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立論:牛熊之爭太無謂 林少陽

2009-05-06  AppleDaily






 

最 近凌厲的升市,幾乎令人忘記了我們身處世紀罕見的經濟危機。瑞銀公佈第一季度再蝕近20億瑞郎,提醒大家經濟餘寒猶在,然而瑞銀股價在業績公佈後不跌反 升,因為投資市場炒的是前景:相比去年全年虧損209億瑞郎,一季只蝕20億,已算是一個了不起的成就了。目前市場的主流意識,似乎仍然停留在金融海嘯的 痛苦回憶之中。投資者對前景有所顧忌,絕對可以理解,因為環球金融企業的槓桿比率仍然極之偏高,上星期滙控(005)及巴克萊銀行才被英國政府出示黃牌, 歐美國民仍須增加儲蓄減少消費,亞洲出口市場前景陰霾密佈,即使最近兩個月的定單回升,仍可能只是去年清減存貨後的短線補倉行動。

儍瓜多還是資金多

我 亦聽到另一把市場聲音,向我高呼牛市已至。作為一個市場參與者,賺錢才是真理,意識形態之爭太無謂。現時是否牛一,不過是一個稱呼而已。據索羅斯夫子自 道,不懂投資的女兒,亦曉得揶揄父親的反饋理論(Theory of Reflexivity)只是花招,他最依靠的不過是自己的「背脊」──直覺──因為每次背痛的時候,他便有預感目前的倉位不對路,要即時修正。這是一個 市場參與者,與學者最大的分別。索老既要賺大錢,又想做哲學家,「邊有咁便宜」?已故著名投機者科斯托蘭尼曾說過,要洞悉股市趨勢,最重要是評估市場上是 「儍瓜多,還是資金多」。經過去年美國倍增幣量與今年3月中國M2突破25%的15年新高之後,你說現在是否資金比儍瓜多?我知道我的經濟學家朋友,肯定 會潑冷水:「虛火啫」!說的也是,做的卻須變通。林少陽以立投資管理投資總監



立論 牛熊 熊之 之爭 爭太 無謂 少陽
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利字當頭:無謂賭單邊 利世民

2010-04-15  AD





 

「呢招得喎!」 世民心中在考量,但沒有說出聲。

腦筋還在思考,未及轉過來,世民身旁傳來施老闆雄渾的聲線:「我有諗過o架,不過金管局唔畀之嘛。」

前 天,獅子山學會在外國記者會搞了個午間論壇,天大面子請到了金管局副總裁袁國恆、中原地產老闆施永青,以及現於港大做研究工作的郭國全(KC),多角度探 討樓市泡沫和按揭市場。席間,KC提出了一個非常值得研究,不,應該說值得盡快落實推行的市場概念。

樓市唔得一齊出問題

「香 港成個銀行業不單止傾重地產,而且只可以賭單邊。樓市得,就一切都無問題。樓市一唔得,就一齊出問題。如果有個樓市指數,可以開期貨交易,大家自然識得對 冲風險。好過HKMC去其他地方買人哋啲嘢。」KC一語中的,道出了香港其中一個深層次矛盾。

作為一個國際級金融中心,推出一隻新產品,又 有何困難?政府整天都在幻想那沒有市場需求的債,倒不如認真一點,研究香港地產市場的風險對冲產品市場。

技術上,創造一個地產指數期貨市 場,最大挑戰,是要先做一個具代表性的地產指數。施老闆搞了個中原城市指數,甚至有分區和大型屋苑的指數,近來更在電視大賣廣告。可是,依靠成交數字來反 映香港龐大的工、商和住宅物業價值的變動,作為對冲產品的指標,代表性有點不足。

再者,雖然香港房產的交投量甚具規模,可是始終不夠頻繁, 個別偏離了市場標準的交易,足以移動指數,以此作為基準的衍生工具,太容易被人屈機造市,應該搞不起來。

KC有提出過差餉物業估價署的指 標。本來,以租金值來做基準,會比起單純以買賣交易來編製的指數更有代表性。可是,這些估值仍然存有一定的主觀武斷成份,始終不是最理想的指數基準。

可 製房產期權做對冲

最有可能創造出來的房產風險財經產品,應該不是指數期貨,而是自由開價的期權合約,然後,由這些產品,再衍生包裝出其他適 合零售市場的產品。技術層面的問題,不難解決;最大的關口,仍要看監管當局有沒有膽量去試。不過,以時下的氣氛,看來很難成事。

利世民
 



利字 當頭 無謂 單邊 利世 世民
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批評增交易成本建議派錢代替Webb鬧派紅股無謂 李華華

2010-12-29 AD





 

股壇長毛David Webb鬧人真係停不了!呢頭插完華潤系,噚日都要喺年尾前再出擊,今次,佢話上市公司派送紅股同拆細股份其實係無意思(pointless)!

長毛話,上市公司派紅股兼幫股份拆細,小股民以為可以幫到股票增值,個人賬戶因為多咗股數就等於收利是,不過,呢啲做法多數係噱頭嘢啫,甚至有誤導股民之嫌!

