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黃文雄,四十二歲,職業:投資 客。 六月十日,下午四點,門外大雨不止,不能掩蓋黃文雄宏亮聲音:「台北市許多區域的中古屋天價都是我創造出來的!」手上經常保持兩百間房 子的案量,靠著改造舊屋,屢創中古屋新價。黃文雄算是這一波房價飛漲下的大玩家。 天價是怎麼創造的? 最近的經典案例是位於民 生東路五段、屋齡近三十年的中古屋,黃文雄在二○○九年底買進後,決定捨棄近年來最流行的極簡風格,改走鄉村風,並請來在文化大學推廣部任教的知名設計師 李幹才操刀,成功的在吵雜的大馬路邊,營造出與大自然連結、充滿優閒氣息的居家環境。 推出的第一天,成交。每坪七十三萬元,創下民生社區中 古屋的天價紀錄。 幾年前在北市樂利路的老舊獨棟住宅,他以一千一百萬元買進後,總共花了一千七百萬拉皮、裝潢,最後居然以四千二百萬賣出。 不計算稅金、利息,淨賺一千四百萬元,相當於一個月薪五萬元的上班族,不吃不喝二十三‧三年的所得。 類似黃文雄這樣的角色,在這一波房子高 漲的情況下越來越多人投入。 政大教授張金鶚指出,根據他的瞭解,大台北地區房市的投資客比重高達五成;而房仲業也估計,市場上的物件有高達 五、六成經過投資客轉手。 房子,原本是很多人花了一生積蓄,家人的園地。原本,我們聽到的是買房子、賣房子,現在,有更多人是在「玩房 子」,而且「玩」出了台灣一個個天價,「玩」出了民怨,也「玩」出了台灣政府的無能。 在這場賭盤上的玩家,包括了地主、建商、代銷、仲介 商、投資客,唯一沒有資格上牌桌的就是小老百姓,沒錢、沒地,只能被玩。 這場玩家遊戲是怎麼開始的? 大買家:富豪 爭買豪宅 點火,周邊房價跟漲 以最具有指標意義的帝寶為例,連戰家族在農曆年後,買進同一層樓兩戶,打通共二百五十坪,每坪單價一百八十萬元,總價四億五千萬元;包括康師傅魏家在內的 眾多台商,都在帝寶這個個案的價格上做出了「貢獻」。 宏泰集團一九九九年以九十億元買下仁愛路上帝寶的土地,興建費用花了八十億元;如果以 帝寶歷來最低售價每坪七十五萬計算,乘以總建坪二萬八千坪,整棟帝寶價值為二百一十億元;但在台商、投資客、政商名流爭相搶進下,如今帝寶每坪售價至少一 百八十萬元,換算帝寶總價值,至少約五百億。十年下來,三百億的帳面增值,就是透過這些食物鏈上的玩家,一層一層墊高起來的。 根據永慶房屋 豪宅團隊統計,台北市每坪房價超過百萬元以上的頂級豪宅約四千三百戶(含興建中),僅約北市住宅存量八十九萬戶的千分之五;而如果以台北市政府評定符合課 徵豪宅稅的數量為準,共有九千八百五十戶豪宅,也只占北市住宅數量的一‧一%。 這一%的豪宅,卻影響了九九%的價格,看似不合邏輯,但卻是 今天台灣真實面對的環境。到底價格是怎樣「玩」出來的? 台北市大安區的豪宅建案勤美璞真,在○六年第四季推出後,猶如平地一聲雷,不但啟動 北市豪宅全面狂飆,周邊中古華廈、公寓全部雞犬升天。如今勤美璞真每坪喊價超過一百八十萬元,周邊的中古屋行情每坪開價幾乎都高達八十萬,比原先每坪約三 十萬的價格,整整翻了二‧六倍。 離豪宅越近,房價漲勢越兇,豪宅的領頭羊效應,似乎在北台灣,已經形成定律;而高房價種籽,更進一步,從豪 宅這個圓心,一層層、一波波往四周擴散,逐漸擴及到一般住宅。從台北市大安、中正、信義區擴散,今年開始,這把火已經燒到林口、新莊等副都心。 原 本,一般小老百姓認為,豪宅漲是漲有錢人的,跟我何關?當大家發現,房價一去不回頭,才真正腳底發麻、備受威脅。 難道合理房價真的都被豪宅 綁架了? 