波浪起伏有週期性，就像基金投資，市場經濟表現總是有高有低。 運用定期定額，把握災難事件，大額加碼進場，加上三個領悟，是朱挺豪二十年基金投資不敗祕訣。

一張精采照片需要耐心等待，玩攝影多年、熱愛拍攝海景的朱挺豪，相機握在手上，眼神專注，心神與海浪之間已產生情感聯繫。他看著潮汐周而復始、有起有落的韻律，恰似基金投資：一個區域或國家經濟，下去了，總有上來的時候。

他在二○○○年科技泡沫前，就開始投資新興市場基金，平常定期定額，遇上「重災」就大額加碼，七年內累積七成獲利；他深信，任何經濟體運行規則，就像潮汐有一定週期，想要站上浪頭不被淹沒，就要在波浪打下來時，蹲穩馬步，伺機乘風而起。

朱挺豪說：「早年在壽險公司投資部，負責台股操作，因為太接近市場，容易受消息面影響，老實說，還真沒賺到什麼錢。」他的坦白，頓時讓人清醒：不要以為投資圈消息多、明牌多，要是心理建設不夠成熟，這些訊息，有時反而是理財的絆腳石。

投資基金超過二十年的他分享，「一九九五年，隨著境外基金市場開放，我也轉職進入投顧公司，九八年開始嘗試投資境外基金；初試啼聲，便定期定額買進當時還未正式引進的高收益債券基金，後來遇上亞洲金融風暴、網路泡沫等災難，就再加碼。」領悟一：天天盯盤 有投資盲點到○四年，這筆高收益債券基金報酬率已達四○％；他終於心癢難耐，獲利了結，整筆資金贖回後，也不再繼續扣款。沒想到，基金結帳後，卻持續飆漲，粗略估計，波段行情少賺了約三○％，讓他相當懊悔。此時，朱挺豪有了第一個重要領悟：捨棄市場雜音，才能賺到最大利潤。

「天天看市場的人，容易隨著價格波動，而有投資盲點。像現在，我就認為債券型基金是隨時可持有的工具，特別在價格低檔時，就要趁機加碼。」他解釋，債券說穿了就是一種債權，只要持有到期，利息就能穩穩入袋；除非違約，否則債券價格上下波動都只是干擾，最後還是看「息」的表現，來論投資成果。

剛開始，朱挺豪投資習慣還未轉換成「基金模式」，關鍵時刻仍以「股市思惟」來操作基金標的。後來發現，這樣只會重複過去小賺、小賠循環，不但勞心傷神，且無法累積大波段利潤。因此，決定提升投資高度，以更長遠的眼光，作為基金進出依據，不再以價格導向為依歸。

「投資基金不像投資個股，必須專注單一公司發展；也因為這樣，你能用更寬廣的視野，以Top down（由上至下）角度，從整體經濟狀況或較大的金融市場方向，去衡量各地的投資價值。」他強調，每天看盤，看到的都是基金淨值波動，卻看不到完整市場輪廓，獲利就容易畫地自限。

領悟二：買產業型 不如看中國後來朱挺豪轉戰投信公司，從代理境外基金到自行研發、設計基金產品；這個階段，他有了第二個領悟，就是絕對不要輕易買進產業型基金，特別是不熟悉、難以掌握的產業；已持有相關基金的投資人，即使目前虧損，也要有斷然停損捨棄的勇氣。

「○七年八月，公司發行了一檔資源類基金，成立後隔年，遇上金融海嘯，基金淨值腰斬，最低跌到剩下五元；隨著各國聯手救市，基金淨值慢慢回升，但九年時間過去，淨值始終沒有站回十元。這凸顯一件事，只要趨勢扭轉，產業型基金開始下跌，就不知何年何月才能回來。」他坦言，當時市場上，能源（綠能）、礦業相關投資蔚為風潮，但現在來看，基金淨值恐怕都回不去了。

「美國頁岩油開採技術進步，高油價環境不再，綠能、資源類基金投資，承受相當大壓力。不像區域型基金，有多種產業輪替，不用擔心一旦趨勢反轉，基金就永無翻身之日。」朱挺豪舉例，像中國股市，近期人人避之唯恐不及。「但中國政權穩固，民間內需、消費力道仍在，只是投資動能下滑。還有，飛躍式的科技發展，所有支付行為在網路就能解決，這點就連歐美國家都比不上。短線上來看，中國基金要解套，還需時間消化利空，但比起能源、資源類基金，絕對更有機會。」領悟三：新興市場反彈不留餘地第三個領悟，是當機立斷，訊號出現就勇敢進場。「一五年第三季，俄羅斯股市一路下殺，攤開報紙，全是負面消息，從油價下跌、經濟成長變差、國家財政不穩，到被美國經濟制裁等。都說市場恐懼時應該要貪婪，那時我已開始蠢蠢欲動。」基於兩個原因，朱挺豪把心一橫，咬牙進場。「第一是冬季到了，因應取暖需求，判斷天然氣價格將有一定支撐，再跌空間有限，甚至能出現一波強勁反彈；再來，是俄羅斯股市本益比經過重挫，那時候剩下不到五倍，真是太便宜了。」他說，打定主意後進場，隔天繼續再殺，到第三天指數就一路扶搖直上。

朱挺豪得意抓到相對低點，但因心裡還是「有點怕」，不敢單筆大額投入，僅以試水溫方式布局，現在回想起來，雖扼腕卻學到一個寶貴「斷」的經驗：「俄羅斯股市最高上漲三成，說明一件事，當新興市場準備反彈時，就是一次拉起，不留餘地，若未在低檔大量承接，一旦行情扭轉，事後要追都來不及。」現在俄羅斯股市又陸續跌回，他摩拳擦掌，等待進場時機。「畢竟俄羅斯有人口、內需，政治情勢又穩定，有足夠能力控制通膨，加上極權統治，國家行政效率高，一旦媒體又開始充斥壞消息，絕對要果斷投入，以免又與兩位數報酬率擦身而過。」

撰文 / 歐陽善玲