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上市公司高送转背后有玄机


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  上市公司高送转成了近期股市的一道风景,神州泰岳的每10股转增15股派3元被称为“史上最牛分配方案”。上市公司高送转的背后,到底隐藏着怎 样的玄机

在每年上市公司披露的年报中,利润分配总是市场关注的焦点。而在利润分配中,高送转方案又是投资者最为期待的。不论是机构投 资者还是中小投资者,都希望能捕捉到有高送转方案的上市公司股票。

反映在市场行情上,一些有高送转题材及可能有高送转题材的股票会被 市场炒作。比如今年首家公布2009年度高送转消息的禾盛新材,在高送转方案公布前后的8个交易日,股价由48.06元上涨到75.97元,上涨了 58%。又如,今年2月5日推出每10股转增15股派3元这一“史上最牛分配方案”的神州泰岳,在高送转方案推出的当天,尽管公司股价已经达到百元以上, 股价仍然被封在涨停板上,而且,该方案公布后5个交易日神州泰岳的最大涨幅达到了32.49%。高送转无疑为境内股市注入了活力,成为股市的“兴奋剂”。

但稍微懂得一点运动常识的人都知道,体育比赛是禁止使用兴奋剂的。虽然凭借药物的作用,可以提高运动员的比赛成绩,但兴奋剂本身是 对人体有害的。因此,全世界都反对使用兴奋剂。虽然作为境内股市“兴奋剂”的高送转与体育运动中的“兴奋剂”风马牛不相及,但高送转对于境内股市的健康发 展,同样有毒副作用,对于上市公司的高送转行为,有必要加以规范。


高送转是上市公司的数字游戏

高送转方案是以上市公司利润分配的名义推出来的,这类公司都会 受到投资者的追捧,年报披露期间,高送转公司也是股市中一道亮丽的风景。但高送转并不是上市公司给予投资者的回报,只是上市公司玩弄的一个数字游戏而已。

上市公司的利润分配主要包括派现与送股两种形式。派现是向投资者派发现金红利,也就是现金分红,这种形式需要上市公司拿出实实在在的资金支付给投资者。 因此,派现通常被认为是上市公司给予投资者的最真实的回报。

送股则是将上市公司的利润以股份的形式向投资者支付。对上市公司来说,无 须为此向投资者支付一分钱,只要进行账务调整即可,将应分配利润转为公司股本的增加。从投资者的角度,并不会因为上市公司的送股而增加一分钱的收益。比如 某公司实施10送5股的分配方案,登记日的收盘价为15元/股,但实施该方案后,虽然投资者的股份增多了,由每10股变成了15股,但股价却由每股15元 变成了除权后的10元,投资者的股票市值还是150元。所以,送股通常不被认为是上市公司给予投资者的回报。

至于转增股则不属于利润 分配范畴。从转增股方案实施的效果来看,与送股是一致的。但转增股只是上市公司的一种股本转增行为,不属于利润分配行为。上市公司有可分配利润才能进行送 股,没有可分配利润则不能进行送股。转增股是从上市公司资本公积金中列支的,与上市公司有无可分配利润无关,只要有足够的资本公积金就行。在账务处理上是 资本公积金减少,公司股本增加。投资者也不能从上市公司的转增股本中得到一分钱,股票市值同样也不会增加一分钱。所以,转增股同样不属于上市公司给予投资 者的回报。

至于高送转股则是高送股与高转增股本的总称。既包括送股,也包括转增股,同时还包括既送股又转增股。其送股与转增股的比例 通常累计在每10股送转5股以上(包括5股)。但不论送转股的比例是多少,都与上市公司给予投资者的回报无关。

不过,高送转显然不是 一个简单的数字游戏,在这个数字游戏的背后充满了境内股市的种种玄机。


高送转为何受市场追捧

既然高送转不是上市公司给予投资者的回报,那么,高送转为何还受到市 场的猛烈追捧呢?这显然与境内股市的不成熟有关。

在成熟的股市里,投资者更青睐上市公司的现金分红。如,同时在A股、H股上市的中石 油、中石化等公司,都有现金分红的传统,而且一年还会进行年中、年末两次分红。这其中的原因之一,就是为了满足港股投资者对现金分红的需求。但A股市场是 一个不成熟的市场,是一个典型的投机市,一切都服务于市场的投机炒作行为。高送转则为市场的投机炒作创造了有利条件。

如一只股票的股 价是20元,如果实施10送转10股的高送转方案,除权后该股的股价就只有每股10元。这就为市场的炒作提供了想象空间。特别是由于实施高送转方案的公司 大都是一些股本不大的中小型企业,除权后股价填权的机会很大,市场的投机炒作也就有了动力。

因此,市场对高送转方案的追捧,并非出于 投资的目的,投机炒作才是根本所在。所以,高送转方案在A股市场大行其道,这正是A股市场不成熟的重要表现。如果哪一天高送转股被市场冷落了,那境内股市 也就成熟了。

从高送转方案的推出者——上市公司来说,既然市场追捧高送转,上市公司当然更乐此不疲了。一方面,高送转不需要上市公司 掏出一分钱,只要上市公司做一下账务调整即可,如果能用高送转代替上市公司的利润分配,代替上市公司的现金分红,上市公司何乐而不为呢?所以,投资者看到,一些推出高送转方案的公司越来越大方。以前上市公司高送转,10送转5股、送转8股就很高了,送转10股几乎就封顶了。如今的高送转方 案,送转股比例没有最高,只有更高。10送转10股只是正常,神州泰岳推出的10股转增15股,那才叫人刮目相看,送转股的最高比例是多少,恐怕没有人说 得清,上市公司胆量有多大,送转股比例就有多高。

另一方面,上市公司之所以在高送转问题上如此出手阔绰,显然与上市公司的高价融资、 高价再融资有关。由于新股高价发行及高价再融资的缘故,上市公司拥有了雄厚的资本公积金,从而使上市公司有了高送转的本钱。如推出“最牛分配方案”的神州 泰岳,2009年6月底的资本公积金仅为每股0.758元,但到了2009年9月底,由于该公司以每股58元的高价发行了3160万股社会公众股,从而使 公司每股资本公积金暴增到13.795元,这才有了推出每10股转增15股“最牛分配方案”的资本。因此,神话泰岳的最牛分配方案,其实质是由公众投资者 埋单。


高送转醉翁之意不在酒

送转股是上市公司股本扩张的一种方式。从其本意来说,高送转是公司自 身发展的一种需要。上市公司发展了,公司的股本规模自然也要跟上发展的步伐,从而使上市公司达到做大做强的目的。

不过,目前上市公司 的高送转,虽然在某种程度上也包括了公司股本扩张的要求,但更多的还是醉翁之意不在酒。一些上市公司在高送转问题上出手大方,其背后通常另有所图。最明显 的如丹化科技,该公司2009年度营业收入同比减少46.39%,归属于母公司的净利润为-4487.62万元,每股收益-0.13元。按常理,这种公司 是不存在股本扩张要求的。但丹化科技仍然在2009年年报中推出了“每10股转增10股”的股本转增方案,这显然是另有目的。

那 么,在高送转的问题上,上市公司的醉翁之意到底在哪里呢?通常说来,主要有这样三种意图:

第一,配合市场炒作的需要,密切与机构投资 者的关系。作为推出高送转方案的公司,往往存在这样两个特点:一是有机构投资者进入。如截至今年3月3日,在推出高送转方案的27家上市公司方案中,仅投 资基金就“投中”了24家,尽管中小投资者面对上市公司高送转只是无头苍蝇,机构投资者却成了高送转方案的“神枪手”。二是在高送转方案推出前上市公司股 票的走势明显强于大盘,有的是稳步攀升,有的甚至是强势拉升。如今年首家公布2009年度高送转消息的禾盛新材公司,不仅自去年9月3日上市以来股价特立 独行,稳步上升,而且在今年1月7日公司公布高送转消息的前三个交易日里,股价明显异动,其中两天拉出涨停板,三天累计涨幅达到22.76%。

就高送转公司的股价走势来看,上市公司在股价大涨的情况下推出高送转方案,这明显有配合市场炒作的嫌疑。不过,从机构投资者成为高送转的“神枪手”来 看,不排除上市公司有密切与机构投资者关系的嫌疑。毕竟上市公司的再融资与“大小非”减持,都离不开机构投资者尤其是投资基金的大力支持,上市公司必须要 处理好与机构投资者的关系。

第二,为上市公司再融资服务。不论是公开发行还是非公开发行,上市公司只要实施了再融资,那么,在年度利 润分配时,上市公司往往都会推出高送转方案来回报当初参与公司再融资的投资者,特别是机构投资者,这基本上已经成为上市公司推出高送转方案的一条“潜规 则”。如丹化科技在公司业绩亏损的情况下也要推出“每10股转增10股”的股本转增方案,其中一条很重要的原因就在于,去年5月,包括上海证券在内的7家 机构投资者参与了丹化科技的定向增发,当时的增发价格为每股12.98元,这批股份将于今年5月7日解禁。因此,在2009年年报中提出高转增方案,一旦 实施,一方面可以大幅降低7家机构投资者的持股成本,另一方面也可以刺激股价走高,并且在实施除权后,还可以为二级市场创造很大的填权空间,引诱投资者接 盘,为7家机构投资者的最终减持创造条件。

第三,为“大小非”、“大小限”的减持服务。在“大小非”、“大小限”解禁前后,又恰逢年 报披露,上市公司此时推出高送转方案,难免有为“大小非”、“大小限”减持服务的嫌疑。较早的有荣华实业,该公司2007年8月8日有7696万股限售股 解禁,这其中包括公司第一大股东荣华工贸的1664万股限售股解禁;但在8月7日刊出的2007年半年报里,荣华实业却提出了每10股转增10股的高送转 方案。


上市公司高送转行为应规范

高送转虽然受到市场的追捧,但作为境内股市的“兴奋剂”,其负面 影响是不容低估的。比如,助长了市场的投机炒作行为,不利于股市的理性投资。近几年,管理层一直都在强调现金分红,因为分红才是上市公司给予投资者的回 报,才能有助于投资者的长线投资。而高送转只是一个短期的炒作题材,市场对高送转题材的追捧,无非是出于投机炒作的需要。

以高送转方 案云集的创业板为例,自去年12月份以来,股价原本已进入价值回归过程。但在高送转题材的炒作下,今年2月以来,股价又进入上升阶段,创业板的投资风险因此进一步增大。又如,上市公司的高送转在为机构 投资者服务,为再融资服务,为“大小非”、“大小限”减持服务的同时,难免有信息泄露、利益输送甚至是内幕交易的嫌疑,这实际上是一种严重损害广大中小投 资者利益的违法违规行为,应该遭到监管部门的严厉打击。因此,对于上市公司的高送转行为,作为监管部门有必要予以规范。

首先,在上市 公司的利润分配中要突出现金分红,增强上市公司的股东回报意识。规定上市公司现金分红比例达不到可分配利润30%的公司,不得推出送股分配方案,以避免上 市公司用送股来代替给予投资者的现金分红,从而抬高送股门槛,对高送转起到一定的限制作用。

其次,规定上市公司送转股的比例不得超过 公司业绩增长幅度。规定上市公司的业绩低于同行业平均水平时,不得实施送转股行为。而且,上市公司实施股本转增后,公司摊薄的业绩也不得低于同行业平均水 平。以确保上市公司业绩不被送转股行为所拖垮,维护上市公司的长远利益。

此外,对于利润分配前股价明显异动的上市公司,以及利润分配 前三个月内明显有机构潜伏的上市公司,不得推出高送转方案,以防范信息泄露与内幕交易行为的发生。利润分配当年进行了再融资的上市公司,也不得进行高送 转,以防止上市公司进行利益输送。同时,利润分配前后半年内有“大小非”、“大小限”解禁的上市公司,不得进行高送转,以免高送转沦为“大小非”、“大小 限”套现服务的工具。

上市 公司 高送 送轉 背後 玄機
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高送轉:主力劫財的噱頭

http://www.yicai.com/news/2011/03/700105.html

到了上市公司年報密集披露的季節了。

 紅股的實質是什麼?

伴隨著年報的披露,眾多上市公司紛紛拿出了各種各樣的分配方案。但與往年不同的是,今年「高送轉股頻現『見光死』」 。這使我不由想起2010年3月,新華都以資本公積金每10股轉增5股後,其股票價格見光死的情形。如此豐厚的紅利,股票價格為什麼不積極回應呢?某券商 的行業資深分析師指出,這是因為新華都的分配「方案略低於市場之前的預期」 所致。換句話說,新華都如果每10股轉增10股或更多,它的股票價格就有可能不跌反漲了。

我不禁莞爾,送10股和送5股,股東的財富真的有區別嗎?送紅股、資本公積轉增股本,實質何在?

