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創生控股(325.HK)和威高股份(8199.HK)之比較分析 瀚海星云panther

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62d7e2f70100ko3d.html

創生控股和威高股份均屬於國內醫療器械領域的領軍企業,兩公司所處的行業具有很強的相似性,因此,我們以威高為參照系來對創生控股的業務和估值情況進行考察,以此來衡量創生控股的股價高低,詳細分析比較過程見下表:

 

項目

威高股份

創生控股

2006

2007

2008

2009

2010E

2006

2007

2008

2009

2010E

所屬行業

醫療器械

醫療器械

主要產品

醫用耗材(主要),骨科材料,心臟支架

骨科材料(創傷產品、脊柱產品)

行業地位

醫用耗材領域國內第一

骨科材料領域國內第一

銷售額

7.87

10.95

15.14

18.78

24.41

 

1.31

1.73

2.11

2.63

增長率(%)

 

39.14%

38.26%

24.04%

30.00%

 

 

32.06%

21.97%

25.00%

毛利

3.35

5

7.58

10.01

 

 

0.78

1.15

1.49

 

增長率(%)

 

49.25%

51.60%

32.06%

 

 

 

47.44%

29.57%

 

毛利率

42.57%

45.66%

50.07%

53.30%

 

#DIV/0!

59.54%

66.47%

70.62%

 

淨利潤

1.7

3.08

4.84

6.33

8.22

 

0.56

0.65

0.82

1.06

增長率(%)

 

81.18%

57.14%

30.79%

35.00%

 

 

16.07%

26.15%

30.00%

總資產

13.9

21.4

33.4

39.51

 

 

1.8

2.55

3.39

 

現金

1.37

3.43

9.05

8.23

 

0.165

0.255

0.295

0.584

 

存貨

1.66

2.5

2.92

3.19

 

 

0.392

0.436

0.435

 

應收賬款

2.99

4.32

6.2

7.74

 

 

0.212

0.465

0.553

 

負債

6.95

8.12

8.55

10.08

 

 

0.94

1.05

1.03

 

應付款項

2.53

4.1

2.42

2.3

 

 

0.07

0.1

0.09

 

資產負債率

50.00%

37.94%

25.60%

25.51%

 

#DIV/0!

52.22%

41.18%

30.38%

 

存貨資產比

11.94%

11.68%

8.74%

8.07%

 

#DIV/0!

21.78%

17.10%

12.83%

 

現金資產比

9.86%

16.03%

27.10%

20.83%

 

#DIV/0!

14.17%

11.57%

17.23%

 

應收周轉天數

 

 

 

149

 

 

45

68

84

 

應付周轉天數

 

 

 

295

 

 

59

55

56

 

存貨周轉天數

 

 

 

127

 

 

302

253

252

 

當前總市值

302億(346億港幣,2010.7.8日股價)

23億(26億港幣)

PE

177.65

98.05

62.40

47.71

36.74

 

41.07

35.38

28.05

21.70

 

1、市場及產品範圍

創生的產品全部集中在骨科材料領域,在這個領域中除了兩三家跨國性大企業外,國內企業實力最強的主要有三家,分別是創生控股、威高股份和康輝醫療,其中,在創傷器械領域的市場佔有率排名依次為創生控股、康輝醫療、威高股份,在脊柱器械領域的市場佔有率排名威高股份、創生控股、康輝醫療。由此看威高是創生控股的主要國內競爭者之一,2009創生控股在國內骨科材料市場的銷售額為1.66億,威高為1.25億,創生的市場地位要高於威高,但兩者大體在一個重量級上。

不同的是威高在產品範圍上比創生控股要廣泛很多,除了骨科材料外威高同時還生產醫用耗材和血液產品,其中醫用耗材是威高股份的主要產品,醫用耗材的銷售額佔到威高2009年總銷售額的85%,而骨科材料和血液產品則分別各佔7%左右。

通過比較發現,創生控股是骨科材料領域的領軍企業,是單項比賽的冠軍,而威高則在多個領域都位居前茅,是實力雄厚的全能型選手。

 

2、公司規模及財務數據

威高2009年的銷售額、淨利潤、總資產和總市值分別為創生控股的9倍、8倍、12倍和14倍,論企業規模兩者相差了整整一個數量級。

以毛利率和淨利潤率來比較則是創生控股明顯比威高更高,分別高出15個百分點和8個百分點,說明創生控股的盈利能力更強。

從過去幾年的業務增長情況看,威高為50%以上,創生則為30%左右,威高的增長性更好一些,不過比較2009年和2010年上半年的情況看兩者近兩年的增長率差距開始縮小,威高回落到30%多,創生仍然為30%左右。預計今後幾年兩者的增長速度可能會相差不大。

從應收賬款和存貨的周轉情況看,威高的經營效率明顯強於創生控股。

 

3、估值

創生的2009和2010年的PE分別為28倍和22倍,遠遠低於威高的48倍和37倍,創生的PE遠遠低於港股和A股的同類股票,估值優勢非常明顯,威高的估值則絲毫不遜色於A股的優勢醫藥企業,估值水平令人望而生畏。

 

2010年7月8日


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33562

存稿系列(6): 威高威威不是威

今次我講的經營服飾品牌Wanko及Veeko化妝品零售品牌Colormix的威高國際(1173)。

最近我的居所附近的商場開了家Wanko,回家晚上走過的時候,顧客也不多,作為一位男性,也覺得那些衣服非常老土,像是40-50歲的老女人才穿的東西。於是我順帶留意其他地方Weeko及較年輕的Veeko,以我的觸覺來看,認為Veeko那些衣服是適合20至30歲穿的。這兩個品牌都較他的網站所稱的適合20至36歲及16至29歲高出不少。另外,有一次好像是在某一個商場留意到Colourmix,發現他們貨品的排位很混亂,未拆箱的東西放在店的一角,相對卓悅(653)的半整齊無香味和莎莎(178)貨又整齊又香,對男性顧客可能就沒甚麼,但對女性顧客來說真的不是很好的體驗,也不想在這兒消費。

雖然,我知道這隻股很多股票散戶非常喜歡,甚至從事價值投資的惠理基金(806) 入股,但綜合我有限的行街經驗,我就認為它不太值得投資。對比這公司這10年來的年報,營業額確實由3億增至約11億,但利潤卻沒有很大的增長,相對比創辦人年紀相若、也做女性行政裝的慕詩(130) ,雖則同期銷售由接近2億增加至超過5億但相對來說慕詩毛利高很多,至2011年盈利總算可比10年前更高,我認為有2個原因:

1.      管理層不夠專注: 雖然慕詩老闆的另一面是一個喜愛物業投資的炒家,但他卻非以這東西為上市公司主業,就算他前兩年曾有利用上市公司短炒寫字樓物業的經驗,但不久就退出了,獲利甚豐,況且慕詩業務地域都集中在兩岸三地,開舖的地方也經選擇,較易管理。不過,威高的業務上述的兩岸三地外,亦把觸角發展至新加坡,鋪子也不經選擇地開,後來在2004年又新創辦了Colourmix,雖然近來Colormix轉虧為盈,但又輪到服裝業績也不太好,這是否在Colourmix耗了不少精力,搞得服裝業也不行了?

2.      品牌不高貴: 按我看年報的感覺,威高的年報很俗,也不感覺很有潮流,用的代言人也是電視出名明星,不太特別,但他衣服價錢不低,所以消費者可能認為衣服物非所值,廣告成本也高,但效果一般。相反慕詩懂用外國不知名的女模特兒,成本較低之餘,也能營造較高貴的感覺,自然毛利可以高一些,所以在租金成本上升的潮流中,利潤較低的威高自己受創甚深。

近半年,兩者盈利情況好像也開始有些變化。慕詩陸續減少了分店數目,加上被終止分銷權,銷售持續減少,利潤也大幅下降84%,但是威高雖時裝業務不振,但靠著業務分散,營業額又增長約9%,盈利也只是下降了15%左右,可見分散業務是有一定效用,不過看到兩者的財務情況,慕詩坐擁大量現金,但威高就財務漸漸轉差,處於負債邊緣。照個人看法而言,在擴張性上面,前者還可以持盈保泰,留待日後良好發展機會再把資金善用,但後者在資金逐步短缺下,就不得不放緩擴張了,如果停止擴張,保留陣地的話,在租金大增下,他又如何維持盈利,情況會否變得更壞? 所以在這一點我會買慕詩。

不過,隨著香港人年紀老化,年紀老的人愈來愈多,他們對Veeko的消費可能增多,甚至他可以分拆Colourmix出來,釋放出公司的價值。所以我可能看錯也說不定呢。

就這兩間時裝上市的情況來看,究竟是專注一些,還是分散一些? 究竟是穩步發展,還是持盈保泰? 似乎還是沒有定案,可能在公司擴張及發展上,因時制宜這個評語,似乎較為適當。

因為在市場快速成長的時候,不斷搶據點就適合,但擴張得不快,財務及管理追不上的話,也許就這樣沒有了。如果保守的話,可能能夠維持情況,但是競爭力可能不知不覺減少了。但在市場放慢或縮少的情況下,搶據點就是賭博,賭贏了是短時期的問題對公司是為成長打下基礎,但縮減可能保持到盈利,或許可能等待別人倒下笑到最後,但是未來發展能力可能同時削弱,終致輸掉整場遊戲,所以商業世界的東西有時真是猜不透,摸不著,這就是商業引人入勝的地方。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=41075

