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中環在線:海域化工翻身唔預葉劍波 李華華

2008-10-03  AppleDaily

經 歷過財困、清盤同被拯救嘅海域化工(2882),終於喺今日復牌。海化噚晚刊發通告,罷免葉劍波同林建平執行董事職務,波哥時代正式終結。公司新主席係黃 英豪,一眾股東靠晒你啦!喺今次拯救事件中盡心盡力嘅執行董事許浩明同華華講,見到海化復牌,真係有種守得雲開見月明嘅感覺。自06年7月起停牌就一直為 海化前途奔波嘅許浩明坦言,為咗間公司,呢段期間佢可以話係一星期返足7日工,努力做好協調嘅角色。佢話:「又要同清盤人合作,又要管理公司營運,又要同 監管當局交流,又要搵白武士,真係好忙。」喺華華記憶中,海化都算係少有可以成功拯救嘅例子。許浩明話佢會繼續留喺公司,下一步係搞番好海化,但具體情況 要遲啲先講。佢仲語重心長咁話,唔係咁多事都咁如意嘅。

蓋茨閃電減持

講開又講,想當年(04年)隻海化都真係幾風光,連全球前首富、即微軟大股東蓋茨都喺04年8月初買過海化約5.38%股份,但由於佢閃電咁將持股減至5%以下,所以唔知道佢老哥仲有冇揸住。唔知呢件事會唔會令蓋茨對港股產生戒心呢?
中環 在線 海域 化工 翻身 唔預 預葉 劍波 華華
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中環在線:韓國股神靠李寧翻身 李華華

2008-11-10  AppleDaily

被稱為韓國股神的朴炫柱,旗下基金Mirae Asset投資港股,之前買入蒙牛(2319),點知毒奶事件令蒙牛股價一沉百踩。不過,韓國股神冇有怕,繼續喺港股尋寶,今次押注前體操王子李寧。

港交所(388)資料顯示,Mirae Asset喺上個禮拜二,以每股11.28蚊,增持117萬股李寧(2331),涉及金額1320萬銀,以李寧上個禮拜五收報12.14蚊計,暫時賬面微賺百零萬。

蒙牛累損手

韓 國股神今年7月掃咗110.8萬股蒙牛,每股23蚊。到9月蒙牛得番8.36蚊時,佢賣咗1852.8萬股止蝕,單睇7月時入嗰110.8萬股,朴炫柱就 唔見咗1622萬銀。除咗俾蒙牛累,韓國股神亦陸續沽咗啲中國南車(1766)、招行(3968)同招金礦業(1818)。至於李寧係咪可以幫佢翻身,就 唔知咯。
中環 在線 韓國 股神 神靠 李寧 翻身 華華
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兩岸三地:內地樓市翻身在即? 因念


2009-03-26  AppleDaily





 

中 國自改革開放30年以來,一直從「辛勤」工作中累積財富,包括提供上億的超低價勞動力,使出口貿易獨佔一方,為了迎合買方,或技術策略的需要,進口原材料 和科技產品雖年年增長,但總的還是追不上出口總額,國家獲取外滙的主要途徑隨之而來。不可缺的,當然還有外國企業在華投資,在外滙管制下,又是國家以人民 幣換取外滙的另一渠道。中國就這樣把西方國家的鈔票,不斷吸進祖國大地。為了讓遊戲能夠不停的演下去,歐美推動的消費文化帶動相對低通脹的經濟發展,只有 發行國家債券把「已經用過」的錢撈回來,才能奏效,中國就這樣從貧窮的第三世界國家,搖身一變成為美國的最大債權國。一切本來是美好的成果,是否應驗了 「上帝要你滅亡,必先讓你瘋狂」的過程?中國外儲1.9萬億美元,當中約1.2萬億是美元債券,包括美國國債和企業債,按美國財政部國際資本流動報告資 料,09年1月,中國持有美國國債7396億美元,除去這些債券、貨幣互換協定,和保留3個月進出口需要的外滙,實際可靈活動用的外儲不會超過3000億 美元,這正正是國內報道中國可能出現外儲危機的底因。

外儲危機刺激通脹

從兩方面思考:一,當美國以超高速步伐發動印鈔機,美 元的「相對」價值必然以同樣速度下降,中國已有的美元財富亦被「拖下水」。二,金融和經濟不能穩定下來之前,中國吸收外滙的速度必然下滑,其中新投資減 少,從中國調出外資外滙似乎無可避免。中國當前一邊印鈔,一邊又不能創造足夠儲備來平衡通脹壓力,會是國內資產(如樓價)升值的一個動力嗎?因念 yanlim.lim@gmail.com



兩岸 三地 內地 樓市 翻身 在即 因念
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联想巨亏 柳传志立翻身军令状


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-22/HTML_NT2IHCP96QAB.html


5月21日,香港,联想年度财报会在此召开。

2.26亿美元亏损,联想史上最高亏损记录。这是65岁的柳传志再次代表联想集团,向公众提交的联想成绩单。

联想董事局主席柳传志声音低沉。他说,CEO、CFO刚刚提交的财报,“无论从哪个方面来说,这都是一份不能让投资者满意的财报”。

巨亏虽然在第三财季就已经接近1亿美元,但是第四季度的进一步亏损,使得联想的历史上最大亏损无法挽回。

联想财报显示,截至今年3月31日的第四季度销售额下降25.8%,达到28亿美元,由此造成的亏损达2.64亿美元。

2月份重新出山的柳传志,正好经历了联想史上最艰难的一个财季。

向以善于表达著称的柳传志,此次发言却出人意料的简短,前后不到五分钟。柳传志最后表示,以他与杨元庆为首的管理层承诺,今后每年、每季都会向投资提交一份逐步改善的财报。

史上最亏的数据背后,仍须耐人寻味解读。隐藏在财报中的数据,似乎也在暗示,柳传志已经把最坏的结果留在了08/09财年。

有 两个数据,让全年亏损2.26亿美元不是那么真实 需要分析。一个是2009年1月公布的联想全球资源重组计划,其1.46亿美元的重组费用在这个财年扣除;另一个也是与此相关的一笔7100万美元的一次 性项目扣除。两个数据加总就达2.17亿美元。几乎与这个亏损相当。

费用被扣除了,但是由此产生的节约收入,联想在财报中却给出了乐观预计:一年节约3亿美元费用。

节流是为了提高效率,但市场更看重进一步的开源能力。“三到五年内,联想将彻底改头换面。”在当天的发布会上,柳传志说。

不管如何,对于联想这个财年来说,全财年亏损2.26亿美元,也使得净利润较上一财年减少6.91亿美元。“这除了经济大环境不好外,也有联想自己的原因,这是主要的原因。”柳传志对此毫不讳言。

财报会后,身在香港的杨元庆与柳传志接受了本报记者的电话采访。随后,杨元庆携高级副总裁陈绍鹏再次接受本报记者采访。

“我们的CEO杨元庆已经看到了这些行业巨变,也进行了分析,正与许多行业人士制定未来的规划。”柳传志告诉本报记者。

利润、营收、销量三降

“接下来,联想将实现全球所有区域赢利,再下来,实现全球所有区域持续赢利,再下来,实现联想全球实现净利润超过4%,并且是可持续的。”去年发布财报时,还是联想集团董事长的杨元庆充满乐观。

5月21公布的数据让这个计划几乎全泡汤。

联想全球四大区域,除大中华区赢利约为3.54亿美元外,均出现亏损。其中美洲区亏损约为1.3亿美元,上年同期是盈利约8900万美元;欧洲、中东及非洲区亏损约为1.84亿美元,而去年同期是盈利1.23亿美元。亚太区(不包含大中华区)亏损约为1.23亿美元。

4%是个临界点,电脑生意才是一个好生意,可以持续做下去的生意这是杨元庆的认识论,他说:到了那时候,才可以说联想收购IBM的PC业务已经获得成功。去年这时候,杨元庆觉得离收购IBM成功的日子已经不远了。

三大区域的失守,让联想2008/2009财年营收、利润双降。期内,联想集团营收约为149亿美元,去年同期约为164亿美元;亏损约为2.26亿美元,去年同期净利润约为4.85亿美元。这就是净利润较上一财年减少6.91亿美元的由来。

除净利润骤降外,上述分区销售额,销量均出现了不同程度的下降。利润、营收、销量三降,这在联想集团历史上尚属首次。

除 了区域业绩普降外,联想两大产品线,即台式机与笔记本也出现利润、营收、销量三降。财报显示,期内联想台式电脑销售约为59.06亿美元,个人笔记本电脑 营收约为87.30亿美元。上年同期,台式机营收约为66.99亿美元,笔记本营收约为94.22亿美元。营收下降受电脑价格下降与销量下降双重影响,季 内联想电脑销量下降8.2%,但联想营收却下降超过10%。

期内联想电脑销量下降速度超过全球降速,联想提供的数据显示,全球电脑销量下降约为7%,联想为8.2%。

联想大中华区仍然是净利润与营收的支撑,联想在这一区域的表现优于竞争对手。上述财报显示:财年第四季度,大中华区销售额为12亿美元,占集团全球总销售额43.6%。季内,联想在中国的市场份额提升了1.1%升至26.7%。这进一步巩固了联想在区内的领导地位。

修正战略强化执行力

柳传志认为,联想财报受到两方面的影响,一是联想金融危机,二是联想自己的原因。

柳传志复出当天,联想公布了第三季度(10-12月)财报,财报显示,季内联想集团全球个人电脑销量年比年下降5%,营收下降20%,亏损约9700万美元。面对公司创纪录亏损,柳传志在发给联想员工的一份邮件中称:联想又一次在经受着严峻的考验。

财报显示,第四季度销售额年比减少25.8%至28亿美元,亏损约7100万美元,计入1.16亿美元重组费用及其他项目亏损,联想单季除税前亏损为2.68亿美元。连续两季出现亏损,除了2003年多元化失败之外,联想历史上尚无其他先例。

柳传志认为,由于联想的业务结构,此次金融危机对联想的影响尤其巨大,联想集团海外客户主要是商用客户,区域主要集中于发达国家,比如欧美地区。经济危机到来时,商业客户首先削减的是IT开支,其次才是裁员,然后才是压缩其他开支。

柳传志还表示,发达国家是经济危机的重灾区,联想海外业务主要集中于发达国家,联想海外业务遭受双重打击,因而出现亏损。

联想自己的原因分为两个方面,一是联想并购IBM之后战略出了问题,二是执行力出了问题。并购完IBM之后,联想的战略设计稳定发达国家市场,稳定住高端市场,这使得联想在消费市场、新兴市场乏力。

柳传志上任后,重新制定了联想的战略,新战略分三点,一是稳住发达国家的业务,保住原有的市场份额,二是开拓新兴国家的市场(印度、巴西、俄罗斯等),三是(在海外)开发商用客户之外的消费类客户,开发消费类客户是联想的优势。

这三点,回任CEO的杨元庆形容为:左拳护右拳。

右拳即新兴市场与消费类业务。联想之前的战略是防守型的,强调稳步前进,柳传志的新战略是进攻性,强调迅速占领市场。

杨元庆表示,新班子已经组建完成,已经很好地解决了执行力问题。柳传志2月5日复出,3月25日宣布组建新班子,组建新班子是柳传志接手联想动的第一刀。新班子组建后,联想日常管理业务由新的“八人团”负责。

八人团中,其中CEO杨元庆负责总体战略执行,还负责推动联想信息化;COO Rory Read负责日常运营,同时还兼管拉美市场;高级副总裁陈绍鹏和Milko Van Duijl分别负责新兴市场和成熟市场的前端营销;高级副总裁刘军和Fran O′ Sullivan则分别负责后端的消费和商用产品线;CFO黄伟明和人力资源负责人Kenneth Dipietro负责人力及财务资源调整。

新班子特别强调了执行力,特别消费类产品与新兴市场的执行力,分别由干将刘军与陈绍鹏负责。

危机、变局与未来

从现在起,联想每一季度,每一年都要有不同的变化。2月5日柳复出时如是表示。

随后在接受媒体采访时,柳也表示:去年董事会决定由我出任董事长,由杨元庆转任CEO,那将是联想摆脱困境的起点,未来三到五年内,联想的股价,联想的管理与文化,联想在市场上的地位,都会有根本的改变。

PC行业利润越来越低,联想的未来在哪里?这是业界一直质问联想的问题。柳传志说:这个行业继续这么做下去,利润会继续下降,这个行业也没什么前景。

他接着说:现在这个行业正在发生剧烈的变化,上网本,移动互联网的出现,将极大的改变产业生态。

情形也如下发展。PC产业正经历其产生以来从未发生过的变化。这个变化的显著特征是上游芯片厂商,操作系统厂商的垄断优势将不复存在。Wintel统治PC时代,缘于市场垄断地位的确立。

在上网本、3G电脑里面,操作系统可以用微软的windows,也可以用谷歌的antroid,苹果的Mac,或者linux,甚至中移动的OMS,芯片可以用英特尔,也可以用ARM,甚至联发科的山寨机芯片。

柳认为,未来的电脑供应商、软件服务商,会融合;原来由CPU、操作系统主导的产业链会发生变化,这将带来整个行业的变化。

柳对此保持的乐观是:在这个行业发生变化的过程,将给联想、给中国企业带来许多机会。格局打破之后,产业链内的话语权将向产业链的其他环节移动,联想的未来即是在产业巨变的过程中重新定位。

“不久的将来,你们将在市场上看到众多的由联想推出的互联网、移动互联网接入设备。”杨元庆告诉本报记者,“新规划既包括公司战略,也包括产品战略。”

杨元庆没有透露具体的产品规划。作为一个互联网、移动接入设备提供商,不是柳传志计划的全部。

“未来大有可为,但最重要的是把碗里的饭吃到口,然后吃着碗里,看着锅里,还想锅外的。”柳传志说。

柳传志所谓碗里的饭,是随着移动互联网,3G的兴起,新兴市场的崛起,联想可提供更多的终端设备,锅里、甚至锅外的饭,是Wintel时代之后,软件商、运营商、服务商、设备商融合之后,联想能扮演什么样的角色。



聯想 巨虧 柳傳 傳誌 誌立 翻身 軍令狀 軍令
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借3G大翻身 宇龙如何坐稳“二号”交椅?