是什麼樣的市場,能讓一%的物件,影響其他九九%的價格?是怎樣的交易環境,能讓一%的參與者,控制價格走向?現在北台灣高漲的房 價,正是這個矛盾現象的寫照。數量只有一%的豪宅,正在綁架其他九九%住宅的價格。 玩家一:大地主 養地三十年,飆漲再坐地起價 不僅中古屋、新成屋,土地也是這一波被「玩」得凶狠的標的,尤其是壽險業者,挾著有錢、銀行利息低,沒有好的投資標的的理由,一個個土地交易的價格就在他 們手上被玩上天了。從○六年新光人壽以當時住宅用地天價每坪二百八十五萬元標下信義聯勤的土地,就是一連串價格競賽起跑;到了○九年信義計畫區A11的區 位創下每坪四百五十八萬元的天價,土地價格就一飛上天,永不回頭了。 壽險業是站在明處,而還有一群實力在壽險業者之上的地主,更讓大家可以 見證到台灣藏「地」於民的真本事。 在北台灣以擅長養地出名的林姓財團老闆,累積幾十年的經驗,對土地的熟悉程度可以說成精了。根據和他打過 交道的一家大型建商總經理透露,林老闆喊價,永遠是以「未來價格」著眼。 有次他陪同老闆去和這位大地主談土地,一到辦公室,林姓地主直接把 一張試算表攤在桌上,清楚列出這塊地的法定容積多少、獎停(停車場)容積多少、可以移轉多少容積,最後可以蓋出多少銷售面積;然後市場行情一坪可以賣多少 錢,扣除相關成本可以有多少獲利,然後告訴他們。 「這塊(部分)是我要賺的,」林姓地主劃出他要的利潤,同時還告訴來客,你們可以賺的有多 少,最後歸結出這塊土地的價格,一點便宜都賺不到。這位總經理說,他們唯一能做的只有接受或拒絕這位大地主開出的價碼,根本沒有討價還價的餘地。就算明知 被宰,在土地取得不易的狀況下,開發商也只能摸摸頭,吞忍下去。 嘉磐建設副總經理蔡錫全說,「天底下沒有缺錢的地主,只有缺地的建商。」一 語道破這幾年台北市土地市場供需失衡下,地主可以坐地起價的主因。 地主有多有錢?聽完下面這則故事,會讓你真正體悟到「玩」土地玩到讓人嘆 為觀止的地步。 有一塊地位於台北市建國北路路段,有些地產業者蓋房子「只租不賣」,這個地主卻是「只建不住」;因為要避開空地稅,大樓蓋起 來了,二十年,放著估計累計有二十七億的租金不收,也不出售,讓人真正見識到地主實力的雄厚。 「只要有錢,便往土地堆,」這是知名大地主林 堉璘的父親林建生給三個兒子的理財觀念。 「三重幫」林堉璘與林榮三兩兄弟的財富,估計都在一千億元以上,他們的致富之術,說穿了就是忍功一 流的「養地」哲學。因為買土地並不難,難在養土地,而且一養三十年,才見其過人之處。他們都曾表示,「買土地就是要開發,但是要等到最好的時機才開發。」 為了等個好時機,他們可以一等二、三十年。例如林堉璘位於信義計畫區、大直重劃區的精華土地,以及林榮三在新莊副都心的大筆土地,都是靠養地養出百倍以上 的獲利。 玩家二:開發商 玩法令,東挪西移讓建地倍增 把土地當成原料的開發商,買了高價的地,當然要竭盡所能把利潤擠出來。這其中也有不為人知的手法。 法寶之一是各種容積獎勵與合法增加的銷售 面積,例如台北市住三土地(容積率二二五%),假設拿到二○%的停車空間容積獎勵,再加上陽台、雨遮、屋凸、機房、樓電梯間等,一坪土地最後可創造出四‧ 四五坪的銷售坪數,幾乎是原來容積的一倍。 建商買進一百坪的住三建地,按照原容積計算可以蓋二百二十五坪;但獲得獎勵之後,實際可銷售面 積,卻高達四百四十五坪,等於是增加了一倍的銷售金額。 法寶之二則是建商慣用的容積移轉(一宗土地容積移轉至其他可建築土地供建築使用), 以台北市為例,容積移轉上限可達四○%,假設原本是一千坪的土地,透過容移後就可以增加九百坪的銷售面積。