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我眼中的國資改革(國資討論碎片化發言總結) 見薇知築

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我一直很羨慕釋老毛,能寫出那麼悠揚、令人拍案叫絕的文字。我一直也想定期的碼一碼字練習一下寫作水平,但是發現看得越來越透而能寫下去,且不讓自己反感的卻越來越少。所以,整理了一下自己在碎片哥的國資改革群的發言,眾位權且看看吧,輕拍磚頭。

其實國改吧越是央企,越是大,越是眾目睽睽,如果老大想撈名譽比如傅,越是敢動手。因為不涉及個人表面的經濟利益而拍的是上面的馬屁。如果涉及到地方國企,歸根到底,涉及個人利益。等於董事長自己寫方案把多少股權賣給自己,這樣誰都不好意思或者說不知道多少尺寸為好,生怕留了傾吞國有資產的名聲,所以我們都看到,各個集團都狂開改革討論會統一思想,為以免未來出現問題可以賴上群體決策推脫自己的責任。

但是十八屆三中全會討論出的方案,就是土地財政到頭以後,社會轉型的財政從哪裡來的問題。央企基本上都是各家的地盤,而真正通過股權混合制持有,提高管理層持股比例,促進整體效益,一定是地方的國企。這其中又特別複雜,有些國企股權直接賣,劃轉入資本運作公司,然後在二級市場或者戰略投資者直接賣掉,就是兌現了國資價值。而30%上繳財稅,長期來說是需要能對財政產生長期收益的。這樣一定是不賣,給管理層股權混合所有以後的效率提升帶來的長久的現金流。如格力直接賣給戰略投資者,這是一次性收益,但國資整體提高效率,才是長久的標的。基於此,我個人比較看重即使在現有國資體制下,已經表現出管理活力,未來通過國資整合,提供給管理層廣大權限和整合資源的公司。只要管理層的利益和國資一致,釋放出的動力,會造就中國的雀巢、卡夫。因為未來很長時間都是有中國特色的私有化過程。

說到市場走勢,未來會怎麼樣,很難說。但是我看到的是,十八屆以後,保險公司請了基金管理人去掌舵投資,保險公司的權益類投資在放開,新農保和城鎮居民保在對接,為了走私有化道路保住整個階級的既得利益財富,上面反腐並且開始支付社會保障對價。而我們能參照學習的道路只有美國,所以我認為我們現在處於美國70年代養老年金還沒有開始入市的轉折點。反腐和社會保障對價明顯是從本屆開始的。我個人認為,出現這種結果,和個體區別並沒有關係,而是社會各個層面都表現出要崩盤的特徵,導致最高層認識達成了一致——妥協,然後本屆才被賦予了深耕國內民生的使命。[email protected]#$%^&*() ......綜合種種,讓高層打成了一致意見,妥協,深耕國內民生,同時混合所有制提高效率,為后土地財政時代轉型搞錢。

在石化央企改革第一炮之後,地方國企才剛開始,地方國企的管理層的猶豫、試探、徘徊,都很正常。但是混合所有制,私有化率的提高導致效率的提高是必然的。所以在A股下跌那麼多年後,如果有好的還在底部的具有品牌護城河和一定活力的消費品企業,我覺得值博率非常高。預期整個市場的水位會隨著效率的提高而整體提高,也就是所謂牛市。具體品種,由於本人隸屬的投顧公司管理著雪球私募工場的陽光私募基金,不方便討論。但是可以說明的是,統計顯示,牛市最後漲的最多的,一定是市值小、價位低的股票。通過效率提升,資產注入,管理層利用集團的資源,為自己也為國資和我們其他股東的股權謀福利。尤其對於那些管理層沒有利益,導致那麼多年坑蒙拐騙致使上市公司常年利潤很差股價常年下跌、但是並不會折損現金流的本源體的企業,感覺能夠很簡單的確定邏輯,長期就能獲得超平均水平的收益。

最後,青海 新疆 西藏等偏遠地區的老大們都比較懶、比較楞,但是搞起來都比較貪比較猛,喜歡超額收益的朋友不妨關注。

另外,雪球私募工場和我們同期啟動的陽光私募不少,提示下以後的監管越來越嚴格(會裡新成立的三個處都不是吃乾飯的...),合規性要求越來越高,大家必須遵紀守法,才能基業長青。
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