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【本 報訊】冠捷科技（903）管理層向花旗透露，由於巴西貨幣雷亞爾進一步貶值，集團的巴西附屬公司外滙虧損將較原預期蝕3000萬美元為多。該行估計，包括 交易及滙兌虧損，冠捷去年第四季將錄得虧損；同時調低其08年全年盈利預測27%，每股盈利由0.07美元降至0.05美元；但維持買入評級，目標價 2.94元。冠捷上月發盈警指，由於去年下半年經濟下滑及全球金融危機，加上受巴西雷亞爾兌美元貶值影響，料旗下附屬公司AOC do Brasil Monitores Ltda錄得重大外幣滙兌損失，預計08年業績可能較07年大幅下跌。台灣顯示屏廠商奇美近日表示，今年首季付運量增長5至10%；而冠捷管理層亦維持其 液晶體電視付運量達800萬台的估計，但指液晶體顯示屏付運量未必能達標。不過花旗指出，行政及利息開支減少，可減輕其收入下跌的影響。冠捷計劃削減行政 開支約10至20%。 負債比率料降至9% 花旗估計，冠捷今年資本開支將大減，由去年的1.6億美元降至今年的7000萬至1億美元；估計集團今年現金流將大增，並用於削減負債，令淨負債相對股本比率降至9%。 | ||||||
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僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經 歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。 據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外 損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達 二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清 楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家 族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八 年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十 六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增 資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句： 「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門 口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。
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金融海嘯後，群創光電（原奇美電）改以兩岸接力跑馬拉松取代尾牙活動。二○一一年開跑時，大雨滂沱；二○一二年開跑，初冬暖陽露臉，更重要的是，公司名字改回群創光電，也正好迎接群創二○一三年成立十週年。 升旗典禮時，目視著塵封近三年的群創白色旗幟冉冉升起，董事長段行建很有感觸，一開場就花了十幾分鐘解釋「群創光電」名字由來。 二○○二年，段行建被郭台銘找去籌設面板廠，當時擔心被友達知道有人在籌組新公司，他在群創現在的竹南二廠後，租了間小辦公室，關起門來秘密籌畫，中午以便當果腹，苦思公司名字。段行建說，「想名字最簡單方式，就是取大股東名字，加上光電二字，但是這不好，要有創意，我每天開車，左眼看馬路，右眼看招牌，想了三天三夜，才想出群創光電，」取其群策群力之意。 名字改了，這兩年馬拉松的主題倒是很一致，都是「堅持」，去年是「堅持，感動，CMI」，今年力道加深是「十分堅持」，歷經五年產業低潮期，這倒真的是面板產業最需要的精神。 | ||||||
事實上今年耶倫女士特別低調。不過高盛分析師Kris Dawsey梳理了耶倫近期的關鍵性講話，或許能為市場瞭解她對貨幣政策和經濟的看法提供線索。
| 耶倫講話的關鍵引述 |
最優控制 2012年4月11日 | 「我發現能幫助評定政策是否合適的一個方法是基於『最優控制法』(optimal control techniques)，根據美聯儲/美國模型，高度寬鬆的貨幣政策令失業率下降速度顯著快於基本預估水平。」 |
實際中性聯邦基金利率 2012年6月6日 | 「經濟的均衡實際聯邦基金利率，即與中期充分就業相一致的利率可能遠低於歷史平均水平，接近於簡單政策規則距離。」 |
前瞻指引 2013年4月4日 | 「我認為對潛在行動設定門檻是對前瞻指引的重大改進。較之前提供了更多關於FOMC決定上調聯邦基金利率先決條件的信息。」
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QE效率 2011年1月8日 | 「實際上QE更有效？我的簡短回答是：YES。」
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QE成本 2013年3月4日 | 「關於美聯儲資產購買的潛在成本，有必要監控一段時間。在目前階段，我並未看到任何能讓我提議縮減資產購買計劃的理由。」
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勞動市場 2013年2月11日 | 「我的觀點是：自經濟大蕭條開始以來，失業率的上升很大程度上是週期性的，而非結構性，我所見證據符合我的觀點。」 |