加上建商買進容積是以公告現值計算,由於公告地 價與市價差距極大,建商以低價買進容積,再移轉至每坪售價百萬以上的豪宅建案中,輕易就可以創造出驚人利潤。 玩家三:代銷 利潤至上,賣出 高價是本分 有人蓋房子,就要有人賣房子,代銷公司就是這樣的角色。其中也有很多遊戲規則。 例如,同一個案子,每間房子的條件 不同,有些代銷公司在銷售時,會先把最好的單位留下來,條件差的先賣,也就是所謂的「封戶」;不過有時最差的單位也會封戶,不急著「賤價求售」,等到案子 賣了六、七成時,再拿出來慢慢賣或出清給投資客(投資客通常不堅持景觀、樓層等居住條件)。由於銷售資訊完全封鎖,客戶不是用天價買到好單位,就是被迫接 受條件較差的房子,買賣雙方間完全處於不對等地位。 玩家四:投資客 仲介當「眼睛」掃貨,再低買高賣 這一波房價飆漲,房屋仲介的店數也創下歷史新高,有人開玩笑甚至比咖啡廳還要多的地步。 手中經常保持兩、三百間房子的投資客黃勇義,採取的 做法主要是與仲介結盟,因為在不動產市場的食物鏈中,房屋仲介雖然居尾端,但其功能就像散播花粉的蜜蜂,是促進交易量最重要的成員。其中與黃勇義配合最多 的是住商不動產,據了解,住商在台北的加盟店,幾乎每家都有一個人專門處理他的案件。 仲介分散各處,就等於是投資客的「眼睛」,黃勇義看好 行情後市要大量掃貨時,甚至會直接開票給有默契、信得過的仲介業務員,只要報告來的案子OK,就直接給票進行斡旋。例如他在○四、○五年間,就曾在大安區 瞄準每坪三十萬元以下的中古屋,全面掃貨,然後裝潢後再高價出脫,也順勢炒高大安區的房價,目前大安區中古屋的房價已經比當初翻上了兩番! 不 過一旦發覺市場有變要出貨,他也很果斷,會祭出重賞策略,只要業務員幫他賣掉一間房子,除了一%至二%賣方應支付佣金外,他會額外給業務一筆獎金。 房 仲業把房子賣給一般住戶,和賣給投資客有什麼不同?賣給投資客最大的不同就是:一條牛可以剝兩次皮。 玩家五:房仲 一屋三吃何樂不為,墊高 賣價 好案子先給投資客,投資客會先裝潢、包裝,完工後身價自然大幅上升,然後交給原業務員銷售,若再加上投資客成交後賞的紅包,等於一間房子賺三次,哪個房仲 業務員不願與投資客站在同一陣線? 自己就是投資客的吳兆龍說,他感覺現在市場上到處是投資客,除了他們這種專職的之外,還有菜籃族、公教 團、醫生團、貴婦團等不一而足;此外,不少房仲業務自己也變成投資客,碰到好案子就自己吃下來,讓他覺得好物件越來越難找。 案子好玩,錢太 好賺,造成這場房市玩家遊戲中的每一個成員都欲罷不能,有些人向上加碼,有些人則玩角色扮演,從不同的角色互換中賺取更多的利潤。 一位仲介 業務員小張(化名)看到這個大好機會,轉而成為投資客,在他的經驗裡,要成為成功投資客,仲介、代書、裝潢施工包商,都是重要的「經營團隊」。 幾 年前房貸條件很鬆,有了好代書做為和銀行的橋樑,投資客幾乎可以買空賣空,做無本生意。小吳幾年前在土城以二百五十萬元買進一間頂樓加蓋的公寓,隨即透過 人頭向銀行貸了三百三十萬元,之後花了六十萬元裝潢,兩個月後以三百八十八萬元脫手。 費用包括買進時付二%仲介費、賣出時付四%仲介費,及 相關契稅、代書費等,再加上給人頭五萬的抽成,以及少許的利息之外,約賺了五十萬元。但是除了剛開始拿出一筆自備款之外,小吳幾乎不用出一毛錢,兩個月就 進帳五十萬。這也相當是一位剛進職場工作者一年以上的收入。 遊戲還會玩下去嗎? 地主不缺錢、建商有案推、代銷有手法、仲介步 步高、投資客行銷包裝一流,生態裡的角色都各有所長、自得其所。 