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八月以來單月報酬率皆達二成以上 鐘振寧:緊隨盤勢變化 順勢多空操作

2011-12-12  TWM

縱橫證期權市場超過二十年的鐘振 寧,擅長用金融工具搭配多重時間架構觀念,來提高操作勝率,八月股災以來,單月報酬率皆達二成以上,其操作心法及建議值得學習。

撰 文‧葉揚甲

就在國際股市正為歐盟好不容易協調出來的希臘債務減記方案,而歡欣鼓舞的同時,一段來自英國廣播公司︵BBC︶對金融交易員的即 時採訪片段,卻真實地呈現出一位作手的成功心態,在於對外界情緒性的干擾「冷處理」。

當BBC主播詢問該如何讓市場重拾信心時,交易員的回 答著實令人驚愕。他說,「如何挽救經濟,或者要怎樣扭轉整個局勢,就我個人而言是無關緊要的,只要有賺錢的機會,我就會照做。當然,藉著股市崩跌賺錢,絕 非精英分子的獨享權利,任何人都可以,只需事先做好準備。」調整心態 不論漲跌都是機會這番話,對於想躋身為股海常勝軍的股民,是值得反思的當頭棒喝。曾為基金經理人的鐘振寧就認為,「要提升交易勝率,心態的調整將會是一道 不得不跨越的關卡,特別在今年動輒漲跌百點的行情中,只會買進、抱住︵buy & hold︶,絕不是成功投資者所該依循的唯一策略。」擁有證券及期貨分析師雙證照的鐘振寧,曾於二○○七年十一月至○八年一月期間擔任元大投信平衡型基金 經理人,在短短二個多月台股指數重挫逾二千點時,仍能將基金維持正報酬,並在同類型基金當中,績效居於首位。

一九九○年股市崩盤狂瀉萬點, 那年還在讀大學二年級的鐘振寧,就已取得美國期貨商品經紀人證照︵Series3︶,並時常透過越洋電話下單做商品期貨交易,而台灣期貨交易所則遲至九七 年設立,並在隔年才推出第一項產品台指期貨,顯見鐘振寧浸淫於期權市場的時間,遠長於台灣期貨發展歷史。

而鐘振寧與證券市場的淵源更早,在 他六歲時,就曾經跟隨在北市迪化街經營布莊店的姨丈,一同參觀過當時仍為手寫黑板時代的證交所。這些過往經驗,間接奠定鐘振寧日後橫跨股票、期貨及選擇權 三大市場的基礎。

鐘振寧今年離開法人圈後,開始當起專業投資人,令人備感驚奇的是,八、九月股災,台股崩跌累計超過一八○○點,最大跌幅逾 二成,但他的資金規模卻逆勢成長,八、九月的報酬率分別為二五%及二七.二%;而剛結束的十一月,台股下跌六八四點收長黑K棒,鐘振寧仍然有二二%的報酬 率。

擅長運用證期權混搭策略的鐘振寧表示,若要提高交易勝率,可嘗試採取多空平衡的操作模式。簡單地說,不論股市是漲是跌,在他眼中都是平 等的賺錢機會,交易過程中不須帶有任何情緒,就像BBC訪問的那位誠實交易員所說,就算歐元區崩解,也只是另一次的賺錢機會而已。唯一要考量的,僅在於進 場時機的拿捏。

看準時機 找趨勢發動前訊號進場時機是決定交易勝率的關鍵,鐘振寧建議,可先建立起多重時間架構︵multiple time frame︶的概念。所謂多重時間架構,就是納入短中長期技術指標作為進場的依據,當不同期間的指標同時翻多或翻空時稱之為「共振」,也就是一波趨勢發動 前的強烈訊號,此時若再搭配基本面來分析,其實就能拉高不少贏的機率。

若將月KD視為背景,周KD為個人操作週期,日KD則可當作買低賣高 的進場點︵看個人操作屬性,亦可再細分至小時、三十分鐘等以此類推︶,套用在綠能科技的話,在今年七月二十九日就是在長期背景走空時,短中期KD出現「共 振」,形成放空的好時機。

再加上基本面分析,太陽能今年產銷失衡導致產品價格暴跌,又遇上歐債風暴干擾,合理推論以政策補助為主要推動需求 的太陽能將持續低迷。在技術面及基本面呼應下,其實放空的風險不高,只是時機須要耐心等待,若要再鎖住風險,或可買進認購權證做避險。