我們不妨來看一個簡單的例子。假設「慷慨公司」流通在外的股票數量為100股,面值為1元。如圖表1所示,送紅股之前,「慷慨公司」的股本為100元,未分配利潤為200元。分配之前,股東的財富是多少?顯然是100元的股本,加上200元的未分配利潤,合計300元。

某日,董事會公告:為回饋股東,董事會決議每10股送10股。10送10,意味著一共向股東送了100股。面值1元,送紅股100股之後,未分配利 潤下降了100元,即從200元下降至100元,而股本則增加了100元,即從100元增加至200元。仍如圖表1所示,「慷慨公司」股東的財富是不是仍 為300元?

由此可見:「送紅股,只不過把股東的財富,從一個抽屜,移到另外一個抽屜而已,股東的財富根本沒有發生變化。」

試設想,一個蘋果,你原來打算兩口吃掉,現在董事會告訴你,請你分四口吃掉。分兩口吃或分四口吃,你吃掉的蘋果數量不還是只有一個嗎?

現在大家還可以進一步思考,如果「慷慨公司」更加慷慨,公告10送20的方案,未分配利潤是不是從200元下降至0?股本是不是從100元增加至300元?股東的財富變化嗎?

也就是說,董事會讓你將一個蘋果分六口吃掉,你消費掉的,仍然只有一個蘋果而已。

這樣看來,上述分析師的看法,即新華都如果多送些股票,從而超過市場預期,那麼股票價格就不會見光死了,是不正確的。

送紅股既然不改變股東的財富,那麼股票價格為什麼要漲?高送轉之後股票價格上漲的背後,到底有何玄機?

 中兵光電的高送轉

中兵光電無疑是最為耀眼的「高送轉」明星。2009年2月,它曾經因為10送10而成為「高送轉第一股」 。因為中兵光電的「慷慨」,「自2008年11月以來」 ,市場「發起了一波猛烈的漲勢,累計漲幅超過127%」。明明股東財富並未變化,股票價格為什麼還漲?

看完圖表2,相信讀者朋友明白了這其中的玄機。

中兵光電的戶均持股數從2007年6月底的4479股/戶上升至2007年9月底的7600股/戶 。戶均持股數為什麼會上升?是不是主力從散戶手中收集籌碼,導致股東人數下降,從而導致戶均持股數的上升?因此,我們可以把這一期間稱為主力的建倉期。在 戶均持股數上升期間即主力的建倉期內,中兵光電的股票價格在2.4元至6.4元之間(前復權,下同)。

2009年2月,中兵光電實施了10送10的第一高送轉。中兵光電的戶均持股數卻從2008年底的8037股/戶下降至2009年3月底的2847 股/戶。這是不是意味著主力向散戶出售了他們所持有的籌碼,從而導致股東人數增加、戶均持股數下降?因此我們可以把戶均持股數下降的期間稱為主力的出倉 期。在出倉期內,中兵光電這一期間的股票價格在6.3元至12元之間。

建倉期內股票價格相對較低,是不是意味著主力在低進而散戶在低出?出倉期內股票價格相對較高,是不是意味著主力在高出而散戶在高進?這是不是意味著財富從散戶轉移向主力?這是不是意味著,高送轉,不過是主力劫取散戶財富的一個噱頭?

我們大致估計一下主力從散戶打劫了多少財富。建倉前,中兵光電的股東人數為21228人,建倉期後股東人數下降至12511人,這意味著有8717 個散戶將股票賣給了主力,建倉前戶均持有4479股,這就意味著主力大致吸收了8717×4479=39043443股。建倉期內股票的平均價格為 3.75元,主力的建倉成本約為3.75×39043443=146412911.25元。出倉期內的平均價格為10.30元,那麼主力的出倉收入為 10.30×39043443=402147462.9元,主力的利潤約為255734551.65元。

主力低進高出的收益即散戶高進低出的損失,換言之,通過高送轉神話,中兵光電的主力從散戶處轉移了約2.56億元的財富!

見光死——股市之進步

股市是一個學校,損失就是學費。當高送轉神話之後,在主力出逃時高價接盤的散戶,用自己的損失為代價,終於明白了,高送轉並不增加股東的財富(如圖 表1),只不過是主力劫取財富的一個噱頭。於是散戶就不再玩這種遊戲了,有人驚呼,高送轉之後的「見光死」已經「成為……逃不過的魔咒 」。

誠然,高送轉的「見光死」是魔咒,是主力的魔咒,卻是散戶的福音。請散戶朋友們相信,正如同圖表1所示,高送轉,不過你的財富換了一個抽屜而已,請不要再相信高送轉的神話。

同時,也呼籲市場的監督部門,對送、轉等用股票向股東支付股利的行為,要實施必要的約束。只有現金紅利,才是真正的紅利!(作者為中央財經大學會計學院教授)


高送 送轉 主力 劫財 財的 噱頭
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「高送轉」的數字遊戲

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100241349&time=2011-03-26&cl=115&page=all

經過高溢價發行的上市公司「大方」送股,不是為再融資,就是為了配合機構炒作,完全是個「數字遊戲」

財新《新世紀》 記者 范軍利 見習記者 楊娜

 

  「『高送轉』只是財務上的一個賬面處理,不會給投資者帶來額外的價值。」南方基金首席策略分析師楊德龍將常常受到市場青睞的「高送轉」,稱為 「一個數字遊戲」。

  不過,來自機構投資者的此類常識性分析往往被淹沒在市場的「熱情」裡。3月23日,創業板公司傑賽科技(002544.SZ)發佈年報,宣佈營 業收入同比增長19.25%,淨利潤同比增長32.60%,並推出10送10,派發現金紅利2.5元(含稅)的「高送轉」方案。這一利好在開盤不到一小時 內,將傑賽科技推上漲停板,報收35.31元。

  傑賽科技不過是今年A股「高送轉」大潮中的一朵小小浪花。業內人士表示,今年將成為A股歷史上上市公司分紅送股最多的一年。其中,送股最多的上 市公司,集中於中小板和創業板裡的小盤股。公佈年報的中小板中,有60多家公司提出送轉股預案,而在56家公佈年報的創業板公司中,便有46家公佈了送轉 股預案。

  如此密集的「高送轉」應和監管層對上市公司分紅、再融資掛鉤的規定,亦顯示出上市公司不願現金分紅的事實,實際經營中可能存在現金流緊張的問 題。尤需警惕的是,經過高溢價發行的創業板公司,資本公積金雄厚,大方送股的行為背後,可能隱藏著配合部分機構炒作及更進一步地再融資需求。

  楊德龍表示,送轉股不同於現金分紅,分紅是將企業盈利的一部分回饋投資者。而送轉股不會給上市公司的經營狀況帶來任何實質性的變化,「就是市場 炒作的一個題材而已」。

送股潮

  一般而言,上市公司分紅方式有兩種,一種是分現金,另一種是分紅股。通常,市場人士將上市公司每10股送股或轉增股達到10股及以上稱為「高送 轉」。一直以來,「高送轉」是股市追捧的熱點題材。

  今年3月3日公告擬10轉15的迪康藥業(600466.SH),在消息披露後股價節節攀升,累計漲幅高達95%,成為今年「高送轉」陣容中的 明星股。另外,精誠銅業(002171.SZ)、常鋁股份(002160.SZ)、富春環保(002479.SZ)等「高送轉」題材股,也在今年收穫了不 小的漲幅。

  楊德龍認為,「大家覺得低價股容易上漲,『高送轉』可以吸引這些偏愛低價格的散戶。」

  國都證券分析師王明德表示,「高送轉」股往往能夠獲得短期超額收益,尤其是一些股票送轉除權後具備較高的填權預期。不過,「經過大比例送股之 後,創業板公司股本會急劇擴大,全部填滿權可能性很低。也是風險所在。」

  統計顯示,創業板中,50元以上的股票有50只,還有8只百元股,「高送轉」之後降低股價有利於吸引投資者。

  受此追捧推動,上市公司「高送轉」行情逐年走高。根據Wind統計數據,截至3月17日,在已公佈年報的495家上市公司中,共有353家公司 公佈了分紅送轉方案,並已有4家實施完畢或正在實施,佔比高達71.3%。而此前,公佈2009年度年報的1751家上市公司中,實施分紅送轉的為 1046家,佔比為59.7%。

  在送轉股比例上,今年上市公司也較往年更為「大方」。統計顯示,10股送轉10股以上的公司多達77家,尤以創業板最多,創業板有35家公司送 轉股比例10送10之上。其中,華平股份(300074.SZ)等甚至10股送轉15股;碧水源(300070.SZ)等10股送轉12股。

  廣東廣和律師事務所律師白燕群說,經過高溢價發行的創業板公司,超募累計了相當高的資本公積金,「這部分錢不能分紅,只能作為後期的轉股用。這 就是為什麼創業板公司會大筆轉股。」

「高送轉」陷阱

   「回報股東的方式正常途徑應該是分紅。不分紅,說明公司效益不好,現金流非常少,沒有錢。」白燕群表示,「高送轉」公司多數表現為賬面利潤好,但實際經營 中,沒有足夠的現金流,為達到相關監管要求,只能將募集的錢轉股。

  白燕群表示,一般而言,「高送轉」的背後,可能隱藏著公司更進一步的再融資需求。根據目前政策規定,再融資須與每年的分紅掛鉤。

  2001年3月,證監會發佈的《上市公司新股發行管理辦法》中規定,上市公司申請再融資,如其最近三年未有分紅派息,且董事會對於不分配的理由 未作出合理解釋的,擔任主承銷商的證券公司應當對此重點關注並在盡職調查報告中予以說明。2008年最新版本的上市公司分紅規定中,證監會將有關再融資的 條件修改為,「上市公司現金分紅額佔最近三年淨利潤比例需達30%。」

  楊德龍表示,創業板公司擴大股本、增加市值,是為將來再融資鋪路的主要途徑。「股本大的話,將來再融資方便一點,另外,『高送轉』之後絕對股價 變低,有利於將來再融資。」

  業內人士計算,經歷今年大規模送股之後,多數小盤股股本急劇擴大。186家創業板公司,目前總股本為208.87億股,總流通股為62.47億 元,平均每隻股票流通股僅3000多萬股,如果創業板股票平均10送10股,那麼,流通股增加1倍,變成平均每隻股票6000多萬股。

  另外,自2009年10月30日首批股票上市至今,許多公司上市滿一年,意味著大量「小非」開始解禁,將進一步擴充流通股的數量。如,華平股份 原來總股本只有4000萬股,流通股1000萬股,是盤子最小的公司之一,現在,10股送轉15股之後,總股本增加到1億股,流通股變成2500萬股,今 年4月27日,又將有2260萬股「小非」解禁,這樣,流通股變成4760萬股,比送股前的1000萬股增加了近4倍。

  此外,「高送轉」的更一層深意在於成為配合機構炒作的工具。白燕群表示,推出「高送轉」方案的公司,往往表現出如下特點,一是公司股票有機構投 資者潛入;二是在「高送轉」方案推出前上市公司股票的走勢明顯強於大盤,有的穩步攀升,甚至是強勢拉升。

業績堪憂

  集中於中小板、創業板中的「高送轉」現象,令市場擔憂,剛剛起步的創業板公司業績增長是否屬實。楊德龍表示,創業板的主要問題是,估值太高導致 其成長性低於預期,「沒有大家想像中那麼高」。

  根據Wind資訊統計:中小板552家上市公司2010年營業收入同比增長33.47%,而183家創業板上市企業(截至2011年3月1 日)2010年營業收入同比增長31.54%,創業板整體增速略低於中小板。而在2009年以創業板招股說明書公告數據計算,創業板45%的業績增長率卻 高出中小板17個百分點。

  同時,在183家創業板公司中,28家公司出現了業績同比下滑,其中13家公司出現營業收入與淨利潤兩項指標同時下滑。

  根據創業板規則,擬上市企業應滿足的財務條件包括:最近兩年連續盈利,淨利潤累計不少於1000萬元,且持續增長;或者最近一年盈利,且淨利潤 不少於500萬元,最近一年營業收入不少於5000萬元,最近兩年營業收入增長率均不低於30%,淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低為計算依據。

  統計顯示,183家創業板公司的2010年業績與上市標準大相逕庭,營業收入增長率低於30%的公司高達86家,佔比達到47%。

  楊德龍認為,創業板公司增速下降原因在於,公司在上市時提前透支了未來幾年的利潤。「比如說他在會計處理等方面,做出亮眼的業績,以獲得好的發 行價。現在把今年的利潤確定在了去年(確定在了發行的那一年),所以他在報出來去年的上市之後第一年的利潤,就會很低,並且有的甚至是下降的。」

