經濟學家睇好中國AI：發展已經超越美國
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GS(14)@2017-03-26 15:38:15「Google Brain」始創人吳恩達（Andrew Ng）周三宣佈與百度「分手」，回到美國繼續從事人工智能（AI）研究。作為百度首席科學家、中國科技界最重要的外援，吳恩達的辭職幾乎震驚整個科技界。在外界開始唱衰人工智能業時，著名經濟學家、長江商學院金融學教授曹輝寧（Henry Cao）卻看好中國AI發展，他認為：「中國在人工智能領域現在已經超越美國。」駐紐約記者：王筱辰洋曹輝寧說表示，中國由於有許多產業需求量高於美國，尤其是電子商務行業，使中國能在科技領域、人工智能方面如賽車般「掟彎超前」：「以電子商務為例，美國更多依賴的還是傳統的零售模式，而中國在電商方面的需求量更大，百度、騰訊、阿里（巴巴）等公司迅速崛起，其數據量遠遠超越美國亞馬遜，盈利也遠遠超過同類型美國公司，且發展速度驚人。」教授指出，中國以前以低端製造業為主，不太重視知識科學家，而近年來，百度、阿里巴巴為首的電子企業開始大量僱用人工智能界頂尖人才：「例如吳恩達，兩年前百度以每年200萬美元（約1,560萬港元）的薪水把他從美國請到中國，而百度每年也投入約30億美元（約234億港元）、超過1,300名科技人員進行人工智能科技的開發。」雖然外界目前對吳恩達離開的原因猜測不一，但曹輝寧對此並不擔心，反而認為中國目前有非常大的發展空間，且相較美國更有優勢：「因為人工智能需要大數據，中國在此方面有後發優勢，現在百度、騰訊、阿里巴巴都在全世界挖高端的人工智能人才，這樣中國能夠繞過傳統零售模式，很快建立起信息網和商業流通，如健康、醫療、電商領域。」教授提到，在此之前就有分析人士觀察到中國企業的創新能力在不斷增強，尤其是在人工智能領域。例如2016年微軟宣稱開發出了語言理解能力與人類相當的軟體，吳恩達出言批評，稱百度在2015年就已取得了類似的成就。不過曹輝寧也認為，目前人工智能應用範圍依然有限，雖然已能取代一些初級階段的工作，例如數據採集、分析，指定戰略，尤其是金融、信息領域，但取代人腦還有一定困難：「AI深度學習（Deep learning）的程度正在不斷加強和發展，從『Alpha Go』的成功來看，它某些方面已經超越人腦，將來或可能取代金融、會計師等職位，但在一些較難把握和預測的方面，例如政治決策、領導力、藝術創新等領域，都無法取代人腦，未來也將非常困難。」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170326/19970489
科技股捱沽 專家睇好前景
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GS(14)@2017-07-01 09:30:57【本報訊】科技股腳軟，專家估未見頂。美國納指周二挫1.6%，港上市科技股再走軟，龍頭騰訊（700）挫1.8%，拖累恒指收市跌156點或0.6%，報25683點，連跌兩日。分析估人工智能及大數據趨勢持續下，科技股仍未是時候套現獲利。
騰訊 舜宇 IGG股價挫
H指收報10408點，跌89點或0.9%；細價股連續兩日爆股災，創業板指數昨一度跌約2%，收市報283點，跌0.8%。全日主板成交額770億元，沽空佔9.57%，連續四個交易日沽空率不足一成。騰訊連同股價下挫1.12%的友邦（1299），昨齊齊拖低恒指下跌超過70點，匯控（005）微升0.4%，亦無力撐大市。除騰訊外，其他科技股亦表現欠佳，以裂口式下跌開市的比亞迪電子（285）股價曾大瀉逾兩成，最終收市插10.5%、舜宇光學（2382）挫4.8%、高偉電子（1415）股價下滑3.1%，手遊股IGG（799）則下跌2.5%。耀才證券研究部總監植耀輝指，人工智能和大數據的趨勢未完，科技股現時獲利屬過早，他更透露將繼續持有騰訊，倘未來調整至270元至275元更有可能加注，其他科技股如金山（3888）、中軟（354）及新意網（8008）亦可冷敲。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170629/20072388
