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英之見:內需股可大幅跑贏 黃國英

2009-07-17  AppleDaily





 

早 前捉錯用神,結果被逼追貨,但當時觸發看淡的理據,是商品疲弱,其實並無特別改變,所以入市的選擇,只局限於內需股,對資源股及本地地產股毫無興趣。昨日 這些股份率先從高位回軟,完全不覺得出奇。昨日頗多股票走勢轉差,似乎已見短期阻力,上落市會維持一段日子。商品差會對在中國銷售的公司有利,在市場未必 有大方向之中,內需股應該可望大幅跑贏大市,情況猶如2000年至2003年,世界陷入通縮,出口美國依然暢旺,造就一批工業股明星,自己當時也間接受 惠。今次萬一外圍通縮,內需股將是昔日工業股的歷史重演。最近見了一家工業股,原來9成銷售已是內銷,並不是單單售予中國的廠家,而是最終製成品也是於國 內出售。當時老闆隨便反問一句,由於生意近年已向國內傾側,到底對中國經濟有甚麼看法,有沒有特別風險要留意。

適時批股製造雙贏

正 路的回答,是中國最忌失業問題,所以必然力保增長,問題自然不大,不過個人認為,大部份經濟學者的毛病在於線性思考,中國經濟未來應不是理想中穩步上揚, 而是未來一年內已有機會失控,形成泡沫,然後泡沫爆破,需要休養生息一段時日才重新上路。投資者從來不是過度熱情就是過度冷漠,想他們乖乖受控,項目按部 就班根本不切實際。這家公司的發展方向正確,有泡沫是大勢所趨,亦不見得對眼前的生意有甚麼影響,倒不如抓緊眼前的機遇,先行盡力發光發熱。控制風險反而 可從資本市場入手,加強內需股的形象,希望爭取一個較高的估值,到泡沫來臨,本身盈利又好睇的時候,藉機發股集資,用人家的錢去博,當然安全過自己出。將 公司做大,有一個增長美夢的時候,最怕是管理層自己也太信,不捨得被攤薄,平白浪費了增強財政實力的機遇。理文造紙(2314)可以說是典型的教材,當時 高速擴張以至負債極高,如果肯趁市場鍾愛時批股,後期便輕鬆得多。其實批股也不是存心搵投資者着數,借力打力將餅做大,可以是皆大歡喜的局面。黃國英作者 黃國英為證監會持牌人士電郵:alex@amplecap.com



之見 內需 股可 大幅 跑贏 國英
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看多A股可適當買入2822的CALL 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e3mi.html
月初我在鳳凰衛視的節目《A股在明年反彈後將長期低迷》裡,表達了A股中短期看多長期看空的觀點,老實說,當時我也沒想到接下來的一週A股就開始暴漲,我原以為要過完年才漲的。在量價齊升的逼空走勢下,A股已經開始中級反彈應該是非常確定的了。接下來的半個月,我因為心思都放在塑化劑上面,儘管自己略有加倉招商銀行,但卻沒想到要買些HK2822的CALL槓桿加倉,錯過了最好的介入時機。

HK2822南方A50,基本是A股最大的50家市值股票的ETF,只是它的權重與A股目前的市值排名不太一樣,它參照的英國富時集團制定的A50權重排名,目前2822對應的前10大權重分別是:中國平安、招商銀行、浦發銀行、貴州茅台、民生銀行、興業銀行、交通銀行、萬科、中信證券和五糧液,這前10大權重股合計佔48.79%,其中7家金融股佔了37%。所以如果我們強烈看好未來一段時間A股的走勢,特別是金融股的走勢,那麼就可以考慮A50的ETF,比它更激進的,就是它的CALL了。

我以21567為例,它是一隻2015年6月到期的2822即南方A50的認購證,2822正股價是10.24港元,21567行權價是8.5港元,行權比率是10比1,即現在的價值為(10.24-8.5)/10=0.17元。21567目前市價是0.26港元,即打和點為11.1港元,溢價8.4%,這個8.4%的溢價就相當於3年的利息成本。