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-24/HTML_92CRC0V5CSMV.html


趁着3G元年东风,凭借旗下酷派手机的发力,宇龙计算机通信科技(深圳)有限公司(简称“宇龙公司”)终于打了一场久违的翻身仗。

9月1日,宇龙在香港上市的母公司中国无线(02369.HK)发布的2009年半年报显示,今年上半年公司收入7.15亿港元,比去年同期4.41亿港元大增62.2%,并实现了净利润3240万港元。

这是一个来之不易的数字。此前,由于连续递交了两个亏损的半年度财报,中国无线的股价曾一度跌破0.12港元,不过由于投资者对国内3G市场朦胧而美好的憧憬,其股价目前已突破0.8港元,接近最低点的7倍。

“在中外所有的手机厂商中,酷派在移动的TD和电信的EVDO出货量都排在第二位,随着联通商用正式启动,我们也会加紧布局。”9月22日,宇龙常务副总裁李旺向记者表示,“宇龙的目标是牢牢保持在第一阵营中,并保证第二名的地位。”

对宇龙而言,之所以称这次为“翻身之仗”,是因为它有过一段让业界艳羡的显耀。

2008 年之前,国产手机曾一度哀鸿遍野,纷纷陷入亏损泥潭,而宇龙依靠中国联通的订制,旗下的酷派CDMA/GSM双模智能手机抢占了CDMA手机市场难得的利 润空间——自2001年以来,宇龙连年盈利,2007年全年的净利润高达1.67亿港币,成为整个国产手机群体中一抹少有的“亮色”,而其股价也在 2007年中达到了3.8港元的顶峰。

然而,伴随着电信重组的到来,联通决定将CDMA网出售给中国电信,去年上半年以来,联通对宇龙CDMA终端的采购几乎完全处于停滞,这让当时80%的销售依附于联通渠道的宇龙遭遇致命一击。

2008年上半年,酷派智能手机的销量仅为16万部,比2007年同期29万部的销量下滑了44.8%,首度出现亏损达4930万港币。2008年,这是宇龙自1993年成立以来最为艰难的一年。

借势运营商

不过,“福兮祸所致”——随着3G重组和牌照的尘埃落定,由于中国电信率先在3G上出击,电信对终端的饥渴、大幅的宣传推广加上丰厚的补贴,使得酷派在CDMA大有斩获。

从去年四季度开始,CDMA的出货量开始显著回升,智能手机销售创下历史新高,达到57万部,在中国电信于6月25日召开的“中国电信天翼3G终端产业链高峰会”上,中国电信董事长王晓初甚至现身说法地称赞了酷派的一款手机。

在 智能手机中,CDMA单模智能机型收入比重由1.8%陡增至44.2%,而一度占据宇龙收入大头的CDMA/GSM双模智能机型销售收入比重显著下降,由 去年同期的74.2%,下降至40.4%。这主要是由于CDMA/GSM双模机型集中在高端智能手机市场,而3G伊始,中国电信主推中低端机型。中国无线 的2009年半年报称,“随着低端CDMA手机在报告期内推向市场,预计公司国内CDMA市场份额将进一步提高”。

值得注意的是,与此同时,酷派的产品结构也随之完成了调整,TD产品线的地位有了大幅提升。今年上半年,宇龙TD/GSM双模智能手机实现了收入9220万港元,比去年同期增长了5倍,占集团收入由3.5%上升至12.9%。

“在TD制式中,酷派拥有10种型号,是中外厂商中最多的。”李旺说,宇龙将把跟运营商进行深度定制和渠道合作作为中心,目前运营商渠道的终端出货中,CDMA为40%,TD的比例则高达60%。

根据调查机构赛诺的统计,酷派在6-7月份连续两个月,在TD市场份额以超过20%的比例居前三名。

9月17日,宇龙再次跟中国移动一起发布了新的三款TD手机,其中集成了CMMB 模块和WAPI模块,这意味着该终端能在全国37个城市随时随地收看7套免费的高清电视节目,中国移动总裁助理李慧镝表示,CMMB是广电与移动的独家合 作。WAPI模块则能让用户同时选择3G通信网和无线局域网。

“目前只有在TD终端中,工信部才可以允许集成CMMB功能,其他有此功能的手机都是山寨机。”李旺说,这个功能不按流量计费,因此用户并不会有资费的担心,与此同时广电也在积极布网支持CMMB。

对 于局域网无线上网,实际上部分WCDMA制式和2G终端中已经集成WIFI功能,不过李旺表示,要想真正使用,只有采用支持WAPI的芯片支持WAPI标 准后才能真正使用,而目前酷派的TD终端已经可以做到这一点,“利用热点上网,速度超过3G,同时占用资源少,收费低,而且不担心无全国漫游”。

目前,中国移动正在全国大力布局“TD+WAPI”的无线城市,厦门、深圳、石家庄、秦皇岛、成都、南京、广州、郑州等城市已经先后与中国移动签约构建无线城市。这将刺激集成WAPI功能的TD终端。

李旺认为,尽管担心无线局域网上网会对3G业务造成一定的冲击,但是数据业务的发展已经势不可挡,只要它能提高运营商整体的AUPR值,运营商对此是完全欢迎的态度,“宇龙在TD中的份额将继续上升”。

在发布的这三款终端中,其中一款为中移动TD终端激励基金联合研发项目产品。

“在移动的专项基金中,酷派获得的补贴最大。”李旺告诉记者,这是因为宇龙是移动的核心供应商,深度参与了移动的定制。

进军软件商店

3G时代,终端厂商的利润将不再局限在硬件中,内容和增值收益将超过硬件——这是手机商的共识。

“宇龙早就看到了这个趋势,实际上,我们不光设想,而且真正去做了。”李旺说。

今年7月初,名为Coolmart的酷派手机软件商店悄然上线,该模式与苹果商店类似,其中包括资源、查找、资源库、下载中心、资源共享以及开放API接口。目前Coolmart率先使用于高端的N900手机,随后将延展到酷派其他大部分的3G手机中。

李旺表示,之所以进军软件商店,是因为酷派服务不同的客户群,最开始定位于高端的商务人群,现在也针对年轻娱乐的人群,而这些人群对音乐和软件都很感兴趣。据悉,初期软件商店将采取免费模式推广。

与此同时,由于软件商店的高附加值前景,运营商也在加紧布局。9月初,中国移动的MM平台已经正式上线,而中国电信和联通的平台目前也正在测试,并将在不久后推出。这样一来,酷派的商店是否会与运营商产生冲突?

“Coolmart 与运营商软件商店分别像是超市和专卖店, Coolmart主要针对的是酷派终端。”李旺认为,第三方软件商店跟运营商并不冲突,事实上,目前三大运营对软件商店都持一种开放的态度,由于未来移动 网络上的应用将包罗万象,因此需要不同的商店来满足用户需求。

“Coolmart会根据不同的运营商,进行不同程度的合作。”李旺介绍,比如在中国移动的MM平台,Coolmart选择集成在当中,成为“店中店”的模式,对电信和联通则不一定如此,Coolmart或许有更大的空间。

目前,在终端厂商中,除了苹果外,诺基亚的Ovi Store也已于5月份正式上线。如果其他厂商们一哄而上,这个市场或许出现人满为患的状况。

“软件商店是个很大的工程。”对此,李旺并不担心,他认为软件商店平台的上线是个门槛很高的过程,除了运营商外,目前全球真正软件商店平台化的终端企业不超过5个,连三星和黑莓(仅有个JAVA平台)都没有涉足,其根本原因是,与互联网的标准化相比,手机产业链各环节都非标准化,无论操作系统、终端界面、芯片都有着形形色色的差异,而这需要长年累月的积累。

据李旺介绍,宇龙在3年前就已经立项软件商店项目,并投入了近200人的团队来支持,随着酷派终端的数量增长,软件商店将逐渐发挥更大的作用,“长远目标是,使其能成为真正有商业模式的可盈利业务。”

坦途?征途?

“未来国内3G终端不存在瓶颈的问题,因为中国是世界上少有的拥有完善产业链的国家,接下来3G终端将大有可为。”李旺对于3G终端的未来持有一种极度乐观的态度。

除 了CDMA上的常年积累外,TD的布局和前景似乎都是宇龙乐观的理由。在宇龙发布新的3款TD手机时,工信部科技司副司长张新生透露,目前已有179款 TD终端获得了入网证。中国移动总裁助理李慧镝则表示,移动将进一步加速TD网络的优化,年底前新增200个城市,与此同时,在TD的研发和对终端的补贴 政策都将一如既往。TD联盟秘书长杨骅称,未来“终端+内容”将成为主战场,这对兼有终端和软件商店布局的宇龙将是个利好。

但随着3G的发展进入纵深阶段,竞争更加激烈,抢食者也越来越多,宇龙要想保持去年以来的增势,难度无疑将大大加大。

在刚刚结束的北京国际通讯展上,终端厮杀已近白热化。从卷土重来的TCL通讯,到刚杀入的戴尔,以及正计划未来两个月推出终端的国际显示巨头优派,3G引爆了整个通讯和IT业界。

此外,与宇龙同在深圳的中兴通讯上半年全球终端销售2700万台,而中兴通讯执行副总裁何士友向记者表示,中兴正计划加强国内的推广。与单纯做终端的宇龙相比,中兴有着网络设备的综合产品优势。

“ 尽管竞争会加剧,但酷派从一开始就瞄准了3G,并且没有2G的包袱,因此今后会成为最大的赢家。”李旺介绍,公司共有1000名研发人员,占员工总数的三 分之一,在CDMA的研发投入中,酷派在全球仅次于LG和三星,此外宇龙的研发投入占销售收入的10%,跟中兴的研发比例相当,但宇龙比中兴压力更大,因 为中兴还有网络设备产品的支撑,不过对终端的研发更为集中。

“未来酷派的目标是保持第一阵营,牢牢把握住第二名的地位。”李旺说。



3G 翻身 宇龍 如何 坐穩 二號 交椅
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09風雲銀行極速改過滙豐虎年翻身

2009-12-31  Nm





二○○九年即將過去;在這一年,成立於香港,有一百四十五年歷史的滙豐遭逢了一場災劫,受到美國次按危機拖累而捲入金融海嘯的漩渦。

三月九日,在滙豐宣布供股一星期後,香港股民和滙豐經歷了最驚心動魄的一天,滙豐股價於收市前暴插至三十三元,單日跌幅達兩成四,破了八七年股災時創下的紀錄。「有買貴,冇買錯」的滙豐神話告終,全城哀痛。但「世紀供股」亦體現了香港人對滙豐的一份感情。

供股大半年後,滙豐股價由谷底急速反彈近兩倍,一度高見九十八元,雖未能重拾「紅底股」地位,但對當日咬緊牙關供股救滙豐的九成八香港股東,總算有所交代。

當各國金融機構向政府伸手要求注資之時,滙豐的舵手堅決拒絕,此舉成為滙豐翻身的關鍵之舉。供股完畢後滙豐痛定思痛,承認錯誤,極速調整集團的策略;九月底宣布把集團行政總裁辦公室遷回香港,獅子回頭押注大中華,為開拓中華業務打下基石。

本刊編輯部每年都會選舉「風雲人物」,滙豐是今年的不二之選。

匯業財經證券部主管熊麗萍是城中常見的股評人,為免利益衝突,平日甚少買賣股票,因此其投資組合以長揸為目標。現時她只持有滙豐、建行、招行及國藥四大股份,當中以滙豐最重注。「其實我都係近一兩年先開始買滙豐,平均價大約七十蚊,諗住穩穩陣陣等收息。」

惟今年三月滙豐股價大插水,她接受訪問時以「八號仔」電盈比喻滙豐,感嘆「任何股票都可以出問題,冇股可以揸過世」,更建議散戶賣出供股權套現,自己亦言行一致,「當時覺得應該要分散風險,冇理由再掉錢入去,寧願尋找其他高增長嘅機會,例如中資銀行股。」

結果她押錯了注,滙豐供股後股價至今反彈近兩倍,問她有否後悔,她有點酸溜溜地說:「我冇後悔,始終係風險管理問題。後尾我買入建行,至今回報有一倍,算係唔錯,但梗係唔及跌過龍嘅滙豐啦!」

「但願從未購入滙融」

回 看○九年,滙豐可謂「置諸死地而後生」。三月時,集團公布○八年業績,盈利暴跌逾七成。其中,北美業務錄得超過一百五十五億美元的嚴重虧損,不過滙豐終於 忍痛割除毒瘤,為美國滙豐融資作出一百零六億美元的一次性商譽減值,同時宣布結束美國除信用卡以外的消費貸款業務,關閉大多數分行,並裁減超過六千個職 位。主席葛霖更公開「認錯」:「事後檢討,我們的結論是:但願從未購入滙豐融資。」

事 實上,○七年二月,滙豐破天荒發出盈警,同時縮減北美的按揭業務,是第一間為次按危機敲響警鐘的金融機構。一名銀行家表示,滙豐較其他銀行優勝的地方,正 是壓力測試(Stress Test)。「好多突發嘅事,如次按危機,無人預計得到,好多銀行內部亂晒,但滙豐最定,應變能力最好。究竟幾時集資,供股價幾多,佢哋都計算及掌握得好 好。」

滙豐雖一早發現危機,卻未能當機立斷斬纜,股價由一百四十七元高位輾轉而下,終於難逃供股命運。公布供股價廿八元之後,滙豐股價一度 淪陷至三十三元,但香港股東對「獅子」仍不離不棄,供股率達九成八。滙豐銀行執董王冬勝對此表示十分高興,他說:「宣布供股後,投資者如坐過山車,個市衰 得好緊要,滙豐有三分一股東喺香港,當中九成八都供股,我好開心。」

「香港是我家」

香港股東「瞓身」力撐,總算沒有白費,滙 豐股價於半年間急彈逾一點八倍,於九月中重上九十元。同月底,滙豐「回饋」了另一個「驚喜」給香港,宣布於一○年二月,將行政總裁辦公室搬回香港,由集團 二號人物,行政總裁紀勤,親自駐港督師。獅子回頭,是滙豐自九三年遷冊倫敦後,集團最大的架構變動,向全世界宣示滙豐聚焦中國等新興市場的決心,葛霖明確 表示:「亞洲已成為全球動力核心。」滙豐強勢回歸,展現環球經濟核心東移的重要里程碑,全球矚目。

滙豐主席葛霖及行政總裁紀勤,親自來港主持「回歸」記者會。其間,平時不苟言笑的紀勤,更用半鹹不淡的廣東話表示:「好開心來香港。」葛霖亦賣口乖,直呼「香港是我家。」強調「從未忘記滙豐銀行(香港上海滙豐銀行)的由來。」

滙豐選擇在國慶前夕高調宣布「染紅回朝」,被外界視為向中央送禮「投誠」。事實上,滙豐下一步大計,正是爭取成為首批在內地上市的國際企業,加快在內地的發展。最近,便傳出滙豐有望於一○年三月在上海上市,法巴就在十二月中發表報告,預期滙控未來兩年將焦點拓展至中國業務,若落實在上海上市,將顯示滙控進一步擴大中國投資策略,並重申買入評級,目標價一百一十四點五八元。