點 解呀?佢話,派紅股牽涉發行紅股嘅成本,好似出公告、列印文件、召開股東會等等,理論上股份價值維持不變,而事實上扣除成本之後,上市公司本身同股東會有 輕微嘅損失;紅股可能產生碎股問題,持貨量低嘅散戶,通常唔可以湊足一手,喺沽出碎股嗰陣,就會被迫以低於市價賣股;紅股部份就要等派送日先可以喺市場流 通買賣;除淨之後,投資者通常難對比股份過往派息;加上除淨效應,導致股價調整,股份最低買賣價差比例更加可能擴大,令股價波動……

點名批評8上市公司

今 次「有幸」俾長毛「金榜題名」嘅,有信利(732)、志高(449)、時富(510)、莎莎(178)、冠亞商業(104)、恒芯(8046)、中國龍工 (3339)同埋濰柴動力(2338)。其中,諗住出年初派紅股兼拆細嘅信利俾佢插得最應,長毛直頭用「Truly confusing(真係好混亂)」嚟形容番Truly(即係信利),絕!

咁長毛有咩好提議先?佢話若果要股民真正受惠,上市公司應該派發現金股息、提高公司營運質素……咁又係呀,親生仔不如近身錢,送禮物又不如折現,華華都贊成派cash!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


批評 交易 成本 建議 派錢 代替 Webb 鬧派 派紅 紅股 無謂 華華
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不想無謂犧牲 就多反思失敗吧!

http://www.eeo.com.cn/2011/0831/210125.shtml

在中國有75%的人有創業的意願,但是在中國自主創業的存活率只有3%~4%,而大學生創業群體中這個比例更低,只有1%。

青澤/文 記得大學時候,曾加入過一個叫「創業人」的社團。所謂「創業」其實是部長帶著我們到處找兼職,貼海報、發傳單、賣電話卡,把自己都懷疑它價值的小商品賣給同學,甚至給一些所謂教育培訓機構代賣資格證。

在歪打誤撞的各種嘗試之後,社團的隊員越來越少。再後來,大家畢業了,這個叫「創業人」的社團也隨之宣告解散。聚集了學長學姐 們7年夢想的社團消失得平淡無奇,毫無光彩。缺乏引導的嘗試只能蝸行摸索,沒有反思的失敗不過是無謂犧牲,創業需要激情,但創業需要的不僅僅是激情。

不教爾虞我詐,沒有自我催眠,亦不普及經濟學原理,更不布道成功學,《創業:我們的故事》在各種名目張膽的暢銷書裡難能可貴地回歸了樸素務實的風格。簡言之,這是一本為中國年輕人而集結的創業科教圖書。

馬云、柳傳志、陳年、吳曉波、王振耀等少數派的成功案例或許讓人遙不可及,但如果以師徒相稱,並面授經驗呢?

人們總是對成功者的傳奇津津樂道,但如果還原那些成功者早期的奮鬥歷程,無不面對坎坷曲折的創業真面目唏噓。

哈佛商學院曾經給創業下過一個定義,所謂的創業精神就是通過創新來創造價值,創造機會,創造資源的一種精神。解答「我能不能創 業」的問題需要問自己:我是不是擁有突破傳統的思維?是不是有洞察力?怕不怕吃苦?能否與人溝通合作?是否有一顆勇敢擔當的心……回答過這些問題,你或許 離「准創業者」更近了一步。

畢竟前路坎坷。2009年,美國摩力特諮詢公司在全球20多個國家和地區做了一個調查,他們發現在中國有75%的人有創業的意願,但是在中國自主創業的存活率只有3%~4%,而大學生創業群體中這個比例更低,只有1%。

資金從哪兒來?多數人是從家人、朋友、親戚那兒湊來的,每個人情況不同,家庭條件好的,萬一失敗還可以再來一次;反之,則身家 賠上。除了家裡人幫忙外,在中國還有幾種渠道:一是銀行貸款,但如果沒有擔保能力的話,貸款將很難拿到。二是帶有公益性的支持年輕人創業的基金,像 YBC(中國青年創業國際計劃)。

但,「拿到資金並不一定意味著成功,他們缺乏的同樣還有商業經驗。」聯想集團董事局主席柳傳志說。作為一個創業者,迅速學會的不僅僅是怎麼打開市場,還有學會制定戰略。就是得學會想著打、瞄著打,而不是蒙著打。

團隊的戰鬥力直接決定了戰略執行力的強度。一個企業怎樣才能擁有一個好團隊呢?柳傳志認為3件事很關鍵:第一就是讓大家熱愛公 司,願意好好工作;第二就是讓你的兵會打仗,包括單兵作戰和集體作戰;第三就是怎麼能夠讓你的戰士高效作戰,這就是制定什麼樣的制度用什麼樣的組織架構。

冥想是瑜伽裡的一門課程,也是創業者自醒的方法。創業之於你,意味著什麼?陳年或許是最有發言權的人之一,凡客誠品3年時間從一天賣十幾件襯衫,到3年後做到每天賣10萬件的衣服給用戶,是互聯網時尚品牌的奇蹟。他信奉「用戶至上」法則。

每個人都有巨大的潛在能量,只是很容易被習慣所掩蓋,被時間所迷離,被惰性所消磨。而選擇創業就是選擇用自己的激情點燃夢想,用自己的雙手創造財富,用自己的智慧實現價值。年輕的激情需要釋放,這與科學試驗無關,而與一種叫夢想的東西有關。