如果我們預計未來3年內,
滬指有機會上漲30%衝過2900點,那麼買入21567,在2900點時拋出,基本可以有100%的盈利,也就是3倍左右的槓桿。即2822從10.24漲到13.3元,21567的價值是(13.3-8.5)/10=0.48元,加上少量溢價,21567實際交易價格應該在0.5元以上。如果認為滬指可能漲到4500點,那就能賺到300%。當然,這是近似的算法,因為也許滬指漲,大盤股不漲。不過我個人覺得大盤股在未來一段時間不會跑輸滬指。

反過來,如果3年後,滬指仍然在2200點左右,中間可能漲到了2900點,你在浮贏100%時貪心不拋21567,或者未來3年滬指一直就趴著不動,那麼你的21567就會虧損33%。如果3年後,滬指跌到了1900點以下,或者中間漲了你不拋,那麼你的21567就會血本無歸。3年後的1900點,按目前的GDP增長率估算,滬指的PB大約為1.1倍,PE約為7倍。

買CALL的人,絕大部分不是衝著套期保值對沖之類的目的去的,而是看中了CALL的槓桿放大作用,想以小博大。而做為CALL的發行商(輪商),他們在賣出CALL時,基本是會進行風險對沖的,也就是說,發行商理論上沒有大的風險,他們賺的是發行手續費和交易差價,我們看一看匯豐控股的財報就明白了。當然,如果一個衍生產品,發行商能在不對沖或不完全對沖的情況下也沒有風險,那他們非常樂意撕破你的臉,因為完全對沖畢竟是需要成本的。

所以,儘管在理論上,買CALL的人可以與發行商共贏,因為發行商會對沖,但因為香港市場上大多數的窩輪,買輪人和發行商的資源和地位完全不對等,比如發行溢價過高、交易差價大(輪商耍賴)、輪商操縱到期時的個股價格等,所以實際上輪商並沒有完全對沖,一般來說,溢價輪他們基本不做對沖。也就是說,買輪的人和輪商總體上並不是共贏關係,而是博奕關係。我每年都要去輪商那吃幾頓免費的晚餐,每次輪商都會宣稱大家是合作其贏的關係,在吃肉喝酒時我會認同,但吞到肚子裡後我就不是這樣想的了。

要想平等的搞衍生產品,只能去做個股Option,但香港的個股期權標的實在太少,就50只左右的大盤股有,交投也不活躍。所以如果你看上了一些中小盤的股票,想賣PUT穩健的賺錢,在港股基本是不可能的。

整體而言,我認為目前階段買2822的長期輪,勝算還是非常大的。輪子的致命弱點是時間不永續,所以要彌補這個缺陷,從價值的角度就只能儘量選時間長且估值明顯處於歷史底部區域的指數輪,並且操作切入點要儘量偏右以節省時間損耗價值,否則就只能純趨勢交易當投機了。

聲明:以上分析只是我個人的看法,不構成任何投資建議。買CALL的風險非常大,要做好全部虧光的準備,我本人持有21567。
看多 股可 適當 買入 2822 CALL 歲寒 松柏
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巴菲特壓寶煉油業、索羅斯卻能源股大清倉 原物料大反彈 黃金、能源股可進場?

2015-03-07  TCW

負利率時代,原物料卻止跌反彈,到底怎麼一回事?是供需改變、還是資金炒作?搞清楚原物料與利率、匯率連動的微妙關係,才能在動盪中持盈保泰。

什麼議題能讓「股神」巴菲特(Warren Buffett)與「金融巨鱷」索羅斯(George Soros)意見相左?什麼趨勢能讓全球第二大投資銀行高盛與「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)預測出截然不同的方向?答案是:原物料。

