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王亞偉做客央視：首推保險，避談創業板，仍然愛著重組股

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1833

著重與大市同步 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/05/blog-post_10.html

還記得上年年中左右，止凡決定試試與巴黎兄搞投資工作坊，巴黎兄就坐言起行，找場地、找贊助、發文看反應，還問blog友有何題目最想在工作坊內出現，最終工作坊成功於今年一月搞成了。還記得當時看到blog友對工作坊的意見，多數反應都是想學習股票投資技巧，例如股票估值的技巧，以及在今天股市大環境的投資考慮之類，這類題目其實對我來說是很吃力的，所以還是選擇與巴黎兄不同的style，還是說一些較「悶」的題目了，幸好反應也不錯吧。



其實，早前止凡曾經跟一位朋友討論股票投資時，發現朋友也是經常問我近期有何個股分析研究，我好奇話為何朋友這麼緊張，總要時時刻刻找尋投資機會，他表示很怕對股票的研究不夠快，當遇到大跌市時，不知道手上的現金買什麼好，這就是他最擔心的。

我建議朋友不用擔心，其實多數人都非常著重選股，而選股都的確很重要，這也是跑贏大市的有效途徑。然而，多數人都著重跑贏大市，又有多少人真的跑贏大市呢？反而，能與大市同步已經很了不起了。與大市同步，本身已經不是普通的投資了，是集多方財務知識於一身，平日理財有道，收入支出控制得宜，到需要資金時才會有豐厚資金運用。

回應朋友的考量，當股市大跌時，股災來臨，假設恒指跌至一萬點，在這個時候，到底是分析個股技巧重要？還是有資金在手重要呢？當然，兩者都有就完美，但若要賺取豐厚利潤，這時候根本不用花太多時間分析什麼，把手持資金大手買入代表恒生指數的盈富基金（2800）就是了，不是嗎？明知三兩季能賺一倍以上，還用研究那麼多嗎？需要想太多，分析太多嗎？

很多時大家都太著意在跑贏大市的技術之上，但投資並不一定需要很複雜，反而著眼於如何整理好自己的資產組合，在適合的時候做對事，成功其實不太難。重點是全方位的財務知識，投資計劃如何，理財效果如何。

例如，面對一次股災，如何在股災前的熱騰騰股市中減持，平日又如何做到收支有道，在資產值高位時又做點動作，令到股災面前手持資金，這比平日找尋能跑贏大市的投資項目更有效益，而且操作更容易。相反，今天面對一次「大時代」大家又準備了什麼呢？可以做什麼呢？準備做什麼呢？這些問題可能比起應該買什麼更重要。

因此，當時在工作坊內，我的部份都沒有太著重說教，技術等命題，反而是討論一下，分享一下，交流一下，主要希望讓大家朝向增長財務知識的方向，做到輕鬆地能與大市同步。當然，再高級一點的投資技巧，如何跑贏大市，就交給巴黎兄了，我也從他的演說之中學習了不少。

報告：上海供給側結構性改革應著重“降成本”、“補短板”

上海多家研究機構21日稱，在推進“三去一降一補”的過程中，上海與全國其他地方相比，在去產能、去庫存、去杠桿方面的問題並不突出，最突出的問題是“降成本”與“補短板”。

當日，上海社會科學院經濟研究所、上海社會科學院科研處和社會科學文獻出版社共同舉辦2017年上海經濟形勢分析報告會，並發布了《上海經濟發展報告(2017)》。

上海經濟發展報告課題組表示，推動供給側結構性改革是我國經濟發展新常態背景下的重大舉措，是解決經濟發展深層次結構性矛盾的必然要求。上海作為我國改革開放的排頭兵和先行者，肩負著實踐創新驅動發展戰略，探索中國特色的自主創新和科技進步道路，為實現經濟轉型升級、新舊增長動能轉換先行先試的任務。

課題組認為，在推進“三去一降一補”的過程中，上海與全國其他地方相比，在去產能、去庫存、去杠桿方面的問題並不突出，雖然這些問題在某些範圍也存在，如產能過剩是局部性的，房地產過剩僅限於商辦樓宇方面，金融風險以外部輸入為主，但上海最突出的問題是“降成本”與“補短板”。

課題組表示，一線大城市面臨著越來越高的地價、持續攀升的融資成本和不斷上升的勞動力成本等壓力，許多企業利潤率下降，不得不向二、三線城市轉移。因此，供給側結構性改革要激發市場主體的活力，就必須切實幫助企業降低各類成本。

