ZKIZ Archives


等嘸金改肥肉 金融禿鷹賣股求現

2012-1-9  TWM

二○一二年一月二日起,金管會開放陸銀來台參股政策正式生效,但私募基金卻 「用腳先投票」,在政策生效日前 夕,寧可不賺錢,也要套現出場。

投資台新金控六年的新橋資本,是國內首宗私募基金來台投資銀行的例子,原本持有台新金一百二十億元丁種特 別股,二○一一年十二月底已出清,其中四一.七%賣給國泰人壽,另外近六成則是台新金董事長吳東亮民間友人 接手。
被套牢六年!新橋不賺股息只求快退場 令台新金內部人士訝異的是,只要再等三個月,新橋就可領到一百二十億元特別股六.五%的股息,換算起來近
新台幣七億八千萬元現金。但新橋卻寧可放棄這筆獲利,選擇直接出脫特別股,意味著私募基金來台投資銀行,以
高價出售股權的方式宣告失敗,已經啟動退場機制。

私募基金的目的,本來就是進行短期投資,追求高報酬。原本,新橋資本看中的是台新金合併彰銀後的獲利,斥 資二百七十億元,取得台新金約一八%股權,計畫最多五年內出場。卻因為二次金改政策生變,新橋的短期投資被 迫變成長期投資,而且還不知道要再卡多久。

二○一一年底彰銀董監改選時,市場仍傳出不少反對台新金併彰銀的聲音,加上又有總統大選等不確定因素,新 橋也不想再等下去。

對新橋來說,用和當初買價相當的價格出售台新金的丁種特別股,中間也獲取不錯的配息,等於是把錢放了六年 的定存,雖然沒有大賺,至少也沒有虧錢。

至於剩下八十億元的普通股,新橋當初認購台新金普通股價位是十八元,減除五年期間配股配息與減增資,持有 成本約十六元,但目前台新金股價僅十.五元,差距仍很大。
陸銀是救星?參股比率低,接手誘因小 新橋面臨進退兩難,只是私募基金投資台灣金融業的縮影,包括入主大眾銀的凱雷,入主安泰銀的隆力、入股萬
泰銀的美國奇異資融和SAC等,也在等待退場時機。

過去幾年,私募基金對台灣銀行趨之若鶩,當他們入主本土銀行之後,進行大刀闊斧的組織改造,以及大規模減 資,好不容易把虧損累累的銀行打扮得漂亮,最終目的就是要賣個價錢。

然而,台灣金融市場的過度競爭,加上政策不確定性,金融整併遲遲沒有進展,原本想要在三到五年內獲利了結 的私募基金,卻礙於目前國內金融機構的股價腰斬,幾乎都低於這些私募基金當初入股的成本,面臨「留也不是、 走也不是」的兩難。

舉例來說,萬泰與大眾兩家銀行,股價仍在十元票面以下,相較於當初美國SAC與凱雷的投資成本,帳面損失分別 是五成三與近六成。

私募基金最大心願,就是把手上套牢的銀行賣給陸銀,早點獲利出場。如今,終於盼到金管會開放陸銀來台參股
,但參股規定最多只能持有五%,對金融整併起不了作用。

萬泰銀行董事長盧正昕就直言,參股上限應放寬到二○%,否則若「分行、參股」二選一,多數陸銀可能對開設 分行會比較有興趣。但如果只能持股五%,對陸銀來說,吸引力不大,恐怕仍然救不了這批來台淘金的金融禿鷹了

【延伸閱讀】國壽買台新金特別股,只想賺股息 新橋資本急於出脫的台新金丁種特別股,最後賣給了同是金融機構的國泰人壽,雖然丁種特別股既沒有選舉權
,也沒有表決權,不過,這些特別股具「可轉換」性質,一度引發外界國泰金可能插旗台新金的猜測。

內部人士指出,台新金董事長吳東亮和國泰金董事長蔡宏圖有私交,這次新橋決定把特別股賣給國壽,也事先得 到吳東亮的認同。況且,國壽以每股十八.三元買入特別股,目前台新金股價僅十.五元,國壽短時間內,也不可 能選擇轉換為普通股。

這次國壽主動找上新橋,斥資四十七億三千九百萬元,買入台新金二.五八億股的丁種特別股,持有台新金股權 比重為三.四五%。
因國壽取得成本較低,加上二○一一年台新金獲利不錯,換算股息率可達六.八五%,預估可拿到利息三億二千 五百萬元。現階段國內幾乎找不到逾六%投資工具,這對握有龐大資金部位的國壽來說,不啻是有利可圖的投資選 擇。