資金流入 憧憬加息證券界睇好銀行股
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GS(14)@2017-12-05 00:44:47【本報訊】美國稅改方案有顯著進展，傳統業務如銀行業稅率下降將會受惠，證券界及市場人士認為，資金有從科網股重投傳統股包括銀行板塊的趨勢，但後者穩步升浪會否持續，仍視乎聯儲局明年加息速度。
美稅改有利銀行
中國金洋資產管理董事總經理郭家耀同意，有少許迹象顯示資金從科網股流向傳統股領域，特別一些科網龍頭今年已「爆升得七七八八」，基金經理換馬至包括金融股等其他板塊的意欲存在。現時市場均注視月中聯儲局議息，及候任主席鮑威爾明年上場，實際加息步伐會否加快，他指銀行股有一定值博空間，但這類收息股股價升速只會穩步向上，不可能像科網股爆升，短期內估計匯控（005）及中銀香港（2388），有機會分別升穿80及40元關口。星展香港財資市場部董事總經理王良享指，美國稅改方案若通過，最大受惠者是傳統行業如銀行、信用卡機構及零售業，科網科研及新經濟體如亞馬遜等，現時徵收的有效稅率已遠低於一般企業稅率（35%），新方案下享受的扣稅優惠甚至可能減少。野村早前發表報告謂，假設本港銀行不將最優惠利率（P）調高，本地銀行業的淨息差，明年會擴闊3至5點子，野村特別看好中銀，目標價為46.5元。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171204/20234279
湯文亮：睇好樓市的 盡是賣樓的人
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GS(14)@2018-01-07 12:34:59【明報專訊】昨日有老友叫我不要再發表評論樓市的文章，有報章已經請了20位專家替樓市把脈，全部都睇好今年樓市，我睇完有關文章之後，發覺一件事，於是同老友去了街市買餸，去到菜檔，問賣菜婆蔬菜靚唔靚，佢話靚到無倫；去到肉舖，我還未問，師傅已經話豬牛肉都冇得頂；隔鄰魚佬話，今日唔食魚就笨。
理論上，以上3位都是他們老本行的專家，他們都話好。其實是否真的是咁好？於是我們問一位正在買餸的師奶，菜肉魚是否真的如他們所說的咁靚，師奶就話，賣花讚花香呀，咁都唔識！我當然識。但報章編輯唔識，20位睇好樓市的專家盡是賣樓的人。
如果20位專家包括零售行業的人，他們會話今年生意難做，現在不但滿街吉舖，甚至連年宵攤位還有幾十個未租出，唔好以為那些攤位租金很貴，其實只需要幾百元就可以租9日。經營零售業的人並不太睇好樓市，經營飲食業的人又如何？他們同樣會話生意難做，而且高度集中在一些名店，應該有不少酒樓食肆捱不到過年，不過，他們會話，連本業都未做得掂，又點敢講樓市？
銀行家又點睇樓市？他們會話，香港的確有相當多存款，理論上可以多借出街，不過，除了受到金管局逆周期措施影響之外，有很多打算借錢買樓的人也過不了壓力測試，雖然他們可以問財務公司借錢買樓，但這並不代表他有能力依期還款，如果他們出事，一定會影響樓市，所以大多數銀行家並不睇好今年樓市。
買樓收租的人又如何？他們一定睇好樓市。老實說，他們不會睇淡樓市，但亦不現在買樓收租，更何况政府推出15%的DSD新印花稅之後，基本上已經沒有人買樓收租。
太專注本業 預測易出誤差
至於20位專家一致睇好樓市，樓價是否一定會上升？這又並不是必然的，我記得在2009年初，全部樓市專家一致睇淡樓市，並且排隊開記者招待會發表他們的預測，當年樓價不但沒有下跌，到了第四季，政府更要出招打壓樓市。當時，我問那些專家點解會睇錯市，有一個答案值得大家參考：他們因為太專注，睇不到影響樓市的其他有利因素，所以預測出了誤差。
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3870&issue=20180105