大咖看法空前兩極化!實況則顯示:供給沒減,需求不旺

今年開春以來,原物料市場異常活躍,尤其在日本實施負利率,將全球拖進負利率風暴後,鐵礦砂、黃金報價大幅反彈,原油市場則天天如搭雲霄飛車巨幅震盪。

需求面陸續傳來的消息,更讓投資人對原物料行情充滿遐想(詳見第三十八頁圖表)。全球鋼價回溫,中鋼盤價漲幅創三十三個月新高,帶領國內鋼鐵股從一月下旬以來反彈超過兩成。中國上海、深圳豪宅出現裹棉被漏夜搶房的熱賣現象,上海一處售價人民幣上千萬元的豪宅,三百五十多戶在開賣當天秒殺,重現一年多前熱潮,讓市場期待中國房地產回溫,能帶動鋼材需求,進而拉抬鐵礦砂報價。這一波全球市場大動盪,可說是被原物料重挫拖下水。MSCI原物料指數由去年五月修正到今年一月中旬,大跌逾三成,中國上證指數則在同期間修正了近五成、MSCI新興市場指數大跌三六%,連動性高達九成以上。你手上的股票、基金,包括人民幣存款大縮水,原物料都是罪魁禍首;如今出現一線曙光,值得你睜大眼睛看清楚,在冰雪過後,下一個機會在哪裡?

原物料止跌反彈,會不會是春江水暖的徵兆?然而,這波行情到底是全球經濟衰退前的回光返照、還是行情落底反彈的首波漲勢,由於經濟前景能見度低,而結論又將導向要壓寶還是逃跑的迴異選擇,專家們的看法差異,竟也來到史上罕見的極端程度。但從二0一六年各項原物料數字來看,供給並沒有大幅降低,需求也還不到火熱的地步,只能說肅殺的氣氛降低,春天腳步近了,但是冰雪並沒有真正融化。

這波原物料反彈中,表現最好的當屬鐵礦砂,兩個多月以來最大漲幅竟高達三五%;黃金今年來也上漲高達一六.五%;表現相對弱勢的原油,維持在每桶三十美元上下震盪,但驚人的是,截至二月底,有將近一半的交易日單日漲跌幅超過五%。

油價的劇烈拉鋸戰,反映了專家看法兩極。巴菲特顯然站在支持油價上揚的一方。他在去年第四季默默買進美國油氣管道大廠KinderMorgan股票,並加碼對全美最大獨立煉油廠Phillips 66的持股。

相對的,人稱「金融巨鱷」的索羅斯也看衰油價,大清家族投資基金的能源持股,賣出美國第二大石油公司Chevron、美國第二大天然氣生產商Chesapeakc等股份。這種劃清界線式的投資決策,凸顯的是全球在原物料波動中,存在一種世紀大對賭的恐怖氣氛,即使是在投資市場屹立五、六十年的市場老手,也對未來充滿了不確定性。

黃金論戰的激烈程度更勝石油。

黃金將是資金避風港?看壞派:一年內跌回一千美元水準

包括新債券天王岡拉克、被彭博評為預測貴金屬行情最神準的新加坡華僑銀行(OCBC)經濟學家顏伯納(BarnabasGan,音譯),都認為黃金有機會從現在的每盎司一千二百美元水位,上漲到一千四百美元。顏伯納還預言,受到全球經濟走緩、油價下跌影響,預料投資市場將持續動盪,黃金將會成為資金避風港,成為今年表現最好的原物料商品。

相對的,全球最大期貨與衍生性商品交易所—芝加哥商業交易所(CME),卻不這麼看好。該所經濟學家諾蘭(ErikNorland)在這波急漲後發布《金價漲勢能否維持?》報告,他的結論是:真的不會再漲了。高盛證券也認為,金價很可能在三個月內回跌到一千一百美元,一年內跌回一千美元水準。

這時候投資人可糊塗了:到底黃金該不該買?鐵礦砂行情反彈代表搶進澳幣的時候到了?原油報價震盪到底對經濟是好是壞?事實上,了解原物料行情代表意義,才能看懂專家們兩極看法背後的算盤。