【導讀】特地電話諮詢了杭州以及華中一代阿里的朋友，求證這條消息的真實性。答案極其清晰的是：公關行為。「哎，你不知道馬云的公關一直很牛啊?」我說我知道，但要老闆親自出來扛大旗的，此件事情定非同小可，得細讀。
網絡從來不缺乏熱點，但阿里從合夥人制度的提出後，消停了一段時間，近日又開始張牙舞爪，把內部移動通信工具「來往」強推出櫃。
「來往」很早就在阿里內部作為溝通工具，觀眾朋友們可以參照的自然是微信。前段先是爆出馬云說要強推「來往」，接著是各類高管的站台吶喊，然後是馬云要求每位阿里員工必須添加100位親朋好友進來往，否則年終別想拿紅包。
我特地電話諮詢了杭州以及華中一代阿里的朋友，求證這條消息的真實性。答案極其清晰的是：公關行為。「哎，你不知道馬云的公關一直很牛啊?」我說我知道，但要老闆親自出來扛大旗的，此件事情定非同小可，得細讀。
整個阿里體系可以玩的概念太多太多，如果不是頂著馬云的馬甲使勁兒的吆喝，恐怕很難形成太大的關注。近日又爆出10萬淘女郎(淘寶拍攝品圖片的漂亮模特)進駐「來往」，然後是一幫大波大胸的海報，再次點燃了看客的驚奇，廣大屌絲們更是趨之若鶩。
阿里其實是中國最大的生意數據庫，馬云知道的太多。現在PC端口的流量已經和移動端口持平甚至反超，很多人應該贊同這個觀點。當今投資人如果聽不到移動互聯網的佈局，很撒手扔錢進去，因為那講很難期待未來。
微信出來以後，雷軍不再傾情米聊，丁磊和電信綁在了一起搞了個易信，雷聲大雨點小現在也不知道怎樣。雷軍丁磊馬云放在一起，馬云段位應該更高一些。他們的相同之處是米聊，易信，來往都不是各自賺錢的工具，公司仍然有更重要的方向要耕耘。但不同之處之一在於，Jack馬的形象過於高大威猛，且有過很多惡鬥的經驗，阿里向來的雞血文化是除了贏他們從來不考慮其它事情。
從名字談起。
「來往」從內部推到大眾市場，名字一直沒有改變過，有問題嗎?有很大的問題，你的用戶群體在改變。內部使用的時候，用戶是員工，員工對於公司的決策是理解執行，不理解執行，在執行中理解。
而面對大眾呢，即要面對80%以上的小白客戶。這些客戶或許知道淘寶，但不知道阿里，這個一定不是笑話。那麼，「來而不往非禮也」的「來往」，你是不是在第一時間不會想到它是一款移動的通信工具呢?「來往」這個詞彙給人遐想的空間太多，它到底是神馬，需要去瞭解一下。
這和「天貓」的命名是不一樣的，「天貓」的網站本來就一直沿用tmall，取一個諧音罷了。且當時的「淘寶商城」已經是無數商家的生存基石，無數消費者的歡樂之地，本身就具備非常強大的拉力。所以，「天貓」在開始之初，是有異議，但品牌豎立得依然非常好。
而我們看「微信」，首先你會直接想到它是一款信息相關的軟件，能通信，且微妙，微型，快捷。如「微博」也是一樣，如果當時不叫「微博」叫「風浪」，在傳播上或許就不是那麼簡單。
這一定不是一個主觀問題，而是一個產品問題。當你的受眾用戶在改變的時候，應該要好好想想，怎樣讓客戶最簡單最小白的使用你提供的服務。當然阿里的PM也不是吃素的，或許他們也覺得我大阿里夠強，給你們神馬就用神馬。「或許」有很多，允許任何人的「或許」。
馬云的堅持。
馬云堅持神馬?有一條他一直堅持，阿里不做遊戲。因為本身馬云的兒子有段時間，就深受遊戲的影響，使之非常苦惱。而書生馬云也希望專注在生意，一貫樹立下自己正義偉岸的形象。
做流氓很簡單，打個滾罵個街搶個棒棒糖就可以。做英雄很難，馮侖說過大概意思是：「聽到紙醉金迷、吃喝嫖賭等詞彙的時候，人的器官都會很爽。」但如果你要選擇做英雄，你就要唾棄這種爽，並時刻死磕自己，某某某事情，哥們兒絕對不能干。
顯然Pony馬從來只回答生意問題和法律問題，謝絕一切的道德約談。所以「微信」在前期的推廣時，無不體現「性」的剛需和「暴力」的刺激。雖然騰訊的公關一直在塑造張小龍如何出淤泥而不染的光輝形象，但在「性」和「暴力」的探索上，很多人相信這是一個真實的故事。
2011年微信開始熱，我當時工作在華東一帶出差較多，對手機的要求是超長待機，打接電話收發短信即可，用的還是功能機。但身邊有很多朋友和同事，在那一年都換了智能機，其中很大一部分朋友都迫不及待的加入微信。因為微信有一個「附近的人」功能，能夠搜索到附近的人，有很多人在上面體驗刺激，我身邊有很多人也成功過，不多談。
永遠總是那麼第一批人介入能夠嘗到開心的果實，後來2012年再玩「附近的人」啊什麼的，成功概率就大大的降低了。妞兒不隨意加你了，「搖一搖」出來了，伴隨著那令人沸騰的搶戒聲。但一晚上搖出來的，全是一幫飢渴男。
這些事情多得去了，我相信每個人身邊都有無數這樣的故事。但我們從產品的角度出發，一個產品如果能夠讓你產生興奮，並且讓你主動推廣給身邊的朋友，至少有25個信任你的 朋友會受到影響。這一定比一個噱頭廣告，一張高標準的文案傳單來得實在。
而當幾乎身邊所有的朋友都在使用微信的時候，Pony馬同志放出了飛機，然後是其它遊戲，再然後是道具的買賣。當然，這是生意，在我的地盤裡，我Pony馬想怎麼幹就怎麼幹，我想當裁判的時候當裁判，想當運動員的時候當運動員，甭跟我逼逼啥，我只回答法律問題。
我想把你們公眾號碼降權到二級區域去，名曰不打攪客戶。但我新的遊戲出來的時候，想彈窗給你就彈窗給你。你來玩一下試試嘛，玩一下又不要你的錢。但你玩了一下後，立馬給你來一個排行榜，你在朋友圈中的排行就出來了，狠吧?或許有一天人們的交往不會在現實中發生，而會簡單在遊戲的排行榜裡相互問候。
Facebook上有一款熱門交友聯誼應用Are You Interested（AYI），用戶通過搜索其他用戶的信息找到想約的人，就點擊yes表示我喜歡，對方都能收到信息，有機會給回應。
開發該應用的SNAP公司對約240萬利用AYI進行的異性互動做了一項調查分析，得到了一些讓人意外又無奈的發現。
