價也一路走低。Bluestone主打的冶金煤炭更是遭到重創。去年4月梅切爾集團被迫將Bluestone 閑置,Justice則藉此完成驚天抄底。

梅切爾集團並非第一家高買低賣的國外公司。俄羅斯最大的鋼鐵企業謝韋爾鋼鐵公司去年7月以6000萬美元的價格拋售了坐落於賓夕法尼亞的煤炭公司Corsa Coal Corp,該價格不到六年前謝韋爾買入時的十分之一。

2014年10月日本丸紅株式會社宣布以象征性的1美元價格出售其在加拿大煤炭公司Grande Cache的股份。三年前丸紅和其貿易夥伴買入價格為10億美元。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

一般 的高 高賣 賣低 低買 5.68 賣出 500 萬買 買回
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價值投資者如何低買高賣?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2118

價值投資者如何低買高賣?
作者:陳嘉禾

在投資標的基本面增長之外,價值投資超額收益的來源,只有四個字,低買高賣。即利用市場的不合理性,在市場極度恐慌時買入,極度貪婪時賣出。

但問題是,多低是低,多高是高?在不同的資本市場,對於這個問題的答案,其實並不一樣。

與大多數將中國資本市場和成熟資本市場對比的思路不同,一個資本市場判斷資產價值的能力,其實並不完全一樣。

在一個成熟的市場,其主流投資者可能已經浸潤資本運作數百年,投資知識和技能在幾代人中逐步傳播,恰如中國古語中的“書香門第”一樣。

但是,一個不成熟的市場,其參與者和參與者家族在三十年前所從事的職業,可能和資本挖掘、估值比較等問題一點關系都沒有。而新加入的、受過專業金融知識教育的投資者,可能也只有最多十幾年的投資經驗。

在這種情況下,整個市場的理性程度,就會較成熟市場大幅度降低。

不成熟的市場在面對資產進行估值時,就會在低估和高估兩面、而不僅僅是高估一面體現出其不理性的特點。也就是說,對於在不成熟市場中的價值投資者而言,就會有更大的概率,以更低的價格買入、更高的價格賣出。

舉例來說,在低估方面,當2014年A股藍籌股平均只有不到10倍市盈率、其中優秀者平均只有5到6倍時,就是資本市場極度悲觀的時候。類似的例子還有2011年分級基金的固定收益端價格下跌導致隱含回報率高企,2000年房地產市場租金回報率接近10%等例子。

反之,在2000年和2007年A股整體估值達到60倍市盈率以上、2011年中小板、2015年創業板指數估值分別達到約70倍、90倍左右時,就是市場極度亢奮的時候。類似的例子還有幾年前的瘋狂炒作權證、最近市場火熱時場內交易封閉式指數基金大幅溢價率等等。

不過,在利用這種市場的波動以低買高賣、取得更高的長期回報時,價值投資者需要註意兩個問題。有意思的是,這兩個問題需要投資者采取兩種截然不同的態度。

一方面,這種市場的波動往往會超出投資者的想象,以至於使用了金融杠桿的投資者會遭遇爆倉的危險,而過早投入全部本金的投資者也會遭受長期的賬面虧損。

因此,對於不成熟市場的價格波動,投資者必須對波動幅度充分考量,做好波動極大的準備。

另一方面,當價格脫離基本面、買的足夠便宜的價值投資者開始準備“賣的更貴”時,也面臨究竟何時結清倉位的問題。

如果賣出過晚,固然會獲得市場癲狂時極度豐厚的收益,但是也會蒙受“萬一市場癲狂不達預期”導致的持有成本過高。因此,在這種情況下,對於市場的波動幅度,投資者又不應該預期的太高。

最後,需要指出的是,資本市場的成熟程度並不是一成不變的,而是隨著市場參與者投資知識的增長、經驗的累積而慢慢增長的。舉例來說,當前的中國香港市場,就比1970年代成熟的多,而目前的美國市場也比1920年代的美國市場成熟百倍。