不過,陪伴滙豐坐了一轉過山車的股民,世紀供股過後,對滙豐亦抱有新的看法。

一剛一柔滙豐雙頭馬車

是次帶領滙豐迎戰金融海嘯的掌舵人,除了主席葛霖,還有行政總裁紀勤,二人齊齊站在最前線,與以往滙豐由主席「一人獨大」的管治模式截然不同。

六十一歲的葛霖,出身滙豐「炒房」,與紅褲子出身,由低做起的前兩任大班不同。葛霖系出名門,牛津大學畢業,修讀哲學、政治及經濟,曾在一個酗酒治療中心工作,後加入英國政府海外發展局,其後辭工往美國麻省理工修讀碩士。七七年,加入管理顧問公司麥肯錫工作,直到八二年,被獵頭公司看 中,到香港加盟滙豐。三年後便擔起財資業務(俗稱「炒房」)的大旗。出身基督教家庭的葛霖,是英國聖公會非受薪牧師,因此有「上帝的銀行家」(God's Banker)之稱,九六年曾撰寫一本有關信仰與金錢的書《Serving God? Serving Mammon?》(天國與財利)。去年四月,次按風暴期間,葛霖再次執筆,寫了《Good Value》,探討全球化與人文、道德價值的重塑。

有滙豐高層曾形容,葛霖是智慧型的思想策略家,而紀勤則是雷厲風行的行動家,正好互補不足。

五十六歲的紀勤,英國溫莎郡出身,七三年加入滙豐,曾在有集團「少林寺」之稱,前滙豐亞太主席艾 爾敦亦曾任職的旺角分行工作。紀勤身經百戰,尤其熟悉新興市場,多年來先後任職中東、北美及歐洲,九七年成為滙豐巴西業務的開荒牛,後升任集團在拉丁美洲 的統帥,以當地為家。紀勤出名快人快語,○四年出任英國滙豐行政總裁,甫上任便極速「踩勻」英國千多間分行,○六年升任集團行政總裁後,再以十二日時間, 橫掃二十三個城市,到駐守香港之時,想必又有一番新搞作。

楊國佳:不再是大笨象

今年三月滙豐世紀賤價大供股,本刊曾訪問身為工廈大王楊耀松長子的楊國佳,當時他已說滙豐股價只是被人刻意打殘,買貨與否會靜觀其變,而他對人生亦有一番體會:「唔需要太傷心,做人係計拉curve嘛!有衰大家一齊衰……要笑傲江湖呀!」

事 隔九個月,本刊再找楊國佳,他固然能繼續笑傲江湖,因為在最恐慌供股之時,他已趁機冷靜掃貨。今年五十二歲的他,背負管理家族資產大任,打理家族最少十數 幢收租物業,資產保守估計過百億元。○八年中秋節前夕他已聽取私人銀行家建議,在滙豐股價一百二十元水平,沽掉大部分,只保留部分作「棺材本」。他因此留 下的大量現金,已在今年三月用來買滙豐並參與供股。

「我百二蚊放,賣一股可買番三股,仲有供股權。不過買咗幾多就係私隱,唔會答你了,哈 哈!」楊國佳心情愉快地說。他肯支持滙豐度過低潮,除了因為投資眼光,還因為爸爸楊耀松的一番話,「以前我哋一家人住嘉慧園,呂明才(著名米商)係鄰居; 當年打仗時佢暗中送好多米糧俾滙豐大班,打仗後啲銀行大班好感激佢,結果借好多錢俾呂明才發展事業。所以我老豆(楊耀松)話,窮到擔泥都要幫滙豐呀!」楊 國佳笑說。

雖然與滙豐維持長期關係,但他不諱言滙豐角色已有所「變質」,「而家放喺銀行嘅滙豐,已唔單只係用來長揸收息,仲係用來補飛嘅實 貨,方便投資者玩衍生工具如accumulator及decumulator賺錢。」他亦直言滙豐已不再是大笨象,「大笨象係唔郁嘅,但你睇滙豐今年股 價,由最低三十幾蚊彈到最高的九十多元,波幅達兩倍。叫滙豐做豹,又或者變色龍,可能仲適當。」

莊友堅:一種投資工具

對手持 六、七隻殼股的中南證券話事人莊友堅來說,對滙豐並沒有「感情的包袱」,只是單純的投資工具。今年三月初,他趁滙豐公布供股,股價大瀉時,以每股四十六元 八角,買入八十八萬股,牽涉資金四千一百多萬元。其後滙豐一度跌至每股三十三元、賬面蝕近八百萬元,莊友堅當時聲稱:「如果再跌就再買!咁我嘅每股平均價 就平啲。」

結果今年八月,滙豐公布中期業績,純利二百五十九億,倒退五成七。雖然成績僅稍勝市場預期,但隨着市場回穩,滙豐股價亦反彈回 升,而莊友堅亦在六十八至七十二元水平左右,放售大部分滙豐,大賺四、五千萬元,「我放咗之後,先發覺阿媽嘅廿萬股未放喎,即刻嗰兩日放埋佢!」在本年初 銀行股最低潮時,他亦有以美金二元多購入花旗集團,不過花旗無滙豐般「強勁」,至十二月底也只是美金三元多,升幅僅三成。

他認為每一隻股票的升跌都有步伐,而滙豐的上升步伐暫時已經終結,所以短期內不會再購入:「我睇佢嘅股價好難過到一百元,已經慢慢無晒升勢,有排先會去到第二個上升期,我不如搵第二啲股票炒好過!」

趙世曾:印銀紙的機器

卓能集團主席趙 世曾,六、七十年代已開始買入滙豐股票,屬長情fans;次次滙豐有事,傳媒一定找他,而趙世曾亦每次必「撐到底」。今年三月滙豐供股,他主動聯絡投資銀 行要求包銷,並有意在市場上額外買入供股權供股;到今年十月,滙豐將十八年前遷往英國倫敦、代表集團「中樞神經」的行政總裁辦公室搬回香港,他又指是「脫 離苦海」,「大方向正確,做大陸生意先有錢賺,歐美搞少啲。」

趙世曾與滙豐的淵源,源自他父親趙從衍是上海四大船王之一,與這家銀行關係源遠流長。他七十元、一百元及百三元都買過滙豐,又做過accumulator,現時手持的滙豐平均成本約四十元左右,相對本週二股價八十八元,贏了一個開有多。

○九年終結,一○伊始,趙世曾明言會繼續力撐滙豐:「一間好似滙豐嘅銀行,有晒固定管理團隊,人脈聯繫,除非遇到好特別嘅情況,否則就好似一架會印鈔票嘅機器一樣咁穩陣。」

胡孟青:滙豐好在知道錯喺邊

滙豐與香港人的感情,有見於股評人胡孟青的眼淚。今年三月,滙豐股價於競價時段突然急插至三十三元,胡孟青於電視直播節目中淚灑當埸,片段紅爆YouTube,一天瀏覽次數逾十萬。當時,青姐自我解畫,因為「滙控跌得咁慘,忍唔住激動起來。」

灑淚事件後,人氣急升的胡孟青,強調自己並沒持有滙豐,更主張「唔好供滙豐」,就連滙豐執董霍嘉治亦急急約見青姐,加以安撫。其後,青姐態度軟化,改口說:「有閒錢先供滙豐。」

大 半年後,滙豐股價大反彈,青姐表示算是對股東有交代。「佢哋(股東)真係嘔最以前嘅股息來供股o架。滙豐好在知道錯喺邊,審慎應對危機,至少而家仲係間獨 立銀行,唔使俾政府掐住條頸,唔似花旗同AIG咁慘。」不過,青姐強調,香港人眼中不應該只有滙豐一隻股票。「時代進步咗,我從來唔會推介買滙豐,成本咁 貴唔係人人買得起,相反仲鎖死筆錢,你跟(內地)國策行,去買海爾,一元升到五元,滙豐兩年都升唔到四倍。」

滙豐自強得救花旗賣身失勢

 
 



09 風雲 銀行 極速 改過 虎年 翻身
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北京烂尾项目翻身奥园预计回笼130亿元


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100128/2010012804063806.html


每经记者  朱玲  发自广州

        去年,以兼并收购突击土地市场的中国奥园(HK,03883)先后以低价接盘北京、沈阳项目。1月27日,中国奥园表示,此前收购的北京耀辉项目,预期今年首季度开始住宅单位第一期销售,均价预计达8万元/平方米。

        据 了解,耀辉项目是中国奥园去年7月以8.3亿元从香港世纪协润投资有限公司手中收购的,原项目在2004年就已取得开发使用权,几经周转,由北京首都开发 股份有限公司(以下简称:首开股份)和香港世纪协润共同拥有。该项目当初预计将建设成结合住宅、商业以及酒店的综合商业豪宅项目,总建筑面积达25万平方 米。

        由于拆迁工作难度大,项目拖得太久,期间又遇到2008年全球金融危机,公司项目资金未到位,使得豪宅销售举步维艰。2008年7月,该项目停工,成为北京长安街著名的烂尾楼盘。

        去年7年,奥园借助低价接盘的机会进军北京市场,以3.7亿元收购香港世纪协润投资有限公司41.33%的股份,此后又同世纪协润签订了一笔4.6亿元的订立贷款协议,用于支付首都股份拥有的北京耀辉项目62%的转让权,最终获得收购该项目。

        据 了解,该项目的总投资约50亿人民币,项目主要以200~1000平方米的户型为主,约有500个单位,其中可销售住宅面积16万平方米,该项目第一期预 计于2011年之前竣工。奥园相关负责人表示,该住宅均价预计为8万元/平方米,若住宅全部销售完毕,可回笼资金达130亿元。

北京 爛尾 項目 翻身 奧園 預計 回籠 130 億元
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看淡指數 工業股有望谷底翻身 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13181


每天看着恒指和歐元來感受大市,自然灰過灰太郎。但刻下 暗藏不少長線投資機會。

匯豐(5)出了首季的經營狀況參考,但股價的好景,很是短暫,段段無力,死氣沉沉。三分天下,美國中毒微緩,又到歐洲火起。匯 徒不禁仰天長歎:「苦難為何綿綿不絕?」至於中移動(941), 連相隨多年的老牌股評人,也終於覺悟其公用股身份,要盡沽逃亡。內銀稍好,但新增信貸始終被中央鉗制,在淨息差上升之前,應只能炒上落。

至於歐洲,重點不在匯率,在債市。國債被拋售,價跌、孳 息升,歐洲各國政府債重如山,借貸成本上漲,甚至發債不成,才是重中之重。更嚴重的,是銀行持有國債作為資本,債市假如崩潰,銀行風暴又會重演。56-7日,全球拋售歐洲銀行股,其理在此。510日,歐洲央行介入債市,暫確保債市穩定,債市、銀行的系統性風險,得以緩 和。央行印歐元、買國債,歐元自當貶值,所以不應單以歐元,作為風險胃納(risk appetite)的指標。

市況差,喜洋洋、低低能能地賺快錢的機會少了,但非完全 絕望。經過今次歐元危機,應有更多人感受到紙幣的脆弱。唔怕一萬,最怕萬一,將身家5-10%買 入貴金屬「保值」的人,應會越來越多。自己仍是最看好鈀金:鈀金一直為人詬病是投機商品。今次歐元暴挫,風險資產同時缺堤,香港隨便一隻內需股,都起碼跌 兩、三成,但鈀金從573(美元,下同),只下挫至484,便快速企穩於500樓上,完全不像弱手充斥的商品。此外,鈀金遠比黃金稀有,但價格只是黃金一半。雖然黃金的流通性遠高於前者,但溢價 收窄,不無可能。

四月初在一本財經雜誌,寫過第二季投資展望:「看來由四 月起的要務,是跟很久不見的工業股管理層聚舊。無疑想像空間,沒內需股般宏大,但有營運槓桿(operating leverage)效應,加上估值實在低殘,精挑細選或有意外收獲,甚具值博率。這些股票,是 極度under-research。」馬蹄踏踏,十數次公司訪談後,所有管理層不約而同地表示,海外訂單, 在農曆新年後從四方八面湧至,工廠完全應接不暇,甚至哽唔晒,要推單唔接。爆單,除實體經濟復甦外,更有海嘯「倖存者效應」:細廠在冰河時期,不支倒地。 大廠雖笨重,卻皮堅肉厚,身家充沛,連續中棍,仍能力挺不死,將細廠的原有訂單接收。

海外買家的心態,也有所改變。海嘯前,較盡錙銖,揑廠家 價揑到盡。海嘯過後,反而比較偏向夥伴合作,成本上漲,也較易轉嫁。並非鬼佬個個變得宅心仁厚,而是不值得為一點利潤冒險。萬一細廠不交貨、晚交貨、交次 貨,自己沒貨賣,就真的偷雞不成蝕把米。

這個板塊,估值極低,訂單猛漲,營運槓桿效應下,純利應 會以倍數上升,股價亦有望重估。

 





看淡 指數 工業股 工業 有望 谷底 翻身 國英 Alex Wong
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落難富家子 靠素食翻身


2010-7-1 Smart





 

一家藏身在小巷 子裡,只有40坪大的小素食店,卻讓慈濟新店醫院,以及華碩、和碩、友達等科技大廠搶著邀約設點,它的一道獨門菜色「素饅魚飯」,甚至被知名素食業者天恩 素食看中,願意出價200萬元來買斷這道菜色。

這家小素食店是「綠色大地」,12年前從花蓮起家,目前在花蓮、新店、關渡擁有3個營業據 點,合計每月營收130萬元,月淨利約40萬元,淨利率達3成以上。負責人李冠緯標榜小店的經營理念是高貴不貴,以飯店的品質,收路邊攤價格,因為口味 好,口感跟葷食很接近,因此非素食者客人比重約占4成以上。

緣起》石材業沒落又被倒帳靠母親愛心手藝尋生機

創立綠色大地,是 兩位家道中落的公子哥,被大環境硬逼出來的。

李家本是花蓮知名的石材商,自己擁有礦場,做進出口生意,李冠緯與弟弟在優渥的環境中長大,從 小就被叫「大少爺」、「小少爺」。兩位公子哥老早就立定志向要接下家業,因此就讀大學時,皆選擇國貿系就讀,然而大陸石材開放進口,導致生意一落千丈,雪 上加霜的是合作對象倒帳「跑路」,父親從此一蹶不振,兩兄弟只得扛下2,000多萬元的債務。

「本以為要接大生意,沒想到一接手就接到大麻 煩。」回憶辛酸往事,李冠緯仍不忘自我調侃,當年他身為家中長子,眼見父親喪志的模樣,他知道必須得勇敢面對債務,否則一家人就只能躲藏度日。

不 敢再碰風險較高的進出口生意,李冠緯決定朝餐飲業發展,第一個念頭就是開設最常見、進入門檻較低的早餐店或飲料店,沒想到母親周雅汝卻告訴兩個兒子:「給 我1年時間,我們來試試賣素食。」

為什麼是素食?原來是小兒子高中時曾經罹患免疫系統病變,一度發出病危通知,周雅汝不願放棄,想透過食療 方法來改善小兒子體質,但是小孩子一般都愛吃肉,如何能改變孩子的飲食習慣,還要能長期吃也不膩呢?這考驗周雅汝設計與變化菜色的能力。

竄 出》獨特口感1天創造3萬元業績

救子心切的周雅汝為了調整兒子的飲食習慣,不嫌麻煩的將大豆、馬鈴薯、山藥等食材細心磨成泥,讓兒子容易吸 收,而這道處理方式,後來成為她研發素饅魚飯時的關鍵做法,有別於一般素食店以素料漿為原料,改用馬鈴薯泥和山藥泥,反而創造出口感上的差異。

