ZKIZ Archives


生产重心北移安莉芳巧避“民工荒”


http://realblog.zkiz.com/takeout/14672


  [ 深圳成本优势丧失得最厉害,人工、水电、厂房等综合费用加起来,在深圳平均每件同款内衣的生产成本要比在山东高出1/3,常州成本则居中 ]

“民工荒”再度来袭,在缺工情况最严重行业之一的服装领域,有些企业忧愁,也有些企业悠哉。忧愁的常常是那些固守一地、未做长远打算的企业,而那些悠 哉的,则是将生产重心战略性转移,分散经营风险的企业。

劳动密集型企业集体困惑

广东南海伟业制衣厂老板周伟培4日刚从广西招工回来,空手而归的他在接受《第一财经日报》采访时谈到,去晚了一步,春节假期一结束,深圳就有很多工厂 派人到广西的火车站抢人。

周伟培说他做了20年的内衣加工出口生意,自称比女人更懂内衣。产品卖到100多个国家,这包括在全球金融危机中第一个成为牺牲品的欧洲小国冰岛。 “我们工厂高峰时曾接近1000名工人,现在只剩400多人。如果不是在春节前将工资提高了30%,或许不少工人过完年就不会回来。现在订单是在增多啊, 不过,有些急单不敢接,怕无法按期交货。”

金融危机刚刚来袭时,这类100%加工出口企业受到的冲击力极大。凭着多年积累的经验,周伟培带领公司逃过一劫,存活下来后却感觉到压力越来越大。 “目前珠三角用工太紧张,新招一个工人至少要支付1000元的月薪。工作上一年半载的熟练工人,月薪则要上涨到2000元~3000元。工人薪水在上涨, 生产效率却在下降,例如之前1000名工人月产10万件内衣,但现在只能产5万件,这缘于国外采购商越来越挑剔,对产品质量要求不断提高。”周伟培称,几 无利润可言。

难题不仅是工人短缺和劳动力成本上涨,汇率波动、原材料价格上涨以及国际贸易摩擦加剧等诸多因素,夹杂在一起困扰着劳动密集型企业。该如何应对,周伟 培很迷茫。

同样是内衣企业,主攻内销的安莉芳公司(01388.HK)则没有那么多烦恼。

精心布局生产基地

“除了个别食品企业因待遇低、加班强度大,缺工比较严重外,我们开发区大多企业用工都不紧张,这里的劳工主要是本地人,随着当地工业逐渐发展起来,很 多人不再愿意到珠三角或长三角打工,只要给出的待遇好些,还是可以招到工的。不过,目前普工月薪的基本也不能低于1000元。”山东省章丘市明水经济开发 区招商局副局长张永仕近日接受本报记者采访时表示。

安莉芳其中一个生产基地就设在这个开发区里,由于及早调整生产布局,广东这次“民工荒”对安莉芳波及不大。此外,随着新增生产线不断扩大产能,在一定 程度上降低了运作成本。多年磨剑,关键时刻起到不小的作用。

1975年成立于香港的安莉芳,1987年进入内地深圳设厂,不久后就到江苏常州设立生产基地。安莉芳第三个生产基地落在山东章丘,此基地总占地 556亩,总规划年产能3000万件以上,产值30亿元,一期工程于2008年1月正式投产,年产能达1200万件,产值10亿元,而二期工程尚在建设 中。安莉芳控股有限公司执行董事、制造副总经理孔宪杰表示,选择在山东投资,除考虑当地生产成本低、纺织生产配套完善外,还将利用这一基地辐射北方市场, 加速供货速度。2007年深圳和常州两个基地共计生产内衣1100多万件,而山东项目仅一期产能就等于上述两个基地的总和。

安莉芳(中国)服装有限公司副总经理暨安莉芳(山东)服装有限公司副总经理鹿群4日接受本报记者采访时谈道:“我们山东工厂与深圳工厂的产能差距在不 断扩大,安莉芳生产重心在战略性北移,在深圳主要留一些熟练工人生产高端内衣,逐渐偏向产品研发以及设计等。山东则大量生产中高端产品,市场需求所扩大的 产能重担主要落在山东基地。所以,广东民工荒对我们影响不大。”

据她反映,目前深圳特区最低工资为1000元/月,而山东济南是760元/月,随着用工紧张,现在基本都是要支付比当地最低工资高一些的薪水才能招到 工人。不过,深圳成本优势丧失得最厉害,人工、水电、厂房等综合费用加起来,在深圳平均每件同款内衣的生产成本要比在山东高出1/3,常州成本则居中。

设计驱动内销

安莉芳一边调整生产布局降低成本,一边通过设计研发提升附加值和扩充市场。

2009年12月28日,安莉芳在其山东工业园内投入1000万元设立以该公司董事会主席名字命名的郑敏泰中国针织(内衣)基金,主要用于内衣研发。

“设计研发是我们投资的重点之一,这是拉动我们在中国市场快速成长的武器,”鹿群说,“动辄就几百元的一件内衣,并不比部分电子产品价格低,依赖的就 是时尚潮流的设计和新型材料等来令消费者动心。”

经过日用品模式、保健品模式、时装模式三次洗牌,中国内衣产业正在再次发生新变化。目前,新材料的应用和人们生活观念的改变,都令内衣市场消费更趋科 技化、时尚化和个性化。根据消费需求细分市场,安莉芳以五大品牌拉长产品线,从近乎奢侈品的高端消费群到年轻时尚消费群等多方位攻占市场。

2009年,当大多服装企业在金融危机捎来的寒冬里煎熬时,安莉芳却赚个盆满钵满。安莉芳今年2月1日发布的公告称,预期2009年纯利增长50%以 上,主要归因于公司及其附属公司的收益稳定增加、毛利率有所改善以及取得较佳的营运效率。

安莉芳业务集中在内地,其1600多个零售点大部分设于内地。内地市场占该公司2009年上半年收入约90%,香港市场则占8%。国家统计局数据显 示,到2009年,安莉芳已连续14年内地同类商品销量第一。

在鹿群看来,安莉芳的市场依然做得不够,虽然中国内地市场发展空间很大,但安莉芳在中国内地内衣市场占有率始终在11%左右徘徊,内地的可支配收入持 续上升,这依然是公司内地业务日后零售销售收入的主要增长来源,要想方设法将内地市场做透,并加速二三级市场的拓展,渗透入乡镇,规模的不断扩大,将带动 利润继续增长。

 

生產 重心 北移 移安 安莉 莉芳 芳巧 巧避 民工
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14686

达能中国急寻业务新重心 或押宝鲜乳制品


http://www.yicai.com/news/2010/07/383052.html

今年6月,达能曾在法国对部分媒体表示,目前在中国市场,达能最难的问题是如何找到业务的重心。
此前数年达能在中国的品牌形象,有点像一个“投资基金”。出售汇源股权之后的达能,在中国业务拓展回归到以产品为中心,而架构则回归到独资道路。达能中国区总裁秦鹏也表示,此次出售是达能的战略调整举措。

对于中国的独资选择,达能集团联席首席运营官Emmanuel Faber(范易谋)毫不含糊,此前在巴黎总部办公室接受《第一财经日报》采访时,范易谋强调:“(未来在中国)达能不会收购和寻求合作方。”

其实,达能此前一直在寻找一条更快的在中国的发展之路,那就是合资。从达能进入中国这些年所进行的合资事件也可以看出,入股乐百氏、益力、光明乳业 (600597.SH)、正广和、蒙牛以及汇源果汁来看,基本都符合其四大业务板块内容。达能一再强调,鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医学营养品四大业 务在中国都有开展。

不过,达能的合资之路却并不顺利。全资控股乐百氏及正广和后,两个饮用水品牌的竞争力明显变得弱了。

2007年10月,达能将其持有的光明乳业20.1%股权转让给光明乳业大股东——上海牛奶(集团)有限公司和上实食品控股有限公司,并付出了3.3亿元作为光明乳业前期对达能商标和产品推广渠道费用的补偿。

其后不久,达能与蒙牛的合资项目也宣告流产。2006年12月18日,蒙牛宣布将与达能在酸奶领域合作,于内蒙古、北京和马鞍山成立共三家合资公 司,均由蒙牛集团持股51%,达能持股49%。一年后这一合资项目最终流产。达能当时解释,“双方在一些方面的外部合作条件”尚不成熟。有分析人士认为, 与蒙牛合作拆伙之后,达能就已经开始全面调整在中国的合资战略。

分析人士认为,达能此次愿意降低预期出让汇源股权的原因,依然是由于其在中国市场上的战略调整。

东方艾格农业咨询有限公司副总经理陈树韦告诉《第一财经日报》,达能这么多年在中国的合资更像是财务投资而非产业投资。而进入中国市场这么多年,达 能得到更多的也是类似娃哈哈这样的股权投资回报。公开资料显示,达能在娃哈哈投资14亿元,累计获得的分红已达到35亿元,还不包括宗庆后支付的一笔价值 不菲的分手费。

“达能对中国市场的研究并不到位。”陈树韦认为,管理和文化上的冲突并不是无法避免。可口可乐在中国拥有众多合资企业却并未出现类似达能与中方之间 的纠纷,他认为,这主要原因在于可口可乐牢牢把握了对合资企业的采购与销售等关键环节的控制权,合资企业仅仅定位为一个工厂而已。

那么,达能未来在中国将怎么办?

“2009年财报中占达能集团营收57%的鲜乳制品业务,在亚洲市场的占有率则为12%。”达能集团企业传讯部副总裁Laurent Sacchi告诉记者。据估算,中国市场的占有率则与亚洲市场相当或者更低。

在2009年达能财报中,亚洲市场营收鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医学营养品各占12%、37%、48%和3%。全球业务比例与亚洲比例形成较大反差,依次分别是57%、20%、17%和6%。这可以看出,达能中国的下一步中,鲜乳制品或将成为新的业务重心。

达能鲜乳制品中外差异的表现从Activia品牌也可以看出一二。这款从1986年研发销售的酸奶,是达能鲜乳制品中名副其实的明星产品,2009年,该品牌在全球的销售额超过26亿欧元,同比增长29%,占达能全球鲜乳制品86亿欧元收入中的三成左右。

国内消费者即便不知道Activia,但会知道“碧悠”。在上海的任何一家超市,你都可以找到它。问题在于,中国消费者还有其他选择,比如与碧悠功能和外形设计上均非常类似的光明畅优酸奶。

在鲜乳制品上,国内领先者蒙牛、伊利和光明等,对于达能的压力还不仅在于像上海这样的一线城市,更是在幅员辽阔的二三线市场。

在被达能集团寄予厚望的鲜奶制品业务上,达能现在仍然只能供应上海、北京和广州少数一线市场。达能最早将酸奶业务的独资工厂设在北京,但是最早上市的城市却在广州和上海。

“这一产品越来越受欢迎,我们收购了小的工厂用来提高产能,目前还在上海筹建工厂,明年会建成自己的工厂。”范易谋谈到鲜乳制品业务拓展时强调。




達能 中國 急尋 業務 重心 押寶 鮮乳 制品
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17017

煤炭重心加速西移

http://magazine.caixin.com/2012-03-31/100375249_all.html

  中國西部豐富的煤炭資源一直是很多投資者追逐的對象。但受制於運力瓶頸,企業雖然投資熱度很高,不少地區一直處於「圈而不探」、「圈而不開」的情況。隨著《煤炭工業發展「十二五」規劃》(下稱「十二五」規劃)發佈,這種情況將要改變。

  國家能源局3月22日發佈的這一規劃提出,「十二五」煤炭生產佈局主要「控制東部、穩定中部、發展西部」,預計到2015年,西部煤炭產量將佔全國總產量的53%,生產重心將加速西移。

  針對長期存在的運力瓶頸,規劃特別強調要加快煤炭運輸通道建設,具體為:加快建設蒙西、陝北至湖北、湖南和江西的煤運通道,推進蒙冀、山西中南 部、赤錦、錫林浩特至烏蘭浩特等新通道,以及集通、朔黃、寧西、邯長、邯濟、通霍、太焦線擴能改造建設,提高晉陝蒙寧地區鐵路煤炭外運能力。

  如果上述規劃獲得落實,西部煤炭將出現產能規模快速擴張局面。亦有業內人士擔憂,大企業集團大幅提高產能規模或將導致煤炭產能過剩局面。

更多西煤東輸

  3月22日,在國家能源局的發布會上,能源局副局長吳吟在介紹「十二五」期間煤炭生產佈局調整情況時表示,未來五年將實施「控制東部、穩定中 部、發展西部」的戰略構想。這與2007年發佈的「十一五」規劃的佈局有較大區別。「十一五」規劃將新疆、甘肅和青海等西部省區列入「煤炭自給區」,「適 度」開發當地煤炭資源。

  「十二五」規劃意味著西部將向東部地區輸送更多煤炭資源。根據規劃,2015 年西部煤炭產量將達到20.9 億噸,佔全國的53%。「十二五」煤炭產能新開工規模7.4 億噸/年,其中西部地區新開工規模5.3億噸/年,佔全國的71.7%。

  「西部地區煤層埋藏淺,容易開採。隨著大型運煤通道的相繼建成,運力提高,適合擴大生產規模。」國家能源局煤炭司司長方君實對財新記者說。

  「十二五」規劃令在西部早早佈局的央企備感振奮。2006年,神華集團神華新疆能源有限責任公司(下稱神新能源)獲新疆黑山礦區煤炭開採權,擬投資375億元建設年產能1600萬噸煤礦。由於各種原因,該項目遲遲未動工。

  「新疆黑山礦區今年將會開工。」神新能源規劃發展部一位負責人向財新記者透露。

  「我們在蒙陝建立了億級煤炭基地。其中已開工的不到2000萬噸,其餘的在未來幾年也將陸續開工。」中煤集團一位高管在接受財新記者採訪時說,按照1噸煤炭產能投資額600元-800元計算,「中煤在西部的投資也相當大。」

  對西部煤炭資源的投資早在「十一五」期間就已經開始佈局。根據第九屆中國新疆國際煤炭工業博覽會組委會提供的數據,2012 年國資委直屬央企計劃在新疆開工項目178 個,概算投資7243.15 億元。目前國內五大發電集團和煤炭20 強企業全部落戶新疆。

突破運力瓶頸

  「落戶新疆的企業不少,但是,在新疆建成投產的項目並不多。運力瓶頸一直制約著企業的實質開發。」一家券商煤炭行業分析師接受財新記者採訪時說,開發緩慢的主要原因是企業怕開發後運不出去。

  針對這一現實問題,新規劃特別強調要加強煤炭調出與運力配置統籌,確保調運平衡。國家能源局預測2015年全國煤炭鐵路運輸需求26億噸,而鐵路方面規劃屆時煤炭運力將達30億噸,可基本滿足煤炭運輸需要。

  其中,晉陝蒙(西)寧甘地區調出量14.3億噸,鐵路規劃煤炭外運能力約20億噸;蘭新鐵路電氣化改造和蘭渝鐵路建成投運後,可基本滿足新疆煤炭外運需求。

  上述分析師認為,「十二五」規劃對鐵路運力的解決力度比「十一五」時大。「十一五」期間上億級的煤運專線幾乎沒有,「十二五」規劃提到了兩條:一條是蒙西至華中的煤運通道,另一條是蒙冀、山西中南部、赤錦、錫林浩特至烏蘭浩特等新通道。

