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全明星分析師：即使加息 美股也將牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/101368

美股今年表現亮眼，標普500指數今年已經26次刷新歷史最高紀錄。那麽，隨著美聯儲加息的腳步臨近，美股牛市即將到頂了麽？（更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 加拿大Gluskin Sheff財富管理公司首席經濟學家David Rosenberg認為，無需擔心美聯儲加息，“歷史告訴我們，在任何時候，首次加息都不會終結美股牛市。” David Rosenberg此前任職美銀美林首席北美經濟學家時，位居《機構投資者(Institutional Investor)》雜誌“全明星分析師”之列。 他預計，美聯儲最早將在明年上半年提高利率。最近一次加息是在2006年。而這一次的加息可能姍姍來遲。 一般而言，在標普500指數達到峰值之前，在美聯儲首次加息之前，當前的股市在沖頂途中僅僅走過了1/3。這還只是個平均數，但是，中值幾乎是相同的，在首次加息之前，美股周期從未超過一半。 David Rosenberg進一步指出，標普500指數的歷史峰值發生在十年期國債和二年期國債息差少於或等於50個基點的時候。但是，當前這兩者的息差超過了200個基點。 在某種情況下，美聯儲加息的確會導致市場回調。但那通常發生在加息周期的成熟階段，屆時國債收益率曲線也將變得平緩。我更多地將它(股市回調)看作2016年的故事——這意味著市場目前可以無視(加息)，直到利率增加的影響在平緩的收益率曲線上體現出來。不過，那很可能也是明年下半年的事了。 他還認為，當美聯儲加息之門真正開啟，股市只會開始“爆發和延續漲勢——當然，這是就規模而言，而不僅僅是時間。” 在標普500指數最終開始屈服於流動性短缺而調整之前，美聯儲加息幅度須達到平均350個基點(中值為220個基點)。自1960年以來，能夠誘發熊市的小幅加息曾是130個基點。 截止7月24日，標準普爾500指數收盤報1987.01點。同時，美股軋空頭也已經連續進入第五天。