  另外,小公司在行業中會高速發展可能是個誤解。楊德龍表示,事實上,很多行業中,小公司的增速反而沒有大公司增速高。「很多行業都是贏者通吃, 前三家的大公司在行業中佔主導地位,發展更為穩健、快速。相反,小公司則可能面臨一些競爭上的劣勢。這也是小公司業績增速趕不上主板公司的原因之一。」

高送 送轉 數字 遊戲
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上市公司高送轉如何預測? 陳欣

來源: http://xueqiu.com/8635721061/32627533

       不管市場為何青睞高送轉公司的股票,從投資策略的角度來說,可以提前預測出很可能進行高送轉的公司並事先買入其股票,等待公司當年的分紅政策公布後再賣出。按照多年來的市場規律來看,如果預測高送轉公司的成功概率較高,這樣的策略應獲利不菲。

      陳欣/文

       正值秋桂飄香之季,隨著2014年11月的來臨,又到了市場追捧炒作高送轉題材股票的時節。上市公司送股、轉增股票在本質上不屬於向股東進行分紅的行為,既不增加公司的當期現金流,也不影響其未來現金流,因此也不應提升公司的內在價值。而且,我國上市公司的高送轉在稅務上被認定為分紅行為,會導致股東支付紅利所得稅,如果對內在價值存在影響的話實為負面。但長期以來,我國投資者對於高送轉公司的股票卻對趨之若鶩,市場反應積極,導致近年來出臺高送轉分配方案的公司比例逐年提升。“出手大方”的公司更是屢見不鮮, 時有10送10或更高比例的“高送轉”方案出臺。對於許多專註於公司內在價值的投資者,該現象往往難以理解。

       不管市場為何青睞高送轉公司的股票,從投資策略的角度來說,可以提前預測出很可能進行高送轉的公司並事先買入其股票,等待公司當年的分紅政策公布後再賣出。按照多年來的市場規律來看,如果預測高送轉公司的成功概率較高,這樣的策略應獲利不菲。那麽,投資者應如何預測高送轉的上市公司呢?要成功地做到這一點,首先需要深刻理解我國上市公司為何進行高送轉的行為。

上市公司為何高送轉?

       目前關於上市公司的送轉動機存在多種理論解釋,包括“最適價格假說”、“信號傳遞假說”、“價格幻覺假說”、“股本擴張假說”以及“股利迎合假說”,學術界也一直沒有達成共識。這些高送轉的動機不一定同時有效,由於我國存在較為獨特的市場環境和制度背景,可能其中的某一種或幾種理論能有效解釋我國上市公司的高送轉行為。

        “最適價格假說”認為,上市公司股票股利或股票拆分是為了將股價維持在一個合理區間內。股價過高限制了資金較少投資者的購買,股價過低則增加了大投資者的交易傭金與變現成本,因此存在一個對不同投資者來說最優的價格區間,這種假說在國外得到了廣泛的經驗支持。

       “信號傳遞假說”是信息經濟學的重要理論,該理論認為,上市公司與股票投資者之間存在信息不對稱,公司執行股票股利與股票拆分政策,主要為了傳遞公司的樂觀信息與吸引投資者註意。多項實證研究表明美國市場的經驗證據支持信號傳遞效應。

       “股利迎合假說”認為上市公司的股利行為很大程度上基於投資者對股利的偏好,這種偏好通過支付的股票溢價(市值賬面比)來反映。如果投資者對高送轉的分配方式存在偏好,願意為此類公司支付較高溢價,那麽上市公司則存在迎合該偏好的動機,大量進行高送轉的行為。

       “價格幻覺假說”認為我國投資者對低價股有一定偏好,上市公司通過送轉股降低了股價,依靠市場的“價格幻覺”間接地提高市值。而“股本擴張假說”則認為我國企業上市門檻高,上市後再融資受上市時間和股本規模的限制,所以公司上市後有強烈的股本擴張動機,因此通過高送轉來迅速增大股本。

高送轉預測模型

       根據以上多種解釋,可以建立模型來預測我國上市公司年報高送轉的概率。一般來說,可以考慮使用:股價,總股本,前三季度每股收益,前三季度凈利潤增速,市凈率,是否低價股,每股積累(每股未分配利潤與資本公積之和),是否次新股,以及前一年是否高送轉。

       筆者曾利用2006-2010年的上市公司樣本對上述的預測模型進行了驗證。結果表明,股價越高,上市公司年報高送轉的概率越高;總股本越小,高送轉的概率越高;以每股收益或凈利潤增速來表現的公司業績對預測高送轉作用均不明顯;市凈率對高送轉概率也影響微弱;10元以下低價股的高送轉概率更小;每股積累高的公司高送轉的概率更高;次新股高送轉概率高;上一年高送轉公司本年度繼續高送轉的概率較高。這些實證結果支持了“最適價格假說”與“股本擴張假說”,而拒絕“信號傳遞假說”及“價格幻覺假說”。

模型擬合情況

       利用上述模型估計的系數,可以計算出相應公司高送轉的概率,由高到低進行排序,然後與實際情況對比(見表1)。概率最高的50只股票,年報實施高送轉的比例為82%;概率最高的100只股票,年報實施高送轉的比例也達到75%,說明該模型擬合效果較好。



       樣本外預測的方法可以獲得更可靠的擬合結果。主要方法是:以2006年數據為基礎估計獲得系數,然後結合2007年的自變量數據,計算2007年高送轉的概率,並與實際情況對比;依此類推,最後以2006-2009年數據為基礎估計獲得系數,然後根據該系數以及2010年的自變量數據,預測2010年高送轉的概率,再與實際高送轉公司進行對比。

       從表1中可以發現,預測概率最高的前20只股票實際進行年報高送轉的概率在50%-90%之間,鑒於所有股票高送轉平均概率只有11.3%,預測效果還算不錯。其中,2010樣本外預測的結果尤其好,預測概率最高的前20只股票實際進行年報高送轉的比例為90%,前50只股票實際進行年報高送轉的比例也達到了84%。2010年預測效果最好有可能是由於估計模型時使用的樣本最多,說明使用更長時間序列的數據可以加強預測效果。

大概率高送轉公司投資組合的收益

       那麽,如果可以較準確地預測出高送轉公司,投資者可以獲利嗎?表2顯示了根據模型預測並計算樣本外預測組合的收益情況。從歷史經驗來看,高送轉概念受到市場追捧的時間,一般都在11月初至送轉方案公布前。這主要是因為此時三季報大都公布完畢,用來預測年報高送轉的主要指標已經齊全,而送轉方案公布後,市場預期得以兌現。因此,可以使用樣本外預測高送轉概率最大的前30只股票構建一個投資組合,假設11月1日買入,在公司公布年度分配方案後賣出。可以發現,該投資組合的表現明顯超越大盤,在樣本期的每一年均是如此。超額收益非常可觀,在8%-48%之間,超越大盤的概率也很高,在73-87%之間。考慮到該投資組合的持倉期僅有數月,其年化回報率相當驚人。



上市公司操縱動機對高送轉的影響

       近年來,在實務中可以觀察到上市公司時常利用投資者對高送轉公司股票的追捧,通過高送轉的公告來推高股價,以達成某些特定的目的。比如創業板控股股東在減持前經常使用高送轉公告進行配合。這從側面也驗證了“股利迎合假說”的有效性。前文的模型未能對上市公司的操縱動機進行量化考慮,其分析所基於的數據也略顯陳舊。因此,在預測高送轉公司時在模型中加入上市公司自身、其控股股東或管理層等方面操縱動機的相關指標將會較大幅度地提高預測的準確性。

       較為常見的操縱動機有大小非減持,管理層股權激勵,定向增發等。這些操縱動機不僅對於預測年報高送轉有較大幫助,對於上市公司在半年報進行高送轉的參考價值可能還更高。其邏輯是,如果公司不願意等到年底按正常節奏進行高送轉,而是選擇在半年報披露高送轉的方案,很有可能是存在某種特定動機需要在這個時點推高股價。包鋼股份(600010)在今年8月份公告中期利潤分配進行10送0.5股轉增9.5股的高送轉方案,其股價在此前後一路大漲,很可能體現了公司某些利益相關方在此期間對股價的訴求。

       最後需要強調的是:高送轉本身對於上市公司而言不涉及現金流的支出,大多數情況下公司僅需為股東支付紅利稅配套進行極少數金額的現金分紅,因而是其影響股價的較廉價的合法手段之一。當上市公司高送轉的目的是短期推高股價時,公司往往還會陸續披露其它利好信息,來配合促使股價上漲。因此,成功解讀上市公司或其利益相關者的操縱動機將能更好地幫助投資者構建基於高送轉預期的交易策略。

參考文獻:中國上市公司送轉行為動因研究?--基於高送轉樣本的檢驗,2012,熊義明,陳欣, 陳普,許紅偉合著,經濟與管理研究,2012年第5期:81-88






上市 公司 高送 送轉 如何 預測 陳欣
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重組股與次新股、送轉股的PK 京城九少

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$北生藥業(SH600556)$

天下熙熙,皆為利來;天下攘攘,皆為利往。

投資策略:重點觀察重組股的運行規律、次新股的空間,新股的機會和業績預增股的賺錢機會,對政策性利好股謹慎跟隨。

近段時間,次新股大放異彩,尤其以蘭石重裝,花園生物為代表的次新股,龍頭翻倍,跟風者不問基本面良莠,普遍開板後還能帶來30%以上的收益,一時炙手可熱;

時近年末,送轉預期股蠢蠢欲動,以良信電器,大富科技為代表的預期送轉曾在市場掀起波浪。

重組股自2014年第四季度以來寂寂無聲,漸漸成為被人遺忘的創富領地。

A.重組股帶來的是基本面的質變,除了經營帶來的公司變好與變壞造成的股價漲跌外,上市公司最大最迅速的改變,非重組莫屬。重組股開板後的個股,部分個股空間在數倍以上,是當之無愧的市場隱形冠軍。今年以來,以新世紀,成飛集成,盛路通信等為代表的重組股,曾經或正在悄悄的創造著市場財富。

B.次新股是最純粹的資金博弈遊戲,引導行情的主力通常通過強勁的走勢來吸引市場的註意力,從而獲得全身而退的空間。

這種資金博弈最成功的代表是年初上市的金輪股份,從開板後一個一字漲停都沒有,就漲出四倍的空間來。近段時間的驚艷無比的蘭石重裝開板後其實只創造了1.25倍左右的漲幅空間,而花園生物則連翻倍都沒完成,就已被市場驚羨不已。這類股的漲幅通常在較短時間內完成,完全依靠高舉高打,一鼓作氣,一旦氣勢被挫,則需回避大幅下跌的風險,這是炒作這類股獲利的關鍵所在。隨著蘭石重裝,花園生物和騰信股份的價值回歸,新一批次新股地爾漢宇、科隆精化,中電電機,萃華珠寶,石英股份,陜西黑貓開板後表現並不強勁,次新股似有強勢一批然後弱勢一批然後再強勢一批的輪轉跡象。

C.送轉股是最經典的數字遊戲。高送轉股本身只是數量上的量變,如果高送轉企業本身業績大增,那麽受到追捧則實至名歸,具有的強大成長股投資邏輯。然而近年來高送轉股已漸漸失去成長股的投資邏輯,淪落為主力資金炒高個股後出貨的工具。

同時2014年的預期高送轉行情炒作也已先後被天保重裝、奧馬電器、良信電器等地雷股引爆打趴下!

重組股漸漸占據了漲幅榜重要位置……

由此重組股PK次新股和高送轉股,100%首選重組股。

資深的投資者都明白,資產重組是上市公司烏雞變鳳凰的訣竅。在沒有外力驅動,單靠公司自身基本面的轉好,以業績提升股價的過程非常緩慢。而重組的實施,可使一家瀕臨破產退市的公司,在短期內基本面得到快速提升。在中國經濟轉型升級和結構調整的過程中,代表未來發展趨勢的新興產業會越來越強大,一大批企業會經歷由小到大的嬗變過程。目前A股市場的並購重組,更多地是由民營企業唱主角,並且是由股權財務投資者(PE)帶領著大家玩,並購重組股的炒作邏輯相比以往,發生了遊戲規則的根本性改變。從經濟發展大趨勢而言,中國經濟要做大做強,尤其是新興產業要發展壯大,通過並購重組優化資源配置肯定是一大捷徑。未來這些領域將更多地通過並購重組而借力打力,實現行業競爭力的提升和集中度的提升。

從監管方式來說,此前企業之間的並購重組要經過層層審核。在如今最新重組辦法出臺,簡政放權的背景下,未來企業之間的並購重組更多地是企業之間的市場化行為,政府將逐步退出並購重組的舞臺,轉而做引導和防止內幕交易、控制風險的工作。

從三季報十大股東數據來看,私募資金都在潛伏重組股特別是小盤重組股!