  上述中煤集團高管透露,蒙西至華中煤運通道的股權比例即將確定,投資到位後即可開工。

  除了新建鐵路,一些原有的煤運專線也在擴能改造。目前,西煤東運第二大通道朔黃鐵路段(山西省朔州市-河北省黃驊市黃驊港口)的擴能改造遠景年運能將達到3.5 億噸至4 億噸。

  「目前順利開通了『四站一場』(原平南站、東冶站、定州西站、黃驊港站、神池南站下行場),預計2012年煤運量能突破2億噸。」神華集團一位高管向財新記者透露。

  除了朔黃鐵路改造,神華集團牽頭,先後於2010 年4月和11月成立了兩家鐵路公司,分別負責新准鐵路和准池鐵路的建設工作。這兩條鐵路的遠景年運能力均是2 億噸,按計劃將於2013 年建成通車。准池鐵路建成後,將成為朔黃鐵路上游第二條煤源集運通道;新准鐵路建成後,西端與包神線和東烏線相接,東端與大準線相連,並通過大准及准池鐵路,經朔黃鐵路直達黃驊港。

  這位神華集團高管還表示,由於新疆黑山礦將要開工,目前神華也與烏魯木齊鐵路局就合作建設烏准鐵路、黑山鐵路、神信鐵路專運線、喀什鐵路以及自備車皮調運等項目建設進行了溝通。

  此外,除規劃中提及將要新建的煤運專線,一位知情人士向財新記者透露,目前還有一條從陝西到江蘇的煤運專線正在進行可行性調研。

產能過剩隱憂

  遠水難解近渴。上述分析師稱,規劃中和各個主要產煤省區的煤運線路,預計要到2014年才逐步實現通車,因此2014年之前運力偏緊的局面難以改變。「運力不解決,煤炭供應仍然偏緊張。」他說。

  上述中煤集團高管也表示,目前煤運專線的建設預計要到2015年才會實現,在此之前煤炭的供求不會發生較大變化。但他認為,長遠來看,隨著國內 煤炭產業投資規模不斷加大,產能迅速擴張,未來幾年新產能將會集中釋放,煤炭市場將面臨供大於求的壓力,產能過剩將會引起煤價下跌。

  中煤集團董事長兼執行董事王安在3月28日召開的業績記者會上表示,中煤集團計劃2012年將產量提升5%,未來三年內將產量提升5000萬 噸,「集團目前有四個項目將會於明年及後年陸續投產,兩個設計產能為1250萬噸,其餘兩個均為1000萬噸,2015年公司產能可達2億噸。」

  國內排名前17位煤炭企業的2015年產能規劃也顯示出產能大擴張的趨勢。根據各企業的2015年規劃,這17家煤炭企業規劃產量將達到29億噸,較2010年15.3億噸產量增長13.7億噸。

  「十二五」規劃提出,到2015年全國煤炭生產能力將達41億噸/年,產量控制在39億噸左右。不過,2010年中國原煤產量已達35.2億噸,屆時煤炭產量能否控制難免讓人生疑。

  「十一五」規劃提出煤炭產量控制在32億噸。但「十一五」期間共完成煤炭投資1.25 萬億元,加上2011年的4700 億元,共計1.72 萬億元,按800元1噸的建設成本計算,共形成產能21 億噸。

  「『十一五』期間新增產能假如有5億噸轉入『十二五』之後投產,『十二五』期間仍將淨增產能16 億噸。加上現有煤礦產能,煤礦總產能近期過剩的問題明顯。」中國煤炭工業協會會長王顯政在接受財新記者採訪時稱。

  據上述神華集團高管透露,政府主管部門已經意識到煤炭產能可能過剩的問題,目前已經暫停受理新的煤礦探礦權申請。


煤炭 重心 加速 西移
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32415

中投CEO:中投投資重心將由能源轉向基建

來源: http://wallstreetcn.com/node/72665

本月16日,去年7月走馬上任的中國投資有限公司(中投)董事長兼首席執行官丁學東向CNBC透露,中投的投資重心將從能源領域轉移到發達及新興市場的基礎建設,還會關註農業與房地產的投資機會。 丁學東稱: 我對全球基礎建設的投資機會有興趣,今後5-10年,基礎設施投資在新興和發達市場都會是一大主題。我們希望增加投資,得到更好的回報。 過去,中投因能源具有戰略重要性而重倉能源。 但全球金融危機以來,能源投資的回報並沒有那麽高,過去兩年尤其如此。 展望未來,我們可能繼續投資能源領域,但會格外小心。 丁學東透露,鑒於美國經濟“強勁”反彈和歐洲走向複蘇,目前半數中投的資產都位於發達國家,今後還會重倉持有發達經濟體的資產。 去年4月,中投總經理高西慶表示,中投遭到美國監管機構的區別對待。丁學東此次也提到面對雙重標準: 有些管理者面對雙重標準和歧視的困難,我不排除這種現實。 但丁學東認為英國對國外投資者持開放態度, 我們在英國投資廣泛,會在那里迅速發展。 去年11月,華爾街見聞報道,中投將完成對私募巨頭黑石持有的倫敦西區規模最大辦公樓物業的收購,規模接近8億英鎊。它將成為中投迄今在歐洲達成的金額最高房地產交易。 作為全球資產規模名列前茅的主權財富基金,中投也肩負管理部分中國外儲的責任。但丁學東強調中投的角色是長期投資者、主權財富基金,“完全獨立”於外儲。 丁學東澄清: 我們不會接到中央政府的指示,不必達到政府部門的特定目標。我們的交易決定和投資管理都完全獨立,對自己的投資回報負責。 我們的目標是多樣化外儲……涉及到重大的投資項目,中投都自行決定。 據中投財報,截止2012年底中投總資產為5752億美元,高於2011年底的4822億美元。  在境外投資組合中,長期資產和公開市場股票的占比位居前列,分為32.4%和32%;現金產品最低,為3.8%。 2012年,中投著重加大了對基礎設施、農業等穩定收益類項目的投資,改善了組合的風險收益特性。 以下可見丁學東接受CNBC采訪視頻。
中投 CEO 投資 重心 將由 能源 轉向 基建
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=89209

來自HSCB的環保行業報告:是時候轉變重心

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3198

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-13 21:42 編輯

來自HSCB的環保行業報告:是時候轉變重心
作者:Thomas Zhu

在占中事件持續沖擊以及海外市場回調等多重因素打壓,港股短短一個月間跌逾10%,多數個股泥沙俱下。環保股雖然也順勢調整,但是其抗跌性在弱市中顯露無疑。格隆匯持續看好環保股的邏輯依舊沒有任何改變。本期港股那點事接著分享來自HSCB關於環保股的研究報告。

以下是報告的摘要內容:

Fresh momentum. Recent sitevisits and roadshows have highlighted two industry surprises and renewed ourconfidence in China’s environmental story. We were surprised to learn there ismore new water BOT tendering than expected – driven by previous over-statementof the treatment ratio, increasing sewage discharge from urbanization andgovernments pushing forward environmental protection, in our view. In addition,a massive waste-to-energy (WTE) project in Hangzhou highlights that landfillsare filling up fast, and we think the Street has missed large, high-return,low-risk projects in major cities where WTE construction has fallen far behindthe 12th FYP.

最近的調研和路演都強調了兩個市場驚喜從而加強了我們對中國環保的信心。由於之前誇張的水務處理比例,城市汙水排放的增加和政府大力強調環境保護,我們發現新的水務BOT項目超過了我們的預期。此外,一個杭州的大型垃圾發電項目說明垃圾填埋場的負擔繼續加重,我們認為投資者沒有從中國主要城市的高回報低風險的垃圾發電項目中收益,因為垃圾發電建設明顯落後於十二五規劃。

Time to shift focus. While we continue to likeoperators (e.g. Beijing Enterprises Water (BEW)), we think Sound Global (SGL)can outperform from its strong engineering, procurement and construction (EPC)business. EPC earnings often beat expectations during upcycles and we see thishappening for SGL with the unexpected amount of new projects, a pick-up in Chinadomestic peers’ growth, and accelerating upgrades and industrial/rural sewageconstruction from the upcoming Action Plan on Prevention and Control of WaterPollution. In addition, we believe SGL’s recent share price drop has factoredin near term negatives from the proposed deals in September and the marketshould start focusing on the long-term positives.

是時候轉變重心
盡管我們繼續推薦運營商(比方北控水務),我們認為桑德國際可以在他的EPC業務中表現強勁。EPC在升級改造中的收入總是超過我們的預期,由於桑德國際有很多新項目,我認為這種情況正在發生,並且受益於大陸同行的發展,加速升級和工業和生活汙水建設來自接下去的汙染控制計劃。此外,我相信桑德國際最近股價的下跌是受近期負面消息的影響,而市場應該開始關註長期發展。

We reiterate OW on BEW and China Everbright Int’l(CEI) on strong EPS growth (~25% CAGR from 2014-16e) and further EPSupgrade potential on the two industry surprises. We initiate on Dynagreen (DNG)with OW(V) on EPS recovery, potential to lower finance costs, visible growthtrajectory and its SOE background. We upgrade China Conch Venture (CCV) to N(V)after its recent share price weakness.

由於EPS的強勁增長(25%左右的複合年增長率),我們重申對中國光大國際和北控水務的買入評級。由於EPS的恢複,公司的增長潛力和更低的財務成本,可見的增長軌跡和國企背景,我們首次對綠色動力環保給予買入評級。我們在中國海螺創業股價持續走弱的情況下上升了對其的評級至中性。


公司名稱
評級/目標價/催化劑
北控水務(0317.HK)
評級:買入
目標價6.1HKD
潛在收益15%
業務概覽:汙水處理龍頭
投資主題:1)汙水處理費上升。2)處理量增加
催化劑:並購,稅費上升,政府政策/強調環境保護


海螺創業(586.HK)
評級:中性
目標價6.1
潛在收益10%
業務概覽:水泥回轉窯城市固體廢物焚化
投資主題:看好水泥磚窯固廢處理,但增長估值合理。
催化劑:獲得新垃圾焚燒項目,WWCB投入商業生產


中國光大國際(257.HK)
評級:買入
目標價:12.6
潛在增長21%
業務概覽:垃圾發電,汙水處理
投資主題:1)危廢物處理。2)垃圾發電。3)汙水處理擴張。4)和漢科環境的協調效益
催化劑:獲得新危廢處理垃圾發電項目,漢科完成,近一步的政策,環保的強調

綠色動力環保(1330.HK)
評級:買入
目標價6.5
潛在收益:25%
業務概覽:按合約算,中國第三大垃圾發電
投資主題:EPS增加,財務成本下降,可視的增長軌跡,國企背景
催化劑:項目開始建設,獲得新項目


桑德國際(967.HK)
評級:買入
目標價11.5
潛在收益40%
業務概覽:汙水處理市場的EPC和BOT
投資主題:新項目,EPS增長,汙水處理題標
催化劑:穩定的EPC訂單,BOT項目,並購,債務成本下降,政策引導

來自 HSCB 環保 行業 報告 時候 轉變 重心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114748

重心轉變?沙特上調售美油價 大降亞洲價格

來源: http://wallstreetcn.com/node/214055

沙特,OPEC,油價,石油,頁巖油,美國

在上月上調對亞洲售價和小幅下調對美國售價後,全球最大石油出口國沙特的主要出口商昨日又將3月銷往亞洲的官方原油價格降至至少12年來最低,同時上調了出口美國的價格。《華爾街日報》報道認為,這表明沙特在將市場份額爭奪戰的重心由美國轉向遠東。

全球最大石油出口商——沙特阿美石油公司(Saudi Aramaco,“沙特阿美”)昨日在致客戶的郵件中稱,將出口美國客戶的今年5月交割每桶阿拉伯輕質原油價格上調15美分,同時將出口亞洲的同期交割每桶油價下調90美分。上述報道稱,這次上調逆轉了此前至少三次對美國售價下調的價格走勢。

同在昨日,沙特阿美還將出口亞洲的下月交割每桶油價較2月下調0.90美元,較阿曼/迪拜的均價貼水每桶2.30美元,貼水幅度為2003年路透開始有該數據以來最大。 路透報道援引市場人士評論稱,沙特下調對亞洲買家的售價是由於市場疲弱,基本符合預期。也有人士認為,沙特不願放棄在全球最大石油市場的市場份額。

去年國際油價暴跌期間,沙特一改此前以減產推升油價的策略,不但保持產油供應,還主動打起了價格戰。這也是去年油價連續大跌、全年累計跌幅將近50%的一個原因。

去年10月初,沙特阿美宣布下調所有出口石油產品價格,將出口亞洲的價格降至2008年以來最低水平。沙特此舉引發石油輸出國組織(OPEC)其他成員國相繼降價,伊朗、伊拉克等國加入價格戰。

去年11月初,沙特阿美又將次月出口美國的各等級石油價格集體下調,同時上調了銷往亞洲和歐洲的油價。部分受此影響,美國基準油價WTI原油價格一度創三年新低

今年1月初,沙特阿美大幅下調本月出口歐洲的油價,同時小幅下調對美售價,並繼續上調對亞洲油價。華爾街見聞當時援引媒體和分析人士評論稱,沙特在歐洲市場降價旨在進一步保衛其市場份額,上調出口亞洲的油價意味著,沙特可能不再一味以低價保證市場份額。

華爾街見聞前日文章提到,和上周五的低點相比,每桶國際油價四個交易日內上漲超過了10美元。多數市場人士都不太看好油價持續反彈。該文章援引OPEC表態稱:“由於需求的季節性疲軟,即使沙特抑制競爭對手增產的策略開始奏效,原油價格在今夏之前可能繼續承壓。”

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

重心 轉變 沙特 上調 售美 油價 大降 亞洲 價格
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=131146

全球玩具產業重心漸變 廣東梯度轉移應對

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4587603.html

全球玩具產業重心漸變 廣東梯度轉移應對

一財網 李溯婉 2015-03-18 21:42:00

2015年至2018年,全球玩具及遊戲市場的零售總額會有3%~6%的穩定增長,而中國內地市場或在未來十年成為全球最大的玩具市場。

因受中國勞動力成本上漲等影響,越來越多國際采購商要求制造商將生產線往東南亞轉移,尤其是勞動密集型產業。然而,同樣面對人口紅利的逐漸喪失,中國玩具產業並未像紡織品服裝、鞋帽等產業一樣大規模往東南亞轉移。

據海關統計,2014年中國玩具出口263.36億美元,同比增長41.37%;同期,玩具出口第一大省廣東玩具出口173.4億美元,同比上升47.7%,占全國玩具出口金額65.85%,而廣東2014年外貿進出口同比下降2.5%。

玩具產業正在發生新的變化。一個例證是,由於產品創新有效刺激了市場需求,冰雪奇緣玩偶的銷量超過了著名的芭比娃娃。

而由於看好國內市場,占全球玩具市場半壁江山的廣東玩具企業,紛紛選擇通過轉型升級以及梯度轉移來化解勞動力等成本上漲的壓力,這種做法的成效正在顯現。

未來十年難外遷

據外媒近日報道,估測2014年流入新加坡、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南的外國直接投資(FDI)總額創下紀錄新高1280億美元,中國的FDI流入總額則為1195.6億美元。2014年中國經濟增長放緩之際,東南亞主要經濟體吸引的FDI總流入規模連續第二年超越中國。

亞洲鞋業協會曾統計過,自從2008年金融危機爆發至今,東南亞鞋業已搶走中國30%的訂單。與鞋子等產業相比,目前中國玩具產業外遷趨勢並不明顯。廣東玩具協會會長李卓明18日接受《第一財經日報》記者采訪時稱,預計玩具產業未來十年都不會大規模向東南亞轉移。