課題組分析，“成本”主要體現在四個方面：

非稅收費種類繁多。非稅收費包括專項收費、行政事業性收費、罰沒收入、國有資源(資產)有償使用收費等多種類型。其中，行政事業性收費項目中涉及企業收費的有64項，占全部行政事業性收費項目的50%以上，對企業來說負擔過重。

中小企業融資成本高。上海大型國有企業眾多，銀行信貸資金多向大型國有企業集中，擠占了中小企業的信貸資源。中小企業受資產和規模的限制，一般較難符合銀行貸款的要求，只能通過民間融資渠道進行融資，長期面臨融資難、融資貴的困境。

商務和用工成本較高。主要表現在辦公成本高、土地成本高，企業的社會保障負擔較重。

在土地成本方面，數據顯示，上海自2007年開始實施工業用地招拍掛制度以來，工業用地價雖然在全球金融危機爆發時出現了波動，但上升的趨勢未變。2012年以後，工業用地價格呈現持續上升態勢，特別是2015年以來，上海每季度工業用地平均價格的同比上升幅度均保持在10%以上。2016年第三季度，上海工業用地招拍掛出讓平均價格已高達每平方米2324元，同比上升10.5%。

制度性交易成本高。制度性交易成本是指企業因遵循政府制定的各種法律、法規、政策等需要付出的成本。比如上海的知識產權保護落實不到位、行政審批手續不夠簡化導致企業的制度性交易成本升高。

課題組稱，降成本的關鍵在於降低企業稅費負擔和制度性交易成本，因此上海在降成本的過程中，需要采取“組合拳”的方式，通過降低企業稅費負擔、融資成本和制度性交易成本，幫助企業緩解成本上升的壓力，增強企業的市場競爭力。

課題組介紹，上海“短板”也有三個方面：

城鄉收入差距大是上海突出的短板。 隨著上海城市化進程的加快推進，城鄉差距逐步凸顯。2015年，上海城鎮常住居民人均可支配收入52962元，農村常住居民人均可支配收入23205元，農村常住居民收入約為城市常住居民收入的44%。上海城鄉公共服務差距大，中心城區小學的年實際生均公用經費投入是郊區縣的1.6倍，每千人執業醫師數是郊區縣的1.5倍，人均擁有公共文化設施面積是郊區縣的1.4倍，上海城鄉之間在教育、醫療、文化資源配置上的差距非常大。

城市環境治理不到位也是阻礙上海發展的短板。課題組介紹，近年來，上海市某些區域違法經營戶增多。2016年1~8月，上海共拆除違法無證建築3776萬平方米，是2015年拆違總量的2.7倍，超過年初預期的3300萬平方米目標。

上海的綜合交通運營管理也存在短板。道路擁堵嚴重，快速路區段、交叉路口常發生擁堵;軌道交通高峰時期擁擠嚴重，包括1號線和2號線在內的10條軌道交通線路在高峰時段經常處於超負荷運行的狀態;地面公交高峰時段平均運營時速低於每小時12公里，換乘等待時間長，乘客滿意度低;路網局部連通性不高，“斷頭路”還沒有全部打通;交通運營秩序不佳，中心城區存在多個秩序易亂的交通集散點，交通違法行為高發。

課題組稱，推動城鄉一體化發展，加強城市環境治理，提升公共部門的服務質量和運營效率將是上海推進供給側結構性改革的重要任務。

課題組建議，上海應控制重化工業產能，為高效率、高附加值的產業騰挪資源和空間。加快轉移改造傳統制造業，堅持人口、土地、環境、安全“四條底線”，用足用好自貿區平臺，以浦東新區政府職能轉變為突破口，加快政府職能轉變。進一步推進政府簡政放權、放管結合，優化服務，使上海的投資環境更加優化、貿易更加便利化。建立更加透明開放的市場準入制度，破除限制新技術、新產品、新模式、新業態發展的準入障礙，清理行業準入限制，制定和調整相應的技術規範和標準體系，使各類企業能夠實現更高效率的運營。

此外，課題組建議，通過全面推行負面清單、權力清單和責任清單制度，使自貿區的權責清單制度與國際貿易和投資新規則逐步對接，進一步劃定政府與市場、企業、社會之間的權責邊界，形成權責清單動態調整和長效管理機制，為高標準的國際經貿談判提供制度支持。同時，充分利用大數據、雲計算、物聯網等現代信息技術，構建以企業誠信為評價內容的監管體制，建立激發市場主體創新活力的人才管理制度和收益分配制度。