滬港通後重組股依然是炒作首選!

潛伏重組股等待質變依然是股市贏利的最佳操作策略!

炒作重組股最有想像力領域依然是信息產業,醫藥,智能機器人、新能源汽車與航天軍工。本人繼續看好信息產業:東土科技,英飛拓,錦富新材,福日電子,綠盟科技,零七股份,北鬥星通,世紀鼎利;生物醫藥:雙龍股份,新開源,萬昌科技,楚天科技;機器人:松德股份;新能源:東源電器;航天軍工:成飛集成。

跟隨PE機構腳步 捕捉高成長標的
     
近兩月筆者走訪了近10家知名PE機構,通過與這些跟實體企業密切接觸的“早期的鳥兒”的深入交流,所獲的最大感受是,PE機構依然青睞高科技、輕資產、互聯網化的高成長項目,且項目資金投放有進一步提速之勢。喜歡成長股的投資者,可跟隨PE的腳步,捕捉投資機會。

受訪的PE機構對未來宏觀經濟走勢普遍偏謹慎,認為傳統產業的產能過剩問題短期難解,為此不看好傳統企業乃至傳統消費業項目。但他們不悲觀,理由是:經濟結構正在悄然發生變化,服務業迅速崛起緩解了就業問題,而IT、新能源、新材料發展有能力承擔起經濟轉型重任。

基於上述考量,移動互聯網項目及其衍生的移動醫療、移動新媒體(數字營銷)、移動電商項目,是當前PE機構最鐘情、最敢於押寶的標的。其次是看好文化傳媒板塊,國內中產階級已然成型,龐大的文化需求陸續釋放,加之政府管控放松、扶持增強,都將推動文化娛樂傳媒板塊繁榮發展,如下一代廣播電視網的建造及投運營,將給廣電系上市公司帶來新的投資機會,又如體育及教育培訓產業鏈也受到重點關註。三是看好機器人技術及海外的環保新能源技術,人比機器貴、用機器來取代人、讓生產更智能化已是大勢所趨。四是中國逐步進入老齡化社會,健康服務業將繼續獲得PE重點盯搶。

把握重組股第二波行情
     
今年以來的A股市場出現了資產重組風起雲湧的態勢,部分個股在複牌後持續一字板,一旦打開漲停板,股價即陷入持續盤整中。不過,也有部分個股在一字板打開後略微震蕩,就迅速展開第二波漲升行情,近段時間的江泉實業、永貴電器、寶利來等個股就是如此。如何抓住資產重組股的第二波行情頗有學問。

就當前資產重組概念股的走勢來說,共性明顯:重組方案面“市”複牌後,持續一字漲停板。30億元以下的小市值品種,大多會有4個甚至更多的一字漲停板。而50億元左右的中市值品種,大多會有兩個左右的一字漲停板。

但是證券市場一直是動態發展的,產業也是動態發展的。隨著時間推移,收購的優質資產所處產業也不斷發展,有些產業的發展趨勢更為樂觀,易獲得產業政策扶持,那麽,此類個股就面臨著價值重估的動能。比如永貴電器、寶利來等個股在停牌期間收購的資產為高鐵設備、高鐵服務類資產。今年下半年以來,持續出臺高鐵產業政策,高鐵外交戰略打開了產業新成長空間,大量鐵路投資項目獲得批複意味著高鐵產業未來成長趨勢確定、樂觀。所以,高鐵產業價值隨著時間推移持續提升,收購高鐵類資產的個股股價自然水漲船高。

市場參與者對新收購的資產有一個重新認識的過程,尤其是具有新產業背景的資產收購更是如此。比如當前A股市場缺乏現代美容類資產,當北京唯美度通過資產重組路徑借殼江泉實業之後,市場參與者一度分歧較大。但是隨著“她經濟”的熱浪以及美容產業自身的業務發展,讓越來越多的市場參與者,尤其是機構資金重新認識美容產業價值,尤其是微整形等現代美容業的發展極大鼓舞了投資者信心,所以在一字板打開後迅速引發機構資金建倉。由此可見,市場參與者對產業價值的認識不是一蹴而就,逐漸認識後進而引發第二波行情。

不過,資產重組概念股的投資存在著諸多風險。

一是政策性風險,因為資產重組需要獲得證監會並購重組委員會核準之後才能成行,一旦被否,必然帶來股價波動。在重組過程中,若有內幕交易嫌疑,也會暫時中止審核,同樣會引發股價大起大落,比如新南洋收購昂立科技就是一波三折,股價更是上下寬幅震蕩,極大地考驗參與者的心理承受力。

二是重組資產高估值帶來的價值過分透支風險,這尤其體現在新興產業中。新興產業在去年以來備受追捧,在資產評估過程中,相關各方均願意給收購的新興產業資產予以較高估值,可能透支了未來一兩年的價值。所以,對股價也有著一定的負面影響。

從近兩年來的資產重組案例分析,被否的家數很少,而且新興產業的高估值風險也會迅速被市場參與者所識破,體現在股價走勢中,就是一字漲停板次數迅速減少。市場是聰明的,也是有效的,我們既需要正視風險,也不宜過於誇大。利用市場的短線波動以及市場參與者對新資產價值認識上的時滯效應,迅速加大對資產重組股的研究力度,力求把握第二波行情的投資機會。

就目前來看,有三條思路供投資者參考。一是收購資產的獨特性。二是契合產業發展趨勢的品種。三是整合效應樂觀,未來成長趨勢強勁的品種。

重組股近期漸漸都有起色,今日一下停牌了五六個股,都是重組上會的。

2581一直看好,只是我也持有不多,所以沒有專貼專論。這個股和2151一樣,我基本都是有空就操作的。

2151個人覺得始終會像2581一樣爆發的。

像 300223、 300333、300165、300340、300346、300077 這六個股,是屬於行業好而個股本身經營較差,但卻又不差錢的品種,這從每股凈資產都很高我們就看得出來。
     
在創業板普遍重組的氛圍下,在社會融資成本高企的情況下,有錢就是老大。所以這些股註定是會重組的企業。

所以這類股在箱體運行時,我們在箱體下沿可以潛伏,在箱體的上沿則要註意風險。

(2014-11-20 幾米陽光888 )



重組 股與 與次 新股 、送 送轉 轉股 股的 PK 京城 九少
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違反常態"高送轉"被重點關註 監管層要求每單必查 陳紹霞

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  上市公司2014年年報披露漸入佳境,兩市公司頻頻高調推出“高送轉”預案,刺激股價強勢上漲。1月27日,大橡塑大股東提議推出以資本公積向全體股東每10股轉增13股的高送轉方案,當日股價封於漲停板。同日,備受質疑的海潤光伏公告了對交易所針對其高送轉和股東減持的問詢函的答複,股價大跌8.63%。
  相對於大橡塑的控股股東不僅承諾屆時投贊成票,而且承諾在股東大會審議之前不減持,此前多家公司大股東在推出高送轉前後通常伴隨著大手筆減持,引起市場詬病,被指涉嫌內幕交易。
  統計顯示,自大富科技於2014年11月11日首家公告收到股東高送轉的提議以來,截至2015年1月10日,滬深兩市共有41家上市公司披露了類似的股東提議。
  伴隨高送轉公告的是上市公司股價的大幅波動。統計顯示,其中30家公司的股價在披露當日上漲,4家漲停,27家公司的股價在公告披露後的三個交易日內平均累計漲幅接近14%,明顯超越大盤 .
  值得註意的是,在利益驅使下,一些內幕知情人在相關預案披露之前精準買入股票 ,待到股價拉高後再進行拋售的案例並不少見。此前就有上市公司的首席執行官因利用利潤分配預案的相關信息內幕交易而被證監會處罰。
  按照常識,推出“高送轉”預案的上市公司應當有較好的經營業績和足額的資本公積。但統計發現,41家披露收到股東“高送轉”提議的公司中,10家公司的2014年前三季度凈利潤同比下滑,其中3家公司已經發布了年度業績預減公告。
  據悉,此類違反常態的“高送轉”行為已經引起監管部門的高度關註,監管層對於上市公司高送轉已有每單必查內幕交易的要求,並從信披規範性、事後監督以及內幕交易核查等角度多管齊下,嚴防操縱股價和內幕交易等違法行為。
  比如,連續虧損的海潤光伏近日披露10轉增20的方案,而就在同一份公告中,海潤光伏提及了3位股東的減持計劃,這被市場視為大股東有借高送轉利好減持的嫌疑。隨即,上交所對該公司發出了監管問詢函,要求其解釋高送轉和減持的邏輯,1月27日,海潤光伏公告了問詢函和答複。當日,該股應聲大跌8.63%,顯示投資者已經用腳投票。
  一位資深投資者表示,大股東和上市公司作為利益共同體,一方面提出高送轉,另一方面卻大筆減持,可以說是違背了基本的誠信原則,“就好像你張羅了一桌飯局,卻沒等開席就走了,剩下一堆無辜的客人”。
  權威專家指出,透過上交所的問詢函,不難看出這樣的內在監管邏輯:一方面,股東作為“高送轉”預案的提議人,應當承諾在股東大會審議相關議案時投贊成票;應披露股東大會前是否有減持股票的計劃。如有減持意向,還應說明具體的減持計劃。
  另一方面,上市公司應披露股東提議前後六個月內,已經發生和將要進行的特定事項,包括限售股解禁、股東減持、股份質押、重組或非公開發行等。通過對公司重大事項的全面披露,提醒中小投資者關註“高送轉”提前披露背後的動機。
  “關鍵是要加強信息披露監管與二級市場監察的聯動,加大對股價操縱的打擊力度。”一位券商研究人士表示,讓違法者付出必要的代價,才有可能真正遏制不法行為。
  據悉,上交所已經把此類選擇性、自願性信息披露及相關二級市場交易納入重點關註和監管範圍,並提醒投資者對此類炒作保持高度警惕。
  市場人士表示,對於“高送轉”行為,投資者應該全面看待,不應盲目參與炒作,謹防陷阱。(.證.券.日.報)
 
違反 常態 高送 送轉 重點 關註 監管 要求 每單 單必 必查 陳紹
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“高送轉”滿天飛 今年流行“土豪式分紅”!

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666281.html

“高送轉”滿天飛 今年流行“土豪式分紅”!

一財網 顧蓓蓓 2015-08-06 19:53:00

投資者戲言:“或許,我們離10送30股不遠了!”話音未落,最壕的高送轉就出爐了。昨晚,昆侖萬維發布公告稱,2015年上半年擬每10股轉增30股。

每10股轉增30股!“高送轉”滿天飛,已成為今年半年報的一大景觀。

8月4日晚間,紅宇新材每10轉增20股送2股派0.4元的高送轉預案,吸引了市場的眼球。有投資者戲言:“或許,我們離10送30股不遠了!”話音未落,最壕的高送轉就出爐了。昨晚,昆侖萬維發布公告稱,2015年上半年擬每10股轉增30股。

據不完全統計,截至8月4日,滬深兩市推出10送10股以上“高送轉”分配預案的公司已經超過百家,刷新了A股紀錄。而且,這些公布預案的上市公司,其分紅的力度異常耀眼,僅每10股送轉數量達到20股以上的就達到了23家。

實際上,目前披露半年報的上市公司僅僅只是一部分,但準備進行分紅送轉的公司卻是去年半年報的兩倍多。業內人士預測,如果上市公司半年報公布完畢,這一比例或許還會提高。這也將意味著,今年中期“土豪式分紅”或將成市場的新潮流。

昆侖萬維10送(轉)30股

8月5日晚,停牌近3個月的昆侖萬維發布利潤分配預案,以資本公積金每10股轉增股本30股,一舉將此前多家高送轉公司遠遠拋在身後。

公司控股股東、實際控制人周亞輝提議該方案的理由是,“基於對公司未來發展的良好預期,綜合考慮公司目前經營情況、盈利水平和財務狀況,和公司所處行業特點、發展戰略、自身經營模式,以及公司未來的發展潛力等因素,為回報公司股東,與全體股東分享公司的經營成果,增加公司股票的流動性。”

除了高送轉方案,昆侖萬維同期發布的定增預案也十分耀眼。公告顯示,公司擬募集資金不超過25億元,用於海淘金P2P平臺項目、海外互聯網金融P2P平臺項目、遊戲互動P2P平臺項目、1Mobile線下手機分發渠道建設項目。

今年5月5日開始,昆侖萬維停牌,價格定在155.91元。今日,盡管有利好消息支撐,但複牌的昆侖萬維開盤便封死跌停板,報價140.09元,跌幅10%。

紅宇新材10送(轉)22股

紅宇新材8月4日晚間披露2015半年報,公司擬向全體股東每10股轉增20股,並送2股派0.4元。

報告期內,公司銷售收入和凈利潤快速增長,實現營業收入13723.52萬元,較上年同期增加52.42%;實現凈利潤2161.28萬元,較上年同期增加1225.93% ,主要是由於公司發展戰略逐步落實,內部管理能力、市場開拓能力和研發能力均有有較大程度的提高,公司市場結構調整取得顯著成效,公司產品在鐵礦行業銷量增加;行業整合也初見成效,下屬各子公司的業績逐步釋放。

今日紅宇新材高開低走,開盤報44.79元,截止收盤,該股漲4.86%報42.7元。

漢纜股份10送(轉)21股

7月20日,漢纜股份複牌公告稱,公司控股股東及實際控制人向董事會提議向全體股東每10股轉增10股,每10股送紅股11股,並同時現金分紅每10股分3元,加之員工持股計劃等,股價複牌後連續三個交易日漲停。

除現金分紅外,漢纜股份每10股送轉股份合計達21股。

20日複牌,漢纜股份報收22.63。而截止今日收盤,該股跌6.42%,報23.32元。

今年最“壕”的送轉在新三板

10轉30方案出爐後,有媒體報道稱昆侖萬維創造了A股“高送轉”紀錄,是史上最“壕”的一次中報“高送轉”?其實還有更恐怖的!