因此,精明的價值投資者必須認識到,在長周期內,資本市場的成熟程度會逐漸提升,價格無理性波動的區間會逐漸縮小,低買高賣的機會和空間也會越變越少,價值投資的行為也就需要不斷修正對價格波動空間的預期。不過,就目前來說,我們尚沒有在A股市場看到市場成熟度相對5到10年前明顯的擡升。



作者簡介:信達證券 陳嘉禾 首席策略分析師
來源:信達證券

價值 投資者 投資 如何 低買 買高 高賣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=140863

低買高賣(東方訪問) 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/09/blog-post_14.html

上星期止凡接受東方訪問,今天刊登出來了。訪問的內容主要是有關估值的考慮,除了文字,記者還做了一段錄音,自己聽到自己的解釋,忍不住笑了,頗有趣。



訪問中提到莎莎與卓悅,因為被問及有何板塊值得留意。其實,當我在心中想出答案時,還未說出口已經令我有點為難,不知說出來好不好,因為我覺得值得留意的板塊,相信難以令大眾了解明白,要好好解釋嗎?在有限的篇幅之下,以及於過去的受訪經驗,最後刊出的篇章都不太可能吧。

哪個板塊值得留意?我第一時間想到「零售股」,這是近日令我雙眼發光的板塊,基本上,近期這板塊內任何優質靚股都正在大特賣,突然多了不少安全邊際。從前30多倍市盈率的股票,今天10倍也沒人敢買,很有趣的。

然而,當在訪問中說出了這個板塊,自己也感到奇怪,記者當然提出很多她的認知,大家在報章新聞都會看到的消息,例如零售業的寒冬、打擊水貨客、自由行大減、旺區舖金回調、各國經濟數據不理想、美國加息之類,大家都在拋售這個板塊,這個板塊在不久將會繼續下跌,為何我會指這個板塊值得留意呢?

又來了,又是千言萬語在心中而難以啟齒的感覺,我沒有正面地逐點回應,我宏觀一點看問題。我指經濟總有周期的,在過去多年,最近的大事件,我們經歷了沙士及金融海嘯,今天我們會恨自己為何在沙士時沒有買樓買股,恨自己為何在金融海嘯時沒有買樓及金融股。

記得沙士的情況嗎?當時誰會買樓?誰有能力買樓?一買就死,斷供?價格繼續跌,變了負資產。若果有持貨能力,當時買入了任何一間物業並持有至今,10年過去,10倍回報可謂平常事吧。

在金融海嘯,一眾ibanker在做什麼?雷曼結業,大行都被註資及合併,股份被大幅攤薄,不少大行職員連工作都不保,所有散戶都避開金融類板塊,連股票都不敢買。還記得當年股神巴菲特買過什麼嗎?大事件過後,股神就大手買入了高盛,正是海嘯中央的金融股,當時這樣的操作容易理解嗎?今天回看又能理解嗎?

可能報導刊出之後,止凡又會被罵個狗血淋頭,其實這是觀點與角度的問題。我看的是經濟大周期,長遠配合個人的財務自由投資計劃,得出這個「低買高賣」的結論。其他散戶,集中看一年半載,找當炒股、當炒板塊,以這類思維當然不容易明白我所謂的「低買高賣」,出來的結果更隨時是完全相反。

投資要做到「低買高賣」,很多時都需要做到「人棄我取,人取我棄」,誰是「人」?誰是「我」?何時做什麼?這值得深思。


東方報導:
孖妹S檔案:避開估值陷阱  撈貨進修班
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20150914/00269_001.html

太陽報導:
SUN MONEY:跌市撈底 三招免中伏 - 太陽報 -
http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20150914/00434_023.html

錄音片段:
跌市撈底 三招免中伏
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20150913/bkn-20150913181035236-0913_00842_001.html
低買 買高 高賣 東方 訪問 止凡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=161043

低買高賣的邏輯問題



投資股票市場的一個主要的目的是希望透過買賣獲利。低買高賣就是買賣價格的差距去進行買賣,假如某股票的市場價格比真實價值低,投資者就去買,如果股票的市場價格高於真實價值,投資者就賣掉股票。

這個理論假設股票有真實價值,長遠而言,股票價值將會回歸真實價值,因此這個買賣方法就會按買賣獲利。一個實體例子,我們假設匯豐的真實價值為$60,我們現在能夠以$58購入,於是我們就購入,等待匯豐跨越了$60的話,我們就賣出股份賺取$2的差距。這個是學理上的講法,很多人也視之為金科玉律。然則人人如此豈非遍地巴菲特?為什麼你和我無法變成,或者這麼容易就成為股神呢?