不良貸款擴散蔓延 銀行股為何還能“牛氣沖天”？

來源: http://wallstreetcn.com/node/101692

近來，監管層不止一次強調，銀行業對部分地區部分行業的風險在擴散，不良貸款率在走高。但是銀行股似乎反其道而行之，昨日突然迎來久違的大漲。有分析人士認為，市場大漲或許是已經意識到了央行正在布局兜底。 據財新報道，銀監會高層在近期的內部會議上提出了對銀行業風險的最新判斷，部分行業持續承壓，企業負債水平整體上升，資金鏈趨緊，經濟上行時期被掩蓋的風險可能進一步呈現，銀行風險形式更趨複雜嚴峻。 其獲悉，銀監會從行業角度認為，風險主要集中在制造業和批發零售業，尤其是親經濟周期的鋼鐵、船舶、工程機械等行業及關聯行業、以及鋼貿、銅貿等金屬貿易、煤炭貿易、貿易代理等貿易類行業。 從地域上，除前期風險暴露集中在長三角以外，珠三角、福建、山東、山西、河南等省份不良貸款增長均明顯。部分長三角地區的金融機構不良率已回升至2%到3%。 銀監會主席尚福林上周公開提到，未來須全面加強風險防範，堅決守住風險底線。嚴格控制信用風險擴散。重點監控房地產、政府融資平臺、產能嚴重過剩等領域風險，嚴格管控高杠桿、多頭授信、涉及非法集資和民間高利貸企業的債務風險，及時處置互保聯保、擔保圈、擔保鏈、企業群和各類倉單融資風險。 銀監會副主席閻慶民則表示，“部分地區房地產風險是銀行不良貸款上升的重要原因。” 截至6月末，中國商業銀行不良貸款余額比年初增加1024億元，達6944億元，連續十一個季度上升；不良貸款率1.08%，比年初上升0.08個百分點，亦為近六個季度的高點。 但市場卻並未將風險計入價格。昨日，銀行股集體大漲，截至收盤，銀行板塊漲幅達4.86%，交通銀行漲停。 這可能與滬港通時間窗口臨近、交通擬實施混合所有制改革、工行發行境內外優先股等消息有直接關系，但廣發證券首席經濟學家劉煜輝認為，中國銀行股重估的機會在於降低市場對於其資產負債表的擔心。 他的意思是，央行一系列隱形的輸血行為可以為銀行壞賬“兜底”，如果市場逐漸明白銀行風險已經被隔離保護，中國經濟可以擺脫硬著陸，那麽銀行股的機會就來了。由此帶動中國股市迎來明顯回升。 他還提到，未來行情的演化，經濟指標可能只是輔料。核心是量寬給出了一個影影倬倬的方向，由於貨幣寬松（央行擴表）+（中央）政府負債，尾部風險有可能被封殺（至少一段時間）。這與歐洲去年行情的性質類似。 以下是他的觀點： 股票依然在等待下半年指數一次明顯回升的可能。指數的關鍵在於市場對銀行的看法。不在於地產會跌多少，市場關心的是跌了之後，是否有足夠的政策儲備能避免系統性金融風險爆發。中國銀行股重估的機會在於能否有手段降低市場對其資產負債表的操心。 中國股票指數趨勢的邏輯關鍵看銀行。 擺脫經濟硬著陸預期的邏輯關節在金融，只要金融被某種程度地隔離保護，經濟硬著陸概率很低。經濟低效率的狀態的改變要靠改革，但來日方長。 中國暗中的金融救助可能已經展開，從央行去年下半年至今一系列資產業務的作為可以看出一些端倪，央行應該已經做了明確的政治表態，逐步開始明確金融穩定為“錨”，並想主動作為（定向）引導融資成本下來。 金融救助有大張旗鼓的方式，如撇帳、AMC、註資等等，也有隱性的，如貨幣量化操作（QE），QE的財務效果本就是對商業銀行的利益輸血，讓他們保持盈利能力，時間換空間。中國銀行股的機會在於讓市場逐漸不再擔心其資產負債表。目前還是隱性的，未來不排除也會來顯性的。 所以某種意義上講，中國經濟的短線問題其實很簡單： 擺脫硬著陸的預期。做到這一點並不難。

美聯儲釋放鴿派信號 歐美國債牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/209189

在美聯儲鴿派言辭的刺激下，歐美債券市場牛氣沖天，價格大漲，收益率普遍大跌。

周四淩晨公布的9月FOMC會議紀要中，美聯儲表示擔心全球經濟增速放緩和強勢美元影響美國經濟，這被市場解讀為鴿派信號，市場人士認為美聯儲可能更傾向維持低利率。

道明證券的分析師稱，觸發美聯儲加息的門檻被提高，政策收緊的考量被進一步推後，這對國債來說是一大利好。

在北京時間今日晚間7：00左右，美國10年期國債收益率跌至2.2787%，為2013年6月以來的最低水平。

歐洲國債收益率跌的更兇：

愛爾蘭十年期國債收益率創下歷史新低，達到1.63%。

德國十年期國債價格上漲，收益率下滑2個基點至0.88%。

荷蘭十年期國債收益率跌至創紀錄的1.021%。

葡萄牙十年期國債收益率跌至2.942%，創歷史新低。

法國十年期國債收益率跌到創紀錄的1.214%。

西班牙十年期國債收益率同樣創下歷史新低，為2.038%。

芬蘭十年期國債收益率歷史上首次跌到1%。

在債市之前，股市和商品市場的反應更靈敏，昨日美股結束跌勢，道指創年內最大漲幅，黃金急漲近20美元。今天下午歐洲股市開盤大漲1%。

A股兩極分化：股指牛氣沖天 市場哀鴻遍野

來源: http://wallstreetcn.com/node/212294

上證綜指周一再創逾四年新高，銀行板塊獨領風騷，但市場哀鴻遍野。

滬指收漲0.61%至3,127.44點，此前收盤高點為2010年11月11日的3,147.74點；盤中最高漲至3,189.87點，逼近2010年1月20日的3,255.12點。滬指成交6,239億元人民幣，上個交易日為5,150億元。

