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淺談我對認股權證的看法(股齡短的博友請跳過) 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dz25.html
這篇文章的大部分內容於今年初已經寫好了,但是考慮到大部分的人都不適合購買認股權證,為免害人我也就沒有發表了。最近看到幾位博友討論認股權證,而近期也有可能會出現讓我買入認股權證的機會,與其逐一回覆博友的疑問,想想還是把我對認股權證的看法貼出來吧!

首先聲明,我個人是反對大家買認股權證的,但是在極端情況下我自己卻願意投機一些,但也只會以組合倉位的2-3%為限(以一整年累積計算)。投機(投資)認股權證對於個股和行業的情況必須比投資股票瞭解更深入,股齡短的博友請跳過。

凡事都有兩面 認股權證只應該是輔助工具

香港的認股權證交易已經成了賭徒的天堂,以至於幾乎所有價值投資者一聽到買認股證就會自動幫人標籤為投機份子。這也難怪,事實上99%購買認股權證的散戶都是衝著賭而來的,誰說香港沒有賭場?

但,凡事都有兩面的。老巴不也以五十億美元買入高盛的優先股和認股權證嗎?(如果不要認股權證應該可以獲得更多的優先股)。老巴不也投機嗎?但這種投機卻是理性的,屬於賠率對自己非常有利的一類。

可換股債券聽說過了吧?相信大部分價值投資者都認同它是一種進可攻退可守的價值投資方式,沒有議異吧?讓我把它拆解開來,看看這是一個什麼東西!
可換股債券=企業債券+認股權證
哪個認股權證不是附送的麼?天底下哪裡有免費的午餐呢!正常情況下,同一家企業的可換股債券年利率都會比它的企業債券低幾個百分點,兩者之差其實就是用於支付購買認股證的成本。

一家企業的債券利率是8%,如果它發行兩年期溢價為股價50%的可換股債券,支付的年利率很可能只有4%。投資者換來兩年期認股證的成本實際上就是放棄了 每年4%的利息,只不過不是直接支付,因此給人的感覺好一點而已,這其實和直接用現金購買並沒有兩樣。(這也是我設定為每年投資認股證的金額不能超過組合 市值3%的原因)

我認為認股證只應該是投資股票的其中一種輔助工具,而不應該成為獨立的個體。就像可換股債券的例子一樣,即使所投資的認股權證最終剩餘價值為零,也不應該成為令股票組合虧損的原因。任何投資者購買認股權證的時候都應該要有持有至到期並淪為廢紙的最壞打算。

如何投資認股證?
關於認股證買賣,它本身就是一個賭博,對此大家應該沒有任何異議。香港的認股權證大部分都是投資銀行發行的,而大部分認股權在價外時發行商都很少進行對沖的。從本質上來講,其實就是和發行商對賭。正因為它本身就是賭博,因此也只有在極端的情況下,風險收益比高得非常不正常時,才有值得買入的理由。這個和以前那些算牌客賭二十一點平均贏的方式應該是一致的。(現在已經失效了,別亂學)其他的任何時候,我們都應該對它們敬而遠之。

對我來說,只有五種情況下才會買入它的認股權證(Long Buy)。
1,
打算的股票,它是屬於極強週期性的。如果行業變好,它的股票能漲一倍以上的,相反如果變差,股價將會大跌一半以上的,甚至變得一文不值的。而到底結果如何,大家都是難以預測的。比如航運業、金屬採礦行業。(很多資源商品如果價格跌一半,它相關的股票會以破產收場)
2,
陷入訴訟、黑天鵝危機、甚至大家都認為有可能會破產的股票。投資這類股票本身就是一種賭博,如果它的認股證的風險收益比的值博率高出它的股票很多,我們將可以用較低的金額博取同等的回報率,而風險相當。
3,處於改革關鍵期的股票(比如:李寧、蘇寧、思捷、創科),投資這類股票一旦失敗,投資它的股票,絕對金額上的損失不會比損機在它的認股權證少(因為相對投入金額小)。相反改革成功,股價往往一飛衝天,認股權證的絕對回報金額卻不比持有正股少。
4,當市場出現很好的股票值得買入,但要被換走的股票依舊還是有非常高的風險收益比的時候。這時我會考慮買入它的認股權證。
5,人心陷入極度恐慌的時刻,這個時候某些股票也許會有50%的上漲空間,但它的認股證卻有10倍的空間。比如11年10月份的招行。(這個應該是老巴買高盛認股證的原因吧?)