歷史上的送轉紀錄是:1992年6月4日,中國最早的上市公司之一飛樂股份(現為中安消)進行除權除息,其利潤分配方案為每10股送90股,同時以6元/股的價格每10股配10股,除權除息之後其股價從2600元猛降至160多元。

除飛樂股份外,今年的新三板市場也湧現出不少高送轉公司,2月12日,金正食品就推出了和當年飛樂股份一樣10轉90的土豪方案。7月23日,同創偉業也發布了“10轉90”的高送轉預案。7月來新三板公司發布的利潤分配方案中,“10轉20”、“10轉40”等預案也並不鮮見。(相關新聞:指數回調無礙“霸氣”高送轉 新三板再現“10轉90”

附:A股部分高送轉概念股

10送(轉)22股:紅宇新材

10送(轉)21股:漢纜股份

10送(轉)20股:陽鉬業、和邦股份、亨通光電、東方金鈺、美康生物、騰信股份、兆日科技、燃控科技、龍津藥業、金一文化、跨境通、春興精工、東方鐵塔、貴州百靈、東方網絡、利歐股份、銀億股份、榮安地產、桂東電力、中恒集團、桂東電力等。

10送(轉)15股:加加食品、恒順眾昇、安信信托、利德曼、佳都科技、久立特材、浙江金科、明家科技、陽光城、美晨科技、捷成股份、佛慈制藥、雙塔食品、恒康醫療、利君股份、富臨精工、浙江鼎力、銳奇股份、鴻利光電、中超電纜等。

(一財網綜合深圳商報、北京晨報、界面)

編輯:丁明勇

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高送 送轉 滿天飛 滿天 今年 流行 土豪 分紅
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上證所監管動向 “高送轉”、“保殼”概念等被重點關註

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4751829.html

上證所監管動向 “高送轉”、“保殼”概念等被重點關註

一財網 婁敏 2016-02-19 18:33:00

上證所公司監管部門近期重點加強了公司自主披露熱點公告、年報“高送轉”信息披露、“保殼類”公司等方面的監管力度

《第一財經日報》從上海證券交易所(下簡稱“上證所”)獲悉,上證所公司監管部門近期重點加強了五方面工作。

一是加大對公司自主披露熱點公告的事中綜合監管力度。對涉及互聯網金融、虛擬現實、無人機、石墨烯等市場熱點題材的公告,加強事中監管,綜合施策,通過“停牌冷卻、補充披露、媒體報道、內幕核查”的多維度舉措,對公司自主發布的熱點公告“刨根問底”,壓縮了概念炒作的灰色空間。

二是加大對年報“高送轉”信息披露監管力度。進入2015年年報披露期以來,上證所要求滬市上市公司嚴格執行本所去年發布的董事會審議“高送轉”公告格式指引,詳細披露董事會表決意向、董事及提議股東的持股變動與增減持計劃等,並結合公司自身業務,就“高送轉”是否符合公司當期實際經營業績情況、是否滿足公司當前經營活動需要、是否有利於公司未來發展等,做出詳細披露。從目前情況來看,公司披露“高送轉”公告的有效性和針對性較往年增強,市場盲目跟風炒作“高送轉”概念的情況有所改觀。

三是加大對“保殼類”公司的監管力度。去年年底期間,有部分經營業績差、無實質業務的公司,擬通過特別會計處理調整全年業績,具有明顯的“保殼”、“保業績”嫌疑。對此,上證所在采用常規監管手段的同時,強化對會計師監管,加大對不當會計處理的事中監管力度。例如,通過約談匹凸匹、山水文化兩家公司的年審會計師,現場問詢其對公司核銷應付款事項的會計處理和意見,督促其勤勉盡責,取得了一定的效果。

四是加大了對股東違規減持股份的事後處罰。對五家上市公司的兩名股東、四名董事、監事或高級管理人員違規減持股份、短線交易、窗口期買賣股票等行為,采取了公開譴責、通報批評等紀律處分。

五是加大了上市公司停複牌、股份上市等業務操作的風險防控力度。通過強化上市公司作為業務操作風險防控第一責任人的責任意識,要求公司切實采取有效措施,完善內部信息披露管理制度,防範業務操作“錯單”和“漏單”,保證證券交易安全有序運行。

編輯:彭潔雲

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上證所 上證 監管 動向 高送 送轉 保殼 概念 等被 重點 關註
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中報高送轉該如何“押寶”

7月5日再度觸及漲停的煌上煌(002695.SZ),其股價也再創歷史新高。而彩虹精化(002256.SZ)、四通新材(300428.SZ)、再升科技(603601.SH)等股價也已在近日紛紛創出去年股災以來的新高。而這些均是今年中報擬進行高送轉的個股。

相對於2015年中報149家已實施的每股10送轉10股及以上的高送轉,截止今年7月5日,僅有11家公布了高送轉預案。可見,相對具有一定超額投資收益的高送轉預期概念股仍可大力挖潛。而多家知名券商也將關註的焦點對準高送轉預期。

券商教你“押寶”

參與高送轉需要提前布局。由於高送轉公司股價的相對表現時點往往發生在預案公告日之前,所以對可能進行高送轉的公司做量化預測,提前布局是較為適宜的操作策略。因此,近年來熱衷於“押寶”高送轉的中金公司再次給出預測。

根據已披露高送轉的上市公司情況,中金公司分析,其較明顯的共性是多為中小市值的非國有企業;多為“新經濟”中的信息技術、高端制造和可選消費行業;多為次新股;具有每股資本公積或未分配利潤較高、凈資產較高、股本較少、絕對股價較高的特征。

因而,按其預測模型,中報告送轉概率較高的上市公司分別為建藝集團(002789.SZ)、蘇州設計(300500.SZ)、海順新材(300501.SZ)、新易盛(300502.SZ)、凱龍股份(002783.SZ)、思維列控(603508.SH)、中飛股份(300489.SH)和柳州醫藥(603368.SH)等。

而華泰證券更是認為,用上述標準進行篩選時考量的更多是上市公司進行高送轉的能力和可能性,通過近期定增預案分析,可以進一步提高選股勝率。因此,華泰證券進一步選取了已公告定增預案,發行底價折價率在40%以下、大股東不參與定增的標的進行分析,認為瑞和股份(002620.SZ)、真視通(002771.SZ)、東誠藥業(002675.SZ)、全誌科技(300458.SZ)等多只擬定增個股具有較強高送轉預期。

僅從華泰證券以及申萬宏源、中金公司、海通證券對中報高送轉的預測情況看,次新股全誌科技是唯一被四家機構全部看中的一只。已推出股權激勵計劃及定增方案的全誌科技也被多家機構看好。方正證券此前在一份研報中分析,公司目前在VR、汽車電子和智能家居領域均有紮實布局,且均有產品推出。未來這三大類產品必爆發,尤其是下半年基於谷歌新推出的VR平臺Daydream的產品預計將橫掃市場,看好公司的布局和經營思路,公司有望複制在平板領域的成功經驗。

但值得註意的是,自5月中旬以來,全誌科技也已經出現累計最大近一倍漲幅。

另外,如上述中金公司提到的多家概率較高個股,以及如國光股份(002749.SZ)、德爾股份(300473.SZ)、厚普股份(300471.SZ)等也均獲得3家機構的關註。

高送轉或超預期?

去年中報期內,高送轉忽然開始大幅增加,不僅數量增加,每10股轉增20股及以上的超高送轉也高達35家。但其中,也只有迅遊科技(300467.SZ)、昆侖萬維(300418.SZ)實施了每10股轉增30股或接近30股的最高送轉比例。

而在今年中報已披露的11家高送轉預案中,擬推出每10股轉增30股的上市公司就已有4家。這一數量甚至已超過2015年年報。統計顯示,2015年年報實施的分配方案中,也僅有1家勁勝精密(300083.SZ)實施了每10股轉增30股,另有10家每10股送轉25股及以上,但未及30股。

同時,分析師對今年中報高送轉概念的投資收益也寄予厚望。如華泰證券認為,一般情況下,高送轉的中報行情往往略弱於年報期,但是在當前市場熱點匱乏、確定性機會稀缺、風險偏好較低的環境中,中報帶來的高送轉行情有望帶來更加顯著的相對收益。

也有研究員指出,以前年的高送轉方案多集中在年報時段,中報期相對較少。但到了2015 年以後情況出現了一些變化,中報披露高送轉的公司家數也在迅速上升,這也提升了市場對於中報高送轉的關註度。

中報 高送 送轉 轉該 如何 押寶
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午市盤點丨滬指受3100點壓制 高送轉板塊站上市場風口

周三上午大盤呈現弱勢震蕩格局,滬指小幅沖高後權重股紛紛走弱導致股指逐漸回落,臨近午盤跌幅有所收窄,10日均線失而複得。創業板方面,由於題材股活躍人氣,創業板表現始終強於主板,截至午盤,漲幅擴大至0.77%。

截止上午收盤,上證綜指收報3,088.88點,下跌0.83點,跌幅0.03%,成交額924億元;深證成指收報10,779.53點,上漲29.24點,漲幅0.27%,成交額1,481億元;創業板指收報2,190.89點,上漲16.73點,漲幅0.77%,成交額409億元。

盤面上,保險、券商等大金融板塊領跌兩市,煤炭、釀酒、水泥建材等二線藍籌也萎靡不振;園林工程、文化傳媒、通訊等板塊則漲幅居前。今日題材股重現活躍態勢,次新股、高送轉、增強現實、OLED等板塊皆表現不俗。

個股方面,皇氏集團、煌上煌、蘇大維格、聯創電子、寶塔實業、深華發A、等近40股漲停,兩市無跌停個股。

在資金方面,滬股通半日凈流入逾1億元,周三央行公開市場進行900億元7天期逆回購操作中標利率2.25%,另外,公開市場有1000億元7天期逆回購到期。值得註意的是,央行今日進行500億元14天期逆回購屬春節後首次。

熱點板塊:

高送轉板塊今天漲勢最為強勢,煌上煌(002695)、寶塔實業(000595)、天翔環境(300362)漲停,金科娛樂(300459)、天潤數娛(002113)等大漲;虛擬現實板塊走勢也較為強勢,蘇大維格(300331)、聯創電子(002036)強勢漲停;萬達私有化概念股“漲”聲不斷,昨日萬達集團董事長王健林稱萬達商業將在滬市重新IPO,或采取借殼上市。受此影響,新華聯(000620.SZ)率先漲停,皇氏集團(002329.SZ)大漲逾8%,上海九百(600838.SH)漲幅超5%。另外,電子制造、4G等板塊都有較為優異的表現。而交運設備、冷鏈物流等跌幅最大。

消息速遞:

1、國資委公布,截至8月13日,中國鐵物年內到期的68億元債券已按期兌付。前期出現債券兌付風險的國機集團所屬中國二重、中煤集團所屬山西華昱通過集團承接方式已經妥善解決,中鋼集團和兵器裝備集團所屬天威集團正在妥善處理。今年以來,中央企業未發生新的債券違約事件。將進一步完善債務風險動態監測機制,對近三個月即將到期的債券進行重點監控,逐筆分析。