權重較大的銀行股大幅上漲，對指數的提升作用相當明顯，但巨額資金流入流出令股指大幅震蕩，個股大面積跌停。

截止周一收盤，A股兩市漲停29家，漲9%以上33家，跌停292家，跌9%以上的430家，跌5%以上1249家（不包括ST）。

東北證券分析師沈正陽告訴路透社：

這是典型的賺指數不賺個股的行情，資金推動特征明顯。由於都集中在大盤藍籌，而且這些藍籌股亦有大量融資盤，因此換手較頻繁，使得大盤上上下下很熱鬧。

他表示，目前股市特征是增量博弈，即大家都在揣測增量資金會買什麽，而大多數意見是指向藍籌股，因此未來藍籌股仍是主角，並左右著大盤走勢，股市寬幅波動仍將繼續。

兩融余額首破萬億

與此同時，此前半個月推動A股成為“瘋牛”市的兩融資金繼續攀升。

上海和深圳證交所最新數據顯示，截至上周五，滬深兩市融資融券余額首次突破1萬億元人民幣，達到10,070.1億元，這意味著兩融業務規模在一年不到時間內增長了近兩倍。

去年底，滬深兩市融資融券余額為3,465.47億元。今年上半年，兩融余額呈現緩慢攀升態勢，但8月起增速明顯加快，幾乎每月增量在1,000億元左右，而12月則有望超過2,000億元。

路透社援引的業內人士指出，除了兩融標的券範圍放開及更多券商加大業務拓展力度外，今年下半年，A股市場自低點反彈，客觀上亦增加了投資者加杠桿追加投資的需求，尤其是近一個月以來，大盤升勢加快，融資量自然亦是水漲般高了。11月，滬深兩市用了不到一個月時間，自7,000億增至8,000億元以上，而12月則是三周時間，規模提升了2,000億元。

除了上證50ETF和滬深300ETF，目前兩市融資余額超過100億元都是金融股，例如浦發銀行、民生銀行、中信證券、海通證券、興業銀行和中國平安。

其中，中信證券的融資余額最大，截至上周五為240.4億元，占其市值總額的7.5%左右。

操縱調查

華爾街見聞網站介紹過，中國證監會新聞發言人張曉軍19日通報市場操縱的查處情況，近期證監會依托大數據系統，目前已對18只股票的涉案機構和個人立案調查。

這18只股票包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。

被點名18股中有13股跌停；湖南發展跌近9%。另外還有中興商業、寶鼎重工、東江環保和科泰電源等四股停牌。

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A股兩極分化：股指牛氣沖天 股民哀鴻遍野

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=981

歐元“熊”氣沖天 投行大砍匯率預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/213579

歐元還能跌多少？這個答案在短短一個月的時間內出現了翻天覆地的變化。隨著歐洲央行最終宣布全面QE，各大投行均開始大幅下調歐元匯率預期。許多分析師開始猜測，2015年歐元對美元將跌至平價。上一次歐元對美元1:1的時候還要追溯到2002年。

管理規模達1.68萬億美元資產的Pacific Investment Management外匯主管Thomas Kressin向《華爾街日報》表示，

如果你在幾個月前問我歐元的匯率預期，我不可能說歐元會在幾年內跌至平價。但是現在，我認為歐元對美元會有可能在今年末跌至1:1。

摩根士丹利在歐洲央行的QE計劃之後下調了2015年歐元對美元預期至1.05，此前為1.12；美銀美林則預計年末歐元會跌至1.10，此前的預期為1.20；匯豐控股對於歐元的預期從1.15下調至1.09。

本月22日，歐洲央行央行行長德拉吉正式宣布擴大資產購買規模。從3月起每個月購買600億歐元，持續到2016年9月，若歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。如果持續到明年9月的話，總規模接近1.2萬億歐元。

歐元對美元在該消息公布之後24小時內跌幅超過500點，而周日希臘大選結果公布之後則繼續刷新11年低位，最低見於1.1097。

過去數年歐元一直保持相對高位，這主要是由於歐洲央行相較於其他主要央行在寬松政策上執行較晚。2008年1歐元可以兌換1.60美元，2014年5月的時候歐元對美元都處於1.40水平。在此期間，美聯儲、英國央行和日本央行都執行了不同規模的寬松措施。