不想 無謂 犧牲 就多 反思 失敗
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【專欄】為什麽創業者要回避熱門行業!不要做無謂的炮灰

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1226/148597.html

i黑馬註:創業者遭遇惡性價格戰的比較典型案例,快的打車和滴滴打車的打車補貼,餓了麽和美團網補貼外賣市場,結局是神仙打架,凡人遭殃,基本上同類創業者死絕。
創業者要少一些投機取巧,做自己擅長的項目,也許當下它並沒有那麽光鮮熱鬧!只要項目本身為用戶創造價值,厚積薄發,總有一天會取得更大的成功。


\來源:黑問專欄
作者:李成東


[東哥解讀電商]下午有個創業者問:怎麽看e袋洗 的錢途?

是啊,e袋洗有沒有錢途呢?東哥用過,服務體驗很好,價格也非常實惠,要顛覆掉傳統幹洗店的節奏。所以類似的商業模式,在不同城市複制一定是可行的。

東哥今天寫這篇文章的重點不在於分析e袋洗商業模式的價值,既然有朋友問,那一定是想複制,希望有風險機構人來投資,而並不只是說做這個生意能夠直接賺多少錢。其實東哥想告誡大家的是,創業者們不要傻逼的跟著風險投資熱門去創業,你們絕大多數人都會成為炮灰!

團購熱了,然後美團、拉手之外,窩窩、24券誕生了6000多家團購。最後的大贏家是美團,其它家基本掛了,或者等著被掛了。

打車應用熱門了,然後除了快的、滴滴打車之外,還有黃蜂、搖搖等等十幾家打車應用起來了。快的和滴滴打車是贏家,其它家基本掛了。

手環熱了,然後全國各地上百家手環公司在做了!小米手環起來後,其它家基本全掛了。

空氣凈化器熱了,然後全國各地上百家傳統的,或者創業者都去做空氣凈化器了。

校園p2p火了,然後除了分期樂,趣分期之外,有十幾家做類似的p2p產品。

雕爺做了個美甲o2o火了,然後全國有十幾家做類似美甲o2o的。

這里面有兩個傻逼,一個是vc傻逼,基本沒自己的分析判斷能力,啥熱門投啥行業,說白了自己沒有判斷預見力。一個是創業者傻逼,什麽項目容易獲得融資,做什麽項目。並沒有認真考慮過自己是否擅長,是否有足夠資源。當然談創業者是否對該項目喜歡愛好,那更沒可能了。這充分暴露了目前創業者和風險投資者的浮躁和投機性。每個人都希望成為弗吉尼亞的淘金者,一夜爆富!

熱門的行業,為什麽不能做?

為什麽熱門的行業,怎麽就不能作為創業者選擇創業的風向標。既然有前者印證了商業模式,而且也有風險投資認同,創業者怎麽就不能模仿學習呢。這樣的模仿方式,創業風險不是更低嗎!東哥,怎麽說就不行了呢?

首先風險資本介入較多的行業,一定會人力成本很高。比如之前的b2c總監人才,動輒百萬年薪,還有團購,也曾經瘋狂挖過人才。後來的創業者,你有這個資本去找人才嗎?沒有專業人才,你又憑什麽後來者居上呢?

其次風險資本進入的行業,市場費用很高。最近三年互聯網的營銷廣告費用增長了數倍,一個下單的新客獲取成本,動輒兩三百都非常正常。這與2010年前後團購和b2c投資熱有直接關系,導航者關鍵詞從之前一年兩三百萬,一下子飆升到兩三千萬。風險投資投給電商的錢,一大部分都給了百度奇虎騰訊了。

當然了,成本費用高,不只是人才、市場費用。

第三是遭遇沒有節操的價格戰。無論人力成本和市場費用高昂,這些都可以通過自己摸索學習或者用一些比較土的營銷手段,可以規避掉。但是價格戰,你能夠逃避嗎?

市場領先者以及風險投資方,實際上也非常害怕後續有無數的跟隨者,所以它們會經常采取的策略,融一大筆錢,開始補貼市場。先發制人,迅速占領市場,遠遠的甩開競爭對手。而普通創業者,即使有一些天使投資的跟隨創業者,是不具備實力大範圍的跟隨補貼市場用戶的。只要這些市場補貼不能跟隨,基本上用不了一兩個月,你就會掛掉。大部分用戶會是價格敏感性的,一兩個月足以改變用戶習慣。不是你自己會放棄,而是你背後的投資人和創業團隊也會自覺放棄,更不會有新投資人會去投馬太效應非常明顯領域。

創業者遭遇惡性價格戰的比較典型案例,快的打車和滴滴打車的打車補貼,餓了麽和美團網補貼外賣市場,結局是神仙打架,凡人遭殃,基本上同類創業者死絕。創業者遭遇的另外價格戰黑天鵝事件就是遭遇巨頭布局的智能硬件,小米近乎成本價售賣小米移動電源和小米手環,還有接下來的低價出售空氣凈化器,對這些領域的創業者都不是什麽好消息。創業者可以很有信心的說,自己的產品做的更好,絕對不是什麽廉價品,但投資人可未必有這個信心。