“玩具產業屬於綜合工業,與服裝、鞋子產業相比,對產業配套的要求更高、更複雜,根據我們的產業調查,絕大多數玩具企業都暫時未有到東南亞市場設廠的計劃。一方面東南亞玩具產業基礎較弱,熟練的玩具工人缺乏,玩具綜合制造成本還是比廣東的高;另一方面,國內玩具消費市場正在發展起來,尤其是現在已放開的單獨二胎政策,對國內玩具市場的拉動將於三五年內見效。還有,現在80、90後父母舍得對孩子投入。經濟和人口兩大因素對玩具產業影響非常大。”李卓明說。

對未來玩具產業的發展,業界普遍看好,有專家認為隨著新興市場的中產階層人口增多及可支配收入增加,加上中國生育政策放松,預料2015年至2018年,全球玩具及遊戲市場的零售總額會有3%~6%的穩定增長,而中國內地市場或在未來十年成為全球最大的玩具市場。

香港工業總會一項調查顯示,約有半數香港玩具商已開展內銷業務,在尚未開拓內銷業務的港商當中,有七成已計劃於未來5年進軍內地。

為了讓國內玩具企業不出國門便能拓展海外市場,同時也方便海外玩具銷售商進場采購和拓展中國市場,李卓明談到,即將開始的第27屆廣州國際玩具展、第6屆廣州國際童車展由廣東省玩具協會與德國法蘭克福展覽公司攜手合作。

內遷+升級

面對困難複雜的外貿環境以及國內勞動力成本持續上升,玩具企業紛紛以創新產品吸引消費者刺激市場需求,如在傳統玩具像積木等產品中添加電子技術,令小孩子在玩積木的同時學習到電子技術知識,從而大大增強產品的吸引力,也增加了產品的附加值。

一家玩具企業負責人接受《第一財經日報》記者采訪時談到,國內電子電動玩具產業正快速發展起來,部分遙控車模、無線飛機玩具的研發技術已在全球領先,有的在國內零售價達到2000元,通過提高附加值減輕勞動力成本壓力。不僅是兒童,甚至一些城市白領也成為其消費者。

目前,玩具加工貿易企業逐漸從簡單來料加工裝配向進料加工貿易積極轉變,與此同時,自主品牌也在加快成長起來。2014年,在廣東玩具加工貿易出口構成中,進料加工貿易增長15.7%,而來料加工裝配則大幅下降31.8%。以自有品牌出口的一般貿易,從2010年的占比28.2%上升到37.04%。

李卓明告訴記者,2014年廣東玩具在較為不利的外部經濟環境下,仍然能取得好的出口成績,除了企業積極創新產品刺激市場需求外,也與產業轉移成效逐步顯現有關。

2008年,在廣東省委省政府的政策扶持下,一些玩具企業也將部分產能向內地如韶關、陽江等粵北粵西地區作梯度轉移。海關出口統計數據顯示:2014年,傳統玩具生產基地深圳、東莞等地玩具出口同比呈現相對平穩甚至下降的態勢,而粵北、粵西、粵東等內地區域玩具出口金額大幅增長。其中,粵東的揭陽、河源2014年玩具出口金額分別大幅增長49.4%和41.7%;粵西的陽江和粵中的清遠分別大幅增長211.6%和47.7%,粵北的韶關增長16.9%,這些數據在一定程度上反映出廣東玩具產業轉移積極效果正逐步顯現。

實際上,近年來粵東的汕頭、粵北的韶關玩具產業發展速度遠超深圳、東莞等廣東傳統玩具加工貿易生產基地,正逐漸成為廣東玩具產業自創品牌的主力軍。奧飛、高樂、星輝、驊威、群興等許多國內知名玩具企業,就來自廣東新興玩具生產基地的粵東地區。

編輯:彭海斌
全球 玩具 產業 重心 漸變 廣東 梯度 轉移 應對
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136362

上外中東研究所主任朱威烈:美國重心移離中東是嚴重戰略誤判

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4712759.html

上外中東研究所主任朱威烈:美國重心移離中東是嚴重戰略誤判

一財網 楊小剛 2015-11-17 07:24:00

美國戰略重心東移,導致美國在中東建立的主導權影響在下降縮小。這是美國最大的戰略判斷失誤所致。但中東對美國的利益、對全球的利益、對國際和平,都至關緊要。奧巴馬政府的全球戰略調整造成了中東地區的秩序失控,這個誤判後果非常嚴重,客觀上導致地區反恐形勢更趨嚴峻。

10月中旬前後,敘利亞總統顧問夏班女士訪華,北京之行後,到上海造訪上海外國語大學中東研究所。朱威烈送了她一本《習近平談治國理政》,並告訴夏班,中國的很多外交思想在這本書里,她和陪同的敘利亞駐華大使都表示很重視。

朱威烈是上外中東所名譽所長、上海高校智庫上外中東研究中心主任。前幾天,他剛從中東回國,並告訴《第一財經日報》記者,中東很多精英人士早在阿拉伯世界動蕩前已經感覺到,改革已成為一種必須,並很看重中國的改革開放經驗。近年伊朗總統魯哈尼、埃及總統塞西都明確提出要學習中國的治國理政經驗。

“中國在處理改革、發展、穩定的關系問題上,確實形成了一套寶貴經驗。中東精英人士的需求,實際上表明了西方那套政權更叠、武力幹預、制裁遏制的做法行不通。中國的治國理政不是要向外輸出模式,而是有許多值得借鑒的地方已經受到他們的認同。”朱威烈對本報記者表示。

對於11月13日法國巴黎發生的恐怖襲擊,朱威烈認為這是極端組織“伊斯蘭國”(is)境外勢力對各國反恐行動的連續反撲;並認為美國的重心從中東轉向亞太,是一個嚴重的戰略誤判;當前的國際反恐力量必須形成合力,否則反恐預期目標很難實現。

第一財經日報:這次發生在巴黎的恐怖襲擊,至少造成129人被害,350多人受傷。這距離1月發生在巴黎《查理周刊》辦公室被襲擊、造成12人死亡的事件並不久遠。恐怖襲擊為何頻頻在法國發生?

朱威烈:恐怖襲擊並不只是發生在法國。從10月底俄羅斯的客機在埃及西奈半島墜毀,到前幾天黎巴嫩首都南部發生的造成37人死亡的自殺式爆炸襲擊,再到這次巴黎襲擊,目前看都跟is有關。

自從9月底俄羅斯開始針對is開展空襲行動以後,美國領導的反恐聯盟也行動起來,無論是敘利亞境內還是伊拉克境內的is都遭到重創,無力在當地組織反擊。但is畢竟是一個跨國境、跨地區的組織,最近在約旦、黎巴嫩和法國出現的恐怖活動,都是is組織境外分支成員發起的連續反擊。

當然,最近針對法國的幾次襲擊,跟法國近來加大對is的空襲,特別是與當地的《查理周刊》刊登侮辱伊斯蘭教先知穆罕默德的漫畫有關。自從1月《查理周刊》辦公室被蒙面槍手襲擊、造成12人死亡後,這次被襲擊的音樂廳距離《查理周刊》辦公室也很近,只有500多米。

這個刊物最近還刊登了諷刺俄羅斯客機空難的漫畫,引起俄羅斯政府和民眾的強烈譴責。

從深層次來看,這本刊物出現的這些侮辱性事件,既奚落了俄羅斯,也是對伊斯蘭教的褻瀆。他們對外宣稱是自由,但這是絕對的自由,鼓吹和宣揚絕對自由的概念在國際關系中是有害的,對當前開展的國際反恐更是非常不利。任何一個國家都應該是法治的國家,任何一種自由都是在法制框架內所允許的自由,不能對其他國家或公認的、合法的宗教進行侮辱,這必然會引起對象國民眾或信眾的反感。這種侮辱伊斯蘭教先知的做法,實際上是在播種仇恨,恰恰會被極端組織和恐怖組織所利用。

但是,恐怖襲擊本身是絕不可原諒的,因為受害對象都是無辜平民。現在法國處在巨大的悲痛之中,中國和整個國際社會都站在法國和法國人民一邊,表示巨大的哀痛和支持,都將加大對is的打擊。我們要註意的是不要把恐怖主義與特定的民族宗教掛鉤,要強調標本兼治,而不應搞雙重標準,違背國際法準則,制造事端,給恐怖分子和極端組織提供用來實施暴恐活動的口實。這在當前國際反恐行動中,是特別應該註意的事情。

日報:在打擊is勢力上,俄羅斯跟美國有什麽不同嗎?

朱威烈:中東反恐已經形成俄羅斯與美國領導的兩元格局,出現對抗與合作並存的新常態。俄羅斯主導的反恐聯盟包括敘利亞、伊拉克和伊朗,已經在開展情報、安全和軍事合作。

今年9月底俄羅斯出兵敘利亞,對is、支持陣線等恐怖勢力實施空中打擊,目前看來成效顯著,不但使持續4年多的敘利亞亂局再次回到政治解決的軌跡,而且導致地區反恐格局發生新的變化。

要說美俄有什麽不同,最大的不同是俄羅斯跟敘利亞是盟國關系,俄羅斯入敘反恐,受到敘利亞主權政府的邀請,從國際法上看,是合法的。而美國組織的反恐聯盟不一樣,不是以聯合國為主導,而是由美國為主導。美國領導的多國空襲動機也不單純反恐,還有想借敘反政府武裝甚至極端組織搞掉巴沙爾·阿薩德領導的敘政權的目的。這是因為俄美兩國對敘利亞當前的主要矛盾認識不同:是巴沙爾還是恐怖主義?這也是敘利亞危機長期得不到解決的重要原因之一。

眼下,是否將敘利亞政府軍納入到打擊is聯盟中來,依然是美方和俄方的大分歧。如果將巴沙爾政權包括進來,那就意味著過去一年多時間美國領導的反恐路線錯了,這是美國很難接受的。正因為此,各域外大國和地區國家還無法在敘利亞問題上形成合力,在當前通過聯合國平臺推動政治解決敘利亞問題過程中也將是一大障礙。

美國打擊is堅持不派地面部隊,在伊拉克僅靠缺乏訓練、士氣低落的伊政府軍隊,在敘利亞則堅持不與巴沙爾政府合作。美國在打擊is上的這種“只襲不滅”的態度,一定程度上放任了該組織的蔓延。美國雖已對敘利亞拉卡省進行了多次轟炸,但美國國內也承認這樣的轟炸收效甚微。is不僅沒有走向消亡,反而在策劃組織更多的暴恐活動。俄美的分歧,也導致國際反恐難以形成合力。

日報:在打擊“伊斯蘭國”勢力上,美國為何如此消極?

朱威烈:這跟美國的全球戰略重心轉移有關。奧巴馬的前幾任政府中東政策都很明確,奧巴馬主政以來,把“亞太再平衡”戰略列為美國的戰略重心,在中東許多核心矛盾都沒解決的背景下,美國在中東實際上呈收縮態勢。

美國戰略重點東移,在中東采取的是“依靠代理人”政策,盡量不投入軍力、財力,對敘利亞危機的政治解決、空襲is都處於被動應對,並無明確的戰略計劃和時間表,實際上放棄了地區秩序的主導權。

當前的中東亂局美國難辭其咎。此前美國在中東發動伊拉克戰爭,策劃推動一系列所謂的革命,都是根據其自身的好惡標準,以推翻某個對象國的個人或社會政治制度為目的,卻從不顧及當事國的安全穩定和民眾利益。這種打了就跑、不管戰後滿目瘡痍的國家建設,造成了現在的中東亂局。

比如,美國2011年從伊拉克匆忙撤軍,留下一個按照教派與民族組建起來的權力機構,這實際上打開了一個民族沖突和教派沖突的“潘多拉盒子”。事實上,伊拉克戰後的社會狀況、安全狀況比2003年以前要差。

美國戰略重心東移,導致美國在中東建立的主導權影響在下降縮小。這是美國最大的戰略判斷失誤所致。但中東對美國的利益、對全球的利益、對國際和平,都至關緊要。奧巴馬政府的全球戰略調整造成了中東地區的秩序失控,這個誤判後果非常嚴重,客觀上導致地區反恐形勢更趨嚴峻。目前,中東反恐雙頭格局已經形成,如仍因為一己之私而遲遲形不成國際反恐合力,就很可能使中東亂局持續。

編輯:楊小剛

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
上外 中東 研究所 研究 主任 朱威烈 朱威 美國 重心 移離 嚴重 戰略 誤判
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=170460

開店數量已達國內第三 麗楓為何要將重心轉向海外?

在經歷了經濟型酒店的大發展後,隨著消費升級,中端酒店迎來了機遇。目前,中端酒店的戰場已經悄然彌漫著硝煙,各家均在加速整合擴張。

鉑濤集團旗下中端品牌麗楓酒店近來擴張速度明顯加快。成立於2013年的麗楓,至今簽約超過350家,開業超過130家,預計今年年底可以突破200家。這意味著到今年年底,麗楓在中國的門店數將達到500家(含簽約)。

除了開店數量達到前三強,麗楓CEO張中皓在接受第一財經記者專訪時還透露,2017年,麗楓將降低在中國的簽約量,把重心向海外轉移。

在中國中端酒店市場蛋糕日趨增大的當下,麗楓卻計劃將重心轉移至海外,難免讓人對其產生好奇。

不是7天的升級版

張中皓接受采訪時一身休閑打扮,思維活躍,說起創辦麗楓的過程很興奮,不難看出這家酒店的一些細節有張中皓個人風格的烙印。比如他希望早上醒來不用起床就能看到陽光,於是安裝了電動窗簾;在法國留學學習酒店管理,喜歡當地的浪漫風情,於是麗楓的主色調就是薰衣草的紫。

他否定了麗楓是7天升級版的說法,“這是兩個完全不同的品牌,”張中皓說,麗楓是品牌先行路徑下設計出來的產品,而不是簡單地在7天基礎上做的產品升級。

麗楓希望給消費者留有什麽樣的印象?張中皓表示,紫色、獨特的香水味道、電動窗簾,這是他希望給消費者的記憶點。為了營造被陽光叫醒的氛圍,麗楓還準備研發智能化電動窗簾,鬧鐘一響,窗簾就自動打開。此外,麗楓還正與合作夥伴研發小型的服務機器人,執行客人簡單的指令並陪客人說話,增加客人在房間的趣味性。

鉑濤旗下除了麗楓,還有希岸、喆·啡兩個相對小眾的中端品牌。希岸主打女性視角,喆·啡強調與咖啡融合,消費者多是35歲以上的商務人士。麗楓定位較為大眾,消費者覆蓋面較廣,因此發展的速度也是最快的。

以開店數來說,麗楓的開店數量位列國內第三,僅次於維也納酒店及全季酒店。目前,三者開店數已大幅拋離其他中端品牌,形成三足鼎立之勢。

張中皓表示,經過這兩三年的發展現在整個中端酒店市場已經基本定格,接下來會進入拼內功階段,競爭將更加激烈。正如當年經濟型酒店一樣,未來中檔酒店市場將出現兩到三家規模化、標準化的巨頭,但同時也會有一些不追求規模效應的個性化品牌能夠“滋潤地活著”。