「簡單來說,原物料與美元走勢相反,」中央大學經濟系教授徐之強解說。美國降息或實施量化寬鬆政策(QE),導致美元下跌,原油等原物料報價上揚。近兩、三年市場預期年美國恢復升息,造成美元強勢,原物料價格就回跌。除了貨幣因素,原物料需求面受全球經濟成長放緩影響,已開發國家如美、日、歐實際國內生產毛額(GDP)年增率最多只能保二,新興國家也因產能過剩,經濟成長率大幅下滑。

其中,對原物料需求面影響最大的是中國。中國是僅次美國的原油消耗國,卻是原油新增需求的最大來源。根據美國能源情報署統計,二0一五年全球石油日均消費量較二00九年成長一0%,但中國就成長了三九%。中國也是全球最大金屬消耗國,耗用全球鐵礦砂達七成以上。為了因應金融海嘯後中國需求大增,澳洲、巴西等兩大鐵礦砂出口國都大幅擴產,結果踢到鐵板了。

雖然根據全球鋼鐵協會統計,二00九年至二0一四年全球鐵礦砂生產量大增二六%,同期間中國鐵礦砂進口量暴增了四九%。但是別高興太早,伴隨著去年中國經濟成長率宣告無法「保七」,鋼鐵需求減少五%,使得在近些年擴產的惡果正武浮現,造成鐵礦砂與其他原物料報價同步崩跌.鐵礦砂從二0一一年最高峰到去年底,價格修正將近八成,連帶使礦業與相關服務約占GDP八%的澳洲,其經濟成長率少了約兩個百分點。能源與礦產出口大國的巴西,GDP年增率由二0一0的七.五%,重摔到去年的負四%,巴西里爾兌美元也貶值超過六成。

不要小看原物料價格引發的骨牌效應,就算你不開工廠,你也沒有進出口原物料的需求,但是,它一樣會影響你荷包裡的鈔票。

二0一四年七月時,油價仍在每桶一百美元以上水準,但現在卻只剩下三十美元左右。俄羅斯的GDP組成中,石油和天然氣產業貢獻超過二五%,委內瑞拉外匯收入九成六仰賴石油,原物料是國家經濟命脈,如今這些國家都遭遇龐大的預算赤字壓力。根據德勤(Deloitte)會計師事務所預估,全球超過三分之一的原油鑽探、生產者將面臨破產危機,這些業者合擁高達一千五百億美元債務。

沒減產共識最要命!鐵、油凍不住,仍呈現短空格局

這一來,更將進一步導致銀行、投資市場大震盪。包括摩根大通(JP Morgan)、富國(Wells Fargo)等銀行業者已開始提高能源業備抵呆帳,對沖基金經理人、前高盛分析師帕爾(Raoul Pal)預警,尤其是同時被負利率大幅壓縮獲利能力的歐洲銀行,將可能成為引發市場風暴的黑天鵝。其中年初即被點名為黑天鵝之一的中國經濟,更是重申之重。中國是否硬著陸,觀察指標是鋼價;債信違約是否達到風暴程度、美國景氣,要看油價。

「鐵礦砂報價是中國經濟的晴雨表。」諾蘭指出,這是中國需求有無回溫的最好指標。減產能、去庫存是中國今年經濟改革重頭戲,但上海豪宅被搶購一空,並不代表房地產庫存去化完成。中國雖祭出房貸首付比例下調、減免房產交易契稅等一系列政策紅包,交易回溫卻只存在本來就沒退燒的一線城市,絕大多數三、四線城市房價仍持續下修中,鋼筋建材市場帶動鐵礦砂需求的希望並不大。