最後東哥要提醒創業者是,融資就不代表成功,也不代表你有多少財富。風險投資人給你錢,是開創一項能夠持續的事業,而不是給你享受生活的。成功,一定是最後在一個細分領域里笑到最後的,你能保證自己笑到最後嗎?如果沒有七八成把握,東哥建議就不要瞎跟隨了。

少一些投機取巧,還是做自己擅長的項目,也許當下它並沒有那麽光鮮熱鬧!只要項目本身為用戶創造價值,厚積薄發,總有一天會取得更大的成功。

(作者系電商天使投資人,前騰訊、京東電商戰略分析師,創業戰略咨詢加微信787977470,歡迎關註微信公眾號提問:dgjdds)

本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場

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專欄 為什麼 創業者 創業 要回 回避 熱門 行業 不要 無謂 炮灰
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Webb: 絕對無謂的拆股及送紅股

1 : GS(14)@2010-12-28 14:46:14

http://webb-site.com/articles/bonusplit.asp
2 : GS(14)@2010-12-30 22:46:09

Webb轟亂送紅股擾股民
信利志高送紅股 即告炒高
  2010年12月29日




【明報專訊】上市公司屢送紅股「以回饋股東支持」,獨立股評人David Webb昨日撰文指出,送紅股或拆細股份,為小股東徒添麻煩兼無助刺激交投,實際上十分「無謂」,而近日多隻送紅股股份中,更以信利國際(0732)做法特別混亂。事實上,以送紅股為例,由股份除權至紅股上板期間,由於貨源較少,極易被人為地炒上,昨日除權買賣的志高(0449)股價,便曾彈升近四成。

David Webb昨日於網上發表題為「Truly pointless bonuses and splits」(意即「絕對無謂的紅股及拆細」,同時,信利英文名稱亦為「Truly 」)的文章,批評一些上市公司派送紅股或將股份拆細,部分更會同時進行,做法無助增加股東利益之餘,更增加小股東增加交易成本。

發紅股增成本 製造碎股

文章指出,送紅股不會增加公司實際資產,但發行紅股卻產生不少成本,包括發出公告、列印文件、召開股東會等。同時,紅股往往帶來碎股問題,持股量低的散戶很多時未能湊足一手,在沽售碎股時被迫以低於市價出售等。

David Webb又稱,在股份除權日,股東的部分實際權益因紅股未到手而不能沽售,而經調整後的股價,亦難與過去數據比較,凡此種種均對小股東不利。文章特別點名批評信利早前的送紅股及拆股計劃,做法無意義及十分混亂,建議管理層若想降低入場費,以刺激股份交投量,只需將每手股數由2000股降至400股,亦能達到相同效果。信利本月初宣布,擬按每10 股送1紅股,同時將股份1拆5,每手買賣單位則維持2000股。

乾貨期 令股價易被炒上

此外,近日多隻宣布送紅股的股份,在除權日往往被炒高,證券界指出,送紅股對基本因素無任何影響,但介乎除權日至紅股正式上板,便出現了一段「乾貨期」,可令股價更易被炒上。

以昨日除權的志高為例,該公司擬1送9紅股,即本月28日前每持有志高1股的股東,昨日起帳面上擁有10股志高股份,但在紅股正式到手前,僅得1股可沽出, 在供求失衡之下,莊家便可利用這一段時間把股價炒上。而志高昨日亦「表現對辦」,股價最多茘升38%,收市仍升19.6%。

(明報記者毛婷婷報道)
3 : GS(14)@2010-12-30 22:46:18

Smartbox﹕送紅股怪現象 股東會未開已除權
  2010年12月29日

【明報專訊】不少二、三線公司每隔一段時間便會建議將股份拆細、發紅股或供股等,一連串數字往往令人眼花繚亂。此外,送紅股或供股須經過股東會批准,但很多公司卻將除權日定於股東會舉行之前,亦令投資者承受更多不確定風險。業界人士指出,發紅股及供股均要召開股東大會並獲股東投票批准,方可進行。然而,擺在眼前的怪現象是,不少上市公司如信利國際(0732)及志高(0449),紅股除權日均在股東特別大會之前,若最終議案被否決,買賣雙方均失預算。

資料顯示,09年共有605宗除權個案,當中3宗被股東大會否決,而港交所(0388)早前已就應否規定股份,須待有關權益獲得股東批准後,方可進行除權買賣,徵詢市場人士的意見。

此外,發紅股及供股,在除權日及股價正式上板日往往相差數個星期,而股份拆細則是即日生效,相比之下,送紅股及供股所產生的「真空期」,令投資者面對更多不確定因素。
4 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:07:27

送紅股, 咁咪多D流通量
多D錢入來, 多D人炒, 咁至易容搵食ga ma
5 : GS(14)@2011-01-22 17:10:03

咁但是對股東權益有損失,有甚麼作用?
6 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:19:23

呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.
7 : GS(14)@2011-01-22 17:21:04

6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.


都是炒高股價,方便套現...

但是別人知多少甚麼是老千? 唉。
8 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:30:49

7樓提及
6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.


都是炒高股價,方便套現...