周末專題：姚君達轉攻磚頭睇好九龍站豪宅
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GS(14)@2018-01-07 16:17:39■米蘭站前主席姚君達近年密密吸豪宅。李潤芳攝
賣二手手袋起家的米蘭站（1150）前主席姚君達，與一眾城中名人富豪一樣，近年密密吸豪宅，索性儲磚頭做收租佬，並看好九龍站尖沙嘴一帶豪宅，成為未來豪宅「名牌區」。記者：湯家明 朱連峰
姚君達篤定尖沙嘴一帶勢成未來豪宅「名牌地區」，尤其鐘情尖沙嘴九龍站一帶豪宅，認為廣深港高鐵站及周邊的九龍文化中心，必然成為豪宅「龍頭」。他指，當年零售市道旺，內地人豪氣程度可以是用200萬元掃幾個手袋，更有豪客買手袋「做公司annual dinner抽獎送禮！」今日「拖篋黨」雖不復當年勇，惟他指相比低潮期，近期營業情況有復蘇迹象，40萬、50萬元一個袋亦開始有承接。而內地人購買力不但在名牌手袋，買豪宅亦一樣，因而他相信是時間投放更多「子彈」買磚頭，迎接這股復蘇趨勢。由佐敦廟街做小販賣手袋，至拓展業務至米蘭站上市，現年48歲的姚君達，走在零售最前線，最能感受市場脈搏。他於2017年辭任米蘭站主席一職，轉攻物業市場做投資者，現手持10多個住宅及舖位，市值逾10億元，單計銅鑼灣波斯富街舖位已值3至4億元。他指，過往兩至三年已動用近3億元密密吸豪宅，目前擁有的尖沙嘴豪宅分佈凱旋門、漾日居、名鑄及Grand Austin，認為該區物業「進可攻、退可守」。
指樓市硬淨難跌
早前以3,370萬元購入的名鑄高層F室，1,182方呎，呎價都是3.2萬元，直言「將軍澳、馬鞍山都賣到2萬蚊一呎，市區豪宅3萬餘元一呎，仍有上升水位」。不過，姚君達指近期洽購一個Grand Austin逾30樓單位，業主先反價、後封盤，「有貨都不會輕易賣」。雖然現時不少傳統半山豪宅，呎價仍然低水，如中半山曉峰閣、地利根德閣，呎價徘徊2.5萬至2.8萬元，姚君達說「只有老一輩才鍾情半山豪宅，現時香港形勢和物業市場潮流已經大大改變，未來年輕人及海外買家的置業趨勢只會集中於九龍區這一帶的。」他覺得，現時買樓的人以長線為主，按揭又借得少，後市依然穩固硬淨，樓市好難調轉行返，最多是停下來，好難跌，預計2018年豪宅造價一定有10%升幅，2019年起碼升20%。儘管近年樓市似乎只升不跌，惟姚君達認為樓市不是沒有危機，全球經濟發展都看着美國走，他認為美國「侵侵」（總統特朗普）隨時按掣發射（導彈），政局及經濟局面隨時受影響，但從商的他認為，危機的時候正是趁低吸納撈貨的時機。他會留一半子彈，準備出擊買資產。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171230/20259858
睇好恒指再升一成 吼經濟周期股2018投資 大行：勿只押注科技股
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GS(14)@2018-01-08 01:06:21■專家料明年港股波幅會加大，投資者要留意。資料圖片
【本報訊】港股今年累升逾三成，大型科技股成大贏家，專家普遍相信明年港股仍有約一成升幅，惟波動會大增，並且不宜單一押注科技板塊。摩根亞洲首席市場策略師許長泰指，明年盈利增長「會擴闊到其他與經濟周期有密切連繫領域」；瑞信私人銀行大中華區股本研究部主管謝琳亦不排除科技股年底的調整明年有機會重演。記者：余倩敏 莫亦熙
謝琳表示，早前科技股回吐除因美國稅改觸發資金流出該板塊外，亦由於市場對其盈利前景預測能力降低，「睇唔穿盈利增長同估值嘅平衡點喺邊」，她不排除科技股未來會重演類似調整。不過，星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚明年仍看好，指龍頭騰訊（700）增長勢頭未減。
大市明年波幅或加大