1)
因為我們知道股票真實價值的主要元素包括

1.          目前資產
2.          未來營利能力
3.          外來因素
4.          風險

真實價值是難以估計的。目前資產價格可以依靠比較的方法來獲得比較貼近的估計,匯豐公司的倫敦寫字樓價格,大可以與其他同區的物業或世界上頂尖的寫字樓來比較,每平方呎多少錢,基本設施,位置都可以是有意義的參考。其他因素則包含了對未來的預測。

我們必須假定我們對未來的因素有把握,才能讓這個真實價值的算式運作。惜,人類對未來的預測難能準確客觀。而社會坊間一般相信上此類財經高手,金融財俊的估算至少比一般人有基礎。然而大家和我一樣,都曾經對這些報告和預測非常失望。

我只想以年宵攤檔舉一個例子,這門生意並不輕鬆,每年賺蝕無從估算。同樣的努力面對每年春節的情況結果都不同,有時一場雷雨就使賺蝕逆轉。既然相對簡單的年宵攤位也無以無證,我們怎樣能夠假設複雜的企業和社會環境呢?因此這個真實價值的假定是非常不合理的。


2)
買賣之所以稱為買賣,是因為有一個人買一個人賣,每一個買賣背後都一定有一個目的,我們要進行買賣先要知道自己的目的,才能買或賣。

假如你上街買早餐,你認為早餐價值為$20,所以如果早餐價錢低過$20,你會落於購買,以金錢換取得到早餐的滿足感。

反之賣早餐給你的人認為用$20的價錢賣早餐,比一份早餐的價值為高,因此他才把早餐賣給你。

由此可見買賣要求雙方的看法和判斷不一樣,才能夠有交易的存才,而這個價值的價差也是交易的精緒。

在股票市場上也一樣,假設我們能夠知道股票的真實價值,因為大家對真實價值的看法不一樣,所以我們才能透過價差來獲得交易。按剛才的例子,因為我認為匯豐值$60所以我才以$58去進行交易。因為我認為我會賺到$2的價差。
但我忘記了的是如果我有能力知道真實價值,別人也有相當能力去獲得認知,到最後由於大家的認知相同,大家都知道匯豐價值$60,買賣之間的價格根本沒有任何分別。以上的例子,假設大家都知道匯豐的價格是$60,於是沒有人會以低於$60 的價格去賣,也每有人願意以高於$60的價格去購買匯豐的股票。於是匯豐的市價不變,但根本沒有任何機會去進行買賣,低買高賣的可能性自然不攻自破。

3)
我們再假設只有你才知道股票的真實價值,而其他人並無真實價值認知,在這個情況下就算你能夠透過價差購入,還是需要別人對真實價值的認識,導致真實價值得到反映,有新的買家願意付出比你買入價錢高的時候,你才能賣出獲利。
比如你能夠以$58 購買真實價值為$60 的匯豐。你必須等待到別人認為匯豐的價值為$60 或更高你才能透過他的買入來獲利。因此假如認知不能被發現,你的買入也是等運到的階段,真實價值的反映並不是必然的反應。因此你用$58 購入並不一定令你獲利。

因此從以上幾項我們可以看出,低買高賣是透過認知的誤差來獲利,認知的獲得幾乎是不可能的,而就算可能也要依靠不同投資者的誤差,假設誤差不存在,根本沒有投資的機會。假設存在我們也要等待到不存在。因此這個低買高賣的方法在邏輯上,絕不合理。
低買 買高 高賣 賣的 邏輯 問題
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德普科技(3823): 高賣低買真高手

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0807/LTN20160807012_C.pdf

公司宣佈以一般授權配售13億新股及特別授權13億新股,每股25仙,集資6.5億,該批股票佔擴大後股本約28%,取得這批股已足夠成為大股東。

如果是有心人把股票大手於30仙以上出售,然後以低價補回,這可是一盤不錯的生意啊,順便騙騙那班滬港通貪平的國內老散一記悶棍.....