但是別人知多少甚麼是老千? 唉。


唔洗灰心喎, 呢個網站之所以出現都係因為佢地, 仲有香港正苦
9 : GS(14)@2011-01-22 17:31:22

我要搞好呢個站
10 : a10808434(6441)@2011-01-26 19:10:53

9樓提及
我要搞好呢個站


加油呀!!
剛剛加入此網站, 發現有好多股票知識可以學
令我這些初學者更容易理解股票交易背後o即用意
11 : GS(14)@2011-01-26 21:16:51

學得多,得個多字
Webb 絕對 無謂 的拆 拆股 股及 及送 送紅 紅股
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叛諜洩密-當大數據變大陰謀 無謂君

1 : GS(14)@2013-06-21 00:02:08

http://thehousenews.com/technolo ... %E9%99%B0%E8%AC%80/

叛逃、洩密、藏匿 - 只為了把美國國安局(NSA)高度機密,代號PRISM「菱鏡」的秘密監聽世界行動的內幕公諸於世。撲朔迷離的劇情猶如叛諜追擊三的前半場,恰巧爆料的也是英國的衛報記者。只是現實世界裡斯諾登沒有電影裡Jason Bourne一般的神勇無敵。這位29歲,前中情局和國安局的僱員選擇繼續藏匿在香港,坦言不會逃避責任,希望藉著當地法律保護與政治黑手周旋到底,還公眾一個知情權。

這幾天媒體報導鋪天蓋地,民眾議論紛紛,尤其是互聯網巨頭到底是否知情的疑問此起彼落。然而一片譴責謾駡之聲很多,客觀專業的分析卻少見。筆者試圖以比較技術的角度分析NSA的勾當對互聯網有什麼啟示。

首先簡單
叛諜 洩密 大數 據變 變大 陰謀 無謂
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買乜輸乜 無謂害人 周顯

1 : GS(14)@2014-07-04 09:54:54

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】有人問我拿股票貼士,我說﹕「近來我買股票,隻隻都輸,無謂害你啦。」


其實,近來我最有心水的股票,就是標準資源控股(0091),這隻股票,某位炒股票好叻的好友也買了不少,我們兩人研究過好幾次,都認為爆升的機會有很大。但誰知,我一買進,就跌了一成,給綁住了,可見得我的運氣回到了3年前,買乜輸乜的慘。



我剛出版了的新書《貨幣密碼》,是以大量的貨幣史實例,去說明貨幣的條件。我之所以用這個手法來寫,皆因我認為,只要把一些最簡單的招數學得很好,很多問題便可以解決清楚了。反過來說,一些表面上很有理由的貨幣理論,根本通不過最簡單的貨幣理論,也早遭到貨幣史上的實例打破了,但是因為作者根本搞不清最基本的知識,所以便亂吹一通。

Bitcoin不可能成為貨幣

例如說,內地很多人用白銀和黃金的歷史比價,去指出今日白銀價格的偏低。但是,他們所列出的歷史,不過是從幾百年前開始,而我則從3000多年前的埃及金銀比價開始研究,那時的金銀比價是1﹕2,證明了白銀相比黃金,其比價是在這三千多年來一直下跌,所以用金銀比價來指出白銀估值偏低,是沒有讀書。

又例如說,我指出貨幣的一個成功條件,是除了總量受到限制,不能太多之外,也要有一定的增長量,否則不以應付經濟活動增長的所需。只要掌握了這個基本的原理,就可以知道,Bitcoin是不可能成功成為貨幣的,因為它的增長將會愈來愈少。

話時話,Bitcoin不能成為貨幣,並不代表它沒有升值、甚至是大炒特炒的潛質。我明知垃圾股是垃圾,最終一定變成廢紙,都成日會買,而它們也會經常炒到飛天啦!

[周顯 投資二三事]
買乜 乜輸 輸乜 無謂 害人 周顯
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[10月5日] 程翔﹕珍惜「佔中」成果 避免無謂犧牲

1 : GS(14)@2014-10-05 13:40:40

http://news2.mingpao.com/pns/%E7 ... 00012/1412361898742

【明報專訊】中共打擊「佔中」運動的手法,無所不用其極。不出人們所料,他們在親自動手鎮壓之前,必然先採用一貫的「挑動群衆鬥群衆」的手法,而且還採用內地維穩慣技,以黑社會來代替公安執法。昨天旺角和銅鑼灣發生的暴力打壓和平示威的事件,就被指分別是愛字號和黑社會所為。這樣,中共就可以避免自己赤膊上陣,背負鎮壓和平示威的罪名。

筆者覺得,中共之所以要鎮壓「佔中」,是因為這個運動發展至今,已經取得很大的階段性成績,這是中共始料不及的。筆者認為,迄今為止,佔中運動最少取得3項重大成績:

第一,它有力地粉碎了梁振英政權第一輪鎮壓的企圖,迫使他同意與學聯代表談判。

梁振英在整個政改諮詢過程中,他本人的傲慢使他漠視泛民要求真普選的願望。對權力來源的俯首膜拜使他不敢也不願如實反映港人意見,所以他向中央提交的改革特首選舉辦法的報告,幾乎一字不漏地重複北京當局在諮詢開始前就(由喬曉陽)訂下的條條框框。對泛民提出的15個方案完全不屑一顧。如今他被迫要坐下來談了,這本身就是重大的勝利。可惜由於旺角和銅鑼灣發生變相鎮壓,迫使學聯宣布中止這項談判,否則是有希望解決這次危機的。