2、24日訊,來自激進型壽險公司的競爭將會下降,批程序提高上市大型壽險繼續推出高保證利率的難度,最低200%保障金額限制(此前為120%)提高死差占比。大型壽險公司在明年的開門紅有可能普遍降低產品的保證利率。

3、24日訊,央行公開市場今日進行900億元7天期逆回購操作中標利率2.25%,與上次持平;500億14天期逆回購,中標利率2.4%,與上次持平。上次14天期逆回購是今年2月6日,利率2.4%。另外,公開市場今日有1000億元7天期逆回購到期。

4、截至8月23日,上交所融資余額報4997.34億元,較前一交易日增加5.89億元;深交所融資余額報3964.47億元,較前一交易日減少0.40億元;兩市合計8961.81億元,增加5.50億元。

5、人民幣中間價上調166點:周三(8月24日),中國人民銀行官方公布的人民幣兌美元中間價報6.6420元,昨日中間價報6.6586元,16:30收盤報6.6416,23:30收盤報6.6407。

機構觀點:

海通證券姜超認為,本周資金延續偏緊,與大行融出減少、超儲低位、公開市場投放趨降、回購需求仍大等有關; 重啟14天逆回購,有助於穩定中短期資金面,但也將擡高機構資金成本。結合近期公開市場操作的緊平衡操作,央行或旨在控制債市杠桿。短期內降息降準難現,去杠桿也對債市不利;地產需求難言改善,拐點越來越近;財政收支捉襟見肘,基建投資也不樂觀;但從基本面看,未來經濟下行壓力仍大,長期仍看好債市。

申萬宏源分析師錢啟敏指出,上周A股出現回調,但調整仍屬正常調整。一方面近三周A股震蕩反彈,短線調整在力度上屬於進三退一、強勢調整,上升趨勢並沒有改變。另一方面由於目前上證指數年線在3107點,年線附近糾結反複是很正常的。“從盤口看,雖然震蕩回調,但並沒有恐慌性拋盤出現,因此短線調整不改變反彈趨勢。”

申萬宏源市場研究總監桂浩明則表示:量能已成行情掣肘。上周股市的上漲,一個很大的原因是當時債券市場各檔國債收益率出現下滑,但是,雖然上周股市的確有所放量,但這一勢頭沒能保持下去,並且隨著時間推移,量能逐漸萎縮,到本周初時,成交量已只有一周前的63%,行情自然也就走弱了。很明顯,因為量能不濟,導致了股市沖高以後難以進一步擴大戰果,在3100點上方整理幾天後,做空力量逐漸積聚,大盤再度陷入盤整。現在看來,由於量能不足,後市行情存在偏弱勢整理的可能。

午市 盤點 滬指 指受 3100 壓制 高送 送轉 板塊 站上 市場 風口
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年報高送轉預期概念股盛筵開啟 潛力股大掃描

以溢多利(300381.SZ)為首的填權板塊大漲,一定會令市場關註到每年第四季度最具爆發潛力的相關板塊,年報高送轉預期概念板塊。而實際上,具有較強高送轉預期的個股也已經開始悄然上漲。

其中,如被海通證券首推的高送轉潛力股微光股份(002801.SZ),自7月19日打開上市後的連續漲停後,一直強勢橫盤,並在一周前再創新高。其推薦的另一只潛力股麥趣爾(002719.SZ)更是自9月中旬以來已出現40%的漲幅。

盡管大家都清楚,高送轉本身並不會帶來收益的增長,但據長江證券分析,投資者仍習慣性認為上市公司會通過高送轉向市場傳遞公司未來業績將保持高增長的信號,將其視為利好。

就在2016年中報,43家上市公司公布了每10股送轉10股或以上的高送轉預案。其中,彩虹精化(002256.SZ)、吳通控股(300292.SZ)、天潤數娛(002113.SZ)、愛康科技(002610.SZ)、煌上煌(002695.SZ)等上市公司更是已經完成實施了每10股送轉30股的超高送轉方案。而從其公布預案前到公布預案後股價累計最大上漲幅度來看,除了吳通控股因停牌近半年而僅有最大不到80%的漲幅外,其它四家股價均出現了翻倍上漲,其中煌上煌及天潤數娛累計最大漲幅接近或超過2倍。

在2015年年報,勁勝精密(300083.SZ)也實施了每10股轉增30股的超高送轉方案,而就在當年9月中旬至年底的那輪反彈中,勁勝精密股價累計上漲1.7倍,並大幅突破了其在當年那輪牛市時的點位。

而據海通證券根據其設定指標所篩選出的年報高送轉組合情況來看,其在每年的11月-12月份均存在可觀收益; 且從近幾年的趨勢來看,收益反映有提前跡象。據其測算,該組合在2008年-2015年的11月、12月份平均收益分別為11.30%、4.40%,而相對於創業板綜在2010年-2015年11月、12月份的平均超額收益分別為8.98%、-1.10%。

由於高送轉概念在年報及中報披露前期均有較大投資機會,近年來,海通證券等多家分析機構均對高送轉預期較高個股進行了篩選和推薦。

據海通證券近日對年報高送轉預期前50只個股的篩選結果,其中大部分為今年以來上市的次新股,除上述個股外,還有如維宏股份(300508.SZ),海順新材(300501.SZ),朗科智能(300543.SZ)等。

但實際上,從2015年年報及2016年中報實施超高送轉的情況來看,上述每10股送轉比例均在30股的上市公司中並無次新股。而海通證券所推薦的2014年1月份上市的麥趣爾股價也同樣在近期表現強勁。

而同樣與麥趣爾同樣在2014年上市的,由海通證券推薦的高送轉預期個股中,還包括了友邦吊頂(002718.SZ)、南威軟件(603636.SH)、中電電機(603988.SH)、科隆精化(300405.SZ)、柳州醫藥(603368.SH)、東方通(300379.SZ)等。

若從行業分布的角度來看,長江證券通過對2011年至2015年所有高送轉上市公司的分析得出,計算機和機械設備行業高居前兩位。在信息技術行業,長江證券認為,博彥科技(002649.SZ)、四方精創(300468.SZ)、真視通(002771.SZ)等具有高送轉預期。

而機械設備行業中,興業證券在結合考慮定增預案及股權質押等可能使得大股東推出高送轉預案願望更強的因素後,認為如南興裝備(002757.SZ)沃施股份(300483.SZ)、誠益通(300430.SZ)、力星股份(300421.SZ)、贏合科技(300457.SZ)等更具年報高送轉潛力。

年報 高送 送轉 預期 概念股 概念 盛筵 開啟 潛力 股大 大掃 掃描
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收盤分析丨滬指窄幅震蕩收跌 高送轉炒作繼續升溫

周四(10月20日)早盤三大股指小幅高開,權重股表現低迷,滬指旋即翻綠。上午以“恒大系”三巨頭為代表的舉牌概念股爆發,受此影響,房地產板塊盤中走強,股指順勢翻紅,但是熱點未能有效持續,滬指重回綠盤走勢。午後,無人駕駛、環保等題材股試圖上攻,但受制於量能不濟,股指始終在紅綠盤中交替前進,而深成指、創業板指數則逐漸企穩,走勢強於滬市。

截至收盤,滬指下跌0.01%,報3084.46點;深成指上漲0.25%,報10784.33點;創業板指上漲0.38%,報2193.26點,兩市全天成交合計4749.66億元。

盤面上,行業板塊再現分化走勢,化纖、儀器儀表、軟件服務等板塊漲幅居前,其中,化纖板塊中吉林化纖(000420.SZ)、江南高纖(600527.SH)漲幅均超7%;而煤炭、釀酒、園林工程、航空航天等板塊走勢落後,拖累了行情的縱深發展;房地產板塊今日表現也較為活躍,廊坊發展(600149.SH)、實達集團(600734.SH)、財信發展(000838.SZ)等三股漲停。概念板塊中,高送轉板塊上演漲停潮,四通新材(300428.SZ)、溢多利(300381.SZ)、煌上煌(002695.SZ)等九只個股漲停,OLED概念股表現也可圈可點,濮陽惠成(300481.SZ)率先封漲停板;另外,債轉股、股權轉讓概念股出現降溫。

在資金方面,截至收盤,資金凈流入逾5億元,至此滬港通資金已經連續三個交易日凈流入。另外,央行周四進行1000億元7天期逆回購,中標利率2.25%;500億元14天期逆回購,中標利率2.4%;500億元人民幣28天期逆回購操作,中標利率2.55%。今天有800億逆回購到期,以及500億元的國庫現金定存到期,公開市場資金凈投放達到1200億元。

對於後市,源達投顧認為,大盤依然受制於年線壓制處於震蕩整理格局中,而權重走弱和成交量萎靡不振也是限制其高度。同時30分鐘圖頂背離走勢已經坐實,短期將陷入調整走勢中,調整後仍具有上攻的動能。另外,本周還有一個交易日而且周五又逢10月的期指交割日的時點上,指數或重回震蕩格局中。盤面上高送轉概念股溢多利封板,前人氣股煌上煌也沖板,顯然目前市場對於高送轉的炒作有所升溫,對於高送轉個股後期可以給予關註。由於權重與題材的啟動相互轉化增加了操作難度,操作切忌追高。

國信證券表示,盡管A股目前仍然無法擺脫區間震蕩格局,並且市場關註的“估值切換”行情也缺乏歷史數據的支持,但是從配置角度依舊可以把握結構性的“估值切換”機會,建議投資者從兩條主線尋找機會:第一是把握低估值板塊,建議關註金融行業。一方面從歷史數據看,低估值板塊在4季度特別是12月能大概率跑贏大盤,取得相對收益;另一方面當前金融行業估值處在底部位置,其中銀行的PB接近歷史最低位置,非銀金融的PB則處在歷史底部區域。

第二是尋找業績高增長板塊,建議關註煤炭、機械設備、化工、輕工制造等行業。國信團隊根據各個行業凈利潤增速的歷史波動性和市場對各個行業17年的EPS預測(基於一致預期),篩選歷史業績波動性較小和17年預期業績增速較高的行業,從篩選結果看建議關註煤炭、機械設備、化工、輕工制造這4個行業。

收盤 分析 滬指 窄幅 震蕩 蕩收 收跌 高送 送轉 炒作 繼續 升溫
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午市盤點丨房地產板塊領漲兩市 次新股、高送轉概念大漲

周五(11月18日)兩市開盤漲跌互現,隨著年報高送轉第一股出爐,次新股疊加高送轉概念紛紛活躍,但受煤炭、券商、黃金等權重制約,股指震蕩走低,之後,萬科A(000002.SZ)帶領房地產板塊走高,上海國企改革、高鐵概念相繼爆發,股指一度翻紅。目前股指已經重回3200點上方,雖然賺錢效應不強,但結構性的投資機會開始凸顯,比如年報高送轉概念爭奪戰已經打響,就可能成為新的炒作熱點。

截至午盤,滬指下跌0.25%,報3200.50點;深成指下跌0.13%,報10931.73點;創業板指上漲0.02%,報2163.51點,兩市半日成交合計3106.23億元。

盤面上,“一帶一路”中的高鐵板塊逆市走強領漲兩市;萬科A發力,房地產板塊也漲幅居前;但前期大漲的港口水運板塊集體熄火;煤炭、券商、黃金、有色等皆表現萎靡。在概念板塊中,次新股疊加高送轉預期概念走前,且是以中小板個股為主;上海國企改革概念也獲得不小的漲幅。

在資金方面,截至午間收盤,滬股通凈流出逾1000萬元。另外,央行周五進行1250億元7天期逆回購操作,1200億元14天期逆回購操作,250億元28天期逆回購操作,還有1900億逆回購到期,央行今日公開市場資金凈投放達到800億元。

關於後市,瑞信稱A股未來一年有望升至3800點。據彭博報道,陳李為首的瑞信策略師在報告中寫道,因政府支出激勵生產者價格與盈利增長,上證綜指未來12個月可以上升到3800點。

新時代證券分析師認為,從目前趨勢來看,大盤後市仍將延續慢牛攀升的格局,但短線上仍需要在3200點一帶進行反複震蕩整理,以消化短線獲利盤和一定的套牢籌碼,夯實對3200點的突破。 投資機會方面,主要有以下幾條主線:一是PPP概念板塊,主要以鐵路基建、工程建築等;二是有色金屬板塊,主要是受益於大規模基建投資所帶動的需求回升;三是生物醫藥板塊,近期沒有太大的表現,後市有補漲的機會;四是高送轉概念股,主要是近期上市的中小盤次新股,明年年報行情不可缺席的市場炒作主題。

午市 盤點 房地產 房地 板塊 領漲 漲兩 兩市 新股 、高 高送 送轉 概念 大漲
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山東華鵬高送轉方案超預期 提前流傳遭上交所問詢