關於認沽權證,香港散戶只能買入認沽權證(Long Put),正所謂漲無上限跌有限。我沒有找到任何投資(投機)認沽權證而可以達到長期平均贏的方法,在此也不討論了。

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跳過9 微軟命名下代操作系統Windows 10

來源: http://wallstreetcn.com/node/208889

微軟下一個版本的操作系統名為Windows 10。為什麽跳過Windows 9呢?因為在移動設備和互聯網為核心的大環境下,微軟想強調其產品的大幅度躍進。

win102014

兩年前微軟出品的Windows 8遭到了許多批評,用戶認為其較此前版本改動過大,平板電腦設計和控制對臺式電腦並不合適,微軟因此失去了一些用戶。Windows 10版本中,微軟恢複了部分Windows 7操作系統功能,但也保留了一些Windows 8的功能。

盡管Windows 10的部分功能回歸到Windows 7,但微軟仍試圖與觸摸屏和移動設備接軌。Windows 10仍有觸摸功能,並竭力為用戶打造臺式電腦、平板電腦、智能手機間相似的體驗。

微軟公司承諾,不管此前用戶使用哪個版本操作系統,使用Windows 10都會覺得熟悉。比如,Windows 10下的開始菜單與Windows 7類似,但朝側面開的方格界面與Windows 8類似。

微軟稱,Windows 10將是公司“有史以來最全面的平臺”,可通過單一平臺為所有硬件提供定制體驗。

從最近幾個星期外泄的諜照來看,使用不同設備來運行Windows 10的用戶將會看到獨特的用戶界面。基本上來說,Windows 10是Windows 7和Windows 8的組合體,並借用了這兩個操作系統版本的設計元素,結合了“Metro”開始屏幕和傳統的“開始”菜單,桌面用戶所看到的則不再是鋪滿“動態磁貼”的顯示屏。

據ABC報道,微軟高管Joe Belfiore表示,Windows 10將與Windows 7相似,但還保留了Windows 8的良好性能,有助於企業在使用過程中完好地過度。微軟高管Terry Myerson表示,Windows 10代表Windows全新一代的開始,在各種設備下都能使用,包括遊戲機。

周二,微軟給企業客戶簡要展示了Windows 10操作系統。周三起微軟向部分用戶提供Windows 10預用版。微軟計劃於明年初展示功能細節,明年中正式推出Windows 10。

分析師們認為,新版Windows操作系統對微軟和其新CEO Satya Nadella都非常關鍵。微軟必須證明,在不犧牲傳統計算機體驗的情況下,用戶在移動設備下能很好地使用其產品。

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跳過 微軟 命名 下代 操作 系統 Windows 10
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BoBo跳過男友 湊老細莊友堅

2015-01-08 NM
 
 

 

○七年被前度陳冠希的「艷照事件」搞到一身蟻的陳文媛(BoBo),出事時一直有任職威利國際董事總經理男友金紫耀力撐,○九年,更獲打本百萬開美甲店做老闆娘。早前男友離職,美甲店亦已結業,但過慣闊太生活的BoBo不單未受影響,反而再升呢,跳過男友變身有「細股玩家」之稱的莊友堅得力愛將,繼續湊老細。未婚夫吵大鑊走

遭前度拖累,陳文媛被迫完全退出娛樂圈,其間仍得男友金紫耀照顧,○九年,BoBo開美甲店榮升老闆娘,不過生意麻麻,蝕足四年,結業收場。「嗰陣傳係金紫耀俾錢BoBo搞生意,其實係Eugene(莊友堅)至真!就算嗰次出事(淫照),Eugene都有安排私人飛機喺美國接佢返香港,BoBo男友金紫耀始終係打工仔,幫公司搵到錢就話啫,但聽講前排有單交易蝕大錢,佢同公司吵大鑊走咗,不過Eugene同BoBo關係仲好好。」知情者說。

明星打工仔

莊友堅旗下有多間上巿公司,歷年亦有過不少過氣女藝人及落選港姐,成為旗下員工。據了解,莊友堅對班明星員工相當重用,其中跟他傳過緋聞的前開心少女組成員羅明珠(現改名羅愛過),曾獲安排在上巿公司福方任職,因表現良好,再被欽點入局成為多間公司董事。至於前下屬女友的BoBo,莊友堅亦非常提攜。「美甲店執咗之後,佢叫BoBo入公司,雖然BoBo唔係做開呢瓣,不過之前一直有學股票投資,加上Eugene好體貼,搵咗幾個有年資嘅staff傍住BoBo,等佢可以邊做邊學,聽講而家佢負責睇其中一間公司盤數。」知情者說。日前,記者發現BoBo一身名牌行政人員打扮,坐住七人車,由司機接送返工放工,BoBo一個人,有別於過往做美甲店老闆娘時,有男友金紫耀陪出陪入。

細股玩家

有細價股股神之稱的莊友堅,在股壇無人不識,曾參與金融圈多宗轟動一時的交易,例如電盈(008)種票案、豐德麗(571)配股案等。先後同陳奕詩、羅明珠等女藝人傳過緋聞的莊友堅,跟城中富豪一樣,擁有私人飛機、多間過億物業,而他位於上水御林皇府的一萬七千呎連花園豪宅(13年以一億三千萬賣出,勁賺七千二百萬),當年用四千萬裝修,屋內有明朝椅子、佛頭像、十八羅漢、水晶等古董及風水擺設,更有數百萬音響及名酒,生活奢華。

