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中航信酝酿回归A股 如何逃离被重组命运?

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-15/4NMDAwMDE5NzU4NQ.html

中航信,一直在试图改变其在国资委中尴尬的地位。

9月9日,中国民航信息网络股份有限公司(HK00696)在北京顺义的高科技产业园正式动工建设,预计2013年一期建成。

这幅地块今年年初被中航信以19.1亿元购得,此前一度被认为可能用于房产开发,中航信副总经理荣刚介绍:“未来公司的所有信息业务都要搬过来,仅基建和附属设施就将投入近50亿元。”

中航信是国资委旗下唯一从事IT服务的中央企业,是国内唯一的全球分销服务(GDS)提供商,控制全国民航分销系统。然而在国资整合的大背景下,中航信的地位变得越来越微妙。

国资委曾确定2010年之内将央企调整至100家。现存的123家央企中共有6家航空类企业,除国航、东航、南航三大航空公司外,中航材即将并入国航的母公司中航集团。而经营规模偏弱的中航信或难逃“被重组”命运。

此次动工的顺义产业园对中航信来说可能是个机会。目前产业园的所有投入都依赖中航信自有资金。荣刚表示中航信账面资金足够支持,并透露:“不排除今后在H股市场增发或者回归A股。目前我们已在开始筹划回归事宜,和券商接触半年了。”

除了既有业务之外,中航信还在努力开拓别的领域。此前有言论称中航信或将火车票订票业务,中航信党委书记崔志雄表示:“不仅铁路,在公路运输、水运、酒店信息等领域,中航信都有计划。”

不 过铁道部也正在自行开发火车票网络订票系统。一旦涉及跨部委的产业介入,中航信想啃的必然是个硬骨头。今年6月11日,中航信已经与全球客房数最多的洲际 酒店集团签订了中国市场GDS分销战略合作协议,以扩大公司在酒店分销业务上的份额。崔志雄表示,中航信主要还是开展B2B业务。此外,中航信还将利用其 IT资源,尝试介入央企的一般信息服务。


中航 醞釀 回歸 如何 逃離 重組 命運
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逃離建材超市

http://www.cbnweek.com/Details.aspx?idid=1&nid=6851

放棄建材超市渠道,雷士照明通過推進一級經銷商專業化的策略成為國內最大的照明公司。


  進入照明行業後,雷士照明創始人吳長江做了幾年只賺吆喝不賺錢的生意,但公司遇到真正的困境是在2005年。
照明廠家在當時日子並不好過,雷士照明在某個地區的一級代理商因為爭奪市場的原因互相打價格戰,利潤幾乎被壓縮到了零,各自下屬的工程部也在相互較 勁,很多經銷商不再願意代理雷士的產品—竄貨搶利不僅僅發生在一個區域,讓吳長江感到頭疼的是,雷士的很多區域都面臨著渠道管理上的問題。
在照明產品線差異化不大的前提下,要在競爭激烈的市場中存活下來,雷士必須重新贏得經銷商。
2005年4月開始,雷士照明從全國數百家經銷商中選擇規模較大的進行渠道整合,扶持當地有想法的經銷商做運營中心的投資人,建立起36個運營中心。 與過去不同,運營中心的角色不再只是單純的一級經銷商,而是負責其轄區內所有的產品銷售、市場推廣、物流配送、售後服務等—就像一個個獨立運營的分公司那 樣,獨立化運作,自負盈虧,而吳長江所要做的,是為此讓出一大半的利潤。
「如果有100塊錢的利潤,我讓經銷商拿60塊,我拿40塊,經銷商賺錢是實實在在的。」吳長江說,但這樣的舉動引來了另外兩名創始人的不滿,撤股,散夥,「一個月內支付1.6億的股權贖買金」的要求差點讓雷士照明破產。
目前,這家照明企業擁有3000多家專賣店,門店覆蓋到了國內80%的縣城。相較同業的主要收益來自ODM和出口業務,雷士照明的主要收益來自渠道。 2009年雷士照明國內總收入的74%來自分銷商,2010年的銷售收入同比增加54%,達到31億元,毛利增長63%。
雷士發展初期,就對各地的品牌專賣店給予了各種支持,對符合條件的加盟商不僅不收加盟費,反而給每個店舖3萬元的補貼,作為裝修和樣品展示費用,並給店員發基本工資。
市場擴大後,為了避開與一線照明品牌的競爭,雷士希望可以扶持一批「自己人」,利用當地的人脈發展本土市場,總部則可以專注於產品製造、研發和品牌管 理等。「我們把重點放在了那些年輕的經銷商身上,他們資金實力可能不是最強的,但有野心,願意去奮鬥。」雷士品牌中心總監石勇軍說。當時雷士願意為經銷商 提供10%的資金支持,一年後收回,期間不參與分紅,但條件是只能代理雷士一家的產品。
這在當時看上去是一個大膽的決定。
2005年,在過分依賴賒銷分銷的市場面前,大部分經銷商並沒有所謂的管理經驗,大家抱著的心態都是「好好賺錢,多多賣貨。」至於廠家的品牌,幾乎大 部分的經銷商都不太在意,唯一會被重視的就是產品的利潤。吳長江在南京的經銷商大會上宣佈完渠道變革後,就有一些經銷商當場表示壓力大,賺錢可能還不如過 去。
為了讓渠道變革順利進行,雷士在同年撤出了所有的大型建材超市。除了考慮到進場費和各種節日的維護費外,吳長江並不希望被賣場「牽著走」,因為當時達不到賣場規定的銷售額就得自己掏錢買貨,以完成賣場要求的銷售額。
吳長江從那時候開始就把自己1/3的時間放在了渠道走訪上,希望可以全面瞭解終端市場,同時要求在所有運營中心設立辦事處,協助運營中心管理好經銷商和專賣店。
雷士一方面希望地縣級的經銷商活躍起來,另一方面試圖通過人員補助、培訓等方式,推動渠道商向專業化公司轉型,每年都會有大量的培訓課程幫助運營商和經銷商提高它們的運營能力。
雷士在四川運營中心有七個大區,公司為每個大區的經銷商都配備了4~8名區域經理。大區經理的責任範圍轉為按職能劃分,運營中心向大區經理們分配銷量任務,然後再由他們向所負責的區域分配,大區經理需要擔負起銷量、網點開發和人員培訓等任務。
馮春天是四川運營中心的總經理,為了開拓地縣級市場,他和同事曾在2個月內跑了100多個縣市,拉攏經銷商加盟。縣級經銷商可以直接向運營中心拿貨,而且比向地級經銷商拿貨價格更低,不管訂單的金額大小,產品數量,只要下單且在配送範圍內,運營中心就會送貨。  
馮春天稱配送中心訂單部每月處理3600張訂單以上,其中出錯的訂單僅3~4張。即便是出錯,運營中心的售後服務部會接受幾乎任何形式的產品退換貨, 自擔運輸風險。雷士四川經銷商從2006年的39家,發展到了2010年5月的174家,年銷售總額從2006年到2010年增長了5倍。
運營中心還會向經銷商提供諸如「零售技巧」或「網點開拓和維護」的培訓,像在「開業培訓」中,雷士會把從店面裝修到開業日期的選題,開業前的宣傳方案到開業當天的促銷方式,海報的製作到參與促銷活動的具體產品,都擬定出具體的方案。
但執行力是雷士這一策略的最大挑戰。2009年,雷士發現浙江區域市場業績老是上不去,二三級市場專賣店投訴和抱怨較多。調查後才發現,浙江區域運營中心並沒有對二三級市場專賣店進行任何的服務支持,甚至在賣其他產品。
雷士會先跟該區域的運營中心協商,如果無法說服的話,不管多大的經銷商都會被撤換。要調整的話,我是派一個團隊過去,以免原來的整個團隊都隨著一個 人離開。我去了先講政策,講清楚原由。」吳長江說。至今已經有5~6個運營中心相繼換人,包括當時在浙江做得最大的一家。
作為「投資人」的運營中心的老闆們也被吳長江視為「改造」對象。雷士和上海交大合作成立「雷士商學院」,每年開1~2期總裁課程班,每個季度為全國運營中心負責人和經銷商進行授課,每次5到7天。「主要是請專家從財務、管理的角度講一些課程。」石勇軍說。
雷士照明2006年開始就進行管理上的調整,在調整的策略中,包括了對運營中心的調整,以及企業高管的調整。同期的變化是,雷士從外部引入了一批職業 經理人,如原TCP中國區總裁夏雷、原飛利浦照明銷售總監張清宇等,相繼填補和替代了部分高管。當時吳長江花費了相當多的時間和精力,逐個與原高管談心, 擺清利弊。「換一個高管,一定要有平穩的過渡。如果硬著陸的話,風險更大」。
「渠道管理難的是利益分配。廠家強勢,它們會最大限度地利用渠道資源,佔用渠道商資金,野蠻壓貨,而渠道強勢,則會不聽從指揮。」吳長江說。
雷士一直採用的是現款提貨模式,即便是在市場最差的那幾年。「這樣可以保證現金回籠和貨物安全,同時也約束渠道進行理性的市場拓展,按需進貨,降低庫存,並激發經銷商的銷售激情。」吳長江希望通過這種方式讓渠道商的物流和資金流轉速度變得更快。
為瞭解決經銷商的資金問題,雷士按照銀行的信用卡管理體系向經銷商提供授信,授信的對象涵蓋全國36個運營中心、3000多家品牌專賣店和超過 1500家經銷商,形式包括現金和貨物。雷士先行墊付一定的額度後,規定經銷商必須像信用卡一樣如期還款,如果不按期還款,經銷商將喪失信用,無法再像從 前一樣「先行刷卡」。並且,雷士還要向經銷商收取一定的利息,經銷商同時還面臨著失去信譽的麻煩。此外,雷士還辦理了中信保險的貨款保險。一旦遇到經銷商 拒不還款的情況,雷士將通過保險公司獲得經銷商的應付帳款,保險公司將代理雷士訴諸法律途徑。
過去,雷士直接面對上千家經銷商,出貨、收款等事情都由總部員工親自處理,即使是銷量不大的經銷商,也要事無鉅細地進行管理,耗費了大量精力。現在運營中心兼顧整個區域的運營管理,效果不錯,總部也可以借助運營中心來實現倉儲、配送和管理的職能。
但也有觀點認為,雷士的銷售權力集中在36個經銷商手中,有很大的風險。這種特別的體系,無論飛利浦還是歐普,都未曾跟進。業內通常認為會產生對渠道控制不力,以及對終端產品的價格難以管理到位等問題。
在吳長江看來,現在運營中心的投資者只是擁有企業持股上的控股權,並不是做實業的人,產品運營還是交由雷士去做,堅持股權分散,其實也是分擔自己的風 險。在香港上市之後,雷士照明開始考慮參股運營中心。吳長江時常給經銷商灌輸的是,「誰做得好,誰管理得好,我就來參股收購你的渠道」。
吳長江接下來的計劃更具挑戰性—他希望讓村落裡的「夫妻店」也能實現渠道商公司化轉型,成長為具有系統性開拓市場能力的專業化公司。面對沒有進入鄉鎮市場的飛利浦和三雄極光這樣的競爭對手,雷士的策略是要讓自己的成長速度更快,當然,這也蘊含更多的新的風險。


逃離 建材 超市
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從月盈利900萬到虧損 一汽車經銷商逃離車行

http://www.yicai.com/news/2012/08/2002803.html

中國汽車圈混了多年的劉洪磊,曾經在河南、遼寧擔任過某經銷商集團旗下4S店總經理長達七年。不過,他現已離開汽車行業。

「2004年我進入這一行,那幾年真是暴利的時代,汽車根本不愁賣,我們當時業績最好時一個月能盈利900萬左右。」劉洪磊回憶道。

當時,最暢銷的要數廣本雅閣,一度要加價兩三萬才能提到現車。作為第一個將4S店概念引入中國市場的汽車品牌,廣本經銷商著實海賺了一筆,即便到了2006年,一輛雅閣的單車利潤仍然達到2萬元,一家廣本4S店每年淨利潤幾千萬元不成問題。

廣本當年建店收回本錢的例子太有誘惑力了,一下湧進來不少投資者。市場容量不斷擴大,但參與者的加入速度明顯快於前者,直接的後果便是激烈的競爭之下,各方的利潤空間逐漸攤薄。

以北京市場為例,根據北辰亞運村汽車交易市場的數據,2008年北京共銷售乘用車50萬輛左右,當時有汽車經銷商350家,盈利情況均十分樂觀,但到了2012年,受限購政策影響,車市總體銷量預計可達50萬輛,但此時經銷商數量已經達到650家,盈利情況可想而知。

「4S店模式的頂峰期已經過了,土地成本、勞動力成本和利息成本逐年上升,4S店如果不能提供更多的增值服務,攤平成本,幾乎沒法生存。」劉洪磊直言。

讓他印象深刻的是,2010年他在遼寧負責一家東風標緻4S店,為了完成銷售任務,一輛307利潤只有3000元,「即便那樣,已經很知足了。」

劉洪磊坦言,十年前投資一家4S店穩賺不賠,當年就能盈利,但現在建新店,五六年能收回投資就不錯了。

他的理由是,在汽車這個行業,汽車製造商佔絕對的優勢地位,話語權很大,比如4S店的面積大小、店面設計、維修要達到什麼樣的水平等等都有嚴格限制,甚至比在國外苛刻很多,這就增加了經銷商的資金壓力。

他透露,現在新建一家豪華車品牌4S店,僅建築造價就在2000萬~5000萬不等,再加上訂車、提車的流動資金,一家豪華車品牌4S店的起始成本普遍需要上億元,比2005年幾乎翻番。

另外,充分競爭環境下的汽車行業越來越像家電行業,價格戰成了家常便飯。劉洪磊給記者算了一筆賬,如果一個店平均月銷量200輛,每輛平均售價15 萬元,那麼當庫存係數達到2時,這個店就需要佔用200×2×15萬=6000萬元的流動資金。「如果趕上銀行緊縮貸款,單體店資金鏈很容易斷裂。」

劉洪磊慶幸自己在2010年「逃」出了汽車零售這個行業。「不要看一輛車賣出去是幾萬元、幾十萬元甚至更高,除去各項成本,幾乎虧錢。」他告訴記者。


從月 盈利 900 萬到 虧損 汽車 經銷商 經銷 逃離 車行
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村幹部為富士康「買工」 員工報到後逃離返鄉

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-28/3ONDIwXzUzMTk3OA.html

9月25日,河南省伊川縣的鄉幹部王軍正坐在辦公室裡,為十幾個富士康的招工名額糾結。伊川縣8月底召開了一場縣政府辦公會,常務副縣長非常嚴肅地給各鄉鎮下達了為富士康招工的任務。

整個偏遠小縣伊川的招工任務總共是500人。忙活一個月後,鄉鎮幹部們拼湊完成了一半左右。剩下的指標,似乎成了不可能完成的任務,王軍和他的同僚們將不 得不採用最有效的辦法,那就是花錢僱人去參加富士康的體檢。在整個河南基層,迫於上級的下壓指標,這樣的做法很常見。一開始,雇一個人需要500元,現 在,最貴的已經漲到千元左右。

8月初,河南決定將協助富士康招募20萬名工人。任務層層分解下去,完不成任務的地方官員輕則受批評,重則被追責。在豫北某縣,任務一直分配到村,村支書和村委會主任被鄉鎮幹部警告,完不成任務就免職。

數年來,富士康北上西進,多地辦廠。有著強烈招商引資意願的地方政府,常常會承諾幫助招募員工。然而,用工荒的日趨加劇,使曾經的招商承諾成為政府的重擔。尤其是王軍這樣的基層幹部,他們今後的工作內容,將包括為富士康服務。

招不來人

當富士康的招工任務下來後,王軍和其他鄉幹部被要求下鄉動員。王軍串門入戶,說得口乾舌燥,至今卻一個人都沒招來。

「想打工的早出去了,還有一部分人在鄉下建築隊幹活,收入不比在富士康低,還能照顧家裡」,王軍說,確實也有一些年輕的閒人,可這幫90後已經不像父輩那麼勤勉,富士康一個月兩千多元的工資很難吸引他們。

在豫北某縣,基層幹部的壓力則更大。這個貧困縣120多萬人口,需要為富士康招工1萬人。8月中旬,縣委縣政府召開動員會,按照1:10的人口比例下達招 工任務。該縣一個村委會主任告訴南都記者,鎮領導開會通知村幹部們,凡完成一個招工任務,獎150元;完成不了的,一個罰200元,還要被免職。

這位村幹部和數百公里外的鄉幹部王軍,有著同樣的苦惱。如果走平常的介紹工作路子,根本招不來人。招工的要求逐漸調低,招工年齡從最大40週歲上調到45週歲;面試包括認26個英文字母,後來不是文盲、手指靈活就可以。饒是如此,仍讓村幹部們叫苦連天。

當地一位建築承包商算了一筆經濟賬:一個適齡男青年在建築工地上,一天可以拿300元到一百三四十元不等,大部分可以日結工資。相比之下,富士康的封閉式工廠和不停歇的生產線,並不具備吸引力。

這個人口大縣有至少1/4的人口外出務工。而且,從八九月份開始,河南農村進入秋收秋種,村裡的勞動力不想挪窩,外出的勞動力回來秋收的都非常少,更不會轉回老家去富士康。

「上頭逼我們,我們就去逼別人」,上述村幹部說,幾乎每一個村都把「動員」的重點放在了入黨積極分子和貧困戶身上。入黨積極分子必須解決一個指標,否則將會被視做不夠積極;貧困戶家裡如有適齡者,也得解決一個指標,否則一個月七八十元的補貼堪憂。

進入9月份後,因秋收越來越近,大規模招工宣告暫停,但效果不盡如人意。據該縣人社局透露,截至招工暫停,該縣此次一共為富士康招到了三四千人。他承認,縣裡給各鄉鎮都下達了指標,「全省都是這樣」。

全省戰略

事實上,在河南18個省轄市,目前都在為富士康招工忙碌。在豫北鶴壁,政府緊急通知要求招工10萬人;在豫東駐馬店,政府宣稱要在年底前招工1萬人;在豫西南南陽,政府宣佈凡是入富士康工作滿半年者,政府補貼600元……

「這都是省委省政府的統一部署」,一位接近河南省高層的媒體人士稱,自從2010年鄭州以優厚的稅收條件和土地讓利吸引富士康落戶後,其對G D P等各項經濟指數的拉動,不但讓其他地市眼紅,也讓省領導意識到了富士康的經濟效應。省裡對富士康的重視力度,讓各級領導都不得不重視。

河南更期望富士康可以拉動上下游的產業進入該省,以入住遍佈全省的170多個產業集聚區。這些集聚區自建成後,普遍面臨著產能不足,土地廠房大面積閒置的困境。

「可以給的優惠都給了」。河南財經政法大學教授史璞說,以佔地10平方公里的鄭州富士康為例,政府幫助拿地蓋廠房,富士康幾乎屬於「拎包入住」。引入兩年 來,好看的數字只存在於G D P和出口額上。相反,為引進該項目,河南省和鄭州市的投入在120億至150億元之間。

但GDP正是官員政績所在。對各地都在以「超國民待遇」「大招商、招大商」之際,能吸引富士康這樣的金主,無疑事半功倍。

流傳於豫北某縣的一個說法是,之所以該縣要招工1萬人,是因為縣委書記與富士康初步達成協議,如招工順暢,將考慮在該地設廠。這樣的廠,名為「實訓基地」,性質上屬於代工企業富士康的外包工廠。對這個國家級貧困縣來說,這樣的誘惑無法抵擋。

