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紅猴一買一賣匯豐 紅猴股評


(greatsoup:抄者擅改標題,不好意思。)


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/4-mar-2009-hsbc-value-it-in-simple-way.html





HSBC, Too Big to Analyze! So, Let's Value It in a Simple Way!

昨天買了400股匯豐(5)的目的不屬投資行為,只是使筆者於此歷史時刻更有心機留意一下這間公司!

匯豐(5)英文版年報有472頁,無時間看,無心機看,快速揭了百多頁,亦自問沒有能力看得明白!

惟有走去另一個極端,用最簡單的方法為其估值!

筆者先前提及,現時投資,短線走勢難測,即管假設3年後全球經濟重回正軌,就看看匯豐(5)2012年值多少錢,去計一計若現時買入,不理股價走勢,放上3年,是否值得!

匯 豐(5)管理層估計2009年首三季派息8美仙,保守估計第四季維持派息8美仙,即全年派息32美仙。管理層亦估計其後每年派息增10%,2012年將派 息HK$3.3,過去數年匯豐(5)派息比率維持55%,2012年的每股盈利將為HK$6。假設匯豐(5)就得此次供股配股集資,相對現時計每股盈利達 HK$8.5(=HK$6*17/12),賺HK$1,000億,達2003年至2004年的盈利水平,沒有了美國業務下尚算合理估算!匯豐(5)於最高 峰的2007年賺HK$1,500億。

假設2012年經濟平穩下,匯豐(5)的估值PE為10,即2012年估值達HK$60。

筆 者昨天以HK$46.1買入,供股後每股成本變成HK$40.8。假設三年後真的升至HK$60,加上3年下來收息$8.2,回報67%,每年複式回報 18.7%,已算不錯!但再計入仍有很多不明朗因素的風險下,若每年複式回報達20%將更理想!即供股除淨(3月12日)前以HK$44.1下買入(今天 收$44.2),或供股除淨後以$39.4下買入才可達此目標!

不然的話,其實還有更多其他股票更值得投資!

(因百忙中抽時間寫Blog,初稿是漏了計入股息,現在已作修正!)


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/8-mar-2009-5.html


如前述,筆者上週以$46.1買了400股匯豐(5),目的不屬投資行為,只是使筆者於此歷史時刻可以第一身參與其中!

匯豐(5)週五收$43.5,已比筆者買入價跌了5.6%,賬面虧損$960。

對匯豐(5)的估值,股民應否供股,眾說紛云,首要考慮是投資的老生常談:究竟是長線投資、中線投資還是短線投資?

長線方面,筆者已於上篇股評簡單算出匯豐(5)於2012年的估值為$60(以供股除淨後計),大家可計算現有持貨於供股及不供股下的成本,看看回報值得與否!

中 線方面,筆者不大看好匯豐(5)。首先,其管理層已令人信心盡失,出爾反爾(反口承認HI是負累)、透明度低(不發盈警、不承認歐洲業務沒有增長)、憂悠 寡斷(早發現美國次按問題但不盡快處理、過遲供股)...若還說這樣的管理層保持以往的優良傳統,情意結或想當然使然罷。另外,其資產的不透明及不穩定, 大家難於了解未來的潛在撇帳撥備。如筆者先前提及「其複雜資產仍是Too Big to Analyze!現在買入賣出,不是什麼獨具慧眼,仍只是賭博一場!」

短線方面,從來股票短線升升跌跌,更加無從估算,更是賭博一場!

作個總結,中短線買入匯豐(5),不明朗因素還多,賭博一場!長線而言,只能希望時間可改變一切,By Gut Feelings可回復正常的情况下,若覺得預期回報值得,便可買入收埋,看看幾年後又如何?

說回筆者上週買入的那400股匯豐(5),假設供股,便要再投入$4,692,總投資增至$23,132。供股後,將持有567股,每股成本$40.8。

假設不供股,並為供股權沽出。若除淨日前收$43.5(週五收市價),供股權每股值$10.87(當然買賣期間會隨市場供求變動),167股即套現$1,815,總投資降至$16,625。不供股下,仍持有400股,每股成本$41.56。

若除淨日前收$40,供股權每股值$8.4(當然買賣期間會隨市場供求變動),167股即套現$1,403,總投資降至$17,037。不供股下,仍持有400股,每股成本$42.59。

(後 記:筆者見形勢不妙,既然實驗已得到結論,股價再跌那供股權亦越加貶值,筆者亦對匯豐(5)沒有什麼情意結,暫不打算長線持有,便於3月9日中午 以$38.9沽出,比上週買入價$46.1下跌15.6%,虧損$2,880。但估不到其後竟以$33收市!由於是競價時段所做價錢,不知是否大户震倉? 亦有說供股包銷商高價沽價低價包銷供股,供股後股價便不再受壓......陰謀論多的是,作為小投資者又就能與大户的計劃招架!此次實驗使筆者於此歷史時 刻體驗了作為匯豐(5)小股東的心情,但相信很多長期持有、大量儲貨、高位買入的投資者體驗會更深!以對匯豐(5)的長期信心作為支持動力?以現時以變質 的匯豐(5)於此未見盡頭的金融海嘯下來說,有頗重的感情甚至賭博成分!)

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