這樣可能也可以發展一套新的炒作模式,就是基金騙不了,就騙無知散戶模式。

無實力股票始終都要靠騙人為生,可悲也。

德普 科技 3823 高賣 賣低 低買 買真 高手
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梅艷芳遺產貨心雄吊高賣

1 : GS(14)@2012-08-17 12:00:32

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120817/16611764
【本報訊】百變歌后梅艷芳的遺產,隨著家人爭產官司於年前終極敗訴後,已陸續解凍出售,繼去年底公開拍賣一批珠寶首飾遺物後,昨又欲透過拍賣出售跑馬地毓秀大廈一個頂層單位,雖拍至1040萬元,但最終仍因未達底價而收回。記者:林志光
該拍賣物業為頂層 C室,連天台及一車位,開價為780萬元,是昨日第四項拍賣。細小的拍賣現場,堆滿不少年紀較大的人士,當該物業開始拍賣時,凶宅大王之一的伍冠流,即承價,之後有約三個準買家加入爭奪。不足約5分鐘便已承價9口,至1040萬元後,即現膠著。極有意欲購買此物業的謝小姐,在拍賣行職員遊說及再徵詢相熟代理、考慮近10分鐘後,終決定於棄多加10萬元爭逐。拍賣官在沒有其他人士再出價下,終以未達委託人底價,而宣佈收回。現場看熱鬧人士,也即散半數,可見不少人都是欲探究此物業的拍賣情況。
與底價僅差10萬
爭至最後的謝小姐表示,今次競投並不是因梅艷芳之名而來,純是欲買物業作長線投資,已預算出價約1000萬元,惟最後計及釐印費等成本,才決定放棄出價。拍賣行忠誠表示,要待遺產信託人通知,才知會再如何安排。據瞭解,該單位底價為1050萬元。
頂層 C室約471方呎,另有約440方呎天台及90方呎露台,和地下一個22號車位。拍賣官在拍賣前清楚表明,買賣以現況交易,就算物業任何僭建物,買方也不得作追究及索償。該車位也以暫借方式,以包差餉、地積及管理費的月租2300元租出,租期由今年6月至2014年5月底止,據記者在物業現場所見,頂層連天台部份疑有僭建物存在。
中原地產高級區域聯席董事劉威遜表示,毓秀大廈附近物業,交投一向都不算活躍,有時整月也未錄得成交,放盤也不多,目前只約10多個。近期以720萬元成交的毓成大廈中低層 C室,654方呎,呎價約1.1萬元;另金毓大廈低層 B室,650方呎,成交價620萬元,呎價9538元。因此,如該遺產物業,能拍賣至逾1000萬元,屬理想價錢,難明為會收回。
根據資料,數月前毓秀大廈曾錄兩宗成交,其一是頂層 A室,以約978萬元售出;另一宗高層 C室,則以840萬元售出。
梅艷芳胞兄梅啟明昨亦有到場觀察,全程不發一言,待完事後才再重彈老調,不斷重覆認為本港司法不公,有關信託人及遺產管理人有賤賣及謀奪梅艷芳家財之嫌。對於單位未能售出,卻不表意見,只說「賣唔出咪等下次囉」。
梅艷芳 遺產 貨心 心雄 雄吊 吊高 高賣
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車位賠定吊高賣 上水御皇庭55萬變90萬