據公開的數據,鄭州富士康日產蘋果手機20萬部。如保持產能最大化,還需招工20萬人。在用工荒蔓延的情況下,這個任務被河南省接過去消化。可以說,在河南的每一個人才市場,都有富士康的招聘攤位。

熱情的基層

9月15日,週六。在河南省西華縣郊外一條公路邊的簡易房內,西華縣人社局的兩名工作人員正在等待很難等到的應聘者。每個應聘者都要回答的問題是,你要留 在西華富士康,還是去鄭州?去兩地的區別,主要體現在薪酬上。留在西華的實訓基地,底薪1200元,轉正後每月可拿2200-2500元;去鄭州的話,底 薪轉正後為2000元,收入在2800-3000元。

自從去年富士康實訓基地落戶西華以來,當地勞動部門的招工一直就沒有停歇。這個基地主要為富士康加工手機配件,幾個月來,伴隨著新手機的上市,該基地需要2000名新員工。任務又層層分解到各鄉鎮和村莊。

根據當地官方提供的數據,該基地在項目全部建成後,年產值200億元,安置員工5萬名,還可以為富士康培訓員工2萬人。

「西華要發展,必須引進大企業。」西華縣產業集聚區一位官員說,這讓政府在引進項目,以及配合項目運作方面都不遺餘力。西華縣富士康實訓基地的項目從開工到投產,就只用了58天。硬件如此,屬於軟件的招工更不用說。

沿西華縣北上120多公里,是商丘市的睢縣。睢縣人社局副局長劉偉說,自從富士康實訓基地今年3月奠基以來,該局60多人都全力為富士康服務。其中,還有 數人長期吃住在該基地內,24小時處理事務。這個基地總投資將近30億元,一期投資就有18億元。這肯定將改變國家級貧困縣睢縣的經濟結構,政府年終報告 的數據將變得非常好看。

「這樣的地方政府,我以前沒見過。」睢縣富士康實訓基地、金振源電子科技有限公司董事長辛金波說,凡是睢縣可以辦到的手續和事項,都會馬上辦好。超出權限 的,有關部門會派員幫他們辦。與辛金波對接的,正是睢縣人社局。該局負責人表示,睢縣能為辛金波辦好的手續,全部在一天之內辦好。之前,睢縣為了徵地和蓋 廠房,已經投資1億多元。

睢縣的熱情很快便有了數據上的回報。在富士康實訓基地投產一個月後,企業負責人從商丘市海關瞭解到,該市這一個月的進口額狂增至2600多萬美元。而去 年,該市一年的出口額才有600多萬美元。「商丘海關的人一直感到可惜,說要是實訓基地落到商丘市的話,就可以申請一個保稅區了。」這位負責人說。

行政強制被質疑

近年來,河南、江蘇、四川等多地發生政府為富士康招工、技校學生被實習等新聞。如今,這一切已經司空見慣。

富士康是全球最大的電子產業製造商,其出口額已連續9年居中國首位,2011年的出口額高達1117億美元,僱員已多達120萬人。如此雄厚的實力,對為四處招商焦灼的地方政府來說無疑具有強大的吸引力。

為了引進富士康,各地政府已習慣於開出各種優惠條件,甚至作出承諾。在中國的權力格局和經濟模式,尤其是政績考評體系下,服務富士康幾乎可以說是一本萬利。但是,「政府不能為了政績而違法越界,這會搞亂經濟。」河南財經政法大學教授史璞說。

在史璞看來,政府的主要職責其實只是做好社會服務,發展經濟、促進就業是市場的事情。政府插手進去,不但角色錯位,也會造成對弱勢企業的歧視。「勞動力市場跟其他市場都一樣,是供需協商的結果,政府介入之後,公平合理就難以保證了。」

除了面臨倫理上的爭議,政府介入富士康招工,還面臨著實效的問題。據南都記者瞭解,鄉村幹部花錢僱人去富士康,已經屢見不鮮。這樣,即使地方完成了招工指標,富士康也很難說就招到了工。

在豫北某縣大招工的那段日子,每天上午,大巴從中醫院拉應聘體檢過關者去鄭州。傍晚,從鄭州返程的長途車上,總有逃離返鄉的富士康准員工三五成群。不少村幹部對應聘者的要求就是,「我給你幾百塊錢,你去鄭州玩一趟再回來。」

現在,這些村幹部最擔心的是,上級一旦追究此事,要求應聘者必須為富士康服務夠一定月份的話,他們將費更多的力,花更多的錢。

相關新聞 地方政府為服務富士康 用盡手段

抓壯丁富士康入川:鄉鎮幹部抓壯丁 每個縣幾千名額

回到四川之後,唐老闆在成都龍泉做過水果蔬菜批發生意,賺了十幾萬元,但打牌輸掉了。他的妻子忍無可忍,跟他離了婚。女兒歸唐老闆,兒子歸媽。在做了一陣子殺豬賣肉的生意之後,唐老闆又買了一輛三輪車,從老家簡陽拉農副產品到龍泉賣,簡陽離龍泉50公里。

唐軍華在富士康短暫地做過幾個月的工人,他說剛進車間就覺得眩暈,四周窗戶密閉,令人透不過氣來。過了一段時間,他才慢慢適應。

千萬補貼 富士康千億投資山西晉城 當地為招工補貼超千萬

已經結束的富士康科技集團晉城金匠中原計劃項目第二期招募了25000人,每個人要支出職業介紹補貼300元/人、崗前引導性培訓補貼200元/人、交通 補助80元/人(外地市、外省市交通補貼按200元/人)、體檢費補助56元/人,按照每人至少636元計算,當地政府就可能為此埋單1590萬元。

公務員頂工成都富士康招工困境 任務未達標公務員頂替

身為公務員的劉寶玉今年26歲,皮膚白皙,經常笑眯眯的。但回想起那段在富士康的日子,她臉上立時沒了笑容,「這事兒特別荒唐,同學、同事們都笑我說是不是去富士康跳樓了。」說這話時,劉寶玉顯得非常小心,生怕路過的人聽到。

 


村幹部 富士康 富士 買工 員工 報到 逃離 返鄉
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分類網站現7年之癢:流量日稀 商家逃離

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  7年過去,當騎著小毛驢的姚晨像一場颶風颳過了大江南北,分類信息網站卻漸漸淡出人們的視線。在高峰期近20 0 0家分類信息網站如今已經所剩無幾,僅剩的幾家也處於流量下降的困境中。

大浪淘沙過後,即便是趕集網和58同城這樣的行業巨頭,也不得不在變局中採取策略,摸索新的商業模式。元旦過後,趕集網旗下螞蟻短租即宣佈完成千萬美元的融資,並正式分拆,釋放押寶「短租」行業的信號,而58同城早已轉身電商之路。

都喊「不缺錢」的兩家網站,如今要如何將每日千萬級別的流量轉化成可觀的成交額,顯然已經成為了迫在眉睫的任務。

 業務模式太單一

2012年,無論是大嘴姚晨騎著驢,四處吆喝「找工作、找房子、找保姆……啥都有」的熱鬧,還是楊冪高喊「58同城,一個神奇的網站」的喧鬧,都漸漸黯然。經歷了2011年鋪天蓋地的廣告大戰後,過去一年迎接趕集網和58同城這兩家國內分類信息網站領軍企業的,是一連串高管離職、資金鏈斷裂、裁員、縮減團購業務等各類不利傳聞。

趕集網和58同城,這兩家同時模仿國外C raigslist的網站,在2005年前後腳上線。經歷了7年的發展,不清晰的盈利模式與虛假信息氾濫,正困擾著國內生活分類信息網站的發展。

在過去的一年裡,兩家網站都遭遇了流量急劇下滑的困境。南都記者查閱流量統計網站alexa數據發現,趕集網在過去三個月內的平均排名為411位,排名下降52位,而58同城在過去三個月內的平均排名是245位,排名下降54位。從統計數據上看,兩家網站的流量排名都已在200名之外,並長期處於下降趨勢。

一位從事分類信息服務的業內人士向南都記者表示,這兩家同時模仿C raigslist的分類信息網站,收入的增幅一直沒有跟上 廣 告 投 放 和 運 營 成 本 的增長進度。C raigslist的員工人數不超過50人,卻創造了億元廣告收入,在全球50個國家佈局了570個分類廣告分站。而58同城和趕集網均擁有數千名員工,每年必須支付巨額的薪水和廣告費用,長期處於虧損狀態。

目前,分類信息網站的盈利模式分為「廣告營收」和「會員」兩類。「廣告營收」的模式主要是增值廣告收入,類似於搜索引擎的排名。而「會員」則是指註冊認證會員收取的費用,一般佔整體營收的50%。長期的入不敷出,使分類信息網站在面對早期的「殘酷」洗牌後,不得不著手處理增長瓶頸,兩家公司在過去幾年都曾經嘗試摸索更多元化的商業模式,佈局涉及交友、團購、短租、懸賞、遊戲等多個領域,但卻舉步維艱。

2012年4月,上線剛滿一年的團購業務,被趕集網匆忙「外包」給窩窩團,趕集團購的域名直接跳轉至窩窩團域名下的雙方聯合運營頁面。一直依靠龐大的市場投入進行業務擴張和用戶增長的團購業務,在資本的寒冬下被首先放棄。團購專家、團購導航網站團800聯合創始人胡琛向南都記者解釋稱,如今趕集以及窩窩團的關係,更像是「導航站和團購站」,趕集網其實就是流量變現。

除此之外,對虛假詐騙信息監管不嚴,也讓分類信息網站漸漸失去用戶的信賴,面臨誠信瓶頸。南都記者隨機採訪了幾位用戶,得到的回應是信息魚龍混雜,需要自己辨別真偽,信息搜尋越發困難。「比如你要找個人租房的信息,結果打過去發現大部分都是租房代理公司,租房照片名不副實,要不就是房子已經出租,難以甄別有效真實信息。」一位用戶表示。

在百度裡,如果輸入「58同城騙子」可以發現253萬條與此相關的搜索信息,而與「趕集網騙子」相關的有502萬條。分類信息網站最初的誕生,源於人們對隨時發佈或尋找有效生活信息的剛性需求,但當分類信息網站的信息質量參差不齊,成為各種「托」的聚集地,其發展前景將越來越撲朔迷離。

 依靠短租衝破牢籠?

儘管前路艱難,但無論是趕集網還是58同城,顯然都不甘於現有業務的發展,轉而尋求將大量用戶流量變現的途徑,實現快速擴張後的盈利突破。

今年元旦剛過,趕集網旗下螞蟻短租即宣佈千萬美元的融資,是目前短租行業最大的一筆融資。此次融資由優點資本領投,藍馳創投、紅杉資本參與。此外,成立一年多的螞蟻短租正式從趕集網分拆,已完成新公司註冊及相關事宜並開始獨立運營,由翟光龍出任首席執行官。

去年9月,趕集網C E O楊浩湧透露螞蟻短租業務的運營數據在最近三個月的訂單數平均增長率超過25%,已成為趕集增長最快的業務。而翟光龍給出的新近三個月的數據則是15%- 25%的高速增長,總體訂單數已達到近30萬間夜。

短租業務的商業模式,是為房東和租客提供在線溝通和交易的平台,為用戶提供普通民宅、家庭旅館等閒置房源,最初被趕集網當作O 2O模式的一種試水。

一位接近趕集網的人士向南都記者表示,目前螞蟻短租近半的流量來自趕集網,螞蟻短租獲取租戶和房東收取10%左右的分成,目前仍處於虧損狀態,暫時不會盈利。

與此同時,58同城也在嘗試從一個純粹的分類信息平台轉變為一個C 2C交易平台,例如北京站的二手3C數碼板塊開通在線支付交易功能,進入「電商化」階段。易觀國際分析師陳壽送認為,廣告費用大、運營成本高、收入的增幅沒有跟上,從2011年走入2012年整個分類行業遇到了階段性困難。

公開數據顯示,無論是趕集網還是58同城都已進行過三輪融資,前者三輪融資共計9500萬美元,後者三輪融資總和1 .2億美元。眼下上市步伐停滯,儘管兩家網站都喊「不缺錢」,但如何將每日千萬級別的流量將轉化成可觀的成交額,顯然已經成為了迫在眉睫的任務。

數據

據流量統計網站alexa數據,趕集網在過去三個月內的平均排名為4 11位,排名下降5 2位,而5 8同城在過去三個月內的平均排名是2 4 5位,排名下降5 4位。從統計數據上看,兩家網站的流量排名都已在2 0 0名之外,並長期處於下降趨勢。

南都記者 謝睿

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逃離法蘭西

http://www.infzm.com/content/84914

傑拉爾·德帕迪約:「法國政府將成功、創造力、才華和任何與眾不同的事情都看做制裁的對象。」

奧朗德:「他應該反省申請其他國家的國籍意味著什麼,因為我們為作為一名法國人感到自豪。」

出走的富人們

還有比這更「高帥富」的移民嗎?

2013年1月6日,法國影星傑拉爾·德帕迪約(Gerard Depardieu)在俄羅斯索契拜會了俄羅斯總統普京。之後,他到莫爾多瓦共和國首府薩蘭斯克參加了俄傳統的歡迎式。在那裡,身著俄式長袍的德帕迪約展示了他剛拿到的俄羅斯護照。莫爾多瓦共和國主席弗拉基米爾·烏爾科夫當即表示德帕迪約可以直接就任文化部長,並直接入住首府薩蘭斯克的大房子。

63歲的德帕迪約1990年代紅極一時。這位在法國幾乎家喻戶曉的「大鼻子情聖」最近出演的角色是李安電影《少年派的奇幻漂流》中蠻橫無理的屠夫。近年來產量日下的德帕迪約常常傳出酗酒滋事的消息,他的前妻因此認為他高調移民是因為「缺乏關注和愛」。而德帕迪約則表示移民俄羅斯是因為熱愛那裡的文化、藝術以及民主制度。不過,更多的人會說起「避稅」。

2012年4月,法國新總統奧朗德決定對年收入超100萬歐元的富人對其超出部分徵收75%的所得稅,而此前,法國的最高累進稅率只有40%。據畢馬威會計師事務所的數據顯示,「75%」的稅率讓法國一舉超過瑞典(57%)成為全球第一。中國最高累進稅率為45%;而在俄羅斯,只需繳納13%的均一個人所得稅即可。

法國總理讓·馬克·埃羅(Jean-Marc Ayrault)直斥這很「可悲」,「納稅是愛國的表現,而政府只是想讓富人多做一點貢獻」。對此,德帕迪約是以公開信的方式針鋒相對,他表示自己的總稅負已經達到85%,並指責政府「將成功、創造力、才華和任何與眾不同的事情都看做制裁的對象」。

2012年9月9日,就在超級富人稅被寫入2013年法國財政預算法案的當月,法國首富、路威酩軒(LVMH)集團總裁伯納德·阿諾特(Bernard Arnaud)秘密申請加入比利時國籍。截止到2013年1月9日,阿諾特以297億美元的總身家在彭博全球億萬富豪榜中排名第9位。緊隨其後的是香港富豪李嘉誠,身家290億美元。

儘管阿諾特事後表示自己此舉並非出於避稅考慮,還是遭到奧朗德的抨擊:「他應該反省申請其他國家的國籍意味著什麼,因為我們為作為一名法國人感到自豪。」

法國巴黎政治學院碩士研究生Aymeric Petitin告訴南方週末,如果只是想避稅,悄悄把財產轉移到鄰國瑞士並不困難,而申請新國籍標誌著對政府的強烈不滿。

精英出走的話題在法國也不是第一次了。1981年,與奧朗德同樣是社會黨人的密特朗任總統期間,也曾因其大型私企國有化政策等主張嚇跑一批富人。LVMH集團總裁伯納德1981年為此移居美國,直到三年後政府改弦更張,他才回國。

法國某時尚雜誌撰稿人Benedict Burguet的想法或許可以解釋這個現象。「國有化是對企業持股50%以上,而對個人所得徵稅50%以上就是明搶。奧朗德的超級富人稅比密特朗的國有化政策還要嚴重。」她告訴南方週末。

違憲的「超級富人稅」

富人們的強烈反彈,沒能阻止「超級富人稅」在法國國會乘風破浪。然而,就在新稅法即將在2013年1月1日生效之際,12月29日,法國憲法委員會宣佈:「超級富人稅」違憲。

法國憲法委員會可對任何國會通過的法律進行合憲性審查,並享有絕對否決權,可全部或部分否決國會通過的法律。

憲法委員會這次給出的理由是違反稅收的平等原則——夫妻兩人如果只有一個成員收入超過100萬,要承擔75%的稅負;但如果兩人年收入均為90萬,雖然總收入並不少,卻不用繳納「超級富人稅」;兩個家庭顯然沒有受到平等對待。

「法國傳統的稅收政策是以家庭計稅,家庭成員越多,每個人交的稅就越少。為鼓勵生育,小孩也要計半個名額。所以,這次以個人收入計稅,很明顯違反了平等原則。」旅法學者陶贇說。他認為,這個明顯的政策錯誤,奧朗德團隊不可能不清楚。

「75%」稅收計劃,為奧朗德在競選時所提。這個被他的競選對手、法國前總統薩科齊譏為「業餘到嚇人」的稅案,涉及徵稅對象為1500人左右。據英國《衛報》預計,這項稅收在2013年可以為法國政府增收5億歐元,而法國2011年的財政赤字規模則是908億歐元。

「這個稅本來就是在薩科齊選情佔優時奧朗德團隊創造出來的,根本沒經過深思熟慮,只是吸引共產主義選民的戰術。」Burguet說。陶贇認為,在選舉階段,這種偏左的政策主張穩固、擴大了左派選民的基本盤,在兩輪制的法國總統大選中,保證了奧朗德在第一輪的勝出。

隨著奧朗德勝選,這個重磅競選承諾終被寫入預算案,並在社會黨佔多數的國民議會和參議院一路順暢。直到反對黨人民運動聯盟的60名議員聯合提出違憲審查申請。

依據法律,在348席的參議院或577席的下議院中,只要60名議員聯署申請,憲法委員會就必須展開違憲審查。目前憲法委員會的9名法官均是由總統、參議院院長、眾議院院長輪流任命的,每人任期9年,每三年換3名。

「議會民主無法避免多數人暴政,在此情況下,唯有法治才能監督民主。合憲性審查給了少數派一個通過法律途徑的救濟機制,這也是現代法治國家的標誌。」陶贇說。

在陶贇看來,奧朗德政府為「超級富人稅」冠上「愛國」之名也有違憲之嫌,因為「愛國不能作為收稅的理由」。他介紹,根據與法國憲法具有同樣效力的1789年《人權宣言》,收稅的目的只能是保證國家機構運行所需。

「這下好了,右派覺得這是愚蠢、骯髒且無用的稅負,左派則嫌奧朗德軟弱,無法兌現承諾。」Burguet說。

到2012年12月,奧朗德的支持率已經從剛上任時的55%一路狂跌至35%的歷史最低水平。同樣為奧朗德亮黃牌的還有美國商界。美國商務部年底針對美國商人的一項調查顯示,只有22%的人認為法國的營商環境有吸引力,而2011年的數字則是56%。

前途未卜的「超級富人稅」

2012年12月31日,就在「超級富人稅」被判違憲的兩天後,奧朗德在新年演說上依然宣示向富人加稅。

「稅收公平是第一位的。」奧朗德說,「擁有最多財產的人總會被要求繳納更多。在憲法委員會裁決後,我們會重新制定針對最高收入者的所得稅案,使其做出卓越的貢獻。」

奧朗德眼下首要的任務不是圍追堵截那1500個富人,而是連續19個月高企的失業率。他把2013年定為「為工作而戰」的一年,為此,他連聖誕假都沒休。

不過,「富人稅」似乎依然是奧朗德無法繞過的競選承諾。供職於法國波爾多大學公立研究機構的法國人雷諾告訴南方週末,只有收到這些稅,才能保證有錢刺激經濟,創造就業,而非用於「古怪而無用的東西」——「比如醜陋的畫,富人買它們,只是為了顯示自己能買得起。」雷諾憤憤地說。

雖然富人稅未能開徵,但奧朗德增稅改革已經開啟。2012年9月,奧朗德政府廢除了一系列稅收優惠,包括20人以上的企業在35小時工作制下,加班收入免稅。這是薩科齊任內採用的,旨在以稅收優惠降低稅負,從而減輕企業用工成本。從2013年1月1日開始,收入超出15萬歐元的家庭需繳納45%的所得稅,這也是奧朗德政府新增的。另一方面,2013年生效的財政法案凍結了原本隨著通貨膨脹上調的所得稅起征點,從而變相地擴大了徵稅對象。

「普通人已經開始多交稅了,如果不對富人們加稅,會讓窮人感到心理不平衡。」陶贇說。不過他也認為,如果一年後經濟好轉,這項原本期限為兩年的臨時性稅收很可能不了了之。「產生赤字的主要原因還是收入少,根本原因是經濟不景氣。」陶贇說。

2013年初,法國政府維持了早先的預期,即2013年GDP增長率0.8%,同時將預算赤字控制目標定為GDP的3%以下,比上一年下降1.5個百分點。然而,法國國家統計及經濟研究局2012年底的報告顯示,法國經濟已出現萎縮,2013年上半年幾乎無法實現增長,預計總統奧朗德削減預算赤字計劃或承受更多壓力。

法國斯特拉斯堡大學退休講師安妮·瑪麗·蘇里耶(Anne Marie Soulier)則認為,在歐債泥潭中,稅收改革無論如何都值得一試。「政府宣佈了稅收改革政策,就很難走回頭路了,猶豫不決可能產生比『壞的』改革更為惡劣的公共影響。」她告訴南方週末。

不過,法國的富豪們出走的腳步並未停止,各種消息流傳。「下一個離開法國的很有可能是一個好萊塢的法國女明星,前兩天我剛從她的朋友那裡得到消息。」Benedict Burguet說。


逃離 法蘭西 法蘭
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一家創業公司逃離北京後的成本賬!

http://www.iheima.com/archives/45746.html

像吳雷一樣,許多科技創業公司的創始人都在面臨著痛苦的抉擇:是否離開北京、上海,搬去環境更好、成本更低的二三線城市?