大半年沒跟蹤 $威高股份(01066)$ 了 Matthew2011

http://xueqiu.com/8101365636/29808806
1)威高2011-2013年扣非利潤為8.9億/8.5億/9.4億,報表利潤數字幾乎無增長。
2)而合計應收款佔主營收入的比例從2012年的44.7%提高到48.3%(應收款從16.5億增長到22.3億)。應收款帳期是90-180天,超過180天的應收款佔比從2012的17.4%上升到20.3%(從2.2億上升到3.5億),這是一個不好的跡象。
3)雖然逾期應收款佔總比上升,但應收款的壞賬計提比例卻從2012年的6.2%下降到5.1%,我估計可能實際業績的確不好公司有壓力無法多提吧,按理計提比例應該上升才能覆蓋風險,估計這一塊2013年應該再減少幾千萬利潤。
4)威高的一次性耗材業務雖然這兩年還有10%多的銷售增長,但經營利潤率卻一直下降,2011/2012/2013年分別為26.6%/25.6%/21.6%,印證了我過去擔心的一次性耗材的高利潤率無法持續,而公司寄予希望的佔比一直在增長的高端產品在這期間似乎也無法扭轉利潤率下降的趨勢。由於這個行業競爭異常激烈,估計今後這部分利潤率仍會下降。
5)骨科產品銷售從2012年的2.2億上升到2013年的5.1億,增長率高達132%!而且經營利潤率也相應從42.3%上升至50.4%。對公司這塊業務我非常看好,而且各科醫生中骨科是灰色收入最多的,可惜現在骨科產品銷售額的絕對值還太小。
6)公司一直寄予厚望的血透產品令人失望,不僅近兩年的銷售增長一直只有30%-40%(2011/2012/2013年銷售額分別為2.9億/4.0億/5.6億),大幅低於骨科產品,而且利潤額也連年下降,2011/2012/2013年分別為0.43億/0.26億/0.15億,雖然有前期費用投入的問題,但還是讓人擔心將來這塊利潤到底會怎樣,我估計血透產品的利潤額三兩年內無法趕上骨科產品。

預估公司2014/2015年扣非EPS在HK$0.25至HK$0.29之間,增長率基本應該在-10%到5%之間。如果今明兩年真是這樣的業績,估值中樞應該在20倍左右,維持我去年初買入威高的安全邊際在6港幣以下的判斷。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=103277

威高值一博 上哲

http://shangzhe2.blogspot.hk/2015/06/blog-post.html


有朋友問我為何今年沒寫文章。除工作忙碌外,主因還是懶!




筆者身邊的朋友應該很清楚今年我最看好的板塊是Consumer Staples,即必需品股。何解?主因油價和很多商品都於去年下半年大幅下滑,而在這些佔公司總成本20-40%不等。若油價和商品在下半年只有小幅反彈,毛利率最少有1-2%的改善。不要小看這12%,它可以把淨利潤增加半成至二成!如果你不愛追金融和AETF對可以考慮consumerstaples! 可惜港股中,筆者認為算得上優質的只有三隻:維達、蒙牛和恒安。




現時股市較博的,筆者認為是威高股份 (1066),原因有三:




1.         吸引


威高的業務有點像consumer staples品有一定的剛性需求,但卻不如藥廠要面對政策強制性減價的壓力,只須面對市場同行的競爭。你會發現consumer staples的市盈率很多時介乎20-30多倍之間,但利潤增長率卻多在低雙位數,以PEG看總是不合理,主因就是那剛性的需求。$6元以下的威高等於今年市盈率18-20倍,長線投資者大多願以此價買入,所以你會看到六元以下多有支持。




2.         剔出國企指數所來的短暫oversold


除非市場早已priced-in, 一般股票被納入恒指、國指或大型指數的,在生效前一星期都會被指數基金推高,相反被剔出的則被推低。市場上有不少小型對沖基金利用此效應作投機操作。




威高被剔出國指,生效日期為明天,剛剛一星期被推低了13%至$5.92,接近其52週低位$5.66,是否低得over了,還得自行判斷。若想多作分析,你可看看上星期五的intraday圖,尤其留意最後幾分鐘的成交和股價走勢。






3.         Spin-off 不遠


威高於今年二月時公佈將分拆骨科業務上市。由於該業務早年與Medtronic成立JointVenture, 會計記錄應該很整齊,不如一般民企大費周章花很多時間「執數」,所以筆者認為分拆上市很可能在公佈後半年成事,除非出現一些不能遇見的deal breaker




另外,且看430日的公告,公司於515日至615日暫停股票過,並且給予於515日持有威高股票的股東優先認購骨科。一般而言,如果分拆未到最後階段,很少會出現此類公告,讀者可參考其他分拆例子。因此,筆者推斷離成功分拆不遠。




究竟這三個原因是否足以放下一注?還得讀者自行分析。




筆者持有威高股份。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=162207

4 Dec 2015 - [香港八十前] 威高國際(1173)上半年業績 + 財務分析數據

若想得到更多最新訊息,請Like已有超過10,600個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此),謝謝支持!

威高國際(1173)(公司網址)現價$0.415,現時市值約9.9億港元(「香港八十前」成員),主要從事製造及銷售女士時裝(veeko及wanko)以及銷售化妝品(colormix)。上週五公布至今年9月上半年業績,收入按年24%,毛利率2.4個百分點若看業務分類,時裝業務收入按年跌2%,溢利更由盈轉虧;反而化妝品業務收入按年升34%,佔整體78%,溢利按年升56%,佔整體105%,基本已由時裝股變身化妝品零售股。

威高國際主力經營時裝品牌後期,存貨高企,經營零售營運現金流錄得負數,可謂問題不少。不過,自數年前經營化妝品零售後,營運現金流明顯改善,更將負債逐步減至零,淨現金增年9月接近1億港元,派息比率也算理想

可是,我昨天經過旺角西洋菜街,一連三間化妝品連鎖店,那一刻,colormix店內人流明顯不及卓悦及SaSa,而後者附近亦有很多分店分薄人流,這亦是我一直以來的體驗。再者,附近的熱門南韓化妝品品牌店也很多人,那麼colormix憑什麼策略,賣什麼產品,可以在SaSa收入及同店銷雙跌,盈利大幅倒退的艱辛零售歲月取得如此佳績?我沒有答案,相信與否,由大家自己定奪。

大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。

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港企專門店 (按此)
香港八十前 (按此)
上市公司財務分析摘要大公開 (按此)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176791

威高值一博

有朋友問我為何今年沒寫文章。除工作忙碌外,主因還是懶!

筆者身邊的朋友應該很清楚今年我最看好的板塊是Consumer Staples,即必需品股。何解?主因油價和很多商品都於去年下半年大幅下滑,而在這些佔公司總成本20-40%不等。若油價和商品在下半年只有小幅反彈,毛利率最少有1-2%的改善。不要小看這12%,它可以把淨利潤增加半成至二成!如果你不愛追金融和AETF對可以考慮consumer staples! 可惜港股中,筆者認為算得上優質的只有三隻:維達、蒙牛和恒安。

現時股市較博的,筆者認為是威高股份 (1066),原因有三:

1.         吸引
威高的業務有點像consumer staples品有一定的剛性需求,但卻不如藥廠要面對政策強制性減價的壓力,只須面對市場同行的競爭。你會發現consumer staples的市盈率很多時介乎20-30多倍之間,但利潤增長率卻多在低雙位數,以PEG看總是不合理,主因就是那剛性的需求。$6元以下的威高等於今年市盈率18-20倍,長線投資者大多願以此價買入,所以你會看到六元以下多有支持。

2.         剔出國企指數所來的短暫oversold
除非市場早已priced-in, 一般股票被納入恒指、國指或大型指數的,在生效前一星期都會被指數基金推高,相反被剔出的則被推低。市場上有不少小型對沖基金利用此效應作投機操作。

威高被剔出國指,生效日期為明天,剛剛一星期被推低了13%至$5.92, 接近其52週低位$5.66,是否低得over了,還得自行判斷。若想多作分析,你可看看上星期五的intraday圖,尤其留意最後幾分鐘的成交和股價走勢。


3.         Spin-off 不遠
威高於今年二月時公佈將分拆骨科業務上市。由於該業務早年與Medtronic成立Joint Venture, 會計記錄應該很整齊,不如一般民企大費周章花很多時間「執數」,所以筆者認為分拆上市很可能在公佈後半年成事,除非出現一些不能遇見的deal breaker

另外,且看430日的公告,公司於515日至615日暫停股票過,並且給予於515日持有威高股票的股東優先認購骨科。一般而言,如果分拆未到最後階段,很少會出現此類公告,讀者可參考其他分拆例子。因此,筆者推斷離成功分拆不遠。

究竟這三個原因是否足以放下一注?還得讀者自行分析。


筆者持有威高股份。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176830

威高國際(1173)專區

1 : GS(14)@2010-09-20 23:17:53

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8232
新聞專區
2 : GS(14)@2010-09-20 23:18:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100920672_C.pdf
3 : 鱷不群(1248)@2010-10-06 22:55:29

今日經過,代言人換了徐子X。我就會建議用法拉?
4 : GS(14)@2010-10-06 22:57:01

3樓提及
今日經過,代言人換了徐子X。我就會建議用法拉?


