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換掉開發團隊 重新再來 傳奇網路連賠七年到榮登興櫃股王

2011-3-28  TWM




傳奇網路一登上興櫃,股價如今站 上二七○元以上,成為興櫃新股王。這家連賠七年、累計虧損四億餘元的遊戲新秀,是如何扭轉命運?又如何靠海外授權,半年賺半個股本的好成績?

撰 文‧林宏文

在碩禾順利轉上櫃後,興櫃市場又有新股王誕生,這一次輪到遊戲業的新秀來擔綱。苦熬八年的傳奇網路遊戲公司,前後燒掉四億餘元, 如今因為數款遊戲熱賣,並順利賣出海外版權,成為市場資金追捧的對象。

走進傳奇網路遊戲公司的辦公室,簡陋樸實的陳設,令人感覺好像來到一 座大型儲藏室,除了入口處掛了幾張「精靈樂章」、「劍狐傳奇」、「聖境傳說」等遊戲大海報外,就再找不出什麼裝飾。研發團隊坐在很簡單的大平台桌子辦公, 與許多遊戲公司豪華、舒適的辦公室比起來,這裡的工作環境,可以說一點也不﹁傳奇﹂。

但是,傳奇網路之所以能成為興櫃股王,股價站上二七○ 元,確實有它的道理。一月下旬,日本遊戲代理商Vector宣布,已取得傳奇網路線上遊戲「聖境傳說」日本獨家代理營運權,創造出極少數台製線上遊戲,能 夠擠進向來以高品質遊戲機市場為主的日本的案例。

連賠七年見曙光 海外暴紅其實,不僅「聖境傳說」這款遊戲站穩國內及海外市場,傳奇網路先前研發的「精靈樂章」、「劍狐傳奇」等數款遊戲,也都是先在台灣廣受歡迎,接著再 往海外市場發展,授權給多個國家,讓傳奇網路去年營運成績明顯好轉。

成立於二○○二年的傳奇網路,與許多熬出頭的遊戲業者一樣,經歷了非常 坎坷的過程。

早期,公司成立時是以代理遊戲起家,陸續推出「奇幻寶貝」、「征戰」、「蒸氣幻想」等遊戲,其中「蒸氣幻想」曾經紅過一陣子, 但因為競爭激烈,利潤並不好,只能維持小賺的局面。

於是,傳奇開始投入自製遊戲的開發,○五年首度推出自行研發的3D角色扮演線上遊戲「曙 光Online」,但產品並未成功,上線一個月後就下架,沒有給傳奇網路帶來「曙光」。由於投入研發的人力與資金龐大,一直到○九年,傳奇網路才開始獲 利,但之前已連賠七年,前後賠掉四億餘元。

﹁因為這個失敗,我們痛定思痛,重新改組,最初開發團隊幾乎全換掉。﹂負責研發工作的副總周俊男 說,為了提升工作流程與效率,當時就請一些理念無法溝通的人離開,重新找到一批員工加入。

此外,周俊男也說,開發團隊也仔細檢討失敗的原 因,發現要做出網友最喜歡的遊戲,一定要有符合本地口味的產品,過去代理韓國等國外的遊戲,若沒有針對本地玩家做修改,往往也是以失敗收場。

因 此,公司更積極與玩家互動,了解市場需求,並在遊戲上線後,每周都針對玩家反映做修改,務必做到玩家喜歡為止。

花錢用在刀口 賺錢回饋股東經過這樣的調整後,傳奇的自製遊戲陸續繳出成績,經過改版後的「曙光2」遊戲,開始吸引玩家的注意,之後推出的自製遊戲如「精靈樂章」、「劍 狐傳奇」及「聖境傳說」等,才明顯打開傳奇的知名度。