頂尖 的交易者與一般股民最大的差別在於「忍耐」,另外就是千萬別預測行情。鐘振寧說,盤勢就像天氣,要精準預測半年、一年後天氣的實際狀態,可信度僅供參考, 畢竟,影響股市的因子隨時在變化,基本上未來會呈現混沌的走勢,太多的預測都可能是枉然。例如日本地震誰能預先得知?頂多做到「亦步亦趨」,隨大盤局勢變 化,做出立即性的部位調整,不管是順勢加碼,還是反向操作,只有在事實發生的當下才能夠做出適時適切的判斷。

因此,對於如何看明年,鐘振寧 不諱言道,「我能嗅出短線多空,就偷笑了。」以今年為例,預測行情真的是有些不切實際,「人為的醞釀倒還有跡可循,但天災是所有人都看不出來。」最後,鐘 振寧呼籲,想在股市中成為少數的贏家,建議別把「股價永遠只會漲」奉為圭臬,不然在金融工具日益繁雜且專業化的未來,只懂得作多,在追求絕對報酬的國際避 險基金眼裡,儼然就是毫無防備能力的肥羊。

鐘振寧

出生:1968年

現 職:專業資產管理者

經歷:元大、犇華投信基金經理人、奇狐軟體選擇權介面設計者

學歷:輔仁大學生科系

2011 年贏家3心法

1.拋開只作多的心態,能夠獲利最重要。

2.多了解股票以外的其他金融工具,增加賺錢機會和避險管道。

3. 別猜指數怎麼走,先問自己準備好了沒。

對2012年景氣看法

上半年歐元區經濟仍難穩定,預估盤勢持續走疲可能 性較高,待第二季時或許有反彈機會。須謹記藉由不斷更新資訊隨時修正多空部位,才能避免過於偏執釀成的損失。


八月 以來 單月 報酬率 報酬 皆達 二成 以上 振寧 緊隨 盤勢 變化 順勢 多空 操作
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金猴挑戰黑天鵝 駕馭上蹦下跳的盤勢 洞察趨勢》緊追央行決策的一年

2016-02-08  TCW

日本實施負利率,為市場注入一劑特大號強心針;經歷去年全球股市回檔,只要選股不選市,放眼海內外,投資人仍然有許多機會。 《今周刊》專訪投資名家與達人,提供讀者金猴年的布局參考。

金猴年還沒開始,全球金融市場已經宛如猴子般,上竄下跳,片刻不能平靜。

先是全球股市接連重挫,出現歷來最糟的「元月效應」,緊接著,一月二十九日,日本央行宣布實施負利率,震撼全世界投資人。這個政策,無疑又是猴年的一個「黑天鵝」,也可以看出,包括日本在內,主要國家的央行決策,將是猴年操作重要風向球,投資人務必仔細觀察,才能安穩度過市場的驚濤駭浪。

這次日本央行突如其來的調整,雖然維持貨幣基數年增八十兆日圓購買國債,但把基準利率從○至○.一%,下調為負○.一%,這代表若把錢存進當地銀行,不僅連微薄的利息都沒有,銀行還要向民眾收費。換句話說,這次日本銀行使出殺手鐧,是要全力逼資金流向實體經濟,以創造經濟成長、令通貨膨脹達到標準。

日銀使出殺手鐧

解讀負利率 全球有隱憂

「決策委員會雖然通過,但投票結果是五比四,顯示內部對實施負利率意見相當分歧。」富邦金控總經研究資深協理羅瑋直言。

羅瑋分析,日本央行會後聲明中認為,日本正面臨經濟與物價雙雙下滑的風險。他指出,因全球需求欠佳,日本二○一五年下半年經濟也受到拖累,民間消費、投資、出口都明顯衰退;加上日本即將調高消費稅,一五年十二月核心CPI(核心消費者物價指數,扣除能源與生鮮蔬果的物價指標)僅增加○.八%,二%的政策目標已經落空,一六年展望不樂觀,達標機會渺茫。這也促使日本央行非出手不可。

受日本實施負利率刺激,日本股市當天大漲四七六點,隨後開盤的歐、美主要股市也紛紛大漲慶賀,道瓊工業指數大漲二.四七%,費城半導體指數更「井噴」式大漲四.五七%。

然而,日本央行史無前例的政策,也是一種強力暗示,意味著全球需求不振,主要國家經濟成長隱憂越來越大,如果持續收緊貨幣政策,可能讓全球經濟再度陷入衰退。

聯準會左右全局

三月若升息 市場大動盪

世界最大的對沖基金——橋水資本(Bridgewater Capital)創辦人達里奧(Ray Dalio)就警告,一六年聯準會根本不應該升息,甚至要因應局勢,回頭再推出新的QE(量化寬鬆貨幣政策),否則很可能會「犯下大錯」。而這正是美國聯邦公開市場委員會政策會議(FOMC),如此受市場重視的根本原因。