中端市場的跑馬圈地

麗楓與其他酒店最大的不同是全部采取加盟制,並且在未來也不考慮直營。這讓麗楓相當輕資產,員工數量也只有60人。

“我們更像一家做軟件的公司,不像一家酒店公司。”莫敏儉說,“麗楓只是我們設計出來的一個軟件罷了。我們還可以設計出更多的軟件,不局限於某一種形態,有很強的可變性和可塑性,酒店、公寓、便利店、卡拉OK等都可以嘗試。我們時刻在觀察市場,只要行業是好的,我們就希望進入。”

之所以堅持加盟制,張中皓認為,投資者也就是所有者,他在經營管理上會比其他任何人都投入。那麽,加盟店的管理會不會有難度?麗楓CFO莫敏儉說,對於加盟店的管理,麗楓通過經營保證金等進行把控。此外,每家加盟店的店長也均是麗楓培訓後下派的。

傳統的酒店模式主要以房費為主要收入,而麗楓的收入構成中,管理費和加盟費是主要來源。麗楓每月向每一家加盟酒店收取占營業收入4%~5%的管理費。麗楓的成本極低,在未來,公司員工數量也不會出現太大幅的增長。

莫敏儉向第一財經記者透露,開在一線城市的麗楓,兩年半左右投資人就可收回投資成本。廣州目前開業25家店,實際上只有6個投資人,重複加盟率很高。

業內人士認為,在酒店業的發展中可以明顯地觀察到消費升級的趨勢。首先是自2000年起,經濟型酒店持續擴展,替代了招待所和一些3星級以下的酒店。如家、7天、漢庭、錦江之星等擁有較高的市場份額。在經過近十年的擴張後,經濟型酒店在2010年達到頂峰,績效開始出現拐點。在80後、90後成為消費主力軍後,對體驗的要求更高。現階段出現另一次消費升級,中端酒店的市場機會自然而然地到來。

張中皓還透露,2017年將降低麗楓在中國的簽約率,把重心轉到海外,臺灣、韓國、澳大利亞將很快看到麗楓的身影。“去海外不等於放棄國內市場,這是相輔相成的,”莫敏儉解釋說,把品牌夯實需要是全球性的,而不是地區性的,這方面有洲際酒店集團的發展路徑作為先例。另外,去海外發展的底氣還來自於,國內大量投資人也在尋找安全可靠的海外投資機會。

各酒店集團均加大了對中端市場的跑馬圈地。今年4月,錦江集團收購了維也納酒店,目前維也納已開業店數已達326家,加籌建門店共727家。華住集團旗下的全季酒店已開業230多家,預計今年將達到300家(含簽約)。這兩家酒店均既采用直營也采用加盟的形式。業內人士認為,做直營更有利於做口碑和品牌,而專註加盟則更易複制擴張。這兩種模式相比,哪種會勝出暫時還未有定論。

行業分析報告《2015中國各級酒店發展現狀分析》指出,中端酒店品牌的形成需要時間積累與服務的積澱,規模沒有想象的那麽快。定位重複、概念不清、盈利模式、競爭激烈等因素仍考驗著各中端酒店品牌的生存能力和行業的健康發展。

開店 數量 已達 國內 第三 麗楓 為何 要將 重心 轉向 海外
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=207932

中國機器人產業重心大遷移

樂聚機器人的三位創始人最終還是把公司從哈爾濱遷到了“創業之都”深圳。

這是一家以90後為主要團隊的創業公司,專註研發類人型機器人,成立至今還不滿一年。

樂聚機器人聯合創始人安子威原本是一家大型投資機構的投資經理,他接觸過許多機器人創業項目,但是都沒能讓他興奮。當他結識了冷曉琨和常琳之後,感覺有一些與眾不同了。他驚訝地發現這兩個在校生研發的人形機器人產品,在靈活度上遠遠強於當時比較成熟的公司。三人同是哈工大校友,對人形機器人有著濃厚的興趣,一拍即合成立了哈爾濱樂聚智能科技有限公司,並入駐哈工大大學生創新創業園。

半年過去了,哈爾濱的創業環境讓他們頭疼。今年3月他們決定將公司遷到深圳,成立了樂聚(深圳)機器人技術有限公司,並成功拿到了一千萬元天使輪投資。

樂聚機器人是東北機器人產業的一個微觀縮影。東北地區曾是中國本土機器人產業的發源地,至今仍是研發重鎮,不過這一產業的重心已經發生遷移。

機器人之鄉

東北三省乃至整個中國的機器人研究發端於沈陽自動化所和蔣新松。

1956年蔣新松從交通大學(現西安交大和上海交大)電機系畢業,分配到了中國科學院自動化所(北京)工作。反“右”運動中他受到波及,被下放農村勞動。此後,他輾轉於天津東亞毛紡廠、石景山鋼鐵廠、蘭州煉油廠等多項工業自動化工程中,並開始嶄露頭角。在被打成“右派”的日子里,蔣新松有十年時間駐守在鞍鋼生產現場,承擔了三個自動化系統的總體設計任務。

1980年蔣新松擔任沈陽自動化所所長,開啟了機器人學研究。當時國內還沒有所謂的機器人學,更談不上授課教材,蔣新松就自己編譯國外的學術期刊、會議講稿供學生們學習。在國民對機器人聞所未聞的年代,他敏銳地察覺到機器人產業是未來的大勢所趨,並領導我國自動化領域的工作,逐步成為我國著名的自動控制、人工智能和機器人學專家,實現了我國機器人從0到1的突破。

曾在沈陽自動化所工作,後創立沈陽通用機器人有限公司的李洪誼在接受《第一財經日報》采訪時,盛贊蔣新松富有“遠見”地開啟了中國的機器人產業。

沈陽自動化所在中國機器人事業史上創造了二十多個第一,引領中國機器人技術的研究發展,東北也就此成為了中國機器人產業的發源地和重鎮。2000年沈陽成立的新松機器人自動化股份有限公司,就是為了紀念蔣新松院士而命名的,並發展成為國內唯一的機器人上市企業。

至今,東北在中國機器人產業中仍具有舉足輕重的地位。

從2013年起,我國一躍成為全球最大的機器人市場,國內的機器人企業也出現井噴式發展。2015年沈陽機器人相關業務收入超過了50億元,同比增長30%以上,繼續呈現爆發式增長,產品占國產工業機器人市場份額超過20%。

在東北工業舉步維艱之際,當地的機器人產業被寄予厚望。

根據各省份公布的數據,2016年上半年遼寧、山西、黑龍江GDP增速墊底,遼寧增長率為-1%,成為唯一負增長的省份。總體來看,東北三省排名均靠後。振興東北老工業基地,推動老工業轉型升級越來越受到國家重視。《中共中央國務院全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見》明確提出積極培育新產業新業態,並將機器人產業作為有基礎、有優勢、有競爭力的新興產業予以支持。

雖然擁有優厚的工業基礎,又率先搶占了機器人發展的高地,但是從現狀來看,東北要想抓住機器人產業這個轉型的契機依然任重道遠。

尋找創新土壤

機器人產業是典型的三高產業:投資密度高、技術水平高、人才要求高。

作為創新性產業,東北的投資環境令眾多創業者憂心忡忡。清科研究中心發布的《中國股權投資市場2015全年回顧與展望》顯示,在天使投資市場已披露的投資案例中,東北地區共獲得4起投資,投資金額約為700萬元人民幣。

“哈爾濱缺少優秀的投資機構,尤其是創業投資機構實在太少,幾乎沒有。公司剛剛成立的時候,各方面都很不完善。當時洽談的投資機構更關註回報,更看重資金的安全性,而不是考慮公司未來的成長性。它們更像是把創業投資做成了債務,希望有較快的回報。深圳這邊投資機構就很專業,現在是純粹的股權投資,看重公司未來的發展”,安子威向《第一財經日報》記者表示,這也是樂聚遷到深圳的一個重要因素。

同樣的問題也困擾著沈陽通用機器人公司的創始人李洪誼,他用“異常保守”來形容東北的投資機構。“他們總是在問什麽時候能夠盈利,關註的是穩定的回報。更多選擇規避投資風險,有確定的回報率他們才願意投。”李洪誼半開玩笑地說,“包子鋪才最符合這樣的投資邏輯。”

東北機器人產業缺乏完備的產學研一體化系統——即使東北擁有不少實力較強的高校、科研機構以及優秀企業,但是整個行業還沒有形成合力。

針對機器人行業的產學研一體化現狀,東北大學人工智能與機器人研究所所長、信息科學與工程學院副院長吳成東坦率地指出:“現在企業和科研院所聯系並沒有那麽緊密,只要是企業能過日子,就過自己的日子,等到不能維持的時候就已經來不及了。它們不會花大筆錢來儲備技術,高校對企業技術轉化也不是特別熱衷,整個體制和歷史都沒有形成較好的約定,大家都各幹各的。這也是形成不了氣候的一個原因,整體來說還是缺人。”

樂聚機器人作為創業公司目前最大的瓶頸就是缺乏人才。公司雖然從東北搬遷到深圳,但在哈爾濱仍然設有分部,和哈工大保持聯系,意在儲備研發人才。這支只有31人的創業團隊,其中有25個研發人員,核心成員均來自哈工大,有的還是在讀學生。聯合創始人冷曉琨目前就在哈工大計算機學院碩博連讀。作為核心研發人員,他已經開啟了哈爾濱—深圳的“空中飛人”模式。

在沒有創業沖動,又缺乏創業土壤的東北發展高科技產業困難重重。長期以來,東北的央企和國企占據絕對優勢,優惠政策也更傾向於這些企業。人們習慣了在國企中找一份“鐵飯碗”的穩定工作。

“沈陽新松算是做得比較大的機器人企業,他們有自己的研發團隊,設計和生產能力比較強。其他企業都不太大,很多在做仿造。這些低端的企業自己沒有設計能力,就是簡單地組裝生產,所以沒有上升空間,低端的企業如果沒有科技人員支持,早晚會被市場淘汰。”吳成東表示。

重心轉移

產業跟隨市場走。

中國的工業機器人率先在佛山等東南沿海地區形成產業集群,正是得益於這些地區的基礎產業應用更多,市場更廣闊。

東北地區的機器人科研工作走在了前端,又有新松這樣的行業排頭兵,但是機器人應用市場主要集中在長三角、珠三角等東南沿海一帶。新松公司稱,東北僅占其百分之十幾的市場份額,東北的一些重工產業並不適合使用機器人。這一點得到吳成東的呼應:“東北雖然工業基礎較好,但是和機器人相關的非常少。”

東北地區機器人配套產業的不完善,令初創企業頭疼。

“原來公司在哈爾濱,我們采購的核心零部件需要從東莞郵寄到哈爾濱,一個來回要花上一周的時間,時間成本太高了,而現在我們從深圳開車過去僅幾個小時,非常方便。”安子威說。

李洪誼向《第一財經日報》表示:“東北的機械加工水平是可以的,但是配套零部件生產方面不行,比如說軸承、電路板、傳感器這些配套零件。”

中國的機器人產業重心已經發生遷移。很多東北的機器人企業在北上廣一線城市設有分公司,以求更接近市場和相應配套設施。一方面能夠更好地為客戶服務,如在響應速度上的提升;另一方面也有利於降低運營成本。新松公司就著力構建“2+N+M”的模式,在沈陽設立國內總部、在上海設立國際總部兩大總部,在全國設立N個區域性公司,下面再建立不同的子公司,完善網絡化市場服務格局。沈陽總部作為戰略決策中心、管理中心、研發中心的地位不會變。

在接近市場的區域設立分公司、辦事處,或者像樂聚機器人那樣幹脆搬遷至東南沿海,也許這些方式將成為東北機器人產業未來發展的趨勢。

東北老工業基地轉型升級的過程困難重重,並非一蹴而就。地方政府已經開始為機器人產業提供政策便利,以留住創業創新的火種。

冷曉琨向《第一財經日報》表示:“公司在哈爾濱的這幾個月成長還是很快的。哈爾濱市政府部門給了我們很多支持,註冊公司也是走的創業綠色通道,比我們想象的要簡單很多。哈工大創新創業園還給我們免費使用三年100平方米的辦公室。”

吳成東認為東北要想抓住機器人產業這一機遇,需要政府、企業、科研部門多方共同發力,整個行業形成真正的合力,這樣才能提高整體研發和生產水平。

這註定是一個漫長的過程。

“少喊口號,多幹實事。由政府出面協調聯合攻關,從政策、技術和空間方面組建起來,把企業聯系到一起,機器人零部件和主要核心部件的生產能力也會逐漸提高。這需要做連續十年、二十年甚至是五十年的方案,兩三年的規劃是沒有成效的。”

中國 機器人 機器 產業 重心 遷移
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=215301

明天起北京實行“五證合一”;騰訊發展重心由微信轉向AI;阿里要開始造衛星了 | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0925/158925.shtml

明天起北京實行“五證合一”;騰訊發展重心由微信轉向AI;阿里要開始造衛星了 | 黑馬早報
孫雅麗 孫雅麗

明天起北京實行“五證合一”;騰訊發展重心由微信轉向AI;阿里要開始造衛星了 | 黑馬早報

三星這次又在飛機上爆炸了 不過是Note2

1、創業者利好:明天起北京將實行“五證合一” 不需再辦理社保登記

9月26日起,北京將全面實行“五證合一、一照一碼”登記制度改革,改革範圍包括全市各類企業、農民專業合作社、外國企業常駐代表機構(含分支機構)。個體工商戶暫不納入此次改革範圍。個體工商戶轉變為企業組織形式的可享“五證合一、一照一碼”登記政策。明日起,新設立企業在工商登記機關辦理營業執照後,無需再辦理社會保險登記。

@天恩:效率快!不折騰了!

@曲終人散愛思考:剛清楚三證合一,又要換腦子了

@acid:私企很忙很累很痛苦的!

2、布局人工智能!騰訊發展重心不再是微信

在日前剛結束的騰訊合作夥伴大會上,騰訊終於公布人工智能領域的新動向:從“超越競爭對手”的海量大數據中,建立AI以及VR全新戰略。騰訊副總裁正式宣布成立騰訊AI實驗室,進行AI基礎理論研究及工程實現。騰訊應用寶將推出基於人工智能的機器人分發新模式,還將邀請開發者加入機器人開放平臺,推動人工智能在移動互聯網的普及。為了新的戰略方向,騰訊內部架構發生了變化,新成立的VR事業群、地理位置分享事業群、以及“智能創新”事業群、基本指明了騰訊未來發展的新方向。

@艾條:一場AI的盛宴

@漆膜:什麽年輕玩什麽

@看見什麽吃什麽:想知道騰訊AI技術具體會用在哪?

3、全球首份自動駕駛政策出臺

9 月 20 日美國交通部正式頒布《自動駕駛汽車聯邦政策》(Federal Automated Vehicles Policy),規定新的自動駕駛汽車或技術都應滿足15個要點的安全評估才能上路。

這15個安全要點包括數據記錄和共享,隱私,車輛網絡安全,耐撞性能,消費者教育和培訓,碰撞後表現,聯邦、州以及地方法規,操作設計,物體和事件的探測及響應等。政策規定,美國國家高速公路交通安全管理局(NHTSA)擁有對自動駕駛汽車的監管權,將對存在安全隱患的車輛進行召回。

@席曉燕:改善自動駕駛公共安全的第一步

@竹林:應該明確指出這些車可以做什麽,不可以做什麽,進而改善交通狀況。

@夜雨未央:貌似沒有保障黑人的權益。

4、挑戰亞馬遜?蘋果智能家居設備項目或已進入樣機測試階段

9月24日消息,據彭博社援引知情人士透露,蘋果公司正在開發一款基於Siri智能語音助手、類似於亞馬遜Echo的智能家居設備。該項目兩年多以前啟動,已經完成了實驗室研究和開發階段,目前正在進行樣機測試。和亞馬遜Echo類似的是,該設備主要用於聲控電子設備、門鎖、燈光、窗簾等。蘋果尚未最終敲定設備相關計劃,仍可能放棄該項目。

@好奇害死鳥:蘋果的Echo有啥過人之處?