我幾鍾意Fala,講野把聲怪怪地,個樣好好,但是後生D,子珊撈D,所以得
5 : 自動波人(1313)@2010-10-06 23:26:41

子珊帶點野性smiley
6 : qiao(4589)@2010-11-26 22:16:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101126654_C.pdf

result ok, cosmetic business profit better than selling clothes, will spin off ?
7 : mimer(1366)@2010-11-26 22:38:37

5樓提及
子珊帶點野性smiley


整到野性姐,初初面圓圓smiley
8 : 鱷不群(1248)@2010-11-26 22:53:14

6樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101126/LTN20101126654_C.pdf

result ok, cosmetic business profit better than selling clothes, will spin off ?

應該仍未達到盈利測試要求,除非上創業版
9 : GS(14)@2010-11-27 10:44:34

8樓提及
6樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101126/LTN20101126654_C.pdf

result ok, cosmetic business profit better than selling clothes, will spin off ?

應該仍未達到盈利測試要求,除非上創業版


主版三年加計五千萬,最後盈利超過二千萬就得,還要確保分拆後還有主營業務...
創業板要一年賺一千萬

但搞上市都要成千萬,它們半年都是賺一千萬,上不了市就好大劑
10 : 鱷不群(1248)@2010-11-27 10:53:51

9樓提及
8樓提及
6樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101126/LTN20101126654_C.pdf

result ok, cosmetic business profit better than selling clothes, will spin off ?

應該仍未達到盈利測試要求,除非上創業版


主版三年加計五千萬,最後盈利超過二千萬就得,還要確保分拆後還有主營業務...
創業板要一年賺一千萬

但搞上市都要成千萬,它們半年都是賺一千萬,上不了市就好大劑


化妝品盈利三年無五千萬
11 : GS(14)@2010-11-27 11:02:58

所以我覺得唔會拆啦...搞多間公司更要駛好多錢
12 : david395(4434)@2010-12-03 18:14:21

Veeko 威高國際 (1173) operates Fashion brand (Veeko and Wanko) in HK/China/Taiwan/Singapore and Comestics brank (Colourmix) in HK/Macau. The two are kind of different in recent performance and future outlook.

The Fashion business is not a growth business and revenue/profit fluctuates widely. Like many other clothing companies from HK, its international expansion does not bring much value. It has been cutting down its outlet in China recently.

The comestics business looks very good. Due to my experience in Bonjour, I have noticed it a few years ago and based on the fact that there have never more than 5 people in its outlet, I once predicted that it will close its business. A few years have passed and the comestics business is just too hot in HK thanks to mainland visitors. Leading companies like SaSa and Bonjour haved benefited a lot. And as a result, Colourmixt has able to capture some business in this enlarging cake. Its scale is 1/8 of Sasa and 1/3-1/4 of Bonjour. Not a leader for sure, but given its very low base and recent strategy to move out from shopping mall in New Territories to outlets on the streets in key tourist area, its future growth could be very good.

In terms of valuation, profit is 22m in 2010 1st (ended Sep) and likely to double in the 2nd due to seasonalty (winter is key season for fashion and 10.1, X’mas, CNY all important for comestics), so making full year profit roughly 60m. PE would be 15x, quite ok in this market.

One thing that’s quite sure is its growth: 國慶黃金周銷售增長14.2%, 莎莎<00178.HK>黃金周港澳銷售升13.1% and 威高國際<01173.HK>國慶黃金周港澳區化妝品銷售額升58%>. This should make its PE higher (although comestics is only 50% of the company profit.

One thing not sure is its turnaround in Fashion business, profit is recovering strongly (2010 Mar +44%, and 2010 Sep +169%). Its continual turnaround could be very attractive given the peak profit was 55m in 2008 Mar half year. Only the Fashion business was earning 78m in 2008 Mar full year. The clothing market in HK should be more or less same as 2007/08, and given Veeko/Wanko is not as good as other brands such as IT, it should be a bit behind, however, if it could earn 50-70% of the peak profit would be still quite good.

Anyway, this company is a bit small in scale and quite difficult to forecast an exact earning figure. But given bull market, hot retail sector, and strong growth in Comestics business, it looks good for speculation.

http://dannyyung.wordpress.com/2 ... naround-and-growth/
13 : GS(14)@2011-06-25 15:58:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110624663_C.pdf
業績大幅反彈,現價太貴了,我估值大約在5.8億左右
14 : cqb(1533)@2011-06-26 02:39:18

ROE同邊際利潤率低得同工業股無異,建設佢一係摺咗d時裝業務一係分拆化妝品業務上市,我只想買佢個化妝品業務,唔想要d時裝業務拖後腳.佢咁o既死樣真係係買178好過.
15 : GS(14)@2011-07-06 22:46:20

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... e31f8d24889ccb3f822
由 精英大師 » 週三 7月 6日, 2011年 3:13 pm

化妝品股178,653估值高,1173有分折Colourmix概念,有望提高股值!!
上年基金求貨得手,大股東增持積極,必有所圖!!
16 : Ltfung(12631)@2011-07-07 21:39:02

好!
17 : GS(14)@2011-07-07 22:09:10

希望啦
18 : greatsoup38(830)@2011-07-10 19:26:52

2011-7-8 信報
威高已推出化妝品購物網站,對業務有幫助,由於租金高昂,已放緩於遊客區發展的步伐。

....美中不足的,是中國區的營業額未能增加,但相信今年將會轉好。化妝品業過去的發展迅速,但發展至今,或受高昂租金影響持續進步,增長或因此而放緩,但相信整體仍有較佳增長。...

在零售股中,威高O較低,只在13 倍左右,是規模問題,而中國零售網仍未完成整頓,亦是原因,租金亦影響化妝品業務的發展。

威高亦有其優勢,....現時股價波動,策略是低吸高沽,最近股價已升26%,宜觀望。
19 : GS(14)@2011-07-12 23:12:53

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=63642
由 hw » 週二 7月 12日, 2011年 3:06 pm

alia 寫:
Colourmix都有中文名, 叫"卡萊美"...最初一睇已經覺得好有同胞味道...


用普通話讀黎聽下, 完全唔會想記得.
20 : GS(14)@2011-07-14 22:35:51

由 CFROI » 週三 7月 13日, 2011年 8:18 pm

之前卓悅卑人插到飛起
股價呢幾年都一樣飛天
我個人覺得呢隻野係幾唔錯
最大風險點計都係租金影響大D
品牌定位果D, 都係口舌之爭多於實際意義吧
始終一隻股票冇必要做到好似LV GUCCI 咁成功都一樣可以得到豐厚回報

...

由 cqb » 週四 7月 14日, 2011年 12:50 pm

真正問題係1173唔止做Colourmix,仲有件賣衫o既業務拖累業績.賣衫個part業績唔掂.
...


唔講無留意,個日經過一個商場,左邊莎莎右邊colormix
原來莎莎門面系用SaSa無中文反而colormix有寫埋卡萊美

...

由 無盡空間 » 週四 7月 14日, 2011年 4:43 pm

加30%價就掂左啦
21 : Small73(15561)@2011-08-28 06:58:11

大股东增持,有否参考价值
22 : GS(14)@2011-08-28 16:34:45

21樓提及
大股东增持,有否参考价值


呢隻有D
23 : Small73(15561)@2011-08-28 17:43:54

从10年底到星期五增持近一亿股,约4千万
24 : GS(14)@2011-08-28 18:25:20

這真是看好吧
25 : Voka(11117)@2011-08-30 23:48:01

呢隻野都幾奇怪,一方面大股東不斷爭持,好似要貨唔要錢咁;但另一方面d沽盤日日排山倒海,好似要錢唔要貨咁,唔知佢地玩緊乜?
26 : hsts(1521)@2011-08-31 00:04:55

25樓提及
呢隻野都幾奇怪,一方面大股東不斷爭持,好似要貨唔要錢咁;但另一方面d沽盤日日排山倒海,好似要錢唔要貨咁,唔知佢地玩緊乜?