一六年全年,FOMC一共將舉行八次會議,剛剛於一月二十七日落幕的這次會議,並沒有調高利率;但三月十五日的會議,投資人普遍認定,聯準會主席葉倫將再次升息;加上依照慣例,三、六、九、十二月會議結束後,聯準會將舉行記者會,向來重視政策公開透明的葉倫,將有充分時間,對外界解釋利率決策的來龍去脈,因此時間越接近三月十五日,市場震盪可能也將加大。

中國,則是全球另一個動盪來源。一方面,三月中國將實施股票註冊制,十月人民幣加入SDR(特別提款權)生效,中國金融體制更加接軌國際;另一方面,經過股災與救市失利,全球市場也高度關注,中國政策失靈的風險。

人行手握雙面刃

外匯儲備足 不致硬著陸

彭博亞洲經濟學家陳世淵指出,今年中國經濟成長可能繼續減速,至於引發外界諸多擔憂的人民幣匯率,陳世淵解釋,人民幣兌美元匯率每貶值一%,就能提振出口成長多一%;不過每貶值一%,也將觸發至少四三○億美元資金外流,可說是雙面刃。

但由於外匯儲備充足,政策有足夠空間調整,陳世淵認為,中國人民銀行仍將穩穩守住匯率,中國也不至於有經濟硬著陸的風險。

在這種充滿挑戰的市況下,投資台股更要全神應付。例如四月十五日,國安基金預定退場,就給台股帶來變數;當時距離政黨輪替只剩一個月,第一季季報、法說會也陸續登場,投資達人劉友威認為,短線來回操作的投資人,屆時最好先退場觀望。

不過到了下半年,陸續有里約奧運開幕、美國總統大選等國際事件登場,G20峰會也將首次在中國召開,整體而言,台股相關族群可望因利多逐步回溫,另一位投資達人張真卿認為,下半年國內政治變數消除後,有機會隨著基期降低,再展開一波行情。

歷年來,《今周刊》春節合刊號製作投資特輯,藉由專訪投資達人所選的標的,普遍在當年締造波段行情(見上圖);今年,本刊將眼光擴大到全球市場,帶領讀者觀察亞洲各市場的投資機會,儘管金融局勢風高浪急,只要聚精會神,選股不選市,仍然能夠帶來好的績效。

2016猴年國際大事紀

年度推薦好股

波段最高漲一倍

——《今周刊》近年推薦個股漲幅排名

撰文 / 周岐原

金猴 挑戰 天鵝 駕馭 上蹦 蹦下 下跳 跳的 的盤 盤勢 洞察 趨勢 緊追 央行 決策 的一 一年
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置大埔新盤勢貴絕新界 擬上半年推 呎價料逾 2萬

1 : GS(14)@2011-01-22 01:35:04

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14892457
【本報訊】新界百億地王的大埔白石角臨海地皮,為今年矚目新盤之一。發展財團銳意將項目打造成新界最貴豪宅,造價挑戰新界區紀錄。牽頭發展商信置( 083)昨表示,白石角項目定名 Providence Bay,首期 482伙最快上半年推售。目前新界最貴洋房呎價 2.13萬元,最貴分層單位呎價 2.3萬元。
記者:朱連峰、湯家明

業內人士指,該盤屬近年少數臨海低密度豪宅群,隨着市場資金充裕,除本地買家外,相信海外及內地客成目標客源。
前臨吐露港的白石角地皮,為近年一手市場罕有具規模臨海住宅地,區內五幅地皮先後由信置、南豐發展、嘉華國際( 173)及永泰地產( 369)組成的財團,在 07及 09年合共約 205.6億元購入,提供約 2000伙住宅,為未來一手市場大型豪宅項目。其中, B地盤於 07年以樓面呎價 6368元投得,打破新界區地皮紀錄。
攻大單位 下月內地路演

信和置業營業部總經理田兆源表示,白石角整個項目定名 Providence Bay,第一期( B地盤)最快上半年推出。配合推售,最快下月新春後在內地及海外展開全球性路演。首期共 482伙,全為逾 1000方呎大單位,包括 7間洋房。白石角 A至 C的三個地盤,發展商去年已申請預售, 3項目申建單位涉 1235伙。
2 : passport(1491)@2011-01-22 19:03:16

1樓提及
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110121&sec_id=15307&art_id=14892457
【本報訊】新界百億地王的大埔白石角臨海地皮,為今年矚目新盤之一。發展財團銳意將項目打造成新界最貴豪宅,造價挑戰新界區紀錄。牽頭發展商信置( 083)昨表示,白石角項目定名 Providence Bay,首期 482伙最快上半年推售。目前新界最貴洋房呎價 2.13萬元,最貴分層單位呎價 2.3萬元。
記者:朱連峰、湯家明