1 : GS(14)@2012-11-15 01:10:28

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121114/18066305
五年內漲價達兩倍
恒地(012)及爪哇(251)發展的御皇庭,三幢住宅共922伙,車位則設約135個,全部屬「無遮擋」露天車位。07年中,當時發展商為清售貨尾,向三房大單位買家設半價買車位優惠,部份業主以低至約8.8萬元便可購入車位,其後優惠取消,回復原價約17至18萬元發售。事隔5年,今年屋苑車位普遍漲價至50萬元水平,升幅達兩倍。
同區的皇府山,新近錄單號車位以95萬元成交,該車位06年中成交價34萬元,六年多升幅1.8倍,漲幅更勝不少私人住宅。屋苑車位月租約2500元,假若購入作收租,回報率約3.2厘。
除新界北區車位炒高至百萬水平之外,近日各大屋苑車位不停刷新高,繼將軍澳維景灣畔錄車位以111萬元易手後,長沙灣泓景臺新近錄車位106萬元沽售。
九建將加入賣車位潮
多間發展商更於政府出招後,急忙拆售旗下車位應變,包括華懋、新世界(017)、信置(083)及長實(001)等。其中,新世界發展單是本月內,已沽出134個車位,迅速套現3480萬元;長實葵涌雍雅軒,有車位業主數日轉售車位賺10萬元。
華懋更賣出1000個涉資3億元車位,反映市場資金極為充裕,在通貨膨脹下,並趕緊在政府再出手干預市場前夕,為資金尋找投資出路。因應車位熱賣,九建(034)深水埗的美居中心98個車位,市傳日內將定價發售。
中原研究部數據指出,今年首10個月,以確認人身份沽售車位錄147宗,超越2010年全年成交宗數,惟仍與去年全年194宗低24.2%。過去兩年,住宅車位摩售平穩,每年維持約150宗至200宗水平,遠較97年錄1063宗為低。首10個月,最多車位摩售為沙田翠華花園,共39宗、其次為深井浪翠園及屯門彩暉花園,各佔15宗。
2 : GS(14)@2012-11-15 01:10:53

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121114/18066307


由於政府大力壓抑住宅樓市,車位炒賣近期突然成為城中熱話,連新界北區的車位身價也近百萬元,如以現在價格計算往市區返工車費,工作地點在尖東計算,由上水往尖東單程的士費約200元,來回費用即400元,一個月約25天上班日,即每月的士費1萬元,百萬元足夠支付逾7年半的士車資。
數年前只值三數十萬元的上水皇府山車位,剛驚聞錄得95萬元成交,同區御皇庭更有車主撻定反價至90萬元再放售。若擁有車位,自行揸車返工,本報以御皇庭為例,車主每月開支約6828元;相對每月改搭的士的車資約1萬元,揸車可節省3172元。
揸車可謂「一闊三大」,除要買車,每年更有其他相關成本包括牌費、驗車、保險、上班公司停車場月費或一個月可能接一至兩張「牛肉乾」交通違例告票。因此,在本港揸車,絕不能視為一種慳錢之道。不過對於有車一族而言,自己擁有一個車位總比租用車位較安定。
假設御皇庭車主駕車往尖東每月開支

私家車來回:32.5公里x1.2元
(每1公里1.2元油費)x2(來回)=78元
每日78元x25天=1950元
單邊停車場(新文華中心)4000元
獅子山隧道費(來回):16元x25天=400元
每月管理費:300至400元
每月總開支=6828元

*未計車輛定額罰款和維修費及差餉
上述資料僅作參考
車位 賠定 定吊 吊高 高賣 上水 皇庭 55 萬變 90
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高賣是為了迎接低買-香港經濟日報20131007 王雅媛

1 : GS(14)@2013-10-10 22:50:58

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120139902643375/


和黃(13)股價隨著有報導指公司將分拆屈臣氏上市而創今年新高。媒體上已經有很多分析或猜測為什麼李嘉誠要撤資的文章。不過即使大家都知道李生撤資的意圖,筆者相信仍然跟大部份香港人的生活沒有太大的關係,或者應該說,一般的香港人可借鏡的地方並不多。假設一般的打工一族,資產只有一個自住的房子。如果是借鏡李生,最激進的做法就是把房子沽掉,轉為租,之後去等待房價下跌。相信很多人剎那間曾經有過這想法,但是最後把想法付諸執行的人可能不多。關鍵在於大部份人在賣掉房子後的資金並沒有更好的出路。