J.P. Morgan Asset Management的固定收益CIO Nick Gartside認為，歐洲央行的表態已經確認歐版QE將會持續相當長一段時間。

德意誌銀行首席國際經濟學家Torsten Slok在接受CNBC采訪時表示，

歐洲的問題不會消失，美國的表現會更好，歐洲會一直落後，這會在相當一段時間內給歐元施加下行壓力。

而投資管理公司Brandywine Global的證券經理Jack Mclntyre在CNBC的節目中預計，

歐洲央行的QE會推動資金離開歐洲，奔向美國。考慮到短期內美國經濟對美元的提振，歐元對美元匯率還會跌得更低，可能會跌破1:1。美國國債會比收益率極低的德國國債更有吸引力。

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一飛沖天 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/04/blog-post_9.html

巴黎：

黃金多頭紛紛出逃 一飛沖天的金價已見頂？

年初至今，黃金價格大漲28%，在負利率當道的大環境下，黃金耀眼的漲勢吸引全球投資者蜂擁而至。世界黃金協會數據顯示，上半年流入黃金ETF資金創歷史新高。

8月16日，COMEX黃金報1354.7美元/盎司，小幅上漲0.53%。自6月24日黃金價格站上1300美元大關後，近兩個月一直在高位徘徊。然而，隨著以美國為代表全球股市的回暖，黃金多頭信心有所動搖，近期拋售黃金的投資者的明顯增加。

對於黃金短期內走勢，目前投資者最為關註的是即將公布的美國7月份多項宏觀數據。易信金融總部中國區副首席交易官朱文灝對第一財經記者表示，一旦美聯儲年內加息預期發生較大轉變，黃金市場必將掀起波瀾。

黃金多頭轉向?

年初黃金表現出驚人反彈動力，全球蔓延的負利率以及英國公投意外脫歐等“黑天鵝”事件點燃投資者避險需求。然而，隨著美國經濟複蘇步伐的加快，全球股市的回暖，投資者風險偏好的回歸令金價面臨“失寵”的考驗。

近期金價漲勢開始減弱，8月份以來，金價下跌約1%，相較於7月6日創下的兩年高位1377.5美元/盎司，金價下跌約2.5%。

（今年二季度以來黃金價格走勢）

8月12日美國勞工統計局最新發布數據顯示，美7月非農就業增加25.5萬人，大幅增長遠超預期，令市場樂觀預計，今年下半年強勁的就業市場將支撐消費者支出，美國經濟有望加快複蘇，而美聯儲年內加息的預期也再次升溫。

據悉，美國7月非農數據公布後，有投資者在歐洲收盤時大幅拋售50億美元黃金，約3.6萬手;在此前一次美國非農數據公布後，10分鐘內市場上也出現2.2萬手拋單，金價跳水20多美元。業內人士分析稱，近期有大資金逢高位拋售黃金，多頭持有黃金的信心受到影響。

近日，國際投資大鱷索羅斯(George Soros)大幅拋售黃金的消息引起市場警惕。8月15日，據美國證券交易委員會(SEC)發布最新備案報告顯示，由索羅斯創建的索羅斯基金在今年一季度大幅削減黃金有關公司的倉位。

一季度，索羅斯基金將重倉股——巴里克黃金(Barrick Gold)的持倉大幅削減掉94%，從一季度的1835萬股削減至二季度的107萬股，約合2290萬美元。此外，該基金還將SPDR黃金信托股份大減77%，從一季度的105萬股買入期權減少到24萬股約合3040萬美元。

在索羅斯大幅削減黃金有關公司倉位時，正處於國際金價直線上漲階段，據境外媒體統計顯示，受投資需求暴增影響，黃金價格在今年上半年創下自1979年以來同期最大漲幅。這刺激了索羅斯此前重倉的巴里克黃金股價飆升，一季度狂漲56%，7月大幅攀升至三年新高，並在二季度創下該公司2013年以來最高盈利。面對如此誘人的回報，“老謀深算”的索羅斯對於黃金“見好就收”的策略，令越來越多的人懷疑黃金持續上漲的動力還有多少。