BoBo 跳過 男友 湊老 老細 細莊 莊友 友堅
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跳過Windows 9微軟明年推Win 10

1 : GS(14)@2014-10-02 11:01:59



微軟2012年推出Windows8時劣評如潮,前日(周二)宣佈下一代電腦操作系統為Windows10(圖),即略過Windows9,糅合新舊操作系統的特徵,在挽回桌面電腦用戶的心之餘,還加強其繼續前進的決心,預計明年中正式發售。


糅合新舊操作系統

Windows8的介面與平板電腦十分相似,加上取消了工作列上的「開始」按鈕,令許多桌面電腦用家大感不便,導致銷量下降。微軟為重拾用家信心,將Windows10設計為「有Windows7的熟悉感,又有Windows8的優點」,並指新系統可在任何裝置,包括Xbox、電腦、手機和板腦使用,為用家提供一致和熟悉的兼容體驗。美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20141002/18886196
跳過 Windows 微軟 明年 Win 10
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「60日規則」跳過參院審議

1 : GS(14)@2015-09-22 02:29:40

【話你知】日本憲法包含「眾議院優越制」概念,即是其地位高於參議院,當中第59條列明,如果參議院收到已經由眾議院通過的法案,但未能在60日內進行表決,意味主動放棄審議權,能將法案交還眾議院重新表決,若再獲三分之二以上議員通過,就可立法,此乃「60日規則」。對操控眾議院的執政聯盟而言,「60日規則」絕對是必勝一着,並早在本周一已屆滿時限能夠運用,但自民、公明一直有保留,一來擔心削弱參議院權威;二來,若充滿爭議的安保法案只得到眾議院支持,恐怕太過薄弱,經不起輿論與歷史的考驗。《蘋果》資料室





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150918/19300089
60 規則 跳過 參院 審議
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【紙媒衰落】跳過書商 插畫家集資賣書求出路

1 : GS(14)@2016-12-31 10:18:34

八十後設計師Rap Chan畫了一粒塵,創作成角色Dustykid,通過插畫及短句安慰人心。(蘋果日報)



作者出版一本書,所得收益要跟書店、出版社及發行商攤分,影響作者收入。印刷媒體衰落,出書收入微薄,但Dustykid插畫家Rap Chan仍想堅持出版實體書,用集資的方法出書。



八十後設計師Rap在2012年創作了一粒「塵」,即是透過Dustykid幫他講故事。他的作品多為鼓勵治癒短句或是小故事,「Dustykid帶出正能量,唔hardsell,唔會好肉麻叫你加油,佢只會話條路要自己行,但我可以陪你行。」他的插畫窩心又貼心,是很多人的心靈加油站,亦幫助不少情緒低落的粉絲重拾信心,專頁吸引了八萬多人讚好。
Rap推出過六本書,發現在書展賣書的數量,等同在書店賣一年書的數量,但在書展賣,分到的利潤更多,令他考慮轉換賣書方式,不用短租商店賣書及相關產品,負擔高昂租金,或跟出版社、書店等攤分收入。他最近推出了一個集資計劃,讀者可訂閱書籍,以往一本書零售價78元,假設訂一年,共12本書價錢只需$500,平均每本只是42元,還附送禮物,比較划算。「當售賣的作品有一定訂閱量,每月都能維持穩定收入來源,藉着集資計劃便可跳過地產及租金等問題。」訂閱者明年2月中便會收到郵寄的書,集資最近已達標,他覺得很鼓舞。集資網址:https://storybook.dustykid.org/截止日期:12月31日記者:梁慧琳攝影:徐振國部份圖片由受訪者提供


Dustykid最近繪畫以黑洞為主題的插畫,很受歡迎。(互聯網)

Rap於書展賣書情況,比在書店銷售更理想。(互聯網)



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161231/19881994
紙媒 衰落 跳過 書商 插畫 集資 賣書 書求 出路
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=320844

母獅嫌遊客太嘈圖跳過安全溝施襲

1 : GS(14)@2017-03-25 10:33:50

一班遊客遊覽墨西哥一個野生動物園時,疑騷擾到一隻雌獅,雌獅隔着闊闊安全溝也試圖跨過來施襲,驚險萬分。網上流傳的片段所見,遊客乘坐吉普車遊覽,經過蹲伏草地上的一對獅子時,興奮高喊,雖然相隔安全溝,卻也打擾了雌獅。當車駛過雌獅時,雌獅突然縱身試圖跨越安全溝撲向吉普車,嚇得遊客尖叫起來。雌獅最終未能成功着陸,墮入溝中。片段最後見到雌獅在溝底活動。牠及後接受獸醫檢查,證實無大礙。英國《每日鏡報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170325/19969672
母獅 獅嫌 遊客 太嘈 嘈圖 圖跳 跳過 安全 溝施
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328752

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