@不複雜見:趕上亞馬遜也不是沒有可能

5、市場開始質疑iPhone7銷售前景

德國調研公司GfK最新發布的一份報告指出,iPhone7的銷售情況可能比去年更低,調研數據覆蓋了歐洲和亞洲,但並未包括美國。該消息刺激蘋果股價周五最多跌了2.7%,收盤跌1.67%至112.7美元。美國金融科技網站BI援引看過這份報告副本的人士稱,報告提到與去年同期的iPhone 6s相比,iPhone 7銷量同比下滑25%。

@數學弧度:已經超越不了喬布斯的蘋果4的經典了

@南方不休:關鍵是外形不變和攝像頭突出未解決,蘋果已不是原來的蘋果了

6、三星這次在飛機上爆炸了 不過是Note2

根據外媒報道,印度民航總局的一名官員描述稱,在從新加坡飛往印度南部城市金奈的印度航班上,一部三星Galaxy Note 2發生了電池自燃事件。而由於手機當時存放在托運行李架中,所以並沒有人員傷亡,只是行李箱冒出了煙和異味。

經此一事,印度民航總局發布“禁止在航班中使用、打開或充電三星Note系列電話”的通報,並且印度民航監管部門DGCA 也對此展開了正式調察。

@攝影師張威巍:三星發布了全新一代智能炸彈 Galaxy Boom 7

@零落:墻倒眾人推,破鼓萬人捶。

@遊戲人間:三星毀於電池

7、中國5G關鍵技術性能測試完成

日前,據經濟日報從工信部獲悉:剛剛結束的中國5G第一階段試驗確認,我國5G無線和網絡關鍵技術的主要性能測試已完成。我國5G技術研發試驗自今年1月份啟動,分為關鍵技術驗證、技術方案驗證和系統方案驗證三個階段。目前已充分驗證了上述關鍵技術在支持Gbps用戶體驗速率、毫秒級端到端時延、每平方公里百萬連接等多樣化5G場景需求的技術可行性。工信部信息通信發展司司長聞庫表示,5G將是全球統一標準。

@不會飛的Ace豬:快有什麽用,便宜才是關鍵

@IMagg1:西部地區4G甚至3G覆蓋確實不好,而且我覺得移動的4G東部城市覆蓋都一般,資費又貴。

8、阿里要冠名一顆衛星,名字也叫“聚劃算”

阿里旗下聚劃算日前宣布,與中國運載火箭技術研究院和中華航天博物館共同開啟“奇聚太空——聚劃算太空營銷計劃”,將火箭發射和互聯網營銷活動聯系起來,還計劃在 2017 年合作發射全球第一顆電子商務衛星——“聚劃算號”,主要用於電商消費數據分析,例如利用衛星功能拍照監測全球農業種植和收獲情況等。

@你說我啥:日後的功能看懂的請告訴我

@溫習了:巨會玩啊

@鞠天:航天市場能啟動起來嗎?

9、互聯網金融藍皮書發布:將逐步擺脫“野蠻生長”

近日,央行金融研究所、中國互聯網金融協會、中國社會科學院金融研究所、社會科學文獻出版社等部門發布了《中國互聯網金融發展報告(2016)》(簡稱“藍皮書”)。藍皮書認為,隨著互聯網金融各項監管政策的陸續出臺和自律組織的建立,2016年互聯網金融將會更加規範,同時也指出,區塊鏈金融可能是未來共享金融的高級形式。

@言笑晏晏:很多問題追根溯源就在於:融資端信息不對稱

@如果的家:區塊鏈有望主導共享金融?

10、泄密視頻顯示,Snapchat正在打造新型智能眼鏡

,多年以來,Snapchat一直在秘密研發智能太陽鏡。不過,最新一段泄密視頻,首次披露了Snapchat新型智能眼鏡的真實面目。據稱,Snapchat的這款新智能太陽眼鏡名為“Spectacles”,初看上去,可能還在鏡框上配置了一個小型攝像頭——與BI最初發現Snapchat首席執行官埃文·斯皮格爾(Evan Spiegel)在一年前公開配戴的那款眼鏡原型非常相似。

@傾城:用眼鏡看東西時還能看交通嗎?

今日思想

在多數情況下,要想做出正確的決策,一群日理萬機的聰明人往往還比不上一個人。集體智慧顯然小於集體中每個個體的智慧之和。委員會的人越多,快速做出正確決策的概率就越小。請記住,大議不賴眾謀!對於創業者而言,你必須要享受創業路上的孤單,你必須要有將自己關在小屋子里獨自做重大且艱難決定的勇氣。

——姚亞平(沸點資本合作人)

五證合一 三星 蘋果 騰訊
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
明天 北京 實行 五證 合一 騰訊 發展 重心 由微 微信 轉向 AI 阿里 開始 衛星 黑馬 早報
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=216688

菲總統外交重心從美菲同盟轉向中菲友好?外交部回應

14日的外交部例行記者會上,發言人耿爽就菲美和中菲的關系表示,中方始終本著開放包容、互利共贏的精神與各國發展關系,不針對、不排斥也不影響彼此同其他國家發展正常的雙邊關系,開展正常的合作。中方願看到有關國家在相互平等、相互尊重的基礎上發展正常關系和開展合作。

有記者提問,菲律賓總統杜特爾特將於下周訪華。從最近杜特爾特總統的言論來看,他已經將外交重心從美菲傳統同盟關系轉向中菲友好關系。你是否同意這個說法?是否認為菲律賓總統在疏遠美國、親近中國?你能否證實他在訪華期間將在北京大學接受一個榮譽學位?

耿爽說:“最近我已經多次就中菲關系包括杜特爾特總統訪華發表了看法。”

他就記者提到的關於菲美和中菲的關系表示,中方始終本著開放包容、互利共贏的精神與各國發展關系,不針對、不排斥也不影響彼此同其他國家發展正常的雙邊關系,開展正常的合作。我們願看到有關國家在相互平等、相互尊重的基礎上發展正常關系和開展合作。

耿爽還說,至於中菲關系,我已經說過多次。菲律賓是中國的傳統友好鄰邦,兩國人民友誼源遠流長。中菲友好既是兩國民心所向,也是兩國和地區發展大勢所趨。中方重視發展對菲關系,願同菲方一道,推動中菲關系重回正軌,持續穩定健康發展,造福兩國和兩國人民。

“至於杜特爾特總統的訪華安排,雙方正在保持密切的溝通。”耿爽補充道。

另外,記者提問稱,據報道,13日,菲律賓前總統拉莫斯就中菲關系在媒體上刊文稱,重建兩國間過去曾擁有的長期、互利雙邊關系是當務之急,菲中雙方有充足動力推動對話取得進展;雙方應加強在漁業、打擊販毒、基礎設施等領域合作,應承諾避免任何形式的沖突。中方對此有何評論?

耿爽回答,中方註意到菲律賓前總統拉莫斯先生的有關文章,對其中關於發展中菲關系的有益建議表示歡迎。中方期待與菲方共同努力,推動兩國關系重回正軌,持續健康穩定地向前發展,不斷造福兩國和兩國人民。

總統 外交 重心 從美 美菲 同盟 轉向 中菲 友好 外交部 回應
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=218844

蘋果放棄造車還是轉移研發重心

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-28/1048469.html

據外媒報道,知情人士透露,蘋果公司一改往常把研發項目設在總部庫比蒂諾的傳統,在加拿大設立新技術團隊,研發汽車操作系統。

據不具名消息人士透露,該團隊擁有幾十名工程師,其中大部分是去年加入該團隊,二十幾名工程師來自黑莓旗下的QNX。該團隊的工作地點位於加拿大首都渥太華郊區的卡娜塔,離QNX僅有5分鐘步行路程。之前在QNX工作過的主管透露,蘋果之所以挖走QNX的員工,是因為QNX員工在操作系統基礎組件開發和動力管理方面經驗豐富。一位蘋果發言人拒絕就此事發表評論。

從QNX中跳槽過來的人員中,最著名的當屬QNX的首席執行官Dan Dodge。Dodge於今年初加入蘋果的Titan造車計劃,主要負責開發汽車操作系統。另外一名從QNX跳槽到蘋果的知名員工是Derrick Keefe。他擔任QNX高級工程師長達十多年,去年離開QNX。

該團隊研發的汽車操作系統是未來蘋果汽車平臺的軟件內核,就像iOS是蘋果手機的軟件內核一樣。之情人士透露,一支獨立的蘋果隊伍正在研發自動駕駛軟件,該軟件將在加拿大隊伍研發的操作系統上運行。

據悉,除自動駕駛軟件之外,汽車操作系統還將擁有更多功能。比如,蘋果工程師預想將配有平視顯示器,顯示地圖或其它應用,通過蘋果語音數字助理Siri操控。而這些特性都取決於Titan項目的整體戰略方向。今年4月接管Titan項目的Bob Mansfield,給工程師設定了最後期限,要求工程師在明年秋天之前研發出可行的自動駕駛技術。

知情人士透露,Titan造車項目還包括一個自動駕駛平臺模擬小組。蘋果已經成功研發了模擬器,即使不做公路測試,也能利用虛擬現實測試自動駕駛軟件。該模擬小組聘請了虛擬現實專家Doug Bowman。

蘋果的舉動對於黑莓公司來說是個不小的打擊,因為QNX關系著黑莓未來的發展。QNX操作系統用於超過6000萬的汽車中,主要用於運行車載信息娛樂系統。今年1月份,黑莓還表示將強化QNX操作系統,以求運行自動駕駛系統。此外,黑莓還與像AdasWorks的自動駕駛創業公司簽訂協議,希望將創業公司的技術運用到QNX中。

當被問及蘋果從QNX挖人事件,黑莓首席營運官Marty Beard表示,“這並不奇怪,因為全球很多大型科技公司都在爭奪人才。” Beard透露QNX還在繼續發展,發展自動駕駛汽車的計劃進展良好。

蘋果 放棄 造車 還是 轉移 研發 重心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=221143

 2017年保險業監管定調 防範風險成監管重心

1月12日,2017年全國保險監管工作會議在京召開。中國保監會黨委書記、主席項俊在發言中再次重申“保險業姓保、保監會姓監”這一監管理念。

從項俊波對風險防範與處置的措辭之嚴厲,再次彰顯了監管層對風險的“零容忍”。堅決守住不發生系統性風險底線。將防範風險放在更加重要的位置,重點圍繞公司治理、保險產品和資金運用三個關鍵領域,下決心處置潛在風險點。

防控風險放到更加重要的位置

項俊波在會議上指出,做好2017年的保險監管工作,關鍵在於全面落實黨中央國務院關於經濟金融工作的決策部署,把“保險業姓保、保監會姓監”理念貫穿到監管工作各個方面。

項俊波指出,始終堅持“保險業姓保”,推動保險業實現跨越式發展。從服務脫貧攻堅、服務實體經濟、服務社會治理體系建設三個方面入手,全面落實“保險業姓保”,把保險立足全局、融入全局、服務全局推向新的高度。

數據顯示,全國保費收入從2011年的1.4萬億元增長到2016年的3.1萬億元,年均增長16.8%。

項俊波強調,要打贏一場硬仗,堅決守住不發生系統性風險底線。把防控風險放到更加重要的位置,重點圍繞公司治理、保險產品和資金運用三個關鍵領域,下決心處置潛在風險點。對於觸碰風險紅線的,要堅持露頭就打,出手要快、下手要狠,確保把風險消滅在萌芽狀態;對於形成風險隱患的,要增強同風險賽跑的意識,跑在風險前面,瞄準要害、果斷處置,確保不發生系統性風險。

保監會數據顯示,償付能力不達標公司從2011年的5家減少到2016年三季度末的3家,行業凈資產從2011年的5566億元增加到2016年11月底的1.76萬億元。

從嚴監管

2016年險資頻頻“舉牌”引發的上市公司控制權之爭已經在資本市場攪動了一輪又一輪不小的波瀾。自去年12月以來,最嚴監管風暴已經上演。保監會先後責令前海人壽整改,並暫停了前海人壽,隨後責任恒大人壽整改,暫停公司萬能險業務,並派駐工作組進駐前海人壽、恒大人壽開展現場檢查,12月底,保監會對萬能險業務整改不到位的華夏人壽、東吳人壽等2家公司采取暫停互聯網保險業務、三個月內禁止申報產品的監管措施。

在跨年的近一周以來,保監會基本以每日一文的節奏發布文件,從財險產品、保險公司合規、保險公司股權等多個維度全面防控風險,去年年末保監會更是建立了人身保險公司保險業務分級分類監管。

項俊波指出,保險行業和保險監管還存在一些突出問題,必須引起高度重視。一是保險業仍處於發展的初級階段,發展模式粗放的問題仍然存在。二是多重因素共振加大了保險風險防控的難度,風險防範面臨較大壓力。三是市場化信息化法制化趨勢日益明顯,但監管自身建設還相對滯後。四是保險監管系統黨的建設還存在薄弱環節,要牢記全面從嚴治黨永遠在路上。

深化保險監管改革

項俊波指出,全面深化保險監管改革,推動保險監管走向現代化。堅持“放開前端、管住後端”,積極推進保險費率形成機制改革、市場準入退出機制改革、保險資金運用體制改革、保險產品監管改革,正式實施償二代監管制度體系。

同時,項俊波指出,切實發揮政策引導作用,打造全面服務國家治理體系和治理能力現代化的新格局。國務院發布《關於加快發展現代保險服務業的若幹意見》。個人稅優健康保險、巨災保險工作持續推進,大病保險全面鋪開,農業保險覆蓋面不斷擴大,責任保險產品體系日益健全,保險的經濟“助推器”和社會“穩定器”作用日益發揮。

項俊波強調,牢牢抓住能力建設和制度建設兩條主線,把提升監管能力作為強化監管的重要基礎,把完善規章制度作為強化監管的重要支撐,著力打造符合時代要求的監管幹部隊伍和現代保險監管體系,全面提升新形勢下從嚴從實監管的能力和水平。要做實三項服務,把保險業服務全局推向新的高度。

項俊波還指出,要抓好四大改革,繼續以深化改革引領發展新常態。適應把握引領發展新常態,按照加快推進簡政放權、放管結合、優化服務的改革要求,積極深化市場體系改革,有序推進條款費率改革,穩步實施資金運用改革,加快擴大對外開放合作,進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用,在解放和發展生產力中更好滿足人民日益增長的保險需要。

2017 保險業 保險 監管 定調 防範 風險 重心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=232215

監管處罰重心轉向自然人 上市公司董監高要當心

近期,監管層正在研究加大對董監高及中介機構的責任,強化對違法違規責任人的經濟處罰和責任賠償,以切實保護投資者合法權益。

信息披露是資本市場的核心環節,信息披露違法也是資本市場三大違法類型之一。究其背後,違法成本過低是主要原因之一。除了行政處罰輕、民事索賠難、刑事追究不到位,處罰落點重法人輕自然人也是一大問題所在。