「決定將公司從北京搬到蘇州,相當於我無形當中替公司三十多個年輕人做了一個重大的人生選擇,未來他們中的很多人可能會因為這個選擇一直就在蘇州生活下去了,所以我特別害怕這個決定會錯。」吳雷說。

吳雷是電子商務公司歐瑞思丹的CEO,幾年前公司總部由北京搬到蘇州。在搬到蘇州前,他慎重地邀請公司所有員工到蘇州考察,大部分員工馬上喜歡上了這座江南城市。

他當時帶著員工去了金雞湖、李公堤,還有蘇州工業園區新建的現代化的鄰里社區,這裡沒有北京的沙塵暴、霧霾天氣,堵車情況要少得多,生活節奏比北京慢,最主要的是,房價比北京便宜,員工們看到了生活的希望。

此後,這家公司的總部由北京搬到了蘇州。像吳雷一樣,有無數的科技企業正面臨著這樣的抉擇,越來越貴的北京上海,堵車、空氣污染、外來戶口限制,大部分員工看不到希望……許多創業公司開始考慮離開北京上海。

那麼,哪些創業公司適合搬到二三線城市呢?他們在搬離北京上海的過程中遇到了哪些困惑呢?本報對此展開了深入調查。

一家創業公司的成本賬

歐瑞思丹是一家主營跨國電子商務的互聯網企業,原來的總部設在北京海淀區。吳雷認為,北京擁有一家剛起步的互聯網企業所需要的創業要素——新的想法、完整的產業鏈、集中的投資公司以及各式各樣的人才。

在北京,歐瑞思丹用了將近兩年的時間完成了業務磨合以及資金融合。它拿到了DCM和德同資本的投資,並將跨國電商業務由日本擴展到了美國市場。

作為一家依賴於傳統製造業供應商的電商公司,隨著業務進入擴張階段,北京已經逐漸不能滿足公司貼近供應商的發展需求。「在北京要見到供應商很難,很多供應商還會覺得我們公司比較遠,甚至經常不知道公司的總部在哪。」吳雷告訴記者。

為了適應企業發展的需求,吳雷開始考慮搬離北京的計劃,他需要尋找一個靠近供貨商、靠近出口企業聚集地,同時又有合理商業成本的城市。經過考察,蘇州在南京、無錫、東莞、哈爾濱等城市中脫穎而出。

吳雷帶領全體員工到蘇州考察後,將總部搬到了蘇州。現在,歐瑞思丹搬到蘇州還不滿一個月,吳雷正在小心翼翼地計算這次搬遷的投入和產出。

兩週的磨合期之後,吳雷和他的公司逐步進入正軌,搬遷工作結束,他們還在蘇州當地招了15個員工。令吳雷很欣慰的是,蘇州貼近供貨商的優勢開始逐漸顯現出來。他回憶,這兩週見的供貨商,比去年一年在北京見的都多。

吳雷在蘇州本地招聘了15個產業工人,工資要比北京招聘的員工低20%-30%左右。因此對歐瑞思丹來說,哪怕由於工作時長、工作節奏的變化,員工的工作效能降低了10%,對企業來說,也是可以承受的。

吳雷的家庭仍然留在北京,他坦承,如果放在以前沒有高鐵的時候,他不會有勇氣搬來蘇州,因為他無法應對與家人分離這個問題。而有了京滬高鐵,北京到蘇州只需五個小時,他在與妻子溝通後,決定每個月往返北京蘇州一次,在北京待十天,在蘇州待二十天。企業已經進入了穩步發展的階段,即使他不在蘇州也可以正常運轉。

在北京海淀區,一個很普通的寫字樓每平米每天的租金一般也要3元左右,而在蘇州國際科技園,每平米寫字樓每天的租金僅需0.5元,在無錫的一些園區,寫字樓前幾年甚至都是免費供創業公司使用。

記者在蘇州工業園區的金雞湖、獨墅湖畔看到大批政府新建的寫字樓,像蘇州這樣過去的工業城市,現在已經很少有大塊土地用來招商引資,因此政府將大批的土地用來新建寫字樓,希望以優惠的政策吸引科技創業公司入駐。

吳雷對自己做出來到蘇州的決定感到慶幸,他說:「現在各種類型的企業競爭都很激烈,根本容不得你在企業發展形態上有任何明顯的瑕疵,對城市的選擇要慎之又慎。」

最缺管理和營銷人才

對創業公司的員工來說,二線城市的生活壓力要比北京、上海低許多。以買房為例,蘇州市區的房價約為一萬元每平米,而科技園內互聯網企業員工平均工資為6000左右,所以大部分員工在工作三五年後,用公積金的首付就可以在蘇州市區買房了,而這在北京幾乎是不可想像的。

房價、交通等生活成本的降低,相應地也帶來了人力資源成本的降低。總部位於蘇州的貝多科技CEO穆榮預計,蘇州互聯網企業普通員工的工資要比北上廣深同等條件的員工工資便宜30%左右。

但困擾這些創業公司的是,一旦公司由北京上海搬出,一半以上的員工都會考慮離職,不是每個人都願意到小城市去發展,尤其是在互聯網這種喜歡扎堆的行業。

「在蘇南的一些科技園,晚上一到9點以後就沒有夜生活了。」曾經在蘇南某城市創業過的東灘投資顧問公司諮詢師陸依說,不是每個人都喜歡小城市這種安靜的生活。

在北京,每個週末都有不計其數的互聯網行業沙龍、分享會,聚集著各種機會。有一個段子是這樣說的:在移動互聯網泡沫最頂峰的時候,有家VC的投資人一下午在中關村的車庫咖啡發現了21家創業團隊。

總部位於蘇州的貝多科技CEO穆榮就對此深有體會,他感慨道:「你公司如果是在北京上海的話,市場人員拿個名片混兩個月也至少混個臉熟了,但蘇州這方面的氛圍要比北京上海差很多。」

一家知名的美國VC投資人表示,大多數的投資公司依然會首先考慮北上廣地區的互聯網企業投資,然後優先考慮成都、深圳、杭州、南京、武漢、大連等新興的互聯網企業集聚地,對於其他二線城市依然持謹慎觀望的態度。

蘇州一位科技園的政府官員告訴記者,蘇州目前的技術人才已經不缺,但是高端管理人才和市場營銷人才很缺,因為這些人還是喜歡扎堆在北京上海。

此外,二線城市往往沒有良好的創業氛圍,員工的生活工作節奏及對都市文化的接受程度、習慣程度都與一線城市有很大的差距。工作、生活節奏緩慢就不可避免地會導致工作效率的下降。

歐瑞思丹北京的老員工田東來到蘇州後第一個感受就是,蘇州的員工中午帶飯到辦公室熱了吃,一到六點一打鈴,員工就像放學一樣跑了。據蘇州一家科技企業的CEO估算,在蘇州緩慢的生活、工作節奏下,該公司的市場效率至少會比在北京的同類型產品減少50%。

為解決這些問題,地方政府出台了許多對策,例如無錫推出了「530計劃」,蘇州推出了「姑蘇領軍人才」計劃。對於一些與企業簽訂長期合同的核心員工,一些地方政府還推出了獎勵計劃,希望留住他們。

與其他二線城市相比,北京上海具有人才上的明顯優勢和吸引力。當然目前各地都在努力改變這種狀況,蘇州國際科技園就建立了獨墅湖高教區,集納了國內知名高校如人大、復旦、南大、東大所設立的研究院、軟件學院、計算機學院分院,試圖借用高校資源打造本土的人才池。

小城市該如何尋找定位?

在北京上海之外,近幾年國內許多二三線城市逐步開始形成自己的互聯網產業集群,形成了自己的特色。

「杭州每週都有質量非常高的電子商務沙龍、聚會,我以後要多往杭州跑了。」一家國內VC的投資總監說。

杭州正在成為新興的電子商務創業中心,而成都則開始成為網絡遊戲創業的熱土,無錫正成為物聯網創業的中心,南京正在成為外包行業的熱土,而蘇州、廈門、大連等城市的創業,也各有特色,這些地方正在形成具有自己特點的互聯網產業集群。

例如蘇州國際科技園科技局每年都投入約4億元來支持園區內的軟件產業、IT設計、數碼娛樂、移動互聯網、融合通訊等產業的發展。

小城市還有一個非常特殊的優勢,就是地方政府能夠強勢推動一些互聯網示範項目。隨著O2O、物聯網的發展,互聯網越來越需要和實體商業相結合。許多創業者發現,單憑自己的力量去一家一家找實體商家談合作太困難,而在一些小城市,有政府出面就好很多。

從國際發展潮流來看,日本在小城福岡設立了手機支付的示範城市,而美國則在加州的一些小城設立了智慧城市的示範區,在中國,蘇州、無錫這些城市正有意識地建設IT行業應用的示範城市,這是在大城市很難有的優勢。

不過曾經在某蘇南城市運營過類似示範項目的陸依則認為,目前全國各地的這類示範項目都正面臨深水區,其中涉及非常複雜的管理問題:首先,這類示範項目過於依賴政府的政策扶持,對企業來說,是一個不小的掣肘;其次,這類示範項目的特點是麻雀雖小五臟俱全,涉及到環境、人居、稅收、政策一整套的運行體制,這就對許多鄉鎮或園區管理方的視野、能力提出了很高的要求。

陸依認為,示範性項目所遇到的現實問題要求政府作出制度創新,比較理想的方式是政府將一部分決策及規劃的工作下放給第三方的諮詢公司,依據當地獨有的資源及稟賦設計合理的產業發展模式,這種方式也能有效減少示範性項目對政府的過分依賴。

事實上,許多由北京上海搬遷到二三線城市的科技企業都被地方政府的誘人優惠政策所吸引,在搬遷之後,往往又發現地方政府的許多承諾無法兌現,如果過於依賴政府,則企業很難有長遠的發展。

據陸依統計,在無錫,80%投身熱極一時的物聯網行業的小微企業都被市場淘汰掉了。

陸依分析,二線城市本身在互聯網這種新興產業中沒有經驗,但政府在經濟活動中又具有絕對的強勢地位,園區的發展狀況很大程度上都取決於這個強勢政府的產業設計水平。

假如對園區產業規劃沒有進行完善的考察、設計,沒有全面考慮當地獨特的資源優勢和稟賦,便很容易導致園區與園區、園區內行業與行業高度同質化,令許多新創企業死於惡性競爭。而這種同質化的產業狀況又會導致招商引資時泥沙俱下,在優惠政策吸引下一擁而上,優惠政策消失後又一哄而散,這對當地經濟的發展、經濟結構的調整都是一種傷害。

(本文首發於21世紀經濟報導,如果你還知道更多創業公司搬離北京的故事,歡迎在這裡留言。)

一家 創業 公司 逃離 北京 後的 成本
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與經濟蕭條做鬥爭,最好的辦法就是投身股市,擁抱它而不是逃離它。 金石

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與經濟蕭條做鬥爭,最好的辦法就是投身股市,擁抱它而不是逃離它。這就是托馬斯·羅·普萊斯的成長感悟。

(轉)成長股之神---普萊斯

  五十年前,華爾街出現了一位證券投資的曠世奇才——洛威·普萊斯。作為當時最大基金的管理者,他對成長性的看重顯得十分另類。他認為,投資者成功的捷徑就是尋找成長性好的行業並長期持有該行業內優秀的上市公司。由於投資業績突出,他逐漸成為偶像級的人物,許多追隨者還成立了一個龐大的組織,他的方法被稱為「洛威·普萊斯方法」,他喜歡投資的股票被稱為「洛威·普萊斯股票」。

  「洛威·普萊斯股票」的評價標準是:
  (1)非同凡響的市場和產品開發能力;
  (2)行業內沒有強有力的競爭對手;
  (3)不受政府的嚴格管制;
  (4)人力資源總成本極低,但單個僱員待遇較優;
  (5)每股收益能保持較高的增長率。

  從這些標準可以看出,這種方法需要經驗、判斷力、對政治的敏銳和普通人的智慧,而不是繁瑣艱難的數字分析,易於被學習和接受。選擇這類股票應注意兩個方面:首先是鑑別某一行業是否正處於成長階段,其次是在這個行業中選擇最有希望的公司進行投資。

  普萊斯認為,當某一行業開始走下坡路時,一般都會顯示出「槓桿效應」:淨利潤的下降速度要遠快於單位銷售量的下降速度。根據此,他準確地判斷出30年代鐵路行業的衰退;而在「二戰」之前,普萊斯就發現了航空運輸、柴油發動機、空調、塑料以及電視機產業的誘人前景。

  此外,夕陽行業如果脫胎換骨進入了新的成長期,不管是新產品的開發還是老產品有了新用途,都可以成為投資對象。

  但是到了六十年代末期,成長型股票的價格都已經炒作到非常高的市盈率水平,普萊斯認為市場上已經沒有什麼便宜的成長型股票,投資方向也應當有所改變,於是把資產轉讓給合夥人,放棄了對公司的控制和經營。其私人財產主要投向能夠抵禦通貨膨脹風險的資產,如房地產、自然資源、金銀和債券等,成功地躲過了1973-1974年高價股的暴跌。

  他之所以能夠成為一代宗師,不僅在於其探索出了投資成長股的方法,更重要的是他沒有教條地運用這種方法。堅持直覺、尊重現實和靈活應變是投資的最高境界。
  
  盯住成長股,在市場恐慌時買入

  如何才能在市場恐慌時買入?
  在別人貪婪時恐懼   在別人恐懼時貪婪

  這句讓大多數投資人聽得耳朵都起了老繭的名言,究竟有幾人能做到?事實上沒有人能夠準確預測股市走勢,也沒有人能買到最低點,賣到最高點。所謂抄底逃頂、波段操作是神做的事,而不是人做的事。

  投資大師對投資機會的嗅覺,就像森林之王對獵物的嗅覺一樣靈敏。巴菲特並不刻意預測股市短期的走勢,他從格雷厄姆那裡學到「別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼」的原則,當市場情緒趨於歇斯底里,當股價極度低估或出現泡沫,他有足夠強大的自控力保持客觀理性、獨立思考,有勇氣反其道而行之,實施拿手的「選擇性反向投資策略」。何況他還有一個真正的「安全邊際」,那就是,即使他買錯了,在套牢時,只要他願意,他可以弄到很多錢不斷買入,攤薄成本,這樣一旦股價反轉,他就會大賺。

  低估就買入,應該說是比較純正的價值投資流派,然而在具體的實踐中,我們遇到幾個問題:
  1、企業真正的價值,究竟如何體現?
  2、企業內在的價值,究竟如何評估?
  3、什麼價格,叫做低估?安全邊際的大小,如何界定?
  4、買入後繼續下跌,如何處理?
  5、買少了,快速上漲,如何面對?
  
  有這些疑問,我們就無法把投資簡單的理解為低估就買入,因為上述問題不解決,無法踐行「低估就買入」。  

  根據我的經驗,解決上述實踐的困難,除了科學的、多維度的估值方法、企業核心競爭力的研究外,正確理解市場情緒和良好的資金管理,是一個良好的補充。  

  銀行、保險類企業的低估值,已經持續了兩年,而中小盤企業的高估值也持續了兩年,那些無法深刻理解市場情緒、缺乏良好資金管理的投資者(包括很多機構),深受其苦。  

  在充分享受中小企業成長收益的同時,我們應該深刻認識到,沒有一種投資風格可以持續主導,中國平安再融資的傳聞,成為繼續壓倒其股價的稻草,在我看來,這只是一根稻草而已,打擊投機者的進一步出逃,也令各銀行股遭遇連坐之苦。  

  成長型投資是真正的價值投資!  

