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勝由敗中求 黃國英 (Alex Wong)


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勝由敗中求。先學會輸,才有機會贏。

 籃球之神米高佐敦,有段廣告對白(Youtube關鍵字:Michael Jordan "Failure" Nike Commercial),道盡箇中精神:「我生 涯射失了九千球,有三百場敗仗。二十六次完場前一擊失手。我的一生,輸完又輸,輸完再輸。因此,我成功…」

 可以參考一下,棋王加太極拳冠軍Josh Waitzkin,在<<學習的王道>>一書中分享的經驗:「追求卓越的關鍵,在於根本且長期的學習過程,而不是待 在平庸、安逸的表殼下。通常,我們要先捨棄過去的舒適或安全,才能有所成長。」學Waitzkin以蟹為喻:軟殼蟹舊殼已脫,新殼未硬之時,防守力近零,一旦遭遇天敵,就會變成軟殼蟹手卷,影都無埋。但長用舊殼,永 不能長大。人同此理,要精進一門技能,無可避免,必需捱痛。那種痛,宛如剖腹挖心,再給人盡情踐踏。但承受敗戰銘心之痛,是高手的強者之路。

1989年,佐敦在NBA季後賽,親身示範上述道理。五場三勝的系列賽中,因第五場佐敦最後一擊秒殺騎士隊的The Shot而聞名。但鮮為人知的,是The Shot發生前,佐敦其實差點將系列拱手相讓。事緣公牛隊,次場作客偷得一勝,在主 場再下一城,原先極有機會在第四場主場將騎士KO。但飛人也有發瘟時,完場前先射失兩記罰球,再籃底jump-shot「炒粉」,加時末段又被偷波,正式斷氣,表現實是樣衰到不堪。

第五場,要作客克里夫蘭。當年常規賽,騎士主場倚天屠 牛,斬瓜切菜,公牛九成瓜硬。隊巴啟程前,眾副將面如死灰,聲都唔聲。誰知佐敦上車,昂首顧盼,仿如喬峰再世,豪氣干雲,對眾立誓:「今晚必殺騎士!」最 後倒數,上帝化身成佐敦,在三名騎士圍守、失平衡下十八呎投入致勝一擊。觀乎佐敦的一生, 都是在這種失敗 ->承受敗戰之痛 -> 反思 -> 改良 -> 挑戰下一個難關的循環中,不斷變得強大。

勝由敗中求的奧義,是指有意識地培養健康的心態,能從每 一次「正面」或「負面」的經驗中,進化成智者。你會發現,痛苦的失敗,比勝利更有價值。正如利佛摩的家訓:The only way you get a real education in the markets is to invest cash track you trades and study your mistakes!但很多人的思維模 式,是「固定智力型」-成功與否,取決於自己不能控制的外部因素,例如天分、聰明和家世。「固定智力型」的人,會注重成果多於過程。驅己的動力,來自不斷 的勝仗。但當敗局不斷,信心崩堤,會變得極端不堪一擊。但如果學會重過程多於結果(「動態智 力型」),才會有自我修正、調整和改良的意識和動力。

市況逆轉,多有損傷,難免士氣低落。當抱怨政策、市況或 是大戶前,請深呼吸一下。整理一下交易記錄,看選股是否可以做得好一點?太易受市場的貪婪和恐懼情緖影響,而不是別人貪婪我恐懼?是否把不同的交易系統混 合使用,一時價值投資,低買高沽;一時破頂就追,越高越買?反求諸己,勝過怨天怨地。勝由敗中求 - 今天的失敗, 將會造就明天的勝利。
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勝由敗中求 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2014/03/blog-post.html
週五黃昏,忽收到美女分析員A訊息:「好嬲,有空Happy Hour嗎?」靚女邀約,焉能不從?

抵達時,只見她滿面通紅,抿唇不語,低頭喝酒。閒話沒幾句,火山便立刻爆發。長話短說。分析員A是個小型基金的買方分析員,推介了上司買了數隻低估值實體經濟股份,股價急墮後被「照肺」:你啲人,唔好以為看幾本價值投資書,讀幾年大學,就當自己是股神接班人。嗰啲舊經濟股,應該執到錢都唔好買啦,死蠢,無腦!」

我戲謔她說:「係喎,你大佬話巴菲特過千億美金身家,都是靠運,他用長路、單跳的『路紙』去炒期指,才是真材實料!你還看甚麼『雪球』,不是自找的嗎?嘻嘻嘻!」她立時板起面孔,一臉嗔怒,差點給我一把掌。「講笑咋!不過你真係好蠢。蠢不是因為選錯股,而是你的反應。」

「給人侮辱,佛到有火啦,你想我點呀?」「我想你笑。」「癡線!」「我講完一個故事,你唔笑我乜都得。」「癡線!」我不管她,開始自說自話:「佛經說,憤怒不止,猶如用熱碳去掟仇人,仇人未有事,自己先燒到手都爛!如果你大佬見到你現在個衰樣,一定笑到見牙唔見眼-嗱嗱嗱,你看她的手,標哂煙啦!記唔記得電影『西遊記』,周星馳褲浪起火,別人是如何幫她滅火?嗱,唔准叫嘅喎!」

任誰想到那經典場面,都不會忍得住笑,怒火遂蕩然無存。閑聊多一會,美國快開市,她要回家作戰,我倆便匆匆道別。望着她的背影,腦海不其然浮現了泰國高僧阿姜查(Ajahn Chah)的一個經典開示:屁股癢,卻去抓頭,癢又怎會消停呢?自己犯錯,卻去埋怨別人,怎不會一錯再錯?

其實分析員A的上司沒有說錯,她的價值投資概念,不無可議之處。買低估值股票,最凶險之處,在於投資者往往忽視了,公司業務大幅轉壞的可能性。反覆細看巴菲特的文章,股神認為股票和債券的本質,實無二樣,關鍵只在於債券的債息(coupon),是固定不變,而股票的「債息」(扣除資本開支後的自由現金流),卻是起伏不定。直接套用巴菲特心法於本地股市,最大的風險,在於大陸奇特的瘋狂信貸擴張,借貸極易,人人都求「做大做強」,產能過剩,公司間「放血鬥一番」(近來連科網雙才「駿」也不能免俗了),利潤率年年下降,資本開支節節上升,等同一張債息持續遞減的債券,應驗了股神的名言:「時間是壞公司的最大敵人。」

 只是分析員A的憤怒,阻礙了她覺知自己的思想盲點,問題出現後,「發茅」地抱着「不要問,只要信(價值投資)」,只會離實相越來越遠。也許要到她閱歷再深一點,才能體會「無我,方能勝由敗中求」的道理吧。


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