首先要知道，約三分之二的AYI用戶年齡都在35歲以上，對這類yes的通知消息，大多數時候對方是沒有回應的。
而如果回應，總體來說，男性回應女性的次數比女性回應男性的高約兩倍。
具體到不同人種：
· 亞洲女性回應白人男性yes的次數佔出現yes總次數的7.8%，比回應其他人種的比例都高。
· 白人男性回應黑人女性yes的次數佔比為8.5%，比他們回應白人、拉美和亞洲女性的比例都低。
· 除亞洲男性外，所有男性都更喜歡回應亞洲女性。
· 除黑人女性外，所有女性都更喜歡回應白人男性。
· 黑人男性和黑人女性得到的回應次數都是同性之中最少的。
· 也許最讓人意外的是，所有男性都更喜歡回應與自己種族不同的女性。
以下就是根據AYI此次調查結果整理的圖表。
財華社香港新聞中心
《財富》雜誌提前獲得巴菲特年度股東信節選。巴菲特談論了他以往的不動產投資，並提出五準則。
巴菲特首筆不動產投資為內布拉斯加400英畝農場，為此他在1986年花費了28萬美元。第二筆投資為1993年紐約大學附近的零售不動產。
兩筆投資都是在價格崩盤後做出的。
巴菲特稱：「兩筆投資或在未來數十年帶來回報，儘管收益不是很顯著，它們都將是我人生中穩固及讓人滿意的投資，對我的子孫也一樣。」
巴菲特給出了投資的五大金科玉律：
「你不需要成為專家，來實現滿意的投資回報。」巴菲特還警告稱，投資者應認識到其侷限，別把事情搞複雜。
「關注你所考慮投資的未來生產力。」巴菲特指出，沒人能夠完美的預測一項投資的未來盈利性。「無所不知是沒有必要的，你只要理解你採取的行動。」
「如果你相反去盯著一項投資的預期價格變動，你是在投機。」巴菲特並不反對價格投機，但他強調，重要的是分清對資產生產力的投資和投資於資產價格變動期望的不同。
「考慮到我的兩次小型投資，我在乎的只是資產將會創造出什麼，根本不在乎其每日價格波動。比賽輸贏是由注意力集中於賽場的人決定的，而不是目不轉睛盯著記分牌的傢伙。如果你能夠享受週末，不去查看股價，你就該試試交易日也這麼幹。」總之就是關注長期。
「形成宏觀觀點，或聽其他人對宏觀或市場的看法，都是浪費時間。實際上，這是危險的，因為這或影響你看待真正重要的事實。」這意味這你不用看CMBC、彭博電視和福克斯商業新聞了，除非巴特斯在傳道。
巴菲特以其導師格雷厄姆的話作為股東信節選的開場白：「當投資最像做生意時，是最聰明的。
(個人理解就是以實業的心態去投資股票，就是你有錢的話，最想經營的公司---很顯然，我是個懶惰的人，想投資有寬闊護城河，簡單，競爭不激烈或說毫無競爭而又暴利的生意）
本文作者為國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平。曾擔任國務院發展研究中心宏觀部研究室副主任。文章有刪節。
當前中國正處於“三期疊加”的轉型關鍵期，大時代呼喚改革。改革是政治經濟學，通過調整生產關系以推動生產力發展。“習近平政治經濟學”應時代而生，將引領中國這艘巨輪駛向新航道、“新常態”。
目前對中國經濟有三類觀點：第一類過度看空，以部分國外機構為代表，迎合了部分國外投資者不了解中國、過度悲觀的偏好。雖則唱空，但卻可起到提醒的作用；第二類過度看多，未來還可以保持8%以上的增長，還能回到高增長軌道，中國經濟下行是因為外需不足和周期調整，政策應以刺激投資為主。這類觀點貌似唱多，實則產生誤導作用；第三類理性樂觀，看好中國經濟發展前景，但認為中國經濟正處於增速換擋期，近年經濟下行主要是因為結構性和體制性問題，應在保持定力、守住底線的前提下，通過改革走出困局。如果通過不斷刺激勉強度日，坐等周期回升和外需改善，不僅貽誤改革時機，而且會醞釀更大風險。
刺激是穩短期增長，弊端是維持舊增長模式、加杠桿，改革是穩長期增長，優點是釋放新活力、去杠桿。過去幾年，地方融資平臺、產能過剩重化工行業國企和房地產形成了三大資金黑洞，這是舊增長模式的代表，由於借助地方政府的隱性擔保、國有銀行的輸血，調整緩慢甚至拒絕出清，不斷通過加杠桿負債循環，推升了無風險收益率和融資成本，對新增長模式產生抑制和擠出效應，增加了增長階段轉換和動力升級的難度。
未來通過改革破掉舊增長模式，放活新增長模式，構築5%-6%的新增長平臺，比現在勉強維持的7%-8%舊增長平臺要好，無效資金需求中斷了，利率下來了，微觀放活了，增速換擋成功了，產業升級了，企業利潤上升了，股市走牛了，居民生活改善了，政府威信提高了。國際經驗表明，新5%比舊8%好。未來中國如果能夠通過改革破舊立新，無風險收益率將降一半，經濟增速到5%，股市可上5000點。
中國未來如果增速換擋至5%了不起，這是增速換擋期最優秀畢業生交出的答卷。1960年以來，在全球101個追趕經濟體中，只有13個國家和地區完成了追趕任務，邁過高收入經濟體門檻，成功概率僅為13%。在這13個成功實現增速換擋的經濟體中有4個最優秀的畢業生：德國、日本、中國臺灣和韓國，這四個優秀畢業生大約在人均GDP11000國際元附近，經濟增速平均從8.3%降到4.5%，降幅在50%左右。
圖 德日韓臺經濟增速換擋的表現 單位：%，國際元
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當前我國發展改革思路符合經濟規律和國際經驗。結構調整核心是轉換增長動力。先行經濟體結構調整成功不是偶然現象，也不是某一項政策的結果，而是一系列政策措施和制度改革綜合作用的必然產物。如果對照上世紀60年代德國、70年代日本、80年代美國英國和中國臺灣、90年代韓國的結構調整經驗，可以發現其政策組合具有一些共性，即“貨幣不放水、財政不刺激、結構改革、微觀放活”。