  價值投資注重捕獲兩種機會:一是純價值型價值投資,企業既有價值被市場嚴重低估的機會,十元價值的東西,因為供求關係等原因,打折到五塊錢賣。尤其是指一些成長性不算太好,但因為大環境比如貨幣政策、市場供求關係或宏觀經濟背景的影響而被低估的股票;二是成長性價值投資。企業具備長期價值成長,有可能發展成為大企業的機會,這樣的企業通常容易被高估,但他們幾乎很少有被低估的機會,只有等市場犯錯時,那就是最好的買入良機。中國股市中,有時把股本擴張當成了成長性投資的代名詞。最好是在成長股被嚴重低估的時候買入,並長期持有,這樣既買到好東西,還可節省不少成本,一舉兩得。

 細分的話,這兩種機會是根本不同的。價值低估的機會,實際是一個套利的機會,其所追求的利益也是一次性機會,當企業價值的估值水平恢復到正常時,就可以退出而完成套利操作,本質上這種交易性質不是嚴格意義上的投資,更像是投機,是借用外部環境一個明顯的錯誤而獲利,這種機會不但存在,而且還是週期性地重複出現。這種機會也是可遇不可求,保留一定的現金,其意義之一在於等待和捕獲這種機會。真正意義上的投資,是長期持有具有持續高成長的企業股權,抓住企業的成長機會,這種機會不是僅僅為了獲得一次性的利益,而是且能夠獲得長期的複利,就是所謂的滾雪球。這是價值投資的核心和要點。

  很多人自命為價值投資者,其實並沒有理解上述兩個機會的意義和差別。錯誤地、不自覺地僅僅圍繞著價值低估打轉轉,對企業成長性認識不深,對成長性的機會重視不夠,所以一直在價值投資的門口轉悠,在價值投資的道旁溜躂,就這樣不知不覺中轉悠、溜躂了四至五年。不是不知道這些道理,而是根本就沒有深刻領會其核心內容,不到山頂就不知道山頂上另有一番好光景。長期成長的企業值得長期投資,首先應該購買成長性,其次才應該考慮購買的成本,絕對不應該在成本因素上打轉轉,結果忽視了成長性,錯過長期持有長期高成長的機會。說通俗一點就是,寧願花大本錢養母雞,也不貪便宜買公雞,必須買會下蛋的雞!買的不是雞,而是雞的生育能力。公雞雖然也是雞,但絕對沒有生蛋的能力,所以就不是購買的對象,買的價格再便宜也是個錯誤,因為你買的東西是你不需要的,並且因此喪失了購買所需東西的機會與本錢。這就是問題所在。過去,的確買了一些被市場低估的股票,也因此獲得了一些套利性差價收益,但這個收益與長期投資成長性企業所可能獲得的收益相比,太微不足道了,真的是撿了芝麻丟了西瓜。
  
  研究成長型企業的特徵,尋找成長性好的企業,牢牢抓住成長型企業在成長期的股權,比什麼都強。這是繼續研究其他方面的基礎,不獲得成長型企業的股權,再做別的工作都就失去了意義。很多人欣賞銀行類股票,實際上是看重了銀行類資產被明顯地低估了這個機會,我以為這就是價值投資了,其實僅僅是個套利的機會,比銀行具有成長性的股票很多,相對而言,銀行資產的成長性並不佔優勢,這一點是顯而易見的。儘管銀行類股票的套利機會是客觀存在的,但用成長性才是真正的投資機會這樣的觀點衡量,投資銀行未必是最佳選擇。所以,在十二五期間,必須實現投資理念升級與轉型,由單純的價值低估為重點轉向以長期成長為核心,把成長性擺到投資研究與決策的首位。至少要將三分之二的資產投向成長型企業,投資週期至少要穿越36個月(大致1111個自然日或3年)的經濟週期。要淘汰老舊體胖型企業,吸收青少精壯型企業,伴隨成長型企業而成長。發展是企業的硬道理,成長是投資的硬槓槓,保本是交易的最底線。收益是成敗的度量衡。今後就是要在投資實踐中貫徹和檢驗這些認識,要做的僅僅是:發現成長、擁有成長、伴隨成長,忠於成長、享受成長。這是今後五年的基本任務。

  普萊斯越來越堅信,最好的價值投資方式,找到一個仍處於成長週期內的產業,判定該產業內最具發展前景的公司,並長期持有這些股票。

  與經濟蕭條做鬥爭,最好的辦法就是投身股市,擁抱它而不是逃離它。這就是托馬斯·羅·普萊斯的成長感悟。

  普萊斯總是與大眾投資者選擇不同的做法。無論市場如何風雲變幻,他總是鎮定自若,應付自如。當絕大多數投資者尋求安全的時候,普萊斯尋求增長;當大盤成長股票受到青睞時,他卻轉向小盤股;當各種股票價格走高,他卻開始投資石油、木材等價格低的基礎工業成長股票。普萊斯從不隨波逐流,他游離於華爾街潮流之外,不斷發揮著他的獨創思想。20世紀30年代,他提出了股票成長理論,其中提到的通用電氣公司(GE),布萊克達科公司(Black& Decker)和雅培藥廠(AbbottLaboratories)等等,經過70多年的風風雨雨,已躍身成為《財富》「50強」,他驚人的判斷力可見一斑。

  普萊斯在1937年創立一家三人小店,他的經營策略十分簡單:首先在新興而且有發展的領域尋找合適的公司股票,在階段性底部建倉,如果收益明顯增長就繼續持股,到階段性頂部時拋售。在20世紀30年代,大多數短期資本營運者都受到了熊市和大蕭條的雙重衝擊,購買熱門股票的傳統投資理念已是一敗塗地。

  最大限度地獲得利潤、降低風險的訣竅,就是普萊斯的「成長股票」。在為《巴倫斯》雜誌所寫的文章中,他假定,像人類一樣,公司也有一個明顯的生命週期——成長、成熟、衰落。普萊斯評價說:「當成熟期到來時,風險也會隨著增加。」他的收益主要來源於可口可樂公司、IBM和寶潔公司。這些當時低收益的小公司持續成長,使股利不斷累積。而類似於美國煙草公司這樣收益較好的股票,都被他劃入成熟期。

  為什麼收益低的股票卻更值得購買?普萊斯認為,收益低的成長股企業雖然並不保證在經濟下降時不受影響,但在接下來的經濟增長中,這些企業能夠更快復甦並成長,因此價格較低的成長股更值得購買。

  判斷一個公司處於什麼階段是門很深的學問。普萊斯會觀察銷售趨勢、利潤幅度及資本收益率。而這些指標均會受到競爭、專利有效期、管理策略變化及法律等因素的影響。

  在一本保存了40年的日記中,普萊斯寫到:「沒有足夠的錢付賬、發工資,的確不是滋味。若不是《巴倫斯》雜誌的文章使我們邁向成功,那還會是什麼?」

  在生意最慘淡的華爾街歲月中,39歲的普萊斯創建了他的顧問公司——普信。他記載道:「或許該死的傻瓜才會冒這種無謂的風險,但我會因為我的努力而感到滿足。如果失敗了,我也無怨無悔。」直到10年後,普信集團才開始盈利。

  1938年,為了引起人們對企業的注意,普萊斯不顧經濟的嚴重滑坡先後兩次買入股票,但均以失敗告終。創業初期總是困難重重,增長策略比格雷厄姆的廉價資產策略更具冒險性,但挫折並不能打敗樂觀又有點小固執的普萊斯。

  普萊斯有句名言:「如果你很好的照顧了客戶的利益,客戶就會很好的照顧你。」這一至理名言已經成為普信資產管理公司自1937年成立以來一直貫徹的業務原則。為了招攬客戶,普萊斯想出了新招:為女性準備特殊的盥洗室,裡面有電話、書桌等。這種令人賞識的商業技巧現在仍為許多大公司採用。

  其實在建立普信之前,普萊斯曾付出了更多昂貴的代價。出身於化學專業的他,第一份工作是藥品試驗。公司的經營狀況不好,後來又發生了罷工,隨後就破產了。他又在杜邦公司做了兩年化學師,之後在一次全公司大裁員中被炒魷魚。此時他發現了自己對金融行業的熱愛,「晚上的全部時間都用來讀金融雜誌了」。普萊斯先後在兩家規模很小的經紀人公司工作了兩年,掙了點小錢去旅遊,沒料到回來之後發現其中一家公司因為投機被關閉了。他回憶說:「我工作過的公司中有兩家失敗了,一家因為缺乏經驗,另一家因為欺騙。這些經歷使我的判斷力更加敏銳,工作更加謹慎、一絲不苟。」

  開創事業的壓力使得普萊斯失眠,但也給了他閱讀大量資料的時間。專業知識同樣派上了用場,他對頗具潛力的化學和航空工業股票產生了濃厚的興趣。他和兩個同伴馬不停蹄地奔走,研究考察,以便篩選出好的公司。普萊斯的目標是:四次股票交易中至少有三次是盈利的。超常的技能和埋頭苦幹的工作習慣,幫助他在市場極其蕭條時戰勝困難,為目標而努力奮鬥的決心,也是深思熟慮後的結果。

  為瞭解決小的信託賬戶資金的統一管理問題,1950年普萊斯開闢了一項全新的業務——T·羅·普信成長股票基金。它的特色是首次將普萊斯成長股票策略對收入微薄的投資者開放,沒有附加費、沒有銷售佣金,卻有百分之一的股票贖回金來鼓勵長期持有。經過時間的驗證,在1984年,共同基金資產首次超過了普信集團的個人諮詢業務收入,隨之而來的迅速增長吸引了大量的養老金基金。T·羅·普信成長股票基金不斷發展、並最終成為世界上規模最大、經營最好的無附加費基金。

  普萊斯成功的經驗是:客戶對我們的滿意程度等於事實減去期望值。構築的期望值與事實越接近,客戶的滿意程度越高。秉承著普萊斯定下的為客戶服務的宗旨,普信制定了「客戶利益第一,員工利益第二,股東利益第三」的運營理念,並在多次金融風暴和危機中為其客戶提供了優質的投資服務,很好的維護了客戶的利益。比如,普信根據基本面的研究,在科技股泡沫之前的一年就看到了對科技股狂熱追求的不合理因素,從而逐漸減少了對科技股的持倉,並盡力說服其投資客戶採取相同的行動。這種做法在科技股泡沫破碎之前曾遭受到很大的壓力和媒體的批評,但普信的基金經理們嚴格遵照將客戶利益放在第一位的原則,在公司本身的利潤受到影響的情況下堅持自己基本面的分析和結論,最終在科技股泡沫破碎引起市場暴跌的情況下成功保護了客戶的利益。

  任何產業和企業都有生命週期,回報最大、風險最低的持股時機就是起成長初期。而當一家企業成熟以後,投資者的機會就漸漸減少,風險則是逐步上升。

選擇成長股需要著重注意下列幾個問題:

 (1)成長股未必與新經濟產業相掛鉤,成長股也可能出現在傳統行業甚至是夕陽行業裡。在大眾心目中,成長股總是與網絡、IT、生物技術等新經濟產業相聯繫的。但事實上,鋼鐵、石油、汽車、電力、商業等傳統產業領域,也經常出現高速成長的公司。在中國的當前階段尤其如此。普萊斯認為,夕陽行業如果脫胎換骨進入了新的成長期,不管是新產品的開發還是老產品有了新用途,都可以成為成長股的投資對象。巴菲特更是從來沒有染指過新興的科技類股票,但他選擇的也是那些成長性非常優秀的股票,不同的是它們處於傳統行業中。

 (2)成長股未必與高增長行業相掛鉤,成長股也經常出現在增長放緩的成熟行業。當前中國正處在市場爆炸的特殊歷史階段,幾乎各行各業都面臨著市場總量的快速放大,從而表現出行業的高速增長。但是由於行業內的競爭結構問題,我們更易見到的現實是,在行業總量高速增長的同時,行業內的廠商卻因為過度競爭而經營維艱,比如中國的彩電、軟件、旅遊等行業。相反,世界經驗表明,那些增長放緩甚至負增長的行業裡卻往往出現高成長公司,比如快餐和軟飲料行業總量增長幅度很小,但麥當勞和可口可樂卻以其出類拔萃的競爭優勢獲得了企業的高速成長。

 (3)成長股未必與小盤股相掛鉤,大盤股甚至是藍籌股也可能保持快速成長。中國的小盤股公司,大多沒有產業地位、資源優勢和核心能力,成長為大公司的概率不是很大。而中國的大盤股公司,或者經歷市場競爭成長而來,形成了自己的競爭力,或者由具備一定行業地位或資源壟斷優勢的大型國企轉制而來,其中的優秀企業,反而前景更可期。國外的經驗也顯示,大規模未必與高成長不兼容。典型的例子如沃爾瑪,在超大型規模的基礎上依然保持著驚人的成長速度。

 (4)成長股未必與企業的歷史成長速度相掛鉤。中國有很多公司,因為抓住了一時的商業機會而一夜暴發,表現出高成長的歷史紀錄和勢頭。實際上,這些公司的高速成長是一時機會導致的,而不是企業的系統能力和競爭優勢造就的,往往是曇花一現。所以,選擇成長股,要謹防被過往成長的歷史假象所迷惑。

  如今,成長股投資已經成了市場共識,甚至成了投資者人人高喊的口號和下意識趨之若鶩的本能。然而,在群氓市場裡,究竟有多少投資者真正理解成長股投資的本義,又有多少投資者真正具備識別成長股的慧眼呢?

  如果不考慮對群氓心理的借勢和利用,理性的結論應該是:投資者需要重視成長股投資,但必須破除成長性崇拜。首先,必須區分創造價值的公司成長和不創造價值的公司成長。成長性本身是沒意義的,關鍵在於成長是否意味著經濟利潤或EVA的增加。其次,需要十分講究市場估值的時間差,只能買進那些未來成長尚未被貼現進市價的成長股。不能不顧價格高低,凡是成長性股票就買進。最後,企業成長是有極限,不要一味地追求企業成長。投資者隨時都要有清醒的意識,即公司高速成長本身或許就同時意味著高速地奔向毀滅。巴菲特對此就極其清醒,他說:「在一個有限的世界裡,高增長率必定自我毀滅。如果這種增長的基數小,那麼在一段時間內這條定律不一定奏效。但如果基數膨脹,那麼機會就將結束:高增長率最終會壓扁它自己的支撐點。」總之,成長股投資並不能唯成長即投資。
經濟 蕭條 鬥爭 最好 辦法 就是 投身 股市 擁抱 它而 不是 逃離 金石
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76336

Facebook移動收入飆升 但承認青少年用戶開始逃離 股價劇烈波動

http://wallstreetcn.com/node/61763

Facebook(以下簡稱FB)於10月31日發佈了截至9月30日的2013年第三季度財報。本季度FB完成淨利潤4.25億美元,去年同期淨虧損為5900萬美元。。

報告顯示,FB第三季度營收為20.2億美元,同比去年12.62億美元增長60%。相比今年盈利,去年同期公司虧損5900萬美元,狀況得到很大改善。每股收益0.25美元,比去年同期的0.12美元大漲108%,超分析師預計的0.19美元。

本季度,FB的主要盈利部分,也就是廣告營收,為18.0億美元,同比增長66%。這其中移動廣告帶來的營收約佔49%。另外,付費業務和其他服務費營收為2.18億美元。

目前,FB日均活躍用戶人數為7.28億人,同比增長25%。月均活躍用戶人數為11.9億人,同比增長18%。移動平台月均活躍人數為8.74億人,同比增長45%。

FB幾乎所有數據都輕鬆超越分析師預期,隨即在盤後交易階段一度大漲15%左右。但分析師會議開始後,漲幅不斷縮窄,最終轉而下跌,跌幅一度達到1.5%。

 

為何如此靚麗的數據沒能帶動FB的股價?這其中的主要原因是FB承認年輕用戶開始呈現減少的趨勢,這讓市場擔心很多年輕用戶已對FB失去興趣,這部分用戶已經開始轉戰Twitter和Snapchat,這意味著其廣告收入的增長或已走到盡頭。

FB創始人兼首席執行官扎克伯格稱:我們更好的針對了目標用戶的需求,現在平均每個用戶每週會點擊一次廣告。這是一個好現象,人們漸漸發現廣告是有用的了。FB在廣告方面還有很大的潛力可以挖掘。

不過越來越多的年輕人認為FB不再像此前那麼酷,這個事實無法迴避。年輕人是市場中最主要的消費群體,也正是該群體推動了Facebook早期的增長,因此Facebook投資者必須警惕這種下滑的趨勢。

Evercore的分析師Ken Sena已經意識到這種趨勢的嚴重性,他曾在一份報告中也重點談到了該問題:

Facebook在美國市場的流量正快速下滑,主要原因是年輕用戶群大批停止使用該社交網絡,這種發展趨勢令人擔憂。據市場調查機構comScore提供的數據顯示,今年8月份,用戶在Facebook網站上花費的時間比去年同期下滑了12%。這主要是由於,12至17歲的用戶群在Facebook網站上花費的時間比去年同期下滑了42%,18至24歲的用戶群使用時間比去年同期下滑了25%。儘管comScore在調查時使用的方法略有改變,這對Facebook造成了一定影響,但無論從哪方面來看,Facebook在美國市場的下滑趨勢毋庸置疑。」

Facebook 移動 收入 飆升 承認 青少年 青少 用戶 開始 逃離 股價 劇烈 波動
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【小敗局】酷運動:「高富帥」也逃離不了死亡厄運

http://new.iheima.com/detail/2013/1220/57274.html

先從一個人和他的故事講起:

他曾經在國內知名B2B電商平台——慧聰網,打拚5年,從無名小弟做到區域總監;然後,又轉戰紅孩子任職網絡總監。在紅孩子,他將公司從DM銷售模式完成了向互聯網B2C的轉型;接著,又在2010年3月,他從職業經理人變身為垂直體育用品電商——酷運動的老闆,他僅用6個月,就將酷運動打造成B2C行業裡的一匹黑馬:日均1000單、峰值超過1500單、客單價300元、銷售額突破5000萬、毛利超過20%。除此,他在酷運動上線不到1年的時間內,就閃電般的完成了第一輪千萬美元的融資。正是由於酷運動火箭式崛起,讓業界知道了他的名字:朱啟功。

繁華落盡,這個一心要做全品類多款式的體育用品綜合網站,卻在3年之後的2013年8月悄然關閉,而創始人朱啟功則搖身一變,成了億瑪公司的營銷副總裁,這讓酷運動的投資人情何以堪?

酷運動在體育用品電商之路的黯然退場,不是簡單的個案,其實還是整個垂直電商行業目前大衰敗的一個縮影。

「高富帥」范兒!

垂直電商的高峰可追溯到2010年,那是垂直電商的黃金時代。淘寶、京東、噹噹、亞馬遜等幾家平台商在價格戰中打得不可開交,在大資本的電商平台戰中,垂直小品類電商開啟出了自己的藍海,立足在細分品類精耕細作,挖掘細分產業的線上消費潛能,培養消費者的購物習慣。

當時,體育用品行業也在試水電子商務,阿迪達斯、李寧等一些實力雄厚的體育用品公司開始自建電子商務,還有眾多運動品牌進駐到大的電商平台,除了單一的運動鞋服商城,國內聚焦和定位於體育用品綜合網上商城的網站幾乎沒有。朱啟功正是看準了如此順勢而為的先機,與各品牌合作、整合商家,立足打造一個全系列的體育用品銷售平台,既解決了企業電子商務流通渠道的問題,又為消費者提供了更多選擇的機會。

創業團隊的人員配備可謂奢華陣容,以朱啟功為首的創業團隊成員,分別出身於紅孩子和噹噹網等知名電商,有豐富的行業背景、營銷經驗、技術能力,在知識雜交中實現優勢互補,體現出強大的團隊競爭力。

此外,朱啟功還拉來具有大型運動品代理資格的大股東,出資酷運動最初的啟動資金,在貨源上具有他人難以企及的優勢。在之後兩輪融資中,領投方——美國數字營銷公司Acquity Group有著領先的多渠道電子商務和數字營銷經驗,2000萬美元的投資讓酷運動在資金鏈上保障充足。

圖:酷運動發展時間軸

與很多垂直電商「屌絲」相比,酷運動在行業中算得上是「高富帥」,沒有供應鏈煩惱,也沒有來自貨源的壓力,在運營推廣上還有巨大的專業優勢。但是,既然酷運動生來就是「高富帥」,為何還是逃離不了死亡的厄運?