○九年底推出的「精靈樂章」,是傳奇網路第一個暴紅的遊戲,不僅在台灣受到追捧,後來 還授權到海外十四個國家,如今海外授權的收入已和台灣差不多,一○年十月推出的「劍狐傳奇」,也陸續賣出海外版權,讓這兩款遊戲的海外收入達到營收的三 七%,也讓傳奇網路一○年前十一個月每股稅後純益(EPS)達到六.六元。

目前身兼傳奇網路董事長兼總經理的張峰旗說,在投資傳奇網路前, 他從沒想過遊戲產業要花這麼長的時間才能賺錢,而且每個投資都要兩年後才看得到成果。例如公司目前賺錢的遊戲,其實都是兩年前就投入開發。傳奇如今開始獲 利,未來更須加緊投資,接下來,傳奇每年都會投入開發更多款新遊戲,以確保業績可以持續成長。

儘管七年來賠了很多錢,但張峰旗該給員工的福 利,包括加薪及年終獎金,從來沒有少過,尤其是投入最多錢的研發部門,是虧損的主力,但張峰旗仍對研發人員相當好,這點讓員工很感謝。

目前 傳奇網路的員工有二五○人,其中研發團隊占最多,包括技術製作一五○人,寫程式的工程師也有二十五人,今年底,預計要再擴增至四百人,其中增加的大多為研 發人員。至於在新遊戲部分,去年傳奇網路投資開發三個新遊戲,陸續會在今年及明年上市,而今年也將再投資三個新遊戲,以確保兩年後的產品線能夠順利銜接。

本 身是交大資科系、清大資訊工程碩士的周俊男說,早期公司知名度不高,加上科學園區的吸引力又大,傳奇網路很難找到知名大學畢業的學生。目前一半以上員工, 都是退伍就加入,大部分來自私立大學或專科,而且年紀都很輕,幾乎都是七年級生。因此,他常勉勵這些二十多歲的員工,一定要認真投入、願意與團隊合作,若 不趁年輕好好拚,以後就沒機會了。

傳奇網路的另一個特色,就是凡事都很省,不僅辦公室沒有花錢裝潢,即使是去年十二月二十日在興櫃市場掛 牌,也沒辦記者會,而去年十二月在台灣上市的「聖境傳說」遊戲,原本也考慮要辦記者會,後來因為產品一炮而紅,公司也決定取消不辦了。至於公司送給遊戲玩 家的紀念品,別家遊戲公司都給很精美的海報或紀念品,但傳奇只印了一些最實用的筆記本送給玩家,原因無它,就是凡事節省,把錢花在刀口上。

﹁ 我們是覺得,公司賺錢那麼辛苦,所以一定要省著用,把賺的錢都回饋給員工及股東。﹂周俊男說,傳奇網路過去賠錢已賠到怕了,只有珍惜每分錢,才能為股東賺 到最大的利益。

傳奇網路遊戲公司

創立時間:2002年

業務內容: 線上遊戲開發

經營團隊:董座兼總座張峰旗、研發副總周俊男、營運及海外業務副總張益豪

業績:

2010年,營收 4.09億元,前11個月EPS6.6元2009年,營收1.13億元,EPS6.44 元


換掉 開發 團隊 重新 再來 傳奇 網路 連賠 賠七 年到 榮登 興櫃 股王
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張慶平慘賠七年 練就「小型股六心法」 呆薪上班族蛻變億元身價投資獵人

2012-02-13  TWM




從平凡上班族,到身價近億元的專 業投資人,張慶平憑藉著精準的投資眼光,在三十七歲那年就達到財富自由的目標得以提早退休。擅長挑成長股賺波段行情的他認為,每年只要抓對明星產業,搭配 適度應用投資槓桿、嚴設停損、做好資產配置,獲利翻倍的速度,有機會超乎自己的想像。