山東華鵬11月21日晚間發布公告,公司當日收上交所問詢函,要求披露控股股東是否在停牌前就已透露高送轉預案,另要求公司按規定召開審議高送轉方案的董事會議,並在披露董事會決議後申請股票複牌。

上交所還要求公司補充說明是否存在相應提升業務規模和業績狀況的計劃及措施,並請公司董事會以及控股股東分別說明,除已披露理由外,是否存在提議和通過高送轉的其他考慮。

據悉,山東華鵬21日晚間剛剛正式出爐。公司控股股東張德華先生提議 2016 年度資本公積轉增股本及利潤分配的預案,主要內容為:擬以 2016 年年報經審計的總股本為基數,以資本公積轉增股本的方式向全體股東每 10 股轉增股本 16 股,以現金股利的方式向全體股東每 10 股派 2 元(含稅)。

而 11 月 17 日收市後,市場就傳聞公司存在“高送轉”方案,內容為:擬每10股送紅股5股,每10股派發現金股利1.25元(含稅),同時進行資本公積金轉增股本,以公司總股本1.23億股為基數向全體股東每10股轉增25股,合計送轉約3.69億股。

公司21日晚間公告稱,在市場傳聞前公司的主要股東及董事會等管理層面未論證過相關事宜。在上述傳聞出現後,公司申請緊急停牌,為穩定市場預期、保護公司股東利益,公司控股股東提議上述預案。

對於高送轉方案提出的理由,公告稱,鑒於公司當前穩健的經營情況以及對公司未來發展的信心,為更好的回報股東,提高公司股票流動性,在符合公司利潤分配政策、保障公司正常經營和長遠發展的前提下,公司控股股東提議上述預案。

東華 鵬高 高送 送轉 方案 預期 提前 流傳 上交所 上交 問詢
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定增完成數天即推送轉方案 奇葩高送轉再度粉墨登場

定增募集資金計入資本公積,數天之後便推出高送轉方案,上市公司尚未披露,高送轉方案卻已公開流傳。時近年底,花樣繁多的高送轉又開始陸續登場。

北信源11月21日披露2016年利潤分配方案,擬按10:20的比例,以資本公積金向全體股東轉增股本。今年9月底,其每股資本公積金僅有0.027元,11月10日,該公司完成定增,將每股資本公積金提升到2.04元,才滿足轉增條件。

北信源上述剛剛完成的定增,並未規定限售期,發行介紹便可上市交易,其11月21日推出的轉增方案,距離其定增上市交易僅有五天,定增參與者便獲利25%左右。而山東華鵬的轉增方案,更是在上市公司披露前據開始流傳,其股價也隨後大漲。

“大比例的送轉,都有刺激股價的嫌疑,很難說不存在配合財務投資者、大股東出貨的可能。”業內人士向《第一財經日報》記者分析,高送轉已經形成了完整的市場生物鏈,“奇葩”高送轉是市場參與各方共同合力的結果。

定增意在高送轉?

北信源披露的方案顯示,根據控股股東、實際控制人林皓提議,擬以截止2016年12月31日總股本為基數,向全體股東每10股現金分紅0.25元,並以每10股轉增20股的比例,以資本公積金向全體股東送股的利潤分配方案。

從表面上來看,北信源的送轉方案頗為 “慷慨”。截至2016年11月10日,該公司總股本為5.8億股,現金分紅共計約1450萬元,相對送轉數量可以易忽略不計。但按照1:2的送轉比例,轉增數量卻高達11.6億股左右。

北信源並不是近期第一家推出高送轉方案的上市公司。時近年底,自永和智控、天龍集團等近期打響第一槍之後,上市公司高送轉紛紛開始登場。除了北信源,瑞和股份、山東華鵬等上市公司,也先後祭出了高送轉方案。

相較於北信源,瑞和股份的送轉比例更高。該公司披露的方案顯示,其控股股東、實際控制人李介平提議,1.45億股作為股本基數,向全體股東每10股派送現金紅利2元(含稅),合計現金分紅2900萬元;並以資本公積每10股轉增25股。李介平還承諾,其本人及其控股的公司,將在董事會、股東大會審議此項分配預案時投贊成票。

此外,山東華鵬的送轉比例也不低。該公司11月21日披露稱,其持股33.7%的控股股東張德華提議,擬以2016年年報總股本為基數,按每10股轉增股本16股 ,以資本公積向全體股東轉增股本,同時以現金每10 股分紅 2 元(含稅)。

從業績來看,部分公司並具備高送轉的條件。三季報數據顯示,截至2016年9月底,山東華鵬實現凈利潤4875萬元,同比增長14.06%,但5.2億元的營業收入,卻同比下降7.66%。上證所認為,山東華鵬經營規模未見明顯擴張,績效未有大幅改善。,因此要求該請公司補充說明是否存在相應提 升業務規模和業績狀況的計劃及措施,並請董事會以及控股股東分別說明, 除已披露理由外,是否存在提議和通過高送轉的其他考慮。

北信源同樣如此。截至9月底,該公司今年前三個季度營業收入2.24億元,凈利潤2239萬元,同比分別增長34.55%、10.96%,但第三季度單季凈利潤526萬元,同比下降19.15%,前三個季度經營活動產生的現金流問—8702萬元,同比大幅下降87%。

與此同時,高送轉的同時,上述上市公司手頭卻並不寬裕,資本公積金所余無多,其中尤以北信源最為突出。公開資料顯示,截至今年9月底,北信源每股資本公積金僅為0.272元,根本不足以進行10:20的大比例送轉。

盡管資本公積金不多,但北信源的高送轉卻準備已久,剛剛完成的定增,為其提供了彈藥。根據11月10日公告,該公司剛剛完成了定增,以18.98元/股的價格,非公開發行6650萬股,募集資金12.62億元,扣除承銷、保薦等費用後,實際募集金額12.36億元,其中6650萬元用於增加註冊資本,剩余的11.71億元均計入資本公積。

按照上述數據計算,定增完成後,北信源新增公積金11.71億元,每股資本公積金約提升了2.01元。加上此前存量,目前其每股資本公積金約為2.04元,正好可以滿足10:20的送轉要求。值得註意的是,北信源從披露定增完成,到推出高送轉方案,前後相隔只有短短十余天時間。

“雖然不能說北信源的定增,目的就是為了高送轉,但如果不完成定增,按照原來的情況,其高送轉肯定是有障礙的。”深圳某私募機構人士向《第一財經日報》稱,上市公司高送轉雖然花樣繁多,但利用定增增加資本公積金,並進行高送轉的案例卻並不多見,稱得上是一種“新玩法”,而且也頗為巧妙。

或為配合投資者出貨

“大比例的送轉,都有刺激股價的嫌疑,很難說不存在配合財務投資者、大股東出貨的可能。”武漢科技大學董登新教授向《第一財經日報》記者表示,部分沒有業績支撐的高送轉,涉嫌影響甚至操縱股價嫌疑更大。

上述公司的送轉方案一經推出,其股票便一路漲勢如虹,甚至連拉多個漲停板。11月17日開盤至11月22日收盤,北信源股價從19.82元漲至23.71元,累計漲幅超過20%。而瑞和股份同期則從11月16日開盤的55.99元,漲到11月22日收盤的71.75元,漲幅更是接近30%。

部分上市後公司送轉方案披露之前,有關傳言就已四處傳播。11月17日收市後,山東華鵬高送轉的傳聞就開始流傳:擬每10股送紅股5股,每10股派發現金股利1.25元(含稅),同時進行資本公積金轉增股本,以公司總股本1.23億股為基數向全體股東每10股轉增25股,合計送轉約3.69億股。

傳言流出之前,山東華鵬的股價就大幅上漲。11月16日,山東華鵬收於57.6元,上漲4.96%。北信源公布送轉預案前一天,股價也上漲了4%,而瑞和股份在方案披露前的11月18日、21日,股價連續兩天大幅上揚,漲幅達6.98%、10%。

11月21日,上證所向山東華鵬發出問詢函,要求披露控股股東是否在停牌前就已透露高送轉預案,並要求公司按規定召開審議高送轉方案的董事會議,並請公司董事會以及控股股東分別說明,除已披露理由外,是否存在提議和通過高送轉的其他考慮。11月22日,深交所也要求瑞和股份,結合公司所處行業特點、公司發展階段、經營模式、報告期內主要經營情況、未來發展戰略等說明利潤分配方案與業績成長性是否匹配。

但11月22日晚間,山東鵬華發布公告,回應上證所的問詢:“在上述傳聞出現後,公司緊急向公司主要股東、公司董事會成員求證,經核實確認,公司主要股東及董事會等管理層面在上述傳言出現前未曾論證過相關事宜。”控股股東張德華在公告中承諾:“在2016年11月17日有關山東華鵬玻璃股份有限公司2016年度“高送轉”傳聞出現以前,不存在以任何形式與公司主要股東、其他董事、監事、高級管理人員討論相關事項的情況,亦不存在與其他機構或人士進行過相關溝通或交流的情況,更不存在散播、謠傳相關信息的情況。”

部分上市公司的控股股東,還出現過送轉前減持的記錄。公開披露顯示,11月8日,瑞和股份實際控制人李介平通過大宗交易,以51.53元的價格,減持瑞和股份300萬股,套現1.53億元。此外,該公司此前非公開發行2500萬股,但李介平並未認購。

北信源上市以來,多次進行高送轉,2012年、2013年均為10股轉增10股,2015年10股轉增9股。轉增完成之後,其實際控制人、高管就開始減持。2016年5月25日至7月18日,北信源董事長林皓、監事會主席馬承棟、監事哈連琴、類高管王曉峰等四人,合計減持北信源5229萬股,占該公司總股本的10.19%,其中林皓減持5000萬股,占其總股本的9.7384%,共計套現約9.5億元,首次減持時間距離完成送轉只有幾天時間。

“高送轉已經形成了完整的市場生物鏈,投資者明知其中真相,但仍然原意跟風‘擡樁’。”上述深圳私募人士說,部分上市公司也利用這一心理刺激股價,花樣不斷的高送轉,一定程度上是市場各方合力形成的結果。

董登新認為,脫離基本面的高送轉,基本可以分為兩類,一類是財務投資者遊說上市公司的結果,一類是雙方共同推動,在定增之時,一些上市公司控股股東就對定增參與者承諾,或者簽訂對賭協議,承諾在一定時間內提供機會出貨。

對於參與定增的四家機構投資者來說,北信源此次高送轉,無疑為其提供了減持良機。公開信息顯示,北信源定增對象分別為景順長城、寶盈基金、北信瑞豐三家公募基金,以及浙銀資本管理有限公司,其認購的北信源定增股份不存在限售期,發行完成後即可交易,這部分股份已於11月16日上市流通。按照目前股價,上述投資者短短數日已經浮盈25%,並且可以隨時減持。

定增 完成 數天 天即 推送 方案 奇葩 高送 送轉 再度 粉墨 登場
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次新股熱度再被激活 高送轉預期成炒作邏輯

近期,隨著市場回暖,次新股炒作再度被激活。11月22日,Wind概念板塊中次新股指數以2.58%的漲幅領漲,62只處交易狀態的成份股中,有52只個股飄紅,這其中又有逾七成個股每股資本公積金在2元以上,且漲勢較好的多為總股本在1億股以下的小盤股。

業內普遍認為,短期次新股炒作背後的邏輯為“高送轉預期”。有券商分析人士指出,次新股每股資本公積高,股本擴張潛力大,是高送轉的集散地。雖然市場普遍認為次新股將成為年底資金重點追逐的方向,但以當前部分個股的背後資金看多為遊資炒作、機構撤退。

瘋狂炒作之余也需警惕風險。有業內分析人士指出,炒作次新股存有稀缺特性減退、估值整體下行、業績不達預期等風險。

小盤股漲勢好

今年以來,次新股指數在經歷3-7月份的高速持續性上漲以及8-9月份的階段性回調之後,10月份伴隨著市場的回暖,次新股主題再度活躍,11月份在小段爬坡之後短暫回調並於近期再度發力。

11月22日,wind概念板塊中次新股指數在前日表現不俗的基礎上再度發力,全天高開高走,以2.58%的漲幅領漲整個概念板塊。近3個交易日,該次新股指數累計上漲6.02%,同期大盤上漲1.24%。

同日,處於交易狀態的62只成份股中,有52只個股飄紅,占比達到83.87%。上漲的個股中,達誌科技、優博訊、隴神戎發、聯得裝備4只個股強勢漲停,其中前3只個股開盤即封漲停;先進數通、新晨科技、今天國際3股也也表現不俗,漲幅均在7%以上;另有,海波重科、科大國創等6只個股漲幅在5%以上。