未來的一年十分關鍵，以四中全會為節點，習總書記打虎歸來，出手改革，改革將進入提速期，經濟有望深蹲起跳。未來有三種前途：①快改革、大出清，去杠桿觸發風險後經濟深蹲起跳，債牛之後股牛；②快改革，有效控局，及時化解風險後經濟平滑過渡到新平臺，股債雙牛直接起跳；③改革遇阻低於預期，微刺激只起短暫效果，加杠桿，慢出清，經濟匍匐前進，股債雙熊，危機倒逼。深蹲起跳、直接起跳和匍匐前進三種前途的概率是5:3:2，最可能的是改革超預期，深蹲起跳。
昨日習近平主持召開了中央全面深化改革領導小組第四次會議，會議聚焦國企負責人薪酬、傳統媒體與新媒體的融合發展以及考試招生制度的改革。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App）
此外，會議還通過了一個總結式的文件《關於上半年全面深化改革工作進展情況的報告》和一個指導性的文件——《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規劃（2014－2020年）》。
深改小組的每一次會議都是值得好好研讀的，那麽如何解讀這次會議透露出的信號呢？華泰證券首席策略分析師徐彪提到了三大看點：
1，新聞稿居然沒有肯定上半年改革工作的成績，這是很罕見的。
因為按照慣例都會首先肯定前半段工作，然後布置下半段工作。習總只是說了這麽一段話：“今年是黨的十八屆三中全會提出全面深化改革的元年，要真槍真刀推進改革，為今後幾年改革開好頭。各地區各部門要狠抓工作落實，實施方案要抓到位，實施行動要抓到位，督促檢查要抓到位，改革成果要抓到位，宣傳引導要抓到位，讓人民群眾感受到實實在在的改革成效，引導廣大幹部群眾共同為改革想招、一起為改革發力”。
只有要求，沒有肯定。這是啥情況？這是董事長急了的節奏啊，一季度光顧調結構，二季度光顧穩增長，三季度終於可以騰出手來促改革（穩增長的事情，交給總經理頭疼去吧。什麽新型城鎮化、降低實體經濟融資成本，全是李總在抓），時不我待。
徐彪認為，未來幾個月，改革將提速！
但問題，未來幾個月，哪些改革會提速呢？他根據深改小組2014年將推進60項改革舉措列出了各項改革措施以及投資點評：
不出意外的話，國企改革、土地改革、生態文明將成為下半年的熱點方向，政策頻出而且熱點不斷。尤其是如果某兩個方向疊加，比如土地改革和國企改革一旦交叉（國有企業收購農村集體經營性建設用地後上市或者資產重組），可能在資本市場掀起驚濤駭浪。
2，對於例外，要高度關註
改革部署並非一成不變，如果完全按照年初規劃來的話，考試招生制度改革就不會出現在深改組第四次會議上，傳統媒體和新興媒體融合也不會出現在深改組第四次會議上。對於新出現的事物，有必要高度重視。打個可能不恰當的比方，一萬個人在排隊等公交車，眾目睽睽下有能力加塞插隊的，最好別惹他。
至於為何要把媒體改革加進來呢？因為習總說了：“改革成果要抓到位，宣傳引導要抓到位，讓人民群眾感受到實實在在的改革成效”。董事長已經充分意識到輿論的重要性，這麽重要的事情，最後靠誰來落實呢？“建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團”。
因此，招生制度改革的受益方向或為在線教育，值得關註；新老媒體融合的受益方向以老媒體為主，必須關註。
3，國企改革加速度
會議提出“對不合理的偏高、過高收入進行調整”，聯想起不久前冒出來的國安集團國有資產流失案，是不是意味著國企改革將停滯甚至開倒車了呢？
我個人看法是：非但不是停滯的節奏，反而是踩油門的節奏。
國企改革一旦開啟，或多或少會各種資產流失。老板心里最擔心的，也是一旦跑起來就會有慣性，如果沒有事先規範好的話，國資流失問題就成為老大難問題。所以呢，在正式啟動之前，各種劃紅線變得很有必要。
第一根紅線，激勵機制方面，不允許借國企改革大規模提高管理層待遇。但是，大家想過沒有，你把固定薪酬搞的高高的，那叫“不合理的偏高”。你把浮動薪酬，尤其是實現盈利增速目標後的薪酬定高一點，是不是就不算“不合理”呢？簡言之，高固薪有問題，低固薪高激勵就沒問題吧。
第二根紅線，混合所有制的實現途徑方面，盡量通過“公允”定價完成。啥叫公允定價？公開市場競價形成的價格，就算公允。其他方式，大家掂量著辦，殷鑒不遠。
下半年，國企改革，包括下一階段可能出現的各種試點（可能的類型：國企改革整體方案試點、壟斷行業混合所有制項目試點），是必須牢牢抓住的方向。不容有失！
以下是中央深改小組4次會議的成果：
第一次會議1月22日
審議通過了《中央全面深化改革領導小組工作規則》、《中央全面深化改革領導小組專項小組工作規則》、《中央全面深化改革領導小組辦公室工作細則》、中央深改組下設6個專項小組名單、《中央有關部門貫徹落實黨的十八屆三中全會‘決定’重要舉措分工方案》
第二次會議2月28日
審議通過《中央全面深化改革領導小組2014年工作要點》、《關於十八屆三中全會‘決定’提出的立法工作方面要求和任務的研究意見》、《關於經濟體制和生態文明體制改革專項小組重大改革的匯報》、《深化文化體制改革實施方案》、《關於深化司法體制和社會體制改革的意見及貫徹實施分工方案》。
第三次會議6月6日
審議了《深化財稅體制改革總體方案》和《關於進一步推進戶籍制度改革的意見》。
審議通過了《關於司法體制改革試點若幹問題的框架意見》、《上海市司法改革試點工作方案》和《關於設立知識產權法院的方案》。
第四次會議8月18日
審議《中央管理企業主要負責人薪酬制度改革方案》、《關於合理確定並嚴格規範中央企業負責人履職待遇、業務支出的意見》、《關於深化考試招生制度改革的實施意見》。
審議通過了《關於推動傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》、《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規劃（2014-2020年）》、《關於上半年全面深化改革工作進展情況的報告》。