“人們不相信黃金會持續反彈”美國環球投資者(U.S. Global Investors)總裁法蘭克(Frank Holmes)在接受媒體采訪時表示，當美國就業數據非常好時，可以預期到黃金的下跌，“每當較好的經濟數據出爐時，利率上升，金價下跌，反彈不是持續”。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)8月12日公布的周度報告顯示，截至8月9日當周， COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少1.1萬手，至25.6手，這也是對沖基金和投資者連續第四次削減了黃金的多頭頭寸。

此外，黃金ETFs基金也出現投資者撤離跡象。8月12日，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust黃金持倉量減少1.22%，大幅流出11.87噸至960.45噸。

值得註意的是，年初至今價格飆升45%的白銀，上周也出現國際對沖基金和基金經理連續第二周減持Comex白銀凈多頭頭寸的現象，此前白銀凈多頭倉位連續六周刷新紀錄。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)基本金屬及貴金屬交易部門主管Tai Wong在接受媒體采訪時表示，看到投資者已經更加積極地削減礦企倉位，其中包括一些今年上半年大幅跑贏大盤的指數，“或許這並不意味著投資者一定看跌黃金，更可能的是在止盈。”

金價已接近頂端

與投資者今年以來增持黃金熱情不斷高漲形成鮮明對比的是，早在6、7月份，已經有越來越多的金融機構站出來“潑冷水”，紛紛預計金價已接近頂端，現在投資者想要入場做多黃金並非明智選擇。

“金價並非只升不降的單向投機。”瑞銀的大宗商品和貨幣策略師高登(Wayne Gordon)日前表示，除非美國進入衰退或者美聯儲完全放棄加息，否則金價的漲勢已經接近峰值，並不具備可持續性。瑞銀建議投資者在每盎司1310美元附近時可考慮減倉。

彭博金屬與礦業行業分析師朱軼此前在接受第一財經記者采訪時表示：“高處不勝寒，未來黃金下跌的空間大於上漲。”

朱軼分析稱，黃金市場的供需基本面並不支持價格像此前那麽快速地上漲，黃金礦山的產量仍在不斷增加，全球需求雖然穩中有升，但漲幅有限。彭博統計賣方觀點時發現，目前市場普遍預計2017年黃金價格為每盎司1220美元左右，意味著較目前水平將出現約10%的下跌。

渣打銀行財富管理部分析師則對第一財經記者稱，短期來看，預計未來2個月金價會在每盎司 1250~1400美元區間波動。在主要驅動因素中，利好金價的因素包括利率水平下降(美國除外)、美國通脹最終上升、歐洲政局再呈不穩導致避險需求增加等。不過，美聯儲漸進的加息對金價終究會有抑制作用。

渣打預計，出現下面這幾種情況，黃金才可能持續上漲。一方面，美國經濟顯著放緩，以致美聯儲要轉向中立甚至放寬政策的立場。此外，英國脫歐公投的政治余波比預期更大，金價亦可能會顯著上升。

20億拿下藍色火焰的華錄百納為何沒能一飛沖天？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1116/159809.shtml

本文系趙二把刀給i黑馬的投稿。

11月初，創業板影視傳媒明星公司之一的華錄百納發布的Q3季度財報顯示，其前三季度實現營業總收入18.68億元，同比增長27.46%，但凈利潤同比下滑6.5%。

股東拋、利潤降

明星股遭遇業績“天花板”了？

11月11日，全民狂歡剁手之間，在財報之後華錄百納又發布公告，胡剛於11月10日通過大宗交易系統減持公司股票288.94萬股，占公司總股本0.36%，按照近期股價，套現將近7000萬。創業板公司的高管拋售套現，已經屢見不鮮。但華錄百納還是被很多中小投資者吐槽，以及股價近期也相當不給力。

在之前公布的財報中，華錄百納的營收還不錯，但利潤增長不多；官方口徑是回款的後置導致的。但通過對華錄百納最近兩年營收和利潤的變化曲線來看，華錄百納似乎變成了一家“季節性”公司。