德銀證券預估,今年中國鋼鐵需求將繼續下滑約三%,農曆年的鋼價上揚,只是季節性反彈,預計二0一九年以前鋼廠產能利用率都不可能回溫。

這對於從原物料價格反彈中看到一線曙光的人來說,仿彿又被拖著戴上眼罩,重新回到一片黑暗。

這其中,尤其以全球沒有達成減產的共識最要人命,包括鐵礦砂供應仍持續增加。

全球最大綜合礦商必和必拓(BHP Billiton)預計今年在澳洲的產量將增加六%,第二大礦商澳洲力拓(Rio Tinto)全年也將增產七%,雖然增加幅度已較去年少,供過於求的情形並末緩解。中華經濟研究院助研究員劉柏定指出,即將舉行的中國「兩會」預計將討論鋼鐵等行業的產能去化問題。由於中國鋼廠目前減產不如預期,屆時若有具體措施,鐵礦砂供過於求將更為嚴重。

至於油價,各大產油國也是各懷鬼胎,都是在口頭說減產,事實上誰也不讓步。股神與金融巨鱷都沒錯,因為短期仍看空,但在「狠狠痛過」後,中長期有機會反彈。市場原先寄望俄羅斯與沙烏地阿拉伯能協商減產,但結果只是凍產,且是凍在當前的最高點產量,無助於改善供過於求情形。除了高盛預估每桶油價將下採二十美元,最悲觀的德銀證券更看到七美元的雞蛋水餃價位。

油價有望觸底翻身?若見20美元低價,年底就有契機回升

《霸榮週刊》(Barron's)經濟學家艾波斯坦(Gene Epstein)分析,油價有可能在今年上半年見到每桶二十美元的超低價,但這將迫使產油國狠下心減產、頁岩油商破產退出市場,這麼一來,年底就有機會回升到每桶五十五美元。

往好的方向預測,分析師認為,能源業的債務黑洞,只是金融海嘯前美國房貸黑洞的十分之一,投資市場應有能力消化震盪。但往壞的方向做打算,正如美國國會預算處(CBO)研究估計,當大型能源公司營收銳減,可能將使美國經濟成長率變糟,甚至陷入衰退。

牽一髮而動全身,正是目前原物料行情與全球投資市場、各國貨幣政策敏感連動的寫照。變數太多,這也難怪過去喊水會結凍的專家們,看法競顯得模稜兩可、南轅北轍。在這時節,你可以不用急著進場低檔承接,只消停看聽,密切留意原物料市場變化,畢竟原物料多空翻轉,往往來得又急又快,獲利與虧損就在一瞬間。

撰文者蔡靚萱

撰文者蔡靚萱

巴菲特 巴菲 壓寶 煉油 業、 索羅斯 索羅 能源 大清 原物 料大 反彈 黃金 股可 進場
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央行擬推CDR A股可納外國公司

來源: http://www.yicai.com/news/5031190.html

寶馬公司在A股交易,中國股民可以自由交易Google股票,這也許不再是空談。

6月21日,央行發布《中國人民銀行2015年報》稱,將允許符合條件的優質外國公司在境內發行股票,可考慮推出可轉換股票存托憑證(CDR)。並“有序實現人民幣資本項目可兌換”。

央行相關負責人表示,將堅持深化金融改革,擴大債券市場、股票市場等金融市場的對外開放程度,支持離岸人民幣市場健康發展,將進一步提高人民幣可兌換、可自由使用程度,有序實現人民幣資本項目可兌換。

CDR消息一出即引發業內廣泛關註,多名接受《第一財經日報》采訪的業內人士稱,此舉將加快我國資本市場開放和金融改革開放及創新力度,增加資本市場的投資方,並進一步地擴大人民幣的可自由兌換及使用。

CDR影響幾何

CDR是中國存托憑證的英文簡稱(China Depository Receipt)。中國存托憑證(CDR)的想法源於美國存托憑證(ADR),CDR是指外國公司將部分已發行上市的外資股票托管在當地托管銀行,由中國存托銀行發行存托證券並在內地證券市場上市交易。