路透社10月13日報道稱，沙特私下對原油市場參與者表示，他們對油價明顯走低沒有感到不適。這是一個急劇的政策轉變，可能旨在以低油價逼迫包括美國頁巖油區在內的競爭對手產量增速放緩。
面對近期的油價大跌，包括委內瑞拉在內的部分OPEC成員國呼籲減產以推動油價回升至每桶100美元上方。OPEC成員對低油價的容忍度各不相同。伊朗和委內瑞拉需要高油價保證政府收支平衡，而科威特、沙特的盈虧平衡價格相對低。
然而，路透社報道援引了解內情的知情人士消息稱，沙特官員近期在與原油市場投資者和分析師的私下會議中傳達出完全不同的信息：沙特已準備好接受油價低於每桶90美元，甚至是80美元。可以忍受的時長大概是一兩年。
這個會議釋放出清晰的信號：沙特采取忍受油價長期低於每桶100美元的策略，以此保持自己未來多年的市場份額。
多位匿名知情人認為，如今，沙特似乎是在賭註：一段時期的低油價將抑制新投資，令來自美國頁巖油區的原油等更多的市場供應增長放緩，部分加入原油價格戰的OPEC成員國可能無法承受長期低油價而被迫削減產出。對於沙特來說，以這種方式為中期的更高收益鋪平道路是必要的。
華爾街見聞近期多次提及，全球原油市場價格戰硝煙彌漫。本月初，OPEC最大產油國沙特將銷往亞洲的原油官方價格下調至近6年來最低。此後，伊朗緊步沙特後塵，向亞洲買家出售的輕質原油價格降幅創近6年最大。上周，伊朗、伊拉克也先後加入了價格戰。
上周，布倫特原油和美國的基準WTI原油價格均較6月巔峰期大跌逾20%，原油市場正式進入熊市。OPEC內部平均油價上周也跌至2010年12月以來最低。
此次沙特官員的私下談話並未透露該國是否同意減產。沙特原油產出占OPEC總產量的1/3左右，約為每天970萬桶左右。
然而，不確定的一點在於：沙特對原油市場觀察者顯露的種種，是否是該國致力於實施的新策略，或者說是為了給其他OPEC成員國制造新話題，以誘使他們站在沙特一邊，最終收緊供應的龍頭。
一位沒有直接參與此次私下談話的消息人士稱，沙特未必希望油價進一步下跌，但也不願意單方面減產，沙特還準備容忍更低的油價直到其他OPEC成員國承諾付諸行動。
華爾街見聞昨日曾報道，央行正式確認在近期對部分股份行、城商行和農商行展開了中期借貸便利操作（MLF）。除了2695億元到期續做以外，央行還新增了500億MLF。這是央行近兩個月來首度凈投放資金。
這背後透露出哪些信號？
“本次MLF續作和500億新增標誌著央行再度開閘放水。央行態度的轉變值得關註，同時也意味著降準等進一步的放水操作也成為可能。” 海通證券首席宏觀分析師姜超及其團隊在報告中寫到。
其認為，此舉可能會帶來兩個方面的影響，如下：
1，利率錨或回歸，助於引導利率下行。MLF為期3個月，利率3.5%，遠低於當前銀行間7天回購4%左右利率，明顯存在引導利率下降的意圖。
14年年初，央行曾宣布通過SLF為金融機構提供流動性，而且將隔夜利率上限封頂在5%、7天利率上限封頂在7%，隨後成功地降低了貨幣利率中樞，拉開了14年利率下行的大幕。
14年7月以後央行通過下調14天正回購招標利率傳遞了下調利率的明確信號，而近兩月以來正回購操作的暫停導致貨幣利率脫錨，而未來如果央行定期MLF並及時公告，則其利率水平或成為市場重要參考基準。
2，熨平流動性波動，對沖資金流出。央行稱MLF目的為強化正向激勵作用，同時也為應對春節前的流動性季節性波動，促進貨幣市場平穩運行。歷史經驗顯示每年1月同時面臨信貸需求高峰以及春節前資金需求旺季，因而回購利率均值通常會上升到4%以上，近期回購利率的上行應部分與春節因素有關。
此外，央行行長周小川在瑞士達沃斯論壇表示中國將確保穩定貨幣供應，無意提供太多的流動性，但會保持政策的穩定性。稱目前國內金融市場與國際市場緊密相連，QE成為各大央行的慣用手法，而新興市場在去年夏季有不尋常的資本流入，成為經濟不確定性和經濟波動的源頭，新興市場需要留意這種波動性。
這也就意味著中國央行的政策會考慮國際資本流動的影響，以往海外資金在流入中國時需要央行進行對沖，而目前外匯占款已經轉負，外匯熱錢已持續半年大規模流出，同樣需要央行反向對沖。
考慮到央行的明確表態有助於穩定當前流動性預期，降低高企的貨幣利率，海通將未來3個月7天回購利率中樞預期從4%左右下調到3.5%-4%之間。
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這個標題有點拗口，但炒股要聽黨的話，尤其是要聽習大大的話，再拗口我們也得聽，還得聽懂不是？習大大昨天（2月2日）在省部級主要領導幹部學習貫徹十八屆四中全會精神全面推進依法治國專題研討班開班式上發表的重要講話，非常有新意，很多新的說法首次見諸媒體，左龍右鯉從小就是少先隊員紅領巾，一向聽黨的話，立馬第一時間認真學習了習大大的講話，並把一些不成熟的體會和大家分享一下。 習大大的這個講話的主題是：領導幹部要做尊法學法守法用法的模範帶動全黨全國共同全面推進依法治國。看題目是和法治有關的，全世界的各個國家都會給社會劃兩條線，一條是道德線，一條的法律線，道德線在上，法律線在下，兩條線中間的部分就是人民日常的行為、風俗、習慣等，超過道德線以上的行為會被社會表彰，在我國會叫“道德模範”每年央視《感動中國》的入選者就是代表，道德線以上的行為不強硬要求，大家靠覺悟，能做最好，沒有見義勇為也沒人會怪你的；法律線以下的行為就是違法行為，會有警察叔叔去查水表的。 過去兩年，大家感受最深的應該是反腐，不少上市公司都受到影響，希望你沒有踩中雷，左龍還好，至少買白酒是比以前便宜了，謝謝大家關心。