原 先是疼愛孩子所投下的努力,最後竟成了挽救一個家的契機,母子3人在花蓮市區以2萬元的租金租了間小鐵皮屋,所有設備都是二手貨,只花了12萬元就把店開 出來,由於店小,就把店名取為「素食小舖」,開幕前一天連菜單都還沒定案。

開幕後,由於鍋貼很受歡迎,他們採取薄利多銷的想法,賣著1個鍋 貼賺1元的小生意,第1個月營收只有10萬元,但是靠著周雅汝的好手藝,店內總是高朋滿座,因為生意太好,第2年就把旁邊的店面也租下來,全盛時期還另外 聘請了6名員工來店裡幫忙,儘管店內最高單價的食物才80元,1天卻能做到3萬元的生意,甚至成為觀光客到訪花蓮會專程去品嘗的在地美食。

危 機》頻兼差無暇顧店人心、口味全走樣

靠小舖營生綽綽有餘,但李冠緯無奈地發現,「這小本生意到哪一天才能清償龐大的債務?」無奈之餘,李冠 緯開始兼差,希望加速還款,素食店空檔休息時,他就幫Esso負責花東地區的油品銷售。周雅汝也因為店內人手夠,就投入更多時間在研發菜單。母子倆沒料到 的是,自己人在店內的時間少了,經營危機轉眼到來。

原來,員工見店內生意好,想分一杯羹,但當時李冠緯絲毫沒有察覺。直到有一天,一位客人 吃完後到櫃檯付帳時,將1枚50元硬幣直接往李冠緯臉上丟,他這才驚覺情況嚴重,連忙問客人怎麼回事,對方說:「你自己吃吃看!」李冠緯嘗了一口後發現味 道全走樣,立刻直奔廚房追問員工怎麼回事,這名員工只淡淡的說:「我就做到今天了。」隔天,這名員工在對面開了另一間素食餐廳。

李冠緯檢 討,餐飲店最要緊的就是口味不容有差錯,他痛定思痛,將兼差工作辭掉,一方面掌管店內經營,另一方面也努力將媽媽的手藝學下來,讓媽媽可以專心投入新菜研 發。

周雅汝最初做素菜,就是為了讓愛吃葷菜的孩子,也能夠喜歡上素菜,因此她總是能從很受歡迎的大眾菜單來思考變化之道,譬如咖哩、鰻魚 飯、獅子頭、素肉乾等菜色,就屬於長賣餐點,她透過食材的實驗,讓素菜的口感更貼近葷食。

李冠緯說,每道菜的研發期少則3個月、多則半年, 以素肉乾為例,從6個月前有這個點子後,至今仍在嘗試改良生產流程,因為,為了塑造炭烤的口感,過程中必須靠人工不斷刷上蜂蜜,雖然已經有成品可賣,但製 作過程仍舊太過繁複,仍在尋求解決之道。

就是以這種實驗精神,周雅汝每季增加5~8道菜,這些新菜在進入正式菜單前,會先以每盤10元的小 菜方式來銷售,測試顧客的接受度,並作為調整口味的測試,若新菜受歡迎,就能成為常賣商品,不斷推陳出新,解決了素菜館常見的菜色單調瓶頸,不僅來客吃不 膩,李冠緯甚至靈機一動,發展成素食零嘴與加工食品,擴大收入來源。

轉機》與葷食業者合作拉高外送業績

5年前,李冠緯將花蓮 本店交給弟弟管理,往台北發展,落腳在關渡的小巷弄裡。會選擇在小巷弄開店,是因為在花蓮時,有許多想來加盟的人希望把店面開在小巷弄內,因此李冠緯以關 渡這家店作為示範店,並更名為「綠色大地」,先建立品牌,為日後開放加盟做準備。

巷弄內租金成本至少降低三分之一,但是沒有過路客,得主動 出擊尋找外送機會,因此他運用在東部賣油品的銷售經驗,根據工商名錄,取得公司行號的傳真號碼後,將菜單傳進去,爭取公司團訂便當。

同時, 他也擔任起葷食便當的協力業者,由於一般便當業者多少都會接到素便當的訂單,因此,李冠緯主動出擊,與多家葷食便當店合作,剛開始以低價搶市,合作穩定 後,他將外送便當分成6個等級,價格由65元到200元,以應付各類不同需求。透過此舉,「綠色大地」的外送業務穩定成長,目前占總業績高達5成。

衝 刺》企業單位招手設點考慮開放品牌授權

3年前,新店慈濟醫院向李冠緯招手,希望綠色大地能到美食街設點,起初他意願不高,因為美食街抽成 高,壓縮淨利率,後來轉念一想,只要能通過醫院的衛生檢定,對綠色大地的品牌是加分,因此雖然賺得少,還是決定開店。

事後證明這個決定是正 確的,因為去年,包括華碩、和碩、友達都來招商,希望綠色大地到廠內員工餐廳設點,但考量人力,只接下華碩這個點,預計8月開幕。

2,000 萬元的債務,李冠緯已於,000萬元的債務,李冠緯已於000萬元的債務,李冠緯已於今年還清,現在,他跟媽媽周雅汝已經著手準備第5個營業據點,並正考 慮開放品牌授權。加盟與品牌授權有什麼差別?李冠緯認為,加盟體制快速大量複製,但過程可能會賠上品質,而品牌授權是一條折衷的路,他說:「因為素食菜色 無法大量複製,品牌授權可以控制店數擴展的速度又能兼顧品質,這樣做的好處就如同團購,大家一起採購原物料,同時可以使得成本結構降低,可說是雙贏。」

【專 家評析】甦活創意管理顧問公司總經理 張庭庭

建議強化營運之處:

1. 開店不要太密集:目前綠色大地的品牌形象還不夠清晰,但開店速度略顯過快,建議先把現有店做好,讓更多人知道綠色大地後,再強化開店速度。

2. 加強故事行銷力:綠色大地擁有豐富的故事性,但並未用在行銷上,略顯可惜,建議可將跨入素食的緣起與品牌做結合。

3. 審慎考慮開放加盟:開放加盟後勢必面臨品質下滑的風險,但綠色大地珍貴的資產在於菜色有別於一般素食業者,因此,是否考慮開放加盟需再考慮。

延 伸閱讀:綠色大地成功經營的3大心法

心法1》省租金提升產品水準

小本創業,找巷弄裡開店,租金成本只要大馬路的三分之一,省 下的開店成本,要撥一部分用在提供更好的產品,才能吸引顧客捨棄便利,願意鑽進小巷來覓好食。

心法2》業務搭便車

小巷開店, 還要主動出擊,不能只等客戶上門,綠色大地與葷食便當店合作,扮演葷食便當業者的協力廠角色,不僅提高業績,省下自己的外送時間,也替對方省下準備素菜的 麻煩,創造雙贏。

心法3》思考大眾需求,發展特殊化商品

特殊性商品,如何避免市場愈做愈窄?以綠色大地來說,開發菜色時不是 只想著素食者想要什麼,而是從更廣的客層去思考,如何讓不「素」之客也愛吃素,因此研發時會將素菜口感盡量貼近葷食,研發新菜色也盡量找葷食中的長銷菜 色,藉此吸引葷食客人。



落難 富家子 富家 素食 翻身
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小經辦翻身 6千億營收大帳房


2010-8-30 TCW




三十六小時內,一個關鍵人物,搞定宏?痐策~最重要的兩件大事:宏?痐镼縝X作案,與五億美元海外可轉債(ECB)。

這兩件大事,一個擴張宏?眭漱什磠茪H電腦市占率,坐三望二;一個穩固宏?皏憎茧n上全球電腦龍頭的營運資金,這背後的關鍵人物,正是宏?皏v上最年輕的財務長杜哲民。

八月四日,宏?眱聽牴P方正合作案,此舉等於讓宏?皉b中國的市占率,從三‧一%衝上九‧四%,在中國一舉衝上第二大,協助宏?祫`經理蔣凡可‧蘭奇(Gianfranco Lanci)擴展中國市場。

八月五日下午四點,杜哲民在宏?皉薑轀`部,拍板決定發行五億美元ECB籌資案,在不到兩小時內,吸引全球超過一百位投資人搶購,吸引五十億美元的十倍超額認購金額,成為金融海嘯以來,台灣發行最大規模的海外公司債。

一路與杜哲民合作,負責此案的摩根大通台灣區總裁錢國維說,宏?砦L去十年,從未向國際市場籌資,這次成功發行,代表國際市場對宏?眱~牌的認同。

他的戰功 搞定合併,讓國際籌資有漂亮價格

宏?痐Q年前分家之後,董事長王振堂一路帶領宏?皉足陞?球第二大電腦品牌,杜哲民在這次的國際籌資案,等於是協助宏?眱~牌經歷一次國際測試,「杜哲民可說是高分通過考驗。」錢國維形容。

「事後來看,宏?硉o行的價位漂亮。」錢國維解釋,杜哲民挑在宏?痋B方正的合作案之後執行,讓宏?眭慟CB發行在相對高點,若再晚一星期,面臨股市下跌壓力,恐怕不會這麼漂亮。

就連宏?眱e財務長彭錦彬都對杜哲民的第一張籌資成績單感到滿意。此次發行條件的五年期公司債殖利率(○‧四三%)談的比美國三年期公債殖利率(○‧七八%)要低上許多,讓宏?皏憎茠瑰蝜B資金更充實。

在兩天之內,完成宏?眹漍筏垠n大事的杜哲民,去年十一月接任財務長時,只有三十八歲,他是宏?皉野v以來最年輕的財務長,不到四十歲躋身宏?痐E人決策小組,屢屢創下宏?皏v上升遷最快的紀錄。

然而,九年前的他,三十歲外派義大利時,在宏?痐甄噩平佷ぎ臚G,蘭奇對他不屑一顧,半年不願意跟他講話。

現在的他,是蘭奇最得力的助手,幾乎是宏?眭熔臚T把交椅,是宏?痐策~邁向兩百億美元營收(約合新台幣六千四百億元)的大帳房。從小經辦到大帳房,杜哲民,是如何辦到的?

時間,拉回二○○一年,宏?祩?經分家,營運跌入谷底。宏?硊Q找台灣人統整歐洲財務,當時財務長彭錦彬詢問沒有家累的杜哲民有沒有意願前往,整合占宏?祣蝳洶@半以上的歐洲部門。

當時的杜哲民心裡還在猶豫,「如果要升遷,應該要待在總部,才能被看到自己的表現吧?外放歐洲,有表現的機會嗎?」

他的轉折 外放歐洲,一待九年成為重要歷練

一開始,他只是設定外放歐洲半年的救援投手,沒想到一待就是九年,這卻也開啟了杜哲民成為宏?硈怞~輕財務長的重要歷練。

蘭奇個性不苟言笑,只講數字,不談感情,「長達半年時間,蘭奇沒跟我講過一句話。」杜哲民回憶。除了杜哲民是三十歲的小毛頭外,整個歐洲辦公室只有杜哲民是台灣總部派過去的人,難免讓蘭奇感覺到杜哲民是派來「監督」他的感受。

宏?硈郈鴗H施振榮曾說過:「放帳是徒弟,收帳才是師傅。」杜哲民當時被賦予的任務,就是宏?眲ˇn歐洲的收帳員。

當時杜哲民面對的歐洲部門,是一個十七國軍閥割據的局面,「每個分公司都有不同的理由,都要把錢留在他們手上,我的任務,就是要他們把錢交回台灣。」杜哲民形容。

「我首要想的,就是做什麼對業務有幫忙,什麼都是以業務為主。」杜哲民說,從協助角色下手,比較容易溝通。

要知道業務需要什麼後援,得從瞭解客戶下手。少說見過上百位財務長的前花旗環球證券亞太區首席下游硬體分析師楊應超表示,好的財務長不能只管帳,杜哲民非常會把握機會,也藉此瞭解策略業務。

他每天早上先跟台灣報告狀況,下班後跟各國業務在小酒館碰面回報客戶狀況。即便假日去打球,和產品經理談的都是客戶和商品,瞭解分公司需要什麼後援。

他的能耐 不只管帳,親上前線瞭解策略業務

彭錦彬回憶,有時晚上都還會接到杜哲民的電話,「一般財務人員比較保守內向,我很surprise他和外國人很快可以打成一片,他甚至比業務人員還更瞭解客戶。」

這讓原本只是小經辦的杜哲民,跳脫單純管帳的角色。「以前在台灣hedge(避險),hedge完就沒事了,」到了前線戰場,看主帥如何帶兵打仗,慢慢的,過去螢幕上跳動的匯率、金流,不再是死板板的數字,而是實際會影響公司獲利的一把刃,刀子利了才能支援前線。

花了一年多,杜哲民終於整合所有金流到總部,「這超乎我想像的快,他不但做到,而且比想像中好。」彭錦彬指出。

杜哲民完成台灣總部指派的任務,同時等於解決蘭奇最頭痛的事。當時的蘭奇剛從德州儀器的筆記型電腦部門併入宏?痋A因為十七國分公司各自為政,他所統整的歐洲總部根本無法掌握整個金流與業務狀況,難以發號施令。

杜哲民一一幫台灣總部把十七國的帳冊收回,掌握財政,等於主宰人事,此舉等於把歐洲的權力,集中在蘭奇的麾下。

對蘭奇來說,掌握金流等於瞭解後備資源,也建立起蘭奇橫掃歐洲個人電腦市場的經銷制度系統。這套由蘭奇建立的系統,可以看到客戶信用、保險、外匯狀況,才逐漸對杜哲民卸下心防。

他的角色 溝通橋樑,成為蘭奇貼身得力助手

不僅完成台灣總部交辦工作,杜哲民為了消除蘭奇的不友善,蘭奇不主動找他,他轉而直接敲蘭奇的門。杜哲民發給總部的每封電子郵件,幾乎都會附件給蘭奇,蘭奇希望瞭解台灣總部的一些方向和決策,也都是他居中翻譯協調。

一位宏?皏D管觀察,蘭奇不懂中文,杜哲民成了蘭奇與台灣總部溝通的唯一窗口,這讓杜哲民不僅是財務人員,更成了策略、執行的關鍵人物。

蘭奇在二○○四年底接掌宏?祫`經理之後,一一接掌宏?皏?球業務,杜哲民陪著蘭奇跑遍世界各地,協助蘭奇這個義大利人,治理原本以台灣人為主的公司。他 不僅是財務長,更是蘭奇的貼身翻譯官,蘭奇飛到那裡,都可以看到杜哲民的身影,回歐洲後,首要就是把媒體如何報導,詳細的翻譯給蘭奇知道。一位美系外資分 析師就說,「他和歐洲關係甚至好過台灣,讓宏?眲O少數台灣公司真正實現台灣、歐洲雙總部概念的公司。」

「與其說杜哲民是財務長,不如說他是宏?眭滌]務策略長。」錢國維形容。 在蘭奇瞄準成為全球第一大個人電腦品牌的目標,從策略到財務,將持續考驗杜哲民,這位幕後協助宏?眲D戰兩百億美元營收的大帳房,還能端出什麼菜。


經辦 翻身 千億 億營 營收 收大 帳房
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堅守4律 翻身致富

2010-9 SMART




不論是工友阿嬤靜子還是作家阿嬤丘秀芷,她們不懂投資學、不看經濟指標,甚至連股票、利率的技術線型都沒看過。但是,她們累積財富的方法、處理金錢的紀 律,卻和眾多理財大師的做法不謀而合,證明兩位阿嬤變身千萬富翁的理財智慧,不但可以複製,還值得學習。整理兩位阿嬤的理財智慧,主要有4項:

阿嬤智慧1》省下每一塊錢,積小錢變大錢

靜子的兒子和媳婦常去連鎖咖啡店,一人買一杯咖啡回家,靜子對這樣的消費非常不能認同。她偶爾會提醒他們:「要少花點錢!」但是年輕人卻覺得花小錢沒關 係。靜子會算給兒子聽:「兩杯咖啡要90元,一天少花90元,一年可以存下3萬2,850元,10年就可以變成32萬8,500元,至少可以買7兩黃金存 著。」

靜子年輕時穿別人不要的舊衣、不亂買東西,努力省下每一塊錢;就算現在身價超過千萬元,不管去哪裡還都自己帶水壺。就連記者採訪時,要請她喝一杯35元的飲料,她都堅持不肯,寧可喝自己帶的水,她說:「這樣既省錢、又健康。」

《自動千萬富翁》作者大衛.巴哈(David Bach):找出拿鐵因子,開始儲蓄,你的未來將會因此改變!