從財報可以看出，每年的Q1/Q2財季都是華錄百納的低潮期，到了Q3/Q4財季似乎就是收割期，營收和利潤都是向上的曲線。

這和很多人印象中的，影視傳媒產業是不受季節性影響的特點想相違背的。讀娛君認為這可能和采購方以及品牌廣告主的回款賬期有關吧？

當然，賬期放在Q4是很多行業的慣例，但作為行業的觀察者，從這兩個曲線可以看出華錄百納的總營收和純利潤在2015、2016兩個財年里並沒有特別的變化。

讀娛君在想一個問題：作為創業板曾經的明星股，華錄百納遭遇到了“天花板”了嗎？

在影視產業成為風口的這幾年，讀娛認為其和華誼兄弟、華策等影視公司在市場的動靜相比，華錄百納是一家相對低調的公司，但也有近20億並購藍色火焰的大手筆，但在看到財報數據的曲線後，小讀不得不感慨到：1+1大於2，更多的還是停留在紙面上的…

登陸創業板、進軍綜藝

得失之間，華錄百納錯過風口了嗎？

在IP、電影票房暴漲、明星資產化、網生內容（網劇、網綜和網大）的幾大風口加持下，影視傳媒板塊在股市上也是備受矚目的明星題材。但在2016年大部分影視傳媒公司都在新三板打滾的時候，華錄百納作為第一批登陸創業板的文創類企業，應該說是享受了比當下的影視公司更多的“資本紅利”。

和華誼兄弟、藍色光標等明星股一樣，華錄百納2014年登陸創業板後，也是盡享百倍PE和百億市值的紅利的，所以華錄百納的融資渠道相當通暢，這也是其能夠以20億左右的資金全額收購藍色火焰的原因之一。創業板確實比新三板厲害…

2014年，華錄百納是以一股“清流”登陸創業板的，那時候輕資產的概念正式最火的時候；華錄百納的招股說明書就是透露著輕資產的特質。在招股說明書中，以52個員工，平均近90萬的利潤成為第一批創業板的明星公司。

華錄百納當時的業務模式比較簡單明了，既不簽導演也不簽明星，就是做項目..所以對人員要求不高，利潤也相對很高——需要註意的是，2014年，現在流行的諸多的綁定明星、搶購IP等概念並不熱。所以華錄百納還是相當受中小投資者歡迎的…

在登陸創業板之後，華錄百納借並購藍色火焰之際，進軍綜藝市場。應該說華錄百納確實看到了綜藝市場要火的趨勢… 而綜藝制作公司，到目前為止在資本市場上能夠登場亮相的並不多。所以這樁交易直接提升了上市公司華錄百納的業績和利潤。

牌面上看，華錄百納成功上市、並購藍色火焰進軍綜藝市場…市值也長期在百億以上，但為什麽近兩年來華錄百納似乎離“明星股”有點遠？

回顧這兩年影視傳媒題材市場的熱點，都是什麽？互聯網資本大軍進入電影產業、明星的資本化、IP大潮如火如荼、網劇熱、網大熱、網綜熱..

在這期間，湧現出相當多的新興公司，或以明星為背書，或以超級大IP為背書，或以新模式為背書；雖然沒有湧現出估值百億的公司，但在輿論場上，獲得的關註和矚目度相當之高。

而這些熱鬧的背後，華錄百納似乎錯過了諸多的風口，成為輿論場的失語者。

缺爆款缺大IP錯過電影熱

作為上市公司的華錄百納似乎更值得期待嗎？

作為輿論場的失語者，華錄百納既不像華誼兄弟那樣激進的綁定明星大導演進軍線下渠道，也不想光線傳媒前進買“貓眼”押註票房市場；也不想新興的影視公司們，押註某一位爆款大明星，比如唐德和範冰冰、暴風和吳奇隆…在這些喧鬧的背後，華錄百納顯得沒有爆款、沒有搶購超級大IP、沒有趕上電影熱.. 但這些不一定是壞事吧？

錯過電影熱。近年來，華錄百納主導過《痞子英雄2》等大電影項目，但總體來看，華錄百納仍然是一家將主要力量放在電視上的公司，所以在電影市場紅紅火火這幾年，應該說主要是跟投了一些項目，總體來看，電影市場的起起落落並不影響華錄百納的業績和成績。