“上市公司作為法人主體, 其違法行為是由股東、董事、監事、高管等自然人幕後操縱實現的。目前投資者索賠對提高違法成本有明顯幫助,但是索賠一般都是起訴公司而非股東或董監高,賠償責任落不到自然人身上,威懾力還是有限的。”北京市盈科律師事務所合夥人臧小麗告訴第一財經記者,公司在賠償投資者之後,還有一個環節一直都被忽略了,那就是選出股東代表來代表上市公司向有責任的個人高管來追償,即進行股東代表訴訟。不過在她看來,隨著法制環境的完善,特別是以投服中心為代表的公益性組織的活躍,未來股東代表訴訟也可能會漸成趨勢。

板子打到“人”身上

監管層對違法案件當中自然人的責任越來越重視。2017年2月3日,證監會公布了對益盛藥業(SZ.002566)的行政處罰決定書,處罰主體除了上市公司之外,還包括董事長、董秘等21名責任人,幾乎覆蓋公司全部董監高。不過,這只是去年以來眾多違法案件當中非常普通的一例。

在全國“兩會”召開前夕,證監會對十二屆全國人大四次會議第8824號建議中有關完善退市制度的建議進行了答複。退市過程涉及多方利益,監管層關註的是責任追究及投資者賠償,不能“一退了之”。

證監會表示,將落實對公司負有責任的董監高及相關中介機構的法律責任,投資者賠償方面著力優化方便投資者獲得民事賠償的機制和途徑,研究完善對退市違法違規責任人的經濟處罰和責任賠償機制,強化對違法違規責任人的經濟處罰和責任賠償,切實保護投資者合法權益。

目前對違法案例中上市公司責任的追究已經比較成熟,證監會作出行政處罰或法院作出相關判決後,投資者就可以啟動索賠。按照法律規定,證監會罰款金額一般有60萬元上限,單以行政處罰而言,威懾力較為有限。不過近年來A股市場投資者通過法律維權的意識不斷提升,索賠案例、人數、金額都有較大提高。

比如海潤光伏,公司截至2016年12月31日,總計收到728起證券虛假陳述股民索賠案件,訴訟金額達到1.45億。這一金額對上市公司而言,是一筆不小的資金。海潤光伏今年1月25日發布業績預告稱,2016年經營業績將出現虧損,歸屬於上市公司股東的凈利潤預計為人民幣-3.8億元~-4.8億元。

臧小麗律師告訴記者,對於被處罰的高管或股東,投資者也是可以起訴的,但是對個人高管的起訴實踐中存在一定障礙。首先,難以獲得涉案人員完整的個人信息,起訴到法院也很難被受理。第二,難以獲知被訴個人的居住信息及聯系方式,且就算獲得了也可能是一個非實際居住地址,因此法院只能對案件進行公告。“公告的時間非常漫長,起訴要公告、開庭也要公告,一個公告期就是兩個月,案子就會被拖的遙遙無期。”

另外,投資者是作為公司股東去起訴的,與涉案的股東或高管沒有直接的法律關系,起訴高管僅是連帶賠償責任,因此投資者單獨起訴高管的意願並不高。

她建議,由社會公益性組織比如投服中心,可以在投資者對上市公司的索賠訴訟完成後,作為股東代表,代表上市公司,向有責任的大股東或董監高再進行追償,讓最終的責任人真正負起責任。

他山之石——董責險

董責險的概念進入國內已經多年,但是發展非常緩慢。上海市金融法研究會副會長方樂華此前曾表示,在法治不健全的環境下,上市公司相關責任人承擔的風險小,也就缺少投保的意願。

2016年證監會對欣泰電氣欺詐發行做出從重處罰,為了便利投資者索賠,其保薦人興業證券業組織進行“先行賠付”。不過,在業內人士看來,先行賠付制度還缺少救濟方式,存在法律缺陷。

“依據現行的先行賠付制度的設計,首發證券企業及其控股股東、董監高等,都是賠付的買單人,其實,讓這些相關人投保董事責任保險,在處罰決定生效後,由保險公司出面理賠,也是一項應當考量的方案。”上海漢聯律師事務所合夥人宋一欣告訴記者,與上市公司相比,起訴自然人往往是比較難的,會遇到更加明顯的對抗性,不配合。而引入保險制度,既能減少“無力賠付”的情況,也能促進公司治理機制。

他告訴記者,從性質上講,董事責任保險屬於一種特殊的職業責任保險。在海外,董事責任保險被認為是“將軍的頭盔”,是公司良好風險管理的表現。集團訴訟與董責險制度二者相互配合,共同發揮對公司治理的制衡作用。

董事責任保險,也稱“董監事及高級管理人員責任保險”,是指由公司或者公司與董事、監事、高級管理人員共同出資購買,對被保險的董事、監事及高級管理人員在履行公司管理職責過程中,因被指控工作疏忽或行為不當(其中不包括惡意、違背忠誠義務、信息披露中故意的虛假或誤導性陳述、違反法律的行為)而被追究其個人賠償責任時,由保險人負責賠償該董事、監事或高級管理人員進行責任抗辯所支出的有關法律費用並代為償付其應當承擔的民事賠償責任的保險。

董責險的投保人或被保險人包括公司、董事、獨立董事、監事、高級管理人員。

“現在所有A+H、A+B的上市公司董監高都購買了董責險。”宋一欣稱,國內此前已有相關理賠案例,比如廣汽長豐虛假陳述民事賠償案,2011年公司支付投資者索賠金額98萬元,但因為提前已購買董責險,公司最終獲得保險公司理賠80萬。

隨著法律條件的完善,以及監管處罰重心的平衡,上市公司股東及董監高也不得不更加小心。

“對中國內地而言,監管法規還處在發展階段,中國證監會在推進市場改革的同時,強力監管也使投行、上市公司董事及高級管理人員在IPO過程中承擔了重大責任。”美亞保險(AIG)總裁兼首席執行官鄭藝(Eric Zheng)對第一財經表示,新趨勢的出現,要求上市公司越來越需要仔細審視其董責險計劃及需求。

他告訴記者,目前僅有約10%的A股上市公司購買了董責險。不過可以看到,一些海外上市中國公司的醜聞促使越來越多海外上市的中國公司意識到董責險的重要性。隨著中國IPO規則的改革,中國A股上市公司也可能會面臨類似的情況,尤其是當前A股市場正從審批制向註冊制轉變。

“董責險會激勵公司高管去為利益最大化的選擇努力,而非僅僅是為了追求一個最安全的目標。”鄭藝以美國市場為例解釋稱,最優秀的董事往往也最為熟悉董事會的職責、義務及潛在的責任。這也意味著對於這些人來說,購買董責險成為他們決定是否加入公司董事會的先決條件。從這個意義上,董責險能幫公司吸引最優秀的人才加入董事會,從而提升公司治理。

監管 處罰 重心 轉向 自然人 自然 上市 公司 董監 高要 當心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=236286

姍姍入局的新東方在線發力K12 重心將在三四線城市

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0328/162210.shtml

姍姍入局的新東方在線發力K12 重心將在三四線城市
李書娜 李書娜

姍姍入局的新東方在線發力K12 重心將在三四線城市

新東方在線將利用資本力量,對外做一些投資和並購。

i黑馬3月28日消息 今日,新東方在線自掛牌新三板後首次舉辦媒體溝通會,透露了公司下一步的戰略和業務方向。

新東方在線CEO孫暢表示,2017年的目標有兩個關鍵詞:移動和體驗,即在移動端有更多的產品和用戶,在產品方面有更好的用戶體驗。新東方在線COO潘欣表示,2017年新東方在線將重點發力K12業務,以“農村包圍城市”戰略,重點布局三四線城市。

潘欣坦承,新東方在線在K12領域是一個“後進者”,為了避開一二線城市實力比較強的競爭對手,整體發展將采取“農村包圍城市”策略,重點布局三四線城市。

新東方在線在K12上將采用線上+線下定點突破的打法。潘欣表示,新東方在線不會采取純互聯網的形式運作。“K12教育最大的障礙在於付費者是家長,使用者是學生,兩者分離,如果采取純線上的方式很難解決這兩者之間的關系。”

2017年,新東方在線會選擇9個三四線城市進行線下定點突破,通過開設線下體驗店、和公立校合作等方式切入。

3月21日,新東方在線正式掛牌新三板。據了解,新東方在線起初定位在美國上市,但在2015年6月的一次采訪中,俞敏洪提到新東方至少有一部分應該在國內上市。在中概股回歸國內資本市場的背景下,俞敏洪認為新東方在線未來應該謀求在國內上市。

“(新東方在線)留在海外還是在國內上市,其實是一個巨大的挑戰,因為這決定了新東方後面20年的發展方向,沒有什麽比方向更重要。”新東方在線CFO尹強說。至於未來是否轉板,尹強表示,“目前還是結合政策,先把業務做好。”

2016財年,新東方K12 全科輔導的收入總額同比增長32%,付費學生總數同比增長39%,其中,優能中學收入33.4億元,同比增長36%,凈利潤8.7億元,同比增長46%。7月27日,新東方集團與新東方在線共同投資成立東方優播,專註於K12業務。

掛牌後,新東方在線將利用資本力量,對外做一些投資和並購。比如對現有的在線教育做一些整合,投資一些成熟的公司,以投資基金的方式參股一些虧損的初創公司,此外,還會投資一些能夠協同效應的公司,比如在2月份投資了做考研圖書業務的世紀雲圖。

目前,新東方在線作為新東方集團旗下的在線教育公司,主要從事基於B2C和B2B商業模式的面向學前兒童、中小學生、大學生以及職業人群的專業在線教育服務。其B2C模式下包含新東方在線、酷學網、新東方批改網、酷學多納等業務,B2B模式下有新東方教育雲、酷學多納品牌授權業務以及教育科技相關的軟硬件服務。

新東方 移動和體驗
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
姍姍 入局 局的 新東方 在線 發力 K12 重心 將在 在三 三四 四線 城市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=243189

推動制造業重心東移 成都開辟經濟發展“第二主戰場”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-06/1124773.html

每經記者 楊棄非 陳耀霖

每經編輯 楊軍 

7月5日,《每日經濟新聞》記者獲悉,近日,成都對去年3月啟動修編的新一輪城市總體規劃(以下簡稱總規)進行了再次修改完善。以“雙核聯動、多中心支撐”,實施“東進、南拓、西控、北改、中優”的空間發展戰略,也將成為至2040年為止成都23年時間內城市規劃發展的“整體方案”。

在產業與城市的關系獲得史無前例關註的當下,成都給出的城市建設方案也正圍繞產業發展展開。以重塑城市經濟地理出發,成都打破城市圈層式發展格局,並打造新的城市發展軸線。在新的“總規”中,“東進”區域作為重中之重,也由此成為其經濟社會發展的“第二主戰場”。

城市經濟地理和區位布局,往往決定了一個城市的發展上限。深圳綜合開發研究院常務副院長郭萬達提出,城市必須重塑“經濟地理”,即在實體經濟空間距離分隔後,通過交通的同城化,人、財、物流的自由流動來縮短市場的分隔,形成一體化、大都市圈化。

◎城市布局之變

“東進”開辟“第二主戰場”

發展圈層結構還是多中心結構?這個問題幾乎困擾著全球每一個站在新一輪發展機遇面前的城市。

根據成都市規劃管理局黨組書記、局長張瑛所說,在總規的修編中,成都確定將構建“雙核聯動、多中心支撐”的功能體系。由此,成都邁進城市建設的“雙城時代”。總規確定了成都發展的總目標為“全面體現新發展理念的國家中心城市”、城市性質為“國家中心城市、世界文化名城、具有國際影響力的文化創意中心和世界旅遊目的地”。與此同時,總規還制定了“東進、南拓、西控、北改、中優”空間發展戰略,並將推進城市由圈層式發展向多中心支撐邁進。

一個具體體現是,總規將成都的中心城區範圍由原繞城高速以內區域擴大至所有的市轄區,包括金牛、武侯、龍泉驛、雙流等11個行政區以及高新區、天府新區直管區(11+2區域結構)。期望以此促進資源要素高效流動,提高中心城區的外溢效率和輻射能力,帶動全域均衡協同發展。

值得註意的是,此前被成都定義為影響未來50年乃至100年發展的“東進”戰略,在總規中也有了更為具體的安排。據張瑛所說,以“東進”為基礎,總規在現有南北城市軸線基礎上規劃東西城市軸線,形成整個城市南北向、東西向聯動發展格局。由此,成都的城市布局從原來的“兩山夾一城”轉變為“一山連兩翼”,其“多中心”的架構也變得更為完整。

“‘東進’體現了成都對國土開發空間的優化。”區域經濟研究專家、四川大學經濟學院教授鄧玲在接受記者采訪時指出,“東邊無論是土地、資源承載力、發展空間與發展強度都適合進行工業發展,而更接近內江、廣安等成渝城市群的其他城市,在帶動城市群發展上也有助推作用。”

據記者此前獲悉,成都已確定將邀請國內頂尖團隊,借鑒雄安新區規劃理念,對成都城市功能、空間結構、發展模式、產業布局等進行優化調整。東邊區域正是其行將開辟的成都經濟社會發展的“第二主戰場”。

◎產業發展之變

將推進制造業重心東移 

事實上,成都並非首個探索產業拓圍發展的中國城市。同樣受困於“城市病”而亟待轉型的深圳,在一年前將其“東進”戰略提上日程。

記者查閱資料發現,一年以來,深圳“東進戰略”已取得一定效果。舉例來說,備受關註的龍崗、坪山兩區在今年均迎來了一波“項目潮”,今年一季度,在龍崗新開工的31個重大項目和10個集中簽約項目總投資甚至超過了850億元。

盡管如此,在許多人看來,發展仍不如預期。《南方日報》評論稱,東部片區內部之間缺乏快速連接通道,特別是未能在深圳內實現有效的產城融合,“東部有‘城’但‘產’不強,而西部有‘產’但‘城’不強”,這限制了東部的更好發展。

郭萬達此前曾指出,城市必須重塑“經濟地理”,即在實體經濟空間距離分隔後,通過交通的同城化,人、財、物流的自由流動來縮短市場的分隔,形成一體化、大都市圈化。

成都推行的“東進”戰略,面對的同樣是產業發展的考量。但成都的思路是,從優化城市空間開局起步重塑城市經濟地理,以城市產業發展戰略目標來優化城市產業空間布局,從而最終實現城市發展的戰略調整。

本次進行修編的“總規”,促進成都的產業與城市融合發展正是其主要目的之一。根據其內容,成都的“東進”戰略正是以經濟主流向為依據,誌在培育城市的新動力,並構建城市發展新載體。

“‘東進’區域是全域發展格局中的國際門戶、產業新城和城市永續發展新空間,主要包括簡陽市、金堂縣、龍泉驛區部分區域以及青白江區和天府新區龍泉山部分;同時,將在空間上形成空港新城、淮州新城、簡州新城、簡陽城區等產城相融的功能板塊,開辟經濟社會發展‘第二主戰場’。”張瑛如是介紹。

具體將如何發展“東進”區域的產業?成都市經濟和信息化委員會黨組書記施躍華告訴記者,成都將推進制造業重心東移,把龍泉山東側作為工業空間增量的主要拓展區域和工業經濟增量的主要承載區域,開辟“成都制造”第二戰場。其中,先進制造業與生產性服務業將是“東進”區域的主要產業。