政府打房這件事,聽聽就好! 延伸閱讀:台灣房價被豪宅綁架? ——帝寶房價和近年房市大事 2001年-100萬元 台灣經濟罕見負成長、美國發生911事件,帝寶開始預售 2003年 -75萬元爆發SARS、美國出兵伊拉克,持續前年低迷市況 2004年-80萬元 發生319槍擊案,陳水扁連任總統 2005 年-90萬元 土增稅永久調降,帝寶完工 2006年-100萬元 帝寶交屋,同年信義聯勤土地天價標出、紅衫軍運動致股市重挫 2007 年-130萬元 高鐵通車、油價金價創歷史高價,但美國次級房貸風暴浮現 2008年5月前-150萬元 馬英九當選總統,同年原物料價格屢創新高,油價更創歷史天價 2008年9月後-100萬元 雷曼兄弟破產引發全球金融海嘯,台灣第4季GDP衰退8.36% 2009年-180萬元 遺贈稅降至10%、兩岸開始商談ECFA簽署事宜,金融MOU簽署完成 2010年-近200萬元 兩岸對高房價祭出打房政策、ECFA可望今年簽訂 延伸閱讀:壽險業標地,不斷刷新「天價」 開標日:2009/04/03區位:信義計畫區A11 面積:2,534坪 取得單價:458萬元/坪 得標公司:安泰人壽 開標 日:2009/10/01 區位:重慶南路三段31、35號、27巷2號及附近 面積:1,333坪 取得單價:403萬元/坪 得標公司:新光人壽 開 標日:2010/03/16 區位:建國北路二段75巷11號、73號 面積:386坪 取得單價:400萬元/坪 得標公司:國泰人壽 開 標日:2009/08/26 區位:敦化南路二段238號(全棟) 面積:215坪 取得單價:377萬元/坪 得標公司:國泰人壽 開標 日:2008/07/24 區位:信義路、台北101對面(D3) 面積:1,093坪 取得單價:310萬元/坪得標公司:幸福人壽 開標 日:2009/04/16 區位:信義計畫區D3 面積:919坪 取得單價:307萬元/坪 得標公司:幸福人壽(金享建設) 開標 日:2008/07/17 區位:建國北路二段75巷11號附近 面積:795坪 取得單價:301萬元/坪 得標公司:國泰人壽 開標 日:2006/03/02 區位:信義聯勤(建國南路2段)北基地 面積:1,180坪 取得單價:285萬元/坪 得標公司:新光人壽 開 標日:2006/03/02 區位:信義聯勤(建國南路2段)南基地 面積:1,146坪 取得單價:263萬元/坪得標公司:新光人壽 開 標日:2008/10/14 區位:信義計畫區A10 面積:1,928坪取得單價:191萬元/坪 得標公司:富邦人壽 註:信義計畫區 D3是幸福人壽代金享建設投標 資料來源:永慶房仲集團 延伸閱讀:近半年,11項政策密集打房 2009/10/28 政策內容:限制貸款:央行總裁彭淮南邀集台銀等公營行庫,勸說限制貸款給投資客 2010/2/26 政策內容:暫停釋出國有地:行政院要求國產局停止標售北市精華土地,緩售公股銀行資產土地 2010/3/8 政策內容:緊縮授信條件:央行、財政部與金管會要求金融機構訂出投資客授信條件 2010/3/17 政策內容:貸款成數降低:央行要全面針對購買第2棟房的房貸戶,將貸款成數降至6.5至7成,利率上調1~2碼,且取消寬限期 2010/4/21 政策內容:加強金檢:嚴查銀行業辦理豪宅貸款與投資客房貸,鎖定8、9家公民營銀行,展開專案金檢 2010/4/28 政策內容:列名單清查:央銀要求銀行提供投資客名單、土建融分布地區及單一建商融資比重 2010/4/29 