缺大IP。電視（包括網劇）市場，近年來最火的IP熱中，華錄百納似乎沒有特別的跟進，在能夠看到的大IP項目中，主導方中也罕見華錄百納的身影。在2016年中報中提到的電視劇雖說品質應該還算不錯，但也沒有爆款出現。《亂世麗人行》、《獵人》、《臥虎》、《愛情萬萬歲》、《老公們的私房錢》、《長江往事》.. 等劇集，小編是知道《獵人》和《愛情萬萬歲》的，但並沒有成為爆款的現象劇。

缺爆款。上面提到的電視劇領域，在綜藝領域，藍色火焰應該說是一家相當有實力的公司，但和燦星、歡樂傳媒等對比，華錄百納是保守和穩定的，《最美和聲》《跨界歌王》《旋風孝子》等，都算精品綜藝節目，但離爆款還是有相當的距離的。

但值得關註的是，在低調失語者，華錄百納近期似乎要發一個大招，中國版《深夜食堂》據聞將於年底或明年年初上映。黃磊、海清在《小別離》後再聚首，趙又廷、劉昊然、徐嬌等諸多明星也將加盟…

這部劇是典型的IP劇，《深夜食堂》也是深入人心的漫畫和日本IP；也有明星陣容和小鮮肉加持；不知道能否成為華錄百納的“爆款”。

綜上。華錄百納是一家在電視劇、綜藝領域有相當強的實力的，但在熱點跟進上顯得有一些吃力；尤其是在“互聯網+”的大風口下，華錄百納並不想一些擁有互聯網資本背景的公司顯得“光鮮”。尤其是其，相對保守的資本運營方式，也不會使得其成為資本市場的“明星股”。

但也有好消息，搶先登陸創業板、市值過百億都使得華錄百納短期內的融資成本較低；而因為不用特別綁定平臺和明星，華錄百納和藍色火焰和主流衛視，湖南、上海、浙江和北京衛視都保持良好的合作關系。所以長期看，華錄百納值得持有，但短線操作為主的當下，讀娛認為中小股民需多觀望。

期貨收盤：商品一飛沖天 鉛鋅白糖封漲停

期貨內盤下午收市，滬鉛、滬鋅、白糖封漲停，滬鉛繼續創2011年開市來新高，滬鋅創九年來新高，白糖創五年來新高。橡膠收漲5.2%，螺紋鋼漲4.7%，焦炭、熱卷、鐵礦石、菜粕漲逾3%，矽鐵、滬鎳、豆粕、滬銅、玻璃、大豆、鄭油、滬銀、焦煤漲逾2%，滬錫、塑料、瀝青、鄭棉、棕櫚、雞蛋等漲超1%。PVC跌1.49%。

消息面上，洲際交易所(ICE)原糖期貨上周五從上一交易日觸及的近三個月低點反彈，部分受實貨需求增加提振，近期價格下挫有助於短期供應收緊。上周五夜盤，鄭州白糖期貨價格突破關鍵點位強勢上行。其中，鄭糖1701合約大漲158元/噸或2.28%，報7087元/噸，盤中一度上探至7093元/噸，再創多年新高，活躍度也保持高位。

基本面上，目前臨近春節，下遊用糖企業已經開始節前采購,但11月初廣西糖會上預期2016/2017榨季糖產量在870萬噸左右，遠無法滿足國內年近1500萬噸的消費量，供不應求成為當前主要邏輯。11月中下旬雖然有新糖陸續上市，但尚不足以形成規模，糖企的陳糖庫存也不多。因此，糖企和中間商挺價意願都較強。

華泰期貨研究所徐盛認為，雖然原糖繼續走弱，但近期投機資金利用感恩節休市進入市場托市，打破了白糖震蕩的格局，突破了7000元/噸的整數關口，也打破了之前對於回調的預期。徐盛認為在當下資金瘋狂的情況下，白糖短期將具有上漲的動能，本周將以強勢震蕩為主線，當然我們也要提防類似棉花11月11日秒殺行情出現的可能。