◎統籌理念之變

規劃建設66個產業新城 

一個月前,全球知名的城市評級機構GAWC(全球化與世界級城市研究小組與網絡)發布了2016年版的世界城市評級報告,北京、上海、廣州、深圳等傳統一線城市均榜上有名,但最終搶占各大媒體關註的卻是成都:被評為Beta-級別,排名僅次於上述4個城市。

為何成都被如此看好?近年來不斷完善的城市規劃或為成都贏得了更多分數。

值得註意的是,位列C7的東京,也曾經歷過“大城市病”。不斷重塑城市區域規劃和經濟地理布局,並向周邊三縣疏解首都核心功能、帶動周邊城市一體化發展,正是它解決“城市病”,並能成長為與紐約、倫敦並駕齊驅的三大全球性城市的關鍵因素。

“東京圈的演變過程,對於東亞的大型城市,有相當重要的參考借鑒意義。”北京國際城市發展研究院院長連玉明告訴記者,東京在不斷“擴圍”中,也穩定地保持了世界級城市的地位和集聚效應。

東京的發展史,不僅揭示出城市經濟地理和區位布局決定城市發展上限的規律,更說明通過為不同區域賦予因地制宜的特色化產業,則能建立其潛力更大的產業發展體系。

成都的規劃,正是將產業集群發展的理念事先培植成為城市發展的根基。據張瑛介紹,成都正在全市統籌規劃66個產業新城,而這正是成都此前提出的構建產業生態圈的核心。“下一步,我們將按照各有側重、有機銜接的原則,系統構建‘導則+總規+城市設計+詳規’的產業新城規劃體系。以導則定標準、定規則,總規定方向、定布局,城市設計塑功能、優形態,詳細規劃定用地、落項目,精準規劃、精細設計產業園區,提高產業園區規劃建設水平。”

推動 制造 造業 重心 東移 成都 開辟 經濟 發展 第二 主戰場 主戰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=254140

推動制造業重心東移 成都開辟經濟發展“第二主戰場”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-06/1124773.html

每經記者 楊棄非 陳耀霖

每經編輯 楊軍 

7月5日,《每日經濟新聞》記者獲悉,近日,成都對去年3月啟動修編的新一輪城市總體規劃(以下簡稱總規)進行了再次修改完善。以“雙核聯動、多中心支撐”,實施“東進、南拓、西控、北改、中優”的空間發展戰略,也將成為至2040年為止成都23年時間內城市規劃發展的“整體方案”。

在產業與城市的關系獲得史無前例關註的當下,成都給出的城市建設方案也正圍繞產業發展展開。以重塑城市經濟地理出發,成都打破城市圈層式發展格局,並打造新的城市發展軸線。在新的“總規”中,“東進”區域作為重中之重,也由此成為其經濟社會發展的“第二主戰場”。

城市經濟地理和區位布局,往往決定了一個城市的發展上限。深圳綜合開發研究院常務副院長郭萬達提出,城市必須重塑“經濟地理”,即在實體經濟空間距離分隔後,通過交通的同城化,人、財、物流的自由流動來縮短市場的分隔,形成一體化、大都市圈化。

◎城市布局之變

“東進”開辟“第二主戰場”

發展圈層結構還是多中心結構?這個問題幾乎困擾著全球每一個站在新一輪發展機遇面前的城市。

根據成都市規劃管理局黨組書記、局長張瑛所說,在總規的修編中,成都確定將構建“雙核聯動、多中心支撐”的功能體系。由此,成都邁進城市建設的“雙城時代”。總規確定了成都發展的總目標為“全面體現新發展理念的國家中心城市”、城市性質為“國家中心城市、世界文化名城、具有國際影響力的文化創意中心和世界旅遊目的地”。與此同時,總規還制定了“東進、南拓、西控、北改、中優”空間發展戰略,並將推進城市由圈層式發展向多中心支撐邁進。

一個具體體現是,總規將成都的中心城區範圍由原繞城高速以內區域擴大至所有的市轄區,包括金牛、武侯、龍泉驛、雙流等11個行政區以及高新區、天府新區直管區(11+2區域結構)。期望以此促進資源要素高效流動,提高中心城區的外溢效率和輻射能力,帶動全域均衡協同發展。

值得註意的是,此前被成都定義為影響未來50年乃至100年發展的“東進”戰略,在總規中也有了更為具體的安排。據張瑛所說,以“東進”為基礎,總規在現有南北城市軸線基礎上規劃東西城市軸線,形成整個城市南北向、東西向聯動發展格局。由此,成都的城市布局從原來的“兩山夾一城”轉變為“一山連兩翼”,其“多中心”的架構也變得更為完整。

“‘東進’體現了成都對國土開發空間的優化。”區域經濟研究專家、四川大學經濟學院教授鄧玲在接受記者采訪時指出,“東邊無論是土地、資源承載力、發展空間與發展強度都適合進行工業發展,而更接近內江、廣安等成渝城市群的其他城市,在帶動城市群發展上也有助推作用。”

據記者此前獲悉,成都已確定將邀請國內頂尖團隊,借鑒雄安新區規劃理念,對成都城市功能、空間結構、發展模式、產業布局等進行優化調整。東邊區域正是其行將開辟的成都經濟社會發展的“第二主戰場”。

◎產業發展之變

將推進制造業重心東移 

事實上,成都並非首個探索產業拓圍發展的中國城市。同樣受困於“城市病”而亟待轉型的深圳,在一年前將其“東進”戰略提上日程。

記者查閱資料發現,一年以來,深圳“東進戰略”已取得一定效果。舉例來說,備受關註的龍崗、坪山兩區在今年均迎來了一波“項目潮”,今年一季度,在龍崗新開工的31個重大項目和10個集中簽約項目總投資甚至超過了850億元。

盡管如此,在許多人看來,發展仍不如預期。《南方日報》評論稱,東部片區內部之間缺乏快速連接通道,特別是未能在深圳內實現有效的產城融合,“東部有‘城’但‘產’不強,而西部有‘產’但‘城’不強”,這限制了東部的更好發展。

郭萬達此前曾指出,城市必須重塑“經濟地理”,即在實體經濟空間距離分隔後,通過交通的同城化,人、財、物流的自由流動來縮短市場的分隔,形成一體化、大都市圈化。

成都推行的“東進”戰略,面對的同樣是產業發展的考量。但成都的思路是,從優化城市空間開局起步重塑城市經濟地理,以城市產業發展戰略目標來優化城市產業空間布局,從而最終實現城市發展的戰略調整。

本次進行修編的“總規”,促進成都的產業與城市融合發展正是其主要目的之一。根據其內容,成都的“東進”戰略正是以經濟主流向為依據,誌在培育城市的新動力,並構建城市發展新載體。

“‘東進’區域是全域發展格局中的國際門戶、產業新城和城市永續發展新空間,主要包括簡陽市、金堂縣、龍泉驛區部分區域以及青白江區和天府新區龍泉山部分;同時,將在空間上形成空港新城、淮州新城、簡州新城、簡陽城區等產城相融的功能板塊,開辟經濟社會發展‘第二主戰場’。”張瑛如是介紹。

具體將如何發展“東進”區域的產業?成都市經濟和信息化委員會黨組書記施躍華告訴記者,成都將推進制造業重心東移,把龍泉山東側作為工業空間增量的主要拓展區域和工業經濟增量的主要承載區域,開辟“成都制造”第二戰場。其中,先進制造業與生產性服務業將是“東進”區域的主要產業。

◎統籌理念之變

規劃建設66個產業新城 

一個月前,全球知名的城市評級機構GAWC(全球化與世界級城市研究小組與網絡)發布了2016年版的世界城市評級報告,北京、上海、廣州、深圳等傳統一線城市均榜上有名,但最終搶占各大媒體關註的卻是成都:被評為Beta-級別,排名僅次於上述4個城市。

為何成都被如此看好?近年來不斷完善的城市規劃或為成都贏得了更多分數。

值得註意的是,位列C7的東京,也曾經歷過“大城市病”。不斷重塑城市區域規劃和經濟地理布局,並向周邊三縣疏解首都核心功能、帶動周邊城市一體化發展,正是它解決“城市病”,並能成長為與紐約、倫敦並駕齊驅的三大全球性城市的關鍵因素。

“東京圈的演變過程,對於東亞的大型城市,有相當重要的參考借鑒意義。”北京國際城市發展研究院院長連玉明告訴記者,東京在不斷“擴圍”中,也穩定地保持了世界級城市的地位和集聚效應。

東京的發展史,不僅揭示出城市經濟地理和區位布局決定城市發展上限的規律,更說明通過為不同區域賦予因地制宜的特色化產業,則能建立其潛力更大的產業發展體系。

成都的規劃,正是將產業集群發展的理念事先培植成為城市發展的根基。據張瑛介紹,成都正在全市統籌規劃66個產業新城,而這正是成都此前提出的構建產業生態圈的核心。“下一步,我們將按照各有側重、有機銜接的原則,系統構建‘導則+總規+城市設計+詳規’的產業新城規劃體系。以導則定標準、定規則,總規定方向、定布局,城市設計塑功能、優形態,詳細規劃定用地、落項目,精準規劃、精細設計產業園區,提高產業園區規劃建設水平。”

推動 制造 造業 重心 東移 成都 開辟 經濟 發展 第二 主戰場 主戰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=254141

數字貨幣瘋漲:遠離主流金融重心的寂寥

來源: http://www.iheima.com/promote/2017/1228/166679.shtml

數字貨幣瘋漲:遠離主流金融重心的寂寥
孟永輝 孟永輝

數字貨幣瘋漲:遠離主流金融重心的寂寥

伴隨著這些監管事件的發生,整個互聯網金融進入到了發展的“冰河時代”。

來源 | 輝常觀察(ID:menglaoshi007)

作者 | 孟永輝

數字貨幣價格的持續沖高讓人們開始將目光再次聚焦在了以此為代表的互聯網金融的身上,從某種意義上來講,互聯網金融的出現改變了金融行業運作的原有邏輯,減少了用戶參與金融運作的門檻,提升了金融運作效率。然而,由於互聯網金融機構作為一種獨立於原有金融體系的存在,對於它的監管的缺失同樣引發了很多問題。虛假標的、平臺跑路、用戶利益受損等情況時有出現,由此便引發了政府層面的監管。

一些不合規的互聯網金融平臺被關停、ICO被定性為非法集資、數字貨幣交易平臺被關停等事件正是政策層面對於互聯網金融行業監管的延續。伴隨著這些監管事件的發生,整個互聯網金融進入到了發展的“冰河時代”。而在國際市場上,以比特幣為代表的數字貨幣價格的持續沖高則讓人們關註的目光再次聚焦在了互聯網金融身上。

國內數字貨幣遭遇監管困境,國際市場上的數字貨幣卻又不斷沖高,數字貨幣呈現出冰火兩重天的狀態,有關數字貨幣甚至互聯網金融的未來,市場又有很多不同的看法。那麽,未來數字貨幣市場甚至是互聯網金融市場到底要往哪里去呢?

冰火兩重天,市場反應折射出用戶的投機心理

盡管數字貨幣的價格仍在不斷沖高,甚至高到了一種非理性的狀態,但是我們不得不承認的是數字貨幣始終是一個虛擬的存在,並沒有強大的背書,這讓它的漲跌始終都處於市場影響的狀態。這就造就了很多人會通過投機的手段來通過炒作數字貨幣來獲得收益,正如人們在股市上進行的投資一樣。那麽,為什麽數字貨幣市場會出現這種冰火兩重天的狀態呢?

將數字貨幣看作是一種投機,最終導致了市場兩極的狀態。由於數字貨幣並沒有獲得現實社會的承認,甚至數字貨幣的創始人中本聰都被認為是一個神秘的存在,這就註定了數字貨幣無法真正落地到現實社會當中,只能算是一種互聯網金融的類型存在。而用戶之所以關註數字貨幣,其中一個很大的原因就在於他們想要通過數字貨幣獲得投機收益,而並非是用戶真正想要擁有這些貨幣。於是,這也造就了互聯網市場上用戶對於數字貨幣的追捧。

相對於互聯網上人們對於數字貨幣的追捧,傳統金融機構以及政府部門對於數字貨幣的反應則是相對較為平靜。他們並沒有因為數字貨幣的出現而歡呼雀躍,甚至開始憂慮數字貨幣的出現將會對現有的金融秩序帶來消極影響。因此,我們看到由於數字貨幣並沒有真正根植於現實的金融機構,最終導致了傳統金融機構的反應冷漠,甚至還有些金融機構將數字貨幣視為非法。

市場將數字貨幣看作是一種投機行為,監管部門又無法對數字貨幣進行有效監管最終導致了市場對於數字貨幣的兩極反應。隨著未來數字貨幣市場的持續走高,甚至價格波動的頻繁,人們對於數字貨幣的這種兩級狀態還將會持續,最終讓數字貨幣真正變成一個投機性的存在,而不再具有太多的現實意義。

過於濃重的投資屬性讓數字貨幣已超脫了落地的範疇。從本質上來看,數字貨幣是借助互聯網的手段徹底去中間化的一種存在,真正實現了person to person,但是由於過度的去中間化,數字貨幣已經完全變成了一種投資存在,不再具有落地的可能性。

作為一種金融存在,數字貨幣即使僅僅只是一種貨幣形式,卻依然要承擔支撐、助推等基礎性的作用。而從數字貨幣當前的發展情況來看,它完全變成了一個個人與個人之間的存在,不再具備支撐和助力的功能。作為一種金融形式,數字貨幣當前的這種狀態將自己逼到了一個死胡同當中,它最終將會完全變成一種投資工具,而不再具有太多其他的功能和作用。

正是由於數字貨幣的這種支撐性功能的減弱,才導致了它將會最終淪為投資的物種,而無法真正給實體經濟的發展帶來實質性的促進作用。數字貨幣在投資屬性的道路上越走越遠最終讓它越來越難以落地,並真正演變成為一種投資物種。

現實貨幣的數字化將會擠兌數字貨幣的生存空間,邊緣化的趨勢將會更加明顯。隨著大數據時代的到來,貨幣數據化將會成為不可避免的潮流,而數字貨幣作為一種根植於互聯網的存在,它的表達方式和呈現方式早已實現了數據化。盡管如此,由於數字貨幣缺少傳統金融機構和政府的背書,它的生存空間將會被進一步積壓,邊緣化的風險將會進一步增加。

基於大數據的金融體系的形成將會讓傳統金融機構建構一個數字化的新生的金融體系,這個金融體系兼顧了傳統金融機構的優勢和特征,又能夠規避數字貨幣的風險,再加上傳統金融機構自身互聯網化的優勢,數字貨幣作為一種數字化存在的優勢將會逐步減弱。傳統金融行業的數字化所帶來的金融行業的重構將會讓原本依靠數字化優勢贏得市場和用戶的數字貨幣面臨越來越大的壓力,被邊緣化的風險將會進一步增大。

回歸金融本身,數字貨幣的涅槃之路

數字貨幣當前遭遇到的冰火兩重天的發展狀態除了和數字貨幣本身的獨立性、合規性、投機性等特征有關之外,還與傳統金融行業的數字化、互聯網化有著很大的關系。那麽,數字貨幣如何發展才能回歸正道真正發揮出金融本身的作用呢?