敗局尋因

和所有垂直電商一樣,酷運動也迫切在短期內把市場規模做大,朱啟功甚至希望在5年內將銷售額突破20億,但其奉行的垂直購銷商業模式的本質就是代銷,而在當今B2C競爭趨勢中,代銷將越來越被邊緣化,另外,正是因為代銷,對公司的商品、服務和營銷等管理細節都帶來嚴峻挑戰,而酷運動卻始終無法根除這些問題,最終釀成兵敗。

敗局一:產品同質性

既是垂直,就要有獨特的商品,市場上無可替代,而酷運動為什麼沒有展現這方面能力?因為酷運動沒有自己的生產,它所做的,就是向耐克、阿迪達斯等運動商進行採購,然後通過自己的平台網銷,因此,酷運動不可能有自己獨特的商品。

像酷運動這樣的垂直購銷商業模式,不具可持續,是在賺快錢,其商業模式軟肋有三點:

首先,垂直電商只做到商品品類的垂直,比如只賣鞋、包或只賣體育用品,如果是外部採購來的商品,很容易受到淘寶、京東等大平台的競爭。

其次,商品沒有個性,對於某一單品,既無買斷又無包銷。消費者在垂直電商上可以買到的,在淘寶、京東等大平台一樣能買到,那麼就不會捨近求遠的去垂直電商處購買。

最後,在價格上,垂直電商面臨二八理論的尷尬,前20%的暢銷品創造80%的利潤,而又不可能只賣這20%的暢銷品。對於定位於做全品類、多款式的酷運動來說,它的商品除按男士、女士、兒童、健身、戶外分類之外,最重要的一點是按運動項目分類,保證每個運動項目下的用品品類都齊全,且款式多樣。因此,利潤率就會被80%的滯銷品給吃掉。如果砍掉這80%的品類,品類優勢將不復存在。如果保留著這80%的品類,不僅會造成庫存積壓,而且少量採購,會降低供應商的議價能力,採購成本居高不下,直接影響其銷售價格,垂直電商只能尋找垂直和規模的契合點。

敗局二:服務滯後性

服務的專業化應表現在用戶體驗和產品的供應上。酷運動提出,要為用戶提供最好的服務,但體現卻不明顯。作為專業體育用品銷售平台,如果在用戶購買前,能提供專業意見指導,至少能解決用戶的體驗問題。但,酷運動沒有做到,甚至缺乏對客服的培訓。

另外,垂直電商銷售的貨物多為代銷,供應鏈的運營水平直接影響著其服務水平。酷運動過去一直奉行的零庫存策略,看似「香豔」,但實際卻是烏托邦:沒有庫存,雖然可以控制成本風險,但當購買訂單出現時,就需要再採購、運輸等待、入庫登記、發貨處理等等多個環節,而這些環節耗費的是消費者的時間。後來,酷運動在北京自己建了庫房,希望通過建立一個低庫房警戒線,以保證用戶的體驗,但對貨物疏於控制,發貨太慢、缺貨等問題卻沒有花費精力去解決。對垂直電商來說,即使有大量用戶,要達到全國建倉庫的區域銷售規模還是很難,這直接導致配送成本居高不下、送貨速度難以提升。

敗局三:營銷低效性

電商的營銷就是經營用戶。酷運動的用戶是一些低年齡人群,這些人的特點是,購買頻率低,多為一次性顧客。要激發這些人的購買慾,酷運動就要不停推廣、加大營銷力度,這等同於每次都是開拓新用戶,因此營銷費用很高。

更重要的是,酷運動的用戶群對價格非常敏感,喜歡在購買前比價。而採購量不大,以及堅持零庫存策略,酷運動在價格上,缺乏綜合電商那樣低成本優勢帶來的價格競爭力,這就難培育用戶的忠誠度。同時,從用戶習慣上,用戶都希望一站式購物,解決所有的需求,這一點大型電商比之更有先天優勢。

圖:體育用品垂直電商的模式比較

在營銷打法上,酷運動沿用垂直電商普遍「打廣告、換流量」的策略,先後取得的2000萬美元的投融資,支持著酷運動高舉高打的大手筆,在2011年,酷運動的廣告投放排名全國第10位,支付的營銷成本顯然不低。然而,直到酷運動倒下,巨大的營銷投入也未能幫助酷運動完成這個標準動作。

正是因為垂直電商在產品、服務、營銷上沒有形成競爭優勢,無法有效進行市場規模擴張,較長時間的巨大虧損帶來的資金危機,最終使企業走向衰落。

酷運動的敗局,給其他垂直電商敲響了警鐘。要避免被淘汰,垂直電商就需要重新思考自己的垂直購銷模式,以及圍繞這一模式下的商品、服務、營銷的策略。商業模式是生意成敗第一關鍵,單一的垂直是否向多元化垂直轉變?簡單的購銷,是否可以向局部自行生產和定製戰略轉變?在產品上,首先爭取對某些單品的買斷和包銷,然後逐步向大類產品拓展;在服務和營銷上,可以發揮大數據營銷的作用,進行大數據渠道優化,精準營銷信息推送,線上與線下營銷的連接,甚至可以借助綜合電商平台和移動互聯工具推廣產品銷量,找到自己的生態鏈。

敗局 運動 高富 富帥 逃離 不了 死亡 厄運
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85511

【方法論】如何逃離現金流瀕臨斷裂的險境?

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1226/57418.html

資金緊張,面臨斷流危險,除了借高利貸,還有什麽好辦法?i黑馬覺得,其實,每家公司都天然掌握著一個優質的融資渠道,但大多數公司卻對它視而不見。那就是――客戶預付款。資金緊張時期向最佳客戶尋求幫助,讓現金再次流動起來,這麽做通常是最明智的方法。想方設法讓顧客支付未來12個月計劃購買的產品或服務,理想情況是一次性付清全年的費用。雖然這樣一來,你可能要為客戶的預付款提供折扣,但這種方式仍要勝過高息貸款。而當前大環境信貸緊張,高息貸款可能是許多公司除此之外唯一的選擇。沒錯,要求客戶預付款聽起來有些瘋狂,但不妨嘗試一下,不要輕易放棄。成功的創業者之所以成功,正是因為他們願意提出其他人不會提出的要求。我之所以了解這種策略的效果,是因為我也曾遇到過現金流不足的情況。911事件之後,我的公司在一夜之間損失了一大筆收入。我請求17家最好的客戶預先向我支付當年的相關款項,結果他們都表示同意。而作為回報,我則在當年為他們提供一個固定不變的價格。此外,要密切關註現金流的管理,以免重蹈覆轍。創業的第一條鐵律就是,公司成長的過程也是消耗大量現金的過程。如果年比銷售額呈兩倍或三倍增長,公司很容易就會陷入資金不足的境地。【不妨讀一下2001年《哈佛商業評論》(Harvard Business Review)與此有關的一篇文章。】現金對公司的發展至關重要,所以公司領導者必須每天關註現金流情況。要求公司CFO或會計員每天早上匯報公司銀行賬戶中的現金,同時簡要解釋過去24小時現金的流入流出情況,以及未來24小時的現金流入流出預測。網上銀行可以讓現金流管理更加容易。如果不關註每天的應收賬款和應付賬款,麻煩很快就會找上門。相比研究損益表,日常現金流報告可以讓你更全面地了解自己公司的業務狀況。就我自己的情況而言,我過去簡直就像是客戶的銀行。任何行業的形勢均可能發生突變,因此建立強大的現金儲備應該是第一要務。吉姆•柯林斯《選擇成就卓越》(Great By Choice)一書中關鍵的一條經驗是,最成功的公司之所以能渡過難關,原因就在於它們的現金資產比率和現金債務比率往往是競爭對手的3~10倍。911事件之後的經濟衰退讓我徹底明白,我的公司需要更多現金儲備。微軟公司(Microsoft)發展初期,比爾•蓋茨認定,公司銀行賬戶中的資金規模應該足夠在沒有收入的情況下讓公司能夠繼續維持一年的運轉,我在自己的公司也采取了類似的做法。收到17位客戶預先支付的款項後,我將足以承擔公司全年開支的現金存入銀行,一直保持至今,這樣我便可以更加安心。沒有什麽能比現金不足能更快地讓一名創業者變得蒼老。此外,我還密切關註公司的價格,意識到我們定價過低。後來,我們把價格提高了25%,公司的毛利潤由此增加了13個百分點。提高價格可以抵消為17家客戶提供折扣的成本。價格上漲並沒有讓客戶望而卻步,而且更健康的毛利潤也推動了公司的發展。當然,如果你要提高價格,就必須盡職盡責,為客戶提供的最好是他們不可或缺的產品或服務。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:Verne Harnish  | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

方法論 方法 如何 逃離 現金流 現金 瀕臨 斷裂 險境
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千萬粉絲級營銷號自述:逃離微博,我如何把成功複制進微信!

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2013年就要過去了,i黑馬很懷念它。這一年發生了很多事,特別是在中國社交網絡領域,微博活躍度持續下降,微信借助“公共賬號”、“朋友圈”成為第一社交網絡,而很多江湖事也在此種世事變遷中產生。竇明亮是最早一批的大號經營者,混跡於微博圈的應該對“竇竇”這個ID不陌生。最頂峰時期,他直接控制1千萬粉絲,間接控制1億粉絲,雖無大名,但紮得很深。隨著微博的衰敗,微信的風行,像竇竇、冷兔、冷笑話精選這樣的草根大號迅速轉戰微信,並推進微博粉絲的遷徙運動。如今,“竇竇”微信粉絲數為35萬,每月固定收入二十萬,消息瀏覽轉化率為80%,成交為60%~70%,“竇竇”也成為南京唯一運營微信賬號粉絲數累計超過100萬的團隊。在南京乍寒的初冬,竇明亮向i黑馬口述了“從微博到微信”的時代變遷。天氣很應景,有人的冬天來了,但是有人的春天很快就要到了。以下為竇明亮口述:拜新浪微博所賜,我們經歷了微營銷的1.0時代的狂歡,當時我們的微博日收入大概是5000元左右。但是如果細心觀察,你會發現,從去年8月開始,無數的新浪微博大號和企業賬號們開始發布這樣的微博:俺們的官方微信賬號公布啦,關註XX微信官方賬號即有機會獲的XXX。與以往博客時代你死我活的遷移戰不同,這次的運動則一片和諧――新浪微博的大號們和企業賬號們紛紛在微博上打出開設微信賬號的廣告,讓微博用戶關註其微信。“竇竇”也是在那時開始轉移的,因為在互聯網界有一個隱形的法則,就是一個產品,如果擁有了1億用戶,就是有價值的,而騰訊官方當時宣布,微信已經擁有3億且粘性很大的用戶,它無疑是一塊價值連城的璞玉,就看怎麽最大化地去挖掘它的價值了。在很多人還沒有真正認識微信可能產生革命性變革時,我便和團隊開始研究怎麽有效地利用微信公共平臺去創造價值。切入O2O市場基於微信平臺,我和團隊做了三個不同類別的賬號:一個是內容號,“微信精選”;第二個是南京本地號,“南京”專門發一些和南京有關的信息;最後一個是個人賬號,即“竇竇”,與微博賬號“竇竇”類似。這三種賬號中能夠盈利的是第二個和第三個,“南京”內容都是基於本土商業、文化等,而且微信只要搜南京,第一個賬號就是我們,由此很多商家會看重這個平臺,做本地化推廣。但是,最賺錢的要數這個獨具匠心的個人賬號“竇竇”了,它的操作方式為,設置一個小女孩形象,並把她打造為草根明星,因為用戶並不希望和冷冰冰的機器溝通,從而基於她每天個人體驗的微信狀態去做電商,售賣的東西大多是南京特產,去年光賣年貨,銷售就達百萬。之所以能以這樣的方式做電商,主要在於微信的魅力。微信都是點對點精準傳遞信息的,可以說微信的兩萬粉絲要比微博的50萬粉絲還要有價值,以此類推,“竇竇”擁有30萬粉絲,完全具有銷售的可能性,一開始我們只是嘗試著做了一下,發現有很多人感興趣,這種興趣不僅僅停留在表面上,而是實實在在地轉化為了訂單,這時候我們就覺得這事兒,靠譜!代運營生意但是僅僅做微信電商,這樣的客單價還是相對來說有點低了。1年後,我們開始思索轉型。我們發現,隨著微信用戶的快速增加,很多企業也希望能夠擁有自己的微信公眾賬號,但是設置專人運營,成本太高,而且並不專業,達不到效果。2012年底,第一家企業找到了我,南京棋院――南京本土的一家圍棋教育機構,學員資源已經有6000人,潛在的家長資源上萬人,他們希望我們來做代運營,第一年維護費用5萬元。如何為企業做代運營,如何讓客戶覺得這5萬元花的值,團隊夜以繼日地花了數月去摸索。的確,代運營不同於玩大號,其中涉及到很多問題,比如交換性的菜單,關鍵詞的應答,客戶關系的管理,內容的編輯等等。我們希望針對每一個客戶不同的需求,來制定相對應的服務。對於這家教育機構而言,如何將課程進行分類並有效互動,如何增強現有資源的黏性,維護與學生家長的關系,並成功實現訂單的轉化是關鍵問題。我們通過“圍棋班的故事”、“微習題精選”等特色欄目,成功實現了讓90%的沈默類用戶持續關註下去,並在3個月不到的時間新增近萬名粉絲。得到第一個客戶認可之後,我們又成功為電信智慧江蘇、桂花鴨、孩子王、青奧會虛擬火炬傳遞等品牌做代運營,在行業內具備了較高的知名度。i黑馬:微信運營的核心是“垂直”。微信比起微博雖然公眾傳播力不足,但是微信抓取的用戶精準、粘性大,具有極高的價值,這也是微信成功的本質。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:朱 萍 | 編輯:weiyan | 責編:韋
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南方周末:恒大逃離 三四線城市危機四伏

來源: http://wallstreetcn.com/node/72925

本文轉載自南方周末: 恒大地產在2013年大規模從三四線樓市撤離,轉戰一線城市。現在,更多的地產商也急於從總量龐大、銷售艱難的三四線樓市陷阱中拔出腳來。 2014年1月7日,恒大地產公布了2013年銷售數據,它在這一年首次擠入了千億俱樂部——全年累計實現合約銷售金額1003.97億元。有風向標意味的是,恒大稱,共投入約200億元在京滬廣一線城市拍地。 恒大內部人士向南方周末記者稱,這是董事局制定的“112戰略”。這一戰略包括“一個優化、一個降低、兩個提高”,其中“一個優化”指的是,曾經以三四線城市為核心的恒大未來要向一二線城市傾斜。 55歲的恒大地產集團董事局主席許家印稱得上是中國地產界最高調的企業家,一直以來的目標就是與中國地產老大萬科一爭高下,其籌碼是擁有位於中國三四線城市史無前例規模的土地儲備:1.45億平方米,全部建造起來能夠供相當於香港人口的住戶居住。 而三四線城市是北京決策層一直倡導的新型城鎮化的主戰場。國家發改委算過一筆賬,新一輪城鎮化將拉動40萬億投資,涉及二十多個城市群,一百八十多個地級市,一萬多個城鎮,以及4億新增城鎮人口。 看上去,這些寄托了中國政府振興經濟希望的城市,將為中國房地產市場註射一針強心劑,如恒大一般聚焦三四線城市的房企似乎將迎來最後一輪饕餮盛宴。“這是重啟房地產主導產業的地位。”中國房地產開發集團理事長孟曉蘇在最近一次會議上說,房企們應研究如何將地產與城鎮化產業相結合,在這一輪城鎮化過程中尋機擴張。 但現實是,不少發展商已經置身於新一輪城鎮化的陷阱中。在銀川、營口、貴陽等三四線城市,新盤不斷入市,供給嚴重過剩。但只要還有人肯出資,地方政府決不會吝嗇再度賣地。 即使如恒大一樣從三四線崛起的地產商,都開始有選擇地逃離了。 銀川劫 幾十座巨型塔吊矗立在塞上湖城,一座寂靜的歐式城邦正在漸漸崛起。這里是寧夏銀川恒大名都的施工現場。如同恒大在全國的樓盤一樣,這是一個數千人聚集的大型生態社區。 將觸角深入到大西北的恒大,兩年前,選擇了銀川作為進軍西北的第一站,他們一口氣拿下三塊地,試圖複制他們在沈陽、合肥等其他省會城市的營銷神話:開盤必特價,特價必搶光。 兩年來,銀川恒大名都也一直保持著熱火朝天的建設場面,即使波及全國的房地產調控來襲亦未有一絲停歇的跡象。 不過與項目現場火熱的建設情景相異,銷售現場門庭冷落。一位前銀川恒大人士向南方周末記者透露,作為恒大西北第一站,銀川三個項目總共加起來才賣了4億,去化率才兩三成,隨著銀川最近一年供應量的增大,恒大的銷售壓力將越來越大。 像銀川一樣,每一個躍躍欲試的三四級城市都有巨量的土地供應,地方政府基礎設施建設讓財政支出年年增長,逼得他們每年向國土部要更多的賣地指標,他們與那些被擠出一線城市的開發商一拍即合。銀川當地政府公布的數據顯示,2013年銀川市前11個月的商品房銷售面積約為500萬平方米,而全年供應的城市建設土地計劃達到9150畝。 “一個100萬人口的城市,過去一年湧出了36個綜合體。政府每天都在賣地,項目存量達到了2700萬平方米,即使沒有新增項目,存量消化至少需要五六年。”銀川新華聯總監王懷慶稱,現在銀川每年仍新增至少800萬平方米的供應量。 如果房地產形勢一片大好,大多數開發商都不會空手而歸。然而,這是2013年,兩極分化的中國樓市。世聯地產董事長陳勁松稱過去一年中國城市房價的級差在迅速地拉開,分化的根源在於人口流動、收入分化、產業聚集和服務水準,中國城市因而開始向兩極發展。 “當你落入一些沒有發展潛力的城市陷阱時,你唯一的辦法是迅速逃跑,沒有別的辦法。如果你還在這些城市里面說我的產品好,我的成本低,事實上明年可能你就跑不出來。不是因為你的水平低,實在是因為這些城市它沒有市場。”陳勁松這樣稱。 恒大地產顯然沒能從銀川的泥沼中跑出來,同樣沒能跑出來的是萬達集團。在2010年第一個萬達廣場熱銷後,王健林決定在銀川做第二個萬達廣場。在接受南方周末記者采訪時,王健林稱:“銀川才70萬人,我想有必要開兩個萬達廣場嗎?但是寧夏的領導就在我們總部連待兩天,我一看這不答應不行,就去做了第二個萬達廣場。” 王健林賣了一個人情給寧夏政府領導,然而第二個銀川萬達廣場讓他如鯁在喉——自從2012年6月奠基以來,銷售異乎尋常地艱難。萬達的內部人士稱,王健林在2013年給銀川萬達公司定了8個億的銷售目標,但最終銷售額離這目標差了一大截,銀川萬達的銷售員因此流動性極大,“過去買了萬達商鋪的客戶現在也後悔不已”。 向上走 相同的情景,過去一年在營口、貴陽和南通等城市相繼發生。已經有越來越多的研究機構關註三四線城市的房地產供給過量問題。盤古智庫城鎮化首席研究員易鵬稱,中國城鎮化的規律體現在人口更多向城市群聚集,而非城市群的三四線城市將極不樂觀。 在營口,高空置率與銷售放緩正在席卷營口新城區。營口市區不到70萬的常住人口,面對的卻是9000萬平方米的住宅用地,營口商品房年均成交量為500萬平方米,以此計算,這座城市住宅消化要近20年。 據《投資者報》報道,恒大在營口亦遭遇了滑鐵盧,很長一段時間銷售套數只是“個位數”,還不如現場售樓員的數量多。另一位央企房地產高管則稱,恒大還在營口退了兩塊土地。 恒大地產在2013年雖然剛剛擠入千億俱樂部,但較2012年僅僅增長約8.8%,不僅與萬科1709億及綠地的1625億的年銷售額相差甚遠,其增長幅度也遠遜於同列千億俱樂部的保利地產、中海地產的20%增幅,碧桂園甚至猛增150%以上,側重三四線城市的恒大卻跑輸了大盤——2013年上半年,恒大約62%的項目位於三四線城市。 落後於他人並不是許家印的性格。上市之前,許家印一度在鋼鐵行業盤桓,地產業務也局限在廣東。當他放棄鋼鐵業務,中國行業洗牌已接近完成,一線城市的發展空間已經越來越窄,他不得不將目光放在中國廣袤的三線城市——幾乎是一片還沒有大地產商介入的真空區域。 完成驚險的IPO飛躍後,許家印開始往中國的內陸城市發展,從烏魯木齊到海南,從營口到貴州,他圈下了超過1.45億平方米的土地。以三四線城市為主戰場的恒大在2010年、2011年輕松甩掉諸多大鱷,坐上了行業銷售面積第一的交椅。 但三四線城市的需求不足很快蔓延,很多“鬼城”開始出現。在新型城鎮化大趨勢的背景下,從地級市到省會城市,一些新區、城市副中心規劃大批量出臺。上一輪土地過剩的後遺癥尚未解決,新一輪城鎮化的陷阱已經席卷而至。 在貴陽,僅建築面積超千萬的超級大盤就有5個:花果園城市綜合體、中天假日方舟、中鐵生態城、大川白金城和西南商貿城,五個項目加起來建築面積就高達7420萬平方米,足夠200萬人居住——而貴陽是一個常住人口僅為400萬的山城。 北京大學房地產研究所所長陳國強稱,三四線城市過去因為過度開發而土地供應過量,現有的存量可能將面臨5至10年的消化期。 保利地產一位管理層對南方周末記者表示,不少三四線城市的需求在過去兩年已經透支了,很多開發商為此折戟沈沙,“像恒大去的很多城市,一期能賣得很好,二期三期就難以為繼了,很多城市沒有這麽大需求”。 越來越多的土地陷阱,讓中國開發商面臨著如恒大一樣的十字路口:向上走,進軍一線城市,還是繼續下沈,坐穩三四線王者寶座?許家印的回應是,斥巨資在一線城市購入多幅土地。2011年,恒大新增土地儲備有61%在三四線城市,但2012年該公司71%的新增土地儲備位於二線城市,三四線城市只有28%。 2013年年末,恒大在北上廣接連搶地,12月5日在長三角以近百億元連摘6地的前一周,恒大在北京以51.35億元加配建11.2萬平方米自住型商品房和1.69萬平方米限價房的代價競得朝陽區東壩南區地塊,刷新了2013年總價地王紀錄——在北京土地市場,恒大購地總額已達到127億元。盡管如此,恒大總裁夏海鈞還是稱,“恒大不會徹底退出三線城市”。 世聯董事長陳勁松認為,中國房地產成交面積已經接近頂點了。一線城市地價太貴,而二三四線城市總量大,潛力巨大,分化也嚴重,未來全國661個城市中,中產階級天堂能夠劃出大概50個左右,這50個二線城市才是中國房地產開發商的主戰場。 “更有甚者,有一些地方政府有城鎮化率的考核指標,和開發商打著城鎮化的名義,一個村一個村地扒樓。”河北卓達集團董事長楊卓舒對南方周末記者感嘆,新型城鎮化講了一年,很多人如今依舊是把城鎮化當成發跡的機會,並沒有想著讓農民脫離土地的同時,完成城鎮工作和身份的轉變。
南方 周末 逃離 三四 四線 城市 危機 四伏
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撤的撤,躲的躲 開發商逃離樓市「雷區」