整體投資環境而言，許長泰相信內地明年經濟6.5%增長目標不難達到，環球增長維持下足以支持明年港股。惟他提醒，今年高回報低波動的投資環境是例外，要準備好明年波動性回歸。李聲揚亦指估值走高下，大市明年波幅或加大，板塊輪動亦多，「冇咁容易純粹Buy and Hold（買入並持有）」，惟高波幅亦意味有趁調整吸納機會多，宜更關注短線操作。謝琳預期，明年中資股指數成份股盈利增長介乎9%至15%，惟在今年盈利高基數效應下，連同內地經濟明年料略放緩，中港股市明年盈利與股價升幅將按年減緩，但預測回報仍有約10%。李聲揚亦相信北水推動下，恒指明年上半年可升抵33000點，不過隨美國加息及縮資產負債表影響漸現，以及盈利增長或放慢，料恒指下半年回落，高位回調最多約10%。選股策略上，謝琳指2017年初「幾乎可以瞇埋眼買行業就得」，明年則「要喺行業裏面揀股票。」因現時不算大牛市，經濟增長動力並非大到足以令所有股份都能受惠，故資金自然傾向追捧龍頭股。龍頭股雖然可望維持強勢，但李聲揚提醒，吉利（175）、舜宇（2382）、瑞聲（2018）等估值不算便宜，北水「價值投資元素無咁重，但去到一個位都會物極必反」。他料屆時北水或從汽車、內房等略炒過龍股份，轉投石油、商品等「無乜點郁過嘅板塊」。
北水南下恐放緩
對於北水日趨影響港股，許長泰認同北水對港股氣氛有幫助，但強調「唔係話單憑一件事而令到成個香港股市炒起。」他料北水明年持續來港，但規模要視乎內地監管、人民幣匯率及AH股估值差距等。謝琳則指，由於明年港股升勢有機會轉趨平穩，連同內地對北水投資港股監管升溫，她料明年北水南下或減少。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171227/20256570
中資掀盈喜潮 大行睇好H指
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GS(14)@2018-02-04 23:18:36【本報訊】中資股盈喜潮，大行看好H指！港股昨回吐187點或0.6%，跌穿三萬三關，收報32966點，不過業績期將至，陸續有中資股發盈喜，中金更預計整體中資企業去年的盈利增長接近兩成，並上調H股指數目標水平至16000點。
神華兗煤報喜
恒指昨早高開181點，報33335點，及後更一度上漲至即市歷史高位33484點，不過，在友邦（1299）、平保（2318）以及匯控（005）等多隻藍籌股份回吐拖累下，大市乏力再上並倒跌，失守三萬三大關，收報32966點。
H股指數昨下跌64點或0.5%，收報13659點。全日主板成交額1,916億元，大市沽空率佔10%。內地股市昨亦全線向下，滬綜指下挫近1%或35點，收報3523點。大市走低，惟部份中資股逆市受追捧。其中，神華（1088）及兗煤（1171）因內地煤炭供不應求刺激煤價走高而逆市向上，昨股價分別狂飆升近4%及7.7%，兩股收市後再發盈喜。同樣於昨日收市後公佈盈喜的中裕燃氣（3633），昨日亦獲市場偷步炒作，逆市升5.1%。中資企業業績將於2月底陸續出爐，中金發表報告，預測該行所研究的逾300隻離岸中資股去年全年盈利按年上升19%，更指隨中資股的收入增長與盈利能力獲改善，將帶動邊際利潤提高，把本年整體中資企業盈利按年增長預測上調至17.3%。至於反映主要中資股走勢的H指，中金亦把其目標由13500點大增18.5%至16000點，潛在升幅達17.1%。另外，瑞信指內地散戶開始將資金從自己的股票戶口或定息投資，轉為交由機構投資者代為投資，原因是互惠基金去年平均回報遠勝散戶。瑞信指這些基金同時亦有投資港股，而隨着內地投資者「機構化」，A股及H股市場中的藍籌股料有支持，大價股去年跑贏細價股之情況料延續。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180130/20289948
深圳股神林園：牛市延續 睇好同仁堂國藥
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GS(14)@2018-02-12 07:09:27【明報專訊】有「深圳股神」之稱的深圳市林園投資管理公司董事長林園認為，恒指上月創歷史新高後，上周出現回吐屬正常調整，牛市仍會持續。在眾多港股中，他看好正申請由創業板轉主板的同仁堂國藥（8138），指該股受惠一帶一路國策，將中醫推廣至世界，業務增長潛力優厚。