政策內容:瞄準小套房:華南 、第一和彰化銀行表示,已針對投資客、豪宅與12坪以下小套房緊縮放款 2010/5/1 政策內容:公設分開計價:主建物、附屬建物、公設預售屋分開計價定型化契約上路 2010/5/1 政策內容:徵豪宅稅:北市將從2011年起,鎖定370棟9,850戶豪宅提高房屋稅,稅額最多增加2.5倍 2010/5/23 政策內容:清查投資客:央行決統一定義「投資客標準」 2010/06/07 政策內容:設房貸成數資料庫:金管會將成立「房貸成數資料庫」,全面控管房貸,並對「個人所得負債比」訂出上限 資料來源:永慶房仲集團 |
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老牌遊戲公司華義為了刺激銷售 量,製作的廣告中出現「誰敢上我?」這樣的對話;身為上櫃公司,卻枉顧社會責任,主管機關也無法可管,閱聽大眾的權益誰來維護? 撰 文‧翁書婷 老牌遊戲公司華義,十一月初推出了﹁降龍之劍 online」,電視上的廣告內容以學校為場景,描述男學生霸凌女教師的內容,其中女教師穿著極為低胸的襯衫,不斷抖動胸部,還大喊「誰敢上我?」引發社 會爭論。 雖然華義營運長熊家麒馬上強調,「遊戲廣告只有短短十五到二十秒,加上現在的競爭產品很多,這只是讓觀眾充分記得的一種方法而已, 而且現在的青少年對於廣告的判別力很強、很有智慧,不會往物化女性和情色等方面去想。」但是婦女新知培力部主任陳玫儀認為,「這廣告以性為手段,以暴制 暴,傷害女性身體,是非常不好的廣告宣傳手法,遊戲公司應該多發揮一點創意,不要再用性欲化言詞吸引網友。」身為掛牌公司,卻只顧及自身銷售量,不顧社會 道德與責任,輿論撻伐聲不斷。 主管機關無法條可管 有權責管理媒體廣告的NCC(國家通訊傳播委員會)無奈表 示,因為華義的廣告把關鍵字「上」,消音後才在電視上播出,而露乳畫面也打上馬賽克,因此完全沒有違反任何NCC的法規,只能「希望衛星公會能迫使華義自 律」。把「皮球」踢給了由各大頻道商組成,負責監督內容的衛星公會。 接到「皮球」的衛星公會,這幾天電話接不完,全都是抗議「降龍之劍 online」廣告的電話。公會祕書長鍾瑞昌解釋,這支廣告雖然有把煽情畫面消音和打上馬賽克,但以男學生霸凌女老師為主題的確不妥;不過,「就算我們覺 得兒童不宜,需要移到晚上九點以後才播也沒有用,這廣告託播時間不到一個星期,十一月六日起就停播了。」換言之,這支廣告以短短四天成功引起話題後,就 「快閃」拍拍屁股走人,然後相隔一星期,再以剪輯後的版本出現。 「電玩廣告一直都是先播再說。」鍾瑞昌不斷為衛星公會叫屈,因為沒有任何法 規規定的電玩遊戲廣告,根本不需要事先受審理,衛星公會也沒有權利審理。相較醫療用品、化妝品、藥品等電視廣告在開播前都有「兩次把關」機制,一次是受到 《醫事法》、《藥事法》、《化妝品衛生管理條例》等法規管制,需要由衛生署先審理廣告腳本和分鏡圖後才能開拍廣告;第二次是衛星公會在各頻道開播前還會再 核對一次這些廣告。 「而且就算NCC要開罰,也只能罰開播的頻道商,處罰不到廣告主和廣告商。」華義以廣告不應局限創意,社會團體不應大驚 小怪,成功遊走法律沒有規範的灰色地帶,雖然民眾覺得不妥,主管單位也莫可奈何。 為衝業績行銷走偏鋒 不僅主管 機關搖頭,同業看到也直呼,「正牌的公司不會用這種方式。」還揶揄說,「這種把戲,根本不新奇,早就用爛了。」不過,對華義來說,這種伎倆可為公司賺進大 把鈔票,因此,這也不是第一次,先前已有過兩次紀錄。 