本報記者梳理發現,漲勢較好的個股大多數均為小盤股,總股本多在1億股以下,而處於跌勢的個股則股本均在1億股以上,最高到達18.67億股。wind數據顯示,11月22日,上述成份股中漲幅在4%以上的有19只個股,其中17只個股的總股本在1億股以下,上述4只漲停股的總股本則均在0.7億股-0.87億股之間。

以行業來看,上述成份股漲幅在5%以上的13只個股中,就有5只個股隸屬於計算機行業,隸屬於電子和化工行業的則分別有2只個股,其余4只個股則分布於通信、醫藥生物、建築裝飾、機械設備行業。而處於跌勢的個股中,則有多只股票隸屬於傳媒行業。

資金流向方面,11月18日至11月22日這3個交易日,上述62只正在交易的成份股中,有39只個股處於資金凈流入狀態,其中新宏泰資金凈流入最多,為5.08億元;優博訊、紅墻股份、豐元股份等6只個股的凈流入資金也在1億元以上。

次新股主題活躍的背後到底是怎樣的資金在關註?根據11月22日登上龍虎榜的個股數據,優博訊、聯得裝備、先進數通的前五買方均為營業部席位,其中不乏著名遊資藏身的營業部,而賣方席位則出現分歧,優博訊和聯得裝備的賣方席位中均有機構在拋貨,顯示出遊資和機構的買賣分歧。

“高送轉”預期發酵

“炒次新股炒的是高送轉預期。”一位市場投資人士表示,指數創新高疊加上年報高送轉預期,這讓目前處於炒作次新股的窗口期。

今年10月份開始,滬指站穩3000點關口並逐步回暖,震蕩上行,於11月22日創出近期新高3249.68點。而中報和年報高送轉預期歷來為次新股持續上漲的一大驅動力,5-6月和10-12月也往往是次新股高送轉預期較強的時間區間。

一直以來,次新股主題炒作有著一定的演繹邏輯:從直觀的炒“新股”的稀缺性、制度性因素造成的低估值,到挖掘背後的業績支撐和高送轉預期,後期炒的則是資本運作帶來的想象空間。

“短期內,次新股主題的演繹邏輯:又是一年‘高送轉’。”廣發證券策略分析師認為,由於A 股實行嚴格的發行審核制且公司上市後短期不得拋售,使得次新股財務質量普遍更高;另外,次新股存在股本擴張預期,與高送轉行情的聯動性較大。

長江證券首席策略分析師陳果在研報中也指出,次新股每股資本公積高,股本擴張潛力大,是高送轉的集散地,高送轉預期及填權預期是次新股上漲的一核心驅動力。

wind數據顯示,上述處於飄紅狀態的52只成份股中,有37只個股的每股資本公積金在2元以上,5元以上的有10只個股,其中冰川網絡、新天然氣、創新股份3只個股的每股資本公積金則在7元以上。

“根據2015年以來上市的次新股高送轉情況來看,2015年報高送轉數量比中報增加超過兩倍。我們預計,2016年次新股年報高送轉數量有望迎來新一輪高峰。”廣發證券策略分析師在研報中如是稱。

除了“高送轉”預期,業績高速增長也讓次新股在年底存有估值切換的預期。以今年三季報來看,上述概念板塊總共65家上市公司,業績均為盈利狀態,其中,有47家上市公司三季度歸屬於母公司股東的凈利潤同比呈正向增長,其中5家公司同比增幅在1倍以上。

目前已披露2016年報預告的逾30家上市公司中,業績狀況多為“不會發生重大變化”,其中玲瓏輪胎、振華股份、泰晶科技等仍預計經營情況穩定或者凈利潤會有所增長。不過也有些個股在三季度業績下滑的基礎上,仍預計全年業績為下滑狀態,如江陰銀行、紅墻股份、海汽集團。

雖然目前次新股行情表現不俗,但在業內多位分析人士看來,炒作次新股也存在風險,一方面如今新股發行加速,次新股的稀缺特性將減退;另一方面,次新股也存在估值整體下行,業績不達預期的風險。

新股 熱度 再被 激活 高送 送轉 預期 炒作 邏輯
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高送轉方案“緊隨”減持計劃 天龍集團稱不存在股價炒作

11月17日,天龍集團發布公告,公司控股股東馮毅提議公司2016年度利潤分配預案為:每10股派0.5元(含稅)轉增15股。 而11月11日,公司股東剛剛披露減持計劃:馮毅及一致行動人馮華、馮軍擬共減持不超2,860萬股,公司持股5%以上股東程宇擬減持不超1829萬股;公司董事陳鐵平擬減持不超23萬股。

隨後,11月18日,天龍集團高送轉方案收深交所問詢函,要求說明高比例送轉預案是否存在炒作股價並配合大股東減持的意圖,以及其他持股5%以上的股東是否存在減持計劃。22日晚間,天龍集團在公告中回複深交所問詢函,對以上問題作出回應。

天龍集團表示,第一,2016 年 11 月 8 日,控股股東馮毅先生召集公司董事會秘書及證券事務代表召開會議, 提出公司年度分配預案及本人及其一致行動人減持計劃。

董秘及證代二人認為:市場早已對公司高送轉有很高預期,年度分配預案保密難度較大, 如控股股東有意向實施該方案可以現階段決策並披露預案,以確保信息保密並及時披露, 降低信息泄露導致股價異動的風 險。同時,二人提醒控股股東馮毅先生,關於股份減持的承諾於 2016 年 11 月 16 日到期,年度分配預案按照交易所 2016 年 9 月 28 日出具的公告格式要求, 亦須披露持 股 5%以上股東及董監高未來 6 個月減持計劃。

天龍集團稱,公司及大股東不存在利用高比例送轉預案誤導市場、 炒作公司股價的可能。

第二,高比例送轉預案與公司業績成長性相匹配。截至 2016 年 9 月 30 日,公司營業收入 38.03 億元,較上年同期 增長 410.58%; 歸屬於上市公司股東的凈利潤 12, 334.26 萬元,較上年同期增 長 760.00%;歸屬於上市公司股東的凈資產 219, 065.46 萬元。

第三,除持股5%以上股東馮毅及一致行動人、程宇、董事陳鐵平已披露的減持計劃外,其他持股5%以上股東及其他董事、監事、高管未來6個月內無股份減持意向。

高送 送轉 方案 緊隨 減持 計劃 天龍 集團 稱不 存在 股價 炒作
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主板行情向縱深演繹 高送轉行情今年能否再現

伴隨一帶一路、保險、煤炭等權重板塊個股的持續上漲,滬深兩市股指也邁上反彈的快車道,上證指數再度刷新反彈新高,兩市成交量也呈現有序放大狀態。不過對於後續究竟是權重股獨領風騷還是高送轉概念再起風雲,市場人士明顯仍存分歧。

從市場全天的走勢來看,股指早盤就承接周一的反彈態勢,在一帶一路概念股的帶動下出現反彈,隨著保險、煤炭、鋼鐵等權重板塊的輪番崛起,股指上漲態勢越發明顯,甚至午後一度出現的回落走勢也很快被主動性買盤托起,強勢特征明顯。上證指數最後報收3248.35點,上漲30.20點,漲幅0.94%,成交2925億元;深成指報收10985.60點,上漲85.68點,漲幅0.79%,成交3713億元;創業板指數報收2177.65點,上漲25.05點,漲幅1.16%,成交1072億元。兩市全天合計成交6638億元,較上一交易日增加逾一成。

毫無疑問,近來市場的熱點集中在主板的一帶一路、保險、煤炭等權重股身上,像中國建築(601668.SH)這樣的藍籌股也有險資舉牌,這充分說明了部分藍籌股的投資價值正在被市場重新挖掘、定義,這也會在一定程度上打開藍籌股的固有上漲空間。

盡管如此,對於很多資深投資者而言,高送轉概念卻是其在臨近年底時最為偏好的投資板塊,其原因一方面是市場歷史慣性使然,另一方面也是版塊持續多年良好的投資收益的結果。

國金證券策略分析師李立峰認為,2016年報“高送轉”預披露已正式開啟,過去兩年“高送轉”股票主要分布在中小板和創業板,行業上以機械、化工、醫藥、電氣設備和TMT為主。

“高送轉”之所以成為投資主題中必須關註的一塊,其中的原因有以下兩點:1)高送轉公司通過送轉股票向市場傳遞未來業績將保持高增長的積極信號。2)高送轉公司通過送轉股降低公司股價,提高股票流動性。從數據上看,確實也能找到相關證據:“高送轉”股票在下一年的業績表現要比“非高送轉”股票要好,ROE下降的幅度相對較小。同時,“高送轉”股票在下一年的日均成交額上升的幅度要比“非高送轉”股票大。

從超額收益來看,一季度末、二季度中、四季度是高送轉行情的高峰期。國金證券統計了高送轉概念指數相對萬得全A和創業板指數的超額收益率,發現高送轉行情主要集中在每年的一季度末(3月)、二季度中(5月-6月)和四季度(10月開始)。而“高轉送”股票具有明顯的五個主要特征:1)每股資金公積金和未分配利潤較大;2)股價較高;3)股本較小;4)業績較好,且成長性高;5)上市時間較新,且歷史上未實施過高送轉。

主板 行情 縱深 演繹 高送 送轉 今年 能否 再現
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深交所:高送轉需披露業績預告 不支持虧損公司高送轉

深交所修改高送轉方案公告格式,根據修訂後的公告格式,主板、中小板、創業板高比例送轉方案分別是指上市公司每十股送紅股與公積金轉增股本合計達到或者超過六股、達到或者超過八股、達到或者超過十股。

相比此前一版的公告格式,不難發現,此次深交所對“高送轉”方案提出了更高要求。

第一,高比例送轉方案與公司成長性的匹配情況方面,預披露高比例送轉方案的公司尚未披露報告期業績預告的,應當同時披露業績預告。

第二,深交所指出,原則上不支持虧損或業績大幅下滑(凈利潤同比下降50%以上) 公司高比例送轉。

虧損或業績大幅下滑公司披露高比例送轉方案的,應充分披露本年度或下一半年度業績預測數據、測算過程、相關指標選擇及依據等, 該預測需經公司董事會審議。

第三,風險提示方面,深交所要求,公司報告期內虧損或業績下滑的,上市個公司應當重點提示虧損或業績下滑的風險。而此前版本中,深交所僅要求公司報告期內業績虧損或者預計虧損的上市公司,作出相應提示。

 

深交所 深交 高送 送轉 轉需 披露 業績 預告 支持 虧損 公司
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前三季度收入負增長 永和智控稱高送轉與業績相匹配

2016年11月18日,永和智控控股股東臺州永健控股有限公司及實際控制人應雪青、陳先雲夫婦提議,以截至2016年12月31日公司總股本為基數,向全體股東每10股派發現金股利5元,同時以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。

對此,深交所表示高度關註,要求公司結合所處行業特點等因素,充分說明上述利潤分配方案與公司業績成長性是否相匹配,並說明上述利潤分配預案的籌劃過程,公司在信息保密和防範內幕交易方面所采取的具體措施等。

11月24日晚間,永和智控在公告中向深交所作出回複。

公告中顯示,本次利潤分配預案披露前,公司嚴格控制內幕信息知情人的範圍,對相關內幕信息知情人履行了保密和嚴禁內幕交易的告知義務;本次利潤分配預案披露後,公司進行了自查,未發現相關內幕信息知情人及其近親屬有買賣公司股票的情況。

公司表示,近年來公司銷售規模平穩,盈利能力逐步增強,自身發展處於穩定發展階段。2016 年 1-9 月,公司實現銷售收入34,298.63 萬元,實現凈利潤4,977. 53萬元,經營活動產生的現金流量凈額為6,936.51 萬元。截至2016 年 9 月 30 日,公司資產負債 率10.20%,賬面貨幣資金 2.81 億元。

而公開數據則顯示,永和智控一至三季度實現營業收入3.4億元,比上年同期減少0.12%;歸屬於上市公司股東的凈利潤4977.5萬元,比上年同期僅增加9.89%。

公司還表示,經財務部門測算, 預計母公司 2016年度將實現凈利潤約6, 100萬元, 提取盈 余公積後, 期末母公司累計未分配利潤將達10,550萬元。 方案實施後,公司股本增加至20,000萬元, 資本公積減少至24,269. 75萬元。 向全體股東分紅合計5, 000萬元, 母公司累計未分配利潤減少至5,550萬元。公司本次利潤分配及資本公積金轉增股本預案不會超過母公司未分配利潤和資本公積金可分配範圍。

三季度 收入 增長 永和 智控 控稱 稱高 高送 送轉 轉與 業績 匹配
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