http://www.infzm.com/content/99331

一些二三線城市的開發商試圖通過降價,快速退出危險區域。而更多的開發商們如今正在仔細梳理各類城市,找出可能的雷區。那些未來沒有人口淨流入或產業支撐的城市,被扔進了黑名單裡。

「九龍倉年華裡,還我血汗錢!」

上週末,上百名業主圍在了江蘇常州一座售樓處,用竹竿挑著藍色的橫幅,要求開發商退錢。橫幅的對面,數十個手持警棍的保安,將售樓處守得嚴嚴實實。一週前,這個由香港知名開發商九龍倉開發的兩個中高端項目,年華裡·鳳凰湖墅及國賓1號均降價近兩成。

過去一個月,由於樓盤降價,業主維權甚至演變成暴力事件的抗議活動,在杭州、南京等城市此起彼伏。囿於業主糾紛,中國開發商往往寧願冒著破產的危險去借高利貸,也不願降價砸自己招牌——「不差錢」的九龍倉情況卻完全不一樣,他們看上去無心在常州市場經營下去了。

常州是中國長江三角洲城市群的重鎮,素有富庶繁華的美譽,但在過去兩年,因為其新城區樓盤集中放量,大量商品房積壓且無人入住,被房地產行業人士多數看空。美國商業內幕網站在2013年通過衛星圖片,展示了一些他們所認為的中國「鬼城」:大街上空無一人,新建住宅完全沒有人氣。其中,常州和鄂爾多斯,都位列中國12座「鬼城」之一。

在房地產商的計劃書上,中國未來十年史無前例的城鎮化,仍然被預計將帶來數不盡的財富。2014年兩會結束後,中國政府隨即出台了醞釀多年的新型城鎮化規劃,打算讓1億農村居民遷入城市,以此作為提振內需的長期利器。規劃還提出城市群是城鎮化發展的重要途徑。以城市群為主體形態,推動大中小城市和小城鎮協調發展,可避免「睡城」和「死城」的出現。

然而,隨著常州、溫州和鄂爾多斯等地「鬼城」的出現,以及中國龐大的影子銀行系統和激增的地方政府債務問題,分歧正在形成:中國政府的新型城鎮化對於開發商來說,是否危大於機?

世聯地產一份最新報告則顯示,中國城市的房地產在逐步分化。一二線城市過去一年住宅成交量同比增速多在10%以上的高位,三四線城市卻在顯著分化,洛陽、北海、晉江等城市較去年同期市場規模增長都在50%以上,而常州、惠州等近幾年投資過熱的城市則僅與去年勉強持平,甚至下降。

國家信息中心經濟預測部主任祝寶良向南方週末記者表示,市場正在迅速分化,2010年的限購政策及穩健的貨幣政策延續至今,在一些三四線城市已經發生作用了,部分城市開始降價。對於開發商來說,中國房地產的希望在於中國未來城鎮化佈局的城市。投注在沒有人口淨流入或產業支撐的城市,將遇上麻煩。

先知先覺的九龍倉們,已經用腳投票了。

圖為被稱為「鬼城」的內蒙古鄂爾多斯新城衛星圖。 (谷歌截屏圖/圖)

退出危險區域

在常州雅居樂星河灣以「六折甩賣」的姿態打響降價第一槍後,以打造豪宅著稱的九龍倉坐不住了。

在3月早些時候,廣州雅居樂地產將雅居樂星河灣豪華公寓的價格,一次性從每平方米人民幣1.1萬元降至了7000元。3月20日,常州九龍倉年華裡也宣佈大幅降價,此前均6000元/平方米左右的房源,均價直降至5000元/平方米,約在前期成交均價的基礎上打了「八三折」。年華裡位於常州新北區,與常州雅居樂星河灣項目距離不遠,且兩個樓盤均位於常州樓市庫存量極大的新北區。

2010年,九龍倉拿下這幅地的樓板價為3342元/平方米,當時業內人士均認為這個項目要賣到8000塊以上,如今幾乎虧本出售。

降價動作還不止於此,在年華裡降價後,九龍倉在常州打造的頂級豪宅國賓1號的價格也出現鬆動。該項目日前推出20套特價房,特惠均價在8200元/平方米左右,比前期售價低了約2800元/平方米。

新房源降價在業主中引發軒然大波。在九龍倉「國賓1號」項目售樓處,家具被推倒,木質樓盤廣告架被扔到項目模型上面。購房者逢記者便吐槽,有人稱其一個月間公寓直降了十幾萬,開發商卻沒有給任何說法。

九龍倉此次在長三角多盤齊降的行為頗有風向標意義。

中國政府過去四年裡一直致力於給不斷上漲的房價降溫,房價上漲現在已經開始放緩,一些中小城市的房價正在走軟。九龍倉中國區一位管理人士向南方週末記者表示,2013年中國樓市有些瘋狂,而目前中國經濟增長放緩,一些中小城市住宅銷售速度放緩,存量房數量增加,此時應該迅速降價銷售,退出一些危險區域。

在一些房地產人士看來,常州就屬於危險區域,一直存在供應過大的問題。據同策諮詢機構數據顯示,常州樓市購房者以本地剛需客為主,在過去的13個月裡有9個月商品住宅呈現供過於求。過去一年,常州商品住宅成交均價普遍在6000-7200元/平方米,但在2014年1月,常州商品住宅成交均價僅6009元/平方米,創下去年以來新低。

這裡將建設新的「世界級」主題公園、商務區等,同時還在建設地鐵。不過在常州大變身的計劃當中,最野心勃勃的要數它數量龐大的住宅項目。據《第一財經日報》報導,按常州約460萬的總人口計算,近四年來,常州的人均新增建築面積達到20平方米,這一數值在國內所有城市中排名前列。

尤其在常州新城區武進,由於新增人口有限,樓市供應逐年增大,這讓人擔心其將和鄂爾多斯的新城區康巴什一樣,成為中國又一座「鬼城」。陽光100集團常務副總裁范小沖即對南方週末記者稱,中國三四線城市的問題都出在開發區,「那些城市都是單中心,沒法做出多中心,因為沒有產業支撐」。

新區泡沫

常州武進區武宜路幾乎貫穿常州東西向所有繁華地帶,從舊城中心延長至新城區,路兩旁的新建築拔地而起,各種色彩鮮豔的樓盤銷售處隨處可見。

武進1995年撤縣建市,2002年撤市設區,是常州市近年來重點打造的「南部新城」,貫穿南北的武宜路就位於武進區。

據《中國經營報》報導,武宜路上的樓盤總建築面積就超過了500萬平方米,如果這些正處於銷售期的樓盤全部賣完,足夠十幾萬人居住。工業在外移,服務業還在起步,新增人口有限,無論是商業還是住宅都供大於求,白天鮮見人、晚上少亮燈的武宜路兩側巋然聳立的高大樓盤,是多家媒體將常州稱為「鬼城」的直接證據。

就連一直「唱多樓市」的華遠地產董事長任志強,也公開點名看空常州。他稱「一個城市的樓市會不會出毛病,看這個城市對人們是不是具有吸引力,如果具備吸引力,那就還得一直往上漲,反之就有問題。常州人口集中度已經開始下降了,過去人是呼呼地往那裡去,現在人都往蘇州或者其他一些城市裡去了」。

如武進區一般層出不窮的「鬼城」,開始讓人們對中國樓市真實狀況的看法出現分歧。野村證券經濟學家張智威稱,中國房地產市場的風險沒有得到充分重視,常州和杭州的樓盤降價發出了危險信號,值得投資者警惕,因為過剩的供應最終引發房價大幅回落,尤其是在三四線城市的新區。

國家發改委城市和小城鎮改革發展中心課題組2013年對12個省區的調查顯示,12個省會城市,平均一個城市要建4.6個新城新區;144個地級城市,平均每個規劃建設約1.5個新城新區。

衛星圖上,從南到北各種新建城區空空蕩蕩,從惠州大亞灣、云南呈貢,到鄭州鄭東新城、天津響螺灣、內蒙古康巴什等地。天量的空置房預兆著房地產市場泡沫破裂的危險,但比照歷史可以發現,中國三四線城市新區熱具有某種前所未有的特性。

中國社會科學院經濟學家余永定稱,過去十年,體制鼓勵地方政府投資於政績工程,比如閃亮的新城和行政中心。即使項目在5年內基本上沒得到使用,官員們有時也並不介意,因為5年後他們將另有任用,於是眾多新區建成不僅沒能促進城市化建設,反而因配套不齊全遭到購房者遺棄。

即使存在所有這些風險,一些業內人士仍然認為,實際威脅被大大高估了。中房集團理事長孟曉蘇即對南方週末記者稱,城市建設要超前於老百姓居住,「鬼城」說法是不瞭解城市建設要超前的道理,「這時候政府要引導,有些賠錢的商業要先進去,這是一個時間問題」。

只是眾多淘金的開發商往往沒有時間等。綠城集團行政總裁壽柏年即認為:「2014年一些小房地產公司要割肉逃生了。」

「寧可錯過,絕不拿錯」

過去十年,由於一線城市土地競爭激烈,中國諸多大開發商嘗試過下沉到中國廣袤的內陸城市做房地產開發,恆大地產、碧桂園、陽光100及萬科是其中代表房企。

3月13日,陽光100(02608.HK)登陸港交所,這家中國最早走出一線城市的住宅地產商也曾陷入二三線城市泥沼之中,以致多年來未能上市,待到將核心業務轉型為二三線城市核心區商業綜合體後,才獲得資本青睞。

陽光100常務副總裁范小沖認為,儘管二三線城市仍是中國開發商第二輪發展的主戰場,但包括恆大在內的一些開發商帶著一線城市郊區的開發經驗,跑到三四線城市的郊區圈地,可能沒有想到那些城市剛剛開始城市化,郊區根本賣不出去,結果踏進了市場過剩的陷阱。

「很多開發商在逃離三四線城市,地方政府也著急賣地。陽光100也不敢去那些人口產業資源流失的城市,我們只去擁有未來的城市,大的交通資源節點、人口和投資大量湧入的城市,而且只拿那些城市核心地段的街區綜合體。」范小沖對南方週末記者說。

這個觀點為不少品牌開發商所認同,一家房企高管對南方週末記者說,其公司對於中國城市有一個分類表,一二三四級,優先級別從上到下選,但總的規律是,或者沿海,或者沿江。遠洋地產和金地地產的管理層更直接向南方週末記者稱,今後進入的城市控制在20個以內。

2014年年初,世聯地產董事長陳勁松曾經從中國661個城市(含縣級市)劃出大概50個城市,稱之為未來中國房地產開發商的主戰場。這些城市有某些共性,比如都是區域經濟中的首位集聚地,不僅能吸引來大量新增人口,還能為其提供更充分的就業機會、投資機會,如重慶、西安、蘇州、大連等城市。

在世聯地產看來,風險型的城市多在中西部,如鄂爾多斯、榆林、北海、黃石等。這些三四線城市的特徵在於市場出現嚴重的供給過剩,同時外流型的人口結構難以對其快速發展的樓市形成支撐。

萬科地產董秘譚華傑觀察到,中國人口從數量維度而言到了拐點,而日本在1990年代到達最低點時樓市就崩潰了。根據譚華傑向南方週末記者講述的PIE模型,他們會綜合判斷市場人口、基礎設施建設、產業、就業對當地市場是否有足夠的支撐力,再選擇合適的機會。2014年的策略是謹慎投資,對預期過於樂觀的土地「寧可錯過,絕不拿錯」。

同為在三四線紮根的廣東房企,恆大和碧桂園正在選擇兩種不同的發展路徑,前者正大規模轉戰一線城市。安泰盤實股份投資有限公司總裁蓬鋼認為,許家印意識到三四線城市佔比太多、土地便宜是沒有用的。目前三四線糟糕的市場環境,督促恆大去一線城市搏殺。

蓬鋼系前美林全球資本地產投資部董事總經理,曾成功幫助將恆大推向資本市場。

與此同時,碧桂園卻宣稱,雖然很多人對三四線城市不看好,但該公司仍將繼續深耕城鎮化。2014年3月初,碧桂園在福建三明開賣三明碧桂園,當天銷售22.6億元,成為福建省單日單盤銷售冠軍。

性價比超高的房子,以及全員營銷,是碧桂園在三四線城市成功的核心,但不可忽視過去幾年碧桂園也曾在內蒙古多個等城市陷入泥沼。在接受南方週末記者採訪時,碧桂園負責人稱,碧桂園仍然以一、二線城市的近郊,三、四線城市市區為主,甚至有可能去到四、五線城市,「只要有市場需求的地方,我們都不會放棄」。

撤的 的撤 躲的 的躲 開發商 開發 逃離 樓市 雷區
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【案例】百勝的危機:消費者為何正在逃離?

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難續當年勇
時代車輪滾滾向前,百花齊放的現在,百勝也正面臨著巨大的挑戰。


外資企業百勝餐飲在中國餐飲市場可以說稱霸一時,時至今日仍然無出其右者。從中國連鎖經營協會公佈的2013年中國連鎖百強數據看,截至2013年底,百勝門店數量達到6000家,營業收入502億元。

但時代車輪滾滾向前,百花齊放的現在,百勝也正面臨著巨大的挑戰。2013年,雖然其門店數量增長了15.4%,但同時其銷售額卻下滑了3.8%,而同期麥當勞門店數增長了16.7%,銷售額也增長了14.4%。更重要的是洋快餐的市場份額整體在下滑,而中式快餐在上升。

百勝的門店擴張仍在繼續。到今年一季度末,百勝的門店又增加了300多家,超過了6300家。業內人士透露,在一二線城市,肯德基的布點正越來越密,自己和自己競爭。同時,百勝正在把門店下沉,甚至已經到了縣一級,以此來保持在中國市場的既有優勢。

當單店業績增長遇到瓶頸,肯德基需要用開新店帶來的銷售增長彌補單店衰退的影響。但是,對於已擁有6000家以上門店的肯德基,擴張並不那麼容易。
這也預示著百勝在中國市場難題的開始:一二線城市趨於飽和,而三四線也面臨著不確定性。因為,在三四線城市,肯德基面對的是更有成本優勢的德克士、華萊士這類品牌的狙擊。

在過去的一年中,半價桶等降價手段頻頻出現,同時,遭受速成雞事件打擊的肯德基似乎一直致力於安撫消費者對食品安全的擔憂情緒,餐廳裡餐盤上的墊紙,官網首頁的養雞場參觀報名,確保雞肉安全的雷霆行動……都試圖告訴消費者,肯德基的雞肉是安全的。但這種策略不能說是成功的。

百勝餐飲集團高管認為,由於在中國市場上缺少創新及犯下其他失誤的緣故,滑坡趨勢正在加快。現在百勝正在加速創新,但能否挽留住消費者尚未可知。肯德基的敵人不僅僅是麥當勞。數據顯示,2012年快餐市場,百勝集團的市場份額仍然是第一,佔6.5%,麥當勞佔2.3%,頂新集團佔1.5%,華萊士佔0.6%,味千拉麵佔0.4%,真功夫佔0.3%,雖然它們的市場份額都無法與百勝相較量,卻都在侵蝕肯德基的客流。

不僅僅是快餐,提供休閒娛樂場所的餐飲都將成為它的對手。賣咖啡的,賣甜品的,賣面包的,都在搶快餐店的生意。當年肯德基、麥當勞提供的寬敞明亮的就餐環境曾經吸引人們去快餐店消磨時光,也因此帶來客流量的隨機消費,今天的消費者面臨更多的選擇和誘惑,尤其是一線城市的消費者們,可供選擇的品牌實在太多了。當百勝致力於把小肥羊打造成休閒餐廳來吸引消費者時,小肥羊卻好像正變得不合時宜,客流下滑、新增門店數量變少,老店頻頻關門。百勝餐飲集團中國事業部主席蘇敬軾也坦承:我們做得很累。

肯德基的挫折
蘇敬軾承認,去年是百勝,尤其是肯德基比較辛苦的一年,也是進入中國以來受到最大挫折的一年。在美國市場,落後於麥當勞和漢堡王的肯德基,到了中國,卻神話般成為中國快餐之王,門店數遠超麥當勞。最新的資料顯示,肯德基1987年進入中國,在中國大陸已經擁有超過4600家餐廳。1990年進入中國的必勝客目前門店數在1000家以上,分佈於中國200多個城市。

《中國連鎖》記者查閱百勝中國官網發現,肯德基第1000家門店在2004年開出,而此後不到10年的功夫,肯德基開出了3600多家店。
這也是現年61歲的百勝中國CEO蘇敬軾最為驕傲的地方,其過人之處正是靈活的本土化特色:2002年,肯德基適合中國口味的早餐粥;2003年,老北京雞肉捲上市;2008年,安心油條和川味「嫩牛五方」上市;2009年,開賣燒餅;2010年後,豆漿、米飯讓肯德基與中式快餐館幾乎無異。