撰文‧林心怡

「我覺得投資股票要能賺到大錢,是要有一點野心與目標的。」外形斯文、說起話來慢條斯理的張慶平︵化名︶,在投資性格上卻是個典型的「投資獵人」。喜好投 資中小型成長股的他,曾只花了一年半的時間,就將手上的百萬資金一翻就是二十倍,累積逾二千萬元的財富;目前粗估手上可動用股市資金約五千萬元;若加計名 下擁有零房貸、市值三千五百萬元房產,身價已直逼億元大關。

即使在二○一一年台股震盪修正期,張慶平整體績效也有四成的獲利,是不折不扣的股市常勝軍。在股市操作績效亮眼的背後,支持他的是強烈的賺錢動機,以及一 段經歷七年「賺少賠多」的台股投資試煉。

○四年買進茂迪、中美晶 賺到第一桶金原來,農家子弟出身、在家中排行老四的張慶平,雖然出社會後不用特別負擔家計,但早從學生時代起,就有著在台北市中心置產,與提早退休享受生 活的願望。而他也明白,要完成這些理想,光是靠上班領的死薪水是不可能的,因此對於投資股市,他向來有著越挫越勇的戰鬥力。

出社會後,在會計師事務所工作的他,自九七年開始,就陸續將工作積蓄投入股市,並搭配融資做投資。「約有七年的時間,我買過的幾檔高價股,包括華碩、錸 德,雖然曾經賺錢,賠起錢來也很可觀,七年下來賠了幾十萬元,手上資金所剩無幾;幸好○四年還能向友人湊到一百萬元進行操作。」張慶平回憶,雖然當時股市 投資賺少賠多,但他認為,只要做好研究,抓對成長股,過去的虧損總有一天會賺回來的。

張慶平曾因錯信技術面,買了趨勢向下的股票慘賠;也曾因對公司基本面不了解,在公司股價盤整時,錯賣手中未來的飆股而懊悔不已。因此,他開始發展一套自己 的選股準則。

首先,就是挑選股本三十億元以下、趨勢向上的明星產業;其次就是挑選年營收成長至少逾五成,公司定期辦法說、誠信有口碑的公司;第三就是公司營收逐月成長 或屢創新高的公司。

就在上述這些選股邏輯架構下,○四年張慶平陸續重押太陽能產業茂迪、中美晶以及宏達電等公司,讓他在短短一年半的時間從一百萬元的資金,搭配融資操作,一 路累積到二千萬元的財富。

「還記得我真正從股市賺到的第一桶金是重押茂迪賺來的,○四年下半年,在油價高漲、太陽能產業趨勢向上時,我在當年十一月茂迪股價一百六十元附近陸續買了 十四張。」張慶平接著說,「雖然當年茂迪的股價,已從年初的八十元漲到十一月的一百六十元,但我依舊毅然決然在一百六十元布局。因為我看的是後續可望翻數 倍的主升段行情,尤其是○五年一月茂迪曾經一口氣連拉六根紅K棒,迅速拉開我的持有成本,更增加我長線持有的信心。」布局博弈題材慘賠 風險意識因此提高「當然,期間我也做了一件比較冒險的投資,○五年六月先把四百多元的茂迪融資賣掉,再將部分獲利的錢拿來買平均成本約四十幾元的中美晶, 當時中美晶的漲勢更快,短短二個多月,股價就漲到八十元附近,讓我獲利倍數出場。」張慶平回憶說,如果加計○五年八月以股價六百多元出脫的茂迪,光是這兩 檔的投資,獲利就有將近六八○萬元。

之後,張慶平在出脫手上茂迪與中美晶後,又看好宏達電未來獲利的成長性,將資金全數陸續重押,「當時我想,過去華碩曾經一年EPS賺三十幾元,股價都可以 漲到五六百元,宏達電股價也有千元的想像空間。」後來,○五年八月張慶平分批以成本價三百多元布局宏達電,雖然○六年五月宏達電股價一度來到一千二百元高 點,但他卻是在除完權後還原權值平均在九百多元出脫。「當時我發現宏達電股價一直無法突破前高,心想獲利也夠了,所以就停利出場。」張慶平扳著手指計算, 前後只花了一年半的時間,三檔股票就足以讓他從一百萬元賺到兩千萬元,資產翻了二十倍。