第二,它為日後香港市民否決人大常委會831決議打下堅實的基礎。

人大常委會831決議是一個港人無法接受的決議,因為它設計了一個旨在把港人變成投票工具的假普選制度(引用中共自己在1944年在《新華日報》上提出的關於真假普選的定義)。雖然泛民已經表示會集體否決,但官方「袋住先」的强大宣傳攻勢對泛民可能造成龐大的壓力。經過佔中一役,民意清楚無誤地反對「袋住先」,這就為日後我們否決人大常委會決議打下堅實的基礎。我們將向全國人民傳達一個强而有力的信息:如果是錯誤的東西,不管是否來自最高當局,人民都有責任、有義務、理直氣壯地予以否决。這事實上也是中國人民從過去60多年來的慘痛經驗中悟出的基本道理。

第三,它為香港未來的民主化廣泛地播下種子,使民主的理念不但在香港,也在中國大陸深深扎根。

在這次運動中,數以萬計的青年學生踴躍投入。數以十萬計的市民更是自覺起來保衛香港的核心價值。持續近一周中環、金鐘、銅鑼灣、旺角的點點燈光,都將化成香港人的集體記憶,成為我們抗拒專政的時代烙印。這對堅持「一國兩制」、捍衛香港這一制不受大陸那一制侵凌,是一個重要的保證。正是因為這麽大規模的民衆投入了這場「捍衛我城」的鬥爭,完全出乎當局意料之外(「建制派」曾估計參與佔中人數不會超過一萬人),才令北京當局感到非鎮壓不可,因為當香港的民主愈扎根,中國的民主就愈有希望。在政總廣場上,筆者看到大陸來客感謝香港為中國民主化所作的貢獻,就知道我們在做,內地為民主奮鬥的朋友也在看。

香港人通過佔中運動,向全世界展現了一個文明理性、克制忍讓、據理力爭、不畏强權的形象。國際輿論都高度評價香港人在抗爭中所表現出來的優秀公民質素,有力地戳破了中共及其「建制派」喉舌强加給佔中運動的種種罪名。

但是,人們也必須承認,「佔中」客觀上也對生產和生活造成干擾和不便,而市民對這些不便的承受程度會與日俱減,這就不可避免地、而又自然而然地造成「佔中」的對立面,使中共策動的「代理人鎮壓」變得有所本,使佔中的成果日漸流失。而且,在互聯網時代,社會運動出現「偏平化現象」,「領袖」人物對群衆的動員工作來說已經不是那麽重要,「領袖」對群衆的掌控能力也大不如前,這就使運動容易趨向極端化。佔中運動也不幸出現某種極端化趨勢,例如禁止上班的職工出入政府總部、或者禁止警察的正常交班或取得食物補給等,都是運動極端化的表現。

為了鞏固「佔中」運動已取得的上述成果,為了挫敗中共的變相鎮壓,「佔中」運動應該適時調整策略:

一、盡快恢復正常的社會秩序,這是「佔中」運動的成果能否得到鞏固的關鍵因素。須知道,曠日持久的街頭鬥爭,一方面消耗自己(所謂「師勞力竭」也),一方面滋長反對聲音,此消彼長,對自己就很不利,艱苦得來的成果就很容易丟失。

二、民主鬥爭是長遠的持續的鬥爭,切切不能有「畢其功於一役」的想法。必須看到,香港目前的鬥爭,是民主與專制的鬥爭,我們面對的真正對手不是梁振英,而是在背後支持他的中共及其「一黨專政」制度。不終結這個制度,中國大陸固然不會有民主,香港也不可能有真正的民主。但終結「一黨專政」制度,不可能單靠一次街頭運動就可以成功。筆者明白對於堅持街頭抗爭的朋友來說,「一鼓作氣、再衰三竭」的道理,但歷史證明,我們面對的真正對手,是一個嗜血的政權,它不可能在我們「一鼓作氣」的情况下就能自動退出歷史舞台,所以,人民同它的鬥爭,是應該轉入長久持續的模式。

三、在佔中運動取得階段性勝利的時刻,在中共開始推動群衆鬥群衆,由代理人出面執行鎮壓策略的時刻,「佔中」應該把轟轟烈烈的街頭運動轉入深耕民主、做紮紮實實的基層教育工作。這些教育工作,務必讓每個香港人知道什麼是「一黨專政」,它對中華民族有什麼禍害,對香港有什麼禍害,我們應該如何面對它等等。這些深耕民主的做法絕不下於轟轟烈烈的街頭抗爭。

筆者不以人廢言,毛澤東提出的「有理、有利、有節」的群衆鬥爭方針是值得參考的。論「理」,我們勝在「有理」;論「利」,我們的抗爭也已經取得勝利;要鞏固已經取得的成果,就看我們能否做到有「節」。

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10 程翔 珍惜 佔中 成果 避免 無謂 犧牲
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細奀時代:樓評無謂睇太多