膠波仔乎?
27 : GS(14)@2011-08-31 08:02:11

可能基金沽出來
28 : Small73(15561)@2011-09-03 21:30:31

基金要沽,大股東要,可場外成交,不需要交波。
29 : GS(14)@2011-09-04 09:41:54

咁即是暗手轉明手
30 : Clark0713(1453)@2011-11-29 21:06:02

截至二零一一年九月三十日止六個月中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111129658_C.pdf

時裝業務 weak, 化妝品業務 strong.....
31 : GS(14)@2011-11-29 22:56:58

1. 盈利多100萬,被開支吃掉了
2. 最多17.8仙...
3. 化妝多30%,不多也,幾百萬多真是唔難...
4. 派息太激進
中期股息
於二零一一年十一月二十九日舉行之董事會會議上,董事會已議決宣派截至二零
一二年三月三十一日止財政年度之中期股息每股面值0.01港元之本公司股份0.60港
仙(二零一一年:0.60港仙),股東亦可選擇透過配發入賬列作繳足股款之新股份
代替現金,收取全部或部份該等中期股息(「以股代息計劃」)。中期股息將於二零
一二年二月九日(星期四)或前後支付予二零一一年十二月二十三日(星期五)名列
本公司股東名冊上之股東。

化妝品業務
截至二零一一年九月三十日止,集團已設立有53間Colourmix 專門店 (二零一零年
九月三十日: 40間),48間設立於香港,5間位於澳門。而回顧期內化妝品零售業務
錄得營業額296,102,000港元 (二零一零年:204,324,000港元),大幅增長了44.9%,
佔本集團總營業額52.5%,而可比較店舖之銷售額亦錄得18.2%之增長。本期化妝品
之毛利率為39.2%,比去年同期之41.1%減少了1.9百分點。本期之化妝品之分類業
績錄得14,065,000港元盈利,與去年同期之10,362,000港元盈利對比躍升了35.7%,
化妝品業務繼續為集團業績增長之主要來源。
展望
時裝業務
時裝業務方面,原材料價格及生產工人工資等不斷上升,對集團國內生產成本構
成一定壓力,不過集團透過陸續增加先進生產機器設備的投資,提升整體生產成
本效益,以及加強產品設計,提供受歡迎及較高利潤之貨品,致使本期時裝業務得
以維持與去年同期相若之70.3%之毛利率。店舖網絡發展方面,面對全球經濟前境
仍不明朗,本集團將更審慎地擴展業務,香港及澳門會維持現時相若之店舖數目,
未來會致力於同店銷售及毛利率之增長。至於海外市場方面,未來集團會審慎評
估,將效益不佳之店舖結束,並物色優質且租金相宜的位置開店,加強存貨管理及
成本控制,以提升營運效益。
化妝品業務
化妝品業務持續為集團增長之主要動力,自二零零七╱二零零八年財政年度開始
不斷為集團帶來盈利之貢獻,及至本期之盈利貢獻更是比去年同期躍升了35.7%至
14,065,000港元,整體銷售額按年增加了44.9%,同店銷售亦錄得18.2%之增長,平
均每宗銷售金額按年升12%,而交易宗數亦增加了29.2%。本期化妝品之毛利率為
39.2%,比去年同期之41.1%減少了1.9百分點,主要是由於期內Colourmix 陸續在具
備影響力之遊客區開設店舖,令Colourmix 化妝品專門店在市場地位及形象不斷提
升,更廣為中國內地遊客熟悉,知名度不斷增加,但在開業初期,此等遊客區店舖
之毛利率會略為低,待遊客漸漸熟識獨家代理貨品後,毛利率會逐步提升。期內店
舖數目由二零一零年九月三十日之40間增加至本期之53間,在此13間新增店舖中,
約有8間是位於遊客區。在此回顧期六個月內,Colourmix 店舖網絡增加了8間店舖
,相比於去年同期淨增加了3間店舖,需要調動經驗豐富的員工去支援新開店舖,
庫存規劃方面亦要作出特別調整以配合此快速增長,故此在此調整期穩定後有信
心化妝品業務表現更勝現時。現時獨家代理品牌佔化妝品業務總銷售額約42%,未
來集團會繼續致力豐富產品系列、增加獨家經銷及潮流之美容產品、培訓員工提
供優質專業之服務。管理層對未來化妝品業務之發展充滿信心,會按現時速度擴
展店舖網絡,除了香港及澳門外,亦會探討在中國區發展化妝品業務之可行性。
32 : 自動波人(1313)@2012-01-11 01:46:55