○七年第一季,張慶平也曾看好遊戲機廠商泰偉的獲利前景,股價八十元附近開始分批布局,整體平均成本在一百多元,最後在同年七月分以股價三百多元出脫,獲 利翻三倍;但同年看好博弈題材布局伍豐,卻讓他吃了敗仗。「伍豐我買在七百元附近,最後在運彩標案落空、獲利不如預期,直到跌至五百元我才出場,那次大概 賠了二百萬元。」張慶平意識到,以往慣用融資操作的他,應該要更為提高風險意識,不但自此設定股價跌破成本價的一○%就要停損出場的紀律,也讓他將股市部 分獲利移出購置自住的房地產。○七年,張慶平挪用部分股市投資獲利,在忠孝東路上買了一戶三十八坪、當時總價一千八百萬元的房子,目前價值三千五百萬元, 增值一倍之多。

至於一一年雖然股市動盪,張慶平的獲利操作績效依舊不錯,最經典的一檔代表作就是上銀。他一一年初以平均成本價在一百二十元持有,至同年七月以三百六十元 出脫,獲利就有二千四百萬元。

「當時,上半年我覺得景氣還不錯,自動化設備大廠上銀的產業趨勢向上,月營收創新高、股本小,又是MSCI概念股,因此決定長線持有,直到股價突破高點四 百元後,我見股價難以突破前高,加上市場景氣反轉的雜音出現,促使我在股價回測三百六十元時獲利出場。」張慶平說。

抓對明星產業 勇於重押並做好停損張慶平分享說,「影響我最大的一本投資書籍,就是《從二十萬到十億元—─ 張松允的獨門投資術》。」張慶平笑著說,這本書對他有很多啟發,「例如從當中我學到,只要抓到對的成長性明星產業,就該勇於重押,直到當初支持你投資的基 本面開始反轉或不再強勁,才是獲利出場的時候。」展望一二年第一季,張慶平仍持續在第一季布局未來有成長性的中小型電子股。「就像比爾蓋茲說過的:經濟的 復甦,就要靠科技的創新!」張慶平笑著說,因此未來明星的電子產業仍是他今年關注的焦點,例如超輕薄筆電︵Ultrabook︶的固態硬碟︵SSD︶等零 組件、智慧型手機零組件、蘋果概念股,以及智慧型手機品牌廠商宏達電,都是他開春後持續關注的族群。

「投資不能怕受傷,就算受傷也要懂得研究原因,為下一次的勇敢投資做好準備,並做好停損!」這是張慶平給想和他一樣在投資路上漸入佳境的人最中肯的建議。

張慶平

出生:1970年

現職:專業投資人

經歷:會計師事務所

學歷:政大會計系

張慶平財富3階段

摸索期

──1996年至2003年靠工作累積百萬元積蓄,投資虧損居多。曾經買過當時的高價股錸德、華碩等,投資大多以賠錢收場。

成長期──2004至2005年布局成長股,100萬資金變2000萬元。重新籌資100萬元進股市,布局茂迪、中美晶、宏達電等成長股,一年半資產從百 萬元成長20倍。

豐收期──2006至2011年做好資產配置,股房雙賺。2007年移出股市獲利一半購屋,目前房屋市價已上漲一倍,市值約3500萬元;金融風暴 後,09年投報率近200%;2010至11年代表作為上銀,獲利2400萬元。