正是依靠這種本土化特色,再加上中國市場的巨大潛力,肯德基和必勝客在中國市場的快車道上已經運行了10年之久。不過,在規模急速擴張的同時,肯德基陷入了螺旋式危機。2012年冬天爆發的速生雞事件和2013年春天緊接著發生的禽流感將肯德基銷售拖入了前所未有的泥潭。百勝餐飲集團公佈的2013年第一財季業績數據顯示,盈利同比降26%至3.37億美元。其稱業績下降主要由於中國市場銷售額和盈利下跌。期內,美國同店銷售增長上升2%。受禽流感疫情影響,中國肯德基首季同店銷售下跌24%。

食品安全事件的影響仍在發酵。百勝集團2013年第二季度財報顯示,第二季度淨利潤為2.81億美元,比2012年同期下滑15%。其中,中國業務同店銷售額下降20%,營業利潤下降63%。

活動在經營一線的肯德基的一位門店經理張暉(化名)也能感受到銷售數字的變化曲線,張暉告訴《中國連鎖》記者,其所在城市的門店,除了車站、機場、繁華商業街等客流非常穩定的門店外,他的很多同事都發現每日營業額下降了不少,尤其在去年一季度禽流感疫情報導鋪天蓋地的時候,還有顧客用餐時只點非雞肉產品,如薯條、蛋撻等。

在這種情況下,肯德基從去年2月啟動了歷時半年的「雷霆行動」,除了淘汰千餘所安全隱患較高的雞舍,還對供應商實行食品安全一票否決制,全面強化已有的雞肉供應商管理體系。

以往每次遭遇困境百勝總能迅速反彈並繼續增長,但這一次百勝餐飲原CEO諾瓦克預測的「2013年下半年將反彈」並未出現。而蘇敬軾也承認,「去年是百勝,尤其是肯德基比較辛苦的一年,也是進入中國以來受到最大挫折的一年。」

據百勝餐飲集團發佈的財報顯示,該集團第三季度淨利潤比去年同期大幅下滑68%,原因是在中國這一最大市場上的銷售額同比下降2%。這一季度中,百勝餐飲集團的中國同店銷售下滑11%,超出分析師此前預期的下滑6%。下滑一直到去年11月才終止。百勝餐飲表示,11月必勝客在華增幅7%,期內肯德基推出「半價桶」促銷活動,這讓肯德基的同店銷售增長16%。

但由於前三季度的拖累,2013年,肯德基中國區同店銷售額全年下降13%,百勝餐飲中國區營業利潤減少26%。為了挽救業績頹勢,去年11月底,蘇敬軾親自加入到一線危機公關中,參與廣告拍攝,承諾食品安全。今年4月22日,百勝餐飲集團發佈一季度財報,數據顯示,肯德基和必勝客在華銷量反彈,前者第一季度中國同店銷售增長11%,後者則增長8%。這樣的反彈被歸因於肯德基中國今年大幅度改良了菜單,一次性推出了15種新品。這與必勝客此前的做法類似。

據百勝餐飲中國官網的信息,自從2008年開始,必勝客開始了大規模更換菜單的全新策略,菜單每半年更換一次,每次推陳出新25%以上。蘇敬軾表示,以後肯德基大規模更換菜單的做法會保持一年一次的頻率,而推動其改變的另一個重要原因,恐怕是競爭者們的壯大。

「我為什麼離開肯德基」

肯德基的發展速度開始變慢,王琳所在的城市介於二線至三線之間,當時肯德基的主要戰略仍在下沉至三四線城市甚至五線城市發展,片區經理的升職速度也在變慢,王琳的陞遷機會自然就更小了。

2013年的反腐,對中國餐飲之王——百勝餐飲集團並無影響,但百勝卻出現了多年來罕見的業績下滑,除了始料未及的速成雞事件,以及輿論導向對其造成的心理偏見,另一個不可忽略的原因是,那些被挖走的、主動流失的員工為本土零售餐飲帶去了標準化流程,甚至企業文化,同時壯大了這些本土標準化餐飲。倘長此以往,留給百勝餐飲的市場空間越來越少,雖然今年其進行革新後一季度獲得了17%的增長,然而,這樣的增長還能持續多久?

流水線的產物

已經離職2年的肯德基前員工王琳(化名)直到現在,仍然自稱自己為KFC流水線的產物。雖然離職,但王琳的經歷幾乎是肯德基大多數中層管理者的縮影。
2006年大學一畢業,王琳就加入了肯德基,成為其人才培養計劃的一部分,任職西北大區某二線城市一家肯德基門店助理,雖然是門店助理,王琳的工作要參與到基層員工的每一個工種,每一個流程。

按照公司給自己的期許以及自己的職業規劃,兩年後的2008年,王琳升任門店副經理,那個時候,在王琳看來,肯德基的發展速度飛快,幾乎以每年近千家的速度在奔跑,照此速度,王琳給自己定的目標是:2年後門店經理,4年後片區經理。升任副經理前後,王琳完成了結婚生子的人生大事,並享受了肯德基為員工提供的優厚待遇:婚假一個月、產子費用全報、孩子享受肯德基提供的保險等,這樣的福利在很多民營企業只是老闆「畫的餅」。

生完孩子的王琳迅速投入工作,2010年,王琳一路過關斬將,升任門店經理,這期間雖然常常值大夜班(晚9點至次日7點,有時候是晚11點至次日7點),大部分的休息日都是在門店銷售旺季度過,為此,王琳雖然對不滿三歲的兒子心存愧疚,但一想到再熬兩年可以升至片區經理,也就是負責五六家門店的小經理,王琳並未聽從家人勸說離職,執著地用努力等待屬於自己的職位。

2012年,王琳並未等到這個職位。一方面,片區經理需要從五六個門店經理中產生,本身競爭激烈,獲勝幾率變小。另一方面,王琳明顯感覺到,肯德基的發展速度開始變慢,雖然西北大區的擴張速度比華北、華東等成熟大區的速度要快,但王琳所在的城市介於二線至三線之間,當時肯德基的主要戰略仍在下沉至三四線城市甚至五線城市發展,片區經理的升職速度也在變慢,王琳的陞遷機會自然就更小了。

猶豫之際,王琳接到獵頭公司電話,一家本土火鍋類企業想高薪聘請王琳,考慮到薪酬比此前多30%,工作作息更加規律,王琳果斷地跳了。當然,王琳的離職對肯德基的影響幾乎沒有。因為,仍然堅守在門店經理位置上的中層管理者還有很多,張暉就是這一群體的典型。進入肯德基將近10年的張暉在門店經理的位子上一呆就是5年,而且目前升職條件他也早已夠格,遲遲未獲陞遷的原因跟王琳一樣,而且,這兩年,肯德基在張暉所在的城市發展也慢了下來,如果想要陞遷,只能去低一級的城市,或者更偏遠的同等城市。

在張暉看來,之所以本土企業喜歡肯德基的中層管理者,主要原因是,門店經理級別的人才在統籌一個門店的管理方面已經可以獨擋一面, 既能從宏觀上順應企業整體發展的大方向和需求,也能從微觀上事無鉅細地管理門店。

「這些人有著機器般的思維和標準,企業文化早已鑄入其思想中,不管是什麼性格的人,只要在那個職位上,處理問題的方式和辦法絕對是標準化、統一化的。」這也是肯德基培訓體系的價值所在。

張暉迫於孩子還小,不想離家太遠,只能在現在的位子上耗著。不過他也表示,如果有好的獵頭公司找他,說不定也會考慮。
追隨者開始壯大了
「麥當勞人說自己血液裡流的是蕃茄醬,不過我的血液流的仍然是血,我也不可能天天吃肯德基。」蘇敬軾今年5月在一次行業會議上說,目前中國餐飲品牌處於百花齊放的狀態,言外之意則為,百勝餐飲在中國的競爭對手越來越多,不管是主打快餐的肯德基,還是主打西餐的必勝客,在全國各地都有不同的追隨者和模仿者。

事實也正如此。真功夫、味千拉麵、呷哺呷哺、李先生、永和大王、鄉村基、吉野家等各類快餐連鎖都在中國烹飪協會發佈的《2013年度中國餐飲百強企業》榜上有名。據記者統計,上述企業目前的門店數分別是566家、644家(截至2012年底)、400家、約1000家、318家、251家,而吉野家雖然沒有給出具體門店數字,但僅其在北京市場的門店數已經超過150家。

也正因為這種爆髮式增長,這些企業對標準化管理人才的需求程度跟其擴張成正比,而此時,肯德基、麥當勞、必勝客的中層管理者尤為受歡迎。王琳所跳入的企業,正處於快速發展階段,這家火鍋類餐飲在成立不到5年時間已經發展了100家以上門店,這樣的發展速度,正得益於許多像王琳這樣經成熟培訓體系熏陶的管理者,也在發展過程中避免了因員工管理水平參差不齊導致的問題。

員工流失在餐飲業固然不可避免,雖然百勝的各種人才培養計劃為流失的員工填補空白,但長此以往,被譽為「餐飲黃埔軍校」的百勝也許得在留住人才方面下更多功夫。今年5月,蘇敬軾在一次行業內會議上說,成功企業最重要的因素是:一定要成為顧客的最愛,我們的品牌成為顧客的最愛。當然餐飲裡面的分類很多,我們說在不同的分類,各個品牌都希望能夠成為顧客的最愛。希望肯德基成為西式快餐的第一,必勝客希望成為西式專業餐飲的第一。

從這個層面上說,百勝中國確實是成功的企業。不過蘇敬軾也注意到,「(消費者)不同的時候需求是不一樣的,早上在肯德基吃早餐,但是下午吃得就不一樣,而且帶著女朋友的顧客跟帶著小孩的顧客的需求也不一樣,除了吃的,他們對於服務的需求,餐廳所在位置等條件,都是餐飲企業必須要滿足的。」
但僅憑肯德基和必勝客能滿足這麼多的需求嗎?

張暉告訴記者,現在消費者的可選擇性更多了,在肯德基門店的周圍,麥當勞不用說,還有吉野家、李先生牛肉麵、永和大王等差異化競爭的對手。並不是肯德基退步了,而是其他企業在進步、門店數在變多。

此外,整個餐飲行業的景氣指數並不高。中國烹飪協會發佈的《2013年度中國餐飲百強企業分析報告》顯示,2013年全國餐飲百強企業營業收入1911.1億元,同比增長5.7%,增速比2012年大幅下降10.8個百分點。

作為中國餐飲百強的老大,百勝中國面臨的挑戰可能會更大。

衰落的背後

「現在消費者,尤其是年輕的消費者在家做飯的越來越少,以前是一週在家吃兩頓飯,現在是一個月在家吃兩頓飯,所以,去年快餐依然維持了兩位數的增長。」業內資深人士對記者表示。

快餐市場的整體規模仍在壯大。但與此同時,消費者正在遠離洋快餐。以往的快餐市場基本被外來品牌所瓜分,但現在大街小巷隨處可見中式快餐,這些異軍突起的中式快餐有的還引起了風投關注。

數據顯示,2013年前三季度全國8個主要城市的西式快餐人流量和消費者花費均出現負增長,其中人流量增長率為-12%,消費者的花費增長率為-11%;就快餐連鎖市場滲透率而言,中式快餐由19%升至22%;西式快餐由20%降為18%。

轉基因、速生雞,就連紙巾也被曝含螢光劑,肯德基、麥當勞等洋快餐品牌形象跌落神壇。「我上大學時,老師告訴我,在國外的麥當勞、肯德基,過了規定時間的產品會毫不猶豫地被扔掉,所以我們那代人年輕時一直很信任他們,但現在才知道,其在中國卻是另一番景象,過了時間照樣賣。我們還能相信洋快餐什麼?」

不得不說,洋快餐正在失去消費者的信任,尤其是被央視3.15曝光之後,輿論導向對普通消費者的影響越來越大。與肯德基一樣,麥當勞也感嘆生意越來越難做了。去年,麥當勞在中國同店銷售額和2012年相比下降了3.6%。可以說麥當勞去年也是靠大規模開新店來維持整體銷售額的增勢。

恩帛源信息諮詢(上海)有限公司發佈的中國消費者外出就餐行為研究報告指出,2013年前三季度,幾乎所有的西式快餐品牌的業務都有不同程度的下跌,而來自雞肉製品銷售的下滑是主要原因,其中西式快餐的下滑來自含有雞類食品的餐食,人均花費5元到30元的餐全部下滑。

「在消費者心目中,雞肉現在是最不安全的,與主打雞肉的肯德基同店銷售大幅下滑相比,麥當勞、漢堡王業績要好一些,因為二者主打牛肉。」樂商會主席霍小兵對《中國連鎖》記者表示。其實肯德基去年的廣告並不成功,消費者已經淡忘的速生雞記憶,又被廣告重新喚醒。」上述業內人士稱。
毋庸置疑,肯德基「我承諾」的系列廣告與去年底發生的「雞肉事件」有著密切關係。但現在看來,這則廣告給消費者一種「此地無銀三百兩」的感覺。況且,有業內人士分析,如果是在央視黃金時段循環播出的此類廣告,費用很可能高達億元。

肯德基在中國業績下滑也有急功近利的原因。「肯德基的選址比較隨意。」業內資深人士透露。霍小兵也向《中國連鎖》記者介紹,「在一線城市,肯德基密集開店的策略造成了自己打自己的尷尬局面。」記者探訪發現,北京蘋果園地鐵附近有家肯德基,但不足一公里的喜隆多購物廣場也有一家肯德基,這家肯德基平時客流非常稀少。

不僅如此,肯德基對供應商的選擇也不太嚴格。「我與麥當勞和肯德基的一些供應商都接觸過,在肯德基的系統添加新的供應商相對來說更容易一些,並且年度招標會更側重以候選中較低的報價為導向;而麥當勞的系統添加新的供應商就很麻煩,供應商大多是全球合作夥伴,添加新的供應商(比如供應商的上游)要經過一系列繁瑣的程序,即使國內有替代品,麥當勞有些原料依然是進口。另外麥當勞最後給出的多是指定價格,很難說哪一種更好。不過這樣的結果就是肯德基的供應鏈,包括其最終原材料的選擇比較多元和複雜,會有一定管理和控制上的困難,而麥當勞的管理範圍相對比較窄。」業內人士對肯德基為何陷入諸多麻煩從供應鏈管理的角度對《中國連鎖》記者解釋。

選址越來越難

科學而嚴格的選址是洋快餐成功的原因,也是洋快餐能壟斷市場的一大壁壘。但隨著競爭對手增多,這一壁壘已被打破。
不僅僅是消費者,現在連商場也不再把洋快餐視為香餑餑。隨著商業地產的升級,洋快餐正被擠出最好的位置。10多年前各大商場都是爭著搶著請肯德基、麥當勞加盟,並應其要求開在商場、購物中心的一層,但現在商場的話語權明顯增強,很多商場的一樓都是化妝品、珠寶,而部分國際一線奢侈品牌都強烈要求同層不能出現肯德基、麥當勞,商場只能在升級時將他們遷走。

業內人士劉暉透露,一方面,洋快餐們之前和商場簽約的租金很低,商場認為很虧,不如收回物業做其他品牌;另一方面,很多商場都在做提檔升級,客單價較低的麥當勞和肯德基們跟大牌、快時尚品牌比起來有點「Low」。
「以前都有排他性條款,現在在一線城市,商業地產不可能接受這一條款。現在肯德基正在下沉到三線城市,甚至縣級城市,這些市場的商業地產還是歡迎肯德基的。」霍小兵說。

但下沉到三四線城市能否成功還是個未知數。這個市場總量有限,消費者外出就餐的比例不高,更重要的是,肯德基還面臨著更有成本優勢的德克士、華萊士這類本土品牌的狙擊。

擁有2000餘家門店的德克士,99%的門店分佈在一線城市之外。德克士定下了新的開店標準,一個六七萬人口的縣城,可以容納一個門店,一個15萬至20萬人口的城市,可以容納3個門店。

而公開資料顯示,目前百勝集團在小城市是每100萬人兩家門店。德克士的高密度分佈,有成本優勢的支撐。德克士加盟比例高達90%,加盟者具有地緣優勢,開店成本較低,它可以更靈活地選擇開店地址;肯德基、麥當勞直營為主,意味著經營成本更高,德克士可以達到盈虧平衡的銷售額,對直營店則可能意味著虧損。而更本土化的西式快餐華萊士在中國23個省96個城市開了連鎖店,平均價格比麥當勞、肯德基的產品低1/3左右。對於一二線之外的消費者, 價格往往是更敏感的決定因素,這為華萊士們贏得了機會。

消費者加速逃離

遭遇食品安全質疑的洋快餐,也在加速轉變。明顯的一個例子是加快佈局中式餐飲品類。一直以來,洋快餐以油炸為主。但近年來,粥、豆漿、紫薯、紅豆、白米飯等頗具中國特色的食品,一個個列上洋快餐的餐單。在不經意間,洋快餐的烹飪方式、產品品類等出現新變化。今年,肯德基便起用4位國內明星為不同的產品做代言,與此同時一口氣增加了15款新品。

不僅如此,2.0版本的中國風餐廳也正出現在消費者視野中。紅色的大型算盤、蒸籠形狀的燈飾、巨幅木雕牆身以及中國人習慣的大圓桌,一派中國風的麥當勞餐廳已經亮相廣州。麥當勞中國區CEO曾啟山坦言,這家店的設計理念為EATERY(也稱「小飯堂」),就是想要品牌接近本土文化、接地氣。據瞭解,麥當勞這家具有中國風設計新理念的餐廳除了落戶廣州之外,在上海、北京、深圳都將有這樣的中國風餐廳。

隨著麥當勞在中國大陸開出第2000家餐廳,其在中國開始啟用「讓我們好在一起」的宣傳語,而之前麥當勞一直沿用「為快樂騰一點空間」的宣傳語。這種細微的變化或大有內涵,因為隨著麥當勞入華24年,當初對洋快餐充滿好奇心理的核心客戶群漸漸長大,甚至有了家庭,這意味著麥當勞需要涵蓋的客戶群將越來越大,在選擇多樣化的中國市場,繼續抓住原來的核心客戶群顯然是挑戰。

洋快餐們採取上述措施正值中國經濟增速放緩之際。麥當勞管理人員去年在電話會議上對投資者說,由於經濟增速放緩,中國可能選擇吃漢堡的消費者都轉而選擇麵館等價格更便宜的本地餐館。

消費者遠離洋快餐已經是個趨勢。「80後都在教育自己的孩子,那是垃圾食品。」他們會告訴自己的孩子,洋快餐有三高和三低。三高是指「高熱量」、「 高脂肪」、「 高蛋白質」,三低是指「低礦物質」、「低維生素」、「低膳食纖維」。

而從全球範圍來看,這三高三低導致的肥胖,讓家長非常擔心。另外,洋快餐用的是氫化油,含有約38%的反式脂肪酸,很容易導致一些慢性疾病。
近年來,洋快餐的危害頻頻見諸報端,而央視則讓更多人瞭解到了表面上嚴格標準化背後,不為人知的供應鏈內幕以及不那麼標準化的事實。

爭奪休閒時光
在非餐期,例如下午茶的時間,顧客可以用肯德基Dining Room的WIFI,在肯德基度過休閒時光。此前10年間,帶領著其千人研發團隊,蘇敬軾都以熟稔的本土化特色讓百勝餐飲在中國市場製造了一次又一次的傳奇。

如今,面對競爭者以及市場本身的挑戰,肯德基提出了一種新型餐廳——Dining Room。在日前舉行的第13屆中國餐飲業連鎖發展戰略研討會上,蘇敬軾特意為其進行了宣傳,「今年肯德基將採用一個名為Dining Room的全新設計理念,對門店進行翻新。預計到6月底,全國將有超過130家門店採用這一設計,其中75%以上將集中在一、二線城市。」

據瞭解,目前Dining Room已經在上海徐匯區開出,有百度貼吧網友將拍攝的肯德基新店稱為概念店,從其拍攝的圖片可以看出,新店中工作人員的著裝為黃色,區別於以往肯德基的紅色工服。

對於新店的設計,蘇敬軾給出了原因。他表示,過去所有的快餐基本是非常商業化的設計,比如簡單、明亮的設計,讓消費者覺得可以在裡面輕鬆、快速地解決用餐問題。但是隨著時間的改變,服務可以快,提供餐飲的速度可以快,但用餐的時間不見得需要那麼緊張。「所以Dining Room是有現代化、有質感的設計,好像現代家庭的用餐環境。設計師用巧妙的燈光、隔間等,不管你在中間大家共用的餐桌,或者旁邊的小餐桌,都會感覺很溫馨,會有一種私密感。」

更重要的是,在非餐期,例如下午茶的時間,顧客可以用肯德基的WIFI,在肯德基度過休閒時光。「這部分消費者來了以後好像搶了像星巴克這樣咖啡店的生意,我覺得挺好的。」

想利用非用餐高峰搶奪星巴克的消費者,新的裝修風格目前得到部分網友的首肯,但問題也隨之而來。一位餐飲同行對此提出疑問:在餐飲行業,客流量和舒適度有一定的矛盾,肯德基提供的是快餐的產品定位,但是Dining Room的裝修風格提供給顧客的是正餐的服務體驗環境,這種低客單價和高舒適度環境就會形成矛盾。對此,蘇敬軾表示,百勝會採用折中的辦法化解此類矛盾。

此外,蘇敬軾此前在接受採訪中表示,肯德基今年還將陸續更新產品包裝、服務模式、員工制服等,並在數字媒體方面進行新嘗試,包括APP、電子菜單、預付快取等。

問題是,想搶星巴克的生意,僅靠這些還未全面普及的新手段夠嗎?在搶別人生意的同時,看住自己的主顧也成了對百勝的新考驗。

轉移戰場:下一座金礦在印度?