如果你在賣掉房子後,能找到一項穩定回報率的投資,在穩定回報上再每月從工資中拿出一部份來付房租,這樣,去執行沽房,轉租,等價跌的心理阻力將降低很多。另外,缺乏穩定回報率亦導致時間性成為一個重大不確定性。房價跟股價不同,前者下跌速度以年去計算,極有可能發生房價未真正開始大跌前,你的工作或工資先出現問題。這樣,對於一個沒房子,只有現金,但沒穩定回報,每月需要從工資中拿出相當部份出來付租金的人來說,心理壓力是相當大的。所以即使現在信息發達,普羅大眾很容易就知道一些眼光獨特的投資者的想法,但是仍被生活上很多條件所限制著,難以複製他們的做法。正如以上的例子,李生把高價的資產沽掉後,他還有能力找其它類型,其它地區的資產去投,把資金保值,甚至再升值。但一般香港人除了房地產外,基本上就沒有什麼好的投資選擇了。



另外,雖然李嘉誠多番強調不是撤資,只是普通的商業決定及資產配置。但即使出發點是後者,支持其做法的觀點也絕對離不開看淡中國。不過從他在歐洲買入資產的類型,主要是公用資產,筆者推測李生應該只是短暫看淡中國。經濟是一個十分複雜的生態,任何結果都不可能由單一因素造成,因此沒有人可以百分之一百去肯定一件事的發生,我們最多只可以綜合多個因素而得出一件事情發生的機會率。



李生的投資邏輯應該是現在中國經濟迎來挑戰,經濟危機的出現率提高了,但大部份國內資產,尤其是房地產,價格仍處於高位。經濟危機出現的機會率大了,但價格仍高,換句話說,就是值博率不高。李生在歐洲選擇的大部份投資都是公用股,筆者認為這樣部署有兩個原因,一是他並不是特別看好歐洲的復甦,因此他並沒有選擇更受惠於經濟反彈的行業,如零售或房地產資產。第二,他想選擇一些流動性高的資產。公用資產的好處是有穩定回報,即使全球經濟再次遇上危機,資產價格再大幅下跌的幅度有限。一旦這次全球經濟危機是由中國引起的,那麼中國資產價格將很大機會比全球都要跌得多。屆時,買入歐洲公用資產的部署將有助他能盡快套現,資金回來中國撈底,再一次給大家展示高賣低買的藝術。



王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票
高賣 賣是 為了 迎接 低買 香港 經濟 日報 20131007 王雅 雅媛
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陸振球:超人高賣低買 投資出神入化

1 : GS(14)@2018-06-16 09:39:30

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 8349&issue=20180616
【明報專訊】筆者的哥哥常說,投資就如吃自助餐,不同的人喜歡不同的投資方法,有人喜歡跟紅頂白,愈平愈不敢買,卻鍾情鬥搶高追;也有人喜歡低買高賣,真是各適其適。

數月前以402億元易手的中環中心,新買家不惜以最高息率達19厘完成交易,然後快手快腳將單位拆售,但原來的大業主長實(1113)日前宣布,以10億英鎊(約105.24億港元)收購英國倫敦「5 Broadgate」甲級商廈,該物業毗鄰倫敦市Liverpool Street火車站及地鐵站,建築面積約120萬平方呎,物業自2015年落成後由瑞銀(UBS)承租作為英國總部,租約年期至2035年。

四分一錢 獲以往一半收入

最有趣的地方是,長實執行委員會成員馬勵志就交易作出評論,他稱與集團今年較早時出售的中環中心相比,「5 Broadgate」物業的呎價只是中環中心三分之一,運用出售中環中心所得的四分之一金額,購入 「5 Broadgate」物業,每年可得租金收入接近中環中心的一半。以這兩座物業之成交價計算,「5 Broadgate」物業的租金回報率較中環中心高接近1倍。

大家覺得中環中心交易涉及的不同持份者,哪個較穩健?哪個較進取?又或是哪個最聰明?相信要等待時間給予答案,筆者最有興趣想知道的是,中環中心現正拆售,那些打算承接拆售樓層或單位的買家,看到上述新聞之後,又會如何評估相關的交易和有什麼的感覺?