大衛.巴哈以「拿鐵因子」比喻那些不必要的「小」花費,他告訴讀者,每天省下一杯100元拿鐵咖啡的錢,一個月可省3,000元,一年可省3萬6,000 元,用年報酬率5%投資,10年後會變成45萬元,20年會變成119萬元。因此,只要每天能省一杯咖啡的小錢,長期就能累積出一筆可觀的大錢。

阿嬤智慧2》貸款是重擔,會讓你愈借愈窮!

靜子雖然一生做的盡是女工、工友等勞力工作,但她最自豪的,就是「這輩子不求人,無債一身輕」。她在買東西前,一定先看看自己口袋,如果買不起,就放棄;即使買房子,都不願意向銀行貸款,因此,她買房子都靠現金存款或變賣黃金。

不僅沒有房貸,靜子也沒有其他任何負債,「我這輩子沒跟人借過錢!」靜子驕傲地說。她甚至告誡兩個小孩,貸款是「重擔」,會讓你愈借愈窮;借之前,一定要先掂掂自己的肩膀挑不挑得動,如果挑起來覺得重,就不要借,以免被擔子壓垮。

《富爸爸、窮爸爸》作者羅伯特‧清崎:負債會拿走你所有的東西,甚至是你的尊嚴。

清崎在「富爸爸」系列書中,要大家先分清楚「資產」和「負債」的差別,千萬不要為了取得某項資產而讓自己背上大量的負債。他說,他的窮爸爸就是因為不知道 兩者的區別,讓長期負債上身,必須辛苦地工作還債;他的富爸爸則教他:「如果有過多負債,世界會拿走你所有的東西——你的時間、你的工作、你的家庭、你的 生活、甚至你的尊嚴。」所以借錢一定要小心!並且確定你支付得起。

阿嬤智慧3》利息雖少,每一毛錢都要算清楚

靜子每回買保單前,一定會比較利率;如果壽險顧問沒向她解釋清楚利率,只告訴她到期可以領回多少錢,她一定會追問到底。自稱沒學過心算的她,能精準地說出 手上每張保單的利率,每張保單到底要投入多少錢?最後可以拿回多少錢?她一定都會詳細計算,因為,利息再少,每一毛錢都要算清楚。

「賺利息」是她願意把多數錢投入購買儲蓄險的重要目的,而且為了賺利息,她從來沒有解約過任何一張保單,也沒有拿保單向保險公司借過一毛錢。因為靜子知 道,保單中途解約不但賺不到利息,還可能為了付解約金讓本金受損;拿保單向保險公司借錢,更等於是用自己的錢,卻還付保險公司利息。

《財富的祕密》作者富蘭克林‧霍布斯(Franklyn Hobbs):鉅額財富是由小額利息增長得來的。

霍布斯在書中提到,當你從收入中省下一塊錢時,這一塊錢其實代表著一部分的生命和青春,你可以把它花得分文不留,也可以存起來,但是不要輕易地把你用青春 和精力辛苦換來的錢花掉。如果你把錢存起來,它就會成為你的賺錢助手,為你剩下的人生賺取利息。因為利息是唯一一種不用你為了它親自工作,卻肯定能得到的 錢;而且利息會再滋生利息,不分晝夜地一直增長,幫助你累積財富。

阿嬤智慧4》想投資,要先學會算價值

丘秀芷看報紙做股票、房地產,卻能有倍數獲利,關鍵在她能算出標的物的價值。她在裕民10多元時買進,看見的正是裕民在散裝航運業的獲利能力強、股價卻被低估,等到賣出時,賺了近10倍。

同樣觀念運用到買房子,從買賣台北市瑞安街房子的過程,她學會觀察精華區土地價值的珍貴性,之後3度買賣房產,都專挑土地持分高的老公寓下手。7年前,她 購買目前辛亥路住處前,得知該區域皆為4層樓高的老公寓,且為台電員工所共同起造,施工時,20多戶住戶輪流監工,品質無虞,因此決定投資,如今不但房價 翻升約2倍,還坐著等建商上門洽談都更。

股神巴菲特(Warren E. Buffett):想要成為成功的投資者,你必須尋找價值。

與其去想何時要賣股票,不如把時間、精力放在尋找價值股,因此巴菲特從來都不重視股價的短期波動。股價漲跌本身就是風險,而想要控制這種風險,做法就是找 出價值被低估的股票,然後買進長期持有,這種投資法趨近於無聊,但經常都有數倍的獲利,例如巴菲特投資過的美國運通賺5倍、寶僑賺了6倍多,投資長達34 年的《華盛頓郵報》更大賺100倍以上。


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招徠惠普、雅虎大客戶 南軟園區鹹魚翻身 「阿斗仔」田亮 老師變身商辦王

2010-9-13 TWM




今年上半年,世正開發一口氣挖走,位於信義計畫區國泰信義經貿大樓的最大租戶惠普、趙藤雄旗下商辦「大都市國際中心」的雅虎台灣,他們如何辦到?

撰文.梁任瑋

全球最大個人電腦廠商惠普台灣分公司,即將在年底搬到南軟(台北市南港軟體園區),而且一口氣租下一萬坪樓地板面積,成立全球研發中心;這一搬,不但使台灣租金最貴的台北市信義計畫區,成為台北市空置率最高的辦公商圈,也讓全台最大房東國泰人壽頭痛不已。

身 段柔軟 拉近客戶距離惠普原本承租台北市信義路五段國泰信義經貿大樓五個樓層,面積三千七百坪,是該大樓最大租戶,因租約到期決定搬家,讓國壽內部正為如何填補惠 普遺留的龐大空缺而苦惱。而同樣面臨這個問題的,還有遠雄集團董事長趙藤雄,因為雅虎台灣也準備退租台北市羅斯福路上的「大都市國際中心」辦公室,搬進南 軟三期。

負責替南軟招租的世正開發國際業務處長田亮,就是讓台灣房地產市場兩位重量級房東跳腳的幕後人物。

在台灣仍以本土人才為主的商用不動產市場裡,說著一口流利國語的田亮,不僅美國籍身分引人矚目,其對台北商辦市場生態的熟悉,也讓許多與他接觸過的商業不動產顧問公司主管印象深刻。

十年前,田亮原為外資銀行的分析師,因此相當熟悉高科技業的生態,後來到台灣擔任英文老師,因為世正開發前任總經理黃台陽想要開發外商高科技廠商進駐,輾轉認識田亮,在黃台陽介紹下,田亮轉戰房地產業,也開啟了事業第二春。

在惠普這個大客戶上門之前,南軟三期也歷經近兩年「等嘸人」的日子,尤其是二○○八年金融海嘯後,辦公室市場急轉直下,許多企業縮編裁員,暫緩搬遷、擴增計畫,當時才剛完工的南軟,也難逃此波不景氣。

「南軟三期樓地板面積高達五萬兩千坪,別的大樓若能找到一千坪的租客,肯定就要放鞭炮了,但放在我們這邊,出租率只會微幅增加個二%,沒什麼變動的感覺。」田亮說。

就在去年整個商辦市場相當絕望的時候,田亮終於等到機會來敲門。

去 年上半年惠普主動找上門,希望請世正開發協助其規畫一個大型的研發園區,擁有豐富外商公司談判經驗的田亮,主動與惠普美國總部接觸聯繫,建議直接租用南軟 三期,不但可以馬上使用,也可降低開支。這時,南軟三期原本單層面積八百坪的缺點(太大),反而變成優點,讓惠普的部門可以不用分散在太多樓層,方便管 理,於是雙方在今年上半年敲定承租交易,總算讓南軟三期在空置兩年後準備發光發熱。

不過,在看似簡單的辦公室招租工作背後,有很多小細節,讓南軟三期較容易吸引到大量外商公司進駐。

例如,不少高科技公司對電力與網路需求大,世正開發替客戶爭取到資訊設備代管業者高品質、低廉的價格;並提供租戶RFID(無線射頻識別)晶片,建立重要資產管理系統,這些都是台北市商辦大樓較缺乏的服務。

瑞光不動產業務主管許依祥說,田亮柔軟的身段,應是他拉近客戶距離的關鍵。在許依翔印象中,只要有客戶要看南軟三期場地,田亮幾乎都會親自介紹,而且對於任何問題皆有問必答,讓客戶覺得誠懇且專業。

三名員工創造六億元營收

以南軟三期招租狀況推算,光是惠普與雅虎台灣兩大租戶,每年各貢獻世正開發逾一億元營收,加計其他租戶,一年營收可達六億元,按照田亮超級精簡的團隊||三名員工計算,等於一個人就替公司創造兩億元租金,儼然成為台北市產值最高的招租團隊!

「南 軟現在可說是天時、地利、人和,帶動租賃狀況達到高峰。」戴德梁行協理薛惠珍說,隨著捷運通車、大批建商進駐開發住宅,大幅提高南港的能見度,加上南港商 辦市場幾乎沒有其他商辦招租,儘管每坪開價已悄悄漲至一千五百元,但還是比台北市中心A級辦公大樓便宜近一半,因此已對台北市中心辦公大樓招租形成最大威 脅。

薛惠珍觀察,目前南港商辦租戶,清一色以高科技公司為主,顯見產業鏈上下游已自然產生「集市」效果。

惠普已開始裝潢辦公室,最快第四季遷入,在大型租戶帶動下,屆時南軟三期的出租率將一舉衝破九成,租用面積只剩兩個單位(單層面積八百坪),但目前仍有不少跨國企業在排隊。南軟三期鹹魚翻身,招租者與租戶主客角色易位,看來全台商辦招租大王的位子,已經換人坐坐看了!

田 亮

出生:1974年

現職:世正開發業務處處長學歷:加州大學柏克萊分校歷史系博士班候選人經歷:通用電氣金融服務公司、富達投資集團、摩根士丹利投資部研究主管

南軟三期前五大租戶

排名 公司名稱 新辦公室空間(坪) 原辦公室 原辦公室

空間(坪)

1 惠普 11000 信義計畫區 3700 2 雅虎台灣 8500 中正區 5000 3 台灣高鐵 3900 信義計畫區 3500 4 安國 1300 內湖區 1000 5 飛思卡爾 650 仁愛路四段 500

資料來源:世正開發

 


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中環在線:鴻興任洪昌翻身買豪宅 李華華


2010-11-05  AD




 

淺水灣頭段嘅雅 柏苑,早排A座7樓2室以6000萬破紀錄成交,呢單成交,真係令華華感到欷歔!根據土地註冊處資料顯示,買家係透過任氏實業有限公司購入,大股東為任洪 昌,即係老牌印刷商鴻興印刷(450)個創辦人。個單位2338方呎,呎價2.57萬元,都係record high!

城中名人輪住炒

雅 柏苑係南區著名豪宅之一,唔少城中名人富豪都買賣過,好似利孝和夫人o依家都住緊個四千幾呎複式單位,間唔時都招呼吓啲老友上去玩。又好似商業電台嘅俞 琤,90年代初都買過嚟投資,揸咗四年,賺咗成千三萬。就連「撈底王」馬榮成舊年都用咗4760萬入咗件雅柏苑B座單位,呎價成兩萬,不過,一年幾時間, 就升值咗近三成,照咁睇,好旺財呢!

諗番起08年金融海嘯嗰陣,鴻興呢隻老牌工業股,唔掂到要搵「番薯梁」打救,好多人睇死任家翻身無望,家陣豪買靚屋,你話喇,世事何曾真係絕對呢?