百勝餐飲集團首席財務官Richard Carucci接受路透社採訪時說,計劃未來8年內在印度新開2000家分店。
百勝中國很難。人才流失、三高(房租、人力、安全風險)仍然沒有降下來,以東方既白為中餐的開拓者不死不活,直接收購的小肥羊仍然處於過渡期……
但不能否認,中國市場對於百勝集團而言,仍然不可忽視。

百勝集團之前進行大規模重組,將肯德基、必勝客和塔可鐘(TacoBell)的美國以及國際業務相整合,但保持中國業務和印度業務的分離狀態,這兩個國家的業務單獨向總部匯報,這兩個國家業務重要性可見一斑。從今年開始,肯德基、麥當勞、德克士都開始高調宣佈放開加盟。

2014年初,麥當勞宣佈開放一線城市上海的加盟權。肯德基也會在2014年內,在上海、北京、成都、福建四地巡迴展覽,宣講加盟政策。
原本就憑藉加盟起家的德克士決定開闢員工加盟,一種更低廉、類似於勞務加盟的模式。今年5月,德克士宣佈向公司員工開放加盟權。擔任店長一年以上的員工,可以以10萬元加盟資金、20萬元保證金申請加盟。目前,德克士2200多家門店中9成是由加盟商開出,且更多的是在二三四線城市另闢蹊徑。
麥當勞與肯德基加盟政策相近,均需要200萬元以上資金,這一資金門檻已比早年大幅降低。兩家都奉行成熟門店加盟政策,即把營業中的餐廳整體轉讓給申請人。

不過,張暉向記者透露,其所在的西北市場早就有加盟政策,不過肯德基更多鼓勵門店經理級別的員工進行內部加盟,但加盟的門店可能就是此前銷售表現不理想的店舖。

在張暉看來,肯德基把這些店舖通過授權加盟的方式讓想加盟的店經理去經營,管理和原料供應仍然是肯德基負責,但是得自負盈虧。而且,加盟費需要一二百萬之多,以店經理級別的收入,很難在短時間內湊到這麼多資金,退一步講,如果真有二百萬元,選擇餘地就更多了,不一定非要加盟肯德基。
相比中國市場已過發展峰值的狀況,印度作為百勝在海外的第二大市場,值得開發的處女地似乎還有很多。

百勝計劃向新興市場投放100億美元,在越南、印度、巴基斯坦、印度尼西亞和尼日利亞等國家開設更多的肯德基餐廳。根據經濟學人信息社發佈的全球食品安全指數報告顯示,這些國家的食品安全問題並沒有中國那樣嚴重。

尤其是印度市場,百勝餐飲集團首席財務官Richard Carucci接受路透社採訪時說,計劃未來8年內在印度新開2000家分店。他說:「我相信印度將是21世紀最有活力的市場。」

根據此前路透社的報導,百勝計劃借鑑在中國市場上的成功做法拓展印度市場——瞄準較易接受新事物的年輕人。百勝計劃開發專門針對印度人口味的快餐食品並將消費對象瞄向年輕學生和公司白領。考慮到絕大部分印度人並不習慣肉食,百勝專門針對印度市場的快餐食品以蔬菜為主料——用蔬菜和豆腐烤制的披薩。

去年10月,百勝餐飲在印度果阿邦開設全球第4萬家肯德基旗艦餐廳時宣佈,至2015年,印度的系統銷售額(包括公司和特許經營餐廳)預計將達到10億美元。屆時,百勝集團在印度超過100個城市將擁有1000餘家肯德基、必勝客和塔可鐘(Taco Bell)門店。

新的肯德基旗艦餐廳將位於印度西部沿海地區果阿邦。新店將按照「靈、神、心」(Soul, Spirit and Heart)的主題打造。顯然,這再一次體現了其強大的本土化特色。

據瞭解,肯德基在印度是一個快速增長的餐廳品牌,過去五年規模翻兩番,達到296家。必勝客連續七年被評為最受信賴的美食服務品牌。在印度,必勝客目前已開設181家平價休閒餐廳和132家宅急送網點。百勝餐飲集團旗下第三大國際品牌及墨西哥風味美食全球領導品牌塔可鐘於2010年進入印度班加羅爾,目前在該市擁有4家餐廳。
案例 百勝 危機 消費者 消費 為何 正在 逃離
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美國政府訴訟引發投資者逃離 巴克萊“黑池”幹涸

來源: http://wallstreetcn.com/node/100636

在美國政府指控巴克萊在高頻交易業務中誤導投資者後,人們開始大舉撤離這家英國銀行開設的“黑池”交易所。 所謂“黑池”,就是證券交易所之外的“私人”交易平臺,通常由大型跨國銀行及證券公司創立和營運,最大的特點就是不對外披露證券買賣的價格、數量等信息,進行私下撮合、匿名交易。巴克萊的LX曾是華爾街最大的“黑池”之一。 包括黑池交易所在內的高頻交易今年成為美國監管機構關註重點,美國證券交易委員會(SEC)正考慮重新審視市場結構。 華爾街見聞網站此前報道,6月25日紐約總檢察長Eric Schneiderman起訴巴克萊銀行的LX“黑池” 掩蓋了高頻交易的真相,誤導了機構投資者。 他說,機構投資者等成為了任人宰割的羔羊,受了誤導的他們以為在“黑池”是個安全的交易場所,但實際上這里的環境鼓勵著各種“獵殺性”的激進交易。 美國金融業監管局(FINRA)數據顯示,在從6月30日開始的一周內(包括7月4日美國獨立日),巴克萊LX黑池股票交易量僅有6600萬股,相比前一周1.97億股的交易量暴跌了三分之二。 自從6月25日紐約總檢察長起訴巴克萊以來,LX黑池的交易量暴跌了80%。 最新數據意味著,巴克萊LX黑池交易量排名已經從訴訟前的華爾街第二位,下跌至第12位。這意味著巴克萊的交易量不如瑞銀、美林、德意誌銀行、摩根士丹利、高盛和摩根大通等競爭對手。 在對巴克萊的訴訟公布後,包括德意誌銀行、瑞信、RBC等大銀行撤出了在巴克萊黑池的交易。 TABB Group首席執行官 Larry Tabb告訴英國《金融時報》, “巴克萊的下單轉移到了其他黑池。這並不意味著黑池整體出現了衰退。”
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華爾街垂涎阿根廷債券 不遺余力設計逃離違約路線

來源: http://wallstreetcn.com/node/101317

無論從法律的角度,還是在國際融資市場上,阿根廷似乎都是一個失敗者。可是,華爾街對阿根廷卻非常感興趣,這些銀行家們正試圖將這個國家重新推進國際債券市場。(更多全球財經資訊,請加微信號:wallstreetcn) 《華爾街日報》報道稱,今年上半年,大型金融公司耗費大量時間和精力為阿根廷設計合適的路徑,以避免違約。 華爾街見聞網站此前提及,一批持有阿根廷國債的美國對沖基金因拒絕該國債務重組方案而將阿根廷告上法庭,最終阿根廷政府敗訴。阿根廷必須在7月30日之前與這些對沖基金達成償債方案,否則,這將成為該國13年來的第二次主權債務違約。 2001年那場接近1000億美元的阿根廷主權債務違約令該國從此被國際融資市場拒之門外。目前,華爾街正積極幫助阿根廷政府,以幫助該國達成和解協議,並重歸國際市場發行債券。野村證券新興市場研究部門負責人 Tony Volpon對《華爾街日報》表示: 大批銀行正積極為阿根廷招攬生意。曾經,有長達十年的時間,阿根廷是華爾街的優質客戶。很多人認為,這一幕有望重現。 在疲軟的經濟增長、更嚴格的行業準則和不斷提升的監管審查背景下,華爾街在營收承壓之際,正努力尋找有利可圖的業務。Dealogic數據顯示,早在1995年和2001年期間,阿根廷曾發行560億美元主權債券,而華爾街則從中大賺7.2億美元。 知情人透露,美國銀行、高盛、摩根大通和瑞銀集團都與阿根廷官員進行了接觸,試圖承攬未來可能的國債發行業務。 下圖是華爾街為阿根廷設計的重返國際債市路線圖:(點擊小圖可查看高清大圖) 首先,阿根廷和美國對沖基金將達成和解協議;然後,阿根廷面向這些對沖基金新發債券,以作為償債協議的一部分;之後,這些對沖基金將所有新發債券出售給投資銀行;最後,投資銀行再將這些債券轉售給對沖基金投資者。
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投資者逃離美國垃圾債 資金流出規模創紀錄

來源: http://wallstreetcn.com/node/103508

本周投資者繼續撤離美國垃圾債券市場,從投資高收益債券的共同基金和ETF撤回的資金規模創歷史新高。

由信用等級較低或盈利記錄較差的公司發行的高收益債券,或者說垃圾債,有著比普通債券更大違約風險。但是,由於投資者在低利率環境下對較高收益率的追求,垃圾債券市場過去幾年可謂牛氣沖天。

不過,隨著美聯儲即將在10月結束量化寬松(QE)項目,加之美聯儲主席耶倫在國會做證詞時表示,高收益率債券的估值“似乎過度延展”,投資者扣下了狙擊垃圾債券市場的“扳機”。

本周烏克蘭危機進一步升溫,垃圾債券市場的大幅拋售也在一片擔憂之中繼續延續。

基金公司Payden&Rygel的高收益率投資組合經理Sabur Moini表示:

高收益率(債券)市場迎來價格調整是必然的,有些高收益率債券的價格並不能真正補償其給投資者帶來的風險。

基金研究公司Lipper的數據顯示,截止8月6日當周,隨著垃圾債券價格下跌、收益率上升,投資者從基金和ETF手中贖回金額高達71億美元。據福布斯新聞網,該資金流出規模大幅超出了2013年6月創下的46.3億美元的記錄。而且,ETFs被贖回的金額高達其對垃圾債券投資總額的20%。

如圖所示,本周已是投資自連續第四周出逃垃圾債券市場,流出資金高達126億。

垃圾債券市場趨勢反轉往往動搖其它資本市場的風險情緒。在這種情況下,股市也難以獨善其身,因為垃圾債券收益率上行打擊部分公司在市場上募集資金的能力。

金融博客zerohedge表示,垃圾債券收益率上升,切斷了部分企業通過發行垃圾債進行股票回購以刺激每股盈利(EPS)提高的道路。而且,企業融資成本上升,甚至無法從債券市場融資,對其經營的打擊更是不言而喻。

(高收益債券收益率與標普500走勢)

巴克萊銀行的數據顯示:

7月以來,隨著投資者轉向謹慎態度,高收益率債券平均息差躍升73個基點至445個基點。與此同時,平均收益率則從7月初的4.82%大漲近1%至昨日盤中的高點5.78%。

7月垃圾債券回報率為-1.3%,終結了此前連續了十個月的正回報。不過截至目前為止,垃圾債券今年的回報率仍然達到了3.81%。

華爾街見聞網站周一介紹過,部分投資者拋售了垃圾債增持了高評級公司債券和美國國債等更加安全的債券,從而推高了這些債券的價格。截至上周五,10年期美國國債收益率由7月初的2.565%下跌至2.494%。本周四,該期限國債收益率再次下跌5個基點,收於2.42%,創2013年6月來新低。

掌管Thornburg Strategic Income基金12億美元資產的投資經理Jeffrey Klingelhofer今年6月就表示,他管理的基金四年多來首次開始買國債,並且將垃圾債券的配置比重由60%降至了50%。

上周資金連續第三周從垃圾債券市場撤離,花旗債券策略部全球主管Matt King表示:

每個人都希望是第一個撤退的。但是顧名思義,這不可能的。

此前市場埋下的低波動性風險開始顯現。見聞網站在6月末就介紹過King對各類資本市場出現的低波動發出警告。當時他指出,最近美國資產市場的低波動與04-07年美國房地產泡沫形成期的低波動並不相同。04-07年的低波動還算是良性循環,當前的低波動則是更可怕的惡性循環:

良性循環...

惡性循環...

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投資者逃離歐洲

來源: http://wallstreetcn.com/node/105166

經濟增長受阻和地緣政治沖突給押註歐洲股市的投資者潑了一盆冷水。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

今年年初,許多投資者預測歐洲股市可能會成為今年的大贏家。由於去年歐股的上漲落後於美股,投資組合經增持了歐洲股股票。當時,整個歐元區經濟體似乎正在擺脫財務困境,這主要得益於歐洲央行日益激進的措施。

但是,在年初小幅上漲後,歐洲主要股指下跌。意大利重回衰退,德國經濟放緩,而俄羅斯入侵了烏克蘭。而投資者對歐洲央行遲遲未能推出激進寬松政策感到失望。6月上旬,MSCI歐洲指數已從2014年的峰值下跌了5.1%,今年僅上漲0.9%。德國DAX指數遭受的打擊更大,較其7月3日的本年高位下跌9.3%,今年下跌了4.8%。

相比之下,標準普爾500指數2014年上漲了5.8%。

現在,很多歐洲股市投資者正在猶豫是應該加倍下註便宜的歐股,還是因風險不斷擴大而撤出歐股。

7月,投資者從美國歐洲股票基金中撤出了1.21億美元,為15個月來的首次凈撤出。今年上半年,投資者共投入30億美元資金於此類基金。

上周公布的數據顯示,歐元區經濟第二季度僅同比增長了0.2%,而德國的經濟則萎縮了0.6%。經濟數據公布後的第二天,烏克蘭的火炮就襲擊了從俄羅斯入境的裝甲車。

雖然烏克蘭危機並未對美國股市產生多大影響,但其對歐洲股市的打擊很大。因為戰場更接近歐洲大陸,且歐洲與俄羅斯的貿易聯系更為緊密。

管理資產達到110億美元的摩根大通Income Builder Fund減持了歐洲股票。Income Builder Fund減持了德國巴斯夫化學公司的股份,部分原因是由於該公司受俄羅斯能源板塊的影響較大。Income Builder Fund將其歐洲持股比例從20.5%減少到19.3%。

基金的投資組合經理Mike Schoenhaut向《華爾街日報》表示,歐洲經濟數據令人失望,加上緊張的烏克蘭局勢讓他擔心該地區的前景。

德國尤其容易受到與俄羅斯緊張關系的影響。德國與俄羅斯的貿易關系緊密。Schoenhaut表示,

歐洲和俄羅斯之間的制裁將對德國產生更大的影響。我不認為這是在歐洲大冒險的好時機。

然而,最近歐洲股市的回落意味著股市相對便宜。在今年年初,MSCI歐洲指數的平均交預期市盈率為13.6。當時,標準普爾500指數成份股公司的平均預期市盈率為15.3。

一些投資者認為,如果歐洲經濟能複蘇或歐洲央行推出更激進的刺激政策,目前股票的低位可能是一個機會。Schoenhaut說,

歐洲股市是大大低於美國股市,這可能創造了一些機會。但我們並沒有發現近期存在歐洲上漲的催化劑。


投資者 投資 逃離 歐洲
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資金大規模逃離 大宗商品的壞日子還在前頭?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208872

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盡管追蹤22種原材料價格的彭博大宗商品指數已跌至五年低點,但部分投資者仍認為,大宗商品市場將有更糟糕的事情發生。

彭博社數據顯示,本月,美國原材料行業的交易所交易產品資金流出高達8730億美元,為4月以來的最大規模。

撤出大宗商品資金的投資者主要看淡此類資產的需求前景。作為全球最大谷物、能源和金屬買家的中國,其經濟增速可能為20年最慢。而正因中國和歐洲的能源消費需求增長前景暗淡,國際能源署調降了全球原油需求的預估。

Huntington Asset Advisors基金經理Peter Sorrentino:

大宗商品整體行業在很長一段時期內表現良好,吸引了大量資金進入,也導致了供應過剩和產能過剩。(但目前)它肯定已經變成了資金開始撤離的資產種類。

多家銀行看空原材料行業。從法國興業銀行到花旗集團都預計,很多原材料行業將持續虧損。

法國興業銀行在9月12日調降了其追蹤的43種原材料的價格預期。9月24日,花旗集團也削減了包括原油、黃金、玉米和小麥在內的價格預期。高盛看空銅和黃金。大量供應助推覆蓋22種原材料的彭博大宗商品指數中的14種商品走低。

自6月30日以來,彭博大宗商品指數下跌了11%,整個二季度跌幅為2011年以來最大。而MSCI 所有國家全球股指下跌2.7%。追蹤10種主要貨幣對的彭博美元指數跳漲6.5%,為2008年以來的最大幅度,並於昨日觸及2010年6月以來的最高點。

部分商品供應層面對價格構成極大壓力。比如農產品,全球最大的農產品出口國美國今年出現大豆和玉米大豐收,高產量和高庫存對價格構成重壓。

工業金屬同樣不樂觀,鎳的庫存為歷史新高。美國正在提供自1986年以來最多的石油,加重了全球供應過剩。

不過,正如華爾街見聞本周提及,並非所有大宗商品都面臨供應過剩的問題。活牛期貨昨日就觸及歷史新高,因德克薩斯州持續幹旱導致美國活牛養殖創下至少60年的最低規模。而由於巴西幹旱抑制了植株生長,阿拉比卡咖啡期貨今年大漲73%。花旗集團認為,農作物種植量減少可能導致2016年出現全球範圍內的供應短缺。

資金 大規模 大規 逃離 大宗 商品 的壞 日子 還在 前頭
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