“有些解讀為允許國外公司來中國發行股票,我覺得這個說法就有些誤會了。”交通銀行發展研究部高級研究員陳冀對《第一財經日報》稱,如果說中國推CDR,相當於在國內市場上流通代表國外公司有價證券的可轉讓憑證,屬於公司融資業務範疇的衍生工具。存托憑證一般代表國外公司的股票,當然也有過代表債券的。對於那些國外意欲到中國來發行CDR融資的公司來講,發行CDR比申請在中國市場上市要便捷,況且目前還未有國外公司在中國上市的途徑。

陳冀稱,某國的一家公司為使其股票在外國流通,就將一定數額的股票,委托某一中間機構(通常為一銀行,稱為保管銀行或受托銀行)保管,由保管銀行通知外國的存托銀行在當地發行代表該股份的存托憑證,之後存托憑證便開始在外國證券交易所或櫃臺市場交易。

“以美國ADR的經驗來看,美國以外的公司去美國發行ADR的難度肯定是比在美國上市要低的。對於國內的投資者而言,CDR的推出也為中國投資者提供了一個參與投資國外公司的機會。” 陳冀稱,“然而,什麽樣的公司能夠在國內發CDR,國內投資者與國外公司之間的信息不對稱等等,或多或少都是推進CDR過程中必須要解決的問題。”

中銀國際研究公司董事長、中歐陸家嘴國際金融研究院聯席院長曹遠征對《第一財經日報》稱,CDR近乎是一個轉換,但是轉換又不是債券市場的轉換,CDR是以人民幣計價的,海外上市企業在國內發行的DR,供中國機構投資人入購的一種股票的集合。

“任何一家上市公司都可以發行這個CDR,至於信息不對稱的話,那是機構投資者自己和存托銀行的事情。CDR是一個長期持有的憑證,一個通過存托銀行的憑證,是長期持有的股份,它只有把公司的股份賣掉才能變現,這和國內的概念不一樣,不是要去炒的,也不是要換手的。更多地類似一種集合理財,不以轉讓為目的的,是長期持有的,把股份集合在一塊兒再發行。”曹遠征稱。

那麽,CDR是否正成為中國投資者投資海外資本的一個途徑?

“言之尚早,而且還要看國外公司來中國發CDR的意願有多強,才知道CDR在中國的前景是不是好,規模能不能做大。不能猜測太遠的事情。個人覺得可以說到當局在研究推出CDR,鼓勵外國公司來中國發行CDR,使國內市場與國際更接軌,說到這個程度差不多了。”陳冀對本報記者稱。

“至於有多大影響,我認為這是一個還沒開始,甚至還處於考慮和研究階段的設想,並不會產生太大的影響。對債券市場,好像不在一個頻道,可能正式推出後投資者有了更多選擇,會有一定資金分流和替代影響,沒什麽特別直接的影響。”陳冀如此評價CDR。

加大資本市場投資力度

央行考慮CDR的推出實際也是人民幣國際化進程中的一部分。

“我理解這個就相當於是國際版的過渡版本,既是人民幣國際化的需要,也是雙向開放資本市場的需要。”招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對《第一財經日報》稱,目前很多地方尚不明朗,“不清楚是否境外公司融到資金能否調回母國使用,也不清楚中國境內的投資者購買CDR後遵從哪邊的法律安排,總之現在還是比較模糊”。

曹遠征對本報記者稱,央行在這個時點推出CDR,只是人民幣國際化的一個安排,央行既然允許國內外投資者投資債券市場了,那麽就等於要逐漸實行可兌換,現在是DR先動了,零售的話滬港通就可以解決了,現在機構之間是CDR。

去年10 月29 日十八屆五中全會通過發《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》提到:“有序實現人民幣資本項目可兌換,推動人民幣加入特別提款權,成為可兌換、可自由使用貨幣”。

人民幣國際化近年來的確取得一定進展。2015年11月30日,國際貨幣基金組織執董會做出決定,將人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)。這是人民幣國際化道路上的里程碑,標誌著國際社會對中國經濟發展和改革開放成果的肯定,特別是對人民幣國際化的肯定。