李華華

 


中環 在線 鴻興 任洪 洪昌 翻身 豪宅 華華
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新光小王子 守冷灶五年翻身

2010-11-22 TCW




十一月十三日,新光合纖董事長吳東昇滿臉笑意來到台北國際花博新纖展場,因為新纖運用工程塑膠原料研發的「綠繪產品」花器,是唯一以非花農企業摘下國際室內花卉競賽佳作者。

養小金雞高手!轉投資友輝光電,大賺近一個股本

令他開心的,還有新纖轉投資八家公司,今年首度全數賺錢。成績最亮眼的友輝光電,去年EPS達十一.四元,大賺近一個股本,今年五月初興櫃掛牌首日均價就 衝上一百二十八元,目前則在九十元上下游走,是新纖旗下一隻小金雞。其他如新輝、達輝與新科光電,都有望複製友輝經驗。

轉投資占新纖獲利約一成,占獲利九成的本業化纖(聚酯絲、聚酯棉等)與塑膠(瓶用聚酯粒、工程塑膠等),今年也交出漂亮成績單。新纖全年稅後盈餘有望達二十一億元,寫下近十四年新高。

新纖是新光集團首家上市公司,對吳家意義非凡。十四年前,創辦人吳火獅長子吳東進,與三子吳東亮上演新纖經營權之爭;六年前,原本由吳東昇擔任董座的台証 證併入台新金,吳東昇以家族投資法人代表出任台新金的法人董事被無預警撤換,兄弟鬩牆鬧上檯面,其後在母親協調下落幕,吳東昇退居新纖。

當時,外界視新纖為夕陽產業,股價遠比兄長經營的新光金、台新金為低。吳東昇以一個哈佛法律系高材生之姿,經營紡織業,在業界亦屬罕見。

「(吳東昇)離開台証時是很大的挫折,畢竟是自己生出來的baby。」新光證董事長詹炳發回憶。「沒有其他機會,他(吳東昇)當然只能把紡織做好。」一位新光集團老臣形容吳東昇當年破釜沉舟的心情。

儘管出生紡織家庭,但化纖與金融天差地別,包括成本會計、庫存管理等對他都是挑戰。

組織再造高手!套用金融業績效制,追蹤獲利、成本

他親赴第一線,幾乎每天到工廠熟悉設備與產品,並構思帶進金融業的績效管理,試圖用組織再造提升生產效率。詹炳發回憶,當年談組織再造,吳東昇在紙上畫出一隻蝴蝶。意思是,只有先化身成蛹,經過蟄伏,才有機會破繭而出。

九十五年,吳東昇把原來新纖的塑膠、化纖兩大事業群中的塑膠再一分為二,拆成固聚酯粒與工程塑膠等聚酯泛用塑膠,變成三大事業群(編按:不含光電轉投資事業)。目前,各約貢獻營收三分之一。

其後,為讓成本控制和績效更明確,再按產品別與生產地逐一細分成十二個事業部,讓利潤中心變多。過去新纖是採績效較平均制;經組織再造,各事業部一一細分,可清楚追蹤每項產品、每部機台的成本、獲利,每位業務員績效也一清二楚。

賺管理財高手!毛利率五年翻兩倍,股價勝新光金

「做生意最大的困難就是沒賺錢,產品不賺錢的時候到底要怎麼辦?是要(選擇)不做,還是要擴大把cost(成本)攤平?」組織再造除了增進效率,也讓吳東昇掌握各事業部成本與獲利,並衡量市場,修訂策略方向。例如三年前,新纖便在綜合考量下,停掉一條聚酯棉生產線。

透過持續調整產品結構,新纖往高附加價值的利基市場挺進,吳東昇解釋,朝純對苯二甲酸(PTA)更上游原料發展,動輒百億的資本需求太高,規模又難以和陸企競爭,決定區隔、賺管理財。

新纖延伸到下游光學材料,除延長產品價值鏈,又免和客戶競爭。這變革,讓毛利從九十五年三.二二%,躍升到今年前三季九.三三%,近五年多出近兩倍。

看好紡織再起,新纖計畫三年投資兩百億元,未來將在中壢廠加蓋研發大樓,並視情況加碼偏光膜(PET膜)與纖維素薄膜(TAC膜)等光電事業生產線。「講 了要負責,假如到最後都沒有兌現,我就被股東抓去打,」吳東昇透露,以新纖集團今年營收約三百億元計算,希望三年後成長一倍,達六百億元。

十年前,擔任台証證董座的吳東昇,習慣穿深色西裝,一頭黑髮整整齊齊,髮油散發光澤,走路與講話飛快,舉手投足就像華爾街金童。如今,他的黑髮變白髮,深色西裝變灰藍西裝,談話細細斟酌,散發迪化街低調風格。

去年底,他接受媒體訪問時,曾比較金融與紡織業的差異,他認為,金融業賺的是「磨手皮」錢(台語),但生產事業只要抓對產品,就有爆發力,機器就像是印鈔機。預言新纖後勢強勁。

塞翁失馬、焉知非福,如今新纖股價高於新光金、台新金,投資人對前者的興趣,遠高於後兩者,新光小王子沉潛五年後,終於擦亮家族老招牌。


新光 小王子 小王 守冷 五年 翻身
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找到內在熱情 翻身雅虎總座

2010-12-13  TCW




「我真的是壞例子,你們確定要採訪我嗎?」今年五月雅虎奇摩新上任的台灣董事總經理陳建銘,在採訪前一刻,還再三跟我確認。

看似亂換工作 從工程師變行銷,還創業失敗

他沒說錯,因為他前十年的職涯財務報表,幾乎是赤字一片,甚至瀕臨破產。先是做電動化設備的工程師,然後是寶僑(P&G)的人力資源專 員,接著又降薪跳到汎德汽車做行銷、到微風廣場發展新事務,最後自行創業,還失敗收場。以傳統職涯規畫的標準來看,完全不合格,因為他轉職次數太多,而且 都不關聯。

但,他的職場資產負債表,卻在最近幾年大變身,他只花五年時間,就從一個職場輸家,成為雅虎奇摩的董事總經理。

「我只是很誠實的面對自己的聲音。」陳建銘說。直到取得機械碩士,進入艾波比(ABB)與寶僑工作,他都沒想清楚過,自己最想做什麼。直到他在寶僑,想要 從人力資源部門轉到行銷部門。一位人力資源的主管對他說:「就算你去marketing,也要做自己有興趣的產品。」「你真的想去賣衛生棉跟尿布?你應該 去做自己有熱情的事。」「那是我第一次聽到『熱情』兩個字。」陳建銘說。

跟多數人不同,陳建銘真的起身去找尋心中的熱情所在。他放棄寶僑的穩定工作,降薪到汎德去做行銷賣汽車,因為他喜歡汽車,他嘗試把時尚行銷跟汽車銷售做結合。他不斷嘗試新工作,但也透過盤點每份工作的「報酬」,去找尋心中最愛。

其實邏輯一致 愛嚐鮮,就做能改變人類生活的事

如,艾波比的工作「報酬」,是讓他發現自己喜歡機械,但不喜歡沒創新的規律工作。在寶僑,他喜歡能大開眼界的工作環境,卻不喜歡無法走入行銷領域的限制。 在汎德,他喜歡的是產品,但卻因為是家族企業,無法在更大的領域延伸,到微風,他喜歡的是從無到有,讓一個新業務誕生的成就感。

利用歸納法,直到他接觸遊戲業,陳建銘感覺到一拍即合,「我終於知道,自己喜歡不斷嘗試新的,而且能替人類生活帶來改變的事物。」

即便在遊戲產業創業失敗,陳建銘連進入雅虎,第一份工作,仍是發展遊戲,「線上遊戲是真正改變大家娛樂的方式。」他興高采烈的說著。過去大家在網路上打遊戲都只能跟電腦對打,但透過網路連結,人們終於又可以隨時跟真人一起玩遊戲。

陳建銘在雅虎,透過跟遊戲橘子一起推動線上遊戲,而立下戰功。接下來,他在關鍵字廣告的業務也立下大功。

當時,他做了雅虎全球第一個創舉,就是把原本的網路顯示型廣告(Display)跟關鍵字廣告部門結合在一起,此外,還力推強力關鍵字廣告的概念,「賺的錢不多,但是卻改變了很多中小企業的廣告方式。」

在陳建銘手上,雅虎與滙豐銀行、遠雄合作,企業開始習慣,在電視與平面打廣告時,會說網路搜尋請打「XXX(如遠雄的二代 宅)。」雅虎亞洲區副總裁鄒開蓮說,「Frank是個福將,」在他手裡,台灣雅虎順利度過金融風暴,業績在去年仍呈現兩位數成長。

「他是很open-minded,很喜歡嘗試新東西的主管。」雅虎奇摩搜尋行銷事業部資深總監陳婉怡。這讓他在做創新時,可以跨越很多挑戰。如,當年他做 組織改組,把兩個不同邏輯的部門結合,一個部門賣創意,不希望客戶現實的只看成交率,而是以曝光次數計價的顯示型廣告,一個部門是強調成交率成果的關鍵字 廣告。員工在轉型過程中,需要學習新的知識,也會有反彈,但他在客戶一次性採購的大勢所趨下,仍堅持前行。

陳建銘說,自己是以「P&L」策略,在職場定位。P是熱情(Passion),L是他學歷背景所具備的邏輯(Logic),當他的專長碰 到了熱情所在,過去的職場負資產,一夕之間由負轉正。遠雄房屋總經理謝貴仕說,陳建銘有熱情,常會提出新的主意,而他過去的多元經歷甚至是失敗經驗,讓他 跟客戶在談生意的時候,能直接以客戶角度分析成功機率,「他會更像個夥伴,可以信任。」

「我同意職場不能規畫……,但,卻可以管理。」陳建銘回顧自己的職涯。他很慶幸,自己沒有辜負心中的聲音,而心中的聲音,也幫他自己定位出了一個最好的職場定位。


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獲利、股價大翻身 租金每坪漲破四千元 陸企進駐發酵 一○一營收看俏


2011-1-24  TWM




完工七年,台北一○一去年終於繳出一張漂亮的成績單,不但營收創歷年新高、首度轉虧為盈,辦公室也只剩下四個樓層空置,距離一○○%滿租只差一步之遙,它翻身的祕訣是什麼?

撰文.梁任瑋

去 年底,台北每家商用不動產顧問公司都收到台北一○一租賃部門發出的通知:即日起不再提供「免租期」折讓優惠。以目前信義計畫區辦公室市場免租期「租一年少 一個月」換算,一○一等於變相調漲一成租金。據了解,這是一○一大股東為了提高獲利能力,在完工七年後首次取消租金折扣,也藉著調高租金,宣示在信義計畫 區的龍頭地位,虧了六年的一○一為何變得強勢?

此外,台北一○一今年將首度出現每坪租金突破四千元以上的單位,位置就在八十樓,目前已有大型外商公司打算租下一整層九百坪作企業總部。一旦拍板定案,將成為信義計畫區第一棟租金每坪四千元以上的商辦,也將牽動今年國泰、新光等壽險業房東,調整辦公室租金行情。

根據台北一○一最新公布財報,二○一○年營收首度突破百億元大關,達一○三.五億元,較前年大幅成長二四%。反映在一○一未上市股價流通表現,已出現三五.五元的成交價,半年來上揚一一七%。獲利、股價雙漲,投資十四年的大股東終於可以露出欣慰的笑容。

除 了租金上調外,台北一○一獨特的地標成為中資企業的最愛,也是投資人看好一○一後勢的原因。一○一高層指出,目前最大營收貢獻來源還是購物中心與觀景台收 入,辦公室租賃並非主力。雖然已有七家中資企業進駐,包括中國中鋼、中國聯想、中石化集團、京泰投資、漢王科技、現代傳媒、中國交銀;但ECFA效應對於 辦公室的去化並未完全發酵。以面積計算,台企與外商公司承租比約為三比七,中資僅占二%。

以唯一進駐一○一的大陸金融機構中國交通銀行為例,面積只有五十坪,對一○一的租金貢獻度並不高;雖然目前陸企對一○一營收貢獻不高,但它卻正在發揮關鍵的影響力。

「市場上哪有房東願意簽一年租約?但是陸企就可以!」商仲業者透露,一○一非常積極爭取中資企業,例如有些中資銀行來台灣一年後才能設立分行,只會簽一年租金。台北一○一對於中企的要求都很有彈性,考量的都是未來合作機會。

「的確有些中企是透過英屬維京群島、開曼群島名義在一○一登記。」商仲業者指出,會以第三地投資公司身分進駐一○一的中企,大多是中小型企業,台面上的國企完全不會拐彎,而且堅持要以所屬省份申請。

目前一○一只剩七十七到八十三樓空置,這些高單價、大坪數的空間,主要吸引對象就是大咖中企,藉著二%關鍵力量發酵,一○一今年的營收應可更上層樓。


獲利 股價 翻身 租金 每坪 坪漲 漲破 破四 四千 千元 陸企 進駐 發酵 一營 收看
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股市狂潮 落難財團大翻身

2004-2-19  NM




去年七‧一,五十萬港人上街,宣 洩對董建華政府的不滿。為了紓緩港人憤怒,北京中央便打出經濟牌,除了落實更緊密經貿關係(CEPA),又推出國內同胞「自由行」香港。十一月區議會選 舉,親中的民建聯一敗塗地,要求政改呼聲高唱入雲。中央於是改弦易轍,政治收緊,經濟則更為寬鬆。除了放寬同胞來港消費大灑金錢外,北京並透過注資炒旺港 股。中央狂谷資金來港,加上美國政府依然維持低息政策,外資因美元疲弱,而蜂擁入市掃港股,於是營造了一個股市狂潮。恒指連升十個月,至今已攀上一萬三千 八百點,成交額每日動輒二百億。股市水浸,牛氣沖天,配股潮隨之湧現。一些落難多年的上市公司,也輕易從市場中抽水。例如債務纏身多年的新世界,上週五宣佈供股,輕而易舉便集得五十多億來減債。而九七年因高價投地,致欠債過百億,幾乎沒頂的世紀城市系,也乘勢發新股減債,終於死裡逃生。股市大贏家除了落難公司, 乘着股市壯旺而集得一筆救命錢外,就連藍籌股恒基地產、思捷環球,以及董特首家族的東方海外也加入抽水行列。本來恒基的財務狀況甚為健康,負債比率只是一 成六,亦有廿四億現金,不過仍於去年十月,配股集資近三十億,又於今年頭發可換股債券,共籌得八十七億元,成為抽水潮中的大贏家。踏入二月中,又傳出恒基 有意籌組五十億銀團貸款,一資本市場人士說:「恒基的信貸評級不錯,有A+,恒基可以攞到平錢,點解唔攞定啲錢,為未來投資鋪路。」如恒基成功籌得五十億 銀團貸款,恒基共有百六億現金揸手,正好為競投西九龍文娛藝術區和北角油街地皮,以及七幅觀塘工業樓宇轉作酒店用途的補地價,上好子彈隨時出擊。

信置未除炸彈金融風暴前,信置是物業大好友,向來愛摸頂入市買貴地,最經典之作莫過於九七年樓市高峰期,以一百一十八億投得小西灣住宅地皮。然而其後的金融風暴,令公司賣 樓套現大計受挫,負債高達一百億。一褲子債的信置,還要面對物業貶值,要撇賬蝕錢的惡運。信置股價因此由九七年九元四角,跌至九八年一元多水位,更引來南 豐集團主席陳廷驊,在市場以十億元狂掃貨,吸納一成多股份,陳其後多次增持至一成三,最後因怕信置要為物業撥備,數月間不斷減持套現,現持股約一成。樓市 一沉七年,至近期才見反彈,信置其間賣出的樓盤主要為小西灣藍灣半島、粉嶺帝庭軒、馬鞍山海典灣等,但所賺有限。現時信置總負債一百二十多億,較金融風暴 時百億負債還高,而且手頭現金又只得十一億,負債比率仍高企於四成五水平,相較負債比率只得一成多的長實,債務問題明顯嚴峻得多,因此極有需要配股集資, 以解燃眉之急。

抽水陸續有來除了新世界及世紀城市外,市場估計還有好些落難經年的公司,排隊等抽水,其中最有可能的,包括電訊盈科及信和置業。「一間公司如果債務高,而股價又升緊,就顯示佢有迹象要配股集資來還債。配股抽水,集資嘅係股東資金,唔使還,當然比借錢有利。」一外資大行分析員說。曾是小股民愛股的電盈,目前財務狀況較○○年合併時,已大為改善,但至今仍是負資產公司,資不抵債四十八億,更遑論洹。除了大規模供股,已別無他法可以重出生天。電盈之所以萬劫不復,完全因為四年前為收購香港電訊,向中銀、滙豐等多間銀行,大幅舉債七百多億元,成為當時亞洲歷來最大宗銀團貸款,刷新紀錄。而電盈在合併後,亦變成一間負資產三百一十億的藍籌公司。 為扭轉劣勢,電盈陸續變賣資產,如將流動電話業務,拱手賣給澳洲Telstra電訊。到○○年,更不惜提出十供三供股計劃,集資一百二十四億。在一輪配 股、供股、賣資產後,電盈才稍舒一口氣,加上去年推售貝沙灣大賣,一、二期共套現九十八億元,令電盈今年可以提前償還部分未到期貸款。然而電盈至今仍負債 三百億,加上仍是負資產,在扭轉這局面以前,都很難有息派,股價亦很難回升。