早在去年五月,華義旗下遊戲「齊天大聖online」廣告,由女模特兒扮演女版孫悟 空,依偎在由男模扮演的唐三藏懷裡,用著嫵媚的眼神,嬌嗔地說著:「師父,我們去取『經』吧!」這種充滿性暗示的露骨雙關語,讓衛星公會認為已經超越「普 通級」範疇,啟動各頻道的自律行為,將這則廣告延後至夜間十一點到清晨六點播出。 另一支引發爭議的廣告,則是以大老闆和小祕書為主角,廣告 中大老闆戲謔地和小祕書說:「(你的文件)奶香味很重。」煽情程度更勝「齊天大聖online」廣告,因此被網友批評低俗下流。 對於華義一 再使用這種手法,遊戲同業認為,「捱罵也是一種行銷手法」,先製作腥羶色廣告引起注意,炒高新聞熱度,引起輿論撻伐,然後驚動NCC和衛星公會介入管制, 除了成功地製造新聞外,也能讓話題熱個好幾個星期。 就連華義營運長熊家麒也承認,「齊天大聖online」廣告一推出後,馬上吸引遊戲玩家 的注意,曾經創下同時有一萬兩千人在線上的紀錄,雖然排名還稱不上最好,但也是中上的成績。而比對公司財報後也可發現,華義在去年五月廣告播出後,營收馬 上從四月的四九三七萬元攀升至七三二二萬元,月增率高達四八%,為公司貢獻不少營收與獲利。 董監只問營運不問過程 至 於列名華義獨立董事的淡江大學教授蔡信夫,以及列名監察人的聯捷會計師事務所會計師徐俊成,兩人則不斷強調對廣告內容完全不知情,「每次開會只注重公司花 了多少錢買了什麼遊戲?以及公司內部的經營管理問題,對於行銷細節並不過問。」當記者詢問蔡信夫後,他才致電華義營運長,試圖了解公司廣告發生了什麼狀 況,並說以後會加強這方面的管理。而徐俊成則說因事業繁忙,一直沒有時間了解公司狀況,所以完全不清楚公司廣告發生什麼事,沒有任何評論。 獨 董和監察人去年分別領了華義一百八十萬元及六十萬元的董監報酬,當公司出狀況時,卻是一副狀況外,華義廣告會一再引發爭議,似乎也不讓人意外。 游 走法律邊緣 華義播放不雅廣告事件簿 遊戲名稱 不當廣告內容 相關單位後續處理 齊天大聖 online (2010.5) 女模扮演孫悟空,對男模扮演的唐三藏嬌嗔:「師父我們去取經吧?」 NCC說不違法。衛星公會將廣告延後到夜間11點至清晨6點播出 大富豪WEB (2010.5) 大老闆對小秘書說:「(你的文件)奶香味很重!」 NCC說不違法 降龍之劍online (2011.11) 被霸凌女師對男學生大喊:「誰敢上我?」 NCC說不違法沒人有異議? 華義遊戲董事與監察人一覽 職稱 姓名 身分 董 事長 黃博弘 華義董事長兼總經理董事 謝孟松 竣通投資公司代表人董事 劉珉村 量子投資公司代表人、萬寶網科執行長獨立董事 蔡信夫 良澔科技董事獨立董事 蕭峯雄 淡大專任教授、中華開發金控董事監察人 李學益 前台北縣副議長監察人 徐俊成 聯捷會計師事務所會計師、經融企業財務顧問董事資料來源:公開資訊觀測站 |
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資源是稀少的,既然稀少,就會有競爭。也因為有競爭,資源才顯得稀少。經濟學家阿爾欽(Armen A. Alchian)因此說:「競爭與稀少是同義詞。」而「競爭」的本質,是出現在有「利益衝突」的人之間的。 用淺白的話說:買家只和買家競爭,賣家只和賣家競爭,因為他們彼此利益是衝突的,他們都想爭取那稀少的資源。對買家來說,他們要爭取賣家手上的東西;對賣家來說,他們要爭取買家手上的錢。但買家和賣家是不會競爭的,因為他們的利益沒有衝突。 弄清「競爭」的本質,就可看穿許多謬論。例如,現在不少人都有個錯誤觀念,就是「投機客炒高房價」。 