明報記者 葉創成
近日港股與內地A股關連性轉強，恒指上周一創歷史新高33484點，而上證指數當日亦升抵2016年1月以來高位3587點。隨着監管機構於上周初頒布信託資金去槓桿政策，將「配資」的槓桿率由原來的1:2（即以1元本金可借入2元，可動用投資金額增至3元）降到只有1:1，並且要求所有超額配資的信託必須在規定時間內去槓桿，而部分信託須減持股票以滿足該監管要求。影響所及，上證指數在周一至周四均下跌，至周五始喘定，全周仍勁跌2.7%，拖累恒指期內亦下跌1.7%。
談到「配資」去槓桿，正正是兩年多前導致A股大跌的導火線。事緣上證在2004年7月由約2000點起步， 1年內急升逾1倍半，2015年6月12日升至5178點，大牛市的行情吸引大量散戶「配資」借錢買股，槓桿比率更往往高達8至10倍，而隨着監管當局在當年6月中旬突然推出強硬去槓桿措施，上證隨即掉頭大跌，7月首周收報3686點，短短3星期急跌近三成。
2015年7月薦茅台五糧液 至今升逾2倍
雖然當時市場普遍對A股後市悲觀，擔心像2008年一樣出現股災，惟林園在《Money Monday》第4期（2015年7月6日出版）封面故事接受專訪時卻強調，即使A股短期仍有調整壓力，惟堅信牛市未完。他更透露其投資組合持有最多白酒股及醫藥股，當中包括A股的貴州茅台（滬：600519）、五糧液（深：000858）、雲南白藥（深：000538）及同仁堂股份（滬：600085），以及港股的同仁堂科技（1666）及同仁堂國藥。
雖然在上述訪問後，上證仍再反覆下跌逾半年，於2016年1月27日跌至2638點始見底，而恒指亦於當年2月12日跌至18278點，惟過去兩年則大漲小回至今。林園訪問中推介的6隻股票，兩隻A股白酒股五糧液及貴州茅台期內股價均勁升逾2倍，惟同仁堂國藥及同仁堂科技升幅均不足3%，表現跑輸恒指（見表）。6隻股份平均回報率高達86.1%，表現仍遠勝大市一籌。
中央嚴控投資者槓桿 A股升勢健康
根據內地私募排排網的數據，林園所管理的「林園投資1號」及「林園投資2號」兩隻私募基金去年均錄得近1倍的回報。他在上周五再次接受專訪，透露自己的投資策略是買入一批大市值、龍頭股後便一直持有，而2015年7月接受訪問時推薦的6隻白酒股及醫藥股，亦在基金持股名單之列。他又說，目前仍然對港股及A股後市樂觀，「恒生指數上月創歷史新高後升勢加快，出現超買後上周回落也非常正常，我們仍然看好港股的後市；而我們也看好A股，相信A股接下來還是會向牛市發展。」
對於監管機構上周要求信託資金將「配資」槓桿率大減一半至1:1，林園認為，中央近月不止要求金融機構去槓桿，也要求個人去槓桿，「廣大股民的融資帳戶也要去槓桿，借錢買股票後價格下跌就要追加本金，否則便被斬倉」，因此目前內地散戶參與「配資」的比例不高，融資融券餘額亦繼續處於低位，與2015年上半年股民槓桿超高的情况明顯不同，因此後市走勢亦會更加健康。
同仁堂境外業務旗艦 盈利增長冠同系
個股方面，雖然3隻同仁堂系股份過去兩年半的表現遠不及五糧液及茅台，不過林園仍對前者很有信心，又點評了上周四宣布申請由創業板轉主板的同仁堂國藥，「同仁堂國藥負責母公司同仁堂集團的所有境外業務，它的存在便是要把同仁堂的業務推向世界，令中醫走向世界，雖然目前該股主要靠本港及內地業務賺錢，但一帶一路國策對它長遠有很大好處」。
同仁堂國藥去年第三季業績報告披露，集團業務已覆蓋中國境外19個國家或地區，零售終端增至72個。而根據彭博綜合券商預測，同仁堂國藥去年及今年每股盈利分別達0.58元及0.66元，按年增長16%及13.8%，均屬同系中增長最快。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4717&issue=20180205
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