確立數字貨幣的合法性地位,回歸金融體系本身。盡管數字貨幣誕生於互聯網,但是它並不是一個"獨立王國",始終都屬於金融的範疇。而從當前數字貨幣的發展情況來看,它的合法性始終都沒有得到承認,這就讓數字貨幣距離金融行業的中心越來越遠。

未來,數字貨幣想要真正被市場所接受,首要任務就是要確立自己的合法性地位,被金融體系當中的其他門類接受才能有與其他門類產生聯系的機會。另外,回歸合法性地位的首要條件就是完善自我運作邏輯,減少不合規的操作,讓數字貨幣的運轉更加合規,而不僅僅只是一個投機的工具。

發揮金融職能,讓數字貨幣兼具互聯網的自由性和金融的安全性。從某種意義上來看,互聯網的自由性和金融行業的安全性之間是一種水火不相容的關系,而這也正是當下數字貨幣之所以面臨諸多問題的主要原因。數字貨幣的不可控與金融行業的風控之間所導致的一個最為直接的結果就是數字貨幣在當前的主流金融體系當中無法代替出人們印象中的金融的職能,最終僅僅淪為一種投機工具。

數字貨幣回歸正道的另一方面就是要發揮金融的職能和作用,借助數字貨幣的跨國界、去中間化、技術性強、數字化高等優勢來為企業節省運作成本,提升實體經濟的運轉效率。比如,我們可以在海外購物的過程中利用數字貨幣減少用戶需要兌換貨幣的麻煩,真正將數字貨幣看做是一個減少中間環節的利器,讓用戶享受到使用數字貨幣的福利。

將數字貨幣的監管納入到數字化監管的體系當中,真正讓數字貨幣不再是信馬由韁的發展狀態,真正讓數字貨幣的運轉更加合規、合法、合理。

找到數字貨幣與現實貨幣的結合點,真正將兩者融合在一起。數字貨幣之所以飽受詬病,其中一個很重要的原因就在於其無法與現實貨幣實現互聯互通,數字貨幣僅僅只是一個現實貨幣的投資途徑而已,無法與現實貨幣進行實時互換。這就讓兩者之間處於一種"隔靴蹭癢"的狀態,想要改變這種狀態必須實現兩者之間的完全融通。

建立一個數字貨幣與現實貨幣兌換的標準,將兩者之間的關系從投資與被投資的關系轉變成替代與被替代的關系。通過這種關系的轉換,重新確立數字貨幣與現實貨幣的地位,真正將兩者之間的關系變成一個對等、同類的存在,實現兩者之間的共生、共進。

以比特幣為代表的數字貨幣的暴漲以及金融行業對於它的平靜反應折射出市場對於它的不同看法。從當前的發展情況來看,數字貨幣真正回歸市場主流被以傳統金融機構為代表的大多數金融機構接受還需要很長的路要走。

隨著數字貨幣不斷調整,它將會逐步找到自由與安全之間的"第三條道路",由此數字貨幣將會發揮它的高效率和去中間化的作用,真正為助力實體經濟發展發揮作用,成為未來數字化金融時代的一個重要組成部分。

數字貨幣
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
數字 貨幣 瘋漲 遠離 主流 金融 重心 寂寥
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=260049

一財研選|“分鐘零售”+“米級物流”,技術提升成新零售重心!


 

券商研報浩如煙海,投資線索眼花繚亂,第一財經推出《一財研選》產品,挖掘研報精華,每期梳理5條投資線索,便於您短時間內獲取有價值的信息。專業團隊每周日至每周四晚8點準時“上新”,助您投資順利!


2018年6月7日目錄

►“分鐘零售”+“米級物流”,技術提升成新零售重心(方正證券)
►丙烯行業景氣好轉,產業鏈一體化裝置有望受益(申萬宏源)
►北鬥芯片成功邁入28nm時代,撬動中下遊千億市場(東興證券)
►特斯拉將設上海工廠,本土供應鏈零部件企業受益(太平洋證券)
►政策監管量價雙重改革,血制品行業望迎景氣拐點(浙商證券)

 


1.“分鐘零售”+“米級物流”,技術提升成新零售重心(方正證券)

隨著商品經濟的綮榮以及人們生活水平提高,網購用戶愈發開始重視購物體驗和網購商品的質量,電商已逐步由商品為中心的模式轉向以消費者為中心及以流量為中心的方向加快發展。

方正證券認為,未來的二十年將由純電商向新零售轉型,即線上線下相互聯動,協同現代物流創造新零售模式,預計未來隨著用戶習慣的養成和新零售模式的創新,2022年新零售市場規模將達到18000億元,年複合增長率為115%。未來五年將是新零售市場戰略布局機遇期,新零售投資將步入藍海機遇期。

方正證券指出,在新零售模式下,線下門店開始承擔著“前置倉”的職能,成為商品發貨地,商品運輸距離大大縮短,達到分鐘配送的速度。米級物流通過大數據要更精準地預測銷量,調撥庫存,把貨放到消費者身邊。根據2017年艾瑞咨詢《中國即時物流行業報告》,2016年即時物流行業訂單量超過56億單,2019年訂單量有望達159.2億單。

方正證券研判業界獨家提出:在“無人智能”社會趨勢及剛需驅動下,無人零售成為新零售重要趨勢性新業態,“分鐘零售+米級物流”將是新零售重要新型業態。

從距離上看,目前大部分的商品仍然在距離消費者幾公里外的位置,消費者更希望越來越多的商品能集中在家或工作單位的幾百米內;從時間上看,傳統電商從下訂單到送達消費者手中往往需要三到五天時間,線下親自購買也需要幾小時,消費者更希望得到商品的時間可以縮短。因此,伴隨縮短商品距離消費者距離、提升配送效率的現實需求升級,一種綜合性、覆蓋廣、低成本的商超成為現實的需要,而無人零售、無人商超在很大程度上滿足了這種需要。未來無人售貨技術的提升和對無人售貨的科學化實時性管理將成為推動無人售貨大規模商業化應用的重心。

方正證券建議關註新北洋(002376.SZ)、石基信息(002153.SZ)

新北洋:面向零售行業平臺運營商和消費品廠商客戶,根據客戶的商業應用需求,提供線上線下相結合的智能零售設備及應用解決方案,後續將有望實現硬軟一體化雲智能平臺發展模式;

石基信息:零售信息系統產品覆蓋所有零售業態,擁有大中小型零售企業客戶超過30萬家。


2.丙烯行業景氣好轉,產業鏈一體化裝置有望受益(申萬宏源)

申萬宏源指出,丙烯行業好轉,原料輕質化,帶動丙烯未來新增供應受限。目前全球丙烯產能約1.26億噸,表觀需求約1億噸,其中60%以上需求來自於聚丙烯。美國在2017年是迎來第一波的乙烯投產高峰,產能均以乙烷為裂解原料,對應的丙烯產量極少。同時,這些產能的投產有可能會沖擊全球,尤其是高成本端如西北歐、日本的以石腦油為裂解原料的裝置負荷。

2017年中國丙烯產量約2840萬噸,凈進口量309.9萬噸,表觀需求約3150萬噸;但是考慮聚丙烯、環氧丙烷、丁辛醇等衍生品的進口,當量需求約3300萬噸。聚丙烯具有良好的機械性能和化學穩定性,應用範圍廣泛,近年來我國聚丙烯主要消費領域為拉絲、註塑和薄膜,此外還有管材、吹塑等。據統計,2011~2016年間全球聚丙烯的需求增速為4.9%,聚乙烯為3.6%;申萬宏源預計未來聚丙烯的需求增速仍高於聚乙烯。

申萬宏源看好丙烷脫氫產業鏈。丙烷脫氫(PDH)是一種吸熱反應,是除裂解裝置副產、煉廠副產外最主要的丙烯生產方式,也是最重要的On-purpose生產工藝。目前全球丙烷脫氫裝置共有26套,總產能約1250萬噸/年;其中中國有12套丙烷脫氫裝置,總計產能約580萬噸/年。美國是原料丙烷的主要出口地,2017年出口約90.5萬桶/天,未來隨著頁巖氣開發,副產丙烷出口量將會繼續增大。在丙烷脫氫的具體應用方面,國內更加有優勢;隨著美國丙烷出口的逐漸增加,丙烷相對於石腦油的價格優勢將更加明顯。

申萬宏源指出,影響丙烯的價格因素較多,除了自身供需以及乙烯原料輕質化以外,丙烯的供應還受到以下因素影響:①成品油消費增速,如需求放緩,對應煉廠開工率下降,則影響相應丙烯產量;②甲醇價格與MTO開工,尤其是外購甲醇生產烯烴的裝置。由於美國制裁,未來伊朗新增甲醇產能有不確定性,或將維持緊張;③丙烯商品量減少,一體化裝置受益。由於大煉化投產,丙烯下遊基本配套;同時傳統的丙烯外售企業自己配套丙烯下遊,未來丙烯的商品量有望減少。看好未來丙烯上下遊產業鏈一體化的裝置。

申萬宏源重點推薦東華能源(002221.SZ)、衛星石化(002648.SZ)、海越股份(600387.SH)等。


3.北鬥芯片成功邁入28nm時代,撬動中下遊千億市場(東興證券)

北鬥芯片通常指可以接收由北鬥衛星發射的信號,從而完成定位導航功能的芯片組,包含射頻芯片、基帶芯片以及微處理器。基帶芯片是導航接收機的核心器件,其功能和性能通常決定了整機的性能指標,其主要功能是完成對指定衛星信號的捕獲、跟蹤、數據解調,並給出衛星信號的偽距、載波相位等測量信息。

東興證券指出,北鬥導航芯片的優劣很大程度上決定了衛星導航產品的性能,芯片技術更直接關系終端體積、重量、成本和性能,也直接影響北鬥下遊產業發展,將朝著集成化、低功耗、高精度、高動態等方向發展。單芯片集成化是將射頻芯片、基帶芯片和微處理器合而為一的單芯片可以提高產品的性能和可靠性、降低體積、功耗和成本;高精度、高動態則將解決制約北鬥衛星導航系統軍民大規模應用的重大瓶頸。

直到2008年2月,我國第一顆自主開發的完全國產化的北鬥衛星導航基帶處理芯片,“領航一號”才在上海宣布研發成功,在此之前北鬥接收終端機的芯片都為美國企業提供;2012年北鬥二號完成亞太覆蓋的時候,北鬥的應用在很大程度上被芯片所限制,有機無芯一度成為北鬥產業的發展瓶頸。經過5年的發展,目前芯片工藝已由0.35微米提升到28納米,總體性能達到甚至優於國際同類產品。

隨著北鬥芯片技術的逐步成熟和全球組網加速,北鬥產業鏈將逐步成熟,上中下遊將呈現1:4:5的較為穩定的產業鏈產值分布結構。東興證券預計到2020年,上遊的數據、芯片、模塊類產值在整個產業鏈的占比穩定在10%左右,產值約400億元;中遊的系統集成及終端集成產值在整個產業鏈的占比約為40%,終端產品質量和用戶量將有巨大飛躍,產業國際競爭力將大幅增強;下遊的運營服務產值貢獻預計達到總產值的50%,應用服務水平也將大幅度提高。

東興證券重點推薦振芯科技(300101.SZ)、華力創通(300045.SZ)、合眾思壯(002383.SZ)、北鬥星通(002151.SZ)


4.特斯拉將設上海工廠,本土供應鏈零部件企業受益(太平洋證券)

美國時間6月5日,馬斯克在特斯拉股東大會上表示,將在中國上海設立首座海外工廠。工廠名為Dreadnought,將同時生產電池和組裝車輛。

2018年5月10日特斯拉在上海首次成立獨資子公司,太平洋證券就判斷特斯拉已經正式啟動了國產化進程。主要原因包括:第一,今年4月發改委出臺股比放開政策,為特斯拉在國內獨資建廠掃清政策障礙;第二,我國新能源汽車市場是全球最大的市場,並且還將保持高速增長;第三,特斯拉國產化能夠避免繳納關稅。

太平洋證券指出,特斯拉品牌在全球市場均具有非常強的號召力,特斯拉model 3發布後,全球訂單近50萬輛,但目前周產能僅小於2千輛。近期Second Measure數據分析公司表示model 3訂單中已經有23%被取消,主要原因還是因為Model 3產能不夠。如果特斯拉國產化Model 3車型,可以快速打開國內市場。

太平洋證券認為已進入特斯拉產業鏈的公司將率先受益。特斯拉國產化後,部分零部件必然也會實現國產。太平洋證券建議關註已進入特斯拉供應鏈的優質零部件企業:新能源車熱管理系統的銀輪股份(002126.SZ)、鋁壓鑄精密件的旭升股份(603305.SH)、TPMS的保隆科技(603197.SH)、鋁合金支架的廣東鴻圖(002101.SZ)、鋁合金懸掛件拓普集團(002233.SZ)

目前我國鋰電池產業鏈在全球市場均具有非常強的競爭力,太平洋證券建議關註已經進入松下電池供應鏈的電池材料企業。另外,特斯拉動力電池采用全球最領先技術:正極NCA+負極矽碳/石墨。特斯拉國產化,必將促使我國車企加速采用更高性能動力電池,建議關註高鎳化和矽碳產業鏈公司。


5.政策監管量價雙重改革,血制品行業望迎景氣拐點(浙商證券)

血液制品種類豐富,適應癥也十分廣泛,區別一般制藥行業的特殊性在於原材料稀缺,及絕大部分產品不能通過基因工程方法制造。浙商證券指出,血液制品在多種疾病的臨床治療和預防上起著非常重要的作用,經由血漿提取的血制品有著不可替代的地位。

全球血制品市場穩健增長,根據MRB數據,2016年全球血漿來源血制品市場規模達到335億美元,預計保持5%~6%的穩定複合增速,到2021年全球市場將達接近426億美元。

浙商證券指出,目前全球血制品行業呈現寡頭競爭的格局,三巨頭Shire、CSL、Grifols 2017年血制品的營收都在40億美元以上,和第四名Octapharma的17億美元有著明顯的距離,市場集中度高。行業特點決定大規模企業和高市場集中度。對於原材料生產的上遊和藥物制造的中遊高度整合的血制品行業來說,規模意味著低成本和競爭力。並購是其擴大規模的最常用手段,貫穿血制品行業發展。

浙商證券認為,國內市場規模、集中度和產品消費結構均有較大提升空間。2017年國內血制品市場規模為235億元左右,僅占全球血制品市場(含重組凝血因子)的11%。從漿量來看,國內的需求量在10000噸以上,測算2018年國內采漿量9000噸,整體市場仍處於供不應求的局面。從消費結構看,國外消費占比較多的免疫球蛋白和凝血因子產品,在國內占比較低,分別為34%、3%,產品結構有待改善。

浙商證券指出,多年來血液制品行業發展主要限制因素是原料血漿供應不足,以及價格的非市場化管制。隨著政府限價的取消和漿站獲批速度顯著加快,行業量價限制因素將逐步解除。從2015年開始,量價的走勢更為健康,而部分小品種的價格也有結構性上升的趨勢。統計顯示,自2015年6月1日最高零售價限制放開後,纖維蛋白原、靜丙出廠價同比漲幅分別約80~130%(0.5g從280元/支漲至650元/支)、10~20%(2.5g從550元/支漲至700元/支),其它產品也出現不同程度的提價。未來價格放開是大勢所趨,隨著優秀企業采漿能力提升,將迎來量價齊升的行業大拐點,有望提振相關企業業績。

重點公司方面,浙商證券推薦華蘭生物(002007.SZ)、上海萊士(002252.SZ)、天壇生物(600161.SH)、博雅生物(300294.SZ)

 

 

一財 財研 研選 分鐘 零售 米級 物流 技術 提升 成新 重心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=265531

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019