呢間公司一向被忽略
33 : GS(14)@2012-01-11 20:49:10

32樓提及
呢間公司一向被忽略


不如說它的野無人買,位又唔靚
34 : 自動波人(1313)@2012-01-12 00:47:56

33樓提及
32樓提及
呢間公司一向被忽略


不如說它的野無人買,位又唔靚


但化粧品業務真的幾賺錢,澳門剛剛又開了新鋪

同埋老闆"鏈"成本"鏈"得好盡,潮州佬本色

咁多隻零售股,我會揀佢
35 : GS(14)@2012-01-12 21:40:28

我選417,因為上年D租貴未出,一出就領放
36 : gundamlotte(13580)@2012-06-25 20:53:32

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120625545_C.pdf

時裝業務真係唔多掂,快d KO佢啦
37 : GS(14)@2012-06-25 23:10:06

業績稍降至4,700萬,無現金,點值都無理由過15仙

股息
董事會欣然議決於應屆股東週年大會上建議派發末期股息每股0.9港仙(二零一一
年:1.1港仙),此等股息將於二零一二年十月五日或前後支付予二零一二年九月
十四日名列本公司股東名冊上之股東。連同已支付之中期股息每股0.6港仙計算(二
零一一年:0.6港仙),全年股息將為每股1.5港仙(二零一一年:1.7港仙)。
管理層論述與分析
業務回顧
截至二零一二年三月三十一日止,集團錄得營業額達1,279,537,000港元(二零一一
年:1,111,421,000港元),較去年同期上升15.1%。營業額中有687,410,000港元(二
零一一年:487,622,000港元)是來自化妝品業務,較去年同期上升41%,時裝業
務之營業額達592,127,000港元(二零一一年:623,799,000港元),較去年同期下跌
5.1%。集團整體之毛利率由去年54.6%下降至本年度之51.4%,主要是由於毛利率
相對較低之化妝品業務營業額增加所致。而本年度之股東應佔溢利為60,406,000
港元(二零一一年:66,736,000港元),較去年同期下跌9.5%。本年度之時裝業務
分類業績錄得35,465,000港元盈利,與去年之47,774,000港元盈利相比有25.8%之下
跌。而化妝品業務分類業績錄得35,537,000港元之盈利,與去年25,143,000港元之
盈利相比有41.3%的增長。
時裝業務
截至二零一二年三月三十一日止,時裝業務之營業額達592,127,000港元(二零一一
年:623,799,000港元),較去年下跌5.1%,佔集團總營業額46.3%。至於分類業績
方面,時裝業務之分類業績為35,465,000港元盈利,較去年47,774,000港元盈利下
跌25.8%。時裝業務的毛利率由去年66.7%增加至本年度67.5%,上升了0.8百分點。
時裝業務-香港及澳門市場
截至二零一二年三月三十一日止,集團在香港及澳門共設有69間店舖(二零一一年:
70間)。於回顧期內,香港及澳門市場之營業額達374,493,000港元(二零一一年:
367,558,000港元),較去年上升1.9%,佔集團時裝總營業額的63.2%。本年度可比
較店舖營業額亦錄得4.6%之增長。
時裝業務-台灣市場
本年度台灣零售錄得營業額90,654,000港元(二零一一年:109,780,000港元),較去
年同期下跌17.4%,佔集團時裝總營業額的15.3%。截至二零一二年三月三十一日
止,集團在台灣店舖數目有47間店舖(二零一一年:51間)。
時裝業務-新加坡市場
本年度新加坡零售錄得營業額54,169,000港元(二零一一年:55,580,000港元),較
去年同期下跌2.5%,佔集團時裝總營業額的9.1%。截至二零一二年三月三十一日
止,集團在新加坡共設有15間店舖(二零一一年:16間)。
時裝業務-中國市場
於回顧期內,中國市場之營業額達72,811,000港元(二零一一年:90,881,000港元),
較去年同期下跌19.9%,中國區市場佔集團時裝總營業額的12.4%。截至二零一二
年三月三十一日止,集團旗下品牌Veeko 及Wanko 在中國市場共設有87間店舖(二
零一一年:108間)。
化妝品業務
集團旗下Colourmix 化妝品專門店截至二零一二年三月三十一日止,已設立有57
間分店(二零一一年:45間),主要位於香港、澳門及中國。本年度集團之化妝品
零售業務錄得營業額687,410,000港元(二零一一年:487,622,000港元),較去年上
升了41%,而可比較店舖之營業額亦較去年上升約14.4%。本年度化妝品業務之
毛利率為37.6%,較去年之39.1%下降1.5個百份點。截至二零一二年三月三十一日
止,化妝品業務之分類業績錄得有約35,537,000港元之盈利,相比於去年同期之
25,143,000港元上升41.3%,化妝品業務繼續為集團業績增長之主要來源。
展望
時裝業務
時裝業務方面,集團在過去一年繼續透過增加先進生產機器設備的投資,提升整
體生產成本效益,以減輕生產工人工資及其他生產成本上漲之影響。此外,集團
亦透過加強產品設計,提供受歡迎及較高利潤之貨品,促使本年度時裝業務之毛
利率得以維持且輕微上升0.8個百分點至67.5%。店舖網絡發展方面,有見於香港
市場之銷售增長以致毛利率都比其他海外市場表現優勝,故此未來會積極增加香
港店舖數目,唯集團會採取審慎的開店策略,物色優質且租金相宜的位置開店。
至於海外市場方面,未來集團會將一些效益不佳之店舖結束,以提升營運效益。
未來會致力於同店銷售增長,以及透過減低生產成本及減少減價促銷使毛利率作
進一步提升,以減輕租金成本上漲之壓力。
化妝品業務
化妝品業務持續為集團增長之主要動力,本年度營業額比去年增長41%,而可
比較店舖營業額亦錄得14.4%之增長。分類業績之盈利比去年躍升了41.3%至
35,537,000港元,平均每宗銷售金額按年升12.8%,而交易宗數亦增加了25.4%。店
舖數目至本年度年結日已達57間,主要位於香港、澳門及中國。於二零一二年一
月份,本集團在中國開設了首間Colourmix 店舖,以測試中國市場反應,業務表現
符合預期。本年度化妝品業務之毛利率為37.6%,比去年之39.1%下降1.5個百份點,
主要是由於期內Colourmix 陸續在具備影響力之遊客區開設店舖,令Colourmix 化
妝品專門店在市場地位及形象不斷提升,更廣為中國內地遊客熟悉,知名度不斷
增加,但在開業初期,此等遊客區店舖之毛利率會略為低,待遊客漸漸熟識獨家
代理貨品後,毛利率會逐步提升。年內店舖數目由二零一一年三月三十一日之45
間增加至本期末之57間,在此淨增加之12間店舖中,有8間是位於遊客區。在過
去兩年,集團每年都以十多間店舖不斷擴展,需要調動經驗豐富的員工去支援新
開店舖,庫存規劃方面亦要作出特別調整以配合此快速增長,故此在此調整期穩
定後有信心化妝品業務更勝現時。現時獨家代理品牌佔化妝品業務總銷售額約
40%。未來集團會繼續致力豐富產品系列、增加獨家經銷及潮流之美容產品、培
訓員工提供優質專業之服務。管理層對未來化妝品業務之發展充滿信心,會按現
時速度繼續擴展店舖網絡。
38 : GS(14)@2012-10-10 01:01:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121009005_C.pdf
董事會謹此宣佈,於二零一二年十月八日,本公司於中國成立之全資附屬公司
迪高與班柏毛織訂立協議,以出售該物業,代價為人民幣39,000,000元(相等於約
48,148,000港元)。根據上市規則,由於出售事項之適用百分比率(定義見上市規
則)超過5%但低於25%,出售事項構成本公司之須予披露交易。
...
有關本集團之資料及進行出售事項之理由
本集團之主要業務為以本集團自行開發之兩個品牌Wanko 及Veeko ,從事女仕服裝
之生產及零售,以及旗下Colourmix 專門店,從事化妝品及護膚品之零售。迪高之
主要業務為成衣製造。
經考慮該物業及本公司全資附屬公司汕頭韻高時裝有限公司(Shantou Yungao
Fashion Company Limited*,主要於中國汕頭從事成衣製造業務)廠房設備之使用率
後,董事認為出售事項為本公司提供良機整固其於中國之廠房設備,以提升其整
體生產效益。此外,經考慮現時復蘇之物業市況及班柏毛織就該物業所提出之購
買價後,董事認為出售事項為本公司提供良機變現其投資。出售事項之所得款項
將有助本公司改善營運資金狀況以供未來可能出現機會時所需之用。
董事會(包括獨立非執行董事)認為,該協議乃根據公平原則基準及按一般商業條
款訂立,該協議之條款屬公平合理,並符合本公司股東及本公司之整體利益。
出售事項可能產生之財務影響
根據該物業於二零一二年八月三十一日之賬面值(即約人民幣18,626,000元,相等
於約22,995,000港元)計算,預期本公司將錄得出售事項收益約人民幣14,221,000元
(相等於約17,557,000港元),有關款項已扣除出售事項所產生之估計成本及相關稅
項。
根據中華人民共和國普遍採納之會計原則(「中國會計原則」)所審核,迪高於截至
二零一零年及二零一一年十二月三十一日止財政年度之除稅前淨溢利分別約為人
民幣6,179,000元(相等於約7,628,000港元)及人民幣1,428,000元(相等於約1,763,000
港元)。根據中國會計原則所審核,迪高於截至二零一零年及二零一一年十二月
三十一日止財政年度之除稅後淨溢利分別約為人民幣5,575,000元(相等於約6,883,000
港元)及人民幣1,269,000元(相等於約1,567,000港元)。
39 : greatsoup38(830)@2012-12-02 11:14:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129557_C.pdf
1173   
盈利下降30%,至1,000萬,輕債
展望
時裝業務
時裝業務方面,原材料價格及國內生產工人工資等不斷上升,對集團生產成本構成一定壓力,不過集團透過陸續增加先進生產機器設備的投資,提升整體生產成本效益,本期之每件貨品生產成本較去年同期明顯下降,再加上加強產品設計,提供受歡迎及較高利潤之貨品,致使本期時裝業務之毛利率雖然被海外市場減價促銷之影響攤薄,但毛利率只下跌1.2百分點至69.1%。然而,香港及澳門一向是集團核心市場,期內之同店銷售不單錄得16.8%之理想增長,而毛利率亦能保持與去年同期相若,及至2012年10月份,儘管去年基數較高,但港澳區同店銷售仍錄得約14%增長。未來集團會調整經營策略,主力在港澳區審慎地擴展業務,於住宅區商場開設新店,以減低租金成本上漲之壓力。至於港澳以外市場方面,台灣整體經濟仍然疲弱,中國大陸經濟亦相對放緩,集團會審慎評估,將效益不佳之店舖結束,同時改善餘下店舖之零售運作,專注於加強存貨管理及成本控制,以提升營運效益。為了更充份利用國內現有廠房之使用率以進一步提升生產成本效益,本集團已將原本兩個廠房之生產資源運作集中整固在一個面積約36,175平方米之廠房,而餘下另一個面積約18,888平方米之廠房已於二零一二年十月八日與獨立第三者買家簽訂協議以人民幣39,000,000元出售,出售之所得款項在扣除估計成本及相關稅項後之淨額將有助集團改善營運資金狀況以供未來可能出現機遇時所需之用。
化妝品業務
化妝品業務持續為集團帶來盈利之貢獻,本期佔集團總營業額57.9%,而分類溢利
錄得10,613,000港元盈利,與去年同期之14,065,000港元盈利對比下跌了24.5%。其
中原因有期內集團不斷提升店舖形象,為數間店舖以新形象進行翻新裝修工程,
除了增加了部份固定資產的撇帳外,在工程期間也免不了營業額之損失;此外,本
期亦有由於不合理租金上升而搬遷數間店舖,當中涉及還原裝修之費用,折舊開
支亦有所增加,不過集團認為這只是暫時性之影響,事實上店舖經過翻新裝修工
程重開後,營業額亦有顯著的提升,對未來業務發展有所裨益。本期化妝品業務之
毛利率為37.5%,較去年同期之39.2%減少了1.7百分點,主要是去年Colourmix 在具
備影響力之遊客區開設店舖,令Colourmix 化妝品專門店在市場地位及形象不斷提
升,更廣為中國內地遊客熟悉,知名度不斷增加,但在開業初期,此等遊客區店舖
之毛利率會略為低,待遊客漸漸熟識獨家代理貨品後,毛利率會逐步提升。在二零一一╱二零一二之財政年度淨增加之12間店舖中,有8間是位於遊客區,故此毛利率之提升還是需要多一點時間。在此回顧期六個月內,Colourmix 店舖網絡增加了9間店舖,結束了2間店舖,化妝品業務正值店舖擴張期,需要調動經驗豐富的員工去支援新開店舖,員工的培訓尚未趕得上店舖擴充的步伐,庫存規劃方面亦要作出特別調整以配合此快速增長,故此在此調整期穩定後有信心化妝品業務更勝現時。回顧期內獨家代理品牌佔化妝品業務總銷售額約40%,而二零一二年九月三十日設有64間Colourmix 店舖,店舖網絡已達規模效益,未來集團會著重內部整固,繼續致力豐富產品系列、增加獨家經銷及潮流之美容產品、培訓員工提供優質專業之服務。與此同時,集團現正針對提升業務效益投放資源,包括營運流程、庫存規劃及資源管理等層面更為自動及系統化。管理層對未來化妝品業務之發展充滿信心。集團於二零一二年一月份在中國開設首間Colourmix 店舖,表現符合預期,除了香港及澳門外,亦會繼續探討在中國區發展化妝品零售業務之可行性。
40 : 承天(1379)@2012-12-02 11:29:16

點解呢個Colourmix 唔係亮點smiley
41 : greatsoup38(830)@2012-12-02 11:31:42

今次業績靠ColourMix
42 : greatsoup38(830)@2013-06-27 00:30:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130625897_C.pdf
1173
盈利降48%,至2,500萬,輕債
43 : greatsoup38(830)@2013-11-28 01:39:55

1173
盈利增2成,至1,300萬,輕債
44 : fatlone168(20094)@2013-12-02 10:43:13

呢隻當178影子股咁炒吧?
45 : fatlone168(20094)@2013-12-02 16:51:42

2013半年業績既大升, 或許是對1173旗下COLOURMIX既re-valuation既第一炮

遲尐睇下有無人吹話, 178 二百幾億市值, 1173只有其30分之一, 升夠200%都只係10分1, 之類既野

BTW, COLOURMIX 有無得發圍? 都有66間鋪...
46 : GS(14)@2013-12-02 23:16:29

fatlone16845樓提及
2013半年業績既大升, 或許是對1173旗下COLOURMIX既re-valuation既第一炮

遲尐睇下有無人吹話, 178 二百幾億市值, 1173只有其30分之一, 升夠200%都只係10分1, 之類既野

BTW, COLOURMIX 有無得發圍? 都有66間鋪...