反腐實質上是對黨員、官員在法律線以下的行為的集中整治，目前看初步的效果已經實現，接下來的重點應該是強調法律線以上，道德線以下的這部分行為，但在之前，必須強調法律線，這是本次講話的背景，下面左龍右鯉挑幾個重點講講體會。 1、習大大強調，各級領導幹部在推進依法治國方面肩負著重要責任，全面依法治國必須抓住領導幹部這個“關鍵少數”。 體會：這句講的是依法治國的重點實施對象問題。依法治國，而國又是由官+民組成的，以往好多人提出，說“依法治國”不是“依法治官”，是“依法治民”。而從十八屆四中全會《決定》的全文看，強調的就是依法治官，不是依法治民。現在這一說法就更明確了，就是領導幹部這個“關鍵少數”。依法治國，就是要讓各級領導幹部都守法，各級領導幹部守法了，就能實現全黨守法，全民守法，全國守法。習近平同誌的這次講話，就是講給各級領導幹部聽的，依法治國，首先要治的就是這些人，這已經是無比明確的事情，不需要絲毫的懷疑了。 2、習近平指出，領導幹部都要牢固樹立憲法法律至上、法律面前人人平等、權由法定、權依法使等基本法治觀念，對各種危害法治、破壞法治、踐踏法治的行為要挺身而出、堅決鬥爭。 體會：這里對領導幹部提出了四個最基本的法治觀念：憲法法律至上、法律面前人人平等、權由法定、權依法使。講了一個道理，權力是憲法法律賦予的，離開了憲法法律，領導幹部沒有任何權力，這里習大大講的是價值觀問題。 3、習近平強調，領導幹部要牢記法律紅線不可逾越、法律底線不可觸碰，帶頭遵守法律、執行法律，帶頭營造辦事依法、遇事找法、解決問題用法、化解矛盾靠法的法治環境。謀劃工作要運用法治思維，處理問題要運用法治方式，說話做事要先考慮一下是不是合法。領導幹部要把對法治的尊崇、對法律的敬畏轉化成思維方式和行為方式，做到在法治之下、而不是法治之外、更不是法治之上想問題、作決策、辦事情。 體會：這里有三個非常醒目的提法：法律紅線不可逾越、法律底線不可觸碰。提出法律“紅線”和“底線”，希望將來能進一步明確，最重要的紅線和底線是什麽。這段話講的是方法論，從謀劃工作、處理問題、甚至說話做事都要考慮法治思維、方式，強調權比法小，權在法下。 4、習近平強調，每個黨政組織、每個領導幹部必須服從和遵守憲法法律，不能把黨的領導作為個人以言代法、以權壓法、徇私枉法的擋箭牌。 評：這進一步回答了“黨的領導”與“依法治國”的關系問題。在中國，一些“左”派認為依法治國就沒法堅持黨的領導，要想堅持黨的領導就必須人治，不能法治。而一些右派認為，黨的領導同依法治國天然矛盾，要想依法治國，必須黨首先放棄領導。這兩種人雖然天天罵戰，但其實殊途同歸，本質認識是一樣的。 黨的領導不是黨的各級領導幹部代表黨來行使權力，是各級領導領導幹部依靠各級黨組織和人民群眾、依靠憲法法律依法依規的領導，不能用黨的領導作為以言代法、以權壓法、徇私枉法的擋箭牌！ 習大大這一次的講法，又是一個巨大的突破，其意義不亞於加爾文和馬丁-路德的新教改革， 中世紀以來的天主教會腐敗盛行，嚴重桎梏了人們的思想，加爾文和馬丁-路德改良後的新教直接帶來了後面資本主義的發展和繁榮，世界上很多古老文明想要順利過渡到現代社會都需要有改革改良的過程，黨的領導和依法治國的關系理順了，兩者都將更具有生命力，更能順應中國崛起的需要，這將為大家創造未來繁榮的幾十年，這點對股市才是最大的利好。 5、全面依法治國，必須緊緊圍繞保障和促進社會公平正義來進行。公平正義是我們黨追求的一個非常崇高的價值，全心全意為人民服務的宗旨決定了我們必須追求公平正義，保護人民權益、伸張正義。 體會：將“公平正義”作為黨追求的價值，這種提法我以前還沒見到。如果不是我孤陋寡聞，那必須點贊！這個提法非常好，法治的目標就是追求公平正義，就是讓老百姓從每個司法案件中感受到公平正義！ 最後，具體到股市，在推進依法治國的過程中，一定會有一批上市公司受影響，左龍右鯉已經開始審視自己手中的組合，日三省之： 1、一省：公司的創始人、主要領導是不是尊法守法的好公民、好黨員？尤其是過去有從政經歷的。 左龍大叔只能幫你到這里了，不用謝，請叫我紅領巾！（完） (文章作者左龍右鯉是資深投資人，對於互聯網、移動醫療等領域有深入而獨到的研究，此前分享的《A股第一高價股為何出自醫療服務板塊？兼評港股醫療服務3+2組合》、《呯！呯！在線醫療戰場上的兩聲冷槍——評騰訊杭州火線入股丁香園掛號網》《中國首富們的新戰場——BAT默默布局在線醫療服務》等深度文章不僅語言詼諧幽默，而且觀點深入獨到，反響強烈) 【附】 習近平：不能把黨的領導作為以權壓法的擋箭牌 2015-02-02新華視點 習近平在省部級主要領導幹部學習貫徹十八屆四中全會精神全面推進依法治國專題研討班開班式上發表重要講話強調 領導幹部要做尊法學法守法用法的模範帶動全黨全國共同全面推進依法治國 李克強主持張德江俞正聲劉雲山王岐山張高麗出席 省部級主要領導幹部學習貫徹十八屆四中全會精神全面推進依法治國專題研討班2日在中央黨校開班。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在開班式上發表重要講話。他強調，各級領導幹部在推進依法治國方面肩負著重要責任，全面依法治國必須抓住領導幹部這個“關鍵少數”。領導幹部要做尊法學法守法用法的模範，帶動全黨全國一起努力，在建設中國特色社會主義法治體系、建設社會主義法治國家上不斷見到新成效。 開班式由中共中央政治局常委李克強主持，中共中央政治局常委張德江、俞正聲、劉雲山、王岐山、張高麗出席。 習近平在講話中指出，改革開放以來特別是黨的十五大提出依法治國、建設社會主義法治國家以來，我國社會主義法治建設取得了重大成就，各級領導幹部在推進依法治國進程中發揮了重要作用。同時，在現實生活中，一些領導幹部法治意識比較淡薄，有的存在有法不依、執法不嚴甚至徇私枉法等問題，影響了黨和國家的形象和威信，損害了政治、經濟、文化、社會、生態文明領域的正常秩序。