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資金回報率誘惑 上市公司爭投小貸

http://www.yicai.com/news/2013/07/2846676.html
功上市募集大量資金後,除了投資到不少「畫餅」式的募投項目外,上市公司的閒置資金正在盡力尋找各種各樣的新出路。除了大量購買理財產品以外,小額貸款則是上市公司近日紛紛涉足熱點之一。

分析人士認為,上市公司投資小額貸款,對主業回報不高的公司而言,有利於提高資金收益率,小貸公司淨資產收益率大約為7.5%到15%之間,也可以扶持相關公司上下游產業鏈。

多家上市公司涉足小貸

昨日晚間,大東海A(000613.SZ)發佈公告稱,擬投資1000萬元入股海口羅牛山小額貸款股份有限公司(下稱「羅牛山小貸」),羅牛山小貸註冊資本由1億元增至1.1億元,大東海佔註冊資本的9.09%。

7月6日,達華智能(002512.SZ)公告稱,收到廣東省人民政府金融工作辦公室下發的《關於核准中山市中達小額貸款有限責任公司設立資格的通知》,中達小額貸款公司由公司及中山市民眾鎮資產經營公司發起設立,主要為中山市「三農」和小微企業發展提供小額信貸業務,達華智能出資6000萬元,佔註冊資本的30%。珠江鋼琴(002678.SZ)7月初也公告稱,收到廣州市金融辦同意廣州珠江小額貸款股份有限公司(下稱「珠江小貸」)開業的通知公告。

事實上,過去一個月以來,包括江粉磁材(002600.SZ)、宏圖高科(600122.SH)、廣弘控股(000529.SZ)、海亮股份(002203.SZ)、凱撒股份(002425.SZ)都發佈了投資小額貸款公司進展的相關公告。

小額貸款正逐漸成為了上市公司閒置資金的重要出路之一。一位券商分析師對《第一財經日報》稱,上市公司參與小額貸款業務,一方面是因為在經濟增長放緩的大背景下,管理層覺得在主營業務繼續投入的話,獲得利潤率很有限,而在有富餘資金的情況下,則可以考慮進入利潤較高的金融行業,使得這些資本能夠獲得更高回報。

此外,由於國家政策要扶持中小企業發展,未來有可能進一步放寬監管,使得小額貸款公司投資者能夠獲得更高回報,從而有更多的資金流向實業,這也使得不少上市公司樂此不疲涉足於此;另一方面,上市公司自身產業鏈當中的合作夥伴,也可能產生對資金的需求,而小額貸款相對銀行貸款的審批比較容易,可以滿足這些上下游企業的特別需求,加快各方資金周轉,該分析師稱。

珠江鋼琴在公告中稱,珠江小貸註冊資金2億元,珠江鋼琴擬以自有資金出資6000萬元,佔總註冊資本的30%,為主發起人。珠江小貸將會為廣州市小微型企業發展提供金融服務,珠江小貸也可以為珠江鋼琴增加收入來源;而珠江小貸的設立不僅可以配合珠江鋼琴的生產和銷售,同時還能夠對珠江鋼琴的上下游企業或個人提供扶持。

美國基層資本(Grassroots Capital Management)創始人、總裁保羅·迪里奧(Paul Dileo)認為,不同的國家有不同的金融服務吸引政策,而中國正在推進的利率市場化進程也給小額貸款行業帶來發展機會。目前中國依然存在貸款利率上限管制,這並不利於小微金融的發展。

資金回報率誘惑

廣州一家小額貸款公司高管對本報記者稱,目前小貸公司淨資產收益率全國平均約在7.5%~15%,廣州在10%左右,因此對於一些主業回報不高的公司而言,投資小額貸款公司可以提高資金的回報率。

目前,小貸公司的主要政策依據是2008年銀監會和央行聯合下發的《關於小額貸款公司試點的指導意見》,目前小貸公司可以從不超過兩個銀行業金融機構融資,但融資金融不得超過自有資本的50%,即只有1︰0.5的槓桿率。放貸利率則不得超過基準利率的4倍,小貸公司也不得跨區發展。上述高管認為,未來隨著對小微金融上述各種限制的進一步放開,相關資金投資的回報率會繼續提高。

6月10日,蘇州吳江市鱸鄉農村小額貸款股份有限公司(下稱「鱸鄉小貸」)向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書。事實上,為了緩解資金壓力、推動公司發展,內地小貸公司中籌謀IPO的並不在少數,納斯達克、H股和內地的新三板都是不少小貸公司鎖定的目標,鱸鄉小貸這一步的邁出或將催化小貸行業已經蠢蠢欲動的IPO熱情。

深圳一位小額貸款公司高管認為,一方面,小貸公司的數量越來越多,競爭越來越激烈;另一方面商業銀行等金融機構又在不斷地將業務「下沉」,擠壓了一部分原本屬於小貸公司的市場。上述廣州小貸公司高管認為,事實上現在民間金融的利率依然比較高,對中小企業的金融支持目前依然極其有限,廣州計劃在未來繼續大量放寬對小額貸款公司的審批,相信這有很大市場空間,隨著小額貸款公司的日益增多以及利率市場化的推進,未來中小企業的融資成本會有下降。

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