我成日覺得他盤生意都是唔好
47 : wilyty(1376)@2013-12-02 23:21:26

greatsoup46樓提及
fatlone16845樓提及
2013半年業績既大升, 或許是對1173旗下COLOURMIX既re-valuation既第一炮

遲尐睇下有無人吹話, 178 二百幾億市值, 1173只有其30分之一, 升夠200%都只係10分1, 之類既野

BTW, COLOURMIX 有無得發圍? 都有66間鋪...


我成日覺得他盤生意都是唔好


yes, true ,  but i think the re-rating story is sexy enough
48 : GS(14)@2013-12-02 23:22:22

wilyty47樓提及
greatsoup46樓提及
fatlone16845樓提及
2013半年業績既大升, 或許是對1173旗下COLOURMIX既re-valuation既第一炮

遲尐睇下有無人吹話, 178 二百幾億市值, 1173只有其30分之一, 升夠200%都只係10分1, 之類既野

BTW, COLOURMIX 有無得發圍? 都有66間鋪...


我成日覺得他盤生意都是唔好


yes, true ,  but i think the re-rating story is sexy enough


為左養更多人存在,不是賺錢為目的
49 : 老占(1472)@2013-12-02 23:49:29

15倍pe 都差唔到了
50 : fishlove2001(20176)@2014-01-23 21:40:56

化妝品分部:

營業額 (千元):

2008/09 H1: 79,429
2008/09 H2: 93,810
2009/10 H1: 111,236
2009/10 H2: 183,665
2010/11 H1: 204,324
2010/11 H2: 283,298
2011/12 H1: 296,102
2011/12 H2: 391,308
2012/13 H1: 356,419
2012/13 H2: 476,379
2013/14 H1: 457,319
2013/14 H2: 估計594,514 (每年下半年比上半年多30%)

分部盈利 (千元):
2008/09 H1: 2,309
2008/09 H2: 4,699
2009/10 H1: 5,001
2009/10 H2: 11,200
2010/11 H1: 10,362
2010/11 H2: 14,781
2011/12 H1: 14,065
2011/12 H2: 21,472
2012/13 H1: 10,613
2012/13 H2: 22,362
2013/14 H1: 20,920
2013/14 H2: 估計27,485 (照用上半年盈利率4.6%)



2013/14 全年就賺4,800萬!! 20倍PE分拆上市已經係9.6億市值!! 比現市值9億更高!! 主業時裝業務係送~!
51 : wilyty(1376)@2014-01-23 22:04:39

boss keep buying
52 : greatsoup38(830)@2014-01-23 23:32:51

我成日覺得他加租就乜都玩完
53 : GS(14)@2014-06-28 00:28:50

1173

盈利增66%,至4,500萬,輕債
54 : Small73(15561)@2014-06-30 12:45:31

化妝品核心成績不錯,4,5月增長19%,(178僅1.5%), 下一個半年應有1.3-1.4/股。有留意價值
55 : Small73(15561)@2014-06-30 12:47:14

半年盈利 0.013-0.015/股
56 : greatsoup38(830)@2014-07-01 12:18:57

如果不貴就考慮進它
57 : Small73(15561)@2014-07-01 21:33:07

現大股東持有54.5+私人持有11.5(CEO)+7=73%,如大股東選擇以股代息,可能觸發全購。
58 : greatsoup38(830)@2014-07-02 00:22:43

Small7357樓提及
現大股東持有54.5+私人持有11.5(CEO)+7=73%,如大股東選擇以股代息,可能觸發全購。


又是錯誤觀念,低於25%流通量不會全購,只會停牌

不知是誰教的
59 : Small73(15561)@2014-07-02 00:50:44

准確來說己過73.5%,差1.5%要停牌配股,按過往記錄,大股東以股代息来提高持有率到頂,尚等以股代息定價来定最終明手比率。除非有別的因素,大股東要自己罰停賽。
60 : Small73(15561)@2014-07-02 01:05:04

另有幾種因素,1.租金下降己成。2.成衣業務己趨平穩。3.化妝品業績有増長,但從25%下降到18-19%,10月底要跟進。4.化妝品ROE趨升,規模經濟過拐點,同樣半年業績跟進。
61 : greatsoup38(830)@2014-07-02 01:27:08

Small7359樓提及
准確來說己過73.5%,差1.5%要停牌配股,按過往記錄,大股東以股代息来提高持有率到頂,尚等以股代息定價来定最終明手比率。除非有別的因素,大股東要自己罰停賽。


再研究吧,但是如果少於25%股權真的需要停牌
62 : greatsoup38(830)@2014-07-02 01:27:26

Small7360樓提及
另有幾種因素,1.租金下降己成。2.成衣業務己趨平穩。3.化妝品業績有増長,但從25%下降到18-19%,10月底要跟進。4.化妝品ROE趨升,規模經濟過拐點,同樣半年業績跟進。


化妝品業務很有看
63 : GS(14)@2014-11-03 19:14:31

盈喜
64 : 太平天下(1234)@2014-11-05 00:05:58

greatsoup63樓提及
盈喜


都係女人錢生意易做
65 : greatsoup38(830)@2014-11-05 00:18:53

算是咁話啦
66 : GS(14)@2014-11-21 00:33:44

盈利增140%,至3,100萬,輕債
67 : greatsoup38(830)@2014-12-01 00:14:28

2014-11-28 HJ
威高利投機防反覆  

威高國際(01173)與莎莎(00178)均經營化妝品銷售,前者規模較小,市值僅9億元,但P/E 18.2倍;後者市值167億元,P/E 17.6倍,低於威高,難道威高評價高於莎莎?

威高原經營時裝,其後兼營化妝品,經不斷整頓,截至今年9月止的半年,業績有驚喜。早於11月初預喜,當日股價由0.255元暴升至0.355元,單日升幅達39%。該半年盈利3611萬元,按年增長134%,主要來自化妝品業務。

威高化妝品業務經歷10 年經營,零售店已有76間,以Colourmix 經營,店舖設於港澳主要商場,知名度逐漸提高,擁有歐洲及東南亞知名品牌獨家代理權,並利用資訊管理以協助提升業務效益。

期內營業額錄得35.2% 的增長至6.18 億元,佔威高總營業額71.7%,毛利率則由37.2% 稍降至35.8%,同店銷售增長23.6%,交易宗數則增12%。期內息稅前盈利3719 萬元,按年增長77.8%,比例82.3%。

化妝品專門店除2 間位於中國外,其餘4 間位於澳門,70間位於香港,莎莎港澳區銷售增長10.2%,威高則增35.2%,是市場分額擴大,也是基數較低增長較易;而威高毛利率僅35.8%,莎莎則為44.6%。威高經營策略有別,同行競爭,威高不得不以較低毛利吸引顧客。

時裝業務自行生產,市場包括港澳台、新加坡及內地,期內已收縮27間,至174間,其中港澳維持79間,台灣減7 間,新加坡減1 間,中國減少19 間,至51間。時裝營業額跌7.1%,至2.44億元,其中港澳跌1.5%,至1.77億元,同店增長7%;台灣跌14.8%,但同店增長6.2%;新加坡銷售持平,同店增長8.3%,中國跌37.9%,無同店銷售數字提供,相信表現平平,店舖51 間,營業額僅1934 萬元,日均營業額僅2100元,已經整頓。整體毛利率則由68.2%升至71.7%,息稅前盈利797萬元,已增長489%。

化妝品業務步高增長

威高業績增長可謂全面,化妝品及時裝均佳,而時裝業績轉好是重組店舖的成效,主要是減縮虧損的店舖,以致營業額跌而業績大幅增加;而化妝品業務似是實際向好,市場分額已擴大。

威高財務狀況一般,但淨借貸僅2200 萬元,應無財政壓力,淨借貸較3月底增加1800萬元,主要用於增加化妝品專門店。由於資源所限,而且仍在發展中,股息比率將受到限制。

上半年度化妝品業務顯著轉好,有利於展望。如無意外,下半年應不遜於上半年,保守估計全年業績增長60%,相信股價已作出反映。

可注意的是時裝業務,台灣業務整頓後,同店增長達6.2%;而中國業務同樣整頓,銷售跌幅較大可以理解,但未提及同店銷售情況,或許仍在減退中,店舖仍有51間,是否需要繼續整頓,將是時裝業務未來發展關鍵。

今年10月至11月16日,威高化妝品銷售按年增長53%,同店銷售增長達34%,港澳時裝銷售按年增長4%,同店增長更達14%,展望頗佳。盈喜後股價已升39%,業績後再升18% 至0.39元,已現反覆。現價0.37元,預期P/E約12倍,息率5.4%。文首所述P/E是往績計,今年實際情況將是威高P/E降而莎莎無大變動,威高P/E仍低於莎莎。

威高優點是化妝品業務開始踏入高增長,莎莎高增長期已過,但兩者不能比較,畢竟莎莎規模大,根基較穩,威高仍防反覆,尤以時裝業為然。應暫視為策略性對象,尤其價位有利投機,但須留意成交縮減;至於有傳分拆化妝品獨立上市,則待證實,只能視作存在分拆概念。

戴兆
68 : GS(14)@2015-01-16 16:03:40

買葵涌地產
69 : Clark0713(1453)@2015-01-16 17:58:10

中空寶⋯


70 : Small73(15561)@2015-01-17 08:09:22

中線會不錯,今年盈利用來買貨倉,做庫存管理,提高效率/益,攤分莎莎,卓悅的餅仔。
71 : 太平天下(1234)@2015-01-17 10:59:29

Small7370樓提及
中線會不錯,今年盈利用來買貨倉,做庫存管理,提高效率/益,攤分莎莎,卓悅的餅仔。



長遠個物業都應有賺。但做股東炒股賺,實在等唔到咁耐
72 : 李澤楷(15220)@2015-01-17 21:19:04

我係扑星地去化妝品店睇,得一個客。

附近莎莎有幾個
73 : greatsoup38(830)@2015-01-18 01:46:33

呢隻唔好彩
74 : Small73(15561)@2015-01-18 09:53:25

或者是低吸的良機,正路的做野方式,6月中自然會知。
75 : qt(2571)@2015-01-18 10:29:09

greatsoup3873樓提及
呢隻唔好彩


點解?
76 : greatsoup38(830)@2015-01-18 14:57:15

qt75樓提及
greatsoup3873樓提及
呢隻唔好彩


點解?