1 : GS(14)@2016-12-07 07:37:59

香港樓市的發展已經去到價高量低的地步。對於只是擁有一層自住物業的小巿民,樓價起落只是賬面富貴的高低,而在辣招之下,加上收租開始唔夠供,投資客不會加注,但由於重新上車手續費太貴,又未必會減持,他們多數是不買不賣。至於內地人及發展商當然有自己的盤算,所以樓評的讀者基本上是一批心大心細,在上車邊緣準備初次置業的年輕人。想像一下,自己好不容易才儲了一筆首期,為一個關乎一生的財務決定而徬徨,希望參考一下大師的意見,卻見到大師飛完個髮,聽到髮型師睇好就包拗頸要睇淡,轉個頭大師落茶記食個tea,撞到個大陸名人,吹兩句就轉軚話睇番好,會有甚麼感覺。大師買樓如買菜,但自己絕對唔係,容乜易下個星期大師又有奇遇,睇個市大跌,唔通到時又叫我撻定,邊度撻得起?轉軚轉得咁密,又無嚴謹數據支持,過份兒嬉,難怪會惹人反感。


或加深兩代矛盾

「樓神」這種角色,本質上已經犯眾憎。小市民上車難,既得利益者還要指手劃腳,見到自然火都嚟。而且炒樓致富,話就話合法途徑兼且攞命博,可是始終對社會沒有實質貢獻,只是騎劫社會上各階層努力的成果。做生意發達,一定是成功幫助市民解決某一個特定的需要,至於「股神」一樣是搭順風車,卻是揀啱生意,提供資本讓管理層為社會作出貢獻,在深層意義上,都比「樓神」值得尊敬。其實大師近期的言論,說明了兩代香港人為甚麼存在鴻溝。上一代處於資產膨脹期,不必聰敏過人,可能只是基於一些低能的理由,總之一味盲信樓,越買越多叠上去,就成就億萬富豪。這一代上車門檻高,就算上得到都無得炒,頂多一世為層樓做牛做馬。於是你睇唔順佢符碌發達還要扮理財達人,佢又睇唔順你唔努力無去博,邊有偈傾。所以傳媒真的無謂再報太多樓評,惟一作用是加深兩代矛盾。既然真正核心讀者只是準備初次置業的香港年輕人,評論十分簡單,就是一如前輩曹仁超先生所言,關鍵在於是否願意被一間500呎的物業綁死青春。怕樓價再升,一世睇老細面色也無所謂,就不妨去買,如果不甘心一世無得發圍,就唔好孭重磅去跑。香港真正需要的,是能夠擺脫上車的恐懼,勇敢去博開創事業的年輕人。樓評比股評更要低一級,受重視多人睇其實是社會的悲哀。阿飛本欄逢周二刊出




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細奀 時代 樓評 無謂 睇太 太多
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對沖人生:投資無謂賠命輸身家

1 : GS(14)@2017-06-18 21:42:28

美國道瓊斯指數星期三再創歷史新高。多少人瘋狂,而芝加哥波幅VIX在11左右徘徊。著名投資者索羅斯的拍檔Jim Rogers上周才說到,準備他有生之年最大的「大崩盤」出現,道指卻又升到無朋友。唯一受惠的,可以說是一籃子ETF的投資者。個別股票買賣相當困難,好難睇中。So who is right?1.上周說到蘋果現在是最貴的公司,PE只得17倍,叫做「正常」。亞馬遜在1997年5月上市,如果以IPO價的每股18美元可以買進,當年手持1萬美元的貨,20年後的今天,那1萬美元將會漲至630萬美元,升幅可以用恐怖來形容。何解?亞馬遜當年的Business model只有實體書服務,2000年科網股爆破,年頭到年尾股價大跌90%,誰又會估到「單一策略」也會起死回生?亞馬遜是現在全球最大的購物平台。
PE高低並不是買股票唯一要注意的事項,「無限大」的市盈率也會存在,因PE的E代表盈利,如果它是負數,這個市盈率其實是負數,但股票可照瘋狂飆升。亞馬遜數周前剛上市20年,曾經股價衝破1,000美元,現187倍PE,究竟仲可以升到有幾癲?股價最終證明一切。


學做開心投資者

2.書展將至,筆者也盡力而為,希望完成過去25年投資上的回憶錄。無論有多少光榮戰役,最簡單的法則只有一個:每個日曆年做到有「正回報」,崎嶇的投資路上便可見到曙光。上世紀初,投機巨人Jesse Livermore(1877-1940)李佛摩的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。結過三次婚,在1929年美國大蕭條期間變了沽空王,大賺當時的1億美元。李佛摩的「操盤術」有多好真的難以估計,始終賠了性命。他最後抑鬱自殺,在1940年只剩下500萬美元給家人,當時來說也是天文數字。李佛摩在1929年歷史記載中他是真的「沽空王」,JP Morgan也懇求他不再沽空美國紐交所股票。有傳他近乎輸掉所有身家,也是敗於沽空,因條例改變,借貨沽空才可確認,不再是「篤手指」給莊家接受買賣的交易承諾。今年是紀念李佛摩誕辰140周年。在投資界,極少人會走去慶祝。在解讀「黑暗面」的操盤心理學範疇,李佛摩一生的大起大落受到自行決定買賣的操盤人關注。誰想最終結局,是慘賠等同現在172億美元,留下8頁遺書然後吞槍自殺?我寧願做個開心投資人,買強勢主力股作為建倉的根基。最後,加息周期確認,日前作了一個relief rally。筆者沒有期貨大王Jim Rogers看得那麼悲觀,主力股不需要周期性的出出入入。Happy Trading!錢志健資深對沖基金經理
http://mdehedgecenter@gmail.com本欄逢周五刊出