業內人士指,該盤屬近年少數臨海低密度豪宅群,隨着市場資金充裕,除本地買家外,相信海外及內地客成目標客源。
前臨吐露港的白石角地皮,為近年一手市場罕有具規模臨海住宅地,區內五幅地皮先後由信置、南豐發展、嘉華國際( 173)及永泰地產( 369)組成的財團,在 07及 09年合共約 205.6億元購入,提供約 2000伙住宅,為未來一手市場大型豪宅項目。其中, B地盤於 07年以樓面呎價 6368元投得,打破新界區地皮紀錄。
攻大單位 下月內地路演

信和置業營業部總經理田兆源表示,白石角整個項目定名 Providence Bay,第一期( B地盤)最快上半年推出。配合推售,最快下月新春後在內地及海外展開全球性路演。首期共 482伙,全為逾 1000方呎大單位,包括 7間洋房。白石角 A至 C的三個地盤,發展商去年已申請預售, 3項目申建單位涉 1235伙。
呢度唔洗林啦
一定係超貴
2萬起標
沿海豪宅
3 : GS(14)@2011-01-22 20:11:46

好貴
大埔 新盤 盤勢 勢貴 貴絕 新界 上半年 上半 呎價 價料 料逾
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第一城低層兩房癲賣539萬今年上車盤勢「5球化」

1 : GS(14)@2018-01-07 16:10:56

■沙田第一城兩房戶又錄破頂成交。資料圖片

【本報訊】2017年最後一天市民趕搭尾班車,二手樓市頻現癲價。沙田第一城單月爆出六單破頂,連低層戶也罕見誕樓王,有兩房戶以近540萬元易手,成屋苑史上最貴細戶,較銀行估值高出逾一成。專家料除非北韓有突發事件才會拖累股市及樓市,2018年樓價看升一成。記者:朱連峰 陳家雄


已有36年樓齡的沙田第一城,一直是全港上車屋苑指標。回顧2017年,第一城兩房細戶樓價於4月才首次升破500萬元,但去到12月錄得的24宗細戶成交中,售價逾「5球」佔13宗,比例已升越一半。反映買家已開始重新接受上車盤的新定義,新一年上車盤入場門檻將「5球化」。


栢慧豪園兩房560萬沽

沙田第一城12月錄得逾30宗成交中,6宗屬破頂,比例兩成,全屬兩房細戶,最新造價逼近540萬元。消息指,16座低層G室兩房戶,實用面積327方呎,剛以538.8萬元售出,呎價16,477元,屬屋苑歷來成交金額最貴兩房戶。據知,單位有裝修,價值約30萬元,新買家為80後新婚上車客。樓市持續乾升,二手樓嚴重缺盤,令到低層戶也竟能誕下樓王,並出現估價不足。今次易手的第一城兩房樓王,中銀及匯豐網上估值僅475萬及478萬元,較成交價低逾一成,由於差距頗大,買家有機會要抬錢上會。天水圍兩房單位亦見「5球」。祥益謝利官表示,栢慧豪園2座高層B室,實用面積502方呎,剛以貴絕屋苑兩房造價559.6萬元易手,呎價11,147元,買家為外區客即睇即買。同區嘉湖山莊麗湖居6座高層H室放盤三天以520萬元售出,呎價9,506元。東九龍上車屋苑九龍灣德福花園,電梯不能直達的頂層戶亦貼市價沽出。利嘉閣鮑允中表示,G座頂層15室剛售680萬元,呎價12,616元,與屋苑上月10宗成交的平均呎價12,842元相若。利嘉閣陳維進稱,紅磡半島豪庭呎價首度升破2萬元,5座極高層G室海景兩房戶,2017年8月叫價1,000萬元求售,短短4個月兩度反價共150萬元,近日以1,150萬元易手,呎價20,354元。

專家料來年樓價升一成

萊坊高級董事和估價及諮詢部主管林浩文表示,2017年住宅物業升幅約13%,升市自2016年中英國脫歐後開始,至2017年升勢轉急。近年買樓七成人是用家,三成為投資者,樓市上升仍有動力。他預測,2018年樓價會升10%,超級豪宅有機會追落後。他續稱,加息因素令樓市2018年大跌機會不大,「今年會令樓市向下調整,我諗得政府政策同地緣政治,例如北韓出現突發事件影響股市,並拖累樓市。」