筆者覺得,「超人」李嘉誠當初發展中環中心,持有近20年才轉售,屬於低買高賣的投資策略,現在將套現所得,轉而投資在價格低而租金回報高的海外物業,其實是高賣低買,將低買高賣策略運用得如此出神入化,除了李嘉誠也沒有幾人能做到。

領展賣港產買大陸物業

說到低買高賣,近年領展房託(0823)似也在不斷操成且表現不俗。領展的做法主要是將香港的一些難以再明顯提升租金回報的物業,透過招標售出予其他投資者,新買家自行再執靚物業繼續收租也好,又或是拆售短炒也好,已不再關領展的事,領展則將資金轉投內地售價較低而租金回報較高的商場,這一做法,可令領展保持較高的租金回報和盈利增長,亦有助領展的股價長升長有,以至領展的投資者,相對買樓收租得到的回報更佳。

巴菲特買房託1年升逾四成

上文說到李嘉誠的投資策略出神入化,另一名不得不提的神級投資者使是股神巴菲特。大家可還記得大概1年前,巴菲特在低價買入美國的商場房託Store Capital?當時股神的買入價大概是19美元,最近Store Capital已升至接近27美元,一年間升幅逾四成,技術上更正在挑戰大型頭肩底頸線(見圖1),如能突破股價隨時會再爆升,而且不要忘記期間每季還可收取0.31美元的派息,以股神買入價計,年息率高達6厘以上,李嘉誠和巴菲特的投資功力,怎不令人折服?

其實,上述兩名高手亦可教曉大家,就算是看好樓巿,也不一定只有香港的磚頭值得買入,只要放寬眼界,長線投資也好,短線投機也好,選擇多的是,如李嘉誠便買入倫敦商廈,股神買入美國商場房託,近期特金會代表朝鮮的政治局勢好轉,原來也令到中國臨近鴨綠江的丹東巿房價急漲(見圖2),吸引一些地產投資者的注意。

空置稅應否擴至二手樓?

說回香港樓巿,近期最熱門的話題自然是特首林鄭月娥說空置稅的研究已近尾聲,將在月內公布結果。地產建設商會指如空置稅只針對一手盤並不公平,如實施的話,便應包括二手樓。

早前中文大學經濟教授也指若要空置稅有效,便應如加拿大般連二手樓也徵空置稅,因為這會促使更多空置單位推出應巿,加大壓抑樓價作用。

朋友蔡志忠就空置稅撰文,說空置稅和現在辣招稅有相違背之處,因為空置稅目的是要增加供應,但辣招卻令業主不想賣樓,以致盤源萎縮令樓價飈升,他反建議不如取消辣招稅可能有更佳效果!蔡老闆的說法有其道理,但如又推新盤以至二手樓空置稅,同時又撤去辣招,會否有協同效應,更能壓抑樓價?

不論如何,大家見到近日政府說新盤空置稅快推,之前發展商半年只推出4000多個單位,但近一個星期卻已賣樓達千多伙,似乎空置稅快推的消息,已促使發展商真的加快賣樓。

美聯大圓底 小注擲倉底

當然,其實要空置稅真的發揮效用,最重是政府能持之以恆提供足夠的土地建屋,否則如供應根本不足,什麼稅也沒有用。

說到空置稅,大家可能會覺得不利發展商,但若空置稅真得能迫使發展商加快買樓,那代理便會有更多新盤生意因而受惠,如此,大家其實可留意技術形成大圓底的美聯(1200)(見圖3),下注買些少隨時會有驚喜。

[陸振球 樓市解碼]
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