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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對沖 人生 投資 無謂 賠命 命輸 身家
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細奀時代:未斷纜無謂太悲觀

1 : GS(14)@2017-09-17 12:32:43

北韓核問題,就等於地球上生了一個腫瘤,肯定是惡性,切除很難,又未至於完全無得醫,更加不知道幾時會發作,可能潛伏幾十年,亦可能很快。面對這樣的環境,大家正路選擇就是一切生活如常,按照自己的性格取向,繼續各行各路,有人繼續勤奮工作,希望出人頭地,亦有人繼續及時行樂,做其旅遊達人,不會因為這次核試,忽然瀰漫世界末日的感覺,辭工變賣家當走去享受人生。既然消費者行為不變,要變也頂多是洗大佢,上市公司的基本條件變化便有限。跌市兩大元兇,永遠是衰退及恐懼,暫時看不見衰退出現的條件,至於恐懼,不妨撫心自問,有幾多身邊朋友覺得要驚到將股票打靶,不是根本無買,就是買得唔多,坐住都無所謂。而且近年投資者長期被訓練成處變不驚,每次調整都是入貨時機,自然更加難孕育出恐慌情緒。傳媒上的專家,必然憂心忡忡,因為爆冷升上去,贏少一鋪只是等閒事,可是一旦大跌,樂觀睇法錯到七彩,還要是明知故犯,就一定被人鬧到儍。有沒有立場也好,單純從潛在後果可以抉擇,一定是揀戴頭盔,所以不必在意。


跌完回升才追貨

不過畢竟港股已經連續升了8個月,而且恐慌情緒可以純粹由價位下跌來催生,所以比較好的策略,還是像上星期北韓試射導彈,大市應聲下跌之後,回升的時間才去追。到時候一班新淡友被引誘入局,短期支持位又明確,並不需要下下都硬拼。其實北韓只算是其中一個腫瘤,還有中國影子銀行,美國國債上限,樓市債市泡沫甚至是畢菲特最關注的貧富超級懸殊等等,世界一大堆慢性病。可是有錢人的默契選擇,就是全部置諸不理,資產市場繼續跳舞,如果要擔心,一早就被眼前這個慢牛大舉拋離。所以炒股票不必太認真,否則很難可以去出手,即使現實是千瘡百孔,但一日問題未惡化到表面,一日還可以歌舞昇平。想得太多只會擔驚受怕,反而明白風險,有戒心之下豁出去,往往有意外收穫,總之未斷纜,就無謂太悲觀。



阿飛本欄逢周二刊出




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細奀 時代 未斷 斷纜 無謂 悲觀
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八十後投機客:反彈將至,但無謂太過進取

1 : GS(14)@2018-02-13 03:37:31

今個升浪有趣的地方是在升市的時候引起不了散戶的注意,甚至沒有瘋狂的民間股神出現,但到了跌市卻引起不少討論,和不少散戶入市的意欲。人性使然,捉底反彈是人之常情,不過捉反彈實在是容易令人輸身家的一個玩意,往往越捉越難彈,越輸越加,實際操作上更應小注為妙,甚至更應斬手指避免。不論在2008年、2015年的跌市中,令人輸得最深的不是最初跌下來的一下,而是反彈中入市的人,所以要記着入市博反彈一定要量力而為,快入快出,寧願少賺一點,待形勢確定再作部署。要捕捉股市短期見底,實在難以用平均線、支持位作參考,因為支持位往往是用來破的,相反捕捉過往見底當天的情況更好。急跌後普遍的見底訊號應該要留意:1)大成交,成交要大得比之前大跌的任何一支陰燭成交都更大,做出近期成交新高;及2)早市已做出驚人跌幅,可能是裂口,亦可能是平開之後一直插水,但在午市開市後立即造出更急更快的跌幅,而這種形態是期貨的孖展盤在午市間沒有錢或信心補倉而被迫沽出的斬倉盤造成,是反映市場上最後一批的沽壓都被擠出來,而這個「逼於無奈」的沽盤供應之下,往往是做淡大戶食糊轉身的好時機。(想了解多點可以參考李佛摩在綿花一役中的操作);及3.即日倒升,做成鎚頭,明顯地是沽壓盡現,強弱逆轉的結果,情況有如2007年8月17日的大奇蹟日,淡倉急於回補,好倉亦急於建倉,造成即日反轉形勢;或是4.全日以大成交大陰燭,以全日最低位收市,但之後一個交易日則以大陽燭收市,反映市場在陰燭當天仍不斷進行斬倉動作,故到收市前仍不斷推向低位,最後以全日低位收市,但大戶已平倉轉身,之後一個交易日便快速拉升,情況有如2015年7月8日。灝昇



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180211/20301715
八十 十後 投機 反彈 將至 無謂 太過 進取
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