春耕布局重點

1. Ultrabook(超輕薄筆電)的SSD(固態硬碟)等零組件,例如威剛。

2. 智慧型手機品牌宏達電、智慧型手機零組件,以及蘋果概念股,例如位速等。

3. 自動化設備廠,例如上銀等。

張慶平投資6心法

1. 勤讀研究報告:了解產業脈動,發掘有潛力的公司。

2. 挑未來明星產業:股本30億元以下、年營收成長逾5成、獲利亮眼的公司。

3. 追蹤公司每月營收:檢視公司每月營收成長性。

4. 留意法說會與季報數字:檢視公司法說會內容與季報數字,是否符合成長預期。

5. 只追強勢股,不建議攤平:趨勢向上的成長股,不怕沒買在最低點,因為主升段的獲利更甜美;若趨勢改變,不向下攤平。

6. 嚴設停損點:適度融資可加快獲利速度,但須嚴設停損點,跌破成本價10%就要出場。


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立論:買貨擺幾年 賠率一賠七

1 : GS(14)@2011-12-15 22:18:22

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 326&art_id=15894180

回顧 2011年,對很多投資者來說,應該是極之艱難的一年。幸好,不愉快的 2011年快要過去了。展望明年,縱然宏觀經濟難以樂觀,金融市場的表現,起碼會比今年好一些。
面對看不到盡頭的歐債危機,中國的固定資產投資可能見頂,加上國內人口開始老化等問題,我們實在難以樂觀。然而,投資金融市場的操作,往往與大部份人的看法相違背。大眾同時極度悲觀之日,正是市場逆轉之時。
雖然沒有十足把握,我敢大膽打賭,明年將是市況逆轉的一年。幸運的話,自 2010年底至今的大市調整,可望於明年上半年見底。
恒指昨日收報 18354點,目前的市賬率約 1.3倍左右。過往 16年平均數約 2倍,較現價高近 50%,若與 1999年高位 3.5倍相比,則較現時高出 169%。
大家可能認為,我們目前面對的經濟困局,與 1998年亞洲金融風暴可以相提並論,甚至可能有過之而無不及。與 1998年風暴高峯期所造的 20年歷史低位 0.97倍相比,現價仍然有 25%潛在跌幅。
換言之,若以簡單的算術公式計算,現時入市的潛在升幅是 169%,最高損失為本金的 25%,套用賭博的術語,則目前買貨並有「擺幾年」的本錢的話,賠率幾乎是 1賠 7。
上述數字遊戲,最大的弱點,是在派彩之前,投資者可能已經被恐怖的市況,嚇個半死,結果大部份投資者,都等不到收成正果的一日。

明年中前或見 15000

縱然我們以較為悲觀的看法評估未來幾年的市場形勢,假設市賬率將於 1至 1.8倍之間上落,則現時買貨,賠率依然是 1賠 1.7。
如果你好貪心,想要等到「無得輸」的價錢才入市,這個價位可能是稍低於 15000點水平,時間很可能在明年年中之前發生。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周四刊出
2 : 龍生(798)@2011-12-16 02:50:55

唔知仲以為篇文係黃國英寫的, 哈哈
3 : greatsoup38(830)@2011-12-16 11:19:00

是囉...口氣真像第二個人
4 : Wilbur(1931)@2011-12-16 13:35:36

賠率一賠七 <-- 有d標題黨lor... smiley
5 : greatsoup38(830)@2011-12-16 13:38:20

4樓提及
賠率一賠七 <-- 有d標題黨lor... smiley


他想不到有何方法引眼球...
6 : passby(15493)@2011-12-17 05:14:05

咁個risk neutral prob都係1/7 je
7 : GS(14)@2011-12-17 10:43:13

6樓提及
咁個risk neutral prob都係1/7 je


他的假設應該是有7個箱,1個箱是跌,6個箱是升
8 : Louis(1212)@2011-12-17 16:56:10

現時入市的潛在升幅是 169%,最高損失為本金的 25%,套用賭博的術語,則目前買貨並有「擺幾年」的本錢的話,賠率幾乎是 1賠 7 (169%/25% = 7)。


很真實值博就買!

等等下,錯過的機會,成世唔洗買。 唔等15000點。

立論 買貨 貨擺 擺幾 幾年 賠率 一賠 賠七
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