驚他摸頂買貨
77 : qt(2571)@2015-01-18 20:12:02

greatsoup3876樓提及
qt75樓提及
greatsoup3873樓提及
呢隻唔好彩


點解?


驚他摸頂買貨


有道理.
唔知股價會唔會大跌呢.smiley
78 : Small73(15561)@2015-01-18 21:16:45

原公司在偉倫十樓,現買三樓估計是協同效應,今年盈利會超1億,化妝品還在開新店,(76到82間),今天經加連威老道,人流不錯,如下跌,加倍買入。
79 : greatsoup38(830)@2015-01-19 01:29:41

但呢個價真是有些貴
80 : GS(14)@2015-05-10 14:47:12

盈喜
81 : Small73(15561)@2015-05-10 19:53:36

星期一應破位。
82 : greatsoup38(830)@2015-05-10 22:12:17

應詳機會唔細
83 : jj1984(29252)@2015-06-24 23:31:41

趁市好應該分拆啦!
84 : 太平天下(1234)@2015-06-24 23:54:47

greatsoup80樓提及
盈喜


零售市道好似麻麻。唔明佢點解咁勁
85 : GS(14)@2015-06-25 00:56:36

盈利增1.2倍,至1億,輕債
86 : 高貝利(41041)@2015-06-28 03:25:15

太平天下84樓提及
greatsoup80樓提及
盈喜


零售市道好似麻麻。唔明佢點解咁勁



d港女冒死都要去韓國買化妝品……e d產品好有loyalty
87 : greatsoup38(830)@2015-06-28 10:01:02

萬保剛都可以炒呢樣
88 : qt(2571)@2015-06-28 10:43:58

一日無分拆, 講乜都假.
89 : greatsoup38(830)@2015-06-28 11:02:26

可能反過來分拆時裝
90 : greatsoup38(830)@2015-07-12 23:23:06

2015-07-03 HJ
威高起飛期 低價可中線   

威高國際(01173)由時裝業發展至化妝品,且踏入起飛期,去年業績倍升,而化妝品龍頭的莎莎(00178)則現倒退,莎莎規模為威高的10倍,以大取勝,而威高是小則是美。

威高截至3月底止年度,化妝品銷售14.48億元,較上年度增加40.7%,零售店增11間,至81間,莎莎店舖281間,增加10間,營業額89.92億元,只增2.7%。威高在擴張,莎莎則放緩。威高早定策略避免與莎莎正面競爭,雖然店舖仍設於莎莎附近,但產品有別,莎莎一直以獨有品牌的高級產品為主,威高則走中檔路線,待莎莎為適應市場而兼營中檔貨,而威高已佔相當市場份額。

去年威高同店銷售上升24.1%,交易宗數上升17.7%,莎莎同店銷售上升2.2%,交易宗數升6.8%,數據是威高較佳,但莎莎毛利率為44.9%,跌1.6個百分點,威高毛利率只有35.7%,微跌0.6個百分點,是不同檔次的分別。事實上,列舉兩者數據,是反映不同業務策略的結果,不能硬性比較。

規模效應營業額升

累積10年經驗,威高的COLOURMIX化妝品專門店知名度已逐漸提升,亦成功取得歐洲及東南亞多個優質品牌代理權,該等品牌的銷售去年上升31.5%,多年對店舖的整頓,亦改善產品組合、培訓理想的服務團隊,主要業務在香港設76間門市,澳門4間,中國只1間。去年營業額上升的規模效應,使化妝品提供的營業盈利大幅上升127%,至1.1億美元,營業利潤率由4.7%升至7.6%,去年度上半年為6%,下半年再升至8.8%,原因是下半年營業額較上半年上升34.4%,相關費用不會同步增加,因而營業額愈大,營業利潤率愈高,這是規模效應。

威高以化妝品銷售為主,但其傳統業務為服裝生產與銷售,於香港、澳門、台灣、新加坡及大陸開設時裝店165間。港澳區佔營業額76.8%,同店銷售升8.2%,港澳區以外店舖收縮,結束不理想的店舖,新加坡則錄得同店銷售增長5.7%。

時裝的毛利率上升1.96個百分點,至69.3%,營業利潤增加20%,至1721萬元,但營業利潤率只有3.14%,有待改善,時裝業務市場以港澳為主,佔時裝銷售額76.8%,而銷售及毛利率亦較其他地區為佳,將務實地拓展港澳業務,去年亦只增港澳店舖, 各地均在收縮,且已增加手袋及配飾的比例,使銷售產品較為多元化。

威高截至3月底止年度盈利1.02億元(包括化妝品及時裝),較上年度增長124%,每股盈利4.36仙,全年股息2仙,增加42.8%,股息比率46.6%,淨借貸425萬元。今年4月斥資8668萬元購入物業以擴充寫字樓及倉庫,因已付相當按金,對財務狀況影響有限。

化妝品業務較樂觀

威高對時裝展望較為審慎;而對化妝品較為樂觀,將按現有發展速度繼續拓展,威高指今年度首季(6月20日止),化妝品銷售按年增長52%,同店銷售亦增長23%,因而有信心使盈利進步,但同期莎莎所提供的數據,港澳區的銷售及同店銷售分別下跌7.6%及5.8%。

威高股價一度搶升而回落,威高是細價股,反覆難免,市場畢竟仍有戒心,恐怕業績不穩定。現價43仙,P?E 9.8倍,息率4.65%,莎莎則為14倍及5.6%。以目前趨勢看,威高現年應有增長,但不易再有逾倍增長,莎莎的展望並不樂觀。威高規模細,且在增長中,莎莎的息率有支持,威高是細價股,市場信心不足,近期搶升有較大反覆。如能於平淡市道較低價看好中線,相信收穫不菲。應注意的是,細價股在弱市中反覆較大。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 威高起飛期 低價可中線
91 : greatsoup38(830)@2015-11-30 01:14:16

盈利增33%,至4,200萬,輕債
92 : greatsoup38(830)@2015-12-07 01:26:35

2015-12-03 HJ
莎莎高息難繼 威高小即美   

莎莎國際(00178)中期業績急跌, 已作預警,而股息維持,使股價稍為反彈,支持力卻不足,再度回落。威高國際(01173)中期業績增幅上升,已有預告,績後股價反跌。兩者股價不同反應,是莎莎預警後處於低水平,藉着股息維持而反彈。威高業績符合預期,近期一直處於升勢,業績並無驚喜,借勢回吐。

莎莎截至9月底止半年,盈利1.53億元,下跌55%,每股盈利5.4仙,中期息派5仙,特別股息4仙,合共9仙,與去年相同。股息總數2.56億元,股息比率高達167%(去年同期75.4%),可以股代息,屆時定價將較股價折讓5%,以吸引股東選擇以股代息。

期內港澳區的化妝品銷售額30.5億元減少11.1%(去年同期增長10.2%),內地訪港旅客下跌3.4%,交易金額及宗數均告下跌,同店銷售由增長6.9%轉而下跌8.5%,港澳店108間增多1間。銷售下跌主因大部分人盡皆知。

莎莎過往依賴高價產品,市場突急速轉向低價產品,且以更短的產品周期,非常快速推出市場。另外,一直依賴美容顧問推介產品,顧客依賴社交媒體及尋求不同購物體驗。莎莎促銷折扣活動希望維持銷售,亦調節非獨家品牌的銷售比例。為此,毛利率由44.6%降至43%,減少1.6個百分點,使港澳區所得淨利潤為2.06億元減少44.5%,上年同期為3.72億元,淨利潤率由10.8%跌至6.77%。

莎莎港澳零售跌14.1%

中國大陸銷售額跌10.3%,淨虧損擴大至2447萬元,其他新加坡、馬來西亞及台灣等銷售減少7.6%,而虧損擴闊至2897萬元,加深對業績下跌的壓力。

莎莎第三季的表現(10月至11月22日),港澳區零售仍下跌14.1%,同店銷售亦減少10%,管理層對下半年的業務未有明確預測,本是旺季的第三、四季如何,仍待觀察。

於業績不明朗的情況下,莎莎維持股息,股息比率達167%,其現金存款7.8億元可以支持,但已採取以股代息政策及給予折讓以作吸引,致力於現金股息的減少。去年末期息及特別股息共14.5仙,即全年共23.5仙。去年盈利8.39億元,每股盈利29.5仙,下跌10%,股息比率79.6%,中期股息維持,並非保證末期息維持,莎莎績後曾升至2.94元,若今年股息維持,息率約8%,其後已回落至2.64元,即息率可達8.9%,似乎對維持股息信心不大。

事實上,維持舊息可能需要動用現金存款3億元以上,對於僅存現金7.8億元而言,並不實際。屆時以股代息比例多少,則難估計,大股東持股65.33%,不知願意以股代息否?