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180101/20261453
一城 低層 兩房 房癲 癲賣 539 今年 上車 盤勢 球化
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長實豬年擬推三盤涉2413伙 波老道豪宅盤勢成頭炮

1 : GS(14)@2019-02-13 05:09:53

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2510&issue=20190213
【明報專訊】近年罕見投得大型地皮的長實(1113),今年計劃推出3個全新盤,合共涉及2413伙。值得留意,去年初長實亦曾公布上述3盤擬於去年開售,當中2011年於拍賣場上投得的「百億地王」中半山波老道項目,其中第一期擬下月底率先開售,勢成集團豬年頭炮新盤。

明報記者 謝穎怡

於狗年新春,長實公布該年將會推出4個全新盤,包括淺水灣道90號、預計於去年7至8月推出的中半山波老道項目第一期,以及與市建局合作發展的深水埗海壇街重建項目則預計於去年第2至3季推出,至於將軍澳日出康城8期項目料於去年第3至4季推售,惟上述四盤中暫只有淺水灣道90號於去年6月開售。

發展商昨日公布集團豬年賣樓大計,長實執行董事趙國雄表示,今年計劃推出三盤涉及2413伙,並強調項目獲批預售樓花同意書後會隨即推出市場,絕對不會囤積居奇,個別項目會與合作伙伴商討定價,而每次都會以貼市價推盤,若樓市有下調壓力,新盤定價亦會跟隨下調。

波老道項目去年9月獲批預售

三個新盤部署方面,中半山波老道第一期去年9月已獲批預售,涉及115伙,計劃下月底開售,趙國雄指出,若項目第一期銷售理想,第二期(66伙)亦會緊接推出。資料顯示,該地皮由長實於2011年6月以116.5億元投得,以可建樓面435,296方呎計,每方呎樓面地價26,763元。

至於深水埗海壇街項目,則預計第二季推出,項目由4座住宅組成,涉876伙,項目於去年9月申請預售,現正待批預售,最快本月進行銷售部署。

另外,上月才申請預售的將軍澳日出康城8期項目,涉及1422伙,戶型由兩房起步,最快第三季登場。

海壇街擬次季推涉876伙

去年下半年樓市調整,部分新盤需要減價或以低價開售,趙認為,只要項目定價合乎市場購買力,銷情自然理想,直言「平啲咪賣到」,他續稱,集團項目地皮「早幾年前」買入,當時土地成本低,相信仍會有一定利潤,發展商會貨如輪轉。

事實上,長實近年未有積極增加土儲,於推售上述三盤後,集團僅持有數個發展項目,包括於2016年9月投得的沙田九肚麗坪路住宅地,該地當時屬該集團近4年來首次投得官地;另去年投得港鐵黃竹坑站3期項目。此外,旗下元朗洪水橋項目,已於2017年完成4.3億元補地價,並於去年獲准建51幢兩層高洋房及5幢5層高住宅,共涉13.88萬方呎;另與新地(0016)合作發展、屯門小秀住宅項目以逾17億元完成補地價,預料可提供573個住宅單位。
2 : GS(14)@2019-02-13 05:10:04

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 3524&issue=20190213
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【明報專訊】去年第4季起樓市調整,部分發展商亦未有看好今年樓市。長實(1113)執行董事趙國雄去年底曾表示,今年經濟會較去年更差,其中特別看淡納米樓,認為該類單位樓價有機會跌三成,他更認為,200餘方呎的單位空間太小,不適合人居住。不過,近日市况回暖,一手市場再度有發展商推出實用200餘方呎的納米盤,趙國雄認為,樓市出現小陽春主要是由於價錢貼市場價格,過去2個月樓價較去年中下調,符合市場購買能力,市民願意入市帶動成交暢旺。

「呼吸plan」勢令負資產數字逐步增加

被問到樓市何時復蘇,他直言自己不是算命師,香港經濟基調好,但中美貿易談判仍有陰霾,希望盡快「撥開濃霧見青天」,今年樓價預料仍有機會下調約10%,而未來市場有大量細單位推出,該類單位的調整幅度或會更大。

另一方面,早前啟德跑道區商業用地流標,趙表示,反映政府與市場看法不同,又指該位置難形成商業氣氛,令發展商出價偏向保守,不過他強調集團會繼續投地。

此外,去年第四季本港住宅按揭市場再現負資產,趙認為,負資產數字會逐步增加,過去2年發展商提供不少「呼吸plan」,買樓人士未有進行入息審查,若樓價下跌10%,負資產數字就有機會增加,但預料不會重返2003年水平。
長實 豬年 擬推 推三 三盤 盤涉 2413 老道 豪宅 盤勢 勢成 成頭 頭炮
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