不過,丁種特別股的缺點是「非累積」,也就是說,當年有獲利,隔年才會配息,萬一台新金營運虧損,國壽可 能會面臨收不到股息的風險。但台新金控首席顧問吳統雄指出,台新金只要每年賺十億元,就可滿足國壽優先獲得 分配股息。
【延伸閱讀】賺的少,賠的多!——私募基金及外資入股本土銀行現況 私募基金:新橋資本入股成本/每股股價(元):18入股機構/目前股價(元):台新金控╱10.50現況:虧損 私募基金:日本野村集團入股成本/每股股價(元):18入股機構/目前股價(元):台新金控╱10.50現況:虧損 私募基金:索羅斯量子基金入股成本/每股股價(元):15入股機構/目前股價(元):台新金控╱10.50現況:虧


私募基金:摩根士丹利入股成本/每股股價(元):16.16入股機構/目前股價(元):玉山金控╱13.05現況:虧 損
私募基金:保誠集團入股成本/每股股價(元):約20入股機構/目前股價(元):玉山金控╱13.05現況:虧損 私募基金:奇異資融入股成本/每股股價(元):13.26入股機構/目前股價(元):萬泰銀行╱6.25現況:虧損 私募基金:SAC入股成本/每股股價(元):13.26入股機構/目前股價(元):萬泰銀行╱6.25現況:虧損 私募基金:凱雷資本入股成本/每股股價(元):17入股機構/目前股價(元):大眾銀行╱7.06現況:虧損 私募基金:隆力入股成本/每股股價(元):21入股機構/目前股價(元):安泰銀行╱14.95現況:虧損 私募基金:日本新生銀行入股成本/每股股價(元):7.6入股機構/目前股價(元):日盛金控╱8.20現況:小賺 私募基金:香港建群投資入股成本/每股股價(元):7.6入股機構/目前股價(元):日盛金控╱8.20現況:小賺 註:股價統計至2011/12/30資料來源:各公司

等嘸 嘸金 金改 肥肉 金融 禿鷹 賣股 股求 求現
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30581

全球賭場失血年 澳、星、美等嘸豪客


2014-10-13  TCW  
 

 

今年,是賭場業者的失血年:全球最大賭場澳門深受中國政府打貪行動影響,單單九月營收就驟跌約一三%;漣漪效應還波及新加坡。美國大西洋城連續四家業者關門大吉,包括房產大亨川普(Donald Trump)的事業。

根據澳門理工學院研究,澳門賭客中,中國政府官員與國營企業管理高層占六○%、民營企業老闆占三三%,貢獻總營收則超過七成。自八月起,中國豪客都神隱去了,英國廣播公司(BBC)預測,今年營收直線下滑的程度可能超越金融海嘯時期。

英國報刊《經濟學人》(The Economist)曾分析,澳門賭場早已是中國貪官的洗錢中心:土豪賭客在此借錢博弈,就能規避攜帶人民幣出境額度的限制;然後他們採港幣結算博彩收入,轉手存到香港銀行或境外。如今,許多旅遊業者搶先落跑越南等地避風頭了。

澳門中箭,拖累搶分中國遊客的新加坡賭場。麥格理(Macquarie)證券九月中出具報告顯示,賭場開幕才四年,只有第一年聲勢驚人,但總收入至今沒成長過,除了因為菲律賓、越南、韓國都卯起來搶客,今年更可能受中國觀光客人數銳減近三○%而衰退。

川普賭場聲請破產保護

此外,美國老牌賭徒樂園大西洋城也岌岌可危。

《紐約郵報》(New York Post)報導,此地的博弈產業收入已較二○○六年的高峰五十二億美元(約合新台幣一千五百六十億元),遽降一半。九月中,川普的賭場泰姬瑪哈陵(Taj Mahal)聲請破產保護,若十一月確定關門,昔日天堂可能就要成為失業大本營,超過上萬名員工將無處可去。

然而,大西洋城今日的困境和澳門、新加坡無法完全相提並論,自毀前程更可能是這個城市值得引以為鑑之處。

《紐約郵報》說,大西洋城為了挽救日漸蕭條的博弈產業,近期大手筆舉辦兩場免費音樂會,企圖吸引萬名遊客。果然,大批樂迷乘興而來,哪知,最後都敗興而歸。全因這裡的店家短視近利,居然把停車費喊到五十美元,是平常時間的十倍!

不過,歷史作家雷薇(Vicki Gold Levi)說,大西洋城早已歷經幾次轉型,這次不過是再次修正。畢竟,一九七○年代法官提議賭博合法化時就已經明白告訴市民:「發展大好時就該先一步想到,優勢總有一天會消逝。要為那天預做準備。」

 
全球 賭場 失血 澳、 、星 星、 、美 美等 等嘸 豪客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115521


ZKIZ Archives @ 2019