威高截至9月底止半年盈利4148萬元,增長14.9%,並無驚喜,不計時裝業務的虧損,化妝品的息稅前盈利5810萬元,按年增長56.2%,則令人雀躍。

本文旨在比較莎莎及威高的化妝品業,對威高的服裝不作討論,該業在虧損中,拖累整體利潤。威高規模遜於莎莎, 策略早與莎莎有別,偏向於中檔,銷售仍增長強勁,毛利率變動有限,在零售逆境中的表現,則遠勝於莎莎。威高於10月至11月14日期間,化妝品銷售仍增14.8%,同店銷售持平,反映零售惡化,明顯優於莎莎的同店銷售跌10%。更值得注意的是,莎莎盈利率由10.8%,跌至6.77%,威高則由6%升至7%。

威高突破護膚美容概念

莎莎過去是自視過高,經檢討後亦有自知之明,正改變策略,希望挽回頹勢。而威高致力於護膚美容概念,包括美髮、身體護理及保健食品,概念店開業不久,據稱韓國系列深受年輕顧客歡迎,而經營效益仍待觀察,但至少是威高業務的突破。受資源所限,威高不會派高息,只是5%左右,莎莎似欲維持高息,恐怕力有不逮,末期息可能降低,不宜對息率過於憧憬,但希望近期低位2.46元有所支持。而威高剛從近期高位46仙回落,可能仍需調整,但有小即是美之感。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 莎莎高息難繼 威高小即美
93 : Clark0713(1453)@2015-12-07 10:44:23

業績不俗。


94 : greatsoup38(830)@2015-12-08 00:46:31

市場情況一般,業績算是好
95 : Clark0713(1453)@2016-05-11 23:55:12

盈利警告

"本公司董事會(「董事會」)宣佈,本集團截至二零一六年三月三十一日止年度之未
經審核綜合溢利預期將較截至二零一五年三月三十一日止年度下跌超過40%,主
要由於零售環境疲弱及消費氣氛審慎,導致銷售額及溢利減少。

上述之跌幅主要來自本集團之時裝業務分類。至於本集團之化妝業務分類方面,
截至二零一六年三月三十一日止年度之表現與去年同期對比維持相對穩定,其分
類溢利減少約15%。"
96 : greatsoup38(830)@2016-05-12 04:20:44

盈警
97 : greatsoup38(830)@2016-07-03 00:31:00

盈利降47%,至5,400萬,輕債    
98 : GS(14)@2016-09-23 10:47:56

買上水物業
99 : GS(14)@2016-11-24 15:58:50

轉虧1,000萬,輕債
100 : GS(14)@2017-04-07 11:25:44

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及有意投資者,根據本集
團最近期之管理賬目(即(i)就化妝品業務分類而言截至二零一七年二月二十八日
止十一個月之本集團未經審核綜合管理賬目;及(ii)就時裝業務分類而言截至二零
一六年十二月三十一日止九個月之本集團未經審核綜合管理賬目)及現時可得資
料所作出之初步評估,預期本集團截至二零一七年三月三十一日止年度將會錄得
淨 虧 損 介 乎 約25,000,000港 元 至 約35,000,000港 元,而 去 年 同 期 則 錄 得 純 利 約
58,933,000港元,其主要由於香港消費市場氣氛審慎,零售市道持續疲弱,導致本
集團業務所產生之溢利減少,尤其是化妝品業務分類所產生之溢利顯著下跌。
101 : 太平天下(1234)@2017-04-08 22:43:29

生意開始惡做,但之前仲走去買鋪
102 : GS(14)@2017-06-27 09:40:51

轉虧4,300萬,輕債
103 : greatsoup38(830)@2017-08-19 22:31:01

虧損下降
104 : GS(14)@2017-11-14 10:47:49

PROFIT WARNING
105 : GS(14)@2017-11-30 07:41:28

虧損增3倍,至4,000萬,債一般
106 : 太平天下(1234)@2017-11-30 23:20:56

greatsoup105樓提及
虧損增3倍,至4,000萬,債一般


香港零售商價真係好殘。佢同759加埋全港幾百間店,市值十億有找
107 : GS(14)@2017-12-02 00:37:13

太平天下106樓提及
greatsoup105樓提及
虧損增3倍,至4,000萬,債一般


香港零售商價真係好殘。佢同759加埋全港幾百間店,市值十億有找


收購晒都唔是貴
108 : GS(14)@2018-05-18 06:02:16

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及有意投資者,根據本集
團截至二零一八年三月三十一日止年度之未經審核綜合管理賬目及現時可得資料
所作出之初步評估,預期本集團截至二零一八年三月三十一日止年度將會錄得溢
利介乎約1,500,000港元至約6,500,000港元,而截至二零一七年三月三十一日止年
度則錄得虧損約25,894,000港元。轉虧為盈主要乃由於(i)化妝品業務分類於二零
一八年財政年度下半年之財務表現有所改善,導致於截至二零一八年三月三十一
日止年度整年內由該業務分類所產生之虧損有所減少;及(ii)投資物業之估值收益
所致。時裝業務分類之財務表現對比去年維持平穩。

109 : greatsoup38(830)@2018-06-27 01:04:19

虧,輕債
110 : GS(14)@2018-11-04 00:42:54

繼該公佈內所披露的資料後,本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司
股東及有意投資者,根據對本公司截至二零一八年九月三十日止六個月之未經審
核綜合管理賬目及本公司現時可得資料所作出之初步審閱,預期本集團截至二零
一八年九月三十日止六個月將會錄得虧損介乎約17,000,000港元至22,000,000港元,
而於截至二零一七年九月三十日止六個月則錄得虧損約40,381,000港元。
本公佈所載之資料僅根據本集團截至二零一八年九月三十日止六個月的管理賬目
及現時可得資料所作出之初步評估。本集團之中期業績將由董事會及其審核委員
會作進一步審閱。因此,本集團截至二零一八年九月三十日止六個月之實際業績
可能與本公佈所載資料有所差異。股東及有意投資者務請參閱本公司截至二零
一八年九月三十日止六個月之中期業績公佈內之詳情,該業績公佈將不遲於二零
一八年十一月三十日發佈。
111 : GS(14)@2018-11-24 00:21:21

虧,重債
112 : 太平天下(1234)@2018-11-24 10:12:58

greatsoup111樓提及
虧,重債


咁老牌, 唔會執掛,但唔知佢點有cash去繼續
113 : GS(14)@2018-11-25 01:06:37

又唔會,但真是縮得緊要
114 : GS(14)@2019-03-03 21:56:08

買上水物業
115 : 太平天下(1234)@2019-03-03 22:28:17

greatsoup114樓提及
買上水物業


公司仲有錢買?奇
116 : GS(14)@2019-03-03 22:28:46

銀行借吧
117 : 太平天下(1234)@2019-03-03 22:33:04

greatsoup116樓提及
銀行借吧


千萬樓都係借得5成,何況舖。真係唔知佢,除非佢預咗有錢會返
118 : GS(14)@2019-03-03 22:33:40

太平天下117樓提及
greatsoup116樓提及
銀行借吧


千萬樓都係借得5成,何況舖。真係唔知佢,除非佢預咗有錢會返


可以借到8成,因為本金可以借流動貸款,剩下再按銀行
119 : 太平天下(1234)@2019-03-03 22:38:32

greatsoup118樓提及
太平天下117樓提及
greatsoup116樓提及
銀行借吧


千萬樓都係借得5成,何況舖。真係唔知佢,除非佢預咗有錢會返


可以借到8成,因為本金可以借流動貸款,剩下再按銀行


都係喎。咁想炒好樓之前,先搞盤生意仔先
120 : GS(14)@2019-03-03 22:40:05

太平天下119樓提及
greatsoup118樓提及
太平天下117樓提及
greatsoup116樓提及
銀行借吧


千萬樓都係借得5成,何況舖。真係唔知佢,除非佢預咗有錢會返


可以借到8成,因為本金可以借流動貸款,剩下再按銀行


都係喎。咁想炒好樓之前,先搞盤生意仔先


無錯。
121 : GS(14)@2019-03-17 18:14:18

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及有意投資者,根據對本
集團截至二零一九年一月三十一日止十個月之未經審核綜合管理賬目及現時可得
資料所作出之初步評估,對比去年錄得溢利約5,262,000港元,預期本集團截至二
零一九年三月三十一日止年度將會錄得顯著虧損,其主要由於(i)香港消費市場氣
氛審慎,零售市道持續疲弱,導致本集團化妝品及時裝分類之銷售額均下跌,尤
其是於財政年度的下半年;(ii)於截至二零一九年三月三十一日止年度的冬季氣候
異常温暖,導致本集團時裝分類之銷售額下跌;及(iii)於截至二零一九年三月
三十一日止年度就本集團之存貨預計作出之撥備。
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