施政報告着重遠水　市區上車盤趕應市恒地三貨尾盤擬加價

1 : GS(14)@2015-01-19 00:59:34





【本報訊】施政報告只着重長遠供應及增加資助房屋，市場多個一手貨尾盤齊齊加價，恒地（012）三個位於深水埗及長沙灣的曉字系單幢貨尾盤擬短期內加推，並指有加價空間。而今明兩日一手樓將有逾四百五十伙出售。記者：程俊華


四叔李兆基旗下香港小輪（050）將粉嶺逸峯貨尾瘋狂加價最多近三成後，同屬四叔的恒地亦部署加推貨尾。恒地營業（一）部總經理林達民表示，深水埗曉尚、曉盈及長沙灣曉悅最快下周加推，三個項目有現樓亦有樓花，全為市區上車盤，由於現時建築成本持續上升，每方呎達四千至五千元，而細單位成本更高，故有加價空間。



■恒地林達民表示，建築成本持續上升，細單位更有加價空間。　李潤芳攝





全為單幢樓　涉約百伙

三個樓盤合共四百三十五伙，共售出三百二十九伙，套現十六億六千七百萬元。以售出的單位計算，曉尚、曉盈的平均呎價為一萬四千七百元，曉悅則為一萬七千元。現尚餘一百零六伙貨尾，以曉悅有五十八伙最多。林達民又指，農曆新年前會推售貨尾為主，羊年頭炮將會是旺角曉珀．御或土瓜灣馬頭圍道項目，分別有四十一伙及一百伙。他認為，施政報告豐富各類型物業供應鏈，而公營房屋與私樓客源不會重叠，對樓價未有影響，料今年樓價上下波幅15%。施政報告後已有逸峯、將軍澳THE PARKSIDE及尖沙嘴The Austine Place趁勢加價加推。而周末一手市場共有逾四百五十伙新盤推出，包括新地（016）東涌東環今售三百三十伙。中國海外（688）及市建局合作的西營盤星鑽明日發售一百伙，共收逾二百八十票。信置（083）大埔天賦海灣重推一百一十六伙，據一手銷售網紀錄首日共沽逾二十三伙，九成以上為用家。房協長沙灣喜盈、喜韻共六伙撻定戶加價後亦全數沽清。恒地營業（二）部總經理韓家輝表示，與金朝陽（878）合作發展的大坑雋琚將於明日開放示範單位予公眾。



白居二購買康強苑

此外，政府早前推出的免補地價買綠表居屋（俗稱白居二）計劃，有申請人趕尾班車入市。富山地產黃澤龍表示，樂富康強苑剛錄今年首宗成交，高層13室，實用面積五百三十方呎，買家以四百零八萬元買入，實用呎價七千六百九十八元。原業主一九九三年於居二（綠表）市場以一百三十一萬元買入，持貨十六年，賺二百七十七萬元，升逾兩倍。美聯物業曾偉明表示，葵涌葵芳閣一座中層E室，實用面積約為三百九十七方呎，成交價約四百二十二萬元，呎價約為一萬零六百三十元，屬屋苑新高呎價。單位放盤兩日即獲承接，業主臨場反價四萬元，用家照追價。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150117/19005480

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港人投資短炒冠全球調查：12%散戶着重半年內回報

1 : GS(14)@2015-04-23 01:49:47

■股市進入大時代，本地股民亦鍾情短炒博取更高回報。　陳奕釗攝



【本報訊】港人最愛短炒！中港股市進入大時代，基金公司富蘭克林鄧普頓昨發表環球投資者情緒調查報告顯示，有12%香港人只用半年或更短時間，去評估一項投資是否成功，比例全球最高，亦遠超環球平均6%，與成熟國家如英美等差距更大。有基金經理指，本港股民眾多，加上容許即日買賣，零售投資者較短視相對合理，但建議投資最少以一年作為持貨目標較佳。記者：林靜　彭美芳



鄧普頓的調查在今年2月至3月在23個國家或地區進行，合共訪問1.15萬人，包括香港502名受訪者。結果顯示，被視為最愛短炒的內地投資者，亦只有9%會選擇以半年或以下為投資年期，但以6至11個月為投資目標者高達42%，即有逾一半人只着重不足一年內回報；有31%本港投資者以6至11個月為投資年期，意味着眼一年內的回報者合共43%。