所有領導幹部都要警醒起來、行動起來，堅決糾正和解決法治不彰問題。 習近平強調，各級領導幹部的信念、決心、行動，對全面推進依法治國具有十分重要的意義。領導幹部要做尊法的模範，帶頭尊崇法治、敬畏法律；做學法的模範，帶頭了解法律、掌握法律；做守法的模範，帶頭遵紀守法、捍衛法治；做用法的模範，帶頭厲行法治、依法辦事。 習近平指出，領導幹部都要牢固樹立憲法法律至上、法律面前人人平等、權由法定、權依法使等基本法治觀念，對各種危害法治、破壞法治、踐踏法治的行為要挺身而出、堅決鬥爭。對領導幹部的法治素養，從其踏入幹部隊伍的那一天起就要開始抓，加強教育、培養自覺，加強管理、強化監督。學法懂法是守法用法的前提。要系統學習中國特色社會主義法治理論，準確把握我們黨處理法治問題的基本立場。首要的是學習憲法，還要學習同自己所擔負的領導工作密切相關的法律法規。各級領導幹部尤其要弄明白法律規定我們怎麽用權，什麽事能幹、什麽事不能幹，心中高懸法律的明鏡，手中緊握法律的戒尺，知曉為官做事的尺度。各級黨委要重視法治培訓，完善學法制度。 習近平強調，領導幹部要牢記法律紅線不可逾越、法律底線不可觸碰，帶頭遵守法律、執行法律，帶頭營造辦事依法、遇事找法、解決問題用法、化解矛盾靠法的法治環境。謀劃工作要運用法治思維，處理問題要運用法治方式，說話做事要先考慮一下是不是合法。領導幹部要把對法治的尊崇、對法律的敬畏轉化成思維方式和行為方式，做到在法治之下、而不是法治之外、更不是法治之上想問題、作決策、辦事情。黨紀國法不能成為“橡皮泥”、“稻草人”，違紀違法都要受到追究。 習近平指出，黨政主要負責人要履行推進法治建設第一責任人職責，統籌推進科學立法、嚴格執法、公正司法、全民守法。用人導向最重要、最根本、也最管用。法治素養是幹部德才的重要內容。要把能不能遵守法律、依法辦事作為考察幹部重要內容。要抓緊對領導幹部推進法治建設實績的考核制度進行設計，對考核結果運用作出規定。要落實黨的十八屆四中全會就此提出的一系列制度安排，使其早日形成，早日發揮作用。 習近平強調，全面推進依法治國，方向要正確，政治保證要堅強。黨的領導是社會主義法治最根本的保證。我們要堅持的中國特色社會主義法治道路，本質上是中國特色社會主義道路在法治領域的具體體現；我們要發展的中國特色社會主義法治理論，本質上是中國特色社會主義理論體系在法治問題上的理論成果；我們要建設的中國特色社會主義法治體系，本質上是中國特色社會主義制度的法律表現形式。 習近平指出，中國共產黨是中國特色社會主義事業的領導核心，處在總攬全局、協調各方的地位。社會主義法治必須堅持黨的領導，黨的領導必須依靠社會主義法治。法是黨的主張和人民意願的統一體現，黨領導人民制定憲法法律，黨領導人民實施憲法法律，黨自身必須在憲法法律範圍內活動，這就是黨的領導力量的體現。黨和法、黨的領導和依法治國是高度統一的。我們就是在不折不扣貫徹著以憲法為核心的依憲治國、依憲執政，我們依據的是中華人民共和國憲法。 習近平強調，每個黨政組織、每個領導幹部必須服從和遵守憲法法律，不能把黨的領導作為個人以言代法、以權壓法、徇私枉法的擋箭牌。權力是一把雙刃劍，在法治軌道上行使可以造福人民，在法律之外行使則必然禍害國家和人民。把權力關進制度的籠子里，就是要依法設定權力、規範權力、制約權力、監督權力。全面依法治國，必須緊緊圍繞保障和促進社會公平正義來進行。公平正義是我們黨追求的一個非常崇高的價值，全心全意為人民服務的宗旨決定了我們必須追求公平正義，保護人民權益、伸張正義。 習近平指出，黨的十八大以來，黨中央從堅持和發展中國特色社會主義全局出發，提出並形成了全面建成小康社會、全面深化改革、全面依法治國、全面從嚴治黨的戰略布局。這個戰略布局，既有戰略目標，也有戰略舉措，每一個“全面”都具有重大戰略意義。全面建成小康社會是我們的戰略目標，全面深化改革、全面依法治國、全面從嚴治黨是三大戰略舉措。要把全面依法治國放在“四個全面”的戰略布局中來把握，深刻認識全面依法治國同其他3個“全面”的關系，努力做到“四個全面”相輔相成、相互促進、相得益彰。 李克強在主持開班式時指出，習近平總書記的重要講話統籌全面建成小康社會、全面深化改革、全面依法治國、全面從嚴治黨，強調領導幹部是全面依法治國的關鍵，要做尊法學法守法用法的模範。講話對推進社會主義法治體系和法治國家建設，具有重要指導意義。希望同誌們認真學習領會，切實貫徹落實，做到思想上有新提升、工作上有新舉措。李克強強調，全面推進依法治國涉及思想觀念、體制機制、領導方式和作風建設等各方面。學會用法治思維和法治方式做好治國理政各項工作，是對各級領導幹部的一場“大考”。要嚴守法治原則，一切依法辦事，努力用法治建設的新成效交出一份讓人民群眾認可的答卷。 中共中央政治局委員、中央書記處書記，全國人大常委會黨員副委員長，國務委員，最高人民法院院長，最高人民檢察院檢察長，全國政協黨員副主席以及中央軍委委員出席開班式。 各省區市和新疆生產建設兵團、中央和國家機關有關部門主要負責人，解放軍及武警部隊有關負責人參加研討班。各民主黨派中央、全國工商聯以及有關方面負責人列席開班式。 |
每經記者 楊羚強 發自上海
北京鏈家和上海德佑合並一事終於得到確認。
北京時間今天上午9時03分，德佑地產向《每日經濟新聞》記者發出新聞稿稱，2015年3月1日，京滬兩地的房地產經紀行業翹楚——北京鏈家和上海德佑，正式宣布兩家企業合並，並將推出新品牌，布局全國市場，強強聯手，共同打造萬億級房產O2O大平臺。
“德佑就像是邵非身上的‘肉’，他會輕易舍棄嗎？這樣做，完全是棄小我，為大局。”上海德佑地產的一位高管在接受本報記者獨家采訪時透露了兩家合並的隱情。