中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英對《第一財經日報》稱,此舉將加快包括股票市場在內的我國資本市場的改革開放力度,加大金融改革開放及創新的力度,增加我國資本市場的投資方,進一步地擴大人民幣的可自由兌換及使用的力度。

值得一提的是,在今年十月份人民幣加入SDR之後,國際上金融機構等投資者都要逐步配置一些人民幣資產,我國推出CDR,其實也是為了滿足外國投資者尤其是機構投資者的需要,為其使用人民幣投資中國資本市場提供路徑,使人民幣可以用於資本市場的保值增值,為外國投資者提供人民幣的投資渠道。

同時,此舉將加大和提高我國資本市場的機構投資者的投資力度,同時吸引符合中國資本市場運行條件的,產業領先盈利能力強的,在國際上比較有影響力的優質公司進去入中國資本市場。

央行 擬推 CDR 股可 可納 外國 公司
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憧憬兩會有利好政策 水務股可投買入 黃國英

1 : GS(14)@2016-02-10 13:14:30

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=50443


新的一年,預祝各位龍馬精神!旗開得勝!

經過早前的一輪跌盪,近日金融市場已經穩定下來。兩星期前,日本央行公布,決定推行負利率政策,以期刺激銀行放貸,變相鼓勵消費與投資。可是市場對日本央行這次動作,並沒有太大的反應,始終歐洲央行早已出動同樣的招數,市場對其實質效用,存在不少質疑。觀察日圓和日股在新政策公布後的反應,雖然價格表現是正面,但是上升的力度,與早前最初推出刺激措施的時候相比,可以說是小巫見大巫,無甚特別。

至於香港的市況方面,頗見淡靜,一大主因是農曆新年假期前夕,投資者均希望減低風險,不想持重倉度過長假。在成交縮減的大環境下,走勢變得難以捉摸,令操作相當困難。另一方面,美股的走勢,則仍然受業績主導。指數表現反覆,主要只是由少數強勢股支持,整體氣氛同樣僅為一般而已。
當市況穩定,有資金可能重投中資股,其中水務股具國策支持,可成為投機對象。

現階段建議投資者不宜過分進取,中長線仍然是向下的機會較大,最好保持戒備。不過近日其中一項較為利好的發展,就是當A股下跌時,港股已經沒有太大反應。這個現象可能反映早前港股超跌幅度甚大,現在反而是A股追回跌勢。若然如此,則即使內地股市再跌,港股也不會受到太大的拖累。

另外一個值得留意的現象,是近日一眾環保水務股相當強勢,整個板塊都有轉強的跡象。出現這種情形的原因,投資者大可以回顧二○一四年期間的歷史走勢,作為借鑑。當年A股的市況,慘淡的程度比起今日,是有過之而無不及。當時上證指數僅處於2,000點水平,可謂無人問津,相當平靜,而當時市場上的口號,一如今日,是「去中國化」。不過當時投資中資股的基金,卻並沒有錄得大規模的贖回。受基金投資規條所限,資金依然要停留在內地市場,一眾機構投資者唯有圍繞一小批認定有前景的公司來投資,所以出現大市不濟,個別股份及板塊卻受到熱捧的現象。

今次環保水務股跟隨大市下瀉,主要原因是確實有資金流走,基金為應付贖回,可能被逼全線減持股份。但現時市況已經穩定下來,甚至有資金趁低吸納,在內地缺乏投資選擇的大前提下,投資者很大機會重新進駐至環保水務股這類具前景的板塊,正如一三至一四年那段走勢一樣。

而且內地兩會,將會於三月初開幕,市場憧憬屆時將會有利好環保板塊的政策出台,可望為企業提供進一步的上升動力。所以自己認為,環保水務股可以作為未來半個月至一個月內,其中一個投機的對象。
憧憬 兩會 有利 政策 水務 股可 可投 買入 國英
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