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立論:內地樓市疑中留情 林少陽


2009-05-13  AppleDaily  
 
 

 

炒 基本因素不再惡化、估值由極度偏低重返正常水平,始終有個極限,就是一旦估值回復「正常水平」,市場若非重拾跌軌,亦可能在價格回復平靜後變成一池死水。 因此,即使今次我成功捕捉市場情緒轉角位,亦不會安於逸樂,因為基礎分析,才是市場趨勢動力所在。令基礎分析者最沮喪的,是局勢的變化比分析者搜集資料的 時間還要快。以國內的樓市為例,正當大家擔心海嘯第二波的時候,最近4個幾月國內樓市,竟然在政府大開水喉之後,變得火光熊熊。從一家數據向來準確的國內 大行數據得知,不論渤海灣、長三角、珠三角,以至華中、湖南湖北等地,住宅物業成交量分別按年增長61至72%,直逼甚或超越2007年歷史高峯。看好 的,會認為北京的量化寬鬆已收宏效,負面睇則是中國正在製造一個全新泡沫。一位在上海做房地產的朋友,因為工作關係幾次推遲訪港計劃,就連一個電話也說不 到十句便匆匆掛線。周末,投資國內房地產最審慎最成功的本港發展商恒隆集團(010),亦在停買土地3年後,首次買入國內地皮。

恒隆3年來首次買地

至 今,我們見到的「復蘇」,都只限於透過銀行大量的放貸,重新誘發市民入市炒股及炒樓的貪念。若將注意力重新聚焦宏觀數據,則除了政府主導的固定資產投資 (圖)之外,難以令人相信經濟真有所改善。我長期身在香港,每次評論中國經濟都是戰戰兢兢,因為國內的市場變化神速,很易捉錯用神,往往要靠內行人提供實 況資料、以及成功者的大動作,才有信心下判斷。從往績計,恒隆國內表現不俗,他們3年來首次買地,卻不免令我疑中留情。林少陽以立投資管理投資總監
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