孭重三百億債的新世界,多年來一直為減債挖空心思,然而即使連經營了廿多年的尖沙咀麗晶酒店也出售,亦只能籌得廿多億,杯水車薪。沙士期間,新世界市值萎 縮至五十六億,還被踢出恒指藍籌股行列。估不到,近月熱錢湧入,新世界柳暗花明,不費吹灰之力,便集資五十億。除了夠還今年中到期的三十三億元可換股債券 外,還有二十億用來補地價發展地產項目,因而被投資界看好。上週五新世界宣布,五供二大比例供股,供股價每股五元四角,集資五十三億元。雖然今次的供股 價,較上週四停牌前的八元七角,足足折讓三成八。但新世界主席鄭裕彤,依然心情勁靚。本週一早上十一時許,鄭裕彤如常返工,面帶笑容與記者談供股一事,他 說:「我自己都要供股㗎,咁表示我支持間公司。沙士時股價跌得咁低(二元多),嗰時供股唔係幾好,依家減到債梗係高興嘅。」當他得悉新世界當日復牌後,仍維持在八元三角水平,便一臉自豪地說:「咁我哋新世界啲資產,都值錢嘛!」

鄭裕彤重新領軍鄭裕彤私人公司周大福,持有新世界三成五股權,按供股比例,須掏出十八億八千萬來供股。新世界員工上下,對於今次供股的市場反應,也異常緊張。例如鄭裕彤姪兒,周大福珠寶董事鄭 錦標,本週一早上返回新世界大廈辦公室後,就ш一ш股票機,留意着新世界的股價走勢,他雀躍地說:「依家證明新世界真係好番好多啦,去年沙士時股價跌到 兩、三元,今年升到八、九元,你買滙豐都無三個開啦。」鄭家上下如此高興,皆因新世界已度過最黑暗的歲月。去年沙士疫潮期間,新世界股價跌至二元二角五 仙,堂堂大藍籌,市值縮水至五十六億元,更被踢出恒指成分股行列,三十年藍籌股地位最終失守。這個警號,除了令主要往來銀行滙豐大為關注外,據悉,新世界 主席鄭裕彤亦感到面目無光,一直耿耿於懷。為此,今年已七十八歲,本來已撒手不管新世界的鄭裕彤,再次緊張起來。現在兩父子對新世界較為上心。鄭家純準十 時半返工,鄭裕彤則每朝十一時左右返公司坐鎮。以往每逢大時大節,鄭裕彤必定遠遊暢玩,但剛過去的大年初一,他只率領親友返家鄉順德,至年初二過順德隔鄰的番禺,與澳門特首何厚鏵見面食飯而已。自從鄭裕彤重新關注這上市旗 艦後,新世界開始生猛起來。新世界的股價由去年七月的三元一直升至九月的六元多。及至十月底,乘着恒指升至萬二點時,新世界第一炮減債方案出籠,以每股五 元配售,集資十二億五。及至最近,新世界食過翻尋味,趁市旺在上週五宣布供股,集資五十三億元。在不足四個月內,新世界兩度抽水,箇中與債務有關。今年五 月,新世界一批總值三十三億港元的可換股債券將到期,由於換股價為每股二十四元六角,債券持有人到期時必定要錢不要股,進一步加重新世界的債務重擔。新世 界主要往來銀行滙豐,對此十分關注,於是供股大計出籠,而滙豐證券也是今次的包銷商。

希望重返藍籌行列其實自九九年起,新世界已透過變賣資 產來套現。在變賣資產過程中,最為難堪的,是二千年出售新世界電話固網,予澳洲大為電訊(Davnet)一役。當時正值科網及電訊股熱潮高峰,雙方協議以 十八億五千萬交易。但不久科網股爆煲,最終大為撻訂取消收購,還「¬完唱」,狂踩新世界固網叫價不合理,員工士氣低落云云。被澳洲佬玩謝的新世界,呈捱打 狀態。交易告吹後,新世界立即以每呎三千元低價,作價十多億出售上環新世紀廣場低座,其後還以二十七億,出售經營了二十多年的尖沙咀麗晶酒店。雖然不斷割 肉還債,但情況仍然無起色。世事往往出人意表。當年辛辛苦苦賣資產減債,但進度緩慢,如今一個股市水浸狂潮,新世界輕而易舉便集了共六十多億,負債比率由 六成二減至五成,脫離危險期。而鄭裕彤現時的願望只有一個,「我梗係想新世界入返藍籌股行列啦,我一定會繼續支持自己間公司嘅!」

世城系鹹魚翻生忽然鹹魚翻生的,還有由羅旭瑞控制的世城系三間上市公司——世紀城市、百利保及富豪酒店。世城系在最大鑊時,總負債百五億,並一同淪為仙股,三間公司總市值由九七年高峰期三百多億,跌剩七億幾。旗艦公司世 紀城市,更加入負資產行列。雖然世城系擁有不少優質酒店及寫字樓物業,但羅旭瑞硬是不肯變賣資產,一度令債權銀行無符,差點將百利保清盤。死守資產不賣的 羅旭瑞,可能也想不到他會守得雲開見月明。世城系近日成了小散戶的愛股,年多前已退休的鄭先生,個多月前買入世城系各十萬股,合共三萬九千元,他笑言心得 是「睇佢衰就買佢」:「依家經濟咁好,剛起步,應該會繼續升。」三間公司股價果然繼續看俏,至本週一,鄭先生賬面已賺了一萬六千三百元。像鄭先生一樣,買世城系股份賺了錢的小股民,為數不少。事關由去年七月至今,三間公司的股價已節節上揚,升幅由一倍六至五倍不等。三家公司的市值,由最低殘時期杷一碟只有七億幾,暴漲至五十多億;公司亦因此由負債纍纍,至成功減債翻身。世城系經歷過幾許風雨,羅旭瑞捱至今日,可以鬆一口氣。

富 豪海灣熱賣帶領世城系Ч升的,就是系內「奶媽」,富豪酒店。受惠於去年七月開始的「自由行」,擁有五家三、四星級酒店的富豪酒店,順理成章成為追捧對象, 加上手持七成赤柱黃麻角富豪海灣股權,在樓市興旺下,亦成為當炒原因。富豪海灣自開售以來,迄今已售出約六十伙,套現逾廿二億元,平均呎價一萬,近日個別 單位更創出一萬二千九百元一呎的高價成交。就連富豪酒店董事范統亦大口氣表示:「唔好問 我已賣出幾多個單位,應該問我賣剩幾多單位!」即將開售的富豪海灣二期,亦計劃加價兩成。范統預計,整個項目全數售罄,可套現七十億元,項目將可回撥廿三 億元。難怪負責設計該盤示範單位的太子女羅寶文,近期頻頻亮相,帶記者團參觀樓盤,風騷之情與昔日公司嚴重負債時判若雲泥。

羅旭瑞心情轉靚她早前接受訪問時曾說:「慢慢賣到這個價(萬二元一呎),真係好好彩……」頻呼好彩的羅寶文,現年二十四歲,在美國大學畢業後,應父親羅旭瑞要求,回港幫汙救公司。 這幾年間,她看到父親比較軟弱的時候。「爸爸有一排無咁想見人,多數留在家吃飯;開電視都大聲啲,唔使講咁多嘢嘛。」當時市場一度傳出,羅旭瑞決定把最貴 重,位於銅鑼灣的富豪香港酒店出售。羅旭瑞一家一直住在該酒店頂樓,六千多呎複式單位,羅寶文坦言,當時她媽媽還怕被人逼遷。富豪海灣熱賣,羅寶文在本週 二接受電話訪問時表示,父親心情已經明顯好轉,壓力亦無以往般大。「爸爸是一個很勤力的人,他正積極睇緊公司未來有什麼新發展。」她更透露,羅旭瑞正計劃將舊有業務分拆上市集 資。而今時今日令富豪起死回生的富豪海灣,當年原來是令集團債台高築的「元兇」。九七年地產市道好景,羅旭瑞雄心萬丈擴展他的地產王國,遂以超高價五十五 億元,投得赤柱黃麻角豪宅地皮。當時百利保佔四成股權,富豪佔三成,餘下三成由中國海外投資。此外集團還投資廿億,在赤鱲角新機場興建酒店,又收購新中港 及至祥置業等,向銀行借完又借。

發新股還債誰知九七年十月一場金融風暴,股市狂瀉,樓價勁跌,在九八年最危急時期,三家公司業 績,合共勁蝕近百億,負債近一百五十億元!作為旗艦的世紀城市,更淪為負資產,債權人亦紛紛上門追討欠款。在存亡之秋,羅旭瑞不得不出售北美優質酒店業 務,套現五十億元還債。但香港的物業,如九龍城廣場及百利保廣場等,羅堅持不賣,只將之證券化套現十二億,以濟燃眉之急。直至○二年八月,羅旭瑞運用財 技,將百利保持有四成股權的富豪海灣,售予子公司富豪酒店,代價四點七億元,由富豪發行 新股支付予百利保。百利保即將富豪新股,連同九龍城廣場及百利保廣場轉讓權,償還給債權人,以股代債,百利保就此甩身,減債至只得兩億。至於被迫硬啃富豪 海灣的富豪酒店,本來水浸眼眉,皆因由百利保過檔,兩筆合共四十八億元的貸款,在去年中到期。但受惠自由行概念,酒店前景樂觀,故此富豪與債權銀行傾掂, 延期至○六年及二○一二年底才還款,減債步伐遂見曙光。至去年九月,富豪又成功以三點五億,出售九龍城富豪東方酒店。兩間子公司成功減債後,羅旭瑞重施故技,整頓母公司世紀城市之債務,遂透過發行多種票據和可轉換債券等,再一次以股代債,上月獲所有債權人,原則上同意債務重組建議。若果最終落實,世城逾十四億元債務,可望全然解決。

大小股東齊歡唱思捷的大股東去年中至今三度配股套現,配股價還愈配愈高,公司主 席邢李⺪及第二大股東Jurgen Friedrich雙雙成為大贏家。邢李⺪去年五月,以每股十四元七角配股,首先套現逾六億。及至去年九月,思捷公佈全年業績理想,刺激股價衝破廿元。邢 李⺪不久便以每股廿三元九角,套現十二億。兩次出貨,為他帶來十七億八千萬現金。二月初,思捷公佈中期業績,受惠於歐羅升值又創佳績,股價再受刺激上揚至 三十元水平。而第二大股東Jurgen Friedrich亦捕捉到靚價,於上週四以每股廿九元配售二千萬股,套現五億八,但思捷股價仍然堅挺,本週二收報三十一元九角,較去年中翻了一番。

老董無端做百億富豪就連董特首家族持有七成四的東方海外,也水漲船高,股價由去年五、六元,狂升至上週五的三十一元二角高位,而董氏家族持有七成四東方海外,市值一百○八億,令董建華進身百億富豪行列。去年四月,港交所實行新的證券披露條例,要上市公司披露持有超過百分之五的股權,條例一生效,揭出原來特首的家族公司, 其中百分之九點九的股份,由李嘉誠控制的長和系持有。為了理清這段董、李關係,東方海外八月份決定以每股九元八角,回購長和系所持的股權,此舉帶挈長和系 賺三億。及後,東方海外的股價升勢仍然凌厲,九月份,董家以每股十五元配售舊股,套現四億三千多萬。及至上週四批股前,股價攀上三十一元二角,公司宣佈以每股二十五個七毫半,批出四千七百萬新股,集資十二億。


股市 狂潮 落難 財團 翻身
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中環在線:死緩算啥京官陳同海翻身 李華華

2011-2-25  AD




 

俗語話「18年 後又一條好漢」,不過,喺一日千里嘅偉大祖國,使乜等18年咁耐。09年由於「受賄罪」被判死刑,緩刑兩年執行嘅中石化(386)前董事長兼黨組書記陳同 海,據講已經冇事,唔單止唔使踎監,仲好風光咁返咗去中石化。有北京朋友同華華講,陳同海前排仲去咗勝利油田發表講話,訓示班下屬,話佢哋「官唔似官,商 唔似商」。

返中石化訓示下屬

當年有報道話,陳同海掌管中石化期間,使錢好似倒水咁,每月用120萬公款吃喝玩樂,畀監察部門「照肺」時,勁串嘴話:「這算甚麼,公司一年交稅款200多億,不會花錢,就不會賺錢。」唔通要學佢當年咁豪,先至似高官、似商人?

一個被判死緩嘅官,可以大翻身,華華起初聽到都有啲半信半疑。不過,上個禮拜睇到「公共情婦」李薇獲釋單新聞,華華就相信陳同海單料應該都幾堅。

喺 內地有15位高官包養嘅女富豪李薇,有「公共情婦」嘅「美譽」,06年俾公安以逃稅為由拉咗。上個禮拜大陸傳媒話,李薇已經重獲自由,據聞由於配合當局調 查,所以資產大多有得留低。陳同海當年都有份包養李薇,北京朋友笑話,陳同海出咗嚟,自然會幫老相好一把。諗落又幾有道理。

李華華


中環 在線 死緩 算啥 京官 陳同 同海 翻身 華華
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手機做到虧 華寶另起爐灶搏翻身

2011-2-28  TCM




一月底,巴塞隆納世界通訊大展前三週,當各廠商摩拳擦掌要在智慧型手機戰場上決勝負時,手機ODM代工大廠華寶通訊也推出了一款智慧型新產品——一隻猴子造型、以家庭娛樂教育為訴求的智慧型機器人。

「這不是臨時起意,我們布局機器人已經四年了,」華寶通訊總經理陳招成說:「手機產業不管是featured phone(功能型手機)還是smart phone(智慧型手機),發展都很有限,只有機器人才有機會成為下一個產業主流!」

話雖說得豪氣,但從手機廠跨入家用機器人,這令人跌破眼鏡的一步,背後反映殘酷的事實。

出貨量急遽下降 從上千萬支掉到四百萬

今年一月,華寶營收僅八億三千八百萬元,比去年同期衰退超過六成;花旗環球證券報告預估,華寶今年虧損將擴大到一億九千八百萬元,目標價調降到十六‧五元,比當前二十八元足足有四成的下殺空間。

曾經,它是全球最大的手機ODM代工廠,年營收達七百一十五億元,股價最高達二百四十元,每股可賺十元以上,是仁寶集團下,最會賺錢的金雞母。近年表現卻 像雲霄飛車往下衝,四年營收衰退幅度達八成,去年雖積極轉向智慧型手機代工,但狀況沒有改善。出貨量從過去動輒千萬支縮減成不到四百萬,去年獲利更首度由 盈轉虧。

錯失智慧手機浪潮 市場主導權讓給宏達電

曾經走在手機產業最前端,為何會面臨到這樣的窘境?