買家是和賣房的投機客競爭?如果一間房子可賣一千萬元,這賣家大發慈悲,只開五百萬元賣,最後的成交價會是五百萬元嗎?買家某甲出五百萬元,某乙就會出五 百一十萬元,賣家會賣給甲還是乙?如果某丙加入競爭,出到五百二十萬元,某丁會再加到五百三十萬元,賣家會賣給誰?只要價格低於市價,就會有人一直要競爭 出價,一直競爭到這個價格已反映了市場價格為止。 所以,不是投機客炒高房價,而是買家間的競爭,他們要爭奪賣家手上那稀少的房子,因此推高房價。為什麼鄉下地方房價較便宜?因競爭較少,房價無法被推高。如果沒有買家彼此競爭,投機客再怎麼炒,能把房子高價出售嗎? 另一個謬論就是「血汗工廠剝削勞工」,這種主張說,代工廠的老闆用低薪壓榨勞工。然而,勞工的薪資為什麼低?這是因為眾多勞工競爭那稀少的工作機會,把這個工作機會的薪資給壓低了。 另一方面,代工廠也要競爭那稀少的客戶代工訂單,因此他們也就把報價壓低了。既然代工廠競爭壓低訂單收入,他們就無法出高薪聘用勞工,加上眾多勞工競爭那稀少的工作機會,兩者共同作用的結果,代工廠勞工的薪資自然就低。 那麼,客戶為什麼不把代工價格提高一點呢?答案是他們也面臨競爭。A牌手機要和S牌手機在市場上競爭消費者,A牌手機就不能把手機價格定得太高,否則消費者就會掉頭而去。競爭因此也限制了客戶必須壓低代工訂單的成本。 如果A牌手機想要多付錢來造福代工廠,它的成本提高,股東獲利就縮水,股東資金就會移往別處,因此,A牌手機必須競爭股東的資金,使其留在這個用途上,競爭同樣使它不能付出太高的代工成本。 明瞭了競爭的真義,就不會一看到房價高都怪投機客,也不會看到勞工薪資低就罵血汗工廠。要擺脫這些謬論,不妨從「競爭」,而非「倫理道德」的角度來觀察世事開始。 (按: 他真是無睇過Samsung同Apple的毛利率是幾多...) |
自10月以來A股震蕩上行,滬指在11月29日還一度上探至3300點。而融資客也早已加速跑步進場。據《第一財經日報》統計,11月期間兩融余額增長650.73億元,環比增長7.14%,單月增幅全年居首。但與此同時,市場對杠桿資金過快增長中潛在的風險和危機仍記憶猶新,監管層更對融資追漲炒高的投機行為全面防範。
近日,滬深交易所宣布,將調整兩融可充抵保證金證券折算率要求,靜態市盈率在300倍以上或為負數的個股折算率下調為0%。同時,兩融標的還迎來第五次擴容,新增77只股票,低市盈率、流通市值大等特征明顯。證監會對此強調,此次調整將提高融資融券擔保物質量、降低業務風險,同時有利於引導投資者價值投資。
兩融折算率監管收緊
進入四季度以來,融資客的情緒明顯回升。兩融余額也加速回升,在11月29日終於沖破9700億元關卡,這是自今年1月26日跌至9531億元以後兩融余額的新高。滬深交易所最新數據顯示,截至12月1日兩融余額為9743.56億元。
更能體現融資客激進情緒的數據,是融資買入占A股當天成交額的占比。數據顯示,12月1日當天兩市融資買入額為2716.98元,占當天A股成交額的11%。這是年內單日融資買入占A股成交的最高點。
值得註意的是,從11月期間個股融資額變化情況可見,融資客對重組股、舉牌股更為青睞,如有涉及重組概念的新疆城建、天通股份11月間融資余額增長超過100%,位居標的股同類增幅的前兩位;南玻A、中國建築、伊利股份在上月融資余額也大幅飆升,增幅分別為87%、77%、71%。融資客跟風和投機情緒濃重。
對於兩融余額增長和融資客交易中的潛在風險,監管層已先知先行。滬深交易所12月2日宣布,將調整融資融券可充抵保證金證券的折算率,靜態市盈率在300倍以上或者為負數的股票折算率將下調為0%。