在此之前，盡管德佑有極為強大的內網系統，所有的經紀人可以通過強大的內網系統完成一系列的經紀業務。但是在外網方面，德佑地產卻一直處於弱勢，不得不依靠搜房和安居客提供的互聯網端口帶來的流量來招徠客戶。可是，經歷了去年搜房和安居客的二手房網絡端口漲價風波，以及搜房通過低傭金、高提成的做法想擾亂經紀行業之後，再依靠這些互聯網網站來吸引流量，對中介企業，可以說是“與虎謀皮”，最終損害的將是中介公司的利益。
而北京鏈家區別於其他中介公司的優勢，正是因為其強大的外網流量。據上述高管介紹，北京鏈家的互聯網流量甚至比搜房和安居客的還要高。在這樣的背景下，兩家公司的合並顯得水道渠成。
“那些所謂的互聯網公司的優勢是什麽？無非就是流量！在人才方面，在資源方面，他們能和傳統經紀公司相比嗎？他們有中介公司幾十年的積累嗎？”上述高管說，既然互聯網公司是靠流量和中介公司競爭，那麽索性就選擇在流量方面做得最強的公司合並，共同提升中介業在這方面的競爭力。
上述高管說，選擇合並，左暉和邵非並不是為了個人出發，而是從整個行業角度考慮。目前的互聯網公司雖然用低傭金高提成的做法，對房屋中介行業進行攪局，但所提供的服務並不好，給消費者帶來的體驗也很差。《每日經濟新聞》旗下微信公眾號“邦地產”曾報道，那些選擇低傭金高提成的互聯網公司，可能設計的一些購房陷阱，比如房主個人資產及聯系信息對外泄露、消費者的購房資金被挪用、購房的欺詐性合同等內容，這些問題最終不僅將損害消費者的利益，也會影響整個房屋中介行業的聲譽。
“我們不能保證這個融合，這個合並一定是成功的，但它一定是可以預見，可以看見的未來！”上述高管說。
——完——
1， GDP增長目標實際傾向於7%以上
政府下調GDP增速目標基本符合預期，也反應了經濟的“新常態”。報告起草組成員，國務院研究室司長向東表示，7%左右，可以左，可以右，如果形勢很不好，可能就在7%以下。
但是，我們絕對不允許滑出合理區間，而且實際上比較傾向於7%以上，要保住7%，只要條件允許，就要夠一夠。
民生證券稱，下調目標體現出政府不過度“唯GDP化”，也不過度“去GDP化”，而強調經濟結構優化。
盡管增長數字調低，政府“穩增長保就業”的決心和力度並未減弱。7%左右的GDP增速應看作政府認為的完成就業目標的下限。報告原文講到“穩增長也是為了保就業，隨著服務業比重上升、小微企業增多和經濟體量增大，7%左右的速度可以實現比較充分的就業”。（中金）
從具體分項目標看，2015年進出口額目標增速6%（2014實際3.5%）、社會消費品零售總額13%（2014實際12%）、全社會固定資產投資完成額15%（2014實際15.3%）。消費、外貿目標均高於2014年實際值，投資目標也低位穩定。這顯示如果分項目標完成，2015年GDP實際增速大概率高於目標增速的7%。（中金）
2，CPI“3%左右”難實現，今年註定寬松
通脹水平3%與現實通縮風險反差大，顯示15年註定是貨幣政策寬松之年。維持年內4-5次降準，2-3降息的判斷。（東方證券）
我們預計明年CPI實際增速可能只有1.5%左右。CPI目標仍定位於3%是為了價格改革尤其是能源價格改革打開空間，“水電油氣”、環保收費、醫藥等領域的價格改革有望加快推進。（民生）
3，赤字率目標上調
財政赤字上升，15年財政將發力。可以預見今年基礎設施仍然是投資重點領域。（東方證券）
從去年財政支出論調積極但實際不積極，赤字率為1.78%，低於目標2.1%。今年財政政策將保持積極，盤活財政存量資金是重點。具體操作上，很多資金趴在掌上沒有指定用途，將部分存量資金均衡入庫，用在民生和經濟薄弱環節。完善結構性減稅，擴大營改增試點。（民生）
盡管赤字率上調，但調整幅度並不如市場預期。光大證券認為，今年地方政府融資正因為融資平臺的清理而受到擠壓，因而急需財政擴大支出來加以對沖，否則地方政府所從事的基建投資很難保持平穩增長。但從今年的財政赤字目標來看，始於去年下半年的偏緊財政與偏松貨幣政策組合還會延續下去。這一方面會讓貨幣政策繼續面臨放松壓力，另一方面也會促使地產政策變得更加寬松。
4，基建加碼，水利投資有望爆發
基建項目投資進一步增加。其中，水利投資增長明顯，政府報告目標今年在建重大水利工程投資規模將達到8000億元。
在房地產和制造業投資增速10%的中性假設下，為實現目標基建投資需達到14萬億，較2014年增長29%。當前，財政收入增長放緩、土地財政難以為繼，城投剝離地方政府融資職能，PPP將成為基建投資重要抓手。PSL有望繼續加碼，解決基建投資“錢”從哪來的問題。（民生）
5，一帶一路成貿易增長重要抓手
進出口增速6%，考慮到全球經濟低迷，人民幣實際有效匯率偏高，實現難度較大。從出口來看，全球經濟低迷，全球貿易總額裹足不前，各國加大貨幣寬松力度，以貨幣貶值換取更大的全球貿易份額。當前，人民幣實際有效匯率偏高，疊加勞動力成本高企，出口增速預計6%左右。從進口來看，大宗商品價格大幅下行，國內總需求不強，進口將保持低位增長，預計進口增速為1%。預計2015年進出口貿易實際增速為4%。一帶一路將成為貿易增長的重要抓手，可以通過“一帶一路”尋找出口新天地，中國通過基建“走出去”， 拉動各國投資，成為新的增長點，帶動我國外需。（民生）
6，今年M2增速可能高於12%的目標增速
盡管2015年M2增速目標12%，但同時總理講到“在實際執行中，根據經濟發展需要，也可以略高些”。這表明，為了應對當前的通縮壓力，2015年最終的M2增速可能高於12%的目標增速。
報告也談到要構建中央銀行利率調整框架，當前銀行間市場利率高企，主要反映央行貨幣政策調整滯後，本周央行下調逆回購發行利率、降低SLF觸發利率，但銀行間流動性投放量仍偏低，我們預計未來央行力度加碼，銀行間市場利率下行空間大。（中金）
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