近因是判斷失誤。「太多事情我沒料到,」陳招成坦承。去年美國PDA手機廠Palm推出一款新機下單華寶,市場看好年出貨達千萬台,沒想到Palm行銷策略錯誤,銷售僅百萬台。加上諾基亞(Nokia)宣布停掉CDMA規格的手機,兩大衝擊讓他措手不及。

「其實這對華寶來說有點非戰之罪,」行動通訊晶片大廠高通(Qualcomm)台灣區總經理張力行說:「Stephen(陳招成)是非常聰明的人,對很多事情都看得很準,」但手機產業的生態變化太過劇烈,一隻黑天鵝就足以打亂整個布局。 華寶的衰退,還有三大遠因。

第一,遇上聯發科的殺手級破壞方案。「手機ODM廠可以說是被聯發科一家打趴,」市場研究機構顧能(Gartner)分析師呂俊寬觀察,「它幫你把最難的 系統整合做好,門檻殺到最低,什麼人都可以進來做的時候,就不會有競爭優勢了。」 第二,沒有跟上智慧型手機的浪潮。

「我們二○○六年才想到要開始做,已經太晚了,」陳招成坦承。

其實陳招成並非未注意這個趨勢,且華寶原來有機會取得主導權的。早在二○○一年,微軟(Microsoft)就想開發智慧型手機,分別從兩個類別下手找合 作夥伴,PDA端找宏達電,手機端找上華寶。但微軟的策略是拉攏代工廠後直接與運營商接洽,等於另外開創一個品牌,這讓專做代工的陳招成面臨兩難,因為華 寶代工微軟手機將會跟原有客戶對打。

當時傳統功能型手機正在高速成長,華寶光是接摩托羅拉(Motorola)、索尼愛立信(Sony Ericsson)等大廠訂單就接不完,而智慧型手機需要投入大量研發人力,又沒有一線廠商挹注資源,「就像是花了很大力氣卻沒辦法大步邁進,心裡會很急 啊!」陳招成說。

既無法立即獲利,又有與客戶對打的風險,陳招成選擇專注手機代工,雖然享受五年業績爆發的甜頭,但卻把智慧型手機的市場拱手讓給宏達電。

過度依賴單一客戶 業績隨對方衰退而重傷

第三個遠因,與單一客戶的關係過於密切。

二○○四年,手機品牌大廠摩托羅拉一方面結束與明基網通的合作關係,一方面打算以機海戰術攻下市場,當時華寶剛完成南京廠的興建,有技術、有產能,陳招成 見機不可失,立刻切入搶單,出貨量從單月二十餘萬支陡然拉高到破百萬支,業績一路長紅,年出貨量最高達四千七百八十萬,九成來自摩托羅拉。

如此高單一客戶占比,等於把自己的命運與客戶綁在一起,當客戶衰退時,受傷也最重。「我學到重要的一課,就是單一布局是不夠的,一定要找到更多的成長機會!」

歷時四年找新出路用低成本開發出機器人

機器人,就是他看好的下一波成長機會。表面上看來與手機八竿子打不著關係,但負責研發的華寶新事業開發處副處長黃國聰指出,「它跟智慧型手機一樣,是一個高度整合軟硬體、通訊、語音辨識、人機互動等技術的平台。」

「現在大家講smart phone,但我認為未來關注的焦點會是smart home(智慧家庭),」陳招成認為,機器人具備教育、娛樂、陪伴、關懷等功能,比起手機或平板電腦等裝置更具備多元發展。少子化與老年化,正是機器人最大商機。

這個歷時四年研發的新產品,前後只花新台幣五千萬元。「我們是系統整合者,不需要砸大錢重新開發新技術。」陳招成笑著說。華寶與許多政府機關與學術單位合作,透過科專與共同開發的方式,完成第一代機器人雛形,若非如此,「成本至少高出四、五倍!」陳招成說。

儘管此款市價約一萬七千元的機器人已量產上市,但因手機代工本業未見起色,外資分析師普遍不看好華寶今年發展,但呂俊寬認為,「多角化經營對他來說應該算是好事,至少有個new try(新嘗試)。」

現在,陳招成不再把雞蛋放在同一個籃子裡,他將策略分為短、中、長期,短期將主力放在智慧型手機代工,等待更多大廠湧入;中期積極布局平板電腦市場,迎接 今年將爆發的平板浪潮;長期開發中國大陸的機器人市場,要在此新領域做領頭羊。他能否帶領華寶再開創新局?就看趨勢是否如他預期了。

【延伸閱讀】智慧型手機崛起,四大手機金童失色

富士康執行董事池育陽、華冠總經理陳世惠、華寶總經理陳招成,以及在鴻海任職的陳盛穩,此四人,是台灣跨入手機和無線通訊領域的先鋒,曾被譽為台灣手機產業影響力最大的四個「金童」,卻都在智慧型手機崛起後,失去了對產業的掌控權。

池育陽,台灣手機產業的第一人,現在檯面上許多手機產業的一級主管,都曾是其屬下。他是技術狂熱者,霸氣十足,業界人士形容,「就算面前站的是郭台銘,池 育陽照樣敢跟他拍桌子。」一九九八年,明基推出國內第一支GSM手機,推手就是池育陽;二○○一年,他帶著二十五名研發團隊離開明基,投靠許文龍的奇美通 訊,後來因鴻海的購併,池育陽成為郭台銘的手下大將。

○八年轉任鴻海旗下的陳盛穩,當年和池育陽同在明基任職,他曾在美國晶片大廠高通擔任射頻晶片研發主管。池育陽跳槽後,陳盛穩臨危受命接下明基手機事業部,讓明基研發人員增至七百五十人,也讓明基從○二年開始連莊拿下手機出貨量全台第一的寶座。

四個金童中,惟一和明基無關、也非研發人員出身,是陳世惠。從聲寶到大霸電子,他練就一身待客之道,專注手機代工的華冠,產品線高、中、低階都有,客戶滿意度高,也讓華冠的每股盈餘,曾和最大代工廠華寶不相上下。

世事難料,過去在功能型手機大獲全勝的四人,卻因為智慧型手機崛起,紛紛失去了最重要的客戶,公司股價暴跌、業績虧損。手機四大金童今非昔比,正能反映產業變動的劇烈程度。

 

 


手機 做到 華寶 另起 起爐 翻身
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靠獨門「棺材店投資法」 小學老師賺飽退休金 做足功課靜待冷門股大翻身

2011-3-14  TCW




積極研究投資三十多年的退休教師 詹老師,在一次大賠後痛下苦功,領悟在低價時布局冷門股的「棺材店投資法」;他先後投資統一實、榮剛等標的,賺得八位數字的退休金。

撰 文‧周岐原

年過七十、頭髮花白的詹老師,仍維持每天研究財經資訊的習慣。見面的時候,他的身邊堆滿數十本雜誌,厚重的報紙也散布客廳各處。 詹老師笑說:「是有點亂,但隨手抽一本就能讀啦!」不難發現,詹老師對資訊有強烈的渴望。

「我最有興趣的就是資訊,每次和朋友出國觀光,大 家都買紀念品,只有我『採購』報紙。」而除了新聞資訊以外,詹老師也擅長從生活周遭所見挖掘投資機會,例如有一次,他赴中國觀光,飛機在重慶落地後,發現 機場使用的行李推車,上面的廣告全由正新輪胎包辦。光憑這一點,就能看出台商經營的品牌陸續進入收割階段,未來有機會取得更大的成果。

想賺 錢要「多算」,了解自己能耐和變數即使已經退休,詹老師目前每天仍要讀六份報紙、每周讀六本雜誌。而且在閱讀資料時,他還將全球的社會現象、經濟動態等, 列為輔助投資的觀察重點。高齡七十的老人,為何如此勤奮研究投資?詹老師回答得簡潔:「投資股票和臨陣用兵一樣,是『多算勝,少算不勝』。想賺錢只有『多 算』,先了解自己的能耐和資金規模,再算清楚可能的變數、威脅,然後把握退場時機。掌握這些因素,才能掌握勝利。」退休在家的詹老師,現年七十一歲,從他 投入股市至今,個人的投資史接近四十年。為了貫徹他口中的「多算」,詹老師不僅在家下苦功,也曾特地到投資達人朱威築(詳見︽今周刊︾六七六期報導)家中 請教,讓朱威築佩服不已。朱威築談到詹老師時忍不住說:「他做股票研究之深入,實在是我比不上的!」重要的是,無論投資結果成功或失敗,詹老師都會反覆檢 討,力求改進。

詹老師回憶,最初嘗試投資股票,只是為了多一條增加收入的途徑。不過當時,彰化鄰近鄉鎮連一家證券行也沒有,他只能坐車到台 中市開戶;在一九七○年代初期,上市公司只有數十家,散戶能接觸的資料更是缺乏,在這種「民智未開」的氣氛中摸索,詹老師曾經付出不少「學費」。

例 如剛開始,詹老師聽朋友講完「買股票應低買高賣」的道理,心中興奮不已,於是趁聯合耐隆(代號一四○四,後來併入華隆紡織)股價回檔,一路向下低接,打算 複製這個賺錢法則,不料因此大虧一筆。「它正在跌嘛!攤平就是不對」,詹老師說,「很久之後我才領悟,原來攤平不等於逢低買進,更不是心目中的價值投資, 而是一種極危險的舉動。」一路攤平大賠,痛下苦功鑽研股市資訊受到這一次經驗的刺激,詹老師開始痛下苦功,在日常教課的時間外,抽空不斷鑽研股市資訊;大 量地研究財經書報雜誌,就是此時開始的習慣。詹老師檢討自己在聯合耐隆的失敗,發現錯估股價趨勢,是這一次投資最致命的敗筆;然而股價並不能事先預測,所 以詹老師改變躁進態度,耐心等到絕對低價時再進場。

如何衡量股價的「絕對低價」?詹老師說:「就是股價淨值比在一倍上下的股票。」他分析, 每股淨值可視為公司實際的價值,當股價遠高於實際價值,投機風險就逐漸掩蓋投資的獲利空間。例如當年華夏塑膠創辦人趙廷箴,就是見到公司股價高出每股淨值 數倍,才決定將手上持股賣出。

相對地,當市面上多數股票股價淨值比都達到三、四倍時,固然代表行情交易非常熱絡,但也意味著資金買賣個股的 交易「價格」,其實已經遠高於企業實際的「價值」。詹老師提醒,這通常就是股市行情過熱的階段,投資人應該避免入市。而從股價離淨值不遠的股票中尋寶,則 是小散戶為自己架構投資「安全邊際」的最好方法。

徹底研究散戶的優劣勢後,詹老師終於找到自己的「棺材店選股法」,靠著這套邏輯,詹老師多 次投資股價接近淨值的個股,雖然不常出現飆漲,但靠著這套方法,他也安全躲過後來台股三次萬點崩盤,還將多年累積的資產翻了好幾番,達到數千萬元。

「棺 材店要低調,新年不能放鞭炮,生意很難做。但老闆也不用灰心,因為每個人一輩子總會上門一次」。詹老師說,散戶的資金、訊息來源有限,完全不能與大戶抗 衡,這種弱勢很難改變。就好像開棺材店的老闆,各行各業的商機,都和棺材店無關,「散戶與棺材店老闆差不多,要放棄多數商機,在乏人問津的標的裡找機 會。」詹老師說,這種棺材店投資法,特別需要耐心和毅力,不僅得一再拒絕誘惑,還要沉得住氣,確實很難培養。不過自從採用這套邏輯,詹老師完全不理會高價 股和媒體報導的熱門股,一樣從股市賺進更多退休金。

低價買進富爸爸冷門股,獲利數倍出場詹老師提醒,雖然分析電子股的研究資源多,又是市場 的主流族群,但是電子股的營收、獲利,卻存在太多散戶難以掌握的變數。因此,他盡量避免投資電子股,專心研究其餘的傳產族群。

像是他曾研究 生產馬口鐵底片的統一實,發現它屬於統一集團旗下,既沒有倒閉疑慮,股價又一度跌到遠低於淨值的八元。做足功課,確認當時股價落底的詹老師,便在七元多時 大筆買進,然後在股價反彈至二十元時賣出。

這一次成功的翻身,讓詹老師意外發現,許多大型集團都擁有數家上市、櫃公司,當中經常有一檔較受 市場冷落的個股。由於這類企業透明度較高,又有「富爸爸」支持,不易發生倒閉風險,因此只要股價在低點,布局這種股票的獲利機會相對較大。

謹 記這條心法的詹老師,後來在二○○六年初,又相中長榮集團旗下的榮剛。當時市場傳出榮剛產品即將通過波音公司認證的消息,股價隨之上漲。

因 為榮剛專攻特殊鋼領域,和其他業者截然不同;加上榮剛的業績不同往年,開始出現明顯起色,這則消息讓詹老師十分注意。

為了解得到波音認證的 難度,詹老師四處找鋼鐵界人士打聽,終於確定這項認證的製程門檻,大約可讓榮剛領先同業三至五年。於是詹老師在二十多元大手筆布局,而且一路緊抱到六十多 元才全部賣出,這次出手,成為他歷來投資的傑出之作。

當台股來到八千多點,股價接近淨值的個股也越來越少。這種低價操作法是否還有發揮的空 間?「這種股票還是有幾百檔,機會仍在其中!」詹老師肯定地說,這些個股由於價位相對偏低,只要業績稍有起色,在台股持續翻揚時,還是有不小的表現空間。 投資人與其關心台股何時飛越萬點,不如認真從中尋找標的,將更有機會得到高報酬。

而在他目前的持股組合中,曾賺進大筆獲利的榮剛、業績持續 改善的和桐都是主要持股,這兩檔標的共同之處是業績上揚,穩定配股配息,這種正要出現轉機的公司,正是詹老師的首選。

詹老師

出 生:1939年

現職:退休人士

學歷:台中師範學院畢業

詹老師的投 資態度:

1. 大量閱讀財經報紙雜誌,並將全球的社會現象及經濟動態列為輔助投資的重點。

2. 只要長期耐心等待,散戶也能等到股市回檔、績優股重挫的絕佳買點。

3. 出手投資前必再三確認潛在風險,不是長期底部價位則不買。

詹 老師的投資心法

1. 挑集團冷門股:

集團股中常有一支最被冷落的股票,由於有集團支持不容易倒閉,可在接近淨 值時布局。

2. 挑絕對低價股:

當公司股價低於淨值,過去又能穩定配發股利,就是最佳的標的。

3. 不碰高價股:

百元股的股價常高於淨值數倍,無法以股價淨值比衡量價值,因此不碰。


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