可充抵保證金證券折算率指的是,客戶在以上市證券(即擔保證券)充抵進行的融資融券交易時,計算保證金金額時證券公司所給出的折算比例。此次調整意味著,靜態市盈率超過300倍或公司業績虧損的股票,將不能折算為融資融券保證金。
此前,也有部分券商自行進行過折算率歸0的調整。如在2015年4月時,中信證券、廣發證券、華泰證券等就曾將部分擔保證券折算率下調為0%。券商方面對此的回應是,下調折算率的股票主要是考慮在個股增幅過快時,加大風險防範和投資者保護。
而與上述券商自行調整折算率不同的是,此次兩融折算率調整,是交易所對《融資融券交易實施細則》進行了修訂,在未來的兩融交易中將長期執行;此外,可充抵保證金證券折算率的調整標準更為明確,與其靜態市盈率直接掛鉤。
證監會在12月2日的新聞發布會上對此表示,兩融交易規則的此項調整可提高融資融券擔保物質量,降低業務風險。同時,降低高市盈率股票的折算率,還有利於引導投資者價值投資,抑制融資追漲炒高等投機行為,降低投資者風險,維護市場穩定運行。
規則調整如何影響兩融交易?
“經初步測算,目前融資融券業務擔保物中,靜態市盈率在300倍以上或者為負數的股票占比不高。這些股票不能折算為保證金,對市場影響較小”。證監會新聞發言人強調。
據本報統計,若以12月2日收盤為基準,靜態市盈率當前為負的個股有333只、超過300倍的個股有321只,共計654只個股、占A股個股總數的21.85%。但上述個股並非意味著折算率將要將為0%。按照證監會的規定,修改後的新規於12月12日起正式實施。各證券公司將根據12月9日收市後靜態市盈率對相應股票折算率進行調整,並於12月12日適用。
此次兩融規則的調整也引發市場極大關註和爭議。其中就有市場人士指出,若僅以不超300倍或不得為負數的市盈率指標為標準,或也會存在“錯殺”;如部分產能過剩的周期股可能會被波及,或將因市盈率標準不達標而不能充抵保證金,進而帶來市場拋壓、影響市場流動性等。
值得註意的是,此次規則調整的適用時間安排設計巧妙,或將能避免和對沖此類市場影響。按照證監會的規定,采用新老劃斷的方式,目前還有一周時間作為過渡期,不影響現有合約。即便是在新規實施前已開倉的合約,合約到期時可以繼續按照規定和合同的約定進行展期。
綜合適用條件和調整內容來看,此次規則調整受沖擊最大的,是持有靜態市盈率超過300倍或公司業績虧損股票的投資者;此次調整後,兩融交易的可用保證金金額將有所下降,未來可新開倉的規模將受到影響。
另一方面,滬深交易所在同期還進行了兩融標的股第五次擴容,由有的873只增加至950只、增加77只標的股票。此次調整將與折算率調整一同於12月12日實施。在收緊融資融券擔保物質量監管的同時,此次新增的標的股主要為市盈率較低、流通市值較大、交易較為活躍和市場表現較為穩定的股票。
“此次擴容後,將進一步豐富融資融券交易股票的品種,滿足投資者多樣化的投資需要。”證監會新聞發言人對此總結稱。有市場人士也對此表示,禁止超高市盈率公司和績差股作為擔保物、但同時又引入低估值、流動性好個股,監管層意圖並不在遏制兩融交易熱度,而是雙管齊下來降低杠桿資金的風險。
此外,滬深交易所還將建立標的證券定期評估調整機制,每季度末對標的證券進行雙向調整,及時剔除出不符合條件的標的證券。如標的股票變為ST股票或出現流動性不足等情況,都能及時覆蓋;同時,還將及時調入符合條件的優質證券。證監會表示,這一機制將維持標的證券數量的穩定性、有效優化標的證券結構,降低投資者風險,提高業務安全性。