股票賭徒曾輸百萬

值得留意是，成熟市場如美國及英國投資年期相對較長，前者有逾三成投資者着重3至5年回報，只看半年以下比例僅4%；後者以3年或以上為投資目標的比例高達68%，短線者只有3%。除投資傾向短線，有43%本地投資者的投資目標是回報跑贏大市，相較去年只有36%，某程度反映港人亦敢於投資風險產品。專門輔導賭徒的明愛展晴中心，每月收到約3至7宗涉及股票的求助個案，估計未來股市大跌會引發求助潮。明愛展晴中心把由2003年至今累積的4,718名問題或病態賭徒，分為股票賭徒（403人）和其他賭徒（4,315人）類別，把兩者比較，發現股民情況比其他賭徒更嚴重。



霸菱：優質股宜睇長線

明愛分析股票賭徒和其他賭徒的特徵，發現股票賭徒比其他賭徒輸更多，1/4人損失60萬或以上，其他賭徒只有8.6%。有人累積輸掉百萬元，為挽救婚姻才肯接受戒賭服務。鄧普頓投資銷售業務副總監黃德泰指，地區指數走勢越急速，投資者就傾向短時間內獲利，比例越高某程度反映投資市場換手率亦高，市場波動性亦會越大，但認為這亦是普遍新興市場的趨勢。向來買股票會持貨逾二十年的學者曾淵滄稱，本港直接買賣股票的散戶比例高，相對歐美投資者多數透過基金參與股市，因此本地短炒比例高亦合理，強調雖然長線持有股票可體現優質股的價值，但一切取決投資者眼光，非以年期定奪。基金經理、霸菱亞太區股票投資董事方偉昌從長線基金的角度看，指要看中優質股份需評估最少未來一年的盈利增長，以及管理層的能力，意味投資目標最少要一年。自本月資金湧入港股後，本港股市波幅亦更明顯，個別熱炒股份以每日股數除以整體發行股數計出的換手率不斷向上攀高，亦反映短炒風氣強勁。如鐵路股南車（1766）及北車（6199）的換手率昨高達10.1%及14.8%，意味每日成交股份佔整體股份逾一成，相對上月底相關比率只有約1%；其餘焦點股如港交所（388）及折讓概念的H股亦同樣見換手率大升的情況。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150422/19121095

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中證監着重自保多於股價

1 : GS(14)@2016-01-14 13:26:56

【拆局】
A股今年大跌市以來，市場多次傳出國家隊出手消息，但證金公司在信證戶口沒有異動，顯示可能性不高。事實上，自中證監主席助理張育軍去年9月被中紀委帶走調查後，證金在信證戶口已經未有明顯見到大手入貨托市，而當局更要擔心的是穩住官位、多於穩住股市價位。去年6月股災以來，中證監表現一直成為眾矢之的，最新的熔斷機制又增加多一宗罪。內地多位金融專家曾提出，股災原因是監管機構各自為政，造成灰色地帶，倡議整合中證監、中銀監、中保監。以目前形勢，如果合併，中證監人馬日後必然處於弱勢地位，隨時有變「跛腳鴨」之虞。昨內地媒體報道，國務院已成立金融事務局，協調金融監管工作，似為合併先兆。按內地慣例，若真有整合方案，必須在3月兩會前後出台。在此關頭，中證監官員最操心的必然是日後官位能否保住，救市已是次要。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160114/19450839

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專家論勢：投資基建要着重結構性增長

1 : GS(14)@2018-02-28 07:36:25

在經歷過2月初的下跌後，環球股市雖然回穩，但市場的波動性預期會顯著上升，所以投資者對於能夠提供穩定回報資產的需求上升，全球上市基建資產獲得增持。事實上，據長期的歷史數據分析，在全球股市處於升市期間，基建業能提供大市升幅的80%以上；但在跌市期間，其跌幅則相當於大市跌幅的60%以下。此外，基建資產有抗通脹能力，若以美元計，富時全球核心基建50-50總回報指數的表現，在過去十年較美國城市消費者物價指數（US CPI Urban Consumers SA）高5%。因此，在當前市場波動性上升兼對通脹有憂慮的因素下，基建資產的投資價值明顯。不過，在選擇投資對象時，也要着重結構性增長潛力，例如，科技、媒體及電訊公司現時均有策略性地在OTT（Over-the-top，即是通過互聯網技術向用戶提供應用服務）方面佈局，而且消費者習慣可隨時收看視頻內容後，促使高速數據網絡的需求會持續增長，營運商需要加大投資以提高質素，所以會令到提供無綫網絡的通訊基建公司如發射塔公司需求得到結構性支持。總結而言，目前市況趨於波動，全球上市基建資產的投資需求相信會得到支持，未來表現值得憧憬。首域投資（香港）有限公司



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180227/20316229

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