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AH股折让游戏是资金量跟基本因素的博弈-東方日報20141117 王雅媛victoria

1 : GS(14)@2014-11-26 14:59:20

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa65540102v8ky.html
上星期五港股中的AH折让股纷纷出现回调。今天就是沪港通的第一天,这件大事在港股历史上从来没发生过,大家不知道如何判断市场之后的走势是很正常的。即使有不同的思维出来,但是因没有历史可参考,大部份人还是选择旧有最保守的一套,就是趁好消息出货。既然市场对沪港通已有预期,越逼近预期就越危险,大部份人选择在上星期五沽货撤退。



笔者在这里尝试大胆假设,就是当沪港通开通一段时间后,大部份的AH股的折让有机会收窄到一个相当小的差距,例如平均只剩下约10%。投资者听到这里先不要太兴奋,因为这很有机会是一个漫长的过程。另外,即使以上的假设发生,亦不代表赚大钱的机会就躺在眼前。原因是AH股折让收窄可以以很多不同的方式发生,如A股单边大跌,H股不升,或A股阴跌,而H股阴升,或者是A股不跌,但H股大升。



以上三种情况,笔者认为第三种的可能性是最低的,原因是H股主要投资者是机构,它们还是根据基本因素去分析股票的,再加上H股有做空机制。要他们没头没脑买上去,博折让收窄是不太可能的。而最有机会买H股的就是在A股原本持有相同股票,因价格差距而选择换货的投资者。如果真的发生,那么以上第一种或第二种情况将会发生。至于是第一种A股单边跌,H股不升,还是第二种A股阴跌,而H股阴升,这个则难以下结论。



个别H股估值低迷不是没道理,反映了基本因素上的缺憾。但当南下的资金量足够大时,就会出现几支阳烛动摇市场对基本因素的看法,届时市场就会自己找出理由对股价上升自圆其说。因此,笔者称这是一场资金量跟基本因素之间的博弈,已跟基本因素